OpenAI发布会总结：美股宏观周复盘20241222
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美股研报解读 财经信息 交易逻辑欢迎来到左兜进右兜亲爱的听众朋友们大家好 这里是左兜进右兜我是你们的好朋友左兜今天是 2024 年的 12 月 22 日星期日欢迎收听本期的美股宏观周复盘每周六我们也会在公众号左兜进右兜做一个美股的技术分析的周复盘

因为技术分析周五盘的图表信息比较多喜欢的朋友们可以去查看我们左兜进右兜的公众号关于今天的内容 OpenAI 本周进行了一系列重磅发布作为年末 12 天技术盛宴的一部分今天文后也会有这次活动的总结

还有就是本周在周三的时候美联储宣布鹰派降息之后美股前期已经 press in 的各种降息影响股票涨幅在当天大幅回撤随后从周五开始市场逐渐的收复失地首先我们还是先来回顾一下本周的市场情况近五日纳斯达克指数涨幅负的 1.78%

标普 500 涨幅负的 1.99%道琼斯指数涨幅负的 2.25%罗素 2000 指数涨幅负的 4.45%费城半导体指数涨幅负的 3.59%重点事件方面先来看一下美国的宏观数据

12 月 19 日美联储连续降息两次 25 个基点然而此次有一人意外的投出了反对票克里弗兰联储主席希望维持利率不变这也表明了美联储内部的统一战线出现了破裂同时美联储将隔夜逆回购的利率下调了 30 个基点到达了 4.25%

从 2021 年以来首次与联邦基金利率目标的区间下限保持了一致本次会议的主要声明继续强调就业和通胀的风险大致均衡坚定致力于支持充分就业缩表计划也未发生改变并且新增了对未来利率调整的程度和时机的考虑

点阵图显示,联储官员上调了未来三年的利率期望,明后两年的利率期望中位值均上调 50 个基点,预计明后两年均会有两次降息。联储官员还上调了今明两年的 GDP 和 PCE 的通胀预期,下调了这两年的失业率预期,明年的 PCE 通胀预期上调 0.4 个百分点到了 2.5%,失业率预期下调 0.1 个百分点到 4.3%。

还有就是新美联储通讯社指出美联储对未来的降幅预期和速度存在更大的疑问声明中新增考虑利率调整的程度和时机暗示了降息步伐将会放缓我们来看一下与 11 月的上次联邦公开市场委员会会后决议声明相比本次美联储声明的另一个变动就是

在提及考虑未来利率调整时新增了程度还有时机两个词语

11 月的上一次的声明是在考虑对联邦基金利率目标范围的新调整时委员会将仔细评估未来的数据不断变化的前景和风险平衡然而本次声明将这句话改为了在考虑对联邦基金利率目标范围新调整的程度和时机时委员会将仔细评估未来的数据不断变化的前景和风险平衡

在本周三会后公布的点阵图显示与今年 9 月美联储公布的上次更新点阵图相比本次美联储官员上调了 25 年 26 年和 27 年三年的利率预期水平换言之就是美联储对于未来三年降息的预期力度还是有所削弱的

从点阵图可以看出在 19 名预测的官员中本次有 15 人预计明年的利率会高于 3.5%其中 11 人预计利率会低于 4.0%4 人预计高于 4.0%而上次有 15 人都预计明年的利率会低于 3.5%本次有 12 人预计 2026 年利率会高于 3.25%

上次预计 2026 年高于 3.25%的只有 7 个人 2026 年的利率预期中位值处于有这一年预期记录以来的一个最高的水平再来看一下市场趋势开始分化的问题由于鲍威尔转向美联储放鹰因特朗普政策而感到兴奋的投资者现在不得不在前景中考虑一个更具体的风险那就是抗通胀任务仍未完成

周三的时候美联储表示明年通胀率仍会高于预期将对 2025 年的降息预期从 4 次下调到 2 次对通胀前景的担忧导致了美股的暴跌一度引发了全球市场的剧震而昨天公布的 11 月的 PCE 通胀全线低于预期市场情绪还是有所恢复的

刺激标普强劲反弹与此同时由于特朗普当前美国总统带动的特朗普交易正在降温作为该交易最具代表性的资产比特币的价格已经从 10 万美元的关口开始回落了

美联储公布利率决议以后美股几乎抹去选举日以来的所有涨幅 11 月 5 日以来道指已经累计上涨了近 2800 点而截止到周三收盘这一累计涨幅缩水到了 100 点相对来说债券市场似乎就对此早有预期在特朗普当选前几周开始 10 年期的美债收益率就持续的维持了上行的态势

周五的时候,在通胀进展停滞数月以后,美国 11 月个人消费支出通胀再度呈现出重新降温的迹象,各项数据均低于华尔街的预期,其中美联储最爱通胀指标和新 PCE 环比增长 0.1%,创下近半年来的最小增幅。

新美联储通讯社以及彭博经济学家均认为 11 月整体 PCE 和核心 PCE 表现温和且 PCE 数据具有较高的可预测性不太可能出现意外情况因此也不太可能改变美联储的政策路径而乐观者呢如花旗则认为美联储降息幅度或许会超过目前的预期

通胀降温与鸽派言论共同的助推了美股低开高走美债的收益率回落美元下挫和金价的反弹交易员预计到明年底之前降息幅度不会超过两个 25G 点此外美国 12 月密西根大学数据显示消费者信心连续第五个月上升同时一年期和五年期的通胀预期也有所缓解

在美股三污日,美国 PCE 通胀有力地支撑了美股反弹道指在下跌近 196 点后,最高上涨了近 874 点标普在下跌了近 0.6%以后,最高上涨了近 2%纳指在下跌超过 1%后,最高上涨了近 2%由于诺和诺德减肥药 Kagri-Sem

第三期试验不及预期,诺和诺德一度下跌了近 21%,而里莱一度上涨超过 7.1%芯片股 AI 概念股科技股均呈现了低开高走的态势不过全州的股指均收跌,原因在于美联储鹰派降息之后周二到周四连续了三日的下跌

而巴菲特趁机就抄底了增持西方石油 Series XM 还有 Verisign 最后来看一下 OpenAI 的发布会内容总结 OpenAI 在活动的最后一天发布了 O3 模型 O3 模型是 O1 推理模型的后续版本在复杂推理任务方面表现的相当出色首先来看一下它的性能方面的突破第一就是推理能力的大幅提升

欧三模型在复杂推理任务中展现出了卓越的表现特别是在数学、科学还有编程领域比如在 2024 年的美国数学邀请赛考试中欧三模型得分高达 96.7%仅仅错了一道题还有就是在评估研究生级生物、物理、化学知识的 GPQA Diamond 测试中获得了 87.7%的高分

还有就是在 SWE Bench Verified 的编程基准测试中 O3 比 O1 模型提高了 22.8 个百分点第二就是通用智能显著的进步 O3 在 ARC AGI 测试中取得了 87.5%的高分这是评估 AI 系统获取新技能能力的重要指标

这个成绩也打破了该基准测试 5 年来的记录并且超越了 85%的人类水平域值然后我们再来看看欧三的技术创新第一欧三拥有深度的推理方法

O3 采用了延长的内部推理过程能够在给出答案前进行更深入的思考这种方法使它能够处理需要高级推理的复杂任务比如说复杂的编码挑战还有数学计算第二,O3 提升了它的安全性 OpenAI 采用了深思熟虑的校准 Deliberative Alignment 这种方法来提高模型的安全性结合了对过程和结果的监督

并且使用了与安全合规相关的奖励信号进行强化学习 O3 从根本上改变了 AI 处理信息的方式展现出了类人的任务适应能力

AI 大牛 Karis 之父 Francois Cholet 推测呢 O3 开创了全新的方法他表示呢第一在 token 空间内进行自然语言程序搜索和执行第二呢 O3 是使用类似 alpha zero 的蒙特卡洛数搜索方法第三呢 O3 是通过评估器模型引导搜索过程

在被视为通用人工智能重要衡量标准的 ARC-AGI 测试中,O3 模型也创下了新的记录,它在低算力配置下便以 75.7%的得分登顶了公共排行榜,而在高算力版本更是达到了 87.5%的惊人成绩。

这一突破的意义非同寻常,Francois Trollett 对此评价道,这是一个令人惊讶且重要的节约式提升,展现了 JPT 系列模型前所未有的新型任务适应能力。

作为对比,ARCAGI-1 从 2020 年 GPT-3 的 0%提升到 2024 年 GPT-4O 的 5%历时了 4 年随着 O3 的出现,关于人工智能能力的所有既有人知都需要重新评估

不过虽然 ARC-AJI 测试中 O3 表现出色但也并不意味着 O3 已经达到了 AJI 的水平因为它仍然会在一些非常简单的任务中犯错第三就是强化微调这是 OpenAI 首次对外开放的内部强化学习技术 RFT 允许开发者通过少量高质量样本定制领域专家模型

并且能显著提升模型在特定任务上的表现第四就是 SoraOpenAI 推出了备受期待的视频生成功能 SoraSora 能够精准的遵循文本的指令生成视频并且有效的解决了视频生成中的主体一致性问题

再来看一下产品升级,OpenAI 推出了每月收费 200 美元的 ChatGPT Pro 订阅服务,这也是目前最高级别的 ChatGPT 的版本。还有就是 Converse 的重大升级,Converse 新增了多项功能,包括修改建议、润色文档、检查语法、增加表情以及运行 Python 代码等。

还有就是合作与集成方面与苹果设备的集成 OpenAI 宣布与苹果合作将 ChatGPT 集成到 iPhone、iPad、Mac 还有 Siri 等苹果全家桶产品中这也会显著提升苹果设备的智能语音助手能力还有文本处理能力

最后来看一下未来的展望 OpenAI CEO Sam Altman 表示公司正在开发一些令人期待的新功能但强调这些并非是 GPT-5 或者是搜索引擎有报道指出 OpenAI 可能会在年底前完成 GPT-5 的开发并且公开发布

这些发布展示了 OpenAI 在 AI 技术领域持续创新和扩展的努力涵盖了从基础模型到实用工具的多个方面进一步巩固了他们在 AI 行业的领先地位好了今天的内容就到这里这里是左兜进右兜我们下期再见拜拜