Deep Dive
Shownotes Transcript
我心驾驲 走三关亲爱的金曲歌后许佳莹你知道现在 Uber Eats 上什么东西应该都点得到吗哦 那点得到白马吗额 点不到但点得到白铁那失落砂粥呢你认真吗算了 那点个螃蟹砂锅吧在 Uber Eats 上你想点的都点得到应该啦
欢迎收听财经起床号
欢迎大家回到 98 新闻台财经起床号第二个小时节目现场我是陈凤鑫民国 113 年 11 月 11 号星期一哇 11111 哦好 今天呢每个礼拜的一周国际经济趋势呢在我们线上是我们的老朋友丁学文我们这当然是在周末的时候呢那利用时间呢先录音录影好的那所以呢也欢迎 YouTube 的朋友们一起来收看录播我相信这一期一定会满满的川普啦
所以除了有一部分的有两则报道都是跟川普有关的我们可以来观察那么其他的部分还是有很多的课题是值得我们来关心的所以在进入满满的川普之前我们是不是先来看一下经济学人这一期的关键字哈喽 学文大家好 大家早安
對 我想就像鳳鑫說的其實過去一個禮拜最重要當然就是美國大選的鍋蓋揭開所以我們今天在《經濟學人》的封面故事還有《倫敦金融時報》的社論挑的都是川普不過角度不一樣不過也因為這樣今天的關鍵字在政治板塊這邊第一個其實《經濟學人》選的也是美國當選因為我們待會要談很多川普的所以我就不談了
那我們今天在政治板塊這邊挑的是關鍵字很特別叫進入障礙談的是什麼呢巴黎正式宣布要進一步打造無車程的目標為了減少車流跟空氣和噪音污染巴黎市的淡黃區從 11 月 4 號開始就是大概前兩天開始要劃一個線型區出來
就是一般的私人车辆只可以通行不可以停留可是住在这个地方的居民工作者商家和消费者不在此限那民众对这个呢意见当然是两极那这一次禁令覆盖了四个中央区的五平方公里的区域这个计划的前六个月会是一个教学期也就是说呢你进入这个地区的驾驶者会被礼貌告知新的限制不过教学期过了之后如果你闯现行区就会面临严厉的罚款
然後這是政治板塊我們挑的這個關鍵字那另外商業板塊這邊我挑了四個關鍵字其中第二個關鍵字是川普效應
市場對川普在美國大選中獲勝反應非常 active 積極美元飆升 堆攔著貨幣創兩年來的最大單日漲幅由於擔心關稅上升和貿易保護主義的加劇墨西哥的 Pixel 和人民幣同時暴跌而所謂的 Trump Trade 也提振了股市最大贏家是被認為會受到川普青睞的公司那當然就是 Tesla
Pesos 的股價上漲然後相關的銀行股也上漲銀行將從川普改革美國監管機構的承諾中獲利因為他說要放手那他曾經表示要解雇美國的 SEC 的主席另外比特幣飆升到近 75000 美元打破了過去三個月以來歷史記錄那川普希望讓美國成為全球所謂的加密之都今天第三個關鍵字是 NVIDIA
NVIDIA 在道瓊時取代了英特爾那英特爾在 1999 年的時候被列入了道瓊指數但今年它的股價已經下跌了五台以上最近的財務報告虧損 166 億美元
NVIDIA 的股價則上漲了 190%Revenue 也創下歷史新高並且超越 Apple 成為全球市值最高的公司與此同時人工智慧的熱潮中另外一個贏家就是 Plantia 軟體公司再一次上調了年度收入的預期導致他的股價也在三天內上漲了 35%今天第四個關鍵字是關稅
11 月 4 日,中國就歐盟對進口至中國的電動車加徵關稅一個事情向 WTO 提起了訴訟,意味著爭端會進一步升級中國商務部重申堅決反對歐盟對中國電動車徵收高額反補貼稅是借反補貼之名行貿易保護主義之實
而中國的正式提交申訴可能會讓雙方本來就針鋒相對的關係進一步惡化 2023 年中國和歐盟的雙邊貿易總額達到 7390 億歐元歐盟對加關稅的決定做了辯護他們說調查中國政府補貼行為令國內汽車業獲得不公平的優勢今天最後一個關鍵字
這個鳳鑫可能比較有興趣紐約時報 11 月 5 號美國選舉日的同一天有數百名紐約時報技術部門的員工在罷工後進行第二次的罷工在備受關注的美國總統選舉進入尾聲之際
罢工有可能扰乱纽约时报的新闻采编工作纽约时报的技术员工协会进一步威胁说如果选举日前没有办法达成新合约他们会举行罢工而且会危及该报非常有名的选举报道工具你比如说啊
選舉地圖叫 Electra Map 還有所謂 Election Needle 叫選舉指針最後所謂 Great LadyGreat Lady 是一般美國人稱紐約時報的另外一個別稱所以 Great Lady 馬上制定了一個穩健的計畫來應對罷工最終他著名的 Needle 能不能也算順利成功預測的選舉結果這些員工表示公司現在需要談判要移動這個 Needle 我印象中這個
這個罷工沒有出現嘛對不對最後對最後就平息了嘛因為他拿了一個計畫出來安撫了他們所以技術員工指的是編輯採訪之外的工作人員嗎就有點像每個公司都有個 ERP 部門就是你譬如說一些電子啦或者公司的一些數位化的 IT 部門台灣可能叫 IT 部門啦 OK 資訊部門資訊部門資訊部門對
他們為什麼要罷工呢因為薪資啊因為通貨膨脹啊其實現在美國其實很多人都不知道川普為什麼當選通貨膨脹是很重要的事情連紐約時報的資訊部門的員工都因為通貨膨脹而必須要罷工喔嗯沒錯紐約時報才剛剛宣布說他們的訂閱戶創了歷史紀錄可是另外一邊他們的員工卻覺得自己的
生活水平沒有因此而提升沒有我覺得合理耶鳳鑫你知道通常很多公司如果獲利創新高他會先鼓勵前端部門業務部門後勤部門一定是排後幕所以有的時候就是一碗水端不平這個蠻有意思的我還真是沒有注意到這則新聞其實是可以觀察的
巴黎的這個實驗也很有意思線行區就是限制行駛的一些相關規定的區域對不對沒錯主要是中央區五個區域他要如何執行去辨別說這些車子是當地的商家住戶然後哪些車子不是鳳駿你這個問我我有經驗因為當年我還在杭州的時候西湖不是曾經辦過那個 APEC 你記得嗎
他那個時候就是你住在西湖區周邊的居民跟商家可以進去我們一般人不能進去所以他們通常就是街道小組或怎麼樣會發給他認可的人一張特別的牌子然後你進去的時候那個牌子是可以進去可是你不是那個牌子的就不能進去所以就類似通行證了
通常都是这样可是问题是如果他那个交通很拥挤的话通行证在某一个很小的区域范围之内其实你借由人工的方式是可行的我只在想我听起来这个范围蛮大的那你需要的人就相当的多如果你纯粹靠人工来检查你是或不是的话那个交通打劫的情况会很严重
我之前看到中國在實行的時候通常前兩天會像鳳姐你說的可是你知道很多口碑就會傳出去很多人碰了釘子因為一開始會有人想要去碰釘子因為我不信邪我非要去試看看可是通常到第三天之後大家就會開始有另外一種自訓出來好 所以巴黎這個大實驗我們還真是可以來觀察一下有意思我必須說真的非常有意思
因為這個是城市再造其中一個很重要的環節如果說今天這幾個重要的市中心不純粹是環保的問題這幾個市中心變成了非常明確的行人徒步區的時候那是一個什麼樣的面貌我實在很難想像我覺得我們可以觀察好所以我們接下來就來看靜怡學人這期的 Cup Story 談的當然就是川普時代來了
我想過去一個禮拜最重要的就是這個議題我剛開始有點掙扎比如說倫敦金融時報的社論跟金淨璇我們要不要挑這個文章不過因為他的論述有點不一樣所以我想一想還是跟大家分享我們先看金淨璇這一次的封面故事這次金淨璇其實手筆蠻大的總共在整本雜誌裡面有 19 篇文章
都在解析川普第二任任期的方方面面裡面包括《詢論》第一篇 Breathing 專文這個是比較總論的另外美國板塊有八篇文章統統在講美國本土所有我們看到事情的背後原因另外當然也不避嫌還有談到中東跟非洲因為中東的戰事會不會繼續美洲板塊墨西哥然後歐洲 德國 法國甚至查理曼專欄都在談歐盟要怎麼應對新來的川普
國際板塊有兩篇文章那其中一篇我不知道鳳鑫記不記得我們上禮拜說他們開始有一個新的專欄叫 Telescom 他們新的標題談全球的地緣政治還有商業板塊熊底特專欄財經板塊第一篇第二篇所以有 19 篇文章那如果大家真的我相信最近很多人都在討論川普到底來了會怎麼樣那我覺得這一次金融選擇類似一個特別範圍那封面設計也很形象化
大家會看到紅藍雙色的背景前面有一針被避逆一切的川普還有他的選舉造勢的活動左上角寫下了四個大字四個黑色大字歡迎來到川普世界 Welcome to Trump World 文章一開始告訴我們確實令人驚訝的大勝讓川普成為羅斯福以來最有影響力的一位美國總統
在擊敗卡姆拉哈里斯之後美國的第 45 任總統成功回鍋擔任第 47 任的美國總統他將為美國和全球重新定義一個新的政治時代從某些方面來說川普時代即將前所未有而科技變革和媒體碎片化會讓我們很難區分法律和政治政治和演藝圈之間的界限
但这更像是美国一个旧时代的回归事实上在罗斯福执政之前美国也曾经对移民非常的不友善甚至藐视贸易并且对于和外国结盟是有怀疑态度的这是让美国在 1920 年和 1930 年代进入一个黑暗时期的背后原因
今天他非常可能會重蹈覆轍在取得勝利之後全球會被迫臣服在川普腳下因為他贏得了授權而且拿下了對華盛頓幾乎全盤的控制在本來應該一場勢均力敵的選舉之中川普出人意料贏得了大部分的搖擺咒
由于佛罗里达纽泽西和纽约的选举结果都大幅转向他连普选的票数都大过全身就像民调预测的他在拉丁裔男性的支持率大幅上升不过 Pamela Harris 却没能抓住女性的选民
另外共和黨奪回了參議院的多數席位而且很可能一舉保住眾議院民主黨內難免會經歷一段相互指責的時期不過最有可能出現的答案就是幾乎全面潰敗一項又一項的民調告訴我們
拜登領導下的國家走向的是一個錯誤的方向選民沒有辦法諒解從 2021 年開始的通貨膨脹而最具關鍵性的是選民對民主黨沒有辦法阻止非法移民感到憤怒民主黨甚至拖到沒有辦法掩蓋拜登的不適任才決定振錢換價這讓事情雪上加霜
更深层次的事情还在酝酿 2016 年美国的盟友自我安慰川普当时担任总统只是美国一时的反常但美国选民这一次的选举结果告诉我们这个结论是错的
事實上美國選民支持川普現在這種利用黨派之爭奠立的政治基礎包括大聲辱罵他的對手包括散佈對民主運作的憤世嫉俗和絕望而更諷刺的是就是民主體制才能讓他順利當選但是對美國卻極其不利如果川普破壞了舊秩序那麼取而代之的會是什麼那個舊的美國倡導的是自由貿易而川普將加速回歸戰前的重商主義
另外他是拉高關稅的堅定支持者他聲稱貿易逆差證明外國人正在把美國當作傻瓜和失敗者在他的領導下美國可能會更加的恢復不度因為共和黨將推動減稅這會進一步擴大美國的預算資質除此之外川普承諾會大規模放鬆監管這會引來各種利益分子和阿諛奉承的小人他裡面直接點名 Elon Musk
金正恩希望川普能夠避免上面提到這些陷阱文章也承認他在第一個任期基本上沒有犯大錯但金正恩現在擔心的是在第二任總統任期內他會表現得更激進還有不受約束吸取川普第一任的教訓他的團隊非常可能不會再任命任何有可能牽制他的人進入白宮因此川普將可以最大限度的利用他對國會的控制和民眾的授權
在羅斯福下台後的後面幾十年美國的外交政策一直都是透過長期盟友來發揮作用相較之下川普的本能是把每一次遭遇都視為一場可以賺錢的地兒他喜歡說他就是喜歡不可被預測以至於美國的對手會被嚇得不敢輕舉妄動他或許能夠跟普丁就烏克蘭問題達成一定的協議但沒有辦法讓俄羅斯的坦克離開基輔
他或許會對伊朗施加壓力並阻止中國利用軍事力量阻擾亞太但如果比拳頭是正確的對川普的懷疑同樣可能會煽動中國和俄羅斯的對外侵略可以肯定的是他的不可預測將讓美國盟友付出代價特別是歐盟
如果他们不相信受到威胁时川普会支持他们他们就有可能采取措施保护自己但如果他们不能集结足够的国防军备来威慑当地的侵略者那么除了英国和法国之外会有越来越多国家重启核武
美国的全球领导力是透过典范的力量去实现的在川普的领导下情况可能会恰恰相反他的当选将在其他地方产生一个示范效应你譬如说在巴西博索纳罗在川普在 2016 年获选后两年当选在法国现在看起来有可能成为 2027 年的法国总统如果川普真的利用司法系统来对护对手那这些民粹领导人也有可能群起效忧川普的胜利改变了美国
全世界必須盡快理解這意味著什麼美國絕對還是一個卓越的強國儘管他的政治狀況惡化但他的經濟強權仍然領先全球更重要的是他主導現在的人工智慧前沿另外他還是非常富裕國防力量更是首屈一指然而如果美國放棄了開明的利他主義這會是一個惡霸歸來的新篇章各國將放手在經濟和軍事上威嚇力而不必擔心後果
他們的受害者再也沒有辦法向美國尋求救濟只能選擇妥協或投降從應對氣候變遷到軍備控制過往的全球倡議會一下子變得毫無作用文章最後提到川普可能會針對上面的一些指控反駁這是全世界的問題不是美國代議的問題
可是在川普的领导下美国人将摆脱外交义务而变得越来越自私自利然而两次世界大战和 20 世纪 30 年代的毁灭性贸易崩溃表明美国没有这个奢侈的权利在一段时间也许是未来几年美国可能表面会看起来安好但最终这个世界也有可能不留情的回击它
他对于川普未来想要做些什么事情我大部分是同意的但是他有一些假设前提我反而没有那么的同意他特别提到说呢失去了美国领导的世界可能会变得更加战乱尤其在亚太地区
我有点怀疑如果情况是真的如之前跟川普共事的人所写的那样子的话川普对于战争本能性的要避开这件事情他会用他目前还是世界第一强权的力量然后阻止战争发生只是他阻止战争发生的过程并不是让他的敌人
来这个吓跑相反的是要他的盟友去退却我们其实可以来观察这种可能性是不是更高一些那么但是呢我同意的是
他开始走向那一个重商主义的这一条路所有跟他贸易逆差比较大的国家可能现在都必须要重新的去盘算那跟美国如果变成了单边的一对一谈判的时候到底要做些什么我觉得最近这一段期间有关于川普
世界来临这件事情的讨论在全世界都非常的多欧洲啦亚洲啦然后台湾内部也是多得不得了然后日本韩国啦然后中东啊多得不得了原因只有一件因为几乎不管你是美国的敌人或者是美国的盟友目前为止对于川普的想象
都還處於想像而沒有人有把握自己的想像是否正確我覺得這就是最特別的一件事情我覺得最重要一件事就是不確定性增多了那當然
但是這裡面我覺得金義學人他對於川普之所以當選的描述過於簡單粗暴沒有沒有所以鳳鑫我剛才開場版有說他有 19 篇文章就是我覺得其實我們在看金義學人要這樣他的封面故事通常是把他相關的文章 summarize 之後告訴我們他的大框架然後你對裡面如果有些地方找不到你要回去某一個板塊找某一篇文章去找到答案
对啊 因为川普是为什么会当选这件事情绝对不是简单的说他大声的辱骂对手啊他就可以当选绝对不是这么简单的因素那是美国内部政治上面非常深层的一个剧烈的变化那这个剧烈的变化是全世界都要去面对的他会不会成为 1930 年代的美国我不知道很多人拿来做比例可是他可能不完全一样尤其是整个时代环境背景出现了很大的变化
但是那个混乱的程度可能是类似的我们可以来观察我们要稍微休息一下刚刚提到的是经济学人的 Karasoli 所解读的川普世界而伦敦金融时报又是如何解读川普的胜利呢我们休息一下马上回来节目现场欢迎大家回到 98 新闻台财经起床号第二个小时节目现场我是陈凤鑫在我们线上是我们的老朋友丁学文非常欢迎 YouTube 的朋友们一起来收看录播我们这事先都已经录音录影好的
那麼剛剛提到的《十經一選》的卡夫斯·瑞里他談的是一個 當然只看一篇文章可能是不夠的啦剛剛這個有特別的提醒他一共有 19 篇文章所以呢用一個整體性的方式來看待可能更完整但是呢接下來你要挑選的是倫敦金融時報的一篇社論它的重心點就放在當美國在全世界的角色改變的時候又會如何的改變全世界
我剛開場白有說就是我有點掙扎要不要連講川普不過這一篇跟上一篇的差別在於我覺得經濟學院是嘗試站在全世界角度去解讀川普的第二個任期會有哪些我們預測不到的不確定性然後《倫敦時報》的重點是放在美國本土的角度去看從根本上美國的角色或美國人的想法有什麼
我們來看看文章的內容文章大概說到文章開場版就很有意思他說美國說話了而且這一次是加重於氣的
他的民主歷程在美國的民主選舉上歷史上通常都充滿了一次又一次的關鍵選舉也就是說選民常常一次一次的果斷否決了正在執政的執政黨甚至否決了他們的成績單然後毅然決然選擇一個你想像不到的新的白宮主人不過常常又會一下走得太遠預示著對美國和全球就會造成一個混亂
2024 年的新總統上任之後很可能會是這個歷史的再一次重複在投票把川普送回白宮的時候美國選民想告訴我們的是他的被定罪他的不可預測性甚至他的侵蝕民主規範根本不重要重要的是他對美國經濟有一個非常明確的 MAGA 就是美國優先的處方這是放在 First priority 的
而對民主黨來說川普的許多政策可能民主黨會覺得很濃甚至聽起來就是吹牛 自大不過事實上大部分的美國人的個性本來就是這樣
然而看川普第一任的時候沒有明確計畫而且受到官僚的限制還有圍堵不一樣這一次的川普非常清楚知道自己想做什麼他的身邊也圍繞了一批忠誠的信徒但不幸的是對於全球經濟、美國盟友甚至 1945 年之後的國際秩序而言以上提到的種種都是一個巨大的風險甚至可能是一場 disaster 災難
也就是說這是一次非比尋常的回歸顯示自由民主價值的吸引力在整個西方已經出現了非常普遍的一個磨損民主黨將為卡馬拉哈里斯的失敗遭受重創但川普的勝利顯示了民主黨整體的一鳴左翼的進步主義過度擴張讓選民對民主體制能不能為他們帶來好處感到直隱
歐洲的中間派領導人最好要認真面對川普的回歸還有這一股情緒因為歐洲也正在面臨民粹主義的步步進兵毫無疑問川普將成為華盛頓的一個巨人龐大的巨人過去幾個月全球一度認為民調會是五五波可是所謂的五五波被川普的勢如破竹戳破了他在美國的 50 個州拿下了 48 個州的選舉人票
共和黨非常可能一口氣控制了國會兩院和白宮這讓川普更加的肆無忌憚最高法院也非常可能對他無能為力認為這個美國的獨裁政權有可能崩潰有些危言聳聽但川普濫用權力的可能性非常可能那麼我們應該怎麼應對這個所謂的 MAGA 讓美國再次偉大的民粹主義從長白宮做好準備
在美國國內如果川普試圖強行推動更嚴厲的強勢政策士氣低落的對手非常可能在法庭上尋求對抗最令人震驚的威脅在於大規模驅逐非法移民和清洗現任的政府機構美國的機構治理一直是美國運作的一個重要基礎但這一次他們的考驗為前所未有另外華爾街
华尔街也将面临考验他们不应该轻忽隐藏在川普议程里面的阴暗面除了减税计划的短期诱惑之外他们更应该考虑新一波关税可能带来的通货膨胀以及贸易战潜在的灾难性后果川普不只热衷于提高对中国的关税甚至可能惩罚对美国有贸易顺差的所有国家
而对美国的盟友来说未来的日子也非常艰难最明显的是美国人其实厌倦了 1945 年后担任世界警察的角色但现在美国的盟友要预测美国会不会履行曾经的安全承诺变得越来越困难
拜登培养的联盟网络对他来说不如双边关系重要因此东亚和欧洲盟友会努力向他示好但区域联盟尤其是北约仍然应该可以维持下去如果失败赢家会是俄罗斯和中国此外美国领导的盟友结构衰落非常可能导致核武的扩散所有依赖美国保护伞的国家会改选一策寻求自我的长期防御
這一次的選舉結果把不確定性再一次拋下了天府
這是川普最喜歡的一個方式對於烏克蘭來說未來的不確定性最嚴重川普堅稱他會結束戰爭但這將逼迫烏克蘭按照莫斯科的條件推進基輔和北約最擔心的是川普匆匆忙忙拿著一項協議導致烏克蘭一下失去了安全保障並導致歐洲的分裂如果川普把美國不應該保衛台灣拿來公開討論台灣也會開始有深深的不安而在中東川普聲稱他會帶來和平
但沒有明確這是什麼意思以及會不會跟以色列並肩部署民主力量來對抗伊朗這在很大程度上取決於川普選擇誰來擔任首要的國安職位但不管他選擇誰很明顯的是未來四年美無的領導地位本質就會改變多邊機構肯定受到進一步的侵蝕多邊條約也將被樹枝高閣這將為綠色轉型和應對全球暖化的努力帶來可怕的後果
文章最後說到川普吹捧的不可預測性唯一的一線希望是他也會讓莫斯科和北京的獨裁者坐立但他的當選也將為全球各地的獨裁領導者提供背書美國或許不是一個完美的全球領導者但無論哪個政黨入主白宮現在的領導地位仍然牢不可破可悲的是隨著川普的全球新秩序形成所有的確定性都一下子變得不確定了
他这里面有一段话我是非常同意的就是美国老百姓美国民众已经厌倦了美国担任世界警察的这个角色那这是一个在投票行为当中最明确的一个结果那当美国的选民选择了不当世界警察美国的政治人物是很难单独的去当世界警察的
那这时候国际上面不管是地缘政治乃至于地缘政治背后所形成的军事同盟或者是经济同盟它都会瓦解所以它就会有一个新的秩序出现只是这个新的秩序它的顺序它的速度我们现在很难判断但是我觉得那都是在过程我们确实是已经在一个全球新秩序重整的过程了
不过他这里面有提到说金融市场就讲华尔街嘛所以要注意减税这件事情固然可以让股市的价格上涨但是要注意通膨会带来就是他科森关税所带来的通膨也要去应对它因为那个对于金融市场来讲不见得是有利的那最近金融市场的反应学问你觉得金融市场有注意到那一个减税带来的股价上涨以及
關稅可能再來的通膨這雙重的矛盾性你覺得市場上有關注到嗎對其實鳳鑫你記不記得今年 8 月初第一個禮拜跟 9 月初第一個禮拜有個股災股災就是在一個禮拜之內狂跌
然後最近黃金上漲你有沒有注意到最近所有的金融市場他不管在漲或跌以前我們在看一個金融市場漲或跌是一個趨勢對不對現在不是現在每次不是狂漲就是狂跌都是在一個禮拜創歷史新高這代表什麼波動性增加所以我覺得現在其實最適合形容金融市場變化的不是趨勢是金工之鳥
也就是說大家其實沒有方向所以當有一個事情出現的時候所有人一下子往上 一下子往下可是你知道上上下下的波動是會洗掉越來越多人的信心因為我舉個最明顯的例子鳳鑫你記不記得在 9 月底中國大陸推出了一個組合拳十七個我們在節目中談然後接著中國放十一
然後我在節目中說過很多年輕人就去開戶買股票那個時候中國的 A 股漲到 38000 點你知道那一波現在全部套牢在那裡那當然 3800 億對 所以每一次往上衝跟往下吸其實是換手然後換手每一次換手其實讓更多人告訴自己我再也不要玩金融市場所以不見得是好事
所以我剛才會在節目中說我覺得金玉璇跟倫敬雄時報都有特別強調一點金融市場最怕就是不確定性但很不幸的現在全世界最臉上貼著不確定三個字最明顯的川普當總統了所以你反而對金融市場的大起大落這件事情你覺得對中企而言是最傷害的對我不是太在乎他這禮拜有沒有漲或下禮拜有沒有跌我在乎的是那個波動性越來越大
這個波動性會讓很多人受傷出場讓他自己每次換手而且越換的越年輕越換的越像數位化的客戶包括這一期金融宣言有一篇文章在談印度股市鳳鑫你知道過去五年全世界最棒的股市是印度可是印度的 SEC 上禮拜宣布一個新法規因為印度的年輕人的年輕股都在做衍生性金融上跟期貨
过去这一个月其实印度又是最惨的一个市场这五年来最好的一个市场在过去这一个月是最惨的市场所以它背后所隐含的一些问题在未来的很短的时间之内都会一一的浮现出来所以它只有川普的问题我觉得也有全世界过度的短线操作产生的问题其实也正在浮现当中
好所以我们要稍微休息一下等一下回来呢学文挑选了两篇记忆学人的文章一篇谈鸿蒙系统一篇谈私募市场我们休息一下等一下马上回来节目现场欢迎大家回到 98 新闻台财经起床好节目现场我是陈凤鑫
在我们线上是我们的老朋友丁玉学文也非常欢迎 YouTube 的朋友们一起来收看录播好接下来这两篇文章那么就跟川普比较无关但是可能是一个更长期的一个趋势首先呢记忆学人这一期的商业板块里头有一篇谈到了
华为的鸿蒙系统那当然这个是在手机系统当中除了这个苹果的 iOS 系统以及那么 Google 所推动的 Android 系统之外现在开始出现了第三系统所以学问这篇文章要如何来解读它我觉得我今天在最后一段选这两篇文章其实跟前面也是有一定的关联性因为前面我们主要谈川普当选之后美国本土跟全世界会有什么变化
可是我覺得川普帶來的不確定性裡面有兩個其實影響最深遠也是所有人最想找到一個是中國怎麼了或者中國會怎麼應對所以這篇文章會告訴我們中國其實暗暗在佈局一些我們以科技或產業的角度尤其台灣我們應該怎麼看最新的一個變化另外一篇其實談的是剛才鳳鑫有問我金融市場那待會第二篇無同事專欄談的金融市場就是剛才鳳鑫問我的
我自己在節目中談過很多次我對金融市場最擔心的一塊就是結構性鳳鑫我不知道你記不記得我們就是說你現在跑去銀行保險公司買的很多你聽不懂的理財產品其他的裡面都跟整個金融市場的連結性有關我們先看商業板塊第四篇因為鳳鑫剛已經介紹了大概的方向我就直接進入我 summarize 完之後的文章如果各位有興趣因為這是一篇大文章可以去找金淨選的文章來看
那我 summarize 跟大家說呢文章大概提到當中國的科技巨頭華為在這個月就是這個月剛剛發布最新的智慧型手機的時候全球各地的技術人員很快就去把它買回來進行採集因為他們想知道它的獨特之處在哪裡為所謂的 Meta 70 提供動力的半導體可以揭示讓大家知道中國在半導體或者晶片方面取得了多少印證
不過手機中的軟體可能比硬體更重要預計華為下一步會在這些設備上安裝上自己的作業系就是剛剛鳳鑫提到的紅龍
這將是中國第一次它和它全球其他國家所依賴的西方體系的一個正式決裂眾所周知半導體是中國現在最大的技術心結但其實行動作業系統也已經被西方卡住脖子 Google 旗下的安卓系統和蘋果的 OS 系統為全球大概 98%的智慧眼手機提供支持其中幾乎包括了所有的中國智慧眼手機
華為的鴻蒙非常可能會是第三個預計它會隨著 Meta 70 就是 Meta 70 的發布而變得更加廣泛如果 Meta 70 運行華為自己的作業系統將標示著華為減少對西方公司依賴的努力又突破了另外一個里程碑
其實如果了解科技的人都知道要建立作業系統非常困難主要挑戰是你能不能吸引足夠的外部開發人員來設計在上面運行的 APP 就是應用程序
截至去年 8 月 Meta60 發布的時候開發人員專門為華為的作業系統創建的應用程序不到 100 個可是 5G 手機的推出說服了許多開發者開始為華為手機開發新的 APP 自從 Meta60 發布以來
現在已經創建超過 15000 個可以的應用 APP 和主軸接下來華為可能會希望透過說服其他的中國智慧型手機製造商採用這個作業系統不過可能不容易因為包括小米 Vivo 和 OPPO 這些中國智慧型手機製造商也在使用安卓程式開發屬於自己的作業系統不過
中國人很喜歡的一個投資銀行叫 Jeffries 他們公開寫了一個報告不用擔心中國政府最後可能會命令華為的競爭者你只能從安卓轉向你華為對鴻蒙的野心不是只有智慧型手機這個系統很快會取代筆記型電腦上面的微軟 Windows 它可以在華為的所有設備上被使用估計數量會超過 10 億台其中當然包括電動車
这应该可以缓解政府对中国依赖外国技术的担忧而是绝对会开始让西方科技巨头越来越坐不住这个是作业系统大战其实是非常艰难的但是大好大坏而且我同意他这里面最重要的关键点还不是手机的作业系统关键点是他最终成为自动驾驶车当中最主要的作业系统这才是他最终的目标
好最后我们来看一下这个金融板块的部分谈的是私募市场吗
其實我覺得虱目市場可能翻譯不夠好應該叫初級市場簡單來說就是我把文章內容跟大家分享大家就聽得懂其實就是我們在節目中談過好幾次就是現在很多人你買的產品因為被銀行或者基金公司包裝的非常的亮麗你根本不知道他最終的錢到哪裡去了可是這個東西其實是最危險這我們在節目中談過幾次那這篇文章呼應的是這件事情但它也告訴我們全世界正在發生的一些你難以想像的變化
我一樣只能 summarize 給大家看大家有興趣可以自己去找梧桐柱專欄來看文章簡單來說他告訴我們這樣一件事事實上大家都知道如果可以讓散戶參與初級市場是一個好棒好棒的事情我們想看看現在的全球金融市場股市這麼集中你去購買 S&P500 指數其實買來買去就是那幾家大型科技公司而已而現代市場仍然存在可是債券市場的流動性你會害怕
現在私募股權這個以前只有機構投資人或者很有錢的人才能買的金融領域很奇怪開始向更多的散戶投資者開放那位於基金公司來說當然很棒因為管理費會增加不過負面聲音越來越多因為大家都知道初級市場的流動性是非常不足的本質上為什麼以前很少散戶投資因為他不適合散戶投資者
很多散戶現在我不信已經透過機構投資人或保險公司或者是基金公司開始把錢流入這個市場很多事情揭開面紗其實也真的不怎麼樣可是這兩種說法都有一定道理正面和負面不過事實剩餘雄辯我們看看最近一些大型金融機構的動作在西方最有名的私募基金阿波羅、阿帕羅還有 Blaise Dong、黑石甚至 KKR 這三家是非常大的
他們在過去 10 年不斷的從槓桿收購擴展到金融創新領域特別是曾經由銀行壟斷的貸款市場虱目基金也進來了今天的問題是他們投資出去的是誰的錢越來越多是珊瑚的錢可是有人會說不會因為大部分是保險公司還有就是很有錢的個人投資者其實不是他們都被包裝了
它的结果就是金融创新你表面看起来爆发性的增长你比如说黑石集团有超过五分之一的资产现在是属于私人银行的钱管理之后投进来而今年五月 KKR 跟共同基金公司叫 Capital Group 也公开合作两家公司计划推出个人散户导向的所谓 Credit Vehicle 就是我募你的钱之后去借贷给你
接著今年 9 月份兩個月前 APOLLO 和 SpaceTreeSpaceTree 是全世界托管所有基金最大的銀行台灣翻譯叫道富他們也宣布推出一款投資於私人信貸的 ETF 也綁進來了連二級市場的 BlackRock 叫布萊德他都在進軍私募市場
这意味着初级和次级市场的界限变得不在跨界竞争越来越激烈而不同产品的费用杠杆跟排他性本来就差异很大可是流动性不足会是未来金融体系最大的挑战目前有很多新的名字出现像什么半流动性的载体最受欢迎它跟共同基金一样投资人可以在一定的时间间隔用 NAV 就是净资产的净值去赎回
另外呢 Wales Fargo 是美國很有名的一個數位證券商對他也推出了一個叫做建格基金建格基金就是一種定期向股東回購股份的投資公司他們說這個是金融創新的最新前緣很多很多新的名詞所以文章最後的結論來了現在大家的眼光都聚焦在最新的 State Street 和 Apollo 準備推出的把私人信貸打包成 ETF 到底是什麼樣的創新
這個基金到底要怎麼運作還有它的流動性以後會不會卡住特別是如果經濟衰退壓力驟增監管機構面臨的金融問題就會是很大的問題
不过对于想把银行里面存款拿出来进行投资的投资人来说你要记住现在全世界的创新已经走得太远太快了可能不是你能够理解的天哪它会不会是另外一次这种刺激房贷所包装的衍生性商品的复制版我们可以来想想这就是我最怕没错好时间的关系非常谢谢我们的老朋友丁逊也非常谢谢大家收听