冯
冯永昌
宋
宋雪涛
张
张静静
张静静：黄金价格的波动与美国政治格局（两院是否统一）和全球资产荒密切相关。近几年的上涨可以分为三个阶段，与美国中期选举和总统大选的结果以及由此带来的政策变化有关。此外，黄金饰品销量的下滑也反映了金价过高对消费者购买意愿的影响。如果美联储降息节奏放缓，地缘风险缓解，黄金将面临挑战。主权国家购买黄金有节奏性，会考虑价格因素。各国央行增持黄金与美元体系信用下降及对美元霸权的挑战有关。普通居民有必要配置黄金，尤其是在全球老龄化加剧，实际利率下台阶的背景下。
宋雪涛：黄金是对于混沌的定价，其价格上涨的决定因素是全球信用货币体系的可信度正在降低。2022年2月24日后，黄金的定价逻辑发生了变化，从美元等价物转变为超美元储备货币，各国央行增持黄金是主要原因。2025年全球形势将更加混沌，黄金和A股是值得看好的资产。
冯永昌：黄金价格上涨行情未结束，未来仍有上涨空间。黄金的长期走势向上，波动率相对较小。黄金价格与实际利率负相关，但在2022年后这种相关性有所减弱，更多的是央行购金、美元信用和地缘政治因素在起作用。投资的本质是价值而非价格，货币的本质是一般等价物。所有人都适合配置黄金，区别在于配置比例。积存金适合长期持有，并可兑换成实物黄金。积存金和黄金ETF的区别在于交易方式和适用场景。黄金更适合作为配置工具而非投机工具。
Deep Dive
为什么黄金在2018年9月到2020年上半年出现了第一轮大牛市？
2018年9月到2020年上半年黄金出现第一轮大牛市，主要原因是美国对中国采取贸易施压，导致全球货币体系和信用体系出现问题，同时全球资产荒使得黄金的相对优势凸显。
为什么黄金价格在2022年之后与实际利率的关系不再像以前那样紧密？
2022年之后，黄金价格与实际利率的关系发生变化，主要是因为俄乌战争导致美国冻结俄罗斯持有的美元资产，动摇了美元的信用基础，黄金因此成为超美元储备货币，不再仅仅是美元的等价替代物。
为什么黄金被视为对混沌的定价？
黄金被视为对混沌的定价，因为它不仅是美元的反面，更是货币信用和秩序的反面。在地缘政治不稳定和货币信用动摇的时期，黄金的价值会上升。
普通人如何通过积存金投资黄金？
普通人可以通过积存金投资黄金，积存金的价格紧跟实时金价，参与门槛低，每天有利息收入，还可以兑换实物黄金。京东金融的积存金支持5×24小时交易，手续费低，适合长期定投。
为什么黄金被认为是低风险的投资工具？
黄金被认为是低风险的投资工具，因为其长期趋势是向上的，波动率相对较小。黄金的储量有限，不像其他资产容易受到增发货币的影响，长期来看具有增值潜力。
黄金和实际利率的关系是什么？
黄金价格与实际利率呈负相关关系。实际利率下降时，黄金价格上涨；实际利率上升时，黄金价格下跌。然而，这种关系在2022年之后变得复杂，因为地缘政治和美元信用等因素的影响加大。
为什么黄金适合长期定投？
黄金适合长期定投，因为其长期趋势是向上的，波动率相对较小。定投可以平滑市场波动，降低投资风险，适合普通投资者进行长期资产配置。
为什么黄金被视为对冲通胀的工具？
黄金被视为对冲通胀的工具，因为其储量有限，不受增发货币的影响。在通胀持续扩张的时期，黄金的价值相对稳定，可以保护投资者的购买力。
为什么黄金不适合短期投机？
黄金不适合短期投机，因为其价格受多种因素影响，普通投资者难以掌握所有决定价格的变量。此外，交易过程中信息不对称和交易能力的差异也会增加投机风险。
本期节目探讨黄金的本质、涨跌因素及投资策略。嘉宾从宏观经济、货币体系、地缘政治等角度分析黄金的价值，并介绍积存金等投资工具。
- 黄金的涨跌受宏观经济、货币体系、地缘政治等因素影响
- 黄金是应对不确定性时代的配置资产
- 积存金是黄金定投的便捷工具
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