Bitcoin Smashes $94K ATH! Is $100K Around the Corner? | Crypto Town Hall
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Crypto Town Hall是由Scott Melker、Ran Neuner和Mario Nawfal主持的每日X Spaces。我们每天都会讨论加密领域的最新新闻，并邀请该领域最知名的人物分享他们的见解。►►交易ALPHA准备好像专业人士一样交易了吗？加密领域最优秀的交易员依靠这些指标进行交易。访问我的链接时，使用代码“2MONTHSOFF”。 👉 https://tradingalpha.io/?via=scottmelker ►► 加入免费的WOLF DEN通讯，工作日每天发送！👉https://thewolfden.substack.com/   ►► OKX注册OKX交易账户，然后存款和交易以解锁高达10,000美元的神秘盒子奖励！ 👉  https://www.okx.com/join/SCOTTMELKER►►NGRAVE这是世界上最冷的硬件钱包，也是我个人唯一使用的钱包。👉https://www.ngrave.io/?sca_ref=4531319.pgXuTYJlYd►►每日收盘全新的通讯！机构级指标和数据每天都会直接发送到您的收件箱。像大人物一样交易。👉 https://www.thedailyclose.io/  ►►NORD VPN获得独家NORDVPN优惠 - 40%折扣！凭借NORD的30天退款保证，它是无风险的。保护您的隐私！👉 https://nordvpn.com/WolfOfAllStreets   关注Scott Melker：Twitter：https://twitter.com/scottmelker  网站：https://www.thewolfofallstreets.io  Spotify：https://spoti.fi/30N5FDe  Apple播客：https://apple.co/3FASB2c  #Bitcoin #Crypto #Trading此处表达的观点和意见仅代表我个人观点，绝不应解释为财务建议。此视频旨在娱乐。每次投资和交易行为都存在风险。您在做出决定时应进行自己的研究。我不是财务顾问。此视频中包含的任何内容均不构成或不应被解释为金融工具的要约，或投资建议或投资策略的建议，以及是否“买入”、“卖出”或“持有”投资。</context> <raw_text>0 大家好，星期三早上好。我知道这会让你们感到意外，但Spaces的麦克风坏了。我像往常一样，拿起麦克风想说话，但麦克风却没反应。

啊，我们还有一些嘉宾也说他们的麦克风出现了故障。所以我们正在等待更多的人上台。但是，当你同时拥有Mike和Dave Vice Gram时，谁还需要更多的人上台呢？我们可以有效地讨论宏观经济、我的YouTube节目以及今天还有什么更好的事情可以做。

因为我相信你们在三月份下过一个赌注，是关于比特币还是黄金在未来一年中表现更好。而我们现在比特币黄金比率的水平与当时非常非常接近。所以我要说，无论哪种方式，我认为我显然是比特币的支持者，但我认为当你们下注时，比特币黄金比率大约是34.20，大约是35.6。但从那以后直到最近两周，你们基本上都处于亏损状态，是的。

你知道，我应该这样做。如果这是视频，我会在我的屋顶上做这件事。Dex，所以，你可以看看这个游戏湾，你知道，你看到我，我从大椅子上做这件事，因为我…

是为了戏剧性。

从不，从未真正慌乱过。我觉得就像你说的那样，第四季度将是反弹的开始。你知道，也许我错了，但我认为明年第一季度将出现抛售高潮。

如果我们没有任何迹象表明抛售高潮，而根据任何指标来看，我们都没有。我听到你和克里斯今天早上在谈话。我认为我和他在这方面非常一致，就图表而言，但这不仅仅是图表。

我的意思是，就目前而言，唯一真正泡沫的部分或你们知道的泡沫部分是在美国。这就是CMB期货以溢价交易的方式。其原因仍然是，比特币的许多做市商，呃，BITB等等，你们知道的，在UT、A和I比特币期权…

呃，以及期货，基本上他们唯一能做的就是进入期货市场，因为他们不允许触碰现货市场。所以我们现在没有很多泡沫的东西。我们看到资金利率出现了一些小的峰值，但没有什么重大的。

所以是的，我确实改变了我的看法。我的意思是，我预测抛售高潮会在240美元，每个人都认为我疯了。人们可能仍然认为我疯了，这可能是正确的，但就我而言，没有什么改变。这并不意味着我们会直线走到那里。现在有一点我们知道不会是这样。

我的车坏了。

好吧，我很擅长输掉赌注，今天也是。Ve，今天向你致敬。

而且他们还没有。

是的。好吧，威利，我已经看到了。我们需要你来迈阿密。斯科特，我们可以一起吃一顿美味的牛排晚餐，我请大家吃饭。

非常非常感谢。请让我们知道。

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所以关键是世界变了，十一月不适合。我没有预料到特朗普先生会当选。错了，吸取教训，继续前进。

角色变化是时间问题。但当地下世界得到什么？那之后是什么？他们可能比我更有想法。

我只是看看投机性。访问非常极端。这是今天早上对微型卫星的报价，今天早上在晨间自助餐中因摧毁价值而受到批评。

我的意思是，我在九十年代为日本公司工作过，几家公司。我还记得听到过类似的事情，日本…

我还记得在1990年、1999年和2007年听到过类似的事情，我们必须小心这种挑衅。那是猪的视觉信号。但这现在有一个很好的理由继续运行。

现在我认为这是一个时间问题。黄金将达到3000美元。关键风险是，如果我们早上醒来时，泽…

连斯基拿起电话，普京先生还没有结束。对不起，由于这种有限的友谊，我想成为朋友。美国，不再有合作，这将持续一天。

这是一个风险。但总的来说，对我来说，最大的风险是黄金，我更把它看作看跌期权。那就是我，五倍下跌。

而我将国债视为更多看跌期权。我五倍下跌是美国…

股票。市场一直在上涨。我听到很多…

人们对明年所有市场的预期是什么？我只是假设股票市场可以继续创下新高。这很好。

我希望这种情况发生，但我们现在已经相当昂贵了。但我认为我们已经提高了相当大的债券多头空头比率。现在美联储已经降息7.5个基点，但债券收益率却上涨了大约25个基点。

这是一个非常糟糕的时期。当然，我们有特朗普当选。我想指出的是，就天然气和太阳能以及关键…而言，这可能是非常通缩的。

但这也是一个不好的迹象，表明市场正在达到一个拐点。我们现在正处于22年来的低点，收益率曲线即将反转。坦率地说，投资者会进入某个水平。

我认为我们的最终转向类似于比特币，而不是美国的黄金，因为黄金ETF仍在流出。但对我来说，这是所有事物的最大宏观风险。我在商品中看到了这一点。

我只是看看一年为基础，黄金上涨三分之一，规则下降10%，我们的北方下降20%。所以我要以此结束，对我来说，我是一个商品人，我试图找出原因。但对我来说，底线是，一切都归结为一种主要的商品必须上涨，那就是铜，因为美元正在显示出疲软的迹象。如果它下跌，这意味着我们会看到股票的进一步修正，呃，债券收益率…中国正在发生的事情，而比特币根本不在乎，令人惊奇的是，它只是显示出负贝塔，伽马却一直在上涨，这令人印象深刻。

好吧，我很好奇的一件事是，如果你读过…因为这是贝莱德第二次发表这些论文了，这是否是我多年后说过的话？呃，在最近的论文中，贝莱德采取了防御姿态，认为比特币最终不会成为风险资产，很可能会与风险资产归为一类。我现在很想知道你对此有何看法，因为我们不知道有多少人听过我们的说法。

我说过它像期权一样交易，我现在不想详细分析，但它像对自身采用的期权一样交易，这使得它成为风险关键。它并不是真正的风险资产，我相信它只需要达到逃逸速度，它就会转变。人们正在试图预测这一点，无论这是否会在本周期发生。我认为这对宏观方面来说非常重要。

这是你对一家开始销售产品的公司所期望的。我认为我们必须小心信息来源。我并不不同意这一点，但这仍然是所有事情的三个方面。

接下来是五。标准普尔500指数一年多来都没有出现10%的回调。让我看看这一点，至少要看到一些迹象表明它正在…

它可能像国债一样。然后我在五年前写过关于它变得更像国债和黄金的文章。但这现在只是…与你的朋友们一起，你们现在…

但我不同意这一点。我必须看看。但它被认为是…我的意思是，我记得贝莱德在…上说过同样的话，你需要…

产品是…我不为分析师的动机辩护。但我认为贝莱德在报告中提出的理由是相当合理的，听起来很像我过去几年一直在说的话。所以这里有确认偏差，我向小组中的每个人道歉，因为我和其他人一样，也犯了同样的错误。

所以你们提到了迈克尔·塞勒的名字，他的策略目前交易价格为483美元，对于那些计算的人来说，这是当日上涨12%。它本月上涨了120%，但一个月前早盘交易价格为200美元，六个月上涨了178%，今年迄今上涨了602%，一年上涨了846%，五年上涨了3073%，更多的人谈论无限金钱漏洞。

呃，微策略的这种走势在什么时候开始变得可怕？或者这是否已经突破了微策略变得可怕的界限？Mike，你现在可以接手吗？如果你愿意的话。

好吧，我有亲身体验。我提到过这是我整个40年职业生涯中唯一一只股票。我曾经两次，在不同的场合，我的父亲明确地问我关于他们儿子持有这只股票的事情。

这令人震惊。但你知道，它的市值是比特币的四倍。现在它相当…泡沫化了。如果现在要买比特币，我会找一个显微镜。

在今天的聊天中，我们有一个金融和密码聊天和博尔格，我实际上是在2008年开始的，呃，一个人说，是的，我想买一些微软股票，并购买其他代理来做空砖块，我认为这是有道理的。但我认为你在这里看到的部分原因是，这个人一定有一些主要的来源，正在做套利。关于这个页面从交易角度来看的关键一点是，它是世界上最好的交易场所，可以进行期货交易等等。但我相信有些人会说，微策略的交易已经到了极限。我只是认识一些年轻人，但也有和我同龄的人，他们购买了它，并坚持持有，你知道，铁杆粉丝…我认为有趣的是，上次我们看到做空微策略被严重挤压，这非常公开，因为我认为他们基本上已经清算了美元来恢复该头寸。我们看到了大幅下跌。

显然，原因是你谈到的套利交易，Mike，如果你做空微策略，你可能做多比特币，对吧？所以如果你平仓微策略的空头，你可能会卖出比特币。这次比特币继续上涨，而微策略也在继续上涨，所以这是一种不同的情况，是的，所以这是一个…

我作为一名技术交易员学到的教训，使用移动平均线，并且对那些亏钱和使用杠杆的人没有同情心。但可以肯定的是，这里正在发生一些疯狂的事情。我认为，对于那些可能是多头头寸的优秀交易员来说，那些不是皮毛交易员的人知道，你必须关注并寻找其他代理来获得正贝塔和正增量，并且变得非常极端。

也许在400美元以上，我昨天说在486美元，现在我认为它在上周一超过了300美元，一个月前是200美元，就像我说的那样。

所以，我认为在200美元左右的时候，我认为它很贵。

好的，所以这是非常不同的情况。你可以在不…你知道，不称之为…的情况下是对的。但我认为，你知道，看看比特币现在的交易价格，94819美元，看起来它很可能会突破95000美元，100000美元完全在视线之内。

我认为今年早些时候，我们很多人说年底达到10万美元并不是一个疯狂的目标。人们认为我们…当然，在夏天，我说现在你…你知道…呃…一年中的交易日价格走势距离达到这个水平只有一步之遥，无论它是否会在95000美元达到，在我看来，它几乎就是10万美元。

呃，我想很多人都在争论，如果我们达到10万美元会发生什么，这是否将成为一个主要的象征性水平，我们会在此被拒绝一段时间？我们从未回到74000美元（3月份的历史高点）作为支撑位，这通常会发生在比特币身上。呃，这里有人对这个10万美元的水平有具体的看法吗？它是否有意义，如果没有，我很想知道你的意见。

我是一个所有价格的买家。你经常谈论这个。我知道你们现在正在对比特币算法进行非常严格的测试，呃，用于购买令人惊叹的东西。我的意思是，你现在还有什么要补充的吗？我们现在大约是95000美元，或者即将进入…

好吧，试图弄清楚微策略的交易让我有点不知所措。我大约一个月前，也许不到一个月前，通过期权和股票进入了。呃，做…我不确定我是否见过这样的走势。

你能给我买一架飞机吗？只是一架小…

飞机，是的，我不确定你的计划，但你知道，关于飞机的事情是，它运行起来很费力，而且很贵，呃，但你知道，或者你必须看到，你能否只是发送…或者你看到的是微策略到…或其他微策略的轮换，这似乎主要发生在…

我们将达到…

10万美元，对吧？我们将在95000美元到10万美元之间玩耍，之前…感谢你下周末，你知道，未来两周，呃，有很多购买，呃，所以我…我几乎可以肯定…我不知道微策略在这里会失败。

我很感激你说，嘿，看，你知道，总统在…呃…但什么…什么会让这个市场下跌，对吧？我真的不知道。我很想知道有人告诉我为什么这个市场会下跌20%…

30%？我指的是整个市场。

好吧，我的意思是比特币真的…是的，我的意思是比特币…我有很多需求，是的，就像…没有逆风，伙计们。我们必须投下一颗原子弹。

我的意思是，我唯一要说的是，我没有看过，我知道戴夫看过，但我不知道有多少未平仓合约，或者有多少人做多使用了杠杆。但你知道，如果我们确实看到了什么，我的意思是，我认为这将是一种大规模的抛售，你知道，反向，我认为这将…

会令人兴奋。我很想看到这种情况。这就是我想要的。

有人说，嘿，看，这应该回调20%或30%。我有一些新的资金。我需要弄清楚何时以及如何部署它。

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我会告诉你，我长期以来都是这样，但在过去几个月里，我对互联网泡沫的记忆历历在目，那就像每天都这样。事实上，我上周说过，你们会在周一反弹。周二是一个逆转日，因为人们会在周三进行整合，周三发生的事情将决定周末的趋势，并且会持续到周五。

接下来的一周，呃，大部分这样的周三都是上涨的，因此周四和周五也是上涨的。我无法告诉你，我听到多少次人们说市场保持非理性状态的时间比你保持清算状态的时间更长，这些话来自做空的人。这就是我们所处的交易模式。

所以这与比特币以往的情况不同，因为博弈论告诉你。你知道，当我谈到它时，呃，有很多不把比特币视为节日的人，因为他们想要的流动性没有那么多。好吧，这不是比特币反弹的地方。

就到此为止吧。你知道，你需要更高的价格来吸引这种流动性。我认为现在正在发生这种情况。呃，你知道，如果不在趋势线内，但那是……

感觉就是这样。

然后是的，早上伙计们，只想告诉你们几个我早上醒来时会检查的关键指标。显然是亚洲的价格。所以有点不同。嗯，这里快晚上十一点四十分了。

嗯，政府，所以我检查一下重要的ETF流入量，然后是交易所上的比特币数量，交易所上的比特币数量非常重要，因为这个数字实际上是你可购买的比特币数量，嗯，交易所上可用的比特币数量你可以检查。我认为它像没有，或者，嗯，上个月下降了大约40万比特币，从大约270万比特币下降到大约230万比特币。你知道，我需要做一些改变来调整我的交易。

而且你知道，我会向你展示它们并非待售。所以有很多大型交易所上的比特币是不可出售的，但上个月下降了40万比特币。嗯，我认为这确实，我认为供应方面收紧是真实存在的，ETF流入也是真实存在的。

嗯，你还需要记住，嗯，ETF并非随处可见，就像我试图通过我的经纪公司购买一些比特币看涨期权一样，它们在那里也买不到。所以我认为对微型期权的需求部分原因是很多人无法获得ETF或类似的产品。所以我认为这就是它进入微型期权的原因。

我认为现在对微型期权的买盘几乎是无限的。而且很明显，比特币的供应是有限的。所以这是我的第三个加密周期。

我还记得在2017年的哥伦比亚一家酒吧里，看着比特币价格在几分钟内上涨了1000美元，正如我所说，我看着它，当时它的交易价格在5000到6000美元之间。所以从百分比来看，这是相当可观的。嗯，所以我认为是的，我认为我们看到了我们已经预测了一段时间的事情，那就是供应受限，需求几乎无限。

我认为这就是导致我们看到这种情况的原因。除非发生非常重大的事情，否则我真没看到我们会回撤的情况。所以今天，她转移她的比特币显然会是一件大事，会导致软件出现重大故障，你知道，比如一些错误。我，我认为这不会发生，但这是我能想到的唯一事情。看到很多。

詹姆斯，今天早上在YouTube上看到你们这些好人，显然每个人都在谈论期权，我的意思是，客观地说，昨天是比特币期权名义交易量巨大的一天，今天我们又有了更多的期权。还有其他一些，我的意思是大约20亿美元，正如你告诉我的那样。但当我们交谈时，让我震惊的是，它对看涨期权的权重有多大，对未来更高价格的押注有多大。

没有太多证据表明它是套利交易，人们做空期货并做多现货。我的意思是，人们正在押注更高得多的价格，对吧？我知道你起来了，我们就在这里。

对不起，对不起，不，对不起。我必须知道？我明白了。我今天在YouTube上看到了你11月份的胡子，我知道我只是挡住了我的按钮。

是的。我不知道如何关闭麦克风。哦，我的上帝，是我的错。是的，我的意思是，数字非常令人印象深刻。

我的意思是，正如你所说，大约20亿美元的名义交易量，如果你把它放在维多利亚的背景下，维多利亚以前是交易比特币期权的主要方式，是比特币期货ETF，同一天交易了大约3.6亿美元。GLD，流动性最高的黄金ETF，其流动性最高的期权市场交易了大约50亿美元。所以比特币第一天交易了略低于20亿美元，而黄金GLD通常交易50亿美元。

所以这是一个巨大的成功。老实说，TS每次他们看到一些新的东西，他们都会打破旧的记录。我们没有第一天的交易量记录，因为它通常不是我们关注这些ETF的事情。

他们要经过一个特殊的批准流程，我们多次在这些空间中讨论过。他们还必须为期权经历一个特殊的证明过程，就像微型条带GY 2X 精心设计的ETF在上市当天就有了期权一样。所以很难确切知道记录是什么。但正如你所说，它严重偏向于价外看涨期权。

就像所有的交易一样，绝大多数交易都在每股55美元或更高的比特币合约中进行，每股55美元的涨幅相当于97000到98000美元，最集中的执行价格是100美元的执行价格，相当于每比特币176000美元。显然，很多都是看涨期权，但我认为这与我对比特币可能走向何方的看法一致。所以人们显然是在冒险，而且你可以在执行价格的基础上走得越远。

所以，嗯，还处于早期阶段。我们今天还有很多其他的ETF期权上线。所以比特币昨天是可用的。

今天，你将拥有两种规模更大的产品和期权。你拥有明智的产品，你拥有为此而生的产品，你拥有拱形产品。所以我们还处于早期阶段，看看它们会做什么。但如果你认为这种期权仓位，即严重偏向于价外看涨期权，对帮助比特币昨天和今天创下历史新高没有影响，那你就疯了。

你还提到，它们的大小仍然非常非常小，对吧，25000份合约？

是的，没错。这是一个很好的观点。所以美国证券交易委员会和商品期货交易委员会，我不知道确切的实施时间，但通常这些期权合约总是有仓位限制。你只能拥有这么多期权，对吧？

对于大多数ETF来说，绝大多数（80%以上）拥有期权的ETF的仓位限制约为20万份合约或25万份合约。有些限制较小，例如75000份或50000份，但最小的限制是25000份。我的意思是，如果你看看可用的交易量和流动性，即使是BITB和ARCB，它也能证明更高的仓位限制是合理的。

但美国证券交易委员会担心操纵标的现货价格。我想他们担心伽马挤压。谁知道他们到底担心什么，但他们担心操纵标的比特币价格，他们把限制设定为25000份。

所以基本上，嗯，你知道，对这些期权的使用量有限制。我不知道这在第一天产生了多少影响。嗯，但我要说的另一件事是，BITO在所有其他ETF发行商之前推出了期权。

具有讽刺意味的是，如果有人真的达到了这个限制，嗯，它可能会把流动性推向其他ETF。其他ETF应该很高兴这些合约有25000份的实物限制，就我而言。另一个影响是，在我们获得灵活的期权之前，在仓位限制提高之前，我们不太可能看到，你知道，呃，很多比特币备兑看涨期权、比特币结构化产品、结果ETF。嗯，但我认为所有这些都会到来。这只是时间问题。

但这次转向获得这种交易速度非常快，一旦我们看到选举结果，对吧，因为我认为有一种观念认为美国证券交易委员会和商品期货交易委员会在这种情况下会慢慢来，对吧？嗯，看起来他们从听到可能发生的事情的那一刻起，就在一夜之间开始交易了。他们几个月前就得到了批准。

是的。所以这个过程相当独特。所以对于ETF来说，实际上只是美国证券交易委员会，美国证券交易委员会的多个部门。这些部门批准了1933年《证券法》中基于商品的信托股份的期权上市。

你必须经过美国证券交易委员会交易和市场部门，你必须经过商品期货交易委员会和期权结算公司。所以我们几个月前获得了这些东西的批准，就像你说的，嗯，来自美国证券交易委员会，但我们没有来自商品期货交易委员会的东西。问题是我们有很多其他ETF的例子，它们从未通过商品期货交易委员会的批准流程。

嗯，我的预期是，我认为这会在2025年第一季度发生，但我总是说这可能会在2024年发生。我想是的，你是对的。事情发生得很快。

所以商品期货交易委员会在上周批准了，我们昨天基本上收到了一封期权结算公司的信，说他们准备好了。我正在努力弄清楚，这意味着他们明天或本周开始交易吗？果然，他们第二天就开始交易了。所以，嗯，我们现在与这些其他合约处于同一水平，我们今天有了其他ETF合约，所以速度很快。我不知道是不是选举导致了这种情况，但也许他们只是想把这件事从他们的盘子里拿掉，但事情发生得很快。

我以前听说过。

是的，我只是想说，我觉得这只是一场完美的风暴，加里早些时候有点问，好吧，你知道什么阻止了这列火车达到100000美元，然后下降或崩盘，我的意思是，迈克尔·塞勒在瓦尼克空间上说，我不知道这里有没有人听过这个。这非常有趣。嗯，他非常清楚地解释了他的策略以及微策略是如何处理这个问题的。

在过去的48小时里，我在X上看到了很多有趣的观点，嗯，你知道，非常、非常可重复的交易员、经济学家都在说，你知道，微策略的泡沫什么时候会破裂，迈克尔·塞勒说它不会破裂，我不是这方面的专家，但我的意思是，他真的破解了这个无限的货币漏洞，我觉得微策略正在做的事情，他们获得的宣传量，嗯，销售是看涨的。呃，他宣布他将在下个月向微软董事会做一次演讲，并在1月份与比特币多头进行对话。这有如此多的看涨逆风，以至于比特币价格突破10万美元似乎不可避免。

我的意思是，这很好，詹姆斯，是的，你可能可以更多地谈谈流入量。昨天的ETF。

我不记得了，我今天下午早些时候看到了这条推文，但你知道，每天都有这么多比特币被买入，昨天ETF买入了大约900个比特币。所以现在对比特币的需求如此之大，这似乎是不可避免的，现实情况是，就像迈克尔·塞勒一样，正在筹集大量资金来购买大量比特币，这与你知道的相比仍然相形见绌。这些大型金融机构和资产管理公司正在做的事情。

所以这很诚实。事情现在发展的速度相当疯狂。我的意思是，我今天一直在关注微策略的股票，以及它的交易范围。

交易范围。

已经达到500美元了，这太不真实了。

是的，迈克尔·塞勒几天前刚刚购买了40亿美元的比特币。顺便说一句，我只是估计，我认为是1.82亿美元，因为筹集了这么多资金，但我认为仅最后一次购买就相当于你知道的。比特币，就像未来三到四个月的比特币开采量一样。

所以从采矿和持有者的角度来看，是的，我认为供应实际上已经消失了，但我们都知道市场上还有更多的供应，因为采矿规模巨大。我要让詹姆斯和丹在一秒钟内插话。但迈克，当你听到这些事情时，因为我要让你成为坏人而不是我，你会听到像无限货币漏洞这样的说法，他非常乐观，他说它永远不会下跌。是什么阻止了这列火车？哈哈。呃，我和你一样久，但是，你知道，这些都是同样的信号，当每个人都告诉我它们已经死了并且要归零时，这些信号让我购买东西，所以是的，我觉得我并不是说你应该卖掉它，但这些感觉像是细胞，你有没有，没有什么会永远上涨。

这是我在火车比特中吸取的教训。当然，与客户一起是一个很好的方式来保持，企业偶尔会获利。你对此有何看法？我答应过要回答这个问题。我们都知道，如果要在这种环境中获利，就要使用期权策略，期权开放，意味着你有充分的理由，你知道，作为一个精确的交易。

我知道我发现了很多方法来卖出看涨期权并买入一些东西来抵消它，并锁定一些不错的利润，但这是一种典型的极端情况，嗯，你想成为第一个在这里买入的人，但你知道这是关键的事情。小心所有我看到的东西，现在是如此乐观，这很好，它应该如此，它对世界来说是一个伟大的交易，世界在11月5日发生了变化。但正如你所说，你知道，在某些时候，你知道，公开市场结束了，埃塔，我们绝对是欧元，我的意思是。

你知道，有些东西会上涨，持续上涨，并保持上涨趋势，但每天百分之二十的上涨确实有点吓人，至少会让你短暂地感到害怕，你知道，对整体情况的普遍评论。但这会让人感觉有点毛骨悚然，詹姆斯。

是的，我的意思是，如果要评论一下微软，很快，我的意思是，说实话，我认为几百美元一股的时候，它就已经很贵了。所以我并不是谈论这个问题的合适人选，但我可以说，它很可能会被添加到纳斯达克股票市场指数中，该指数是一个广泛的指数，持有大量股票，但下一个指数是……这个东西，我的意思是，这当然不能保证，事情可能会发生，但在12月很可能会被添加。

它将跨越该指数的再平衡数据重建日期，并且很可能会被添加到标普500指数中，该指数有数千亿美元的资金追踪该指数。然后你必须谈论这样一个事实：它有可能被添加到标准普尔500指数中。所以，标准普尔500指数委员会的决策方向性更强一些，他们很久都没有添加特斯拉。

但是你可能会看到微软被添加到美国两个最大的指数中，明年某个时候。所以这是另一个因素。最重要的是，我想明确一点，是的，我……

我想明确一点。我和迈克尔·塞勒在宾格豪斯见过很多次面，我们聊了很多，我让他上过我的节目，我绝对认为他是一个传奇人物。他将在历史上被载入史册，成为沃伦·巴菲特级别的投资者，但这并不意味着这只股票永远不会下跌或抛售一些过剩的股票。我认为它的上涨趋势将持续很长时间，特别是如果我们考虑到加密货币市场可能才刚刚开始。我只是说，在真空中，“无限货币漏洞”和“永远不会下跌”这样的说法通常是……如果我能……

下跌，是的，我想……

纠正一下。他低估了ETF的资金流入，他表示昨天ETF收购的比特币数量约为9000枚。大约有40到50枚新的比特币被开采出来，但9000枚比特币被ETF收购，仅在美国。

就每天发行量的20倍，对吧？而且你忘记了，每个人都在讨论，散户投资者正在大量购买，还有其他公司也在购买微软。因此，昨天可能已经看到相当于一个月新开采的比特币被提取并存入冷存储。

这种情况当然不可能永远持续下去。正如我所说，这是供应冲击。我们讨论了很长时间。比克内尔谈到了这一点，并说这种情况会发生……是的，我想创造它，它是比特币日发行量的20倍，被ETF收购了。

昨天，我错过了零。我的道歉。

在这些市场中很容易发生这种情况。呃，走吧。

是的，我同意你的说法，你看，无限货币漏洞和其他所有东西，看看他之前的言论。你知道，这是……你看看系列三。就在那里。

你知道，它的杠杆作用是，随着价格上涨，标的抵押品仍然是它本身，只要对微软的纪律性得到市场的执行。然而，它并非永久性的鲁莽行为。

所以，举个例子，你知道，听众们，你今天早上谈论的是，在市场上涨这么多的一天，空头被清算，因为他们使用了50倍的杠杆，它下跌了3%，这是一个小的回调，在它上涨10%的那一天，我的意思是，你会被淘汰。是的，好的。这就是导致抛售的燃料，你通常会看到微软的两个方面。

首先，除了资本主义的崩溃，除了出现像……我忘了是谁在谈论它们。如果贾斯汀·孙是对的，在他的文章中。以及他所说的许多话，当他使用“银行挤兑”这样的词时，我的头脑一片混乱，因为它非常无知。

我很想和他辩论这个问题，但他不在场。我想去那里。但事实是，微软的杠杆并不是那种即使在FTX崩盘时跌破20美元也会被清算的杠杆，根据他签署的债券协议，他并没有真正接近被止损。

所以我认为它下跌的风险并不那么大。但就上涨方面而言，相对于比特币，它所能做的有限。但如果比特币上涨10倍。

我的意思是，认为微软还能上涨20到30倍是否不合理？当然不是。而且你知道，很多人都在做这种交易，周围有很多有趣的动态。

但你面对的是一个移动的目标。它不是一个固定的比率，许多新手交易员会把它看作一个固定的比率。

认为市值相对于它来说太高了，除非比特币上涨，否则它可以购买更多。所以它不是一个货币漏洞。它不是永动机。显然，如果我们再次陷入停滞，它也会停滞。

但它是一种杠杆策略，是一种相当平衡的杠杆策略，比大多数使用期货并承担巨大融资成本的杠杆ETF要好得多，这就是它们被清算的地方。微软没有这种成分。所以，如果你正在寻找一种管理得相对专业的杠杆策略，它是有意义的，这就是需求存在的原因。我的意思是，你看，我在过去一年里把我的退休基金投资于它。显然，这是我表现最好的……你知道……持有，但你知道……就是这样，对吧？你知道……但这就是背后的理论。

我的问题是，这是否会成为系统中固有的风险？那么，如果真的出了问题，你知道，每个人都开始抛售，它……这是否会改变任何事情？此外，如果比特币价格完全抛物线式上涨，对于那些无法再购买比特币的普通人来说，MicroStrategy是否会成为一种替代性投资？购买MicroStrategy股票比直接购买比特币更实惠，因为他们知道或相信比特币的价值只会继续上涨。假设比特币牛市在明年1月到来，价格上涨到每枚数十万美元。

我的意思是，我会走过去回答。我认为这里有两个方面。首先，人们会使用它作为替代品吗？是的，但我认为会有更多的人使用，事实上，数据也支持这一点。

更多的人正在使用ETF作为直接替代品。那些更激进的人，他们想要有人来管理他们的基金，他们会这样做。所以我认为不同的事情有不同的用例。关于MicroStrategy更有趣的问题是，我们在过去一到两周看到的是否是涓涓细流，还是首席财务官们开始蜂拥而至，说：“等等，这家伙找到了什么东西。我们应该用我们的现金做些什么……”

那会怎么样？如果另外十家公司开始发行可转换债券来购买它，它的比率是……

它对现货比特币的超额收益将会放缓，但现货比特币将会……吉姆，因此，从绝对数字来看，它将会表现良好。

所以，早上……这就是为什么迈克尔·塞勒没有停止分享他的策略，对吧？我的意思是，他一直在屋顶上大喊大叫，这让我很惊讶。你认为如果有人想出了这么聪明的东西，他们不会把它告诉其他人，而他却在每一个播客、每一个平台上告诉每个人他在做什么。

看，是的，那是因为他的使命，他的目标。我和加里谈过这个话题，我们在奥尔特纳待过一段时间，我们一起切过鸡，你知道，你参加过会议，他只想卖比特币，不是吗，但他确实在卖。他把自己当作世界上领先的比特币销售员。

他希望每个国家、每家公司、每个人都购买比特币。这就是他想做的。而且，你知道，我看到大家都在笑，但我认为他基本上会告诉你，我的意思是，他的目标是让地球上的尽可能多的人，包括机构和国家，购买比特币。所以这与……

MicroStrategy的利益并不冲突。但交易中有一个格言，先买入总是坏事吗？最后买入是糟糕的。你知道，如果你是最后一个买家，但你知道，先买入总是好的。顺便说一句，这适用于战略储备博弈论，无论特朗普团队是否会在那里做些什么，那些希望与其他国家或其公司在塞塔合作的州。所以我的意思是，一旦你建立了头寸，我的意思是，历史上有很多例子，好的和坏的，人们建立头寸然后谈论它。我认为在他的特定情况下，他显然是一个传教士，在他的信仰体系中，我理解这一点，你说，我可以真诚地说，但你不会因为先买入而变穷，然后其他人跟在你后面，是的，然后，是的……

只是为了回到那个好点……

他说如果人们开始抛售MicroStrategy股票会发生什么？我认为如果人们开始抛售MicroStrategy股票，这不会影响比特币的价格。这只会降低溢价……如果MicroStrategy开始……完全……

事实上，是的，但我无法想象它，我的意思是，有了它，我永远不会那样做。你永远不知道。但现在仍然是买入和持有。

所以我们现在已经建立了一种巨大的风险，现在，有一天，迈克尔说，醒来时，迈克尔，有大麻烦了。所以这是一个巨大的风险，这是一个集中的风险，拥有这么多比特币在一个人的手中……我们把信任寄托在某个人身上，这与比特币最初的想法背道而驰，比特币应该是去中心化的，没有人……就像我们看到的周期一样。

让自己成为主角的人通常最终会入狱，对吧？我不是说我希望迈克尔会发生这种情况……任何事情，但我们必须意识到，持有这么多比特币是一个切实的风险，是一个真正的风险。我不会……

为它失眠，做空一个或多个大型……在微软，说……

来自ESIC的那些数字。呃，我记得今天早些时候，呃，它比MicroStrategy更饱和，我可能是错的。

这让我很感兴趣，正如我告诉你的，我们显然正在等待特朗普和共和党人提出比特币战略储备的建议，这显然可以从不卖掉丝绸之路剩下的比特币和其他……你知道……没收的比特币开始，但建议为美国购买一百万、两百万枚比特币。

有趣的是，尽管我们为此欢呼雀跃，我认为这将是惊人的，但我们在这个国家已经看到，当政权更迭时，我知道没有人想听到，但总有一天会有一个民主党人掌权，我们不知道会发生什么。他们可以改变法律，然后把所有这些都卖掉。这将与我刚才说的关于微软和美国的情况类似。

所以，任何一个人持有这么多比特币都是一种风险，我的意思是，这只是数学，这是显而易见的。呃，它就要来了。我的意思是，我们不久前看到了德国……所有这些，对吧？他们做了大约5万枚，这是一个记录，但呃，这是一个开始。

我们也长期以来一直有这样的想法，即山寨币会重新上线，然后被抛售，总是有这些方式，然后我们有Bitfinex让他们的比特币回来，你……当你持有这种构造的资产时，总是有这种情况……你知道，它……它不一定是协调的，他们想抛售……是的，我提出了美国建立一个巨大的储备然后至少四年内不会下台的想法。所以希望那时我们会有大量的……你知道……超大型考虑，无论如何。但是的，这显然是……不要假装它不是。

但我能说什么呢？天空？我只是想说，我喜欢这位先生的评论。当存在集中时，就会存在风险。

但我们正在做的是，我们正在从一个高度集中的政府转向……我们甚至不知道该责怪谁……大规模集中。我们知道货币是垄断的货币。

我很乐意转向一群人，一群人实际上会利用政府的优势来对抗政府。我希望更多公司通过这种方式来发现。我认为拥有几家市值数十亿美元的实体能够抵消这种疯狂的政府政策，基本上只是烧钱却什么也不做，这真的很好。

所以，对我来说，风险在于我们正在转向一个新的货币体系。这就是我看待这个问题的方式。我是否有一些可能的风险，当然有，但我已经知道我承担了所有这些风险。我们在这里被评级……

每天唯一确定会赔钱的方式就是把钱放在银行账户里，让你的购买力每年都因通货膨胀而下降。所以囤积现金是唯一一种肯定赔钱的方式，对吧？所以我同意你的说法，我只是指出，让一个人持有数百万枚比特币是一种风险，如果这些比特币可以在某个时间点被集体抛售，让一百万人每人持有1枚比特币的风险远小于让一个人持有数百万枚比特币的风险。

是的，但我的意思是，唯一确定会赔钱的方式就是持有现金，马斯克说他持有5亿美元的现金，就像融化的冰块一样……所以，我很好奇，我认为如果更多公司购买，情况会更好，因为这样你就会有这种多元化，你就会有这种分布。呃，但是的，如果有一天马斯克决定抛售，我们会有大麻烦。这只是……

一个事实，是的，我现在正在看……所以MicroStrategy持有30万枚，我用ChatGPT查了一下。截至11月7日，实际上更多。从那时起，Block.one持有14万枚。

但为了让大家知道，Block.one持有14万枚。这是来自EOS的ICO，这是有史以来规模最大的ICO，它什么也没做，现在他们手里握着一大堆14万枚EOS。万一有人想知道加密货币有多荒谬。

呃，这可能是我们在整个领域，也许是有史以来最荒谬的事情了，但还是祝贺他们吧。其他人担心集中风险吗？我的意思是，如果你担心，你知道，你想拥有一百万个大币，这似乎你应该担心任何人拥有大量的比特币，詹姆斯，你说吧。

是的，我要说的是，我同意，这有点像，当有人，你知道，拥有像饥饿的河马一样多的比特币，像 MicroStrategy 一样，这总是让我有点不安。但想象一下，110 万枚萨托希币。我的意思是，美国。

机构 ETF 可能在接下来的几周内超过 Toshi 对比特币的所有权。我上次查看时，数量略少于。

他们在美国的流行币 ETF 中拥有超过 107 万枚比特币。所以他们作为整体正在接近超过 Toshi 估计的大量持有者。

但他们代表他们的客户持有。

那些决定出售比特币的客户知道，这些比特币不是由 MicroStrategy 自己持有的。所以我认为这仍然是一项分散的努力来出售它们。

对吗？这完全正确。但我认为，你也可以争辩说，从技术上讲，MicroStrategy 持有的比特币是由其股东拥有的，不一定是，但它对……的集中风险更大。

如果它们被政府没收，谁控制着 MicroStrategy？我认为这更有可能发生在……因为他们中的大多数都是托管的。

Coinbase 作为托管人是一个集中点吗？如果 Coinbase 发生什么事？是托管吗？

是的，我的意思是，在 ETF 之前，我收到的最大的抱怨是，关于 ETF 将如何操纵市场的一大堆废话。但你提到的几个担忧，一个是集中在 Coinbase 托管中，这绝对是一个需要担心的合理担忧。几乎所有比特币都在那里，而且不仅仅是美国。

还有全球机构，大部分比特币都在 Coinbase 托管。另一个是，就像你说的，我们称之为与黄金爱好者同样的问题。许多真正的黄金爱好者不喜欢黄金 ETF，因为他们没有。

实物黄金，他们认为，如果发生任何问题，他们想要实际的黄金，就像，好吧，这是一个合理的担忧。如果你担心政府会没收你的比特币，就像他们没收黄金和类似的东西一样，那么是的，持有 ETF 比直接持有比特币不利。所以在我看来，这些是几个合理的批评和理由，解释了为什么你不希望持有 ETF。

但是有很多账户和人根本没有能力持有比特币，因为他们不允许，他们无法访问，或者只是因为税收和账户问题，他们以这种方式依赖这些东西。但这可能也是我们之前所说的，为什么很多人购买 MicroStrategy 的原因。

是的，我把这两种情况发生的概率都定在 1% 以下，远低于 1%。但如果它们真的发生了，那将是灾难性的。所以我不会因此而损失任何东西。

我仍然不负责任地长期持有比特币，做比特币期权交易。至于其他方面，我认为在……的时刻，它并不完全有利于……说实话。

风险。我记得上次牛市，人们没有意识到风险是什么。喜剧的是，他们是正确的。

我们俩都是对的。很少有人……例如，FX 即将到来。所以我想知道，我们还有几分钟就要结束直播了，但我只想指出，我们在这里进行了很多讨论，戴夫，尤其是你和我，关于运气、SEC 诉讼、以及他最终会落在哪里。

很多人认为他会成为财政部长的秘书，财政部最终……看起来他将领导商务部，商务部基本上是贸易和恐怖主义。我的意思是，你对这个任命怎么看？我们知道这个等式在某个地方。他是，你知道，在这里的过渡团队中起着关键作用。那么这意味着什么？

对加密货币来说？好吧，你知道，让一个大币持有者和非政府运行的稳定币的支持者担任商务部长无疑是一件好事。我认为会有很多有趣的问题，关于历史多样性等等，但每个人真正关心的事情是，我们是否会让所有这些力量团结起来，我不知道，就个人而言，我对正在讨论的财政部和 SEC 的一些人知之甚少。

但我认为最重要的问题是，他们的哲学理念是否一致，以及他们将如何……以及我们的观点如何变化，例如，你知道 SEC 的人。你非常担心史蒂文斯先生是一个候选人，因为他曾是 GC。

在杰克·莱登手下，他提起了对瑞波的诉讼。你知道，这是额外的……音频。别忘了，与此同时，特朗普本人说比特币毫无价值，全世界基本上都说，好吧，他已经改变了主意，所以我们都坐下来……

克莱，从不允许希斯顿的安全港开始，我将始终坚持认为，这是他犯下的最大的错误，可以说是过去六年来最损害加密货币行业的事情。但他从那样做变成了为加密领域的公司提供咨询，你知道，走向数字化。所以人们确实会改变，我们不知道他们的实际观点是什么，直到他们开始制定政策。

所以现在，很多人都在纠结这个问题，他们是否都会相信同样的事情……很多会议。你没有这个问题。我们知道他的立场，我认为重要的是他拥有那个内阁职位，他坐在那里。所以我认为这是非常真实的。

我还没有看到一个内阁成员不是公开支持加密货币或以某种方式获胜的例子。

对吧？我需要，我需要。听着，加密社区希望看到双边性。因为你，我转发了你从他那里得到的东西，你知道，他最近在……关于他对比特币和加密货币的整个立场，但我的意思是，他非常非常清楚。

我认为很多人认为斯科特·德森特会非常好。对不起，如果我发音错了，但我认为我们都必须采取一种方式来看待态度。我的意思是，我们中的一些人希望看到改变。所以，就像你知道的，让我抓狂的事情是，当我们谈论 SEC 和 CFTC 时，我们有点……我们对莫斯科有疫苗，他们俩可能都不认为自己应该是两个机构。

现在，他们是否能够为商务部工作以改变这种情况，我不知道，但这将是一个主要的……如果你想让政府更高效，那就不要让两个多余的、重叠的、相互竞争的机构负责金融市场，而世界上其他任何国家都没有这样做。所以谁知道会发生什么？我认为我们都准备好了，以一种有意义的方式来见证舞台。

他们要开始说唱了。DB，你还没有真正有机会发言。我碰巧在你说话的时候看到了你的个人资料，你刚刚发了顶级 BTC 持有者的图表。

我发现，正如你刚才讨论的，我发现有趣的是，这里有 Coinbase，显然。所以总数是私人金融机构代表他们的客户，贝莱德代表他们的客户。所以实际上是 MicroStrategy 和特斯拉排名前两位，他们自己主动购买了这么多比特币，当你往下看时。

它主要是交易所和 ETF，对吧？所以只有很少的实体接近这个规模，他们积极地像管理和持有比特币一样，即使你认为 MicroStrategy 占了一半的份额，对吧，这是一个非常有趣的图表。TV。

是的，是的，当然。老实说，我现在只是来享受旅程的。我是技术人员，我喜欢听这些才华横溢的分析师的分析。所以这是周期中的一个点，我只需要坐下来，技术在构建方面并不是很有用。

熊市，但正是。

那是你学习的时候，那是你做所有我做的事情的时候，是的，这些聊天很棒。我没有资格参加圆桌会议，但有时我也不是一个合格的分析师。

好吧，我们感谢你。我们感谢所有这些嘉宾，以及你们每天都来参加这些对话，这非常感谢。啊，他们应该表明他们不会存在，如果没有你们所有人每周几次的承诺，以及你们所有人显然都在观众席上，根据我的计算，今天有 5325 人加入了，我要求这 5325 人中的每一个人都关注我们舞台上所有令人惊叹的嘉宾。这些人很棒。

他们抽出时间来进行这些令人难以置信的……让我看起来至少有点像马克，如果我独自一人在这里，我会非常糟糕，所以我们感谢他们所有人。关注他们，我们明天东部时间下午 10 点 30 分回来。非常感谢大家。

明天会到 95 吗？97？185？没有什么会让我感到惊讶。我想我们必须拭目以待。TTS 尝试一下。