#19 David Stein 如何在利率下行时锁定更高收益 | From MFRU #463
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• 463: How to Lock in Higher Yields in Case Interest Rates Fall)

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👫🏽 本期谈话人

• David Stein) 是 “Money for the Rest of Us” 的创始人，他的工作已被纳斯达克、福布斯、商业内幕网、Investopedia 等众多知名机构引用。在此之前，David 在机构投资顾问和投资组合管理方面积累了将近二十年的丰富经验。他曾是 FEG 投资顾问的管理合伙人，这是一家资产管理规模高达150亿美元的公司。在 FEG，他曾任首席投资策略师和首席投资组合策略师。他还著有《Money for the Rest of Us: 10个问题掌握成功投资》一书，该书由麦格劳-希尔出版社出版。

📝 目录

• 利率下降与投资策略
• 子弹债券ETF：锁定收益的新选择
• 到期收益率与票面利率：债券投资的回报预期
• 通胀预期对长期利率的影响
• 国库通胀保护证券（TIPS）：对抗通胀的投资工具
• 市政债券（Munis）：税收优惠的投资选择
• 可赎回债券与最差收益率：风险与回报的权衡
• 税收等效收益率：考虑税务影响的投资决策
• 在利率下降时的稳健策略

💁🏻 本期（不完全）提及人物 & 事物

• 普罗财富：这是一档个人理财节目，涉及金钱运作、投资方法以及如何摆脱金钱烦恼。
• 现金收益：通常指投资于现金或类似现金的金融工具（如定期存款、货币市场基金）所能获得的收益。
• 政策利率：中央银行设定的利率，用于影响整个经济的利率水平，如美国的联邦基金利率。
• 联邦基金利率：美国联邦储备系统设定的利率，影响银行间无担保隔夜借贷的成本。
• 子弹债券ETF：一种交易所交易基金（ETF），投资于到期日相同的一系列债券，到期时返还投资者本金。
• 到期收益率（YTM）：债券投资的预期年化回报率，考虑了债券的购买价格、票息支付和到期本金回收。
• 票面价值：债券发行时确定的面额，通常在债券到期时偿还给投资者。
• 票息率：债券每年支付的利息与债券面值的比例。
• 名义政府债券：未调整通胀影响的政府债券，其利息和本金支付不随通胀变化。
• 通胀调整债券（如TIPS）：其本金和利息支付与通胀指数挂钩，以保护投资者免受通胀侵蚀。
• 期限溢价：投资者为承担长期投资风险而期望获得的额外回报。
• 通胀预期：市场对未来一段时间内通胀水平的预测。
• 市政债券（Munis）：由地方政府发行的债券，通常享有联邦所得税免税优惠，有时还包括州和地方税免税。
• 最差收益率：可赎回债券在提前赎回时投资者可能获得的最低收益率。
• 税收等效收益率：考虑税收影响后的实际收益率，用于比较不同投资的税后收益。
• 封闭式基金：一种投资基金，其份额在发行后不再公开交易，只能在二级市场上买卖。
• 主动管理的共同基金：由基金经理主动选择投资组合，旨在超越市场表现。
• 高收益债券：通常指信用评级较低的债券，风险较高但潜在回报也较高。
• 银行贷款：银行向企业提供的贷款，可能包括杠杆贷款，即企业使用其资产作为抵押的贷款。
• 私募债：非公开发行的债券，通常面向合格投资者，不通过公开市场交易。
• 1031置换交易：美国税法下的规则，允许房地产投资者在出售一处房产后，将收益再投资于另一处“同类或类似”的房产，以推迟资本利得税的支付。
• 折旧：资产随时间价值减少的过程，通常用于计算税务时的资产价值减少。
• 子弹型ETF：一种特殊类型的ETF，其投资组合中的债券将在特定日期到期，到期后ETF将解散并返还投资者资金。
• SEC收益率：美国证券交易委员会（SEC）规定的收益率计算方法，考虑了管理费用等因素。