UBS On-Air: Paul Donovan Daily Audio 'Insecurity'
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早上好。我是瑞银全球财富管理首席经济学家保罗·多诺万。现在是伦敦时间3月25日星期二早上7点。有报道称，美国副总统和内阁成员在一个有记者在场公开的沟通渠道上泄露了军事袭击计划，但这并没有直接影响市场。间接地，这条新闻与投资者相关。

讨论中流露出的对欧洲的敌意，可能与贸易战息息相关。“五眼联盟”下的情报共享机制已经受到挑战，美国政府这种看似非正统的安全做法，可能会进一步受到质疑。削弱安全联系会改变经济联系中的讨价还价筹码。

最后，人们对美国内阁成员允许这种情况发生的行为程序和专业性提出了质疑。对一个政策领域的胜任能力的担忧，可能会引发投资者对其他政策领域胜任能力的担忧。

因此，对于市场而言，重要的不是安全漏洞的行为本身，而是它发出的关于政府如何制定政策以及政府成员偏见的信号。遗憾的是，没有经济学家无意中被邀请加入一个讨论美国贸易税计划的美国WhatsApp群组。

美国总统特朗普昨天继续了他反复无常的贸易政策，发布了一系列税收声明。其中一项声明是，从4月2日起，从任何进口委内瑞拉石油的国家进口的商品，美国消费者将面临25%的税收。美国去年进口的委内瑞拉石油略低于每天25万桶。这条消息导致油价上涨。

此外，特朗普暗示美国汽车购买者将面临更高的税收，进口药品使用者也将面临更高的税收，但所谓的对等关税将有一些豁免。这些税收声明反复无常的性质不应必然令金融市场感到意外，但投资者可能需要考虑两点。

尽管委内瑞拉同意接受来自美国的被驱逐者，但针对委内瑞拉对第三方出口采取的这种不同寻常的措施，这不得不让其他国家对与美国政府达成协议的价值产生疑问。从更广泛的层面来看，这种税收政策的边际收益也在递减。

对美国消费者征收的进口税越多，每项新税收获得国际回应的可能性就越小。全球贸易对世界经济至关重要。与美国的贸易并不像人们普遍认为的那样重要。各国将不得不开始权衡与美国贸易的价值与贸易税的不确定性和对美国消费者的反复威胁带来的成本。

数据日历上充斥着大量商业信心指标，包括德国IFO、美国消费者信心和地区联储商业调查。目前很难依赖这些报告的产出。美国新屋销售数据是唯一具有实质内容的主要发布数据。今天的报告就到这里。祝您有美好的一天。

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