我们还听到过一句话，不要把鸡蛋都放在一个篮子里，这就是大名鼎鼎，马科维茨的现代资产组合理论。他通过持有大量的相关性比较低的资产，从而去对冲波动。比如上下游的产业我们同时持有，上游涨价，上游就肯定得利，但是下游成本提高，会是利空，所以两个一块买，就无所谓好坏了。长期下来，就把波动熨平了，最后你得到的就是企业长期盈利增长的回报。，不是买很多鸡蛋就是分散了，重要的其实是不相关性，比如你把铜铝锌锡的股票全买了，那么他就没有做到分散，跟你买了一个股票区别不大，你买了金属，也买了白酒，还买了银行，这才叫有效的分散。所谓不相关，说的是他们的波动完全不同步，比如强周期来的时候，工业金属波动就很大，但是消费品就不会怎么动。2021年大家就能感受到，大宗商品一直涨，而相反，白酒消费却开始一直跌。如果你两个都买了，那么今年回报不会很大，但是也亏不到哪去。这个就是我们做资产配置的逻辑，当然有时候还有资产的不同，比如同时配置A股和美股，总有一个会有机会。真遇到金融危机发生，股市全面下跌的时候，起码还有国债和黄金可以撑一撑。我们投资基金，无论是公募还是私募，就相当于找一个船长，带着我们一起出海捕鱼，那么最重要的不是我们来告诉这个船长该怎么捕鱼，而是要了解这个船长的能力，以及他擅长捕鱼的方式，比如一个船长擅长在近海捕鱼，你非得要他到远海去捕捉鲸鱼，那就十有八九会翻船了。而且最好给船长一些耐心，有的船刚出海，投资人就要返航。最后还骂这个船长没能力，这种事情在资本市场上天天都在发生。所以还是老齐那句话，除非你自己提高，否则别人伸出手拉你，都找不到你的手在哪。，估值是投资中最难的一个问题，如果你能够了解真实的估值，那就不可能再赔钱，比如超市里那些打折商品，你反而都在抢着买，而股市上的打折股票你就不敢碰，为啥？就是因为超时里的商品，你知道价格，而股票你却完全不了解估值在哪里。第一个提出估值理念的就是格雷厄姆，他的核心就是寻找安全边际，找那些拆成零件来卖，都不至于亏损的公司。但后来，随着大萧条结束，股市逐渐恢复，这种低于清算价值的安全边际已经很难找到了。巴菲特是格雷厄姆的学生，但是他践行格雷厄姆的理论，其实并不成功，甚至还买来了伯克希尔这个烫手的山芋，虽然很便宜，但却持续不赚钱，让巴菲特陷入到了泥潭当中，经过了很多年，巴菲特才从这个泥潭里面爬出来。自此之后巴菲特才大彻大悟，不能光图便宜。最重要的还是赚钱。
