Shownotes Transcript
欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫做如何解读阿里的回购与马老师对阿里的增持，来自陈达美股投资。 前几天，有朋友质疑目前港股的投资价值，问我能否在港股找到一个，估值低且市盈率低于10倍，但又要有增长预期，股息率要8%，非周期股的中概股票吗？我仔细想了一下，港股市场上其实还真有这样的股票，比如阿里巴巴啊。 具体说来，阿里巴巴估值低，市盈率PE当时小于10，估计最近涨起来了也就10出头一点；增长预期，跟踪每个季的季报来看，鲜有看到不增长的业绩财报；非周期股，无论你算他是科网股，还是可选消费股，总之不是强周期股；但唯独分红，目前现金分红的股息率是1.4%，尚未达到朋友提出的8%。 但其实如果算入公司的股票回购，则2023年一整年，阿里花了95亿美元现金，在二级市场上回购了将近9亿股普通股，流通股减少了3.3%。 如果把这个743亿现金，也算在股利分红里面，那么阿里在2023年的股息率，就狂飙到接近8%。整个2023年阿里是回购金额第一的中概股，花743亿港币；腾讯第二，花了440亿港币回购股票。 一年花743亿港币，2023年阿里最大的投资是阿里自己的股票，或者说，阿里现金上花得最多的钱的项目，是反馈股东。2024年是否会持续我不知道，毕竟回购这事不是有粘性的决策，这也是大多公司倾向于回购而不是直接现金分红的原因，但阿里已连续五年持续回购，且目前授权的股份回购计划额度充足——还有117亿美元额度，有效期至2025年3月。如果股价继续保持有吸引力的水平，我想不到阿里有不继续回购的理由。 熟悉美股市场的都知道，苹果最大的投资就是苹果自己的股票，谷歌最大的投资就是谷歌自己的股票，甚至举债也在所不惜。美股牛市中回购本身就是众所周知的秘密武器。有些人会奇怪美股估值不低，那美国公司为啥也要搞回购？——其实很简单，公司账上现金充沛，公司每年的现金流也很乐观，对自己的股价与未来都很有信心；另外，回购后股本减少了，每股净收益自然就增加了，业绩看起来就更厚实。美国科技公司股价长期上涨，与回购等公司财务上的资本配置决策，如影随形。 阿里在过去的12个月，公司产生了270亿美元的自由现金流，就算投资者给阿里云、菜鸟这些资产的价值都打零，阿里的估值水平也就只有在6.9倍的自由现金流的水平；如果不算净现金，是4.5倍；如果不算有流动性的股权投资以及蚂蚁的股权，估值仅仅是2倍自由现金流。其公司通过业务运营产生的自由现金流，两年就能覆盖其对应的股权价格，如果这不是便宜，那什么是便宜。 阿里一年的680亿元人民币回购，再加上马老师增持的5000万美元，阿里目前是回购力度+创收人增持力度最大的公司，也是公司管理层与大股东同时表达长期信心的公司。这不只对阿里，而是对整个中概股都是一个信心的提振——旗帜型的企业家愿意增持自身的股票，对于民营经济、新经济公司、中概股，都是一发兄弟们坚持住啊的信号弹。 守住就有办法，办法就是守住。