Geopolitical and Regulatory Risks to the Market 11/19/24
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我们的目标是让你变得更好。

更好的你。

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我是斯科特·沃尔特，您正在收听 CNBC 半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五都会在东部时间中午现场录制。

卡拉和莎拉，欢迎来到节目。在我玉米紧急进入苏格兰或前排和中心之前，这是最后一次。主要疾病的股票反弹，大幅高于低点，并逐渐进入正区域，因为市场消化了升级的、持续存在的和地缘政治以及监管风险。加入我一个小时的有：

乔什·布朗、吉姆·拉文和杰森·奈特。让我们来看看市场，略微上涨。

在这个小时的混合器中，交易将触及较低的标准普尔500指数。它更高，约为5900美元。有很多电视。

在世界各地，尤其是在地缘政治格局中，我们昨晚听到的新闻值得再次注意的是，普京向美国发出了警告，使用核武器的门槛已经降低。杰森，我们今天早上看到了期货的抛售。但随后情况有所好转，也许我们又站稳了脚跟。

你对此有何看法？我们该如何消化这些重大新闻？市场似乎正在继续前进？

是的，我认为总的来说，福特是一件非常不幸的事件，显然如此。你知道地缘政治问题以及乌克兰和俄罗斯正在发生的事情以及持续存在的问题。自从战争开始以来，它就一直存在，但它们通常是已经发生的事情。

所以，我认为看到我们迄今为止看到的进展非常令人鼓舞，对吧，早盘期货抛售，现在市场已经开盘，我们开始看到一些正回报。我认为对我来说，另一个故事是，我们展望未来，显然，特朗普交易做得非常好。我们看到市场增长了很多。

在过去几周，它有所减弱。但我觉得基本面仍然强劲。PPI、CPI非常符合预期。

你知道，公司收益在本季度表现良好，我们预计收益增长4%。到目前为止，我们看到略高于5.5%，95%的收益已经公布。真正的故事将是本周的视频。我认为这是未来发展的下一个催化剂。但我认为基本面一直很稳固，情绪一直很强劲，我认为这就是市场仍然保持稳定地位的原因。

你对市场的走势有何看法？我的意思是，当特朗普当选的消息得到证实时，市场确实，确实，当然，只是说我们已经抛售了。这是一个真正改变局势的地缘政治大事件。

但随后，一夜之间，头条新闻再次出现，并没有真正改变局势，至少持续时间不长。那么市场应该消化什么呢？为什么特朗普交易已经消退？他还没有上任。

是的。好吧，科特尼，我坚信这只是短暂的调整。我们上周确实经历了一次非常强劲的反弹。

坦白说，如果它继续下去，这将是不寻常的。顺便说一句，杰森，这将是不舒服的，正如所说。所以俄罗斯与乌克兰的冲突并不是重点。

它几乎三年没有撼动市场了。是的，在一开始的时候确实如此。但实际上，在过去的三年里，那里发生的事情并没有撼动市场。

我现在不想夸大其词，然后发生一些不可想象的事情。但就目前而言，情况是这样的，市场可能会克服这一点。我也同意杰森所说的。

基本面强劲。在大选之前，我们知道我们拥有强大的经济。现在我们有了即将实施的增长政策。

情绪非常强劲，不太可能随着年底临近而回升。在这个时候，谁想抛售以获得应税收益或冒落后于指数的风险。所以情况真的很好。

美联储正在降息，这并不是重点，他们正在试图刺激经济。他们做得够不够并不是重点，他们正在刺激经济。所以事情看起来真的万事俱备，只是等待短暂的调整。

我的意思是，这似乎与黄金萨克斯的观点一致。因此，摩根士丹利维持其对标准普尔500指数的目标价，正如吉姆所说。昨天摩根士丹利的目标价为6700点，摩根士丹利昨天为6500点，高盛的目标价为6500点，标准普尔500指数为5900点。我的意思是，这还有很长的路要走。

该领先指标刚刚出炉，本季度为2.6%，对吧？所以你的增长率在2%到3%之间。好的。

实际上，在过去一年半的时间里，我们去年的增长率为3.24%。所以我们仍然看到势头。我认为短期内，非常短期内困扰市场的是，市场确实上涨了5%。

这非常大。但另一件事是，正如吉米刚才提到的，特朗普政府支持增长。而且，人们还预期通货膨胀也会上升。高于预期。上周的核心数据，PPI和CPI，我认为这有点令人不安。

我并不为此感到不安，因为我一直以来都说，从投资的角度来看，我会接受GDP的更快增长和略微更高的通货膨胀，因为这意味着公司确实拥有定价权。他们可以提高利润率，他们可以看到个位数的中等收入增长。但我只想回到通货膨胀以及对特朗普的担忧。

在他执政期间的一个数据点中，通货膨胀率为1.9%。所以我认为你不会出现失控的通货膨胀，但我认为这就是困扰市场的原因。因此，美联储随后可以采取更积极的行动。

所以我们把所有这些都调低了。就像吉米说的那样，我们将看到一个周期，即使我们不得不承受略微更高的利率，这也有利于风险资产。中性利率可能是4%到4.5%，我不知道，但我认为如果我们有更好的增长，我们可以承受这一点。地缘政治形势非常奇怪，时机也很奇怪，对吧？

我的意思是，这实际上将取决于特朗普政府接下来会发生什么。所以我们正在争取时间。我认为这就是市场错误的原因，因为特朗普确实想解决一些海外问题。也许我们会看到这一点。

乔什，你认为随着我们进入年底，这种走势有任何季节性因素吗？这种所谓的圣诞节反弹开始得更早。零售商在10月份就开始了促销活动。我们这里有很多人在本周表示，你知道，消费者坚持住了。

它在里面。你知道。

每年，他们都告诉我季节性因素已经被计入价格，每个人都在8月和9月提前行动。而且每年都会发生这种情况。所以我们经历了一次巨大的反弹。

在2022年10月熊市触底后，我们经历了巨大的反弹。我们在2023年经历了巨大的反弹。

我不一定认为我们正准备进行大规模的抛售，但许多人在今年积极管理的中性基金领域落后于基准。你可能会假设标准普尔500指数的情况大致相同。你会看到一些人出于职业原因，承担比他们全年承担的更大的风险，因为他们落后了。我认为现在重要的是，科特尼，要少关注头条新闻和消息，多关注数据和价格。

我举个例子，关于谁将担任财政部长以及这对自动驾驶汽车意味着什么的所有头条新闻都爆炸了。没有被报道的大新闻是，本季度的每股预期收益翻了一番。所以，在10月4日，对第四季度的收益预期为同比增长4.2%。

现在约为同比增长8.5%。因此，当我们收到这些报告时，分析师花时间查看本季度的收益，并表示我们的预期太低了。如果你真的看看更大的图景，这是标准普尔500指数连续第五个季度实现收益增长。许多人进入今年时，预计会出现收益衰退或彻底的衰退。我们只是没有看到这种情况。因此，分析师预计下个季度的每股收益增长将达到12.1%，之后一个季度为12.7%，再之后一个季度为12%。

除非你告诉我新闻中的某一项即将以某种可量化的方式严重扰乱这种情况，否则我说忽略它，关注更大的图景。利率正在下降。收益正在上升。你想持有股票。

你知道，杰森，这很有趣，因为我一直都在与这些不同的零售CEO谈论他们的收益，我一直都在问他们，现在大选已经过去，这些不确定性是否已经消退，因为他们中有很多人几个月甚至几个季度都对此抱有希望？到目前为止，还没有人肯定地说已经消退了，但美国银行的股票客户数据显示，大选后股票流入量大幅增加。那么这说明投资者现在对大选后的不确定性有何看法呢？我的意思是，11个行业中有7个都在买入股票。

达到100%的仓位。我认为这仅仅表明情绪强劲，正如贾斯汀指出的那样，就收益增长而言，收益预期是多少。最近有一些估值变动，但我认为收益能够实现。

我的意思是，你提到的那些公司，零售公司，无论是半导体明星还是其他公司，基本面故事都将面临困境。但软件行业表现非常积极。工业领域有很多，你知道吉米经常谈论的。

我认为有很多值得喜欢的地方。当我看到过去一周左右出现的某些回调时，我认为这为进入一些这些股票提供了机会，而且我认为年底会有相当多的追涨。当我们考虑季节性因素时，总是会发生这种情况，当我们考虑共同基金和共同基金时，也许它们的表现不如预期。现在是时候开始看到一些动物精神开始蔓延了。

市场是或不是。

是的，好吧，当我问这个问题时，杰森正在回答关于个体零售商的问题，现金的利率已经下降，它仍然具有吸引力。我的意思是，让我们确保我们知道它仍然具有吸引力，并且它仍然提供通胀后的回报，但比以前低75个基点。因此，从边际角度来看，这应该会激励一些人进入市场，这很清楚。

这不是TINA。存在4.5%到3/4的替代方案，但它没有那么有吸引力。不过，我要在这里为散户投资者使用一个首字母缩略词。

你知道，人们看到市场正在发生什么，即使在短暂的调整之后。他们看到分析师和策略师提出的目标价超过6000点，很多人说太高了。这是一个全新的千禧一代，它将激发动物精神，但这可以用“同质化”一词来概括。

市场上有6.4万亿美元的现金。所以所有这些都将流入股票市场。正如你所说，有很多替代方案，包括另类投资。

所以有很多……

你这些天可以用你的钱做很多事情，我认为这种情况正在发生。但我也想回答你关于公司和它们的感觉以及变得更好的问题。我认为我们从他们中的一些人那里听到，他们感觉更好。现在我们对制表符了解不多。当我们谈论我们现在该做什么时，我们对不作为了解不多，我们知道消费者是相当不错的，我们可以看出这一点。

但如果你有增长4.6%的零售额，如果你有一个接近60的ISM服务业数据，然后你有一些公司在面对各种未知因素时表现良好。所以，想象一下，当我们真正了解更多未知因素时。谢谢。

我认为企业会感觉更好。我认为消费者感觉更好。显然，我们已经谈了很多关于制造业的事情，这只是第一个或第二个名字。所以有很多值得兴奋的事情，有很多理由让你想把……

你的钱投入我们的股票。乔什，我们正在寻找这些更广泛的讨论点的一些机会。自大选以来，金融股上涨超过6.5%。公用事业股上涨6%。你认为这些行业的某些个股还有上涨空间吗？或者你应该关注一些年底表现不佳的股票？

我的风格并不是寻找表现不佳的股票并试图抄底。我在这方面很糟糕，有证据表明。我去年试图在Visa上这样做，还在等待底部。

所以我现在不关注这个。我想指出，我同意斯蒂芬妮的观点。公司确实感觉良好。

当坏消息变成现实时，他们可能感觉没有那么好，但我只是听到霍华德·洛蒂在网络上说同样的话，我们八年前学到的，认真对待特朗普。不是字面意思。他不会对我们这里没有生产的东西征收关税。

这样做有什么意义？所以，如果这是一个更真实的政治问题，而不是虚张声势，那么我认为我们可以适应它。市场上会出现一些令人震惊的头条新闻，但我真的不认为这会引发熊市。

我认为这不会是结束。当你查看我名单上市场上最佳股票的个股走势时，星巴克本周刚刚上涨，查看该股票的10年图表。看看它突破自2021年以来的阻力位有多大。

你可能有该行业现在最好的年份。星巴克并没有从塔利布那里挖人。看看CB。

理查德·埃利斯。CBR。这是商业房地产。

科特尼·里根和投资委员会讨论了市场面临的地缘政治和监管风险日益增高的问题，股票反弹正逐渐转为正值区域。此外，凯特·鲁尼加入我们，对Robinhood首席执行官弗拉德·特内夫和TradePMR首席执行官罗布·鲍德温进行了独家采访，他们宣布Robinhood收购TradePMR。稍后，我们将讨论Piper Sandler大幅提高目标价的Reddit。 </context> <raw_text>0 嗯，这张图现在太不可思议了。你在所有空气产品中都有设置。APD。

这是一个工业。我们从不谈论IT，也许是Stephanie jm deo。我从不谈论IT。这个孩子看着这张图表，看起来令人难以置信。

所以，关注公司，关注那些正在运行、表现良好、突破新高的股票。不要抄底，不要担心特朗普交易。忘记所有这些。

我认为今年有效的方法将继续有效。寻找优秀基本面公司的优秀设置。我认为你会做得很好，一个伟大的。

基本面公司是吉姆，科技公司怎么样？我的意思是，那些名字已经达到了历史高点，他们将继续带我们到达那里。我们去看明天发布的视频。

好吧，好的。那么让我们谈谈视频。我想给她一个小费给Josh，我认为绳索我们所有人，谁一直在更长时间里，也许是你们两个，Jason。

但是，报告很可能在明天非常好。没有理由认为情况会不同。当你看看超大规模公司在谈论什么时，CPC以及基本上每条新闻报道都表明人们可以获得足够的芯片。

至于短期价格走势，我会说真的不要关注IT。很多事情都与短期期权有关，人们正在使用期权来博取上涨，大概是在收益公布后，然后他们卖出看涨期权，这会使股价下跌。所以他们会担心短期走势。

关于科技行业总体而言，我认为由于我们在节目早期一直在讨论的相同原因，人们将渴望在年底抛售这些股票。再次，你不想进行应税交易。如果你以某种方式进行基准指数化，你将无法承担落后于基准的风险。

我只是想把这与Josh几秒钟前所说的联系起来。当你谈论抄底以及为什么现在抄底是一个非常糟糕的主意时，这是因为我刚才所说的相反的情况适用，我们今年获得指定的东西很可能成为税收损失候选者。他们很可能在12月被抛售。那不是你现在想购物的地方。

Jason，或者你对吉姆的视频说了你可能一直在诚实。你对印刷品的看法是什么，对于那些没有以我们现在看到的这种价格走势买入的人来说，现在太迟了吗？

我不这么认为。好的，我认为问题显然是这种持续的AI计算需求的可持续性如何？未来如何持续？是的，这只股票今年上涨了189%。我们正在讨论约330亿美元的收入，可能会超过我们一些。

我认为在下个季度，你真正开始看到黑马的时候，那将是爆炸性的一季度，也就是我们现在正在努力克服的拐角，你可能会看到380亿美元的收入。嗯，所以我继续喜欢这个故事。我们再次从超音速公司那里听到所有正在进行的资本支出，这显然是视频继续捕捉到的。

目前他们没有太多竞争对手。嗯，所以我继续喜欢这只股票，我认为也许也许你不会在这里购买IT，但机会会出现的。我们已经看到了这只股票在过去一周的交易情况。

Josh，作为这只股票的所有者，你在印度之前等待什么？

有一份报告称，视频的隐含波动（上涨或下跌）预计约为8.5%。这与我们在过去12个季度看到的平均波动幅度一致。启动公司比以往任何时候都大得多。它有3.5万亿美元。因此，这种幅度的波动几乎是3000亿美元，这超过了几乎所有上市公司的市值。

因此，我们基本上看到的是这种情况：整个市场中最大、最受喜爱、最受赞誉、最受好评的股票即将发布收益报告，他们再次给出更高的指引，分析师现在预计为332.8亿美元，这比上一季度上调了指引，每股收益为0.7美元。这相当于同比收入增长84%和每股收益增长89%。因此，我的评论是，是的，我们都希望一切顺利，但让我们彼此坦诚相待。

一家年收入330亿美元的公司能够实现84%的增长，然后告诉我他们下次还会这样做，这非常低。我认为视频现在必须走的这条钢丝是，对未来保持乐观，但不要继续夸大这些预期，也不要让人们觉得，对于一家3万亿美元的公司来说，年销售额翻倍以任何方式都是现实的，以及预期。我认为他们明白了。

我认为有一种方法可以做到这一点。我认为有一种方法可以给出指引，听起来很乐观，但不要把自己逼到墙角，让那些每次你发布报告都希望翻倍的人失望，我们将看看他们能否做到。这就是我关注的。

是的。所以如果你的确更喜欢博通而不是英伟达，那可能是一个神奇的动词。

好吧，我的意思是，我喜欢英伟达，但我觉得我错过了它，但我由于其多元化的收入组合，在博通方面做得很好。你确实得到了第二大AI参与者，这将为该公司带来120亿美元。你做到了。

我真正喜欢的是他们收购了VMware，这将为他们带来每季度40亿美元的收入增长率。所以多样化。而且我非常喜欢。而且，估值也便宜一些，但它涨了很多。今年迄今为止上涨了47%。

所以它已经有了不错的涨幅，我认为对于英伟达来说，如果它下跌，我不知道你们是怎么想的，但我认为它首先在标普500指数中占比7%，就其权重而言，它几乎占纳斯达克指数的9%。因此，如果你在做空IT，你必须抵消它，这就是我用博通来做的。

这是一个非常大的头寸来抵消。然而，你知道这是一家拥有一个全新的产品周期故事的公司，这个故事甚至还没有在明年开始。我们都知道超大规模公司正在花费巨额资金，仅今年就上涨了41%，明年将上涨17%。

所以这对该公司来说是真正有说服力的。所以我很遗憾我没有持有它，但我很高兴我持有博通。我认为Lam Research也是一个AI游戏，它还没有得到应有的重视，这将在2025年迎头赶上。

当然，不必只有一个赢家，讨论几个是很好的。

我还有很多工业公司也受益于AI。

所以我们有一个，是的，绝对的。你知道，Jason，我们在节目中开始谈论市场摆脱头条新闻的影响。我们正在关注Alphabet，它在看到这些报告后正处于高位，司法部打算要求谷歌出售Chrome以打破这种垄断。

这似乎并没有真正影响今天股价，至少现在还没有，我应该这么说。而且，关于在特朗普领导下可能发生的事情或可能发生的讨论也很多，特别是大型科技公司。我认为他不会轻易放过他们。

他第一次没有，他没有。而且我认为你知道这可能是彼此的最后一次，或者说是最后的润色，如果你愿意的话，从任何信任的角度来看，他们将如何发展。而且我在其中一些案例中做到了，我的意思是，这对谷歌来说并不新鲜。

嗯，他们多年来一直面临压力。我的意思是，这不是一个新的故事。但是当我查看这个季度时，我的意思是，他们有一个伟大的季度，谷歌云计算非常强劲。

搜索也很强劲。我的意思是，我们对教会的破坏感到担忧，现在这个领域有很多参与者。嗯，但这显然是他们的核心业务，他们的广告业务非常强劲。所以我继续喜欢这只股票。我不是说这是噪音，也不是完全忽略它，但我认为他们会克服困难，我们必须看看新政府如何应对这种情况。

然后你得到一些其他的。

船在这里，是的，我认为首先，司法部将要求进行这种小型拆分与实际发生之间还有很长的路要走。而且谷歌是一家资金非常雄厚的Alphabet公司，它将全力以赴地与之抗争。

就上诉而言，这将需要数年时间才能完成，正如Jason刚刚指出的那样，司法部领导层的变化。我们不知道谁会，但你知道这可能不是他们的优先事项。与此同时，我的意思是，你提到了谷歌云计算、搜索和YouTube，以及一种方式，让我们不要忘记，谷歌有很多事情要做，价格非常有吸引力。所以我认为这就是为什么今天股价正在摆脱这些新闻，股价正在上涨。

是的，上涨了大约四分之三的百分点，176点。接下来是中午新闻，Laws的首席执行官刚刚告诉我什么，以及委员会在这个非常重要的一周或几周的战争中在零售领域的定位。但Robinhood正在进入财富管理。

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看起来像中场休息报告。

让我们看看今天早上一些正在上涨的零售股票，首先是Lowe's，尽管收益公布，股价却下跌了。我和首席执行官Marvin Ellison谈过，我问他这些不同的家居产品开始完成需要一个首选利率吗？他说，有机地，我们必须看到抵押贷款利率开始与美联储的行动更加一致。

我们认为在利率方面我们将进入一个新的常态。而且我认为显然，我们还没有到达那里。那里非常有趣的东西。

然后他还，我们谈论了一点关税，他说，看，我们大约40%的商品来自美国以外地区，并非特指中国，因为我们以前经历过这种情况。我们现在已经做了七年了。拜登政府没有取消这些关税。

我们正在制定一种博弈论来研究如果这些潜在关税生效，我们可能需要推出的不同策略。所以这里有很多移动部件，但总的来说，这个季度比预期要好。我认为，Jason，你拥有Lowe's。

你对这份报告有什么看法？是的，我的意思是，这只股票今年迄今为止上涨了约50%。嗯，首先是今年迄今为止，对不起。而且你知道，你指出的要点是超过了营收和利润底线。

我认为当我们谈论抵押贷款时，我认为始终要知道方向性很重要，我们知道美联储的目标是什么，但抵押贷款利率与期限密切相关。显然，如果我们看到一些期限的强势，这就是为什么Lowe's没有像消费者预期的那样下跌很多。我认为大型商品也出现了一些疲软，我认为这是一个担忧。

但我继续喜欢Lowe's的原因是，他们在程序中继续增长市场份额，这通常不是他们一直以来的情况。我认为Marvin Ellison在领导这项工作方面做得非常出色。所以我继续喜欢这个，我正在坚持。

我认为富国银行最终会下跌，我认为你会在DUI中看到更多活动。你拥有家得宝。

显然，在流程方面，这似乎更超标了，但看到了类似的事情，宏观经济。正如Lowe's所说的那样，家得宝的首席财务官以及其他不止一个人都表示，他们都同意，我认为在房屋周转方面情况可能会变得更糟。它从这里开始变得灵活，他们的大多数购物者都是忠实的，但当利率很高时，他们只是不想四处搬家。

这些，我认为Lowe's还不错，对吧？我认为就更高的指引而言，我们将把家得宝放在我的集合中。但更高的指引，我只是认为这就是销售规模所在，旁观者已经知道了，对吧，他们并没有真正超越它。所以是的，他们正在等待时机。他们正在尽最大努力。

就盈利能力而言，我会对家得宝说同样的话，而且家得宝的销售额连续六个季度超过库存两个百分点，对我来说，这就是我兴奋的原因，因为这有助于利润率故事，嗯，我们只需要等待营收增长，这样我们才能获得正的经营杠杆。但我认为这也回到了组合，因为你提到了DIY，这占Lowe's组合的70%，专业人士占30%。我们知道DIY比专业人士更艰难，家得宝做得稍微好一些，因为他们的比例是五五开，对吧？

就而言，以及为什么，我对此感到兴奋，因为他们刚刚收购了SRS。这实际上是他们使50%的组合成为专业人士的原因。我认为他们将继续发展这项业务，即使利润率下降。

我更愿意在正确的领域、强大的领域。所以我认为这只是时间问题。这是我今年最喜欢的股票之一，而且开始得相当不错。

我们明天早上会从Target那里得到消息。他们将公布业绩。

而且你行动，你知道，我查看了这家公司的过去六个季度，他们四次未达预期，一次超过预期，一次达到预期，所以他们一直很不稳定。这并不是说我认为他们正在做的事情不起作用。我认为它有效。

他们做了很多，你比我更了解，因为你看商店，你一直与管理团队交谈，但他们正在做正确的事情，将正确的产品放入商店。他们在执行方面做得更好。他们在库存管理方面做得更好。

我认为我们将继续看到利润的增长。营业利润。上季度为6.4%。如果他们能够再次做到这一点，并且他们能够看到某种低个位数的同店销售额，那么当你在考虑一家公司明年可能带来11美元的盈利能力时，这就是我喜欢它的原因。如果你看看目标和沃尔玛的市盈率差距，这是历史上从未有过的。目标的市盈率为15倍，而沃尔玛为34倍，这并不是说沃尔玛不值得，因为沃尔玛的执行力、实力和规模都非常强大。但我确实认为目标可以迎头赶上，他们正在做很多内部的自我改进工作，以使自己处于更好的位置。

在我们继续之前，我想快速问一下，关于沃尔玛是否有任何方面可以与目标公司抗衡，尽管它们在很多领域都存在差异，沃尔玛一直非常稳定，而目标公司则有些不稳定。

是的。我的意思是，我认为沃尔玛的产品系列更好，而且他们已经解决了他们的库存管理问题，比目标公司快得多。目标公司花了很长时间才调整他们的库存规模。我认为他们现在已经解决了这个问题。但对他们来说。

有一段时间，确实出现了一些基本的错误。在大流行期间。好吧，让我们继续关注伯德·科姆斯的高尔夫球赛。

民主党人今天拒绝了杰弗里·赫克成为该党众议院少数党领袖。尽管民主党人在11月选举中未能扭转众议院局势，但杰弗里仍然得到了同事的支持。民主党党鞭凯瑟琳·克拉克和党团主席皮特·阿吉拉尔也在今天上午再次当选。巴西警方今天逮捕了5人，他们涉嫌计划在就职典礼前几天暗杀当时的总统当选人路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦及其副总统。

其中一名嫌疑人是前总统雅伊尔·博索纳罗政府的成员。该组织包括4名联邦警察，他们据称计划暗杀，作为一项旨在让极右翼博索纳罗重掌权力的阴谋的一部分。

Instagram用户很快就能选择他们在信息流中看到的内容。这家社交媒体公司表示，这项新功能将允许用户手动重置推荐算法，并按需关注或取消关注账户。Instagram表示，这项改变尤其旨在确保青少年看到适合其年龄的内容。就我个人而言，我想看小狗和婴儿的内容。

那是我最喜欢的。我会满足你对婴儿内容的需求。谢谢。

谢谢。很高兴看到这些事情进展顺利。Robinhood达成协议收购Trade。

PMR。独家采访即将开始。你不会想错过中场休息时间的。报告马上回来。

我们的目标是让你成为更好的。

更好的投资者。通过吉姆的教学，我能够学习并在我的地区实现财务独立。

加入吉姆今年在CNBC的最佳优惠俱乐部。cnbc.com/club，仅限周五，条款、限制和供应有限。

回到中场休息时间，道琼斯指数下跌约100点。金融科技领域的大新闻，Robinhood收购了财富管理平台TradePMR，让我们来听听凯特·鲁尼的独家报道。凯特，你的看法是什么？

大家好，他们正在连线。是的，非常感谢。我们这里有Robinhood的首席执行官弗拉德·特涅夫和TradePMR的首席执行官罗布·鲍德温。

Trade PMR的首席执行官。这是一笔大交易，价值3亿美元。我想先从战略理由开始。我想知道，年轻的投资者是否真的想要一位人类顾问，这可能会让人们感到惊讶，因为你们都在关注人工智能发挥着重要作用。人们确实想要，是的，我的意思是。

首先，感谢你们的邀请，我们对此感到非常兴奋。财富管理是一个巨大的行业，在美国是一个7万亿美元的行业。Robinhood在第三季度拥有3600亿美元的资产管理规模。

随着TradePMR加入我们，我们的资产管理规模达到了2000亿美元。我们发现，随着客户年龄的增长，他们的财务需求变得更加复杂。对个性化、高质量建议的需求也在增加。Robinhood团队已经构建了一个很棒的平台，拥有强大的技术，我们看到了加速这一进程的机会，将他们的顾问网络与2400多万客户联系起来，并在他们财务旅程中为他们提供强大的工具。罗布，

谈谈这里的人口统计数据。你已经谈到了一些差距，你将其描述为可能是你们的目标市场，或者说是普通Robinhood用户的父母的年龄。你们将如何弥合这一差距，并谈谈人口统计数据？

我们真的想创建一个多代平台来帮助弥合这一差距，这很有趣，因为各方可以来回互动，因为你知道，我们这一代人正在退休等等。即使在顾问领域，他们也希望尝试与下一代建立新的关系。事实上，70%的千禧一代会在他们继承遗产时解雇父母的顾问。

这是一个非常灾难性的事件。而且很难接触到那一代人。所以，你知道，有了Robinhood，我们不必做任何事情，只需要接触到他们在的地方，他们拥有产品的地方，他们拥有服务的地方，以及他们在用户界面上享受的地方。所以这确实是一个双赢的局面。

双赢的局面。弗拉德，你预计会有任何抵制吗？你们是否有任何客户，冒犯一下，可能不想使用Robinhood？

我们还没有听说过。所以一切似乎都进展得很顺利。我认为人们理解这一点，他们也理解这将带来的优势。

邀请。我们在Jobs年度大会上看到，你们推出的大量产品将与Fidelity和Schwab直接竞争。

你能谈谈与现有公司竞争以及试图从他们那里夺取资产的成功吗？你们提供了一些促销活动，但你们是否认为这种势头会持续下去？如果是的话，

资产转移会是什么样子？是的，资产转移在过去一个季度相当高，是吧？我们仅仅用了三个季度就打破了全年的净存款记录，还剩下一个季度。当我们与注册投资顾问交谈时，他们不喜欢现有平台的一件事是，这些平台正在与他们竞争。

所以他们有自己的内部顾问，并且始终担心他们的托管人会试图夺取他们的账户。我认为这是自TD Ameritrade合并以来一直缺失的东西。我们可以通过TradePMR提供一个公平的竞争环境，让顾问们

不必担心他们的托管人会与他们争夺客户。我认为这是一件大事。就像我们经常谈论技术、用户界面和人工智能的整合一样，但我认为最重要的事情是能够在公平的竞争环境中争夺账户，并获得Robinhood网络的客户推荐。

这将花费多少？Robinhood一代人确实是在免费交易中长大的。我想知道你们是如何考虑这些定价的。也许，罗布，你可以谈谈你们收取的费用。

是的，目前我们的价格将保持不变，并将继续像今天一样为每个人定价，而且你知道，大多数价格都很低，只是用于平台使用。所以我们暂时会继续这样做？我认为每个人的接受程度

而且Robinhood仍然是免费的。你们是如何考虑这个问题的？也许所有超过7到18岁的用户都需要付费，我认为服务

以某种方式，或者构建一个市场。所以我们希望让这些顾问，他们非常像企业家，能够与我们的客户联系起来。因此，顾问将拥有自由和灵活性来收取他们想要的任何费用。

当然，你知道，我们会尽量降低我们的运营成本，并真正做到让你们的客户能够获得最优质的建议。我认为，就像任何市场一样，都会存在自然的竞争动态。但最终，这实际上是关于为顾问提供最好的技术。

所以，Robinhood的乔希·布兰德在线上，他有一个问题要问你们。

大家好，我想先说一句。

恭喜，罗布。我认识你很久了，我认为你建立了一家令人难以置信的公司，这对你和莫妮卡以及其他所有人来说一定非常令人兴奋。我想问一下，你们中的任何一个人都可以回答，目前大约有350家理财公司在TradePMR平台上，大约有1000多名顾问代表。

你们认为有多少比例的人会对接手Robinhood的客户感兴趣？有多少人想加入这个顾问网络？然后从另一个角度来看，你们认为有多少比例的Robinhood用户正在寻找顾问关系？谢谢。

听起来我会先回答第一个问题。你可以回答第二个问题。我认为几乎所有顾问都会感兴趣，乔希，在他们意识到Robinhood的客户群实际上是什么样的之后。

我认为有时人们会这样看待它。他们认为Robinhood只有小账户。事实并非如此。

他们拥有这些积累了大量财富的客户，在许多情况下都是如此。对这些人来说有很多机会，而且我们知道他们很难在其他地方找到顾问。因此，通过这次转型和这次合并，我们将能够提供这项服务。你知道，Robinhood有一个托管平台，

好吧，我想插一句，最后一个问题。关于股市，Robinhood的股价上涨了约40%，很大程度上是因为人们预期新的证监会主席可能会对加密货币公司少一些敌意。你们对新政府以及未来可能更快地推出产品的预期是什么？

我认为有很多乐观情绪。我认为，你知道，现任政府，即将上任的政府，都接受了这个新兴行业。我长期以来一直说，有两个重大的技术转变可能会在未来十年改变金融行业，那就是加密货币和人工智能。

我们希望成为这一变革的中心。事实上，当我们与顾问交谈时，他们也非常关心这两件事。他们询问如何将人工智能融入到服务更多客户、提高效率的过程中。

他们也希望获得加密资产，而他们无法通过传统平台获得这些资产。所以我认为，未来一片光明，我们非常乐观。我认为Robinhood团队将成为其中重要的一部分。

丹·加拉格尔，你们的首席法律官，会得到证监会的工作吗？

你知道，他有一个绰号，对吧？是什么？加密之王？我们称他为加密

之王，我的意思是，好吧。

我们会看到的。我认为国家能有他真是幸运。但当然，我们认为他作为Robinhood的首席法律官也能产生很大的影响。

我们就到这里吧，弗拉德和罗布。感谢你们的宝贵时间。很高兴见到你们。很高兴再次见到你们。

非常感谢，凯特。感谢这次采访，在宣布这一消息的当天。接下来是我们的每日关注点，中场休息时间我会谈到这一点。

回到中场休息时间，让我们回顾一下今天一些最大的股票关注点。Apollo启动对Hyperion的增持评级。杰森，你持有这只股票，我想你应该喜欢这个评级。

是的。我的意思是，这只股票今年上涨了80%，是该领域最强大的另类资产管理公司之一。我认为，当你考虑到利率的走势时，我们已经在节目中讨论过，以及私募股权和资本市场正在恢复运行，你知道，我认为这将对他们拥有的某些公司的净实现收益产生影响。

我认为这将继续为他们的业务创造机会。还要考虑他们的投资战略位置。保险和能源领域非常重要。所以我仍然喜欢这只股票，我喜欢这里的评级。

我们继续下一个关注点。Reddit的目标价被Piper Sandler上调至150美元，此前为115美元。乔希，这是你最近买入的一只股票。你为什么喜欢这只股票？

好吧，他们刚刚发布了财报，这是我今年听到的最好的财报电话会议之一。他们取得了一个具有里程碑意义的季度，平均日活跃用户达到9700万。如果你知道如何看待广告业务，月活跃用户是无关紧要的。

我们只认为重要的是日活跃用户。他们每天都在使用吗？根据这一指标，他们将突破1亿，这是一件大事。

与去年同期相比增长了47%。其他社交网络都没有类似的数据可以分享。他们还比预期更早地实现了盈利。

来自广告商的收入正在增长，这里还有另一条腿。他们允许第三方利用他们的数据。记住，这是20年来积累的用户数据和人工智能。

所以这些不是独家协议。他们会与OpenAI达成协议，他们会与谷歌达成协议，他们已经与谷歌达成协议，他们会与任何想要合作的公司达成协议。我认为这将成为一个收入机器。因此，我仍然看好这只股票，它不是一只便宜的股票，但它是一家拥有令人难以置信的增长前景的公司。

是的，这只股票的涨势惊人，一个月上涨了68%。迈克森·蒂将加入我们，进行他中午的中场休息时间报道，稍后回来。我们回到中场休息时间，高级市场

评论员迈克·桑塔将像往常一样加入我们，进行他中午的评论。今天的主要新闻是什么？它似乎与俄罗斯无关，它确实无关。

也许这说明了市场的一些情况，我并没有立即从隔夜的动荡中看到这一点，这表明这是一个进一步抛售的借口。债券、石油或其他任何东西中都没有明显的避险情绪，市场目前似乎有点犹豫不决。今天标准普尔500指数的走势

基本上与大选后的走势相匹配，我们在几天前达到了这个水平。我们在周五达到了这个水平。我们是否只是在11月6日开始反弹？所以这似乎表明市场想要保持在这个区间内。

与此同时，特朗普交易的起点很高，估值就是这样，人们之前并不是讨厌市场。所以，如果他们对政策本身甚至持乐观态度，这并不能立即推动市场上涨。所以我并不认为市场在一周内原地踏步是负面的。希望情绪不会变得过于乐观，比如加密货币和投机性较低的资产，但在过去几周中，这些资产有所回升。

关于更广泛的技术交易，这里快速说一下？显然，随着明天视频的发布，我的意思是，市场想要听到什么，他们会为Better推断出什么？

是的，我的意思是，这可能是我们知道正在等待的一件切实可行的事情。嗯，我认为，我认为市场渴望获得关于20、25和26的需求趋势的保证，我认为任何人都期望它会是一个很棒且引人注目的数字，而反应将非常令人着迷，看看如果它只是在视频中，如果IT拥有cotai，而我没有方便的工具，其他人也没有，这就是它会根据这个数字上涨7%的原因。

但那是对的。每个人都会像对待就业数据一样关注每一个字眼。他们可能不得不等待，走钢丝。

我们现在进入最后的交易环节。我们及时回到了最后的交易环节。Josh，我先开始。

纳斯达克NDA创下历史新高。Q就像我们说的那样，Jason D R的策略。

Horner本月已下跌17%。我喜欢这里的切入点。

然后我们……

一直在讨论这一小时关于动物精神重返市场的话题。我认为小型股是参与IT定义的绝佳方式。

带我们进入。

CrowdStrike仍然比其高点下跌了10%，增长强劲，盈利增长40%，营收增长35%。

今天不是，下半场还有4.5分钟，市场仍然是涨跌互现的，标准普尔500指数略微上涨，道琼斯指数略微下跌，交易开始。现在你一直在……

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