发现特别有意思的事情是价值投资者特别喜欢算账，用ROE去算公司未来的投资空间，在我看来算过来算过去没有任何的意义，可能说这个话有一部分投资者会产生不适了，我想问问：巴菲特说自己选择个股最看重ROE他真的有算过吗？可以确定的是从来没有算过，因为算了也等于白算，各大交易软件中就有显示，何必要算呢？把上百家公司的数据导出来算没半个月是算不明白的，其实我也从来不算这玩意，虽然很重要！

好行业在我们大部分人的认知中认为的是股价上涨就好的行业，可以赚钱的行业就是好的行业；这只是非常片面的认识，特别是在投资中，思考一下我们做投资到底投的是什么东西？是一门好的生意，是一门永久经营的好生意，虽然这个社会上没有永久的生意但至少所投资的这家企业活的够长，从历史来看活的最久的除了从耶路撒冷传出来的三大宗教并无其他，一门好的生意就是活得久，而其所处在的行业特别重要，假设说有宗教上市我会毫不犹豫的果断买入，可惜是不可能的事情，行业存在的根本是与我们人类相关，万事万物都不可能完全离开人，用一句老话就叫：以人为本；人创造了行业，有需求的产生而衍生出来了不同行业，行业的生命周期重点能否持续不断为人服务，为人类提供价值，当然也有一些行业是阶段性的为我们提供价值，需要的是我们自己在投资过程中把握到行业在那个阶段为人提供在当时提供了不可替代的价值！

知道了行业都是围绕人的，那什么行业会一直围绕人呢？再简单点就是我们人离不开什么？再简单点人靠什么活着？没错就是吃穿住行一辈子都不可能离开这些，关于吃的行业有哪些？穿的行业有哪些？住的行业有哪些？行的行业有哪些？把这些列表出来就非常清楚了，这些行业中是不是投资机会非常大，人不可能离开这些东西对不对，加上人的消费水平不断的提高、收入也在提高，再追求好的物质或者精神物质、精神娱乐都离不开一个就是消费，每一年我们的消费总量一直在不断增长，而大消费行业中也是最容易出现大牛股的地方，非常多著名投资大师也都喜欢在这个领域投资，比如：贵州茅台、格力电器、海天味业、伊利股份、温氏股份等等；

上面这些也只是第一步简单通俗易懂的认识了这个商业社会的根本，不能完全判定这个行业就一定值得投资，投资重要是看这个行业的未来是否有增长的空间，空间够不够大，能否在市场已经是非常成熟的阶段依然能获得收益，再一次思考什么行业是随着人收入的不断增加而增加的领域，旅游是不是？教育是不是？消费品是不是？房产是不是？医疗是不是？很显然这些领域都是有投资机遇的，重点是自己是否真的了解这个行业，能否深刻的认识这个行业，这是投资中最根本的本质，必须要对这个领域有深刻的认识，自己是否重复不断使用某商品，生产这个商品背后的这家公司如何；好行业的根本是跟随人的不同需求而不断持续创新而增加的行业，好行业判断就两个标准：1、行业的壁垒也就是护城河；2、行业的增长空间，也就是成长性；但并不是好行业就一定值得投资，需要结合其企业的商业模式而做进一步的筛选！

好公司的标准是什么？是能盈利为关键吧，短期利益没有任何的好处，而是要长期在市场上盈利这才被称得上好公司，下面我用能盈利这个标准来阐述：婚纱摄影各位这个行业利润大不大？是不是相当的大，几个照片的成本价才多少钱，一套婚纱照是不是要几千块，拍婚纱照有没有回头客？这一次结婚以后下次再结婚会再找这家店吗？显然是不会，哪有第二次结婚还找同一家店的，自己都感觉不好意思；这就导致我们在市面上看到很多婚纱摄影店铺很大，但在A股市场上是不是没有一家上市公司这就是根本，一次性的生意不长久，利润高没有回头客是很难维持企业长时间的高盈利、高增长；

回头开头大家喜欢算ROE的高低来判断企业的好坏，为什么我说不用去算呢？因为在知道一个好生意ROE在15%以上就好了，要去算的情况下是你自己不懂这个行业、不懂这个公司才会去算，我经常挂在嘴边的一句话：从身边去寻找好的上市公司，投资机遇就在身边！这句话并非我原创而是彼得林奇投资大师的创作，我一直都非常的崇拜他的投资理念，简单易懂根本不需要你要有多少的专业知识，我也并非专业的投资人只是一直在金融行业中沉淀；巴菲特曾说你如果不想持有一家公司十年时间就一分钟都不要持有；虽然我们不可能真的持有十年时间，可以根据持有十年的这个思路去做，你的投资收益会明显的增加，需要的是你要真正的了解这个行业、企业，这样才能有大的把握确保投资收益；

这里要提个醒：ROE长期保持在20%以上的企业固然是好企业，但需要是在合理价格范围内，关于ROE指标大家容易简单的理解为只要ROE高价格再高都可以买，这是错误的，必须是合理的价格范围内；因好公司都有自己独特的竞争优势，保持高ROE是常态；我们看格力电器的ROE常年保持在20%以上

前面说了这么多那么到底什么样的企业是好企业呢？简单点讲就是未来会持续不断的增长，并且商业模式是有利可贪，我把好生意的标准在这里给大家列一下，因为篇幅有限在付费课程中会详细讲到；

股东回报率ROE：20%以上；毛利率20%以上；净利率10%；营业利润率20%；每股收益率10%；注意这里不能以偏概全；想想什么生意你可以做，别人想做却做不了？你能有利润为什么别人做就没利润？还有最重要的是公司创造价值的能力，ROE即可代表公司创造价值能力；对于初学者了解这些以后才算得上刚刚步入价值投资的门槛。

好的时机在我看来就是对人性的了解，这往往是最难的一环，在我的价值投资体系中的前端部分术就是修心的根本，当心修的非常平和时学分析、学企业估值、学道就简单很多，用一句话概括：判断市场情绪，判断人性变化；倒行逆施即反人性投资，巴菲特所说别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧；这当中可以用文化属性的角度解读，是人都有贪嗔痴，而贪嗔痴是人性中不可避免的，比如市场在变化的时候许多人会认为公司的基本面也改了，本质上是没任何变化，变的只是人性情绪变化即市场情绪变化，人是群居动物孤独而又渴望被理解，每一次的交易买卖心魔会不断的驱使你认可群众的观点，如不认同就认为是孤僻不合群体；而投资中却一定是不能合群，一合必定是错误的；

那么这个人性应如何的去学习，个人建议每一个价值投资者都应该看一本书王明月的《心学》可以从中悟到很多人性上的东西，再加以实践后转化为自己的东西，在未来如有机会写一本关于投资心学的书籍，本质上人性是很难去学习的，需要人的悟性高，有大部分人可能要一辈子悟才能理解其中的道，在巴菲特这样的投资大师对人性控制及自我了解也不完全清楚，几乎没有人能在整个投资生涯中达到25%的复合收益率。好时机是你必须要对人性有深刻理解以后才能入道；

在这个世界上任何一个行业永远都是80%的人亏钱，20%的人挣钱，我们中国目前的财富格局不就是如此吗？可能在短期内能做到超出均值的胜率，时间一拉长就发现必定回归均值，我们看这个商业社会上的无数人才、投资大师、艺术大师这些人都有一个共同特点，就是异常的反人类常识，观察问题的角度完全不同与常人；我们财德商学一直在做一件事情就是训练我们的学员进行商业观察，简单点就是对商业的洞察力，发现有一部分的学员还是非常有效果；回到前面话题：我们成为一个伟大投资者的概率非常的低，但对于自身的情绪还是必须要会控制，对于市场上个股价格应该要忽视（不是完全忽视）对价值重视才是本，通过长时间对商业洞察力的训练你会看到别人眼中看不到的东西，其实说白了就是认知能力、布局思维与倒行逆施；

最后依然强调并且永远记住，投资投的是企业的增长价值并非股价，价值、价值、价值还是价值！

好行业、好公司、好时机的理念非常的简单，总结就是分析宏观行业、分析微观企业、市场与人性，对初学者应该更多是修自己的心，当心修好以后其实投资上挣钱没有你想的那么困难，但并不容易！不容易就是在人性上，下面我列了一些问题有助于投资过程中寻找好公司：

1、同理心：自己在使用某一产品或者服务时他人是否依然是需要，这个需求量是否够大？

2、公司在行业中是否有话语权以及不可替代性？

3、财务状况是否健康，有一次做假账的公司就会有第二次，一定杜绝，用土话说就是狗改不了吃屎！

4、公司产品定位是否正确合理，所在行业中是否有增长空间？

5、企业的增长空间是否具有较高的天花板？

贺龙鹿：好行业+好公司+好时机=超额收益 12:17 Share

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贺龙鹿：好行业+好公司+好时机=超额收益