What Trump Tariffs Mean for Prices & Fed Cuts Rates, but Mortgages Are Up?
29:57 Share

那么，为什么抵押贷款利率会上涨呢？今天是11月8日星期五。让我们继续。

早上好，希望大家今天比今年的党派政治斗争要好一些，因为他们看到了历史上最大的失败浪潮。昨天我在《金融时报》上看到，民主党在周二的失利之后，将被载入尼尔斯·数字名人堂。今年所有10个国家的执政党，从美国到法国再到日本，都失去了选票份额。这是有史以来第一次发生这种情况，真正前所未有。

虽然绝对存在一些地方性因素，但过去几年每个国家都经历过通货膨胀。因此，选民似乎在说，“我的生活变得更贵了。”执政者，你们被解雇了。

我的意思是，这说明了在竞选时仅仅把自己定位为变革代理人的可行性。此外，宏观经济指标对许多国家来说可能相当积极，但在个人层面上，人们却感受到了通货膨胀的压力。但我在这里的主要收获是，我并不像这个统计数据那样，是一个首席执行官或老板。

如果执政者们输了，那意味着情况可能会很糟糕。这两个强国。现在，我们的赞助商雅虎财经的广告。你知道吗？雅虎财经最好的部分在于它提供的完美信息。

当你打开首页时，你会看到可能影响你投资组合的新闻头条，你还会快速了解市场，例如当天表现最好的和最差的股票，应该关注的重大经济事件以及国际市场的情况。

它提供了信息，但不会让你被信息淹没而错过重要内容。这对我们来说非常有帮助，我想这对你们日常工作也很有帮助。

但我不会只听我们的话。你可以自己查看，访问雅虎财经网站，看看雅虎财经网站上的紫色王子和行动，就像本周没有带来足够多的重大事件一样。因此，美联储昨天下调了利率。

正如预期的那样，这是传统的四分之一点下降，比9月份美联储宣布的异常大幅的半个百分点下降要小。通过再次下调利率，美国。

央行正在发出信号，表示它对通货膨胀回归正常水平感到满意，并且更关注劳动力市场。降低消费者和企业的借贷成本，这正是利率下调所做的，希望保持目前低失业率。

所以，已经进行了两次降息，但关于未来会发生什么，仍然存在一个基督教式的谜团。唐纳德·特朗普的当选总统有望极大地改变美国经济的轨迹。

因此，美联储的策略也必须应对这些变化。目前，鲍威尔主席表示，现在还很难判断特朗普的经济政策对美联储意味着什么，因为这些政策还没有实施。在新闻发布会上，鲍威尔告诉记者，我们不猜测，我们不推测，我们不假设哪些竞选计划将在短期内变成现实。他说，选举不会。

对我们的政策决定产生影响。是的，金融操盘手试图将选举视为这些重大事件，而不仅仅是数据点，这些数据点可以帮助他们做出决策，但不会改变它。但是，我们确实必须谈谈特朗普执政期间与美联储的关系，这实际上与信任有关。

在第一任期，特朗普任命了鲍威尔，但很快又对他发起了攻击，因为他没有完全按照他的意愿行事，没有以特朗普当时希望的速度降低利率。特朗普称他为敌人，过去曾批评过他。特朗普对鲍威尔感到沮丧的原因是什么？总统自己无法降低利率。美联储在1951年获得了独立于国会的权力，因此央行可以自由行事，而无需受到政治家对其进行干预的影响。这就是为什么美联储的独立性问题将成为特朗普总统任期内的一个重要问题。

是的，一位记者昨天实际上问鲍威尔，他是否认为总统可以解雇他。以下是这段录音。你认为总统有权解雇或降职你吗？美联储是否已经确定总统随意降职是非法的？其他任何有领导职位的州长在法律下是否没有得到晋升？不是什么……

不允许的。那是一次精彩的演讲。

这实际上是……

最有趣的一点。我们很少在美联储新闻发布会上看到这些时刻。

当病毒式传播时，白宫和美联储之间的界限可能会变得模糊，因为特朗普有机会在2026年任命美联储主席。

如果他确实任命了强硬的鲍威尔，那么界限可能会变得更加模糊。他可能会任命一个他认为自己能更好地控制的人。所以，鲍威尔现在说，根据现行法律，我不能被解雇。他对这个问题的回应非常强烈。但是，如果他于2026年卸任，那么我们可能会看到美联储对特朗普更加宽容。

与此同时，特朗普的政策有望改变美联储的行动及其未来的降息路径，因为如果特朗普的经济政策得以实施，预计会加剧通货膨胀。令人担忧的是，减税等措施都将刺激需求，这可能会推高物价。

在一份最近的报告中，诺默银行预测，在特朗普总统任期内，2025年的通货膨胀率将比预期高出75个基点。这绝对会改变美联储降息的路径。预期是，在特朗普总统任期内，未来的降息次数会减少，因为当你降低利率时，实际上是在助长通货膨胀。因此，如果美联储也希望抑制通货膨胀，那么鲍威尔可能会比预期更缓慢地进行降息。

这真是令人担忧，因为目前美联储的首要目标是控制通货膨胀，而上个月通货膨胀率降至2.1%，仅略低于美联储的目标2%。因此，央行正在试图放慢它在通货膨胀达到40年高点后对经济施加的刹车。所以，前面的道路变得更加崎岖了。

也许降息的预期与实际情况有所不同。继续。尽管联邦基金利率正在下降，但购房者还没有感受到影响，央行将基准利率下调了25个基点，正如我们刚刚讨论的，再加上9月份的50个基点下调。

然而，自第一次降息以来，30年期固定利率抵押贷款的平均利率一直在上升。本周，它上涨了超过半个百分点，达到6.97%，根据昨天弗雷德麦克发布的数据。而且它可能还会继续攀升，这可能是由于最近特朗普引发的10年期国债收益率上升。

即使美联储已经准备好采取行动，试图降低借贷成本，但抵押贷款利率却不受其控制。它们更多地受国债收益率的影响，而国债收益率又更多地受经济总体前景的影响。如果经济看起来会继续强劲，那么收益率就会继续高企，因此抵押贷款利率对购房者来说仍然很高。

你将特朗普的政策因素考虑进来，他的减税措施预计会重新引发通货膨胀，并对10年期国债收益率施加更大压力。这将导致抵押贷款利率难以下降。是的。

这对我们很多人来说都是一个冲击，因为我们认为美联储降息应该会降低借贷成本。抵押贷款利率这么高，已经冻结了住房市场。最后，人们应该能够获得一些宽慰。

人们能够进行再融资，并将抵押贷款利率降至5%左右，但情况却完全相反，而且幅度非常大。在过去五周里，30年期固定利率抵押贷款的平均利率上涨了67个基点，这是两年来的最大涨幅。不仅利率上升，而且幅度很大，这将继续给那些想买房、进行再融资或搬迁的人带来问题。

30年期抵押贷款利率实际上似乎正在跟随美联储利率下调的步伐。但从10月份开始，这种趋势开始逆转，这大约是市场开始预测特朗普有很大机会赢得大选的时候。

所以，我们看到了一些缓解，但随后它又迅速回升。利率从大约10年前大流行之前徘徊的4%左右上升，过去五周的67个基点上涨给人们带来了极大的痛苦。这与美联储的预期和希望完全相反。

是的，抵押贷款利率跟随10年期收益率，而不是美联储控制的联邦基金利率，这是一个有趣的信号。这是短期利率。10年期收益率是更长期的经济观点。这表明投资者认为经济将加速，并导致通货膨胀进一步加剧。

需要关注的一点是，抵押贷款申请量也在下降或上升，因为抵押贷款利率会影响人们是否购买房屋。抵押贷款申请量已经连续六周下降。所以，我们称之为冻结的住房市场。它确实超过了它。我们现在感觉就像又一个小型冰河时期，此前情况看起来有所好转。

房屋销售正朝着1995年以来的最糟糕年份发展。从周三开始，我们将讨论特朗普的连任将如何影响美国。

但是，与拉斯维加斯不同，美国发生的事情不会留在美国。他的胜利已经对全球经济产生了巨大影响。其他国家，无论是盟友还是敌人，最关心的问题是特朗普提出的关税。

他承诺对进入美国的每一项进口商品征收高达20%的关税，如果对华商品征收60%的关税，如果实施，这将是美国100年来最高的关税，并将从根本上重塑全球贸易，这在以前从未见过。

分析师预测，如果关税实施，其他国家的经济将受到打击，这实际上是美国为了保护国内产业而对外国公司设置贸易壁垒。理论上，你的产品在市场上变得更贵，更具吸引力。

值得关注的两个地区是欧洲和中国。这两个地区是美国最大的贸易伙伴。去年，美国出口了其总商品量的五分之一到美国，而中国向美国出口了价值5000亿美元的商品，约占其所有出口总值的15%。未来四年，这可能会对世界经济秩序产生巨大冲击。

需要考虑的一点是，这些关税实际上会像毯子一样覆盖整个欧洲、中国和墨西哥，还是仅仅作为一种谈判工具？因为目前，美国经济是一个非常强大的谈判工具。它是目前全球，尤其是在七国集团成员国中，增长速度最快的经济体。

因此，如果面临可能失去部分美国经济的可能性，这将是一个巨大的谈判筹码，因为我们目前是一个巨大的增长引擎。所以，从两种角度来看待关税。一是它们可能会真正发生，二是它们可能只是摆在谈判桌上的筹码。

让我们来看看一些国家和地区，看看它们在这些关税最终实施时，是赢家还是输家。

首先是德国。德国被认为是这场新游戏中的输家。我的意思是，汽车是德国最大的出口产品。美国是该国最大的出口市场。

因此，如果对汽车征收关税，我们知道德国和其他汽车制造商已经受到了影响，他们已经开始受到伤害，德国汽车制造商已经开始计划在德国关闭工厂。因此，如果这些关税真的实施，德国和整个欧洲可能会遭受巨大的打击。高盛在选举后迅速下调了所有使用欧元的20个国家的GDP预测。他们预测明年经济增长率为0.8%，而之前的预测为1.1%。

是的，特朗普公开批评欧盟，称其与美国存在1580亿欧元的贸易顺差。他表示，特别是德国，出口了大量的汽车，但没有进口任何汽车。另一个可能让欧洲成为输家的因素是，如果特朗普减少对北约的资金支持，他们可能会面临额外的负担。

他还说过……另一个绝对处于关税目标范围内的国家是中国。在特朗普上任期间，中国受到了大部分关税的影响。它措手不及，但目前中国经济正在遭受打击。

唯一蓬勃发展的领域或增长领域是出口，即在工厂生产并出口这些商品，特别是清洁能源产品。国内消费，即人们在国内购买商品，正在下降。因此，如果这些关税实施，中国可能不得不通过刺激措施来提振经济，而中国正在这么做。我的意思是，我一夜之间就看到了中国宣布了一项1.4万亿美元的计划，用于重组地方政府债务，这在为可能出现的经济困难做准备。

我们将看到一些调整，中国商品的最终目的地可能会发生变化。你可能会看到更多商品最终流向欧洲，因为如果对中国商品征收关税，那么流向美国的商品就会减少。另一个可能从中受益的国家是巴西，因为巴西与中国的贸易额有所增加。

如果你回顾特朗普第一届政府，我们会看到中国用巴西大豆取代了美国大豆。

所以，那是一件会发生的事情。就像拼图的碎片一样。全球贸易是全球性的。

所以，如果美国不再与你合作，也许你可以去巴西或墨西哥或其他地方。所以，这不仅仅是笼统的赢家和输家。世界经济将会有某种重组。接下来是本周的股票和狗狗时间。时间快到了。

该是时候拿出晚间新闻和圣诞铃声了。

借助Sonos，您将能够听到所有节日音乐和电影的清晰、高质量的声音。

Sonos是送给您和家人朋友的完美礼物，无论您是负责节日派对，还是想送一份能真正打动岳父母的礼物，Sonos都能满足您的需求。

Sonos产品的外观与声音一样美观，您可以混合搭配产品，打造属于自己的音响系统。

用Sonos智能扬声器装饰您的家，从沙发上享受系统声音。

Sonos为您的清单上每个人都提供了很棒的礼物。访问sonos.com/brew以完成您的节日购物。那就是Sonos的闪耀时刻。

每个企业的增长主要取决于什么？

除了休息室里很棒的零食外？

是创新，没错。创新依赖于清晰的业务流程。

大多数首席执行官都明白创新的重要性。但实际上，大多数团队在IT方面可以做得更好，超过九成的创新项目都经历了停滞和低效率。

这就是Miro创新工作空间的用武之地。它配备了人工智能驱动的规则，帮助团队更快地从想法过渡到成果。

是的，我们正在谈论文本到图表的功能。人工智能驱动的智能，以及其在设计能力方面的双重作用。

等等。如果您在创新、产品设计、工程、用户体验、敏捷或IT领域工作，请将您的团队带到Miro革命性的创新工作空间，以更快地从想法过渡到成果。访问miro.com，了解详情。

本周的股票和狗狗时间，是时候介绍一些新东西了。我从本周的新闻中挑选了一只股票，它可能已经将自己的时钟重置为夏令时，并且正在等待明年纠正。再一次，我赢得了谁能在更短时间内跑完马拉松的比赛。

所以，我跑得快，或者只是跑完马拉松。

更快的速度意味着更快的速度，本周的股票是私人监狱公司。我们来看看市场反应如何？在过去几十年中，我们见证了选举后股票市场出现了一些赢家，但今天我们听到的是私人监狱股票，在特朗普当选后获得了巨大推动。

Geo Group是一家专注于运营和管理矫正设施的房地产投资信托基金，本周上涨超过50%；CoreCivic是最大的私人监狱运营商之一，本周也上涨了近60%。为什么会有如此大的涨幅？嗯，特朗普的总统任期可能会加强边境安全，并拘留更多非法入境移民，这将导致对拘留设施的需求增加。

此外，共和党控制的国会可能会增加对移民和海关执法的资金，为Geo Group和CoreCivic等公司创造更多机会。我想很多人不太关注这个行业，但它确实受益于特朗普的移民政策。

是的，他竞选期间的核心承诺之一，也是我们第一天就能实施的承诺，是美国历史上最大规模的驱逐出境行动。美国有1300万非法移民，驱逐他们将从物流上非常困难，而且成本很高。因此，如果为这项工作拨出更多预算，而特朗普和共和党国会很可能会这样做，那么资金就会流向这些拥有拘留中心的机构。美国移民委员会表示，驱逐这些移民十年多一点的成本将接近1万亿美元。

其中大部分资金流向了私营部门，因为Geo Group在报告中指出，私营公司提供了ICE拘留设施的90%床位。Geo Group本身提供了这些私营部门床位的42%。因此，这对私人监狱部门来说是一个福音，而不是政府运营的设施。他们确实依赖这些私人机构。

我得承认，本周找到一只狗狗并不容易。我能理解为什么你把这个任务交给我。这是一个令人难以置信的股票市场周，但我认为我找到了一个没有像其他人一样上涨的股票群体，例如American Eagle和Five Below，本周它们的股价都小幅下跌。

这是因为关税的威胁。这个词又出现了。美国从中国进口的商品预计将受到这些关税的巨大冲击，因为他们将是支付关税的人。所以，他们要么承担更高的成本，降低利润，要么将这些成本转嫁给消费者。

鉴于这些选择，他们可能会提高价格。本周早些时候，国家零售联合会发布了一份关于特朗普关税的报告，预测这些关税将导致几乎所有该组织分析的六大类商品的价格出现两位数的涨幅，包括服装、家具、家用电器、旅行用品和玩具。价格上涨意味着已经对通货膨胀感到不满的购物者将待在家里。国家零售联合会估计，由于关税，美国人的年度消费支出将减少多达780亿美元。

是的，这将损害消费者，损害零售商。然后，我还在关注下游影响，即运输公司和卡车公司会如何应对？因为许多零售商现在正在提前进口货物。

因此，您实际上确实看到了卡车股票的增长，例如J.B. Hunt和Schneider National等国内卡车股票在周三上涨。本周供应链中下跌的部分是海运公司。许多公司出现了大幅下跌，因为许多人认为这些关税将导致全球供应链中断。因此，看到国内卡车公司表现良好，这很有趣，因为许多进口商和零售商正在进口大量商品。但从更广泛的角度来看，这些公司似乎正在承受一些压力。

即使在零售业内部，未来也可能有赢家和输家。一些零售商以前经历过这种情况。在2018年，特朗普实施了针对中国商品的关税，这些关税仍然有效。他们所做的事情，正如我们节目早些时候讨论的那样，是将供应链从中国转移到其他国家。

因此，据史蒂夫·梅恩昨天报道，该时尚公司表示，为了应对这些关税，他们正在将45%的生产从中国转移到其他国家。因此，如果一家公司高度依赖中国，这就是我为什么提到Five Below、Crossroads和American Eagle的原因，摩根大通将其列为特别高风险的零售商，因为它们比其他对中国依赖程度较低的零售商更容易受到影响。还有规模的问题。

沃尔玛和亚马逊可能会没事，因为它们可以承受利润下降。它们足够大，可以接受利润下降，而较小的零售商可能不得不将这些成本转嫁给消费者，提高价格。人们会购买更少的东西。他们会回到沃尔玛和亚马逊，这可能会导致富人越来越富的情况。

分析师表示，公司确实会尝试采用各种策略来减轻这些进口税的影响。不幸的是，普遍共识是，没有一种非常有效的减轻策略。挑战在于找到最不糟糕的策略。我认为许多公司正在采取这种方法来应对这些潜在问题。

想想美元商店，例如Dollar Tree和Dollar General，您销售的产品价值主张是销售某种商品，价格为1美元或1.25美元。您无法提高价格。因此，您的业务和利润将受到关税的影响。让我们在周五结束本周，快速浏览一些其他新闻。

您是否服用过感冒药，但发现它不起作用？事实证明，它确实不起作用。

昨天，美国食品和药物管理局提议撤回一种常见的非处方感冒药，因为审查发现它无效。左旋麻黄碱长期以来一直是泰诺、阿莫西林等产品的常用成分。但是，以液体或药片形式服用时，它对鼻塞没有任何作用。

是的，这让人们对一直有鼻塞的人感到非常有道理。因此，左旋麻黄碱的历史非常有趣，因为它在1970年代获得批准。但在2005年，由于立法取消了类似的鼻塞缓解药，它在受欢迎程度上大幅增长。如果您看过《绝命毒师》，人们知道我可以制造方法来达到目的，这从药店中被移除。

因此，突然间，左旋麻黄碱受到了关注，尽管长期以来，科学家们一直不太确定它是否有效。现在看来，它终于找到了自己的位置。嗯，如果您知道，如果某些东西没有消失，那么您就会知道为什么ChatGPT可能会很快放弃GPT。本周，OpenAI的首席执行官山姆·阿尔特曼发布了一条推文，其中包含一个指向其公司网站chat.com的链接。

chat.com实际上是互联网上最古老的域名之一，早在1996年就已注册。它也是HubSpot联合创始人最昂贵的域名之一。去年，我的马拉松以1550万美元的价格收购了chat.com，使其成为有记录以来两笔最昂贵的域名交易之一。他证实，他今年早些时候以高于该价格的价格将其出售给了OpenAI。我们认为花超过5000万美元购买域名值得吗？

嗯，让我们记住，OpenAI刚刚筹集了66亿美元。我可以算出，我的头脑中，5000万美元在66亿美元中可能不会在资产负债表上显示出来。但他们似乎并没有用现金支付。HubSpot的联合创始人表示，他们以公司股票换取了chat.com，而不是直接支付现金。所以，我不知道，您更喜欢银行里有5000万美元，还是OpenAI的5000万美元股票？

当然，我肯定不会花任何钱在chat.com上，无论是股票还是现金。不过，我不知道。chat.com是一个计划中的域名。

南卡罗来纳州耶马西市警方呼吁居民锁好门窗，因为数十只猴子从一家医疗机构逃脱。周三，43只猕猴从Alpha Genesis公司运营的设施逃脱，因为一名新员工没有完全关好围栏。

警方局长表示，当一只猴子冲出大门时，其他猴子也跟着冲了出去。这些猴子都是年轻的雌性，没有造成任何危险或健康风险。员工们正在密切关注这些灵长类动物，并试图用食物引诱它们。

什么方法？当局设置了陷阱，并使用热成像技术试图找到这些猴子。

我认为这可能是Alpha Genesis公司计划的一部分，至少詹姆斯·弗兰科的Alpha Genesis公司不是第一次发生这种情况。类似事件在2024年和2016年也发生过。这些猴子非常聪明，而且能够逃脱。

现在，它们在南卡罗来纳州四处游荡。据报道，澳大利亚霹雳舞者雷切尔·根，又名雷根，又名雷根，在奥运会上跳得如此糟糕，以至于他立刻变成了一个坏人，已经退出了霹雳舞比赛。在她的独特表演赢得比赛后，她收到了审查和负面反馈，这最终使她难以应对未来的比赛，因此她决定放弃她的运动服并退役。尼尔，雷根以这种方式退役，有点悲伤。

是的，但他的表演时间足够长，可以成为万圣节服装。我看到很多雷根的服装，所以你总是可以以此为基础。好了，本周的节目就到这里。

真是一个星期。一如既往地感谢您与我们一起度过早晨。祝您度过美好的一天，更美好的周末。如果您有任何问题、意见或反馈，请发送电子邮件至[email protected]。如果本播客帮助您更好地理解了本周的选举结果，请与您的朋友、家人或同事分享，他们也可能从中受益。您正在思考本周的每日推荐。

我想让您与那些认为这上周是MB Daily播客中深度内容的人分享播客。

我认为本周过得很快，但办公室里其他人却有不同的看法。所以，与那些认为本周过得很快的人分享，并询问人们的看法，也许可以发邮件询问本周或慢周。

让我们滚动字幕。艾米丽·米利恩是我们的执行制片人。雷奥是我们的制片人。

奥利维亚·格雷姆是我们的助理制片人。查特·奥戈是我们的技术总监。比利恩是我们的音频工程师。她的化妆师从退休中回来了。乔恩·戴维斯、艾米·戴维斯是我们的首席内容官，我们的节目由Boring Room制作。美好的一天。

祝大家一切顺利。