A
Alan
J
Jason
参与Triple Click播客，讨论RPG游戏党员设定。
M
Mark
从破产公司到上市企业的成功转型和多个子公司的建立
V
Vincent
宋
宋国阳
易
易燃
易燃：全球资本过去几年大幅减少对中国资产配置，转向其他市场，'China not investable'说法甚嚣尘上，形成恶性循环。但近期A股、港股、中概股连续上涨，扭转了收益率，改变了市场情绪和预期。
Jason：过去几年人民币资产回报低迷，Alpha难以体现，是全球资本减配的重要原因。
Vincent：海外投资中国资产的需求主要来自两类：全球新兴市场基金和拥有中国敞口的全球科技或消费公司基金。
Alan：A股的α在宏观相对向上比较稳定的情况下比较明显，但很多行业高度宏观敏感，跟宏观不相关的行业比较少，在宏观不好的情况下，除了一些防守型资产，能独立于Beta的资产比较难寻。海外机构对中国资产的顾虑，可分为几类：基本面投资者（TMT）、宏观投资者、Deep Value投资者。
宋国阳：全球资产配置资金正转向美国，美元回流趋势短期内难以逆转，即使是理性投资者也会优先配置本国市场资产。中国资产永远是在新兴市场资产之下，需要新兴市场整体回暖以及中国市场跑赢其他新兴市场才能吸引配置。
Mark：美股市场标的少，主题集中，有业绩支撑，估值可预测，多空力量比较均衡，算法驱动和中性力量强大，投资者心态较好，风险偏好较低。
中国市场上涨的持续性存疑，需要观察基本面数据、市场交易量和宏观经济数据是否稳定。面对快速上涨的市场，投资者面临两难选择：跟风可能短期获利，但错过可能导致长期业绩表现不佳。本轮牛市并非基本面驱动，而是政策和情绪的综合作用。基金经理需要灵活应对市场变化，生存比坚持原有策略更重要。对冲基金需要关注三个问题：生存、利益一致性和对客户的承诺。对于普通投资者，建议选择费用低廉、多元化的ETF进行投资。
Deep Dive
This chapter compares and contrasts the US and Chinese markets from the perspective of limited partners (LPs) involved in asset allocation. It discusses the differences in market structure, participant behavior, and overall sentiment.
- US market: fewer listings, concentrated themes, performance-driven, balanced buy and sell pressure, algorithm-driven, market neutral forces strong, AI and power have real demand; China market: characterized by 'bull short, bear long', fundamental logic often doesn't work, market participants more homogenous
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