vol.9 家办新势力，新钱老钱与模式｜对话家办新智点王根旺
01:01:20 Share

｜聊了什么：家族办公室的崛起、在国内现状，以及模式创新的方向和挑战。也聊了聊老钱、新钱出资人的不同偏好。

**｜嘉宾是谁：**王根旺（Jason），家办新智点创始人，资深的家办行业研究者和观察者，访谈了300多个家族办公室，对本土家族办公室理论及实践有系统的总结。王根旺有十多年的创投及科技媒体总编辑经验，曾供职于清科、创业黑马、腾讯等公司。

（内容仅供参考，不构成任何投资建议）

｜核心内容：

家办生态图谱

01:01 Single-Family Office（SFO：单一家办）和Multi-Family Office（联合家办）

• SFO基本分四类：为海外家办中国分枝、Old-money型、New-money型；

• MFO基本分四类：卖方机构、事务性家办、资产配置型家办、EAM（外部资产管理人）

02:00 海外SFO中国分支

04:22 海外SFO中国分支话语权在变弱

05:08 海外SFO在中国的配置者，都是什么背景

05:46 中国的old-money型 SFO，很早开始做LP

06:54 中国的new-money 型SFO，Owner更容易和管理人建立信任

08:57 MFO联合家办

14:32 EAM（外部资产管理人）

17:21 联合家办更需要证明自己

家办从业者的一线感受

18:34 活跃的机构话家办，人才供给仍然很少

19:29 在家办做投资，是“养老”吗？

19:51 家办这7类每一类都可以是单独的赛道

21:06 家办也是从Alpha到Beta，Owner借投资也可能发现业务机会

22:24 国内家办仍然处在很早期的阶段

22:45 家办的出资人开始接受“保值大于增值”

23:13 行业机构化程度比较弱，投资更看老板偏好

23:50 单一家办也有倒闭的可能

24:22 家办的决策是出资人和管理人能力的并集

家办的模式，都在投什么

25:32 家办模式的创新案例：General Atlantic、ICONIQ Capital

29:29 单一家办正在Seeding一些基金

31:05 国内家办暂时无法复制美国的模式

31:59 国内很多家办是做LP起步，但最近发现现金流很差

33:19 上市公司用自己的钱投资，也是家办的范畴

33:49 家办不喜欢投的资产

34:22 过往投资的“路径依赖”

33:51 家办喜欢投的资产

37:04 New-money的家办也看中社会效应和前沿科技

37:41 传统行业的家办近两年越来越看重现金流好的项目

38:53 有一个领域是大家都想投但不太会投的……

40:30 美元为主的家办，近两年做得最多的是大额存单和美国国债

什么是“好“的家办模式

41:06 怎么衡量家办的“好”和“不好”

43:24 出资人和管理人之间的关系

44:40 目前还看不到好的治理模式

48:00 老板的下场欲很强，怎么办

48:51 家办管理人和投资人的激励机制：Carry、工作生活平衡、Base Salary

53:58 New-money对职业经理人会给更大空间，激励也更慷慨

55:08 为什么家办的配置在过去几年里比单一资产类别表现得更好

57:41 家办的Owner都在焦虑什么

｜提到的机构：五源资本｜Mousse Partners｜ICONIQ Capital｜Hermansen Family Office｜General Atlantic｜OpenAI｜Meta

｜提到的名词：外部资产管理人（EAM），是指在私人银行体系外独立运营的资产管理机构，主要为超高净值客户提供个性化和灵活度高的投资服务。EAM模式起源于1990年代的欧洲，旨在消除私人银行和客户之间的利益冲突，近年来在亚洲逐渐普及。