26. 美团是中国最大型的便利店
01:17:56 Share

大家好， 欢迎 收听 风投 圈。 在 节目 开始 之前， 我们 插播 一条 广告。 我们的 好朋友 陈铭 老师在 馒头 商学院 开设 有 高效 写作 实战 训练营。 写作能力 我 认为是 现在 最 重要 的 基本技能 之一。 如果你 是一个 知识 工作者， 你的 产出 是一个 文字 需要 给 别人 看。 可能 是你的 老板， 可能 是你的 同事， 或者 是你的 客户。 你是不是 在 为你 的 这个 写作 表达能力 不足 而 发愁 呢？ 陈铭 老师 这个 写作 实战 训练营 会 在 两周 的 时间 内， 系统性 的 教 你 去 一步一步 的 提高 你的 这个 写作能力。

加入 这个 写作 课 的 链接， 请 看 本期 节目 的 详情 链接。 当然了 大家 也 不要 忘了 加入 我们 风投 圈， 开设 在 知识 星球， 也就是 以前 的 小蜜 圈 的 会员 讨论组。 我 和 黄海 会 在 讨 讨论组 里面 分享 我们 日常 看 的 一些 文章 书籍。 你 也可以 在 讨论组 里面 直接 向 我们 提问， 我们 可以在 里面 开展 更 深入 的 讨论 和 交流。 加入 讨论组 的 方式 也 在 本期 节目 的 详情 链接 里面。

好了， 废话 不多 说， 我们 开始 今天 的 节目。 嗨 你好， 你好， real. 今天 我们 聊 什么？ 今天 这个 美团 刚 上市 了， 我们 来 关注 一下 他。

好的， 我们 之前 聊过 美团 和 携程 在 酒店 业务 上 的 一个 P K 那 我们 今天 可以 再 展开 来说 一下 美团 整个 公司 方方面面 的 一些 我们的 一些 分析。

是的， 美团 最近 是 刚 在 港股 提交， 应该 已经 上了， 好像 还没 上， 已经 上了， 应该 是 9月20 号 左右 上 OK。 那 今天 我们 今天 是 9月18号， 那 还有 两天 就可以 看到 它 上市 的 这个 表现 了。

是的， 关于 美团， 因为 它 也是 在 整个 互联网 领域 可能 是 最受 关注 的 其中 一家 公司， 所以 上市 他们的 上市 是 非常 大 的 一个 事情。 关于 美团 的 定位 和 业务 其实 很多人都 有 跟 我 讨论 过。 无论是 在 我的 一些 平时 的 业务 的 过程中， 碰到 很多 的 创业者 可能 做 一些 相关 的 业务， 或者说 是 美团 出来 创业 的 一些 创业者。 其实我 个人 对 美团 的 一个 判断， 其实很简单。 我 就 用 一句话 可以 先 概括， 就是 美团 其实 是 中国 最大 的 便利店。

这个 怎么讲。

我 觉得 这个 事情 很 有意思。 因为 很多人 去 投 这种 无人 便利店， 有 一度 也 成为 一个 风口。 在 中国 的 这个 投资 行业。 但 其实 你 会 发现 便利店 它 本质 上 满足 的 是一个 什么样 的 一个 生活 需求 呢？ 我们 如果 看 日本 的话， 其实 在 日本 便利店 很多 时候 满足 的 是 一日三餐 的 一个 需求。 这个 你 有 体会 吗？ 比如 在 日本 旅游 的 时候。

我 还没有 去 日本 旅游。

你 还没 去过 是 吧？ 那 一定要 去 一下 日本。

这个 特别 好玩。 对， 特别 好玩。 但 这 我有我 有所 耳闻， 刚毅 我 太太 去过 了。 然后 便利店 在 日本 应该 是一个 怎么 说来 着？ 有点 民生 行业 的 感觉。 就是 他 很多 日本 人的 日常生活 是 依赖于 便利店 的， 买东西 吃饭 什么的。

是的， 我们 先 来看 一下 便利店 为什么 有 很强 的 这种 吃饭 的 这种 属性。 在 日本 我们 来看 几件 事情。 第一个， 日本 人的 生活节奏 不比 中国人 慢， 只会 更快 对 吧？ 大家 如果 去过 日本 或者 看过 日剧 都 知道 加班， 这个 很 辛苦 的 是一个 常态。 然后 第二， 日本人 其实 单身 和 不 结婚的人 人群 特别 多。 我 手上 做 过 一些 研究 和 数据， 其实 日本人 一共 有 一个亿， 整个 国家 的 人口 大概 可能 35% 的 女性 在 35岁 的 时候 是 没有 结婚 的。 这个 数据 特别 好 记， 所以 我 记住 了。

有点像 什么 福布斯 的 榜单， thirty five thirty five 35。

对， 如果 从 另外一个 角度看 的话， 其实 到了 30岁还是 未婚， 而且 还是 跟 父母 住， 或者 自己 单身 住 的 起， 这样的 人群 也 在 2000万以上。 一 两千万 这个 数字 很 庞大。 对， 所以 在 日本 我们 就 记住 一人食 是一个 日本 的 生活 当中 很 经常 看到 的 一种 现象。

关于 延时， 其实 我们 如果 去过 日本 的 一些 听众 大概 也会 有 体会。 如果 大家 在 一个 拉面馆 去 吃饭， 像 依兰 拉面 这样的 一些 很 出名 的 一些 餐厅， 你 会 发现 日本人 他 会 设计 的 很 贴心。 他 会 把 一个 座位 中间 会有 一个 小的 一个 间隔 的， 完全 不会 互相 影响。 就 一个 一个 这样的。

座位 就 不会 对面 两个 陌生人 吃饭 很 尴尬， 对 吧？

对， 然后 在 咖啡馆 其实 也会 把 座位 相对来说 会 间隔成 一个 一个 的 座位。 其实 你 会 发现 在 中国 这样的 设计 的 点 是 很少 的。 因为 中国 我们会 理解 说 你 去 个 咖啡馆， 你 去 餐厅 吃饭， 一个人 是 很少 见 的， 你 起码 是 两个人 结伴 去 的。 所以 在 日本 其实 这一点 的 生活习惯 的 是一个 为 一个人 去 生活 的 便利， 其实 是 有 非常 多 的 这种 设计 的。 对于 商家 来说， 其实 便利店 就是 基于 这 两个 很大 的 一个 前提 之下。 第一个 就是 日本 的 生活节奏 极快， 第二个 是 日本 的 单身 人口比例 很高。 这 两个 事情 其实 导致 了 很多人 其实 是在 711吃便当 来解决 吃饭 的 问题 的。

明白。

所以 对于 这件 事情 来说 的话， 还有一个 很 重要 的 结论 其实 是 可以 跟 听众 们 分享 的， 就是 real。 你知道 日本 最大 的 餐饮 集团 是 哪 一家 公司 吗？ 中国 是 海底捞， 对 吧？ 因为 刚 上市 海底捞， 日本 你知道 是 哪 一家 吗？

他们 不是 喜欢 吃 面 吗？ 那是 什么 拉面 吗？

日本 最大 的 餐饮公司 是 711.

他 71在日本 的 那个 也是 卖， 国内 711有卖 那个 什么什么 卤煮 之类 的， 日本 也 卖 这些 是 吧？

日本 他 不仅 卖 这些， 是 日本 的 选择 更 丰富， 日本 的 东西 更 好吃。 日本 其实 你 会 发现 711是日本 最大 的 餐饮公司。 这件 事情 我 认为 也是 一个 非常 值得 去去 理解 的 这么 一个 事实。 这个 事实 的 背后 其实 意味着 就是 便利店 在 日本 解决 的 不仅仅是 买 一些 包装 类 商品 的 需求。 什么 叫 包装 类 商品 呢？ 就是说 一包 饼干， 一瓶 饮料， 对 吧？ 这种 是 包装 好的 东西， 它 不是 现场 制作 的， 包装 类食品 和 餐饮 这 两个 不同 的 业务 模块， 它 最大 的 区别 是 就 一句话， 大家 可以 很 简单 理 也就是 餐饮， 就是 现场 制作 的 东西 就 叫 餐饮。 就 好像 我 如果 卖给 你 一杯 可口可乐， 那 这个 可口可乐 的 那个 包装 的 可口可乐 那就 不 叫 餐饮。 但 如果我 买 给你 一杯 喜 茶， 我 喜 茶 是 限制 的那 肯定 就是 餐饮， 对 吧？ 所以 如果 把 包装 类 业务 和 餐饮类 业务， 把 它 拆成 711的2块 业务 的话， 会 发现 日本 711的餐饮类 业务 占 比 其实 非常 高， 在 50% 以上。

还 超过 了 他的 那些 比如说 零售 的 业务。

包装 类 业务。 对， 是的， 可以 这么说 是 超过 的。 所以 在 日本 的话， 其实 711是1个 国民性 的 一个 生活 平台。 然后 其中 的话 解决 一日三餐 是 它的 一个 很 重要 的 一个 构成 的 这么 一个 模型。

但是 在 中国 你 会 发现， 你 真的 要 去711 吃 一个 盒饭， 这个 很难 成为 你的 习惯。 你 可能 偶尔 吃 一次。 中国 711在中国 也有 盒饭， 全家 这种 在 中国 也有 盒饭。 但 他 很难 成为 一个 这种 国民性 的 这种 消费 习惯。 很 简单， 他 东西 不 好吃， 我们在 这 品类 也 很少， 品类 很少， 而且 它 不是 现场 做 的， 它 不是 现场 做 的。 有 个 问题 就是 它 都是 机器 在 工厂 做好 的 那种 饭。

你知道 吧？ 配 就是 在 分发 二 也 到 那个 现场 点， 然后 就可以 再 加热 一下。

最多 加热 一下。 它 调味 那种 制作 其实 都 是在 工厂 完成 的。 你说 如果 一方面 当然 很 重要 的 一个 原因 是 中国 咱们 中国 的 工厂 没有 日本 那么 先进。 日本 的 食品 工厂 非常 先进， 就是 做 一些 好吃 的 东西， 其实 就是 感觉 不到 他是 在 工厂 做。 但是 在 中国 这个 感受 我 认为 还是 很 明显 的。

你的 意思 是 说 日本 的 711其实 很多 是 现场 做 的？

日本 的 711其实 它 没有， 都是 现场 做 的。 但是 有 两个 点， 一个点 是 日本 的 食品 工厂 的 工艺 比 中国 更 先进， 然后 它的 各方面 冷链 物流 也 更 发达。 由于 711的这个 消费 习惯 也 非常 的 成熟， 所以 导致 它的 周转 也 很快。 对， 新鲜 程度 是 可以 保证 的对， 所以 我的 新鲜 程度 就 更好 的 去 被 保证。 就是我 因为 流转 的 快， 我 每天 都 可能 是啊 每天 都 配 一次， 这个 是 很 新鲜 的 一个 状态。

那 我 有一个 问题 或者 一个 假设 就是 是不是 因为 这个 日 餐 是 更加 适合于 这种 方式 的。 比如说 我们 看 日日 餐 里面 比较 大类 的， 像 什么 这个 鱼丸、 卤煮， 还有 像 那个 寿司 对 吧？ 这 都是 适合 可以在 后厨 加工， 然后 在 前台 配送 就可以 了， 不需要 在 寿司 都 不用 加热 对 吧？ 但是 中餐 的话， 特别是 中午 那 顿 的， 基本上 很少 有 这种 类型 的， 可能 也就 北方 的 饺子 符合 这种 类型， 但 其实 南方 的 基本上 不太 适合 这种 情况。

没错， 如果说 这个 很 关键 的 一个点， 其实 中国人 吃饭 是 讲究， 对 吧？ 你 要 炒 或者 要 争， 它 有 个 共同点， 它 都是 热食。 就是 好像 阿里巴巴 最近 在 上海 试点 了 一个 新的 业态， 叫做 快马 热食。 快 是 快子 的 快。 其实 本质 上 它是 一个 便利店， 但是 他 把 便利店 里面 的 加入 了 很多 食堂 或者说 餐饮 的 成分， 就 盖浇饭 的 成分 OK， 所以 它 叫 热食， 对 吧？ 但是 对于 日本人 和 对于 美国人 来讲。 他们 不是 每 一顿饭 都 得 吃 热 的 东西， 吃 热 的 东西 是 咱们 中国人 的 一个 国民性 的 习惯。

多 喝 热水 这。

不是 一个 全球通 用 的 一个 习惯， 对 吧？ 就 好像 我在日本， 我们在 日本 吃 日 料 的话， 你的 刺身 是 冰 的， 寿司 也 不用 加热 对 吧？

对对对， 欧美 的话 这个 三明治 也是 冷藏 的。

所以 这些 冷餐 它 有 个 好处， 是 它是 现场 做 的 还是 在 工厂 做 的？ 其实 对你 来说 有 区别 那么 大 吗？ 没 区别， 只要 新鲜 就可以 了。 是啊， 只要 新鲜 都是 当天 配 的。 就像 我 刚刚 说 的， 能 板 厨 都是 新鲜 的， 我 根本 不在乎 是 现场 还是 在 后厨 或者 工厂。 但 对 中国人 那 可不是 这 样子 的， 就是 中国人 是 完全 没有 在 正餐 吃 冷盘 的 这么 一个 习惯。 冷盘 最多 就是 一个 前菜。

对 吧？ 你 这是 最近 流行起来 的 那个 健康 沙拉， 可能 算是 一个 例外， 但是 也 不是 中餐 传统 的 这个 品类。

是的， 所以 这样的 一些 中国 的 品类 就 要求 了 中国人 对 热食 这个 概念， 这个 概念 有点意思。 什么 叫 热食？ 你 以前 没 听 过 这个 名字 的， 但是 就是 阿里 发明 的 这么 一个 业态 叫 快马 热食。 后来 想一想， 石 的 还有 冷 的 为什么 要 专门 强调 热 时 呢？ 后来 才发现 其实 热食 这个 概念 正好 就是 刚刚 我和我们 刚刚 说 的， 像 三明治、 像 沙拉， 像 日本 的 寿司， 跟 这些 东西 形成 一个 对应， 就是 中国人 的 一个 特有 的 饮食习惯， 所以 叫 热食。 是的， 所以 分析 到 这儿， 大家 可能 就 很 清楚， 为什么 我们 会说 美团 其实 是 中国 最大 的 便利店。 不是说 美团 卖 很多 寿司， 卖 很多 三明治， 卖 很多 关东煮， 不是 这个 意思。 其实 核心 的 意思 是 说 美团 其实 在 满足 中国人 的 一日三餐， 满足 中国人 的 一 这种 生活 便利 的 这种 需求 的 这样的 一个 消费 的 场景 上， 其实 它 在 中国 承担 的 功能 它 承担 的 功能 相当于 日本 711在日本 承担 的 功能。

明白， 其实 倒 不是 第一次 他说 他 真的 卖 了 多少 什么 这个 卤煮 给你， 假设 你是 去 吃饭， 然后 怎么 吃的 问题。

对， 所以 其实 你可以 理解 成 日本人 他 其实 在 1711 解决 的 一日三餐。 711是日本 最大 的 餐饮公司。 美团 某种意义上 也是 中国 最大 的 餐饮公司， 打 引号。 但是 他 不 生产 真正 的 餐， 但是 中国人 都在 上面 买 餐。

对 吧？ 对， 是的， 特别是 这个 公司 白领 中午 叫 饭 对 吧？

是的。 所以 美团 在 某种意义上 按照 G M V 来看 的话， 它 肯定 是 中国 最大 的 餐饮公司， 哪怕 他 不 生产 任何 的 饭菜， 对 吧？ 所以 其实 这 两者 的 类似， 其实 是 类似 在 他们 在 国民 生活 的 一些 基础 的 生活 的 一个 饮食 的 需求 的 满足 上， 他 充当 了 非常重要 的 一个 角色。

如果我们 这么 去 理解 美团 的 这个 角色 的话， 其实 我们会 发现 这个 是 有 一些 中国 的 特有 的 一些 契机 和 机会。 第一 是 日本 他 没有 很强 的 外卖 配送 的 服务 的 基础 能力， 这个 能力 大家 都说 了 很多 了也 不用 我们 再说。 就是 因为 中国 有 非常 便宜 的 劳动力。

是的。

对， 所以 还有 第二个 原因， 其实 是 日本 也有 的， 但是 是 美国 没有 的， 这个 其实 是 中国和日本 特 有的是 什么 呢？ 是 中国 的 城市 结构 比较 的 我们 用 英文 来说 叫 compact， 就是说 高密度 最后 叫 紧凑， 就是 英文 叫 compact。 然后 这个 事情 其实 是 我在 北美 生活 过 很 长时间， 你可以 理解 就是 北美 一个点 A 点 到 B 点， 用 配送 外卖 小哥 这种 方式 还是 挺 奇怪的是， 累死 人 了。 关键 是 是的 是的， 所以 其实我 认为 这 两个 条件 它 很 关键。 就是我 也 在 北美 生活 过 一段时间， 他 其实 没有 车 你是 寸步难行。 送 外卖 在 北美 的 这个 一个点 到 另外 一个点， 可能 分 分钟 就 什么 10公里， 你 10公里 外才 有 一家 你 想 吃的 餐厅。 中国 是 3公里 内 才能 配送， 美国 可能 3公里 内 你 可能 选 不到 啥 东西。 所以 其实 这 两个 原因 导致 了 很多 华尔街 的 投资人 可能 会 质疑 美团 说， 为什么 国外 的 配送 公司 没有 做 的 你 这么 大 的 看不懂 了。

对， 没法 对 标的。

因为你 想 这个 东西 没法 对 标， 就是 一个 是 人力 成本， 一个 是 城市 的 地理， 对 吧？ 一个 是 地理， 一个 是一个 是啊 成本。 这 两个 问题 其实 都是 造就 了 美团 帝国 很 重要 的 两个 前提条件。 如果 美团 不是 产生 在 中国， 它是 出不来 的。 就 天时地利人和 都 站 都 站 齐 了 都 站 齐 了。

所以 而且 还有一个 额外 的 好处， 你知道 是什么？ 就是 像 北京 这种 城市 太 堵车 了， 真的 让 我在 一个地方 去 另外 一个地方， 我 花 的 时间 成本 太高了。 所以 我 觉得 北京 其实 是一个 天然 的 外卖 之 都， 或者 是一个 配送 之 都。 就是 在 全世界 的 城市 里面 北京 是 最 适合 的。 因为 北京 除了 刚刚 那 两个 中国 都 特有 的 人口 优势 和 人口 成本 优势， 和 城市 地理 优势 以外， 北京 还有 独一无二 的 第三 大 优势， 就是 北京 太 堵车。

堵车 加成 的。

所以 你 想 在 一个 堵车 的 环境 里面， 那些 外卖 小哥 的 那些 摩托车 是不是 很 有 优势， 完全 不受 堵车 的 影响。

对 他的 那个 灵活性 强。

对， 在 这个 时候 他 就 左 穿 右 突 的， 又 不用担心 什么 红灯 什么 之类 的。

所以 其实 这里 有一个 结构性 的 问题， 就是说 你 自己的 这个 单位 时间 的 成本 那是 比他高 的。 而且 他的 那个 就在 用于 吃饭 或者 这个 配送 这个 交通 上面， 它的 效率 是 比 你 高 很多 的。 因为 它 可以 骑 小车 穿 小巷， 那你 没有 那个 东西？

是的， 所以 其实 你看 美团 就是 利用 了 刚刚 我说 的 这个 两个 加 半个， 那个 堵车 可能 算 半个， 就是 2.5个 这种 中国 的 特有 的 特性， 所以 成为 了 一个 巨无霸 的 一个 公司。

北京 还有一个 糟糕 的 天气， 可以 加 乘 一下。

天气 确实 又是 一个 又 算是 可能 又 算是 0.5个 或 0.2个 这种 好处。

冬天 又 冷 对 吧？ 然后 又有 雾 霾 都 不想 出去。

是的， 但 不过 也 有人说 就是 在 这种 雾 霾 天气、 寒冷 天气 点 外卖 好像 不太 人道。 从 人道主义 上 来说 的话， 好像 对外 卖 小哥 不太好。 这个 没有 办法， 这个 不是 我们的 讨论 的 范围， 这个 是 我们 节目 覆盖 不了 这种 讨论， 是 社会问题。

所以 回过头来 看， 其实 美团 其实 是 满足 了 这种 非常 基础性 的 这么 一个 需求。 他 其实 在 中国 生根 发芽， 也有 中国 的 一些 非常 特色 的 这么 一个 条件。 所以 其实 很多人 说， 现在 美团 外卖 不 盈利。 但 其实 说实话， 我 认为 其实 只要 这个 需求 还是 中国人 的 刚性需求， 中国人 离不开 它。 其实 美团 终 有一天 他 停止 补贴 了， 或者 现在 的 补贴 已经 越来越少 了， 其实 你 还是 习惯了， 你 就 还是 得用。 所以 对于 它的 盈利 属性， 其实我 反而 是 不 担心 的那 其实 还有一个 很 有意思 的 点 就是 美团 在 中国 会不会 把 便利店 的 市场 都 抢 掉了。 我们 刚刚 分析 了 大概 这么 长 的 一个 篇幅， 我们 对比 了 这么 多 不同 的 这种 中国 和 外国的 一些 区别， 推论 出 是 美团 在 中国 承担 了 很多 便利店 在 日本 承担 的 功能。 那那 另外一个 问题 来了， 美团 在 中国 会不会 把 711和全家 都 打败 了 之后。

中国 的 711的需求 主要是 解决 那那 吃饭 不是 它的 最 主要 的 功能， 在 中国 是的， 所以 他的 其他 的 一些 替代 的 需求， 好像 美团 也没有 很 好的 解决方案。

所以 其实 你看， 这 里面 的 一个 很 简单 的 一个 区分， 我 认为 哪些 需求 是 美团 打 不了 的？ 我 认为 其实很简单， 是 统称 为 一个 低 客单价 的 一个 需求。

低 客单价 就 一 单 就 几块 十几块 这种。

对， 你 想 其实 全家 便利店 和 710 便利店 的 客单价， 我看不到 内部 数据， 但 我猜 平均 下来 也就 10到15块.

钱 给你 一次 是 买的 也 不多， 就 可能 一两个 东西， 然后 单价 也 不高。

对， 我 买 一瓶 饮料 对 吧？ 我 买 一瓶 饮料， 我 买 个 三明治。 其实 711现在 卖 饮料 的 比例 越来越高， 他 就 整个 店 里面， 下次 大家 听众 们 去711 和 全家 可以 留意 观察 一下， 他 那种 放 饮料 的 位置 占 的 比例 越来越高。 因为 饮料 就是 一个 天然 的， 很难 被 美团 代替 的 一个 需求。 怎么说呢？ 我 买 一个 五块钱 的 柠檬茶， 难道 我 还要 美团 送过来 吗？

是， 而且 我 觉得 美团 那个 饮料 做 外卖 其实 也 挺 干， 就是 那种 瓶装 饮料， 包装 好的 瓶装 做到 外卖 也 挺 尴尬 的。 那个 就 对外 卖 小哥 来说 是 比较 不划算， 因为 特别 重。

是啊， 其实 这 里面 的 客单价 的 一个 问题， 就是说 很多 的 餐饮店 为什么 有一个 说法 叫做 我 20块钱起 送我 30块钱 起送。 这个 起送 的 背后， 其实 它 里面 有 个 原因， 就是说 如果你 买 十块钱， 那 小哥 也 来 送 一 单， 那 小哥 可能 收 6到8块钱。 6到8块钱 是 美团 一个 配送费， 对 吧？ 那 其实 对于 消费者 来说， 其实 这个 事情 也很 不合理， 我 买 个 十块钱 的 东西， 你 平白无故 的 涨价 了 80% 给我。 但 如果我 我 买 一个 50块钱 的 东西， 还是 6到8块钱 配送费。 这个 6到8块钱 的 配送费， 对我来说 买 一个 50块钱 的 餐， 这个 就 显得 非常 的 合理 了。

对， 这里 刚刚 想起 一个 插曲， 补充 一下， 就 好像 为什么 说 在 刚才 部分 我们在 讲 美国 的 外卖 为什么 没有 那么 流行？ 美国 外卖 有一个 很大 的 问题。 比如说 你 买 个 20块钱 的 披萨， 你 可能 要 给 小哥 十块钱 的 小费 就 很 尴尬， 对 吧？

所以 其实 美国 就 根据 我们 刚刚 说 的 这个 原则， 就是 配送费 究竟 占 你的 总体 支出 内 单 的 总体 支出 的 比例， 其实 是一个 很 核心 的 一个 数值。 这个 比例 如果 越高， 其实 无形中 外卖 就 越 不划算。 因为你 想 我 吃 一个 东西 我 花了 40% 的 钱， 其实 在 这个 配送 上 我 想想 都 觉得 有点 不爽， 对 吧？ 亏了。 你 想一想 你 买 个 20块钱 的 披萨， 你 每次 给他 十块钱 配送费， 你 觉得 你 有你 付 了 30块钱。 对。

这就是 一个 问题。 那那 是 如果 美团 不能 解决 这些 问题 的话， 因为 之前 我们 也 讨论 过， 就是 这个 能 不能说 无人 零售 的 方式 解决 这个 问题， 好像 现在看来 也没有 特别 好的 一个 解决方案。

是的， 就是 美团 解决不了 这个 问题。 所以 其实 便利店 它 永远 在 中国 会有 市场， 我 认为 但是 其实我 的 结论 是 这样的， 便利店 在 中国 会有 市场， 但是 它所 面对 的 市场 天花板 会 比 日本 低， 它 滴 在 了 餐饮 的 很大 一部分 需求 被 美团 切 走了。 那 它 能够 保留 的 是 哪 一部分 呢？ 是 那些 低 客单价 的， 尤其是 以 饮料 为 代表 的 这种 又 需要 及时性 拿到 的 解渴 的， 马上 看到 就能 喝 的， 同时 价格 也 不高 的。 这部分 的 需求 其实 还是 由 便利店 去 满足 会 更好， 对 吧？

哼 但 你看 如果 是 这么 一个 推理 是 成立 的话， 你看 在 中国 做 便利店， 其实 它 能够 盈利 的 门槛 是 相当 高 的。 为什么 会 相当 高 呢？ 是因为 每一个人 过来 就 买你 几块钱、 十块钱 的 东西。 那你 要 盈利， 你 需要 多 高 的 这种 流量， 或者说 多少 的 人 来 买 才行 呢？

就 对 那个 为 子 的 要求 会 非常 高。

说白了 就 对它 量 的 要求 很高， 对 吧？ 如果你 能 理解 这 意思， 因为 它 本质 上 它 就是 一个 少 低 客单价， 但是 量 大 的 一个 生意。 他 必须 要 做成 量 大， 因为 这个 客单价 他 肯定 就 没法 像 日本 做 的 那么 高了， 他 就 只能 去 优化 它的 量 这个 问题。 所以 其实 它 也是 一个 规模 效应 非常明显 的 一个 生意， 在 中国 是 非常 难 做 的 这个 生意。

照 这个 我们 推演 的话， 那 其实 应该 是你 想他 对 人流 要求 很大， 对 这个 租金 要求 也 比较 严苛。 然后 主要 卖 的 是 这 瓶装 饮料 对 吧？ 那那 其实 是 无人 售货机， 就是 你 什么 那个 饮料 贩售 机， winding machine 没错。

对， 所以 售货机 其实 是不是 某种程度 上 可以 代替 这部分 需求， 确实 有可能。

对 那那 其实 便利店 的 中国 这个 存货 的 空间 还 真的 还 蛮 窄 的， 还 各种 夹缝 中 求生。

这样 它 有 两大 招 恕 去做 这个 事情。 就是 像 我们 看到 便利店， 它 有 两个 方向。 第一个 方向 它是 说 它 尽可能 增加 毛利率。 什么 意思 呢？ 就是说 我 客单价 我就是 10到15块， 但是 我每 一 单 我 赚 你的 钱 要 多一些。 什么 意思？ 就是说 如果你 是一个 做 饮料 的 公司， 你 如果 想 进入 全家 711的渠道， 全家 假设 你 卖出 了 一瓶 五块钱 的 饮料， 你 猜一猜 这 五块钱 当中 有 多少 是 被 全家 和 711拿走 了， 也有 一半 吗？ 会有 一半， 这个 我 觉得 是 非常 惊人 的 数字， 我 都 吓呆了。

我们 举 个 例子， 你 在 阿里巴巴 上 卖东西， 阿里巴巴 可能 抽 佣金， 他 抽 的 佣金 大概 平均 的 佣金 在 8% 左右。 现在 阿里巴巴 好像 我 印象 中 5到10 之间， 反正 是 这个 是 给 大家 一个 概念， 就是 这个 是 大概 的 一个 阿里巴巴 的 一个 水平。 所以 其实 很少 有 商户 说什么 要 去 什么 逃离 阿里巴巴， 我要 去 跟 阿里巴巴 势不两立。 对我 我没有 必要 就 我没有 必要 跟 你 造反， 对 吧？ 因为你 就 抽 我 5%到10%， 那 我 其实 还是 能 挣钱 的， 我 还是 过 得很 好的。 如果你 不 抽 我， 我 都 不知道 去 哪能 卖出 这么 多 东西。 所以 给 大家 这么 一个 对比 的 一个 概念。

再 回到 便利店， 如果 全家 真的 是 前前后后 五块钱 的 饮料， 其实 2.5块 是 全家 拿走 的。 就是 那个 卖 饮料 的 那个 公司， 可能 是 叉叉 什么 冰红茶。 如果 你是 可口可乐， 可能 相对来说 还好 一些。 如果你 真的 是一个 小 品牌， 你 没什么 名气 的那 全家 就是 把 你 压榨 的 不要 太狠 了。

这 是不是 可以 解释 为什么 我 留意到 在 711的那个 饮品 那个 柜 里面 的 很多 品类 是在 外面 看不到 的。

这个 其实 有 一定 的 道理， 就是我 猜测 这个 完全 是 大家 我们的 这种 猜测， 就是 它 一定要 保持 一定程度 的 一些 所谓 的 新款 和 大家 不 熟悉 的款。 因为他 永远 卖 大家 最熟悉 的款， 他 抽 佣金 的 这个 比例 肯定 没有 说 卖 一些 新款 压榨 程度 那么 高， 对 吧？

因为 有一个 很 核心 的 问题是 这样， 比如说 你 要 卖 一瓶 可乐， 我们 讲 那个 可乐 其实 是一个 非常 好， 价格 稳定 的 一个 东西。 就是 在 全球 各地 的 价格 相对来说 是 比较 可以 预期 的。 而且 它是 一个 非常 标准 的 产品 对 吧？ 然后 你是 可以 很 好的。 比如说 你 在 想要 看 一 同样 的 一贯 那个 易拉罐 的 可乐， 330 毫升 那种 他 卖 比如说 十块。 但 其实 你知道 超市 只 卖 可能 五块， 或者 是 外面 只 卖 三块 这种 你 就 很 容易 感觉到 你 被 宰 了。

就是你 不可以， 说白了 就是你 不能 在 可乐 上 价格 偏差， 市场 太多。 但 如果 是 越 不 被 市场 熟悉 的 东西， 你 越 可以 偏差 的 很多。

就 这 一块 他 就是你 你 只在 711见过 对 吧？ 他他 就 卖 你个 十块钱， 你 觉得 好像 还 也没有 什么。 但 其实 可能 厂商 给 他的 71的价钱 也就是 三块 钱 一些 产品。

尤其是 越 新鲜 的， 越 带有 消费 升级 属性 的 产品， 那个 全价 71的定价 就 越 夸张。 我可以 给你 举 个 例子， 有 一些 那种 高级 一点 的 咖啡， 就 好像 那种 瓶装 咖啡， 在 711和全家 可以 卖到 16到18块 钱 一瓶。 就 相当于 什么 意思？ 就是说 你 花 同样 的 价格， 你可以 买 一杯 现磨 的 瑞 幸 或者 连 咖啡， 对 吧？ 那你 买的 是一个 瓶装 的， 我 买的 是一个 瓶装 的， 这个 就是 一个 流水线 上 生产 的， 它 也 不是 现场 做， 因为 大家 都 知道 吃 东西 你 现场 做， 哪怕 是 瑞 幸 很多人 对 它的 品质 有 一些 诟病， 但 它 在 也是。

好 于 这种 package 瓶装 的。

人家 瑞 幸有 一个 很 有意思 的 功能 叫做 A P P。 点 单 后 直接 看到 现场 制作 咖啡 的 直播， 我 觉得 这 功能 特别 有意思， 对 吧？ 这么 费劲 了 吗？ 直接 人家 告诉 你说 我是 直播 给 你看， 我 怎么 给你 做 这 杯 咖啡 的对 吧？ 这个 可能 是 一点 形式 待遇 内容 的 一个 事情， 但 本质 上 他 想 证明 给 用户 看， 真的 是你 点 了 之后 我 才 做 的 特别 新鲜。

这个 东西 它 这个 逻辑 就是 跟 某些 餐厅 它 那个 透 后厨 是 透明 的 那个 玻璃， 你可以 看到 是 一样的。

对的， 所以 我 其实 这 一集 我们 不讲 类型， 我的 意思 是 说人家 现场 做 的 这么 热乎 的 东西， 都是 这个 价格， 那你 就 卖 一个， 就是 一个 瓶装 的 这个 东西， 不知道 什么时候 做 的， 然后 你 这个 也 卖 这个 价格？ 所以 其实 这个 是 一类， 还有 一类 是 所谓 的 N F C 果汁， 这 M C 果汁 也是 一个 很受 大家 欢迎 的 一个 品类。

这个 是 叫 什么 来着？ 农夫果园 那个 是不是？ 不是 那 做什么 做 水 的那 一家 会员 吗？

还是 农夫山泉。

还有 农夫山泉 做 的对。

农夫山泉 其实 他 做了 一个 很 低价 的。 因为 农夫山泉 走 这个 很 大众 的 一个 市场， 所以 他 不愿意 去 把 价格 定 的 太高。 但是 有 一些 创 公司 我 了解 就是 他 由于 成本 各方面 的 限制， 他在 711上卖 的 全家 上 卖 的 价格， 一瓶 N F C 果汁 得到 18块钱， 我 认为 其实 18块钱 真的 是 所有的 瓶装 饮料 的 一个 极限 了。 你 很难 卖 一个 瓶装 饮料， 一瓶 20块钱 以上， 我 觉得 中国 无论如何 接受 不了。 因为 20块钱 是一个 大家 觉得 我可以 去 星巴克， 去去 别的 一些 茶 饮店 去 买到 一杯 去去 喜 茶 买到 一杯 那种 饮料 的 价格， 就是 在 20块钱 左右 也是 好。 所以 我 认为 这个 价格 在 短时间 内 是 不可能 突破 的。 你 就 卖到 15到18块 钱， 你 就 已经 顶天 了， 对 吧？

所以 其实 全家 和 711当然 很 希望 有 很多 这样的 一些 价格 段 的 东西 出现 在 他们的。 店 里面 就是 在 他们的 这个 可以 售卖 的 范围内， 去 提升 他们的 利润 水平， 对 吧？ 这个 是 这个 可以 我们会 可以 发现， 其实 总结 下来 是 这样的 一个 情况。 餐饮 这边 被 美团 压制， 在 饮料 这边 20块钱 以上 的 市场 也 被 星巴克、 瑞 幸 和喜 茶 这样的 去 压制。 所以 他们 其实 只能 在 一个 较低 客单价 的 范围内 去 尽可能 的 做 两件 事情。 一件 事情 是 攫取 更多 的 毛利润， 这个 五块钱 的， 我 拿 2.5块 我 都 拿走， 我 就 不管 你， 反正 可能 你 就 赚 少一点， 反正 你 得靠 我。 对于 那些 饮料 的 很多 的 公司 来说， 这是 第一个 方法。 在 第二个 方法 就是 在 流量 上 一定要 多 拿 流量， 对 地段 要求 特别 高。 所以 它 变成 这么 一个 商业模式 的话， 你 会 发现 其实 便利店 的 东西 性价比 都 不高， 你 发现 了 吧？

那就 很低 了。 其实 你 想 如果 他 大头 都是 被 他的 那个 分销 环节， 其实 本质 上 是 给 了 变成 了 那个 房 那个 地租。

是的， 所以 其实 对于 他们 来说 的话， 美团 的 外卖 成本 是一个 对 他们 来说 生存 的 一个 很 重要 的 一个 指标。 就是 因为 美团 有 外卖 成本， 但 美团 没有 铺 租 对 吧？ 但 他们 有 铺 租 有 人工， 但是 他们 没有所谓 的 外卖 成本， 所以 其实 它 本质 上 是一个 外卖 成本 和 铺 租 之间 的 一个 权衡。 其实 这 两个 商业模式。

所以 往 大 了 说 就是 中国 房地产 和 中国 的 劳动力 成本 的 这个 P.

K 你 如果 上升到 这个 高度， 那 就是 还 挺 有意思 的。

对 吧？ 因为 本质 上 你可以 说， 因为他 现在 就是说 那你 租金 的 升值 幅度 和 劳动力 升 成本上升 的 幅度 哪个 大？

对对对， 是的。 其实我 觉得 本质 上 可以 说 是在 P K 这 一个 是一个 很 重要 的 点， 但是 不是说 只有 这么 一个点， 大家 你说 另外 一个点， 当然 我们 刚刚 也 提到 了， 就是说 中国人 喜欢 吃 热食。 这个 习惯 对于 这种 在 中央 工厂 制作 好 再 配送 到 现场 再 加热 的 这么 一种 便利店 的 业态 里面， 是 很难 比得过 美团 的。 因为 美团 它 利用 的 就是 街头巷尾 的 餐馆， 都是 现场 做， 都是 现 炒 现 做， 然后 再 配送 的。 所以 这个 其实 是 体验 上 的 一个 美团 的 一个 优势 哈那 我们 刚刚 讨论 的 可能 是在 成本 结构 上 的 一个 区别。 为什么 我们 说 要说 美团？ 但 讨论 了 半天 便利店， 其实 是因为 我们 如果 理解 好了 便利店 他 成功 和 失败 的 一些 原因， 大家 就能 理解 为什么 美团 在 中国 能够 做 这么 大。 其实 本质 上 他 把 日本 很多 属于 便利店 的 一些 业态 给 抢过来 了。

聊 完 这个， 其实我 觉得 还有 很 重要 的 一个 部分 是 关于 美团 的 配送 业务 的。 就是 除了 配送 餐饮 以外， 很多人都 会 去 想说， 我 能不能 配送 水果， 能不能 配送 超市 里面 的 一些 猪肉， 鸡翅、 米面 粮油 这种 其实 都是 配送 的 另外一个 很 主要 的 一个 场景， 吧？ 一个 场景 是 餐 马上 就 吃 了。 还有 一些 我 把 它 称为 可能 叫做 生鲜。 超市 这 一块 其实 也是 配送 的 很 主要 的 一个 用户需求。 那你 我们 可以 发现， 其实 阿里 的 盒 马 鲜 生 他 做 的 很好。 其实 他 除了 餐饮 以外， 它 还是 有 很大 一部分 是 我们 刚刚 提到 的 这些 什么 生鲜 超市 类 的 东西。 因为他 毕竟 自己 叫 新 零售， 他 没有 叫 自己 叫 新 餐饮， 盒 马 鲜 生 是 叫 新 零售， 对 吧？ 那 这 一部分 就是 新 零售 的 一个 重要 的 构成， 就是 什么？ 买 海鲜， 我 一个 龙虾 给你 送到 家 里面。

这个 是对。 而且 他的 那个 店 里面 的 最 就是 区别 于 普通 超市， 除了 这 可以 现场 再 给你 做 给你 吃 之外， 就是 他 天上 那条 传送带。

是的， 就是 我们 这 一期 我们 就 不用 讨论 这个 盒 马 鲜 生 现场 吃的 这种 体验， 这个 体验 里面 也有 很多 值得 吐槽 的 地方。 如果 大家 感兴趣 的， 我们 可以 下期 专门 可以 讨论一下 这个 盒 马 鲜 生的 唐诗 体验 究竟 好不好。 对， 太 惨 了。 这个 里面 有 很多 吐槽 地方， 我 听 过 最 有意思 的 吐槽 是 盒 马 鲜 生的 现场 的 吃饭 的 体验 就像 食堂 一样。

不如 食堂 不如 食堂。 至少 还是 有一个 这个 就是 叫 什么 来着？ 比较 规律， 就是 他 整个 流向 的 人流 分布， 它 都是 有有 设计 过 的。 盒 马 生鲜 完全 没有 这 一方面 的 考虑。

是的， 但 我们 反正 这个 不是 我们 今天 重点。 但 我 其实 想说 的 一点 就是 盒 马 鲜 生的 配送 体验， 我 觉得 还是 不错 的这 一点 我 觉得 无可厚非 对 吧？

这个 我 还没有 体验 过， 因为 刚好 我 就说 了， 我家 刚好 不是 合 区 房， 就 比较 尴尬。

北京 和 深圳 这 两个 城市 的 覆盖 还 不够。 如果 是 上海 的 听众 的话， 我 觉得 90% 的 上海 的 听众 估计 肯定 都 尝试。

过了 这 包邮 地区 还是 很爽 的。

是的， 所以 我们 扯远 了。 我们 其实 想说 的 问题是 说， 盒 马 鲜 生 其实 在线 上 配送 有 很大 一部分 了， 这个 具体 比例 我们 当然 不知道， 但是 肯定 有 很多 是非 餐饮 的， 就是 这种 生鲜 部分 的 配送。 那 美团 其实 说白了 他 也得 做 这 一块， 对 吧？ 美团 也可以 配 超市 的 一些 东西， 但是 有趣 的 问题 来 你猜 一下， 在 美团 的 配送 里面， 他 有 2000万 单， 一天 的 配送 的 单 量 有 多少 是 餐饮， 有 多少 是 这种 生鲜 超市 类 的 东西。 这个 比例 你猜 一下 大概是 怎么样 的。 目前 来看。

应该 餐饮 还是 占 主的， 应该 有 个 比如说 六七成 这样， 然后 剩下 的 可能 三四成 这样。

餐饮 能 占 95% 以上。 就是 2000万单 里面 只有 不到 100万单 是 生鲜 超市 类 的。

那那 他 美团 的 骑手 是 是 自己是 那个 是 自己的 是 吧？

是 自己的。

他的 其实 他的 利用率 就 比较 低。

这个 可能 是一个 问题， 我也不知道 他 怎么 解决 这个 问题， 因为 餐 的 时间 都是 集中 在 一个 中午 和 晚上 的 时间。

如果 他 90% 15 都是 这个 的话， 那 剩下 的 其实 就 很少 了， 那 大部分 时间 都是 闲着 的。

但 我 怀疑 这个 比例， 因为 这个 数据 不是 最新 的这 数据 我是 几个 月前 知道 的， 可能 现在 比例 在 上升。 你知道 什么东西 在 上升 吗？ 可能 我 怀疑 这个 咖啡 会不会 就 可能 像， 但 也 不对， 因为 瑞 幸 咖啡 的 问题是 瑞 幸 咖啡 是 自己的 A P P， 它 没有 在 美团 上 进行 配送 的。

但是 他 最终 的 下单 配送 的 外 他 可以 外包 给 美团 吗？

这个 应该 是 可以 的。 但是 我 觉得 听众 们 可以 反馈 一下， 说 你们 平时 看到 的 像 瑞 幸 咖啡 和 连 咖啡 的 配送， 究竟 是 哪个 小 哪 一种 类型 的 小哥 在 配 的。 如果 像 连 咖啡 这种， 它是 基于 美团 去做 的， 它 没有 说 一定要 自己 自立门户， 去做 自己的 A P P。 那 这种 的话 可能 就是 跟 美团 走了， 对 吧？ 然后 我们 上 一期 节目 我们 聊过 了， 饿 了 么 是 签下 了 这个 星巴克。 所以 星巴克 这块 业务 应该说 很大 投入 在 饿 了 么 上面。 所以 其实 对于 美团 来说， 如何 提升 他 非 餐 时间 的 这个 利用效率， 对 他们 来说 是 很 重要 的 一个 时间。 因为 这个 问题 就 变成 了 你 在 忙 的 时候 送 不 过来， 在 闲的 时候 这些 人都 没事干， 那 这 肯定 是 不好 的对。

是， 而且 他 也就是 他 也要 考虑 就是 刚才 你说 那个 问题， 他每 一次 配送 的 单位成本 还是 有 个 6到8块 这么 一个 水平。 就 他他 就算 他 想 把 闲置 的 配送 的 时间 利用 起来， 他 也 不能 去 配送 那种 特别 低 客单价 或者 低价 低 附加值 的 东西。

是的， 所以 所谓 的 咖啡 为什么 这个 品类 很 重要？ 是因为 大家 可以 想象 一下， 吃饭 我是 每天 吃的， 但 我 三明治 我 得 每天 吃 吗？ 不可能 吧？ 我 难道 喝 个 糖水 对 吧？ 我们 广东人 喜欢 喝 糖水， 但 糖水 我 不可能 每天 喝， 对 吧？ 但 有 什么东西 是 除了 餐 以外， 我 每天 都 可能 会 买的， 就是 咖啡 了。

那 成瘾性 的 物质。

对， 我 哪怕 我 爱喝 喜 茶， 我也 不可能 每天 喝， 我 得 腻 了 喝 喜 茶， 但 咖啡 真的 是 可以 每天 喝 的。 所以 这个 东西 就是 除了 餐 以外 最 高频 刚 需 的 一个 可以 增加 它 配送 利用效率 的 一个 业务 模块。 所以 我们 如果 看 咖啡， 不能 只看 说 这个 咖啡 本身 怎么样。 我们 得 看 说 他 是不是 对 美团 的 餐饮 配送 业务 的 运力 是一个 很 好的 补充， 对 吧？ 没错， 我们 其实 在 生鲜 的 这个 业务 当中， 除了 咖啡 以外， 还有 很多 像 在 超市 里面 买 一些 肉， 买点 土豆， 对， 买点 青菜 这些 东西 都是 很 常见 的 需求。

但 回过头来， 刚刚 我们 也 说 了， 美团 在 这方面 的 单 量 占 比 很低， 这个 其实 是 有一个 很很 有意思 的 一个 观点， 就是 美团 去做 餐饮 配送 的这 套 业务 模型， 它 放在 超市 当中 他 有可能 是 不 适用 的那 我会 给你 讲一讲 这个 事情 特别 有意思。 就是 第一？ 我 点 一份 梅菜扣肉 饭， 在 一个 餐饮 平台 上 他 不会 缺货 的。 因为 它 不存在 缺 不 缺货 的 概念， 它 都 是我 点 了 之后 他 做 的。 但是 如果我 在 超市 里面， 我 如果 要 买 一个 买 一盒 饼干， 或者 我要 买 一个 蔬菜， 那 你怎么知道 我 今天 的 这个 饼干 没有 被 卖光 了？ 我 这个 蔬菜 我 怎么 知道 今天 没有， 刚好 已经 在 店 里面 已经 没有了？

等 下 刚刚 我 一直 有一个 迷惑 的 事情， 就是说 你说 美团 的 超市 购物 占 比 很低， 但 这个 超市 购物 不是 美团 自己 的对 吧？ 他 所以 他 只是 去 帮你 代买 而已。

对， 对， 那 美团 的 餐厅 也是 一样的， 就是 美团 的 餐 超市 所有的 东西 都 不是 他 自己的。

但 这里 就是 有一个 问题， 因为 跟 盒 马 不一样， 盒 马 是 他是 超市， 那个 超市 也是 自己的， 所以 他是 知道 自己的 那个那个 库存 情况 的。 所以 他他 下单 的 时候， 你可以 确定 哪些 是 有的是 没有 的。 但 美团 这种 如果 是 他是 整体 代 采 的 形式 的话， 他 就 其实 没有 这个 信息 了。

没有 这个 信息。 但 我想说 的 点 是， 对于 餐饮 业务 和 超市 业务 来说 的话， 超市 业务 对于 自己 掌握 库存量 的 要求 和 重要性 会 更。

大对 对， 所以 因为 美团 又 没有 自己的 超市， 他们 不像 盒 马 这种 情况， 所以 他 就 很难 完成 这件 事情。

是的， 为什么 餐饮 会 没有 那个 那么 重要 呢？ 是因为 餐饮 本来 就是我 下单 了 之后， 你 现场 去做 的， 所以 反正 你 做好 了 我 就 送。 但是 对于 这个 超市 业务 来说， 它 会有 一个 存货 的 问题， 存货 没了 就是 没了。

对， 而且 短期内 补 不了 的。

短期内 是 补 不了 的对， 所以 这个 是 他 第一个 问题。 但 他 不只 是不是 他 唯一 的 问题， 还有 第二个 问题， 它的 规格 的 问题。 就 好像 现在 很多 超市 其实 都 有一个 盒装 的 一个 这么 一个 购物 习惯。 就是说 青菜 是 一盒 一盒 买的， 这个 我 才能 配送 对 吧？ 但是 如果 是 散装 的 这种 东 是 很难 配送， 就 好像 我 买 五块钱 的 青菜， 那 我 怎么 给你 称量 一斤 青菜 或者 两斤 青菜， 这个 是 很难 去 在 配送 里面 去 实现。 但是 如果 是 一盒 一盒， 它 变成 了 青菜， 是 一盒 一盒 的那 这个 配送 起来 就 很 方便 一些。 这个 事情 鸡肉 你们 在深圳， 其实 因为 盒 马 还不 特别 多。 你 跟 你们 一起 去， 家人 去 逛街 的 时候， 在 逛 超市 的 时候， 现在 深圳 的 超市 这种 变成 了 一盒 一盒 的， 这种 已经 是一个 普遍 的 一个 情况 了 吗？

现在 是 这样， 就是 高端 的 超市， 比如说 像 以 这个 欧乐 为 代表 的， 基本上 是 这种 它 没有 这种 干 散 的， 它 甚至 都 没有我 都 没有 看到 欧乐 的 称重 台 在哪里。 然后 那个 盒 马 肯定 点心 全部都是 这种 包装 好的， 对 吧？ 但是 像 沃尔玛、 家乐福 这种 传统 的 超市， 就 还有 很多 大妈 去 买的 那种 超市， 它 还是 有 相当 大 的 比例 的。 特别是 生鲜 这 一块 是 需要 再 称重 的。 然后 大家 也可以 去 那里 再 挑。

一 挑 这种 情况。 所以 这种 东西 很难 线 上下 单 的。 你 可能 线 上下 单买 的 东西 本质 上都 是 被 大妈 挑 剩 的对。

是啊， 就是你 没办法 保证 一个 你 对 这个 质量 的 预期 是 很难 有一个 持续 满足 的 这么 一个 过程。

是的， 所以 我们 刚 说 两个 点， 一个 是 这个 所谓 的 库存 的 是否 存在， 就是 这个 库存 管理 的 这个 问题， 对于 超市 业务 来说 是 更难 的， 对于 美团 来说。 第二个 是 标准化 的 问题， 对 吧？ 我们 刚 说 的 第二点， 其实 本质 上 是一个 标准化 的 问题。 非 标的 东西， 因为我 点 餐， 我 就 一份 餐 多少钱？ 这个 东西 没有 什么 好说 的对 吧？ 我 点 一个 饭 就是 20对吧？ 但 对于 我 买菜 来说 的话， 它是 散装 东西， 我 还得 撑 半天。 这个 东西 我 怎么 付钱 呢？

其实 还 不止 这 两个 问题， 还有 第三个 问题， 很 有意思 的。 第三个 问题 就是 大 的 超市 他 去 采货 和 买货， 其实 他 这个 过程 还 挺 麻烦 的。 因为 第一 购买 的 流程 很 麻烦 的 意思 是 说， 第一 如果 在 一个 大 超市 里面， 那个 采购员 他 得 跑 进去 东 找 西 找， 就是 他 也不 熟悉 对 吧？ 可能 找 的 很 找 的 时间 很长， 这 第一。 这个 可能 还 不是 核心， 但 最 重要 的 问题 是我 买 个 西红柿， 我 举 个 例子， 西红柿 可能 在 沃尔玛 有 3种西红柿， 对你 买 哪种 你 买 哪种 呢？ 大中小 然后 大中小 的 熟 的 不熟 的 那种。 对我 西红柿 我 有 三种， 我 土豆 有 三种， 对 吧？ 你 这个 东西 你 把 这个 采购 人 搞得 很 麻烦， 就是说 他 找 就 找 半天， 找到了 那个 东西 之后， 发现 还有 三种， 这种 东西 其实 就是 一个 采购 的 一个 过程 比较复杂， 就是说 它 其实 不太 友好， 这个 采购 流程 不太 友好。 这种 问题 很多人 说 我可以 解决， 那 我 跟 超市 去 进行 一个 I T 系统 对接 行不行 呢？ 那 我 美团 把 这个 I T 系统 底层 我 对接 进去， 我 就 很 清楚 的 知道 每个 S K U 的 库存 情况 各种各样 的 这种 信息。

自己 都 不知道。 这个 情 有些 他 摆在 干 散 那种 情况， 超市 自己 都 不是 即时 可以 知道 他的 库存 的。

是 吧？ 我 觉得 就是这样， 就是我 觉得 因为 real 因为 你看 很多 to b 的 项目， 我看 to c 的 项目 比较 多。 这种 所谓 的 什么 把 I T 系统 对接 进去， 把 这个 企业 内部 的 这种 信息化 什么 之类 这种 事情 在 实际操作 当中， 其实 是不是 还 比较 困难 的 事情。

挺 困难 的 是 各种 企业 的 非标 情况。 然后 因为 超市 它 也 不是 自己 开发 的 系统， 对 吧？ 它 也是 一般 用 的 外包， 就是 第三方 的。 然后 你 作为 一个 供应 美团， 你 要 去 对接 那么 多 超市 的 系统， 搞死 你。

一个 是 搞死 你， 而且 这个 我们 都 还 已经 撇 除了 说 那些 超市 有没有 意愿 去 跟 你 对接， 我们 把 意愿 问题 都 已经 先排 排除 了， 哪怕 他 有 意愿 都 已经 都都 可能 很难。 但是 如果 很 重要 的 问题 就是说 可能 人家 也 没 这个 意愿。 人家 觉得 说 我 干嘛 要把 我的 内部 的 数据 完全 开放 给你 美团 的 一个 外部 公司 呢？

对， 而且 它 会 影响 他 超市 直接 到 店 的 购买 的 人的 供货 和 体验， 我 觉得 其实 也很 难 的， 除非 是 像 盒 马 这种， 你 打 一开始 就要 线 上线 下 一起 搞 的。 才有 这个 决心 和 魄力。

所以说 我们 聊 了 这么 多， 你会不会 发现 阿里巴巴 去 花 很多 钱 去做 一个 自营 的 盒 马 出来， 其实 它 背后 的 战略思维 还是 很 高瞻远瞩 的。

垂直 整合 这个 菜 确实 牛。 这个 不像 我们 这种 要 靠 第三方 或者 利益 来 绑定 的， 其实 没有 那么 强 的。

因为 盒 马 可能 阿里 已经 意识 到了， 我要 做 新 零售 这块 业务， 我 就 必须 得 自营， 我 就 必须 有一个 强 管控 平台 模式。 你 做 餐饮 好像 是 被 你 美团 做成 了 这个 外卖 这个 业务。 但是 你 要 做 生鲜 的 这个 配送 的 东西， 我们 刚刚 已经 非常 详细 的 分析 了 它 存在 的 可能 的 问题。 我相信 我们 刚刚 说 的 那些 东西， 阿里 不可能 不懂。 如果 他不懂 的话， 他 怎么 可能 花 这么 多 钱 去做 的 一个 自营 的 一个 盒 马 鲜 生 出来。 他 就是 只有 靠 自营 才能 把 这 一块 新 零售 的 这块 配送 体验 能够 做好。

或者 甚至 说是 为了 去 支撑 这个 配送点。 它 整个 实体店 都 是要 为 这个 设计， 包括 选址， 包括 这个 里面 的 基础设施 对 吧？ 包括 里面 那个 信息系统， 全部都是 要 这么 设计 的。

所以 这个 事情 还 蛮 奢侈 的， 我就是 为了 把 这个 新 零售 的 配送 体验 做 的 很好， 我 就 必须 得 从零开始 去做 一个 超市 出来 那是 壁垒。

你 造成 的 就是 壁垒， 对 吧？ 你 别 你 像你 美团， 你 不可能 说 我 明天 去 家乐福 帮你 配货， 不 现实 的。

是的， 而且 美团 毕竟 还是 个 互联网公司， 而且 它 也没有 一个 盈利 的 业 业务 去 支撑 它 进行 大幅 的 投入。 所以 像 阿里 这种 盒 马 的 业务， 美团 第一 它 基因 上 它 可能 在 互联网 很强， 但是 它 在 配送 上 很强。 但是 他在 自己 做 一个 零售业务 出来， 这 毕竟 不是 他的 基因， 这 第一点。 第二点 是 他 毕竟 没有 阿里巴巴 很 赚钱 的 一个 现金流 业务 去 支撑 他 去做 新的 投入。 所以 根据 这两点 下来， 美团 有可能 在 这 一块 上， 他 哪怕 看到 了 阿里巴巴 的 做法。

他 也 学 不来。 他 唯一 目前 能 做 就 上市 融资 拿 钱 去 做了， 但 这个 成本 还是 比较 尴尬 的。

而且 你看 阿里 其实 他 很 明显 意识到 这一点， 就是 他 做 投资 阿里 做 投资， 它是 大幅度 的 占 股， 甚至 是 进行 控股。 就 好像 中国 最大 的 其中 一个 超市 集团 叫做 大润发。 这个 集团 好像 在 咱们 广东 和 北京 这块 这两块 好像 都 不是 特别 多。 但是 他们 在 江浙沪 是 非常 多 的。 我 理解 是啊 这个 大润发 是 已经 被 阿里 战略 的 去 投资 了， 而且 这个 占 股 比例 是 相对 比较高 的。 我 印象 中 是在 30到50 这么 一个 水平， 所以 这个 不是 一个 一般 的 财务 投资。 为什么 他 要 做 这么 强 的 战略投资 的 原因 就在于 说 只有 深度 的 结合 了， 你 才能够 把 这个 传统 超市 的 业务流程 按照 你 自己的 意愿 去做 改造。

对 对， 不然 就会 出现 刚才 你说 那个 情况， 你 钞 人家 超市 为什么 要 听 你的， 对 吧？

没错。 所以 其实 这个 投资 背后 其实 是一个 业务 强 整合 的 逻辑， 而 不仅仅是 一个 财务 投资 的 逻辑。 所以 就像 腾讯 投资 永辉超市 这种， 永辉超市 当然 也 做 的 很 好啊， 我 个人 也 非常 喜欢。 但是 他们 这种 比较 浅层 的 财务 投资， 我 认为 在 业务流程 的 整合 上， 是 很难 到达 阿里 去 整合 这种 超市 的 这种 深度 的。

对， 这是 最近 被 就 腾讯 投资部 被 人 诟病 的 比较 多 的 一个 事情。

对， 你 投 了 之后， 你 没有 整合 能力， 也没有 这个 整合 的 决心。 也就是 做 一个 财务 投资， 做 个 小 股东， 那 又 怎么样。

意义 不大， 对 吧？ 不像 阿里 这种 来 的 暴风骤雨 式 的 改革， 虽然 说 不一定 成， 但是 如果 做成 了， 真的 就 会有 新生 本身。

的 这个 我 觉得 这么说， 就 可能 腾讯 能 赚钱， 但是 这个 是 纯粹 跟 财务 投资人 一样， 在 做 一个 财务 挣钱 的 一个 投资 行为， 对 吧？ 但 它 对于 业务 整合 本身 是 没有 太大 的 作用 的。

就 并没有 提升 整个 行业 的 一个 水平。

对对对， 没有 提高 行业 效率， 就 本质 上 这个 事情。 所以 从 我们 扯远 了， 再 多 说 两句 这个 问题。 所以 这个 事情 其实 如 你 会 觉得 阿里 的 投资 战略 和 腾讯 的 投资 战略， 一个 是 强 整合 强 控股， 一个 就是 少数 股权 不 乱 掺和， 对 吧？ 那 这 两个 你 觉得 最后 谁 会 胜出 呢？ 我是 倾向 于 阿里 的， 其实我 觉得。

分行业 来看， 如果你 像 比如说 这种 超市 这种 需要 非常 重 的， 真的 要 去 改变 这个 行业 的 practice 这种 的 事情， 你 肯定 是要 这种 的。 但 如果说 是因为 腾讯 大家 投 一些 这种 就 是非 线下 部分 没有 那么 强 的， 可能 是 一些 这种 流量 型 的 事情。 那 可能 它 腾讯 它 还是 有 一些 优势 的， 因为 它 毕竟 能 贡献 流量 给你们。

明白， 所以 其实 还是 本质 上 还是 我 觉得 你 分析 的 特别 有 道理。 就是说 本质 上 还是 要 看 这个 行业 本身 是 需要 被 强 整合 的， 去 提升 效率 的， 从 业务 核心 上 就得 去 提升 的 一个 行业， 还是 说 就是 一个 比较 浅 的 行业。 它 只需要 有一个 流量 的 赋能， 它 可能 就能 自己 茁壮成长 的 一个 行业。

没错， 其实 有一个 和 一个 比较简单 的 一个 判断 指标， 就是 看 他 需不需要 技术升级。 如果 他 需要 技术升级 和 改造 的话， 就是 阿里 这种 模式 会 比较 合适。

我 觉得 是的。 所以 其实 美团 在 这 一块， 它 也 不是 坐以待毙， 它 在北京 试点 了 两家 叫做 小象 生鲜， 就 完全 是对 标 盒 马 生鲜 的。 但是 经过 我 实地 的 调研 之后， 我 发现 这个 差距 还是 比较 大 的。 这个 我可以 讲一讲 我在 美团 小象 生鲜 的 一个 用餐 体验， 下单， 想 蒸 一条 鱼 吃 在 现场， 半个 小时 之后 还没 上， 我 就 问 他， 怎么 还没 上 呢？ 他说， 不好意思， 刚刚 这个 地方 停水 了， 我们 所以 还 还 这个 鱼 还 杀 不了 对 吧， 还 洗 不了 对 吧？ 所以 要不要 带 什么 不 通知， 没人 通知。 对。

这 也 太差 了。

就 说白了， 其实我 的 意思 是 说， 做 一个 互联网 平台 和 你 正儿八经 经营 一个 超市 两码事。

完全 是 两码事。

这 完全 是 两码事 吗？ 你 这个 东西 其实 不是 一个 互联网， 就是你 杀 鱼 这个 东西 怎么 可能 是一个 互联网公司 的 一个 强项？ 所以 美团 这 一块， 其实我 认为 他们 自己 可能 也 意识到 这 一块 可能 不是 他的 强项 了。 但是 对他 来说 的话， 我们 综合 来看 他的 配送 业务 的 两大块， 他在 送餐 外卖 业务 上 是 有 优势 的。 然后 这 1块0售 生鲜 业务 它是 处于 劣势， 但 所幸 送餐 业务 本身 足够 大， 而且 他在 这 里面 是 龙头， 所以 本质 上 他 可能 还是 能够 讲 一个 比较 漂亮 的 一个故事 的。 这件 事情 其实 要 看 阿里 在 完全 整合 了 饿 了 么 之后， 是否 能 在 送餐 业务 本身 能够 追上 美团， 或者 能 跟 美团 形成 一个 均衡 的 一个 竞争 局面。 目前 来看 是 美团 在 行业 里面 有 3分之2 的 市场份额， 饿 了 么 只有 3分之1。 所以 美团 可以 说 是一个 当之无愧 的 龙头。

它 站稳 这个 东西 的 基础 是什么？ 是 补贴 吗？

可能 还是 用户体验。 因为我 个人感觉 美团 的 经营 团队 的 能力， 我 认为 实话实说 还是 强于 饿 了 么 的 年轻 的 创始 团队 的。

那 美团 肯定 是 很难 打。 王鑫 这 不 一个 是一个 非常 成功 的 连续 创业者 了。

所以 美团 的 管理 能力 和 他们的 经营 能力 其实 都是 无可挑剔 的。 就 好像 我们 开玩笑 讲， 就是 很多 美团 离职 的 创始人， 我们 认为 他们 在 打仗 能力 上 肯定 都是 无可挑剔 的对。 但 可能 美团 的 创始人 需要 去 考虑 的对 我们 投资人 来说， 就是 他 究竟 做 的那 块 业务 是不是真的 是 一块 可行 的 业务。 我不 怀疑 你 在 这块 业务 里面 你 能 打败 其他人， 但 我 怀疑 的 是 这块 业务 本身 行不行。

我 举 个 例子， 对。

就 好像 像 零食 货架 业务， 像 这个 充电宝 这个 市场， 当年 都有 很多 美团 系 的 创始人 进去 做 的。 其实 我们 都 毫不 怀疑 说 美团 系 的 创始人 在 充电宝 业务， 在 临时 货架 业务 当中， 他 能够 大 干坏事， 对 吧？ 地推 管理 这些 能力 我们 从来不 担心 的。 但 就是说 这个 充电宝 业务 本身 值不值得 我们 去 投资。

赛道 是 错的， 没有 办法 的。

所以 话说回来， 这个 就是 美团 系 的 一个 特点， 就是说 如果 这个 外卖 业务 本身 验证 了 是 成立 的 外卖 业务 肯定 是 一块 橙橙 成立 的 业务， 而且 市场 足够 大对 吧？ 那 在 这样的 一个 基础上， 美团 的 团队 的 特点 其实 还是 说 一个 执行力 极强 的 这么 一个 特点。 所以 当时 他 把 饿 了 么 打下去， 就是 基于 他的 执行力， 我 认为 还是。

更强 的那 现在 像 百度 外卖 和 百度 外卖 是 卖掉 了， 对 吧？

百度 外卖 和 饿 了 么 已经 合并 了。

所以 其实 都 打包 给 了 阿里 了。

美团 3分之2 的 市场占有率 是 意味着 饿 了 么 加 百度 外卖 只有 3分之1 不是 饿 了 么 一个 3分之1， 是 饿 了 么 加 百度 外卖 才 3分之1。

但 他 现在 两个 整合 了， 所以 可以 算是 一家 了。

没错， 是 整合 了。 而且 最近 阿里 的 大动作 是 说 把 饿 了 么 的 创始 团队 让 他们 套现 离开， 然后 阿里 的 高 管 直接 接管。 那 阿里 的 高 管 来 接管 的话， 可能 这场 仗 就会 变得 很 有意思 了。

对 啊， 所以 其实 美团 的 在 就 它的 基本 盘 这 一块， 就 外卖 这 一块， 其实 还是 存在 一个 不确定性 的。

我 认为 你说 美团 你说 完全 不行， 不可能。 但是 究竟 现在 是一个 65比35的这么 一个 水平， 会 变成 75比25， 还是会 变成 55比45， 还是 变成 五五开 呢？ 这个 我 认为 是一个 存疑 的 问题， 我 个人 其实 觉得 持 观望 的 态度。

目前 所以 刚才 我 就 问 那个那个 问题， 就是说 这个 美团 站稳 外卖， 这 可能 前期 有 一些 这个 东西， 就 假设 如果 后期 饿 了 么 又 来 开始 搞 补贴， 会 把 这个 局面 搬回来 吗？

这个 里面 我 觉得 这个 问题 其实 有一个 很 有意思 的话。 第一个 事情 是 小蜜 圈 里面 的 有 一些 听众 也 问 过 这个 问题， 就是 关于 阿里 的 八八 会员 体系 这个 事情 你 了解 吗？ 有没有 就 怎么样 的 一个 东西。

我 之前 以为 它是 应该 是一个 类似 于 amazon prime 的 那种 一个 业务。

是的， 这个 业务 就是 在 小蜜 圈 给我 提问 的 时候， 我 研究 的 还没有 现在 这么 多。 我 后来 其实 再 研究 了 一下， 所以 在 节目 里面 可以 再 统一 的 分享 1， 当然 有 进一步 的 问题， 也 欢迎 大家 在 小蜜 圈 提问。 就是 阿里 的 这个 88VIP 的 这个 会员， 是一个 打通 了 阿里 不同 旗下 业务 的 这么 一个 会员 体系。 它 包括 了 天猫 的 一些 天猫 会员， 天猫 会员 指的 就是 一 折扣 的 优惠， 还有 一些 会员 的 一些 权益 对 吧？ 天猫 是 一部分， 优酷 是 一部分。 因为 优酷 的 付费 的 视频 是 有 会员 专 享 的。 但是 这个 会员 你 如果 买 了 的话， 就 都有 都能 看， 对 吧？ 还有 虾米音乐， 还有 淘 票票， 淘 票票 就是 那个 买 电影票 的， 买 电影票 的 会员， 我 觉得 也 蛮 好用 的。 因为他 买 电影票 你 能 每次 每 单 都能 省 个 五块钱。

还有什么 呢？ 还 包括 饿 了 么， 对 吧？ 当然 包括 饿 了 么， 饿 了 么 的 会员 的 福利 是什么 呢？ 就是你 有 一些 红包， 就是说 你 买 了 会员 之后， 你 就会 一年 给你 多 送 几个 红包。 反正 如果你 点 外 卖点 的 多， 可能 你 就 赚 回来了， 对 吧？ 然后 还有 啥？ 我想 一下 还有 好几个， 应该 反正 就是 把 阿里 相关 的 所有 东西， 还有 飞 猪 对， 飞 猪 对， 差点 忘了。

就是 旅游 的 预定 的那 一块 买 机票 火车票。 你 发现 他 唯一 一个 没 包 进来 的 是什么 呢？ 他 没有 把 盒 马 鲜 生 包 进来。

那 那个 成本 太高了 那个 成本 太高。

因为他 在 亏损， 你 不能 把 一个 亏损 的 业务 再 包 进来， 再 包 进来 的话 可能 亏 更 多了。

是啊， 这 至少 前面 那 几个 都 还 说有 一定 的 本来 有 一些 这个 就是 叫 什么 获 客 的 这个 预算 的。

你看 这个 策略， 阿里巴巴 内部 给他 发明 了 一个 新名词， 我真的 是 服 了。 阿里巴巴 这个 发明 名词 的 能力 特别 强， 叫做 履带 战略。

坦克 的 履带 吗？

履带 的 意思 就是 像 瑞 我 刚刚 说 的， 就是 让 人家 想 起来 的 这个 坦克 上 的 那个那个 履带， 是不是 我 怀疑 是不是 这个 意思。 那 他 这个 名词 指的 是什么 呢？ 指的 就是 多 业务 共同 滚动， 多 业务 互相 扶持， 共同 往前走， 这个 就是 他 所谓 的 履带 战略。

这个 很 合理， 我 觉得 因为他 现在 已经 整个 集团 的 业务范围 和 纵深 都 比较 广 了， 对 吧？ 那你 怎么 绑定 好一个 一个 一个 客户？ 他 现在 不是说 要 去做 这个 业务， 而是 说 要 绑定 你 最终 的 这么 一个 最终用户， 这个人 要在 这个 平台 上。

没错， 就是 这个 八八 会员， 意思 就是说 88块钱 你 成功 成为 会员 之后， 这些 刚刚 所说 的 平台 上 的 不同 模块 的 业务 的 会员， 你 就 自动 同时 就 成为 了。 其实 这 里面 有 个 共同 的 特点 是什么？ 其实我 分析 了 一下， 每一个 单独 拆开 的 业务， 用 88块钱 去 买， 基本上 就是 刚好 就是我 可以 理解 是 刚好 回 本 或者 刚好 划算。 就 对我 一个 用户 来说， 但是 他 就 相当于 告诉 你说 你 其他 业务 都 白送 了。 就 这么 意思， 就是说 你 会员 就是你 天猫 打 95折， 那你 算 一算 我 天猫 一年 花 多少钱。 大概 打 个 折 之后， 88我差不多， 基本上 就是 没 没有 没赚 太多， 但 也 不亏。 其实 给 我的 感觉 就是， 除了 天猫 以外 我 都是 送 的那 如果 你是 优酷 的 用户， 给你的 感觉 就是我 本来就 得用 优酷， 但是 我 其他 的 可能 饿 了 么 我 本身 不用 的， 我 用 的 是 美团。 但 我 买 了 这个 之后， 给 我的 感觉 就是说 除了 优酷 以外 的 都是 送 的那 我 何乐而不为 呢？

对 对， 所以 就说 他他 会 锁定 整个 用户 整个 的 消费 的 偏好。

这个 里面 的 一个 很强 的 一个 效果 是 说， 可能 优酷 有 两个 亿 用户， 饿 了 么 有 有有 随便 说有 有 1.5亿 用户， 这个 数字 都是 随便 我 随便 编 的。 但是 这个 两亿 和 那个 1.5亿 我不是 重合 了。 我 很多 人是 只用 优酷 不用 饿 了 么， 很多 人是 只用 饿 了 么 不用 优酷。 那 我 有了 这个 东西 之后， 岂 不就 两个 都 打通 了， 就 互相 给 自己 导 用户 了。

就是 交集 那 部分 还在， 但是 不交 的那 部分 就算 到 一起 了。

他 就 把 那个 非 交集 的 部分， 而且 我相信 肯定 有 非 交集， 不可能 说 我饿了 么 的 人 跟 用户 的 人 重合度 很高， 我 觉得 这个 也 也 不太 也 不太 合理， 他 肯定 是 有 不 重合 的。 相当 一部分 的 这个 事情 我 听 下来， 我 越想越 觉得 这个 东西 厉害。

Real 你 觉得 这个 很 可怕。 这个 也 在 腾讯 这边 有一个 类似， 但是 不完全 相关 的， 不完全 相等 的 一个 事情。 就是 那个 大王。

卡 它 包含 什么 呢？

包含 好多。 你看 他 那个 大王 卡 里面 那个 免 流量 那个 矩阵， 我 跟 你说 腾讯 系 全包 对 吧？ 都 不用说 了， 什么 腾讯视频、 Q Q 音乐， 什么 会员、 微信 聊天、 微信 语音、 微信 视频， 全部 都 包 在 那个 里面 面。

它是 一个 流量 层面 的 问题， 它 不是 一个 业务 层面 的。

就是 它它 的 逻辑 是 一样的。 就是 因为 你知道 你 用了 大王 卡 之后， 你看 腾讯视频 是 免 流 的， 你看 优酷视频 是 不免 流 的， 你 就会 去 看 腾讯视频， 看 的 多一些， 对 吧？

因为 其实我 认为 腾讯 很难 在 业务 层面 完全 去 效仿 这件 事情， 你知道 为什么 吗？

他 没有 什么 实际 的 落地 的 业务 可以 做。

不是， 是因为 腾讯 没有 中台 数据 打通。

通 不了。

因为 最近 不是 有 一篇 文章 叫 全面 反思 腾讯 的 战略， 包括 之前 的 腾讯 没有 梦想 这 两篇 文章。 如果 听众 们 还记得 的话， 它 有一个 核心 的 一个 对 腾讯 的 指责， 叫做 腾讯 没有 打通 它 内部 各 业务部门 之间 的 数据流。

各自为战 都是 这件 事情。

其实 是我 你 应该 比较 了解， 为什么 他 打 不通 呢？

现在 他 之前 的 那个 组织结构 是 这么 设计 的那 整个 利益 机制 也是 这么 设计 的。 没有 办法。

说白了 就是 Q Q 和 微信 是 竞争 关系， 这 两个 部门 之间 是 不存在 合作 的。 就是你 如果说 腾讯 新闻 要 去 微信， 你 还是 得 付钱 去 买 量 的。 只是 说 你可以 可能 优先 买 量 而已， 对 吧？ 所以 腾讯 它的 这个 各自为战 的 方式， 当时 说 的 好处 是 能够 激发 内部 竞争， 进行 一个 创新。 但 他 有一个 劣势， 就是说 他 哪怕 看到 了 这个 会员系统， 阿里 能够 把 他的 数据 打通。 所以 他 能够 推出 这个 会员系统， 腾讯 是 超 不了 的。 我 举 个 例子， 他 能不能 把 Q Q 空间 的 会员 和 腾讯视频 的 会员 进行 一个 打包 的 打通， 推出 一个 联合 的 会员。 我 认为 他 做不了。

他 现在 那个 内部 结算 是 没有 办法 支持 这件 事情 的。

应该 一个 是 结算 不是， 另外一个 是 我们 认为 数据 他 也 不一定 能 打通， 他 数据 能 打通 吗？

就 现在 的 这种 就是说 他 现在 的 问题 就是说 他的 这个 人的 内部 组织 的 这个 激励机制。 是的， 大家 都是 不愿意 做 这件 事情 的， 对 吧？ 所以 除非 他 把 整个 内部 的 这个 管理 这个 组织 架构 要 全部 调 一遍， 然后 实现 这个 这个 叫 什么？ 是不是 他 以前 是 这个 叫做 产品线 的 来来 划分， 那 只有 按 功能 层 来 划分 才有可能。

所以 我说 阿里 很 可怕 的 一点 就是说， 他 能够 通过 一个 强有力 的 一个 总部 的 一个 高层 的 领导力， 去 把 这些 业务 线 打通， 而 不是 这些 业务 线 去 各自 占山为王， 去 各自 群雄割据。 就说 我 不让 别人 进来， 对 吧？ 所以 腾讯 的 痛苦 是 说 他 哪怕 看到 了 这个 事情， 他 不一定 能 学， 在短期内 学 不来 对 吧？ 那 你说 那个 大王 卡 是 说 他 可能 走了 一个 捷径， 他 从 流量 这个 层面 去 把 这些 东西 弄 进来， 而 不是 在 这个 业务 的 这种 会员 权益 的 层面 去 把 它 弄 进来。

对， 那个 只是 说 在， 因为 那个 相对来说 比较简单。 因为 流量 它是 接入 这 一块， 它 还是 前面 是 相对来说 可以 是 统一 整合 的。

但 我 认为 这个 业务 的 整合 的 深度 和 阿里 相比 还是 有 一定 差距 哈那 肯定。

你 没有 后台 都 不通 的话， 那些 数据 不通， 前面 就 做 的 比较 浅。

是的， 做 的 比较 浅。 所以 我们 话说回来， 回到 今天 的 主角 是 美团。 其实 为什么 提到 阿里巴巴 这个 战略？ 是因为 提到 的 是 美团 和 饿 了 么 的 竞争， 对 吧？ 那 饿 了 么 他在 现在 融入 阿里 的 体系 之后， 我 认为 这个 会员 这 招 可能 是 饿 了 么 对 美团 的 一个 很 强有力 的 一个 打击 的 一个 手段。

就是你 你是 一个点 很 厉害， 人家 一个 面 来 打 你， 你 怎么办？

那 你说 美团 可不可以 推出 属于 他 自己的 一个 所谓 的 会员 呢？

他 没有 其他 业务 可以 去 帮 支撑 这个 面。

他 没有 那么 丰富 的 业务 的 这种 联系， 对 吧？ 他 没有 这么 大 的 一个 生态 可以 让 你 彼此 去 进行 一个 连接。

是不是 就像 京东 一样， 京东 也 自己 做 那个 叫 plus 那个 会员 体系。

你是不是 还 买 过？

对我 也 买 过， 就 他 因为他 也是 当时 送 了 一堆 什么， 但是 他 不是 自己的， 有 一堆 杂杂 八 的 东西， 好像 是 我忘了 是 送 具体 是 送 什么 我忘了， 反正 我 肯定 当时 是 买 了 这个 东西。 我 觉得 还是 就 单个 单 从 我在 京东 上面 消费 的 那个 优惠 来讲， 我 觉得 已经 还是 可以 的 了。 问题 就是说 你 相比 阿里 这个 巴巴 会员 这种 方式， 一个 全面 的 一个 矩阵式 的 产品 的 丰富 程度 来说， 你 京东 单体 还是 支撑 不 起来， 然后 又 存在 那个？ 京东 跟 腾讯 这个 微妙 的 关系， 你 也 很难说 把 腾讯 的 很多 业务 也 包 到 这个 里面 去了， 那 就是 解决不了 这个 问题。

所以 我 就说 这个 事情， 其实 美团 由于 他 自己 业务 的 限制， 还 毕竟 不像 阿里 有 这么 大 的 一个 森林， 这么 大 一个 生态。 所以 这 一招 他 可能 也没有 办法 在短期内 进行 一个 彻底 的 还击。 所以 我们 就得 看 这个 事情 究竟 对 他的 影响 有 多大。 但是 好消息 对 美团 来说， 就是 有一点 我们 刚刚 忘记 去 补充 了， 就是 这个 88会员 仅仅 针对 阿里 生态 当中 的 高端用户。 他 这个 高端用户 的 定义 是什么？ 他 有一个 淘宝 的 内部 的 一个 每个 用户 都 有的 一个 积分， 这个 积分 叫 淘气 值。 淘气 值 在 1000以上 的 用户 才有 88购买 会员 的 资格。

他 最后 会 放宽 这个 标准。

我猜 会， 但是 他 现在没有 放宽， 他 可能 还能 在 测试， 因为我 是 不够 的， 因为我 在 淘宝 上 买东西 不够 多， 所以 我不能 买。

我 估计 我也 不够。

然后 如果 够 那个 够 的 人 他是 88， 不够 的 人 也可以 买。 但是 888 10倍 的 价钱， 所以 就 不会 人 买 吗？ 就是你 就 那就 还是。

一个 灰度 测试 的 过程。 88它是 一个 比较 合理 的 一个 一年 对 吧？ 对， 一年 是个 比较 合理 的 定价 区间。

所以 这个 88它现在 目前 来说， 不是 一个 大范围 的 打击， 它 只是 一个 小 范围 的 打击。 话说回来， 但是 他 会不会 成为 一个 大范围 的 打击， 那 就得 看 后面 的 阿里 的 这个 策略 了 哈那 我们 最后 其实 节目 的 最后 我们 花 十分钟， 我们 因为 不是 这个 股票 节目， 所以 我们 一般 就 不会 说 对 股票 这个 事情 对 进行 太 深入 的 这种 什么什么 分析 的。 但是 反正 也 讲到 美团 了， 我们 就 花 十分钟。 最后 可以 提 一下 哈那 简单 跟 大家 可以 分享 一下 美团 的 收入， 这个 在 网上 都能 找到了， 所以 我 非常 快 的 过 一下。 这个 外卖 收入 200亿对 吧， 到 店 收入 达 108亿， 然后 其他 业务 就 大概 20亿， 那 其他 业务 就 先 不管 了， 其他 业务 由于 奇奇怪怪 的 有 很多 很 分散 对 吧？

六层 外卖， 然后 三层 到 店， 包括 酒店。

62是外卖， 32是到 店。 其中 到 店 包括 什么 呢？ 所有的 去 餐厅 消费 的， 像 以前 美团 企业家 的 团购 类 的 消费， 对 吧？ 这个 就是 到 店。 大众点评 上 你 买 一个 什么 代金券， 这个 也是 到 店。 你 去 酒店 也是 到 店， 对 吧？ 所以 他 把 酒店 和 餐饮 到 店 这两块 合在一起。 我们 后面 可以 说 一下 这两块 里面 是不是 有没有 一些 什么 玄机。 然后 这个 是 占 32， 然后 新 业务 就 不用 管 了， 就 6%， 很少 而且 很 分散。

这个 是 营收。

对， 营收。 所以 210亿 的 外卖， 108亿 的 到 店， 20亿的 新 业务， 加起来 339亿 的 一个 收入。 然后 亏损 那些 不用 管， 因为 我们 觉得 现在 这个 阶段 你 去 看 它 亏损 没有 什么 意义， 因为 这个 都 是一个 会计 上 的 行为， 很多 的 东西 其实。 我 调一 调 会计 其实 在 亏损 上 的 改变 就会 很大， 但是 营收 你是 变 不了 的。 所以 在现阶段 看， 美团 这种 公司 一定要 先 看 它的 营收 的 情况。 餐饮 外卖 我们 刚刚 已经 花了 很多 时间 去 分析 的， 我 认为 这个 速度 还是 很快 的。 16年 53亿 的 销售额， 17年 210亿， 对 吧？ 四倍 的 增长， 今年 可能 四五百 亿 也没有 问题。

所以 两三倍 的 方式 在 增长， 这个 挺快 的。

两三倍 的 方式 在 增长。 是的。 但 其实 我们 第二块， 其实 我们 可以 花 五分钟 可以 简单 分析 一下 到 店 旅游 和 酒店 这块 业务。 它是 在 报表 当中 是 合并 的， 它 没有 分开 说 分成 说 餐饮 到 店 和 酒店 到 店， 他 没有 那么 分。 但 我们 就 这个 题 其实 挺 奇怪 的。 这个 处理 方法 它 里面 有一个 原因 是因为 餐饮类 的 到 店 其实 是在 下降 的。

所以 绑 在一起 的 藏起来 不让 大家 看到 是 吧？

如果 大家 听 过 我们 携程 和 美团 的 旅游 的那 那 期 节目， 大家 会 发现 在 美团 的 旅游， 酒店 这块 增长 还是 很快 的。 对于 携程 是 形成了 很大 的 一个 威胁 的。 所以， 这块 毫无疑问 在 增长。 但是 为什么 要把 这 一块 和 餐饮 到 店 放在 一起？ 是因为 餐饮 到 店 本身 在 下降， 所以 包 起来 还在 增长。 为什么 说 餐饮 到 店 在 下降？ 很 简单， 美团 的 团购 业务 是以 他的 起家 业务， 但 目前 也是 一块 萎缩 的 业务。 这块 业务 大家 都 知道 是一个 萎缩 的 业务。

现在 在 一线 城市 去 吃饭 行， 基本上 很多 餐馆 都 已经 没有 团购 这个 东西 了。

我们 可以 看一下 网上 的 一些 第三方 的 分析。 其实 第三方 的 分析 它 不是 一个 官方 的 分析， 因为 官方 已经 把 这两块 包 在一起 了， 那 他 肯定 不会 告诉你 具体 是 怎么 分 的， 对 吧？ 就是 不让 知道 才 包 在一起 的， 对 吧？ 所以 我们 可以 看一下 第三方 的 分析， 2017年 对 吧？ 然后呢 这个 呃 呃 我们 先 看 这个 酒店 业务 的 G M V 预测， 都是 预测， 2018年 预测 是 五百多 亿， 那 我 就 不说 具体， 因为 反正 预测 的 精准， 但 反正 大大 数 没错 就行。 五百多 亿 是 酒店 的， 2018年 2017年 的 三百多 亿 是 酒店 的， 这个 是 他的 G M V。

但 其实 交 收入 和 G M V 之间 是什么 关系 呢？ 就 好像 你 付 100块钱 去 订 一个 酒店， 有 多少钱 是 美团 的 收入 呢？ 10到15块 钱， 对 吧？ 因为 携程 是 做到 了 15块钱， 因为 携程 是 高端 酒店， 所以 它的 佣金 比例 会 高 一些， 对 吧？ 美团 因为 是 中低端， 所以 我 认为 它 可能 到不了 15块钱。 所以 你可以 理解 成说 如果我们 算 十块钱， 540亿， 今年 的 酒店 的 GMV50多 亿 的 销售额， 五十多 亿 的 收入， 这个 可能 都 有点 偏高 了。 因为 中低端 酒店 能不能 收到 10%， 我 认为 还是 存疑 的。 所以 反正 这个 是 酒店 的 情况。

好了， 我们 来看 这个 餐饮 的 G M V， 餐饮 的 G M V 就 很 有意思 了。 去年 到 店 餐饮 的 GMV1210亿， 今年 负增长 1029亿， 预计 负增长 15% 以上。 这 一块 掉 的 核心 原因 我 认为 就是 团购 在 掉。

就 这个 模式 已经 过去了。

对的， 要 大众点评 的 这种 到 店 的 代金券 的 消费， 说实话 也是 一个 鸡肋 一点 的 业务。 你 会 真的 会 在 消费 一个 餐厅 的 时候， 会 先 看一下 大众点评 有没有 什么 九十 代金 一百 的 这种， 如果 有 我 当然 会 买。 但是 有时候 我 很多 时候 会 忘记， 主要是 我 想不起来 就 想不起来 我 这件 事儿。 对， 我 不可能 说 每次 消费 之前， 我们 先 打开 弹幕 点评 看一看 这个 东西， 对不对？

主要是 那个 流程 也不 太顺， 就 比较 怎么 说来 着？ 就是 买 代金券， 然后 整个 支付 的 过程 是 阻力 是 比较 多 的。

对 如果 对 这个 支付 体验 还是 很 有 研究 的。

但是 我 直接去 用 什么 扫 码 付 了， 其实很简单， 但是 大众 他 现在 还 还 你 还要 去 手动 去 找到 那个 餐厅 怎么样， 对 吧？ 就 很 尴尬。

对你 想 我 得 怎么 付 呢？ 我 得 现在 买单 的 时候， 我 打开 大众点评 A P P 搜索 这个 餐厅 的 名字。

点进去 还得 想 一下 我 买 了 多少， 他 一般 是 买 多少 的 100代金券。 然后 比如说 80这样 举 个 例子， 你 还 得算 一下， 你 得 买 几张 什么 七八 糟 的 事情， 就 这个 整个 过程 的 阻力 太大 了。

所以 如果你 会 发现， 我们 可以 捋 一捋 这个 逻辑 美团 的 到 店 业务 它 打包 在一起， 酒店 在 增长， 然后 餐饮类 的 在 下降。 所以 这个 综合 来看 的话， 今年 的 G M V 跟 去年 G M V 是 类似的， 就是说 酒店 的 增长 刚好 抵消 了 这个 餐饮类 的 下降， 对 吧？

所以 就是 要把 这 两个 抱 在一起 的 核心 原因 就是 此消彼长。 但是 只要 让 总体 不要 太 难看。

没错。 所以 这 一块 的 业务， 我 认为 它 包 在一起， 它 在 长期 来看， 我 认为 酒店 的 增长速度 还是 足以 去 弥补 这 一块 的。 我 认为， 因为 酒店 的 市场 也 非常 的 大， 然后 到 店 这块， 本身 就 有点 鸡肋。 你 本身 这个 业务 就 不是 特别 挣钱。 你说 你 给 消费者 一个 80抵100的代金券， 你 能够 收 公司 那个 餐厅 多少钱 呢？ 因为你 80抵100， 本来就 抵 了 20。 但是 你 这个 东西 还得 赚 餐厅 的 钱， 你 每天 还得 再去 赚 一笔 钱， 那你 还能 赚 多少 呢？ 你 最多 就 只能 再 赚 个 五六块 钱。

我 怀疑 对 吧？ 所以 他 这个 其实 是一个 换 码 的 一个 过程， 对 吧？ 过去 靠 这个 团购 撑起 了 它 相当 大 一部分 的 营收。 然后 现在 因为 这个 团购 整个 模式 已经 过去了 的话， 他 要 找到 新的 支撑点。 在 这个 过程中 他 会 把 这个 资源 藏起来， 等到 他 真的 酒店 业务 已经 把 到 店 加 酒店 这个 合并 占 比， 比如说 达到 90% 以上， 他 就可以 把 这个 拆解 开 的 告诉 大家， 其实我 已经 就 讲错 了 战略 的 转型 了。

对 吧？ 你 为什么不 把 餐饮 业务 包 在一起 呢？ 就 餐饮 归 餐饮， 酒店 归 酒店， 这个 其实 很好。 它 不是 它是 把 餐饮 外卖 放在 一个 栏目， 到 店 和 酒店 放在 一个 栏目。 你看 这 两个 操作 的 区别， 其实 大家 可以 看到 这 里面 的 一些 想法。

这个 会计 开机 处理 的 也是。

他 就是 硬 要把 这个 世界上 分成 两 部分。 一个 部分 就是 送到 家的， 我 就说 一部分 我 消费者 去 店里 的， 我 就 硬 要说 是 这是 这是 第二 部分， 这个 也 说得 通， 对不对？ 也 不是说 完全 不合理， 也有 道理。 对， 也 不对， 也有 道理。 对对对， 也有 道理， 也 不能说 是 硬 来， 但是 反正 这 里面 肯定 是 有 一些 心思 的。

所以 其实 大家 在 看 这 一块 的 时候， 可能 可以 把 美团 这个 公司 分成 两块 来看。 因为 新 业务 太小 了， 新 业务 包括 什么 摩 拜 那些 对 吧？ 那些 可能 就 短期 之内 起 不了 什么 影响 餐饮 外卖 这块 它 会 高速 增长， 但是 它 会 受到 饿 了 么 的 持续性 的 竞争， 然后 盈利 的 情况 不确定。 但是 由于 市场 太大 了， 它 主要 只要 渗透率 在 增加， 其实 这个 公司 本身 的 业务 的 收入 肯定 也会 增加。

因为 外卖 这个 生活习惯， 它 还是 在 一个 渗透 的 过程中。 可能 对于 互联网 人群 来说 已经 很 习以为常 了。 但是 可能 对于 更多 的 这种 所谓 的 用 拼 多多 发明 的 这个 名词 叫 五环 外 人群 什么 之类 的对 吧？ 那 还是 有一个 渗透 的 过程 吧？ 所以 这块 业务 的 市场 空间 还是 足够 大 的， 竞争 很 激烈。

这个 是我的 第一块 我们 对 第一块 业务 的 看法。 而 对于 第二块 业务， 也就是 到 店 和 酒店 这块 业务， 我们 得 去 把 它 仔细 的 看一下。 说到 店 业务 的 衰落 和 酒店 业务 的 增长， 它 在 今年 来说， 我 认为 它 就是 一个 刚好 持平 的 一个 互相 抵消 的 一个 关系。

所以 这块 业务 我 认为 在 今年 是 不容乐观 的。 但是 在 长期 来看， 因为 酒店 的 增速 还是 比较 快 的。 所以 可能 在 三五年 之后， 这块 业务 能够 重新 实现 一个 比较 好看 的 一个 增长 的 数字。

所以 其实 照 这个 逻辑 来看 它 上市 后 的 这个 股价 其实 的 这个 波动 应该 还是 比较 大 的。 就是 不同 方向 的 看法 会 比较 分歧 会 比较 大对。

我 认为 这个 上市 之后 会 很 有意思， 就 有点像 拼 多多 的 上市 的。 其实 没有人 知道 怎么 给 它 估值。 我 觉得 没有人 知道 这个 完完全全 就是 一个 一级市场 的 一个 上市 的 情况。 因为你 会 发现 一个 公司 只要 它 不 盈利， 它 就 其实 没有 一个 什么 很 就 没有。

P G 可以 对 你们 有一个。

放之四海而皆准 的 一个 盈利 估值 的 一个 模型， 对 吧？

对对对， 这个 真的 很 有意思。

所以 反正 我们 对 股票 是 不做 推荐 的， 反正 我们 都 分析 了 这么 多， 大家 其实 听 完 之后， 大家 其实 有 很多 可以 自己 判断 的 一些 情况。 然后 如果 大家 还有 更多 的 问题 的话， 也 欢迎 去 小蜜 圈 进行 提问。

好， 我们 今天 节目 就 先 到 这里， 然后 我们 下期 节目 再见。

好， 大家 拜拜。