Shownotes Transcript
欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫为什么不能借消费贷还房贷？来自陈嘉禾。 今年以来，随着房地产市场遇冷，一些尚处于偿还贷款周期的购房者，开始选择提前归还房屋贷款。根据建设银行在8月24日发布的半年报，该行在上半年的个人住房贷款为6.41万亿元，较上年末减少1.13%，原因主要就是“个人住房贷款提前还款量增加，抵销了投放量增加的影响。” 提前归还房贷，本身是非常正常的个人投资行为，并没有什么好讨论的。借款者和银行你情我愿，不违反合同、或者双方同意重新拟定合同即可。 但是，由于房贷毕竟是很大一笔资金，一时半会儿也不好凑齐，所以有些投资者在归还房贷时，就打起了消费贷的主意：既然都是银行贷款，房贷的利率高（一般在5%左右），消费贷的利率低（一般在3%到4%之间），为什么我不能借消费贷来替换房贷呢？ 在这些投资者看来，既然消费贷和房贷都是银行提供的贷款，那么一个利率低、一个利率高，自然是不合理的：贷款就应该利率一样嘛，我借来两沓人民币，还能有什么不一样的地方？但其实，这种想法来自于对固定收益投资领域的绝对不了解。 这里，就让我们来讨论这个话题：消费贷和房贷，从金融的角度来说，有哪些本质区别？为什么消费贷和房贷不一样？ 在这里，我们姑且不讨论“消费贷不能用于投资、购买房产”的硬性规定。下面将进行的讨论，将是完全基于金融市场的博弈格局出发。明白这个博弈格局，你就会明白为什么消费贷和房贷不一样、两者的贷款利率为何一低一高、期限为何一短一长、为什么不能借消费贷归还房贷，你也就会更容易理解银行给出的“消费贷不可用于归还房贷”的规定。 贷款期限不同 首先，从借款者的角度出发，消费贷和房贷的最大区别之一，在于两者的贷款期限不同。一般来说，消费贷的贷款期限，在1到3年不等，而房屋贷款的期限则可以轻松长至20年。 在固定收益投资规则中，绝大多数情况下，投资或者贷款周期越长，利率就会越高。毕竟，对于越长周期的固定收益投资来说，面对的宏观经济风险、通货膨胀利率的不确定性就会越多，对资金流动性的占用也会越高。 以2023年8月24日的中债国债收益率曲线为例，1年期国债的到期收益率为1.8772%，20年期国债则为2.7602%，比1年期国债高出将近1%。国债如此，贷款也是一样：越长周期的贷款，自然利率需要越高。 更重要的是，作为自主印钞的主权国家，中国的国债是没有风险的。但是，个人贷款却有比较高的风险，一旦在贷款周期中自然人死亡、或者破产、同时再遇到抵押品价值下跌，那么对于银行来说，就会面临贷款收不回来的风险。 因此，对于有风险的贷款来说，贷款期限越长，银行就会收取越高的利率。消费贷和房贷之间的利息差额，也就由此产生，并不是说“两者都是贷款、所以利息就该一样。” 抵押状况不同 另一方面，从银行的角度来说，房贷和消费贷的一个大区别，来自二者的抵押状况不同。对于固定收益投资，最大的要素，是本金安全是否能够得到保障。这个要素直接影响到所有固定收益投资的条款，包括期限、利率、借款规模等等。 以债券投资为例，在中国市场，最安全的债券是国债，其次是大型企业集团、尤其是央企集团的债券，然后是一些中小企业债券、以及资产抵押类固定收益产品，最后是中小型融资主体的纯信用、无抵押产品（也就是破产不还钱也就不还了）。 在固定收益投资中，对于安全性越高的产品，一般可以给与越长的期限、越低的利率，反之则通过控制期限来降低潜在风险、通过提高利率来补偿本金的潜在损失。比如说，作为安全等级的最上限，国债就有很多20年、30年期的品种，在2023年财政部还发行过期限长达50年的国债。但是，对于一般中小型企业，3到5年期的债券大多就已经是发行上限，很多还需要资产进行抵押担保。 对于房贷和消费贷来说，事情也是一样。房贷属于有房屋进行抵押的借款，也就是严格来说，借贷买房的人并没有“得到完全属于自己的房子”，而是和银行共同拥有了一套房子。 一般来说，在中国市场，房贷的首付款占总房款的比例，最少在30%以上，多的会到40%到50%。一旦贷款人无力偿还贷款，银行可以通过拍卖房子的方法，最大限度收回贷款本金。只要期间房屋价格下跌不超过贷款人的首付，银行的本金大概率就是安全的。 而消费贷则不同于房贷，属于典型的信用贷款。也就是说，借款人通过自身信用担保还款，一旦借款人因为各种原因导致无法归还贷款，银行就得认栽。 因此，房贷和消费贷一个是抵押贷款，一个是纯粹信用贷款，两者的各类属性自然就大不一样，比如房贷的期限往往比消费贷长的多、规模也要大的多。认为“既然房贷和消费贷都是贷款，所以就可以互相替换”的想法，真是大错特错。 授信额度不同 房贷和消费贷的第三个大区别，在于授信额度不同。由于消费贷属于信用贷款，因此银行很少会对一位借款者放出大额贷款。就目前的情况来看，一般银行给出的最大贷款上限是30万元，而且多数审批的额度会低于此数，多半在几万元到十几万元不等。 但是，对于房贷来说，由于有房屋进行足额抵押，银行对单一借款者的贷款额度往往大得多：在一线城市可以高达数百万、甚至上千万元，在二三线城市也常常高达上百万元。 对于银行经营来说，发放贷款自然不是做慈善，必须要考虑风险。对于单一借款主体来说，由于其还款能力是恒定的，那么越大金额的借款，风险自然就越高。越小金额的借款，违约风险就越低。因此，房贷和消费贷之间的这种规模差异也就合情合理了：毕竟这是两种完全不同的贷款。 用消费贷归还房贷的风险 通过以上的讨论，我们就会明白，消费贷和房贷完全是两种贷款。消费贷的额度更少、期限更短、利率因此更低，房贷额度更高、期限更长、同时利率也更高。 如果投资者看到两种贷款都是从银行借出来的钱、所以就应该利率相同，所以就可以拿一个去抵消另一个，那真是不了解这两种贷款的巨大区别。 那么，有的投资者仍然会问：就算这两种贷款不同，这种区别和我有什么关系呢？我去左手借消费贷、右手还房贷，岂不是很赚吗？其实，这样做有两种风险：每一种风险都会带来巨大的问题。 首先是法律方面的风险，作为两种不同的贷款，消费贷被禁止用于股票投资、归还房贷等用途。由于有这样的风险存在，一旦银行发现消费贷被挪做它用，就有权终止贷款、要求借款者立即还钱。这时候，房贷已经用消费贷还掉、消费贷却又需要提前还贷，财务上的压力之大可想而知。 另一方面的风险，则来自期限错配。在金融行业，期限错配是导致很多问题的根源。一些历史上著名的金融风险案例，比如不凋花基金的倒台、硅谷银行的倒闭，都是由于期限错配所致。 一般来说，期限错配指的是“借短投长”、或者“借短还长”，就是借入短期资金，投资长期项目、或者归还长期贷款。比如，在股票投资中使用短期融资，就是最常见的“借短投长”类的期限错配。 股票投资的周期往往很长，动辄以5年、甚至10年起步，而如果借贷资金无法承受市场波动、要求投资者只要市场跌破一定比例就要还钱、从而导致借贷周期在事实上不确定甚至较短，就容易造成典型的、由“借短投长”导致的风险。 对于借消费贷还房贷来说，事情也是一样。房贷的周期往往高达十几二十年，而消费贷的周期大多只有一两年，这也就意味着在整个还款周期中，借款人需要借大约10次消费贷。其中，一旦碰上因为前述法律问题导致的银行抽贷、或者个人信用下降导致的消费贷额度降低、或者银行自身流动性收紧导致的消费贷额度降低，“借消费贷还房贷”这样典型的“借短还长”，就会出现大麻烦。 以上，就是消费贷和房贷的本质区别，以及利用消费贷归还房贷可能带来的巨大风险。对于贷款者来说，千万不可以只看到二者都是银行借出的贷款、都是可以拿到手的现金，就把这两种贷款混为一谈，甚至做出“借消费贷还房贷”这样的危险行动。