vol.4 AI和科技革命，也是电力和能源的革命｜对话Luven Capital CIO Vincent
01:06:17 Share

（以下内容仅供参考，不构成任何投资建议）

｜聊了什么：我们和Vincent讨论了AI、Crypto、EV等科技爆发后，对于电力市场的影响、制度的变革方向，以及未来可能的投资机会。

｜嘉宾是谁：Vincent Lu，Luven Capital CIO，曾在互联网公司战略部门、Hillhouse、Brilliance Capital负责科技、消费领域投资十余年。

｜聊到的关键点：

一、从宏观切入，能源行业的下行周期

02:25 为什么从宏观视角切入：从2017年看Crypto开始

05:34 为什么开始关注电力市场

06:03 “不理解能源行业，就不算理解宏观”

06:44 从库存周期到房地产周期，再到设备周期

08:29 欧洲的能源危机，“冬天”是怎么度过的？

11:41 为什么做“水电煤”的日常基础设施这类主题的基金很少

12:17 之前能源行业有长达20年的下行周期，只能做short-only

13:30 现在供给和需求的严重失衡，能源接近“成长”行业了

二、美国能源消费结构与电力市场

14:10 中美能源结构对比 16:48 美国能源体制的问题

21:10 “好的机制是更高效地匹配供需两端”

21:38 AI需求如何影响能源市场：数据中心年需求增长60%（CAGR）

23:16 到2027年，美国数据中心的年用电需求增幅，相当于每年多跑6000万辆汽车

三、核电和数据中心

24:20 为什么说核电对于数据中心是最高效的选择 27:45 但核电自2011年开始进入了一个10年的down-cycle

30:48 Sam Altman 投资的核电公司和SMR核电技术路线

31:35 技术进步：三代（反应）堆到四代堆

33:35 一个数据中心配一个核电站？SMR技术给数据中心选址带来的变化

36:19 其他小行业的机会

38:21 “凡是五年以上的Trend，我们的预测都是低估了”

四、核电之外的投资机会

39:05 AI浪潮：为什么不去投AI，而是去投能源？

40:15 能源的变革周期，并不比AI变革小

42:47 “电、船、油、铀”之外，还有什么增长的机会？

43:27 中美的CAPEX周期和投资机会

46:08 能源转型，一级市场还有机会吗？

48:22 中东在这轮能源革命中，想要扮演什么角色

展开聊聊

1:00:40 最近的投资idea1：光伏的下行周期，什么结束？

1:02:03 最近的投资idea2：短剧出海

1:03:42 最近的投资idea3：教培出海

1:05:17 “从看不懂到来不及”会越来越多地出现

｜一些名词：

CAPEX：资本开支

SMR：小型模块化反应堆 (SMR) 是一种新型核反应堆，其设计尺寸更小、功率更低，并具有模块化特性。与传统大型核电站相比，SMR 具有安全性更高、建设周期更短、成本更低等优点。

三代（反应）堆：三代反应堆是核反应堆设计和安全的重大进步，旨在提高效率、安全性和经济性。它们的特点包括改进的安全系统、更长的运行寿命和更高的热效率。全球范围内有数十座第三代反应堆正在运行或建设，典型例子包括法国的压水堆（EPR）、美国的AP1000和中国的华龙一号。

快堆核电站：由快中子引起链式裂变反应所释放出来的热能转换为电能的核电站。快堆在运行中既消耗裂变材料，又生产新裂变材料，而且所产可多于所耗，能实现核裂变材料的增殖。目前，世界上已商业运行的核电站堆型，如压水堆、沸水堆、重水堆、石墨气冷堆等都是非增殖堆型，主要利用核裂变燃料，即使再利用转换出来的钚-239等易裂变材料，它对铀资源的利用率也只有1％—2％，但在快堆中，铀-238原则上都能转换成钚-239而得以使用，但考虑到各种损耗，快堆可将铀资源的利用率提高到60％—70％。

｜制作：王天天 音乐：Suno AI