本期节目主要探讨了日本和美国的宏观刺激政策及其成果和影响，以及在“百年未有之大变局”下我们该如何建立个人的复杂适应性系统CAS，应对挑战，寻找机遇，坐上属于自己的上升电梯，成为新时代的赢家。

上期指路，请对照着听：

Vol.04 大变局来临，我们如何成为新时代的赢家？（上）

主播：@石磊TheAttract（物理学家） @敏-姐（代表小白）

本期内容导图：

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第一部分：日本的安倍三支箭给我们什么启示？

00:03:32 安倍三支箭是一个包装很好的概念，包括：大胆的货币政策、灵活的财政政策和结构性改革；

00:15:56 三支箭的成效：货币贬值，资本受益；财政扩大预算，相对有效；结构性改革基本失败，因为结构性改革是不能只靠总量型的货币和财政政策解决的；

00:16:48 中国与日本的对比，为什么我们有可能成功而他们失败了？

00:22:45 中国此次政策与安倍三支箭的重要区别：我们更多的倾向于托底居民、地方政府和金融机构的资产负债表；

00:27:01 中国与日本资产负债表缩表的异同：有优势有劣势，一定要坚决避免要进入中等收入陷阱，阿根廷的悲剧；

00:31:13 美国不管哪个总统上台，都会针对中国，我们必须自建生态闭环，重建全球秩序，日本干不了，但是中国有可能；

00:32:40 你敢信？然是人人称道的“工匠精神”导致了日本电子产业的失败；

00:37:01 日本失落的三十年，最成功投资策略的竟然不是高股息策略！高股息策略只是赚到了绝对收益，而自由现金流策略才是yyds；

第二部分：美国三次危机有什么不同？

00:44:38 1987年美国股市的黑色星期一，到底发生了什么？

00:52:27 政府出手了：上市公司回购、美联储注入流动性、鼓励商业银行借贷，放宽证券借出规则、延长结算系统的工作时间、引入了熔断机制......成功阻断程序化交易的恶性循环；

00:59:12 08年美国次贷危机的前生今世；

01:00:28 应对政策：美联储先大幅度降息，量化宽松；买入大量问题资产、对金融机构资产负债表进行“消毒”和救助；限制卖空股票；与其他国家央行推出新工具货币互换额度；

01:02:59 美国居民部门承担了最大的历史成本，经历了 10 年的去杠杆；企业部门快速修复，迎来了最好的十年；

01:06:53 2020年疫情5轮救助计划的具体内容；

01:14:43 （这段对话非常精彩，有时间的话建议听听看~）这一次美国的风险不是 10 年、 20 年的风险，它是 100 年尺度上的风险；不是金融或者某些经济的风险，而是整个国际秩序挑战和它本身的内部问题。

第三部分：进入烧脑环节：复杂适应性系统CAS（Complex Adaptive System）科普

01:18:10 什么是系统？第一个关键词是相互作用，第二个关键词是特定功能，第三个关键词是整体视角；

01:23:18 什么是复杂？复杂不是混乱，复杂是complex：有结构、有层次、有尺度，产生混沌，而在混沌边缘产生秩序。金融市场是一个复杂系统，有非常强的混沌特征，秩序和混沌同时存在，秩序是收益的来源，混沌混乱是风险；

01:24:56 什么是适应性？系统要向着适应环境的方向演化，否则就会被毁灭；

01:26:04 当物种很单一的时候，系统就是脆弱的；当投资组合是单一资产单一策略时，也是脆弱的。所以要多元配置，多元化是适应性的前提。投资里的复杂适应性系统的目标是找到吸引子；

01:30:11 用宏观和微观两个视角看待复杂适应性系统CAS：微观主体的视角，核心就是适应；宏观才能发现微观涌现的规律，找到稳态进行投资，吸引子就是准稳态；

01:34:46 在学会CAS之前，我们常用的策略是“认识论”，靠经验和信仰进行决策。当环境稳定且熟悉的时候，经验主义是实用且高效的。但是一旦环境变化很大的时候，这个历史经验就会失灵；

01:40:06 只找对错的复盘没有意义，多元化的视角才最重要，甚至连本质和第一性都不是不一成变的。

第四部分：复杂适应性系统CAS在投资和决策中的运用

01:42:48 本期关于美日的政策分析是CAS最好的案例——每一次政策出台都是针对系统主要矛盾：比如 87 年的政策针对美股流动性的崩溃、 08 年针对流动性和资产负债表的危机、20 年针对的是疫情对社会秩序和居民收入的影响；

01:46:26 （全集最重要的一句话）我们正处于历史性的机遇点！！！此次结构性改革的重点是要解决激励相容的卡点问题，结构调整需要主体发挥自适应能力，考核是指挥棒；

01:49:58 复杂适应系统就两句话：第一句叫系统化洞察，第二叫多元化适应。所谓系统化洞察，关注整体、结构、主体三个视角，找到主要矛盾，找到解决主要矛盾的可能性方案；多元化适应是指我们要有多个不同适应能力的工具。

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