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上证指数在2月下旬站上了3000点，整整两个月过去，一直都在狭小的空间里徘徊，上下都难。这种阶段性的平衡，快要到被打破的时间了。

最近一年多，由于市场整体业绩增速明显下降，资金的防御心理较重，所以高股息个股的表现相对突出，四大行这些原本被人轻视的标的，始终保持了强势。今年年初，市场波动大，红利概念得到更多人的认可。在得到国九条的强化后，红利股成了主线。

但对高股息个股来说，最大的问题就是随着股价的上涨，股息率已经没有那么夺目了。部分个股在年报发布后，股息率也随着业绩的平庸，而变得暗淡无奇。

拥抱高股息是稳健的选择，但靠高股息板块是没法拉动大盘持续走高的。四大行的股息率已经回落到5%多一点，美债收益率也在逼近5%，这对资金风向有明显影响。

小盘股的问题也还没结束，对分红的要求，不是说大部分受影响的公司不至于立刻ST，就能无视的。对不少公司来说，以前利润可以做，但现在做出利润就要有对应的分红，相当于吹牛要交税了。

而且现在减持方面又加了很多限制，套现不易，还要多掏钱，大股东做多利润的动力，就会大打折扣。后面财报发布时，业绩变脸的概率大大增加，淘金子还是要多考虑成本。

股市里有句谚语：五穷六绝七翻身！过去十几年，4月下旬到5月中旬这段时间，大盘经常表现不佳。其原因在于，过往经济发展较快的时期，年报发布总能带来更多惊喜，所以大部分时间里，都有所谓的春季行情。

随着年报季的结束，市场热度从高峰开始回落，会把上升趋势里的泡沫挤出去。即便是2015年上半年那样的牛市行情里，4月底到5月上旬的一段时间里，大盘也出现了超过10%的跌幅。

当下两个敏感点，一个是纳斯达克的走势，另一个是银行股的净息差。前者对市场的影响比较复杂，譬如上周五纳斯达克大跌，但周一的港股却是涨的，这体现了短期资金从美股流出的效应。但如果美股那边持续低迷，港股也会顶不住。

银行股的净息差整体下降，这是明牌，只是看降幅是否符合预期。当下的银行股，营收和净利润的变化，对股价的影响没有分红大。大家都难，数据可以调整，股息才是真金白银，别看反了。

虽然从历史数据和当前基本面来看，都找不到让大盘立刻大幅上涨的依据，但毕竟市场现在还处在低位，往下一步就是3000点，又会开启送钱行情了。这里要是能形成有一定深度的回踩，对2季度的走势倒是可以高看一眼。

大盘问题不大，但具体板块的调整空间会大很多，这也是本轮行情的一大特点。大家可以继续关注大盘宽基ETF——上涨落不下，下跌跌幅小，届时再转换成超跌个股，进退皆可。有能力的还可以反复做交易，这是震荡市的福利；不想多操作的，控制仓位，等待市场指引吧。

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