101.《资本回报》讲透资本周期方法论，投资者的“捡钱指南”
01:19:46 Share

懂了资本回报，才能穿越市场牛熊周期!这简直就是投资者的“捡钱指南”

本书按照思维导图分为四部分讲解: 一、为什么读这本书?

√告诉大家看完能获得什么，解决你哪些问题?

二、这本书讲了什么，马拉松资本哲学是什么?

√对马拉松公司的投资哲学精炼概括，提前预习，事半功倍!

三、本书的上半部分

四、本书的下半部分

【知识点】

二、这本书讲了什么，马拉松资本哲学是什么?

04:43什么是资本回报?资本周期如何运转?

05:23 身边的资本周期运转例子，小野串的故事

07:06 巴菲特对于资本周期的认识，护城河就是抵御资本周期用的

08:46 身边的乳企，他其实没有太多护城河，能抵御资本周期吗?

11:52 马拉松资本周期之外的哲学:管理层的资本配置能力

我理解的三层能力:

1)分红还是回购？

2)不分钱内部怎么分配？

3)集团资本怎么分配?

16:26 举例A股的银行业分红，他们的资本配置能力如何?

20:29 所以选择银行的简单指标就有了，核心资本充足率、ROE、股利支付率

三、本书的上半部分，投资哲学

22:04 简要总结这章说了什么，观察资本周期运转的例子

23:31马拉松公司买的股票共性是什么，对于成长、价值投资者的定义!精辟极了!

24:09 买入一家风力发电企业，价值投资不是长期持有！

27:26 资本支出/折旧，这是非常重要的指标，观察周期位置

28:31 自由现金流计算方法，这是我们长期获利的基础!

31:29 简要总结我的认识，如何把知识点串起来看企业?

34:18马拉松公司为什么拒绝被人打标签

“成长”  or “价值”

34:50 分析基金经理是成长还是价值派，不客观!

36:26 根据亚马逊的估值，我们给港股互联网估值是???嘿嘿

28:37增长中的价值，才是选股的依据。

41:10大小盘风格，不是收益来源!!!

43:03 比尔米勒、巴菲特的选股偏好再次证明:不要给基金经理打成长or价值标签!

44:25 马拉松资本:投资顾问就是为了方便才打标签的，不是为了你收益出发。

45:20 长期投资才是正道、马拉松资本在说废话吗?NO、因为小罗补充了很多...

48:34 用A股的白酒企业举例，什么叫做长期持有，什么叫做关键因素?

51:37 总结本章，并且送给大家一句话:

如果你打算持有一只股票超过15年，你的几乎所有回报都来自于企业业绩。如果你打算持有一支股票少于三年，你的大部分回报可能来自于市场情绪的变化。如果你的持有期在3到15年的范围之内，你将看到一个非常复杂的回报，它受到大量企业业绩的推动，也受到大量市场情绪变化的推动。你在不知道企业业绩或者情绪变化的波动情况之下，对于企业业绩或者是股票情绪的组合比例没有完美的规则。但是3到15年是一个非常好的指导范围，少于三年的股票选择主要是市情绪猜测游戏，而超过15年的股票选择主要是企业业绩预测的游戏，而3到15年股票的选择则是两者的混合。

52:49 小罗也是活生生的人，看到账户下跌心也很痛!但是我想说~~

55:49 为什么说管理层很重要?

57:53:提醒大家注意几点:1管理层经常高买低卖、2不要迷信专家和内部人

1:02:23身边的例子，万达老王和鲁豫的访谈，不要相信网络信息!

1:03:59 我对基金经理的选择偏好，加分、减分项是？

四、本书的下半部分，投资哲学

1:05:05 这是我感触最深的一章，只讲外资对于投资中国、A股银行业的看法

1:06:02 批评全球存在的现象:政客阻挠资本出清

1:07:37 批评我们村的现象:产能过剩，抢全球饭碗

1:08:42 批评我们村的投资:效率低下，为了 GDP而GDP

1:10:11 醒醒吧，经济发展、增长和股市投资收益无关啊!指数投资者们思考下..A股有这个基础吗?

1:11:20 外资认为本质上，他的利益比不过你们的政策目的，而且投入产出比低

1:13:17 我来简单总结，他到底想说什么?

1:13:34 说A股具体行业，银行真的很烂吗?

1:16:51总结看空四点原因，狗尾续貂反驳下，说说我的想法

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郝女士