Political Ad Spend Hits $1B & Berkshire Hathaway Out on Apple?
30:59 Share

早上好，每日早报节目！我是尼尔·弗雷姆，今天我告诉大家，巴菲特又卖掉了更多苹果股票，这让人有点意外。

在群聊里，大家都在讨论TGI星期五餐厅破产一事。今天是11月4日星期一。让我们开始吧。

早上好，星期一快乐！我们迎来了一周的巨大挑战，但我们的时间感已经完全混乱了。日光节约时间在周日清晨结束，大多数美国人获得了额外的睡眠时间，夜晚变得更暗，家里的电器也彻底乱套了。我的手机显示一个时间，烤箱的时钟显示另一个时间。你知道，如果我不能在时区变化后的24小时内修复烤箱时钟，我就干脆把它搁置到以后。

问题是，这不仅仅是你的电器了。如今，我们的所有电器都是智能的，所以你的冰箱、咖啡机、微波炉甚至马桶都可能显示不同的时间。不过，没有人比你的宠物现在更困惑了。

狗不知道日光节约时间。它们只知道它们在不同的时间被遛狗。猫看不懂时钟。

所以，它们都在疑惑什么时候能吃到食物。孩子们也完全不知道发生了什么。所以，每当感到困惑时，想想你的宠物和宝宝们的心情吧。现在，让我们听听我们新赞助商，也是老朋友雅虎财经的介绍。尼尔，我们的紫色王子回来了！

比以往更好！雅虎财经仍然是互联网上保持市场脉搏的最佳场所，但现在它为那些想深入研究的人提供了更多功能。

对吧？如果你依赖你的彩色朋友来提示你新的袜子，也许你可以试试雅虎财经。他们有一个名为“投资想法”的付费功能，可以为你完成繁重的工作，提供价格目标、展望和由详细研究报告支持的评级。

比听你大一新生宿舍里的乔什唠叨好多了。

如果你想摆脱乔什的号码，成为大家求助的知心朋友，请访问雅虎财经股票网站了解更多信息。

众所周知，明天是美国总统大选日。但记住，这不仅仅关乎白宫。美国人还在选择哪一方控制国家的立法机构——参议院和众议院。

由于这些机构掌握着美国经济的命脉，明年及以后的经济政策将面临巨大的影响。周六，众议院议长迈克·约翰逊强调，他的党派可能会推翻《芯片与科学法案》，这项2022年的法律为半导体生产公司拨款530亿美元。约翰逊迅速收回这些言论，表示《芯片法案》目前不在议程上。

重要背景：他在纽约的一个选区发表了这些言论，该选区由于《芯片法案》而获得了价值1000亿美元的芯片厂。但这次短暂的争论突显了此次大选的意义，因为下一任总统的经济政策议程将取决于谁控制国会。共和党人希望阻止民主党人实施他们的计划，或者希望与他们合作。

几十年来，每次新总统上任，他们的政党都控制着众议院和参议院，乔治·H·W·布什在1989年就是如此。这使他们能够在任期初期制定重要的立法。

例如，前总统特朗普在2017年实施了减税政策，而拜登总统在2022年实施了《通胀削减法案》。因此，明天的选举将决定华盛顿是否团结一致，或者政府是否分裂，数万亿美元的经济政策悬而未决。

正如你们从《学校之歌》中学到的，只有国会才能修改美国税法。

明年将会有变化。国会控制权将决定数十亿美元的减税政策的命运。你们提到的特朗普2017年的减税政策，其中很大一部分即将到期。

特朗普希望延长这些政策，而哈里斯则希望保留这些政策以惠及中产阶级，增加对富人的税收，并提高公司税率，从21%提高到28%。他们可以在没有国会的情况下做这些事情。只有国会才能修改税法。

他们的税收计划之间存在2.3万亿美元的差距。因此，这真正取决于哪个政党控制国会，是否会形成团结一致的力量。如果白宫是民主党人，那么他们是否会实施这些特定的税法修改？还有许多经济政策想法可以在没有国会的情况下实施，例如为首次购房者提供补贴，为新生儿父母提供6000美元的税收抵免。如果参议院有共和党参议员，就需要妥协。

有趣的是，国会并没有阻止特朗普的重大经济提案，我们已经讨论过很多次了。这些提案包括全面提高工资。然而，不需要国会的批准就可以实施这些措施。所以，也许特朗普不需要国会那么友好或团结，因为他的主要目标是实施这些全面提高工资的措施，而这些措施不需要国会批准。

那么，这场竞赛的形势如何？看起来民主党在城市选区面临严峻的挑战。他们目前控制着参议院。但根据席位数量和趋势，他们很可能失去参议院控制权。

与此同时，众议院的形势完全不明朗。这将取决于纽约的选区，以及在获得芯片厂和其他利益的同时，是否能赢得摇摆州，例如加利福尼亚州。这将是值得密切关注的事情。让我们来看看周末其他与大选相关的新闻。

首先，首席执行官似乎比以往任何时候都更担心这次选举，这在今年的财报电话会议中显而易见。在9月15日至10月31日期间，500家公司的100次财报电话会议中，提到了“选举”一词，这是自2004年以来最多的一次。美国各公司的董事会都充满了不确定性。

是的，市场喜欢不确定性和可预测性。因此，你看到各公司可能正在放缓招聘，暂停一些大型基础设施或工业项目，因为他们不知道未来会发生什么。我们之前说过，两名候选人的税收计划之间存在2.3万亿美元的差距。因此，你看到的是，我同样想知道这些首席执行官们正在感受到的“不确定性”或“不可预测的世界”或其他担忧的提及次数，以及他们提及“选举”和提及选举的频率。

对于那些关注选举的投资者来说，你可能会注意到预测市场发生了变化。哈里斯在预测市场上显著缩小了特朗普的领先优势。上周，预测市场显示特朗普赢得白宫的几率为64%，而昨晚的预测显示特朗普的几率为52%，哈里斯的几率为48%。

这种变化部分源于周六晚间一个备受推崇的民调机构——艾伦·凯尔斯的民调结果。民调显示哈里斯领先特朗普，这在之前是不可想象的。

没有人，甚至竞选团队也没有想到这种可能性。这项民调无疑是一个例外。其他民调显示特朗普在该州领先，但这无疑让一些投资者改变了他们的计算。

对吧？你可以指出许多原因，例如在医学广场花园集会和波特里奥笑话之后，这个新的艾伦·凯尔斯民调结果，以及预测市场正在趋同的原因。但也许最简单的解释是，预测市场显示的结果与民调预测的选举结果之间存在巨大差异。因此，也许有一些机会可以利用哈里斯的预测，因为许多人认为她的获胜几率被低估了。这可能是预测市场中的鲸鱼投资者试图调整他们的仓位，但预测市场正在迅速显示出比之前更紧张的竞赛。

以下是另一个可能解释为什么你无法再看电视的原因：据广告影响力公司称，过去一周的政治广告支出接近10亿美元。为了说明这一点，仅仅用了7天时间就花掉了2023年开始以来总广告支出的十分之一。

这真是令人难以置信。我当时在想，你怎么可能花掉10亿美元？但你稍微想想就会明白。

比如，哈里斯一天在社交媒体上投放广告，在某个州的广告牌上投放广告，每天花费45万美元。但你还要考虑所有渠道和你可以花钱的地方。YouTube、Facebook和Snapchat也已经成为重要的渠道。

过去，美国只有四家主要电视网络。你根本不可能花这么多钱。现在，花10亿美元要容易得多。

在选举日，你不仅可以投票，还可以获得一些免费的东西。一些公司正在开展促销活动，以帮助你投票并满足你的甜食需求。例如，克里斯普冰淇淋公司正在向每位投票者赠送一个免费的糖霜甜甜圈，你甚至不需要出示投票证明。

打车应用也加入了选举游戏。Uber和Lyft都在为前往投票站的人提供50%的折扣，如果你通过他们的官方投票平台，还可以额外获得10美元的折扣。与此同时，你应该检查一下你的公司是否会给你投票时间。根据人力资源管理协会的员工福利调查，一半的雇主表示他们已经为员工提供了投票时间。

这些公司提供免费服务，这很有趣，因为根据联邦选举法，这实际上是非法的。法律似乎已经默许这些公司这么做了很长时间。其中一种规避方法是克里斯普冰淇淋公司所做的。

他们说你甚至不需要出示投票证明。我们只需要相信你。根据联邦法律，你不能激励人们去投票。

这是一个奇怪的法律灰色地带，你可能不会因为赠送免费甜甜圈而惹上麻烦。但从法律角度来看，激励人们投票是非法的。对吧？让我们继续。

巴菲特的主要医生可能捂住了耳朵，因为他不想听你关于“一天一个苹果，医生远离你”的建议。伯克希尔·哈撒韦的第三季度财报显示，巴菲特在本季度再次减持了他最大的持仓，最显著的是苹果股票。他抛售了其在全球最大公司苹果的四分之一股份。

但是，当你卖掉股票时，你就会获得现金。伯克希尔·哈撒韦公司拥有大量的现金，就像劳拉的烟雾一样。

巴菲特和他的合伙人现在拥有令人难以置信的3250亿美元现金，比上一季度的2770亿美元有所增加。看到这位价值投资大师连续几个季度净卖出股票，让人感到有点不安，他宁愿持有现金，也不愿在当前的市场估值下寻找交易。

这有点令人费解。伯克希尔·哈撒韦公司上季度卖出了价值361亿美元的股票，只买了15亿美元的股票。这是他们连续8个季度净卖出股票。如果你是一位投资者，你可能会把伯克希尔·哈撒韦作为你的指南。

所以，这有点奇怪，尤其是在5月份伯克希尔·哈撒韦股东大会上，巴菲特说苹果比可口可乐和美国运通还要好，而这两家公司都是他长期持有的股票。所以，这可能部分是因为他是一位精明的投资者，正在收紧一些仓位，就像我们这些业余玩家一样。

你知道，如果苹果股票达到某个价格，他会说：“好吧，这就是我愿意持有它的价格。我将现在卖出。”还有关于我们之前讨论过的税收制度的问题。

巴菲特预计未来几年资本利得税将提高，这会影响你出售股票时的收益。所以，他正在卖出股票，以试图在税收变化发生之前提前应对。此外，国债收益率仍然很高。

因此，他将卖出的所有苹果股票和现金都投入到国债中。他甚至比美联储还持有更多的国债，并且从中获得了不错的回报。所以，他认为这可能比股市更安全。

让我们也深入了解伯克希尔·哈撒韦的营运收益，因为他们刚刚公布了第三季度财报。营运收益从之前的107亿美元下降到101亿美元。记住，伯克希尔·哈撒韦公司规模庞大，拥有保险、能源公司等业务，因此它在一定程度上反映了美国经济的状况。

这些业务包括美国保险公司，其营收下降了6%，但很大程度上归因于更高的负债，因为如果你从事保险业务，我们刚刚经历了一个非常活跃的飓风季节。因此，飓风季节对他们的收益底线造成了一定的影响。所以，在伯克希尔·哈撒韦公司，拥有如此多的现金，这确实是一个有趣的时间。

很明显，他看不到任何值得投资的交易。巴菲特很有名，我们只是说，我不会去追逐一个糟糕公司的交易。我会寻找好的公司。但我不知道这些公司是否值得购买。

我正在寻找，他拥有2250亿美元。基本上，从奈飞到其他所有公司，他都买得起。

让我们把奈飞纳入一个有价值的投资组合。对于TGI星期五在周末申请破产，这感觉就像星期一在星期一。

今年，随着顾客越来越多地选择更快捷、更实惠的替代方案，例如快餐店或Shake Shack，休闲餐厅连锁店一直承受着巨大的压力。这家连锁店也难以从2019年的疫情中恢复过来。这次破产实际上只影响了由TGI星期五母公司控制的39家餐厅，而不是其另外56家独立特许经营店。

所以，如果你需要TGI星期五的招牌威士忌鸡尾酒和汉堡，你仍然有很多选择。TGI星期五在1965年崛起，是美国最早的单一酒吧之一。但现在，它唯一需要担心的关系是与债权人的关系，因为它试图在日益对它的产品漠不关心的餐厅市场中重新站稳脚跟。

真的吗？是的，但首先，让我们看看TGI星期五的情况。因为TGI星期五，我以前并不了解。

你在休闲餐厅行业推广了许多我们习以为常的东西。他们声称自己推广了龙舌兰鸡尾酒，这在这些地方非常受欢迎。

他们说，他们的调酒师训练了汤姆·克鲁斯在1980年代电影中制作鸡尾酒。他们说，他们推广了“快乐时光”的概念。他们还在办公室空间中产生了影响，因为在办公室里有一家名为“钥匙”的餐厅，那里有珍妮弗·安妮斯顿的角色，TGI星期五也推广了这种概念。所以，TGI星期五是一个值得注意的机构，它以我以前不知道的方式塑造了我们的文化和餐厅文化。具有讽刺意味的是，

不幸的是，当你观察当前的餐厅行业格局时，TGI星期五的故事并不独特。许多餐厅正在关闭，例如80家餐厅。例如，红辣椒在8月份申请了第11章破产。正如我们所知，还有5家餐厅在5月和9月申请了破产。

所以，这只是现在人们越来越排斥的餐厅类型，因为竞争成本太高，也许菜品不如世界各地的类似餐厅，比如Shake Shack。所以它只是陷入这个非常混乱的中间地带，除了上周我们谈到的Chili's，他们做得很好，他们很好地把握了平衡。他们创造了一种菜肴和开胃菜，在社交媒体上走红，现在你正在努力。

但正如儿童节目所示，你可能只需要在社交媒体上做一点改变，就能重新站稳脚跟。所以，TGIF也许会找到它的快速通道。也许人们会再次喜欢土豆皮。

我们开始赞扬下一家曾经的标志性机构。你知道时间吗？现在是周末赢家时间。

现在是时候点亮灯光、阅读和铃声了。

有了Sonos，你就能听到所有节日音乐和电影的清晰、高质量的声音。

Sonos是送给您和家人朋友的完美礼物，无论您是负责节日派对还是想送一份让岳父岳母印象深刻的礼物，Sonos都能满足您的需求。

Sonos产品看起来和听起来一样美观，您可以混合搭配他们的产品，打造属于自己的音响系统。

只需一个智能扬声器，就能从沙发上享受声音。

Sonos是您清单上每个人的绝佳礼物。访问sonos.com/flashbrew来完成您的节日购物。那就是sonos.com/flashbrew。

明天是选举日。这意味着你可能比平时更紧张。这种压力可能会影响你的皮质醇，也就是压力荷尔蒙。

它获得这个绰号是因为皮质醇水平的飙升会引发战斗或逃跑反应。但这种荷尔蒙还有很多其他重要功能，例如调节血压和血糖、减少炎症以及控制身体如何分解食物。

食物对我们基本上所有系统都有影响。这就是为什么调节皮质醇水平很重要。

有一种简单的方法可以确保你的皮质醇水平保持稳定。

并检查一下。让我们检查一下皮质醇测试，它可以让你了解你的皮质醇水平。我们的听众可以使用代码daily获得25%的折扣。25%的折扣，让我们检查一下。com/flashdaily，那就是letsgetchecked.com/flashdaily。

让我们进入周末赢家环节，在这个环节中，托比和我挑选两件真正利用了额外睡眠时间的事情。我赢得了压力锅比赛。所以我可以先来。

我的赢家是视频和威利斯。当然，这两家公司通常不会被归为一类，但它们都被选中加入道琼斯工业平均指数的30只股票的专属俱乐部。当然，两进意味着两出。

所以英特尔和威利斯将被淘汰。预计这一举动不会对这些股票产生冲击波，因为很少有投资基金会关注道琼斯指数，与标准普尔500指数相比。但这无疑具有象征意义，特别是英特尔、福特和视频的互换。

英特尔曾经是芯片制造商之王，主导着个人电脑使用的半导体市场。通用人工智能的出现扰乱了视频的市场秩序。用于训练人工智能系统的先进芯片供不应求，而英特尔则措手不及。

今年，英伟达的股票上涨了170%，成为美国第二大市值公司。英特尔今年下跌了近40%，现在市值仅为英伟达的3%。英特尔的下跌是由于其指数，因此其30家公司提供了对美国经济最相关的图景。你认为我做得怎么样？

通过这些举动？是的，这绝对是。我的意思是，门仍然很刺痛，但它正在尝试少想一些，今年早些时候，它还添加了亚马逊。现在在视频中，所以他们正在努力赶上一个更技术导向的经济。看看当前的经济状况。

话虽如此，我只想稍微避开一下威利斯，多谈谈英伟达和英特尔，但威利斯是一家价值900亿美元的油漆公司。所以我研究了他们多年来如何彻底改变油漆行业。首先，他们是第一个推出小油漆罐的人，听起来很常见，但在当时，我还没有准备好，混合油漆也是如此。

然后，他们还推出了油漆罐摇晃器，可以混合多达5加仑的油漆。所以客户最终可以开始购买更多，并拥有更小的油漆。因此，他们不仅仅是油漆公司。他们也是油漆行业的领导者和创新者，拥有5000家门店，比你想象的要大得多，虽然没有英伟达那么大，但我只是想……

避开威利斯和一些关于道琼斯指数的疑问。所以我们应该解释一下为什么你认为道琼斯指数不是一个好的指数，我会说，这在更广泛的投资界得到了广泛的接受。这是因为它按股价，而不是市值来计算。

所以，无论哪家公司的股价更高，无论出于何种原因，也许你进行股票拆分，那么在道琼斯指数中，你的权重就会更高，而不是一家规模更大的公司，但股价较低。所以，一个例子是，谢温·威廉姆斯现在将拥有道琼斯指数中最大的权重，而英伟达将拥有第二大的权重。

英伟达是一家比谢温·威廉姆斯更大的公司。所以我想解释一下为什么道琼斯指数与标准普尔500指数相比，在提供股票图景方面表现不佳。

真是一个荒谬的指数。我知道它很标志性，但它没有任何逻辑。我的周末赢家实际上是纽约市女子职业马拉松赛的亚军。海伦·奥·贝里，尽管在比赛的最后1英里落后，但她的跑鞋吸引了人们的注意。

她是On Running的赞助运动员，为她配备了名为Cloudboom Strike的新款喷涂式跑鞋。On Running利用机器人将高科技材料直接喷涂到鞋的中底上，使用纽约时报描述为单层半透明合成膜来制作鞋面。结果是一双未来感十足的跑鞋，具有非常轻便、环保和快速的特点。它看起来很奇怪，但贝里在原型跑鞋上赢得了波士顿马拉松赛，在奥运会上参加了比赛，并在纽约获得了亚军。所以尼尔，我只想说，如果我穿着Cloudboom跑鞋，我昨天会跑得更快。

也许听到On Running关于整体战略和问题的看法非常有趣，特别是现在，他们正在与耐克和阿迪达斯竞争。他们是一个新兴品牌，发展迅速，但正在与这些老牌运动鞋制造商竞争。

他们说，我们必须创新，因为耐克有Air Jordan，阿迪达斯有经典款，他们可以一直依赖并出售它们，而On Running是一个全新的品牌。他们没有那些传统款式。所以他们说，我们需要创新。

他们在运动鞋行业做了一些真正创新的事情，这可能会带来巨大的颠覆。如果他们能获得商业成功，这是一个巨大的疑问，这是否会得到商业采用。但他们别无选择，只能创新，推出新的款式和方法，以期在追赶巨头时获得成功。

新的运动鞋技术并不常见。我的意思是，耐克的Air Max就是其中之一，当时他们将压缩空气注入鞋后跟，然后碳板在跑鞋中也是一个巨大的进步，它试图真正减少制造跑鞋所需的投入。他们说，对环境的影响减少了75%。

原因是，典型的跑鞋在制造过程中需要150到200个部件。Cloudboom Strike只有7个部件，因为整个鞋面由单一材料制成。我的意思是，我现在正在设计一个羽毛球故事，那个150到200的数字并非夸张，有如此多的部件，如果我们能把它们画成一幅画就好了。

这会更容易。好吧，我们觉得我们在这里领先。你在纽约市马拉松赛中。是的，不是穿着这些特定的鞋子，而是其他鞋子。

但体验怎么样？太棒了。我只想感谢所有听众，你们都非常支持。

首先，我要感谢来自澳大利亚的亨特，他在我身边跑过时拍了拍我的背，说：“我能拍张照片吗？”所以就是这样，还有很多很多听众，我的血液在沸腾，尽管有人对我喊了号码，我当时想：“对，我明白了，现在如何才能在结账时获得食物？”我还看到了一些很棒的Morning Brew Daily。

有一个非常棒的，就像，托比在轮子上。我想：“好颜色。”所以如果你想让我们知道，请给我们发邮件，请发送给我们。但真的只想感谢所有在纽约市出现的人，你们在Morning Brew Daily听众中表现出色。

今天是星期一，让我们用本周需要了解的一些重大事件来结束节目。我们关注的不是选举新闻，因为世界上还有其他事情正在发生。波音公司结束罢工的第四次尝试，此前拒绝了前三次提议。33000名罢工工人今天将投票表决公司结束为期7周的罢工的最新提议，该罢工导致工厂停产。员工面前的合同包括8.38%的加薪、每小时12美元的奖金以及未来四年对退休计划的更大贡献。

我们可以想到任何比投票更重要的事情。但这确实很重要。

我的意思是，本世纪最昂贵的美国罢工，115亿美元。波音迫切需要看看人们对它的看法。

说到对经济有重大影响的事情，美联储将于周四开会，预计将降息，这将是今年第二次降低借贷成本以维持就业市场。请记住，9月份的降息是50个基点。这次看起来更有可能降25个基点。有了这个，投资者将更关注美联储在今年余下时间里会有什么举动。

我怀念那些日子，本周最大的新闻就是这些。我们正在倒计时。然而，美联储降息公告现在被推迟到下周。但所有迹象都指向另一次小幅降息。

仅供参考，如果就业市场继续保持强劲，那意味着降息次数减少或降息幅度减少。如果就业市场显示出崩溃的迹象，那意味着更激进的降息。

不幸的是，我们周五收到的就业报告非常令人困惑，因为有两次飓风，还有波音的罢工，所以我们对就业形势并不真正了解，美联储似乎仍然会降息四分之一点。在体育方面，男子和女子大学篮球赛今天开赛。每个人都会关注身高7英尺9英寸的奥利维亚·鲁奥，她是佛罗里达大学的新生，也是世界上最矮的青少年。

这家伙投篮比我呼吸还容易，但我也能坐经济舱。所以谁才是真正的赢家？

如果你还没有进入节日氛围，玛丽亚·凯莉在周末宣布是时候了。这位歌手发布了一段节日氛围视频，其中包含了她歌曲《圣诞节我想要的唯一礼物》的片段，这首歌今年秋天庆祝了30岁生日。

我的意思是，我喜欢她这样做了。大多数人会很骄傲，不愿这样做，但她每年都会这样做。这太棒了。我准备好迎接节日季节了。今年太热了。

如果你像玛丽亚·凯莉一样有钱，你也会这样做。这是我们今天的时间，非常感谢你今天早上和我们一起度过。我们很感激，祝你本周一切顺利。如有任何问题、意见或反馈，

请发送电子邮件至[email protected]。正如玛丽亚·凯莉所说，是时候开始考虑节日礼物了。还有什么比与朋友和家人分享Morning Brew Daily更好的礼物呢？比袜子更具创意。我们的听众应该送什么礼物？

Morning Brew Daily应该送什么礼物？今天我想让你与那些你认为知道你拥有它的人分享，但需要一个训练伙伴来发送这个播客给未来的训练伙伴。

让我们滚动字幕。艾米丽·米尔顿是我们的执行制片人。拉姆是我们的制片人。

利吉亚·M是我们的社交制片人。奥格·奥是我们的技术总监。威廉·伊诺负责音频。发型和化妆已经准备好迎接明天的精彩节目。德文·埃米是我们的首席内容官，我们的节目由Morning Brew制作。

我很确定我知道。让我们明天再谈谈。