VC Fundamentals Part 3: Company Building
2020/9/15
ACQ2 by Acquired
B
Ben
无相关信息。
D
David
波士顿大学电气和计算机工程系教授，专注于澄清5G技术与COVID-19之间的误信息。
Ben 认为风险投资的乐趣在于公司建设，即投资后的价值创造过程。早期阶段的风险投资是主动投资，投资者会积极参与公司建设，与被动投资不同。公司建设的目标是增加投资价值和提高未来投资机会，可以通过直接接触人才和提升声誉来实现。公司建设是一个长期游戏，既要优化当前投资，也要提升未来投资的可能性。一些投资者享受公司建设本身，即使没有投资回报也能从中获得乐趣。公司建设活动可分为直接参与、主动平台服务、被动品牌效应和不作为四类。直接参与是指投资团队直接与公司合作，例如加入董事会。Benchmark 作为直接参与模式的典型代表，其主要活动是投资人和创始人的关系维护。主动平台服务是指风险投资公司提供专业团队服务，例如人才招聘、业务拓展等。Andreessen Horowitz 是主动平台服务的典型代表。网络效应是指风险投资公司利用其网络资源为被投公司创造价值。被动品牌效应是指顶级风险投资公司的品牌影响力会提升被投公司的价值。品牌效应主要体现在提升客户认可度和招聘效率上。不作为是指风险投资公司专注于投资决策，不干预公司运营。Founders Fund 作为不作为模式的代表，专注于投资决策而非公司运营。持续投资和市场信号可以为公司创造价值。一些风险投资公司可能由于各种原因而降低公司价值。董事会工作包括治理和咨询两方面。董事会运作方式在过去十年中发生了重大变化，从正式的年度会议转向更灵活的实时沟通。灵活的实时沟通方式更适应现代商业环境，但同时也失去了团队合作的某些优势。董事会会议通常包括业务回顾、未来预测和目标设定。董事会应该帮助公司制定战略，并识别其核心竞争力。风险投资公司降低公司价值的原因可能是利益冲突，但这种情况现在已经减少。风险投资公司在公司融资和退出方面可以发挥重要作用。风险投资公司在招聘方面可以提供帮助，尤其是在早期阶段。风险投资公司在公司退出方面可以发挥作用，例如帮助公司上市或被收购。公司建设中具有挑战性的方面包括联合创始人及高管的离职。联合创始人或高管离职的原因可能是公司规模扩大或人际关系破裂。联合创始人离职比投资者离职更容易处理。在联合创始人离职的情况下，投资者的作用是帮助剩余的创始人继续发展公司或决定是否关闭公司。公司转型（Pivot）和关闭公司（Shutdown）是两种不同的策略，需要根据具体情况选择。公司转型可以是一个积极的过程，让团队摆脱旧有思维模式，重新寻找机会。投资者可以帮助公司识别问题并进行转型。风险投资公司应该承担责任，并从错误中吸取教训。风险投资公司应该与公司创始人建立良好的关系，并做出合理的决策。风险投资公司应该扮演缓冲器的角色，帮助公司创始人应对情绪波动。风险投资公司应该理解人们成功和失败的原因，并帮助公司找到内在动力。
David 认为公司建设是指投资后发生的一切。公司建设的目标是增加投资价值和提高未来投资机会。公司建设可以通过直接接触人才和提升声誉来增加未来投资机会。公司建设是一个长期游戏，既要优化当前投资，也要提升未来投资的可能性。一些投资者享受公司建设本身，即使没有投资回报也能从中获得乐趣。公司建设活动可分为直接参与、主动平台服务、被动品牌效应和不作为四类。直接参与是指投资团队直接与公司合作，例如加入董事会。主动平台服务是指风险投资公司提供专业团队服务，例如人才招聘、业务拓展等。网络效应是指风险投资公司利用其网络资源为被投公司创造价值。被动品牌效应是指顶级风险投资公司的品牌影响力会提升被投公司的价值。品牌效应主要体现在提升客户认可度和招聘效率上。不作为是指风险投资公司专注于投资决策，不干预公司运营。董事会工作包括治理和咨询两方面。董事会运作方式在过去十年中发生了重大变化，从正式的年度会议转向更灵活的实时沟通。灵活的实时沟通方式更适应现代商业环境，但同时也失去了团队合作的某些优势。董事会会议通常包括业务回顾、未来预测和目标设定。董事会应该帮助公司制定战略，并识别其核心竞争力。风险投资公司降低公司价值的原因可能是利益冲突，但这种情况现在已经减少。风险投资公司在公司融资和退出方面可以发挥重要作用。风险投资公司在招聘方面可以提供帮助，尤其是在早期阶段。风险投资公司在公司退出方面可以发挥作用，例如帮助公司上市或被收购。公司建设中具有挑战性的方面包括联合创始人及高管的离职。联合创始人或高管离职的原因可能是公司规模扩大或人际关系破裂。联合创始人离职比投资者离职更容易处理。在联合创始人离职的情况下，投资者的作用是帮助剩余的创始人继续发展公司或决定是否关闭公司。公司转型（Pivot）和关闭公司（Shutdown）是两种不同的策略，需要根据具体情况选择。公司转型可以是一个积极的过程，让团队摆脱旧有思维模式，重新寻找机会。投资者可以帮助公司识别问题并进行转型。风险投资公司应该承担责任，并从错误中吸取教训。风险投资公司应该与公司创始人建立良好的关系，并做出合理的决策。风险投资公司应该扮演缓冲器的角色，帮助公司创始人应对情绪波动。风险投资公司应该理解人们成功和失败的原因，并帮助公司找到内在动力。
Deep Dive
Company building involves everything that happens after an investment is made to add value to the portfolio companies. This includes various strategies and tactics, from direct involvement to leveraging the investor's brand.
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