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UBS On-Air: Paul Donovan Daily Audio 'Reassuring signals?'

2025/1/27
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UBS On-Air: Market Moves

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#international trade dynamics#finance and business People
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Paul Donovan
Topics
@Paul Donovan : 我是瑞银全球财富管理首席经济学家Paul Donovan。中国12月份的工业利润增长,官方数据显示利润率大体稳定。这与中国向国际市场倾销大量产品的情况不符。倾销是指出口商故意亏本销售以试图主导海外市场,这与稳定的利润率显然不一致。当然,这并不是说某些特定行业不存在倾销行为,但似乎并非普遍现象。 今天德国将公布E4商业情绪调查结果。鉴于当前民调数据容易受到政治因素影响,且调查响应率低,这项数据的现实意义不大。然而,德国长期以来都倾向于对其实时数据(包括情绪数据和现实数据)过于悲观。目前的问题在于,即将到来的选举是否会改变这种悲观情绪,或者这种悲观情绪是否已经根深蒂固。 美国也有商业情绪调查,这些调查也肯定受到政治偏见的干扰,尽管达拉斯联储制造业情绪评论部分的措辞总是值得关注,可以了解这些所谓的客观调查结果的偏见程度。美国还将公布新屋销售数据。住房问题正在成为许多国家日益关注的经济问题。 住房成本是年轻一代不满情绪的部分原因,住房相对难以承受也影响着储蓄行为。周末美国移民和关税政策的现实情况可能会让市场略微松一口气。特朗普总统关于驱逐大量移民和公民的承诺,令金融市场担忧美国供应链可能因此中断。投资者预计不会有太大变化,虽然现在还为时尚早,但这似乎确实如此。除了在宣传方面,特朗普似乎并没有比前任美国总统拜登在移民问题上做得更多。 然而,这种宣传可能会造成对驱逐出境的恐惧,从而扰乱农业就业等领域。同样,周末对哥伦比亚的关税威胁很快就被撤回,这表明某些贸易关税的威胁言过其实。然而,美国政府的关税政策确实发生了转变,一些贸易关税似乎更有可能长期存在。

Deep Dive

Shownotes Transcript

China’s industrial profits grew in December, with profit margins seemingly more or less stable. This has a bearing beyond China’s borders because if China were “dumping” products by exporting below cost, profitability would suffer. Dumping might still happen in certain sectors, but the official data does not support it happening generally.