MicroStrategy's Michael Saylor: Bitcoin To $13M? MicroStrategy's $4B Bitcoin Bet | PBD Podcast | Ep. 508
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你呢？

我知道这对我有好处。

好了，各位，我有个问题要问你们。我有个问题要问你们。你们今天最大的购买是什么？我很好奇，你们今天会买什么？

你可能会买，我们去吃午饭，你买了一些东西，我听说今天可能买了一辆车，对吧？也许今天买了一栋房子，我猜今天买了46亿美元的比特币。好的，那是MicroStrategy的迈克尔·塞勒。

吉，在我们开始之前，这里有一个有趣的点。我们邀请过他，我想这是第四次，迈克尔，让我们进入第一个。我们有一张照片，上面显示墙上有多少签名。

我们墙上几乎没有签名，对吧？迈克尔，第一次来的时候，我们每次谈论比特币，他离开后，你知道所有想买比特币的人都会想，伙计，我得在这里买点东西。你第一次来是在2022年初，当时MicroStrategy的估值是每股41美元。

然后你于2022年12月5日回来，九个月后，股价下跌了50%，从41美元跌至26.9美元。然后你于2023年5月9日回来。股价上涨了一点，达到28美元。

如果您可以调出，今天的股价为370美元左右。我认为上次网络大约有10亿美元，而今天的网络，就在最近几个月，我谈到的人们从10亿到15亿美元，增长到大约90亿美元。迈克尔，很高兴再次邀请你，是的，谢谢。我希望你不介意我数你的钱。还有我在这里赚的钱。我喜欢这个趋势。如果我继续回来，它还会继续上涨。

我喜欢它。我喜欢它。我喜欢它。所以今天比特币的价格是9万美元到9.1万美元。你今天已经计划好要进行投资了吗？购买是否已经安排好，是一个新闻发布会的事情，现在市场不知道，让我们发布公告，我们正在购买这个。

你知道，在10月30日，我们宣布了我们的210亿美元计划。所以我们将筹集210亿美元的股权，以及210亿美元的固定收益证券。我们提交了这个货架注册文件，以便在市场发行中出售这210亿美元的股权。

然后下周，呃，我们进行了选举，有很多活动，红色浪潮席卷，然后在星期一，也就是从今天算起的一周前，我们宣布我们实际上回购了20亿美元。所以那是一个，那就像一个20亿美元的一周，大约是2.7万个比特币或类似的东西。但又过了一周。

所以我们，我们今天早上的公告是来自上周的活动。所以那是市场上的五天。所以我们第一周做了大约20亿美元，第二周做了46亿美元，这是最大的。

最大的，是的。

我认为这是有史以来最大的回购。

是的，是的，我看到了。2020年8月，你购买了1亿美元；2021年9月，7500万美元；2020年12月，你购买了5000万美元；2021年2月，你购买了10亿美元；2024年11月11日，也就是上周，20亿美元和46亿美元。

是的。自从我们上次财报发布以来，已经66亿美元了。所以，你知道，我认为我们购买了41到42次左右。

所以从2020年8月开始，我们一直在购买。我们不卖，这是一个非常简单的策略。比特币是网络上的曼哈顿。

我只是想继续购买网络上的曼哈顿。我的故事是，有一天，80亿人想把他们的钱放在网络上的曼哈顿。当然，我们购买得越多，我们越透明，资本市场就越支持我们。

所以现在，如果你是一位华尔街的投资者，你正在寻找一家将收购网络空间的公司，那么你应该关注MicroStrategy的股票，有些人可能会说，他们应该回购股票。你知道，我每天都告诉人们购买比特币。有些人想要更多比特币，对吧？我的笑话是，任何比比特币更好的东西都是更多的比特币。

所以，我们以82个基点购买了42亿美元。所以我们用它购买了比特币。所以对于喜欢比特币的人来说，他们会购买它，但是对于那些真正喜欢的人来说，我想借很多钱来购买更多。

然后还有另一组投资者，可转换债券投资者，以及你如何在历史高点购买比特币并获得上涨空间？但也有下跌空间，所以你购买债券，结果我们的债券表现优于比特币，以及他们的债券。所以这让人们大吃一惊，我们实际上可以卖给你债券。

它们不仅优于所有其他债券。其中一些债券，我的意思是，它们以200对100基点的价格交易。它们上涨了100%。

所以它们优于所有债券，而且也优于比特币。这是因为我们创建了一家拥有成熟资本结构的上市公司，并且我们拥有大量永久性资本。然后我们有了高级债券和资本结构以及股权，你知道，它产生了大量的比特币最大持有者涌入股权。这给了我们溢价，我们能够利用股权的溢价来进行非常有创意的资本市场交易，以及债券。

现在剩下的问题是，当你从41美元跌至30美元，再跌至20美元时，市场对你的反应是，迈克尔·塞勒错了。他犯了一个错误。看，所有投资者的钱会发生什么？最大的错误。

他将面临追加保证金通知。他即将失去一切，对吧？你有没有收到过追加保证金通知？有没有发生过这种情况？没有，甚至接近都没有，甚至没有接近。为什么？

因为我们只是工作。我的意思是，我们的大部分债务都是可转换债务。债务不是保证金。

追加保证金通知，我的意思是，你不能要求它，它是无担保的。没有记录。我得到了它。我喜欢它，所以我们以0%的利率借了10亿美元，期限为五年。没有追加保证金通知的可能性。

谁会给你10亿美元，期限五年，利率为0%？啊，那是当资金充裕的时候。

实际上他们仍然这样做。我们在两个月前以82个基点的利率借了10亿美元。所以它的运作方式是，我们正在出售可转换债券。可转换债券有一个债券部分，然后它们有一个期权部分，就像一个看涨期权。所以可转换债券交易员和期权交易员，他们喜欢股票的波动性。

你知道，你可能不知道的一件事是，我们是标准普尔500指数中波动性最大的股票，所以如果你把标准普尔500指数中的所有500只股票都拿出来，说，哪一只波动性最大，我们就像100。标准普尔500指数的波动率大约是15。你知道，大多数大型科技股的波动率大约是20到25，比特币是50，所以它的波动率是标准普尔500指数的三到四倍，MicroStrategy，我们喜欢比特币，所以我们得到2倍的波动率，所以我们得到100。

而传统投资者害怕波动性。你知道，他们害怕它，就像我无法承受波动性。但是波动性就像发动机中的转速。

就像以100转/分的速度行驶而不是10转/分。所以，如果你把波动性代入布莱克-斯科尔斯方程，如果你的波动性很大，期权的价值就会高得多。所以当我出售可转换债券时，它有一个期权附加在其上。

所以，如果你是一个投资者，你想从一家波动性大、流动性大、持续性强的公司购买可转换债券，对吧？你想知道这家公司会继续发展。但是如果你考虑流动性，那就像能量。

所以，也许我花，我花了一点钱，在50转/分的速度下，它就像一个小孩子的玩具，就像你小孩子玩具上的小螺旋桨。但是如果我拿一个棒球棒，以100转/分的速度挥动它，它就是一个武器。但是如果我拿一个2010年的飞轮，以100转/分的速度挥动它，它就是一个涡轮机。

就像我可以，我可以移动一艘船。所以我们现在有300亿美元的资本。当我们以100转/分的速度挥动它时，这对期权交易员来说是一个巨大的机会。

所以有一个巨大的期权市场，大量的流动性，大量的波动性。所以可转换套利者，让我这么说吧。如果你有100的波动率，你只需卖出上涨空间就可以产生100%的利息，所以人们，有一些基金，比如MSTY。

他们所做的只是卖出看涨期权。他们只是卖出波动性，他们产生大约180%的股息。所以谁给了我们钱？想要这种波动性的人，因为波动性的价值远高于获得12%的回报。

那么谁给了你钱？典型的投资者是什么样的？

看起来，这取决于，对于股权来说。嗯，这是比特币最大持有者，那些相信比特币并希望超越比特币的人。呃，它也是机构投资者，他们喜欢比特币，但由于他们的章程，他们不能购买比特币。

他们只能购买运营公司。许多投资者拥有大量的资本，他们不允许购买商品。他们必须购买一家公司。

所以问题是，很多人问，为什么你会把你的钱给MicroStrategy来投资？或者为什么不自己去购买比特币？这是因为有一些机会……

做到这一点有很多答案。其中一个问题是，你能免费借10亿美元，期限五年，没有追索权，而且是无担保的吗？可能不行，对吧？

个人很难免费借钱很长时间。公司可以。

所以，其中一个原因是，我们可以无担保地借42亿美元，期限很长，并且支付不到1%的利息。所以当你与我们一起投资时，你不仅仅是获得比特币。你还可以获得这家成本最低的公司。

我们可能拥有整个市场上成本最低的资本。如果你看看每一家标准普尔500指数公司，如果你看看市场上的每一家公司，还有谁能以不到1%的利息借到数十亿美元？所以他们想要的一件事是，他们想要我们的，我们的财务实力。

但是如果你去欧洲，比如在英国，我认为，呃，这在……不可能，对于英国来说是非法的。

投资者购买比特币。他们不喜欢，法规不允许他们在英国任何地方购买它。他们不能购买它。他们就像退休基金。他们喜欢，他们有退休计划和401k，所以很多时候，有一些法规禁止投资者购买比特币。但他们可以购买公司，所以他们可以购买我们的股票。

所以如果你把钱锁在你的退休计划中，并且你喜欢比特币，但你不能购买比特币，你甚至不能购买ETF，你可以购买MicroStrategy，有很多资本池，他们可以购买我们。还有一个例子，你知道，比特币没有期权市场，你不能保证金交易它，所以你不能用它来借钱。但是对于MicroStrategy来说，我们有非常健康的期权，我们的期权市场有80亿美元的未平仓合约。

这很极端，我们的股票期权市场是贝莱德的28倍，贝莱德是唯一一个有比特币期权的ETF。所以有时人们想要，想要利用这些来进行杠杆。

然后最后一点是，你不能用这些ETF来借钱，但是如果你有100万美元的苹果股票，你可以用它来借钱，利率大约是100个基点。如果你有100万美元的MicroStrategy股票，你可以用它来借钱。如果你有100万美元的iShares比特币ETF。

你不能，MicroStrategy股票的多少百分比是比特币？所以100%或……

百分比是多少？不是技术。

我知道技术，但是你们进行的投资中，有多少百分比是比特币？

我们有300亿美元的比特币，我们有6000万美元的现金。我99.……

点几。

我们所有的流动资产都是比特币，我们有一个非常纯粹的计划，我们不进行多元化，我们也不进行对冲。有时人们会说，你为什么不进行多元化，或者你为什么不对冲？答案是因为所有购买我们股票的人都希望我们不要对冲。

每个人。那些做空我们股票的人，他们希望我们做多。那些做多的人希望我们做多。比特币，嗯，你可以使用我们的股票进行多元化。

如果你想持有5%的比特币，你可以购买5%，如果你有1亿美元的资金，并且你想要5%的比特币，你可以购买50亿美元的比特币。或者你可以购买更少。你可以购买200万或300万美元的MicroStrategy，因为我们相当于2倍的比特币。所以，如果你持有98%的其他资产，你的决定是……

我想知道是谁做空了你们，我看到的是Citadel Capital，一个对冲基金，它做空了MicroStrategy，对吧。还有谁是已知的做空你们，反对你们的？

首先，我认为期权市场上有大约350亿到400亿美元的看跌期权兴趣，空头兴趣很大，可能还有100亿美元的股票空头。但他们发现了两个类别。有些人不喜欢加密货币，或者实际上他们不喜欢比特币。

所以这是他们可能做空它的一个原因，因为他们不喜欢这种资产类别，他们只是做空它。另一组人可能是宏观交易员，也许他们做空它是为了对冲另一个看涨交易，或者因为他们认为可能会有负面的宏观事件，而比特币是一种宏观资产。因此，如果你想做空宏观，比如发生导弹恐慌，伊朗-以色列导弹危机，人们认为中东地区将发生战争，比特币价格就会下跌。

所以，如果你在星期六晚上或类似的时候，如果你认为会发生这样的事情，你可能想做空宏观。因为你不能用杠杆做空比特币，但你可以用这些期权做空MicroStrategy。所以，如果你只想做一个小规模的交易，你可能会这样做。然后第三类是这些套利者，他们认为他们想做空MicroStrategy并做多比特币，因为他们将押注我们交易的溢价将会下降，这就是Carole Le的交易。

交易一篇文章三年，你计划再买420亿美元。

几小时后比特币。

是的，所以你可以得到足够的这个。

不，我的意思是，我锁定。我认为比特币是一个，你知道，它在2000年3月我第一次关注它时是一个900亿美元的资产类别。然后到8月就变成了大约1800亿美元的资产类别。

而现在，四年后，它是一个1.8万亿美元的资产类别。我认为它将达到18万亿美元，然后是180万亿美元，而且还会超过这个数字。所以我认为这是一件非常简单的事情。我认为比特币将从世界货币的0.1%增长到未来21年的7%。当然。

你应该继续做多并继续购买它，从0.1%到你说7%。

是的。它将从大约1.8万亿美元增长到240万亿美元，每年增长29%。年化收益率。这是我的基本情况。

我听说你说过，21年后它将达到3000万美元。

1300万。

百万枚硬币，在29%的年化收益率下达到3000万。

你没有购买的每一枚比特币都会让你损失1300万美元，我的朋友。

所以让我，让我，让我问。

这是针对比特币的，对于我来说，它将达到5500万美元，50美元的东西。

让我，让我问这个问题。让我问这件事。那么现在，MicroStrategy今天的市值是多少？数字是多少？740亿美元，无论数字是多少，对吧？你能看看MicroStrategy的市值吗？我就在这里。好的，今天是730亿美元。

如果你说今天是0.1%，它将增长到7%，那就是700倍，对吧？如果今天是9万美元，如果我用3000万除以9万，那么你预计MicroStrategy在21年内将增长144倍。如果我用144乘以730亿美元，你估计MicroStrategy在21年内将达到10.5万亿美元。这是正确的吗？

给10。是的，我想根据这个，如果比特币的价格从9万美元涨到1300万美元，那么1300万除以9万就会得到一个很大的数字。

你给了那个。

但预测是30万亿美元。所以我们仍在追逐自动驾驶汽车中的机器人。

所以30万亿美元，他的预测就是，那不是一个比特币点。那只是他对特斯拉的预测，这就是他说21年后将达到的数字。

我听到的，我不确定，我认为他会更快。我认为他没有说21年。我的是一个长期预测。我不知道时间范围。

我们大家的关系如何。

爱你。好的。

但是你也是超级周期竞争者。我认为你不是那种坐在场边只想成为你的人。

在我的领域也很常见。他做火箭、卫星、汽车和机器人。我会留在我的领域。我只是让我。

让我问一下，当有人坐在那里，你就像，好吧，我现在想建立一家公司。如果你建立一家公司，你将把钱用于说我将把钱再投资到我经营的任何东西中，好吗？在我经营的东西中，我可以预见它每年增长100%，好吗？即使你的公司增长100%，你也可以说你的第一年你做了100万美元，好吗？

第二年你做了200万，400万，800万，1600万，3200万，6400万，1.28亿，2.5亿，5亿，10亿，20亿，40亿，80亿，160亿，320亿，640亿，1280亿，2500亿，5000亿，1万亿。让我们看看这个，1，2，3，4，5，6，7，8，9，9，10，11，12，13，14和15，16，17，18和19，20和21。如果一个人今天开始了一项业务，今年做了100万美元，并且在接下来的20年里以100%的速度增长，即使在20年后你最终拥有万亿美元的公司，它也只是一个万亿美元的公司。所以你认为这与其说是经营一家公司，不如说是更好地了解比特币将会发生什么，因为比特币将成为下一个发生的事情。

基本上，我的意思是，29%的年化收益率是加密经济中的无风险资本成本。你得到这个数字的方式是，过去四年比特币每年上涨约55%或60%。在此之前，它的上涨速度略快一些。

但现在，比特币每年升值60%。标准普尔500指数（这是传统的资本成本）每年大约是14%到15%。所以，如果你有4倍的差异，主流经济体的年化收益率是15个百分点，比特币是60个百分点。

它们将会趋同。当比特币达到1亿或2亿美元的规模时，它就接近标准普尔500指数了。它的表现将是标准普尔500指数的1.5倍，是标普500指数的1.5倍。

波动性约为15%。年化收益率约为15%，比特币约为60%。我的意思是，这个，你可以从大数定律中计算出来，当比特币成为一个100万亿美元的资产类别时，它就不会那么波动。

当然，在某些时候，标准普尔500指数中的公司都将持有比特币。所以，如果MicroStrategy进入标准普尔500指数，特斯拉拥有比特币，其他公司如微软开始购买比特币，很快比特币的表现就会提高，将会改善标准普尔500指数的表现，而比特币将会趋同。比特币总是会更波动，因为它全天候运行，而且它总是会有更高的回报，因为它没有房地产或。

公司等类似的风险因素。我认为这就是你展示的，展示了现货黄金和过去四年的表现，分别为6%和10%，房地产为15%。

你知道这是一个非常有用的图表。如果你关注这个，你几乎可以理解世界，那就是。如果你投资债券，你的回报是负5%，这就是为什么所有银行都在苦苦挣扎，这就是为什么运营公司能够积累资本，因为这告诉你，如果你使用债券作为资本，它是有毒的。

它正在吸走你5%的生命，看看资本成本，15%。所以，如果你使用债券，你的回报比标准普尔500指数低20%，这意味着这是一种糟糕的创造股东价值的方式。如果我问你，你想持有1000亿美元的现金和债券还是苹果或微软，答案是否定的，因为回报是负20%，你可能只是把它还给股东。

他们投资于标准普尔500指数。我会看看另一面，对吧？比特币是它的四倍，所以如果我说你可以把1000亿美元投资于债券，或者1000亿美元投资于标准普尔500指数。

A，或者1000亿美元投资于比特币，这三种选择你想要哪个？这很明显。你选择60%的回报。所以MicroStrategy所做的是，我们利用比特币，它的回报是60%，然后我们用廉价的可转换债券和股票增发来杠杆化它，我们获得了120%的回报。

这就是我们如何实现30倍增长的原因，这就是为什么我们在视频中表现得像我们在这个时期增长了2倍或3倍的原因，因为我们实际上是利用了资本。现在回到增长的想法，看看最好的。这里最大的想法是，有450万亿美元的资金投资于债券，投资于房地产，投资于优质资产，由富有的个人、家庭和机构投资。

而这只是为了长期，长期保值。富人只想保持富有。所以他们从20世纪就开始购买这些保值资产。

而这些保值资产，它们可能会因为饥荒、飓风、战争、通货膨胀、竞争、过时、事故、港口等等而损失3%的能量，所有这些都会导致你的投资无法运作，这3%的450万亿美元，每年大约是10到15万亿美元的熵或混乱。所以最大的想法是，这本书就在这里。资金正在从20世纪转移到21世纪，从物理空间转移到网络空间，从金融空间转移到数字经济，以及沿着数字。

我们所说的有时你能做的最理性的事情就是什么也不做。我会举个例子。你有一亿美元。

你在非洲。我告诉你，你可以去投资非洲的任何东西。你必须坚持30年。

我会给你1000个人来分析一切，或者你可以买1亿美元的比特币，你会说，好吧，1亿美元的比特币什么也没做，是的，你永远保留了1亿美元，你什么也没做。投资于非洲的1亿美元，我承担着埃及的风险，我承担着南非的风险，我承担着中非的风险，我承担着尼日利亚的风险。

我承担着所有这些地区的风险。所以大多数时候人们必须承担风险，然后他们必须担心它。比特币消除了资本的风险，消除了资本的通货膨胀。所以当我评估任何投资时，我的观点是好的。

好吧，它会通过回馈给我一个无风险的29%的年化收益率吗？这就像60%的年化收益率在21年内下降到20%，平均年化收益率为29%。假设美元供应量继续以每年7%、8%或9%的速度增长。

然后你还有一个额外的游戏，因为我们发明了机器人、人工智能和飞行汽车。所以标准普尔500指数的增长是因为美国印发了更多的美元，但它也因为我们发明了令人难以置信的有用事物，如iPhone或电动汽车而增长。

所以未来是美好的，但归根结底，比特币的未来只是纯粹的数字资本。而我认为它是，为什么我不继续购买一些每年增长29%的东西呢？我所要做的就是以低于29%的资本成本在21年内借钱或筹集资金。

而且你知道，这对我们来说是有意义的，这是一个同行游戏，对吧？人们希望我们这样做。我的意思是，做空的人希望我们是一个同行游戏。做多的人希望我们。

有一个鼓舞人气的诚实关系，双方都有。那些希望你失败的人，他们希望你长期思考，因为他们希望你长期失败。所以你对此很耐心。

所以他们会从你身上赚钱。但是那些也证明你的人，他们也希望你长期坚持，你对此很耐心。我理解这一点，是的，我想你解释的那一部分，我认为非常简单，那就是这是任何人都可以做的事情，是可以复制的。我没有和你分享任何复杂的东西。你能去你展示关于曼哈顿的那张幻灯片吗？我认为那是最好的，如果你能去展示曼哈顿的那张幻灯片，你正在分解不同的，是的，就在那里，是的，这是1626年曼哈顿的那张幻灯片，可以放大一点，罗布，这样我就能看到它。你知道那是60个几尼吗？

我的意思是，如果你有机会在1626年以60个几尼的价格购买曼哈顿，你应该购买它。但我想要说的是，更深层次的是，你可以每十年购买一次曼哈顿房地产，持续300年，每次支付的价格都比前一个人支付的价格高。这仍然是一个好主意。

那是因为它北美最伟大的城市。每个人都想在那里做生意。土地有限。它位于……一块完美的岩石上，土地有限。所以买入永远不会是坏事。

即使你看看这个图西瓦。我们以 1500 万美元的价格收购，以 6.3 倍的价格支付，12 万亿美元，加利福尼亚州，1848 年，4.8 亿美元，7.78 万亿美元，阿拉斯加以 720 万美元的价格收购，1867 年，是 1.78 万亿美元。你说比特币将在 2021 年达到 240 万亿美元。

是的。

是的。你说的那样轻描淡写，这并不是什么大……

事。他们从幻灯片中移除了这一点。致富的关键是否在于稀缺、令人向往的财产？用你印的钱来支付它，借钱。但是，你知道，我们借钱来支付……

1867 年，阿拉斯加的国家分裂了。我们刚刚经历了内战。但我们做了什么？这个人，西沃德，有远见，他开了一张 720 万美元的支票来支付给俄罗斯人。所以，第一件事是购买房产，第二件事是长期持有它，对吧？

我的意思是，它现在可能看起来微不足道，但当你在一百年或两百年里复利时……所以，所有这些都有一个共同点，它们都是你想要持有超过一百年的东西。那么比特币是什么？比特币是下一个前沿。

我们已经向西走到了尽头。现在我们必须进入网络空间。我的意思是，最终我们会进入外太空，但你知道，我们正在等待升级和推进技术才能前往火星和小行星。

但在那之前，你拥有网络空间。真正的重点是，中国的亿万富翁、俄罗斯的亿万富翁、波多黎各的亿万富翁、南美的亿万富翁，地球上的任何公司都宁愿把他们的钱放在美国。但他们无法将其转移到美国。

那么我还能把它放在哪里？我可以把它放在比特币之城。我购买比特币。

我卖掉非洲，我卖掉威尼斯，我卖掉俄罗斯，我卖掉西伯利亚，我卖掉中国。

我购买比特币。比特币是数字资本。每个人都想要它。每个人都知道它。没有人能偷走它。

它的用途是什么？它的用途是致富或保持富有，这几乎涵盖了一切。我认为最大的讽刺是，人们无法弄清楚它有什么用。就像过去一万年来，人们一直在试图弄清楚如何赚钱并保存它一样。它的用途是让你能够养活你的家庭、你的国家……

你的公司。是的，我签署了一篇文章，你在文章中建议苹果应该购买 1000 亿美元的比特币。你说如果比尔·盖茨想赚取下一个万亿美元，就应该通过比特币来实现。当我看到这个数字时，他们最近才公布，这距离这个错误只有一半的距离。他们持有 3250 亿美元的现金，数万亿美元的现金，如果他们持有 3250 亿美元的现金，你写信给这其中的任何一个人，与你交谈过的人，你与比尔·盖茨、沃伦·巴菲特或杰夫·贝佐斯谈过吗？

任何一个。我的意思是，我和任何人谈论这个话题，我很有信心，但我从不透露我说过什么或我与谁谈过。但我确实与许多亿万富翁和上市公司谈论过这个问题，我在这方面提出了一些观点，这 3250 亿美元正在每年摧毁 320 亿美元。

他们每月摧毁 30 亿美元的资本，因为他们的税后收益率为 3%，而资本成本为 15%。所以，这相当于 12% 的实际负收益率。这就是股东现在为此支付的成本倍数，3250 亿美元乘以 12%。

这就是股东现在为此支付的费用。我提出的第二个观点是，如果我们以微软为例，微软的市值 98.5% 是基于对未来收益的预期，而微软的市值只有 1.5% 是基于有形流动资产。换句话说，微软的杠杆率是其经常性收益的 144 倍。

如果他们一个季度比预期多赚 30 亿美元或 X 亿美元，无论这个数字是多少，都是一个季度。但你乘以 144 倍 X，对吧？如果他们少赚 10 亿美元，那就是 1440 亿美元的波动。

运营公司之所以这样，是因为《证券法》第 33 条和第 40 条。呃，要求运营公司持有的流动资产和证券不得超过其总资产的 40%。所以通常他们使用国库券，正如我们在图表中所展示的那样。

有毒的，这是有毒的资本，是毒药。什么？只是往复仇中注入毒药，对吧？你的资本每年流失 10%，所以他们没有保留资本。比特币是一场重大的革命，因为从 2025 年开始，你可以以公允价值为基础对比特币进行会计处理，这意味着比特币与国库券一样好，它是一种商品，所以你可以将资产负债表上的 100% 都用比特币表示，这意味着微软，如果他们只是停止分配现金流，停止回购股票，并将资金转换为比特币，如果你采用保守的 21% 的假设，比如将一半的现金流投入比特币，那么在十年内你就能赚取一万亿美元。你知道，如果你把所有的现金都投入比特币，你就能为股东赚取 2 到 4 万亿美元。

对吧？如果伯克希尔·哈撒韦这样做。

不，如果微软这样做，如果伯克希尔·哈撒韦这样做，他们会赚得更多，对吧？我的意思是，我们已经有了。如果他们这样做，你投入 3000 亿美元到比特币，并以 21% 的速度增长，你每年就能产生 600 亿美元的投资收入。

你接多少电话？我的意思是，有多少客户打电话给你？与你主动联系他们相比。你还会……

人们联系我吗？好吧，我不像……我不像……我不像……我不像……我不会到处跑，呃，试图进入他们的办公室来推销这个。

我只是把它当作一项公共服务。我的意思是，我的日常工作是专注于 MicroStrategy 和我们的资本市场活动。你知道，我们要进行股票或债券发行之类的活动。然后，在我的大量空闲时间里，我倡导并教育人们了解比特币。然后，由于这个原因，我已经拥有 370 万粉丝，所以我收到很多人的来电，很多主动联系我的人。我和那些有类似科学背景的人交谈，你知道，比如某个首席执行官打电话给我说，我想谈谈你所做的事情，解释一下，或者我会接到那些想要建立比特币标准的人的来电，解释我们做了什么以及我们是如何做的。有时我会向董事会或管理人员和董事简要介绍情况。

但是这些电话中有多少是来自国家总理或总统的？

有时是政治家，有时是州长，有时是参议员，有时是女议员。

有时是很多……

你……我……

我只是在问一个问题，就像我想知道你是否会……你知道……呃……对这个想法持开放态度，或者这是否会以这种方式进行？因为我认为在这个领域，如果你要打电话给某人，我打破了它。嘿，伙计们，我能来吗？我们可以一起花一个小时吗？我们可以一起花 30 分钟谈谈这个吗？看看会是什么样子。我想知道如果你和巴菲特面对面坐着，你们之间的谈话会是什么样子。我敢打赌，如果我独自一人与巴菲特共度一小时，在一个平静的环境中，我会走出去，他会说，这比特币这东西，是个好主意，查理。我喜欢它，我们要买一些。

你联系过巴菲特吗？

我没有。为什么？因为比特币是基于知情权的，人们必须需要，他们必须感觉需要理解，他们必须有一个问题，才能保持开放的心态。如果他们不……如果他们不承认他们有问题，他们就不会保持开放的心态，他们会对世界采取传统的看法。就像那些对公司有强烈看法、公司实力雄厚、对公司有坚定信念的人一样，他们对深刻的范式转变持不开明态度，他们不想接受第三……

个想法。我所有关于这可以被视为一项公共服务的想法，你想提供一项公共服务。所以，如果你要打这个公共服务电话，你们坐下来交谈，你向他伸出手，他走出来说，你知道，在我们与迈克尔·塞勒交谈后，我们决定购买 5000 亿美元的比特币。

我认为这是一项公共服务。我要声明一下，我很乐意拜访任何拥有 1000 亿美元现金的人，这些现金每年都在烧掉 100 亿美元的股东价值。我会去拜访你，我会……我会向你提供你需要的所有信息，以便让你相信你应该转向比特币……

立场。拥有 3250 亿美元。但是，当我与你们一起查看这些数字时，你们大约有多少？33.1 万？我弄错了。是 20 万？31000？20 万比特币。早上我看到贝莱德的比特币信托基金，我……我分享的，截至 11 月 15 日，大约有 471328 个比特币，占 2.2%。

他们的美国主管有点嫉妒。

所以，我问一个问题，如果他们有 471328 个，大约占所有比特币的 2.2%。你有 33.1 万，大约占所有比特币的 1.5%，对吧？你们两个都没有卖。

所以，4% 的比特币消失了。好吧，在 2100 万枚比特币中，你经常会听到 300 万枚比特币不会被人们获得，对吧？无论出于什么原因，1850 万枚比特币是给与和索取的。

所以，我们假设是 1800 万枚。所以，还有 300 万枚比特币消失了。你有你的，他们有他们的。

所以，我们假设是 1700 万枚。然后你还提出了我认为美国政府现在犯了一个错误，持有 18.3 万枚比特币，价值 120 亿美元，对吧？这个错误是 18.3 万枚比特币，价值 20 亿美元。

我认为你建议总统购买 100 万枚比特币，大约是 900 亿美元。如果他们想达到更高的水平，他们会购买 600 万枚，那时大约是 5000 亿美元。如果这种情况发生，其他人通常会买入，希望这种情况发生，如果它达到大多数比特币都被锁定的程度，那么会发生什么？

你能把关于比特币战略储备和不同计划的幻灯片放出来吗？在演示文稿中。所以，首先，这是阿拉马参议员，阿拉马参议员向参议院提出了建立美国战略比特币储备的提案。这是一个……她向参议院提出的一个绝妙的主意。我的演示文稿最后有一张幻灯片实际上展示了它。

我们没有这张幻灯片，好吧。

好吧，那么我就口头描述一下。所以，这里的地理政治逻辑很简单。去所有资金将要流向的地方，先买入它。所以，如果你知道每个人都会搬到曼哈顿，你可以在 1650 年买下曼哈顿的 20%。

那将是一个好主意。但也许更重要的是，英国人来到新世界，然后夺取了新世界。这就是为什么他们创造了大英帝国。所以，美国拥有世界储备货币，但比特币正在成为世界储备资本网络。

如果你只想永远保存你的钱，而世界上每个人都喜欢这个主意，我喜欢永远保存我的钱。所以，对美国来说，最聪明的事情就是尽可能多地买入比特币。

所以，你购买 100 万枚比特币，占网络的 5%，购买 400 万枚比特币，你拥有网络的 20%。为什么不购买网络的 20%、25% 或 30% 呢？是的，如果你购买了网络，你可以用实际上是免费的钱来购买它。

事实上，你可以用黄金交换它，换成比特币，然后这些比特币就会变成 200 美元、300 美元、400 美元或 300 美元的资产，对吧？你将拥有 40 到 80 万亿美元的资产。所以，这个逻辑非常清晰。

首先，世界上所有的外国资本都将流入比特币网络。所以，如果美国拥有它，那就相当于资金流入美国。来自俄罗斯、中国、非洲和南美洲的资金……

它将通过比特币网络流入美国，而不是流入美国。第二个逻辑是，20 世纪的所有资本都将流入 21 世纪。

所以所有投资于劣质债券、破败的房地产仓库和即将倒闭的公司里的资金，都将流入比特币网络。所以在21世纪，你知道，这里面的第三个想法是，现在很多人使用美元。

主权债券作为资本资产，正如我刚才指出的那样，是负5%。每个商人都知道它不是什么，什么是SMP指数。

所以如果人们开始抛售国债，并开始用它购买比特币，那么你就会想要拥有比特币，因为这样你就不用担心人们用比特币资产取代美国国债资产，因为美国

也不是比特币。所以这捍卫了美元的储备货币地位。它捍卫了美国的经济领导地位，它吸引了来自我们敌人的资本，追踪外国资本。而且它实际上为解决我们与世界各地所有人的分歧提供了一个和平、公平的解决方案。这是商人会欣赏的。所以是的，就像如果你可以用60个几尼或一些玻璃珠之类的免费购买曼哈顿，并且你知道我是北美最好的港口，有一天整个欧洲都将与北美做生意，那将是

最好的投资，是的，我的意思是，如果，再次，如果你在沟通，你对特朗普有什么看法，你们经常交谈吗？

你知道，我无法告诉你。

如果你甚至在谈论，你知道。

我和很多人谈过这件事，对此很有信心。但也许更重要的是，我非常公开。我在……你知道……比特币纳什均衡的演示文稿，我有超过一百万的观看量，我上周上传的演示文稿有大约五十万的观看量。所以业内人士都知道我的想法。

这就是不同之处，因为有这一点。然后是对话，你知道，如果有人与某人建立关系，例如，你知道，穆罕默德在里面。他们在一起做事，对吧？

那么他们建立的组织叫什么名字呢？对，政府效率部门，如果我记得没错的话，大概是这样，对吧？那么这是怎么回事呢？可能是因为穆罕默德和特朗普先生在一起，而特朗普总是寻找周围聪明的人来给他提供想法。我问这个问题是因为我想知道像你这样的人是否在他的耳边。

他身边有很多聪明人，我正在和所有那些人交谈。

好的。换句话说，答案是直接或间接的，是的，这就是它看起来的样子。我会说，好吧，我喜欢这个。我接受这个。我的意思是，无论观众如何，观众想如何处理它都可以，关于你看到像贝莱德这样的公司自己也参与进来时，你参与进来了。你知道，当贝莱德参与进来时，这是一个市场转变。

这几乎就像市场的一种认可，或者说，一分钟前还反对它的人，他们正在转变，他们正在购买。是的，你知道我们错了，我们现在做对了。有多少这样的故事是公开的？再次，还有私下谈论的故事。迈克尔，有多少这样的故事是公开的，那些完全反对它的人现在正在转变，说，不，我们必须把它添加到我们的，你知道，我们的投资组合中。

我的意思是，我认为拉里，我认为贝莱德是比特币运动中最引人注目的发言人。任何……他那种……智力历程，他是一个成功的金融家，首先听到关于它的事情，听到所有负面的事情。而优秀的金融家，他们会检查一百个风险因素中的一个，对吧？因为如果你真的擅长金融，你可以勾选所有一百个风险因素。

所以你做检查，你考虑它，你认为，好吧，你知道有点可怕。我会暂时搁置一下，你持怀疑态度。我在2013年持怀疑态度。他持怀疑态度。但如果你足够了解它，如果需要，如果你需要知道，也许你会被推动，你意识到我需要打开我的思想，我需要接受一个新的想法，找到一个新的增长想法。也许是防御性的，也许是增长计划。

然后，有时当你尊重的人群开始和你谈论它时，你就会打开你的思想，然后你就会认为这实际上是一件新的、深刻的、革命性的东西，作为数字资本。我以前误解了它，我错了。我看到了它在世界上的位置。

嗯，你知道，我们有同样的情况，那就是每个人以前都反对比特币，因此它。每个人以前都反对坏币，因此它。所以是的，它不是……它并不独特。

呃，这很常见，它就像一个小时的否认者。十个小时后，你知道你的交易就像什么资产？我会买便宜的和坚固的，当太贵的时候。

你知道，一百个小时后，你知道你开始转向不仅仅是投资者，就像你也许……事实上，这是一件好事。

这是自由和经济和财产，对十亿人来说是权利。这是四亿家公司利用一种资产的机会，这是一种有毒的。如果你可以只买东西，永远变得富有而不用承担风险，那不会很好。一个非常深刻的想法。所以想想买。

进去，你必须要有耐心。而这两件事都很难，因为美国人民，投资者，变化非常快，他们很快就会改变主意，呃，这就是为什么购买和持有……我记得在共同基金时代，美国基金投资公司法，无论是什么，94年，我不记得了。

它会说，你知道，如果你从基金成立以来就和我们在一起，只需输入1934年的投资公司法，如果你从1934年开始就持有它，我们将达到，你知道，12.5%。它会说，但如果你错过了最好的五天，你八年后，如果你错过了最好的二十天，是什么？记住，这里面的全部挑战是，对吧，买入并持有它。

你怎么教这个，迈克尔？你怎么教持有的纪律？你认为必须有人有信念才能完全买入到……

过去四年半每天都持有？我起床就说买比特币，然后你就不要卖你的比特币，对吧？很简单。

蒙特利尔。通过它。我不推荐其他任何东西。

有一万个投资想法，我可能适合在某个时候卖掉它们。这就是为什么我不谈论它们。我只谈论比特币。

我说如果你要买它，准备好持有它超过四年。短期是四年。中期是十年。

正确的时间是永远持有它。所以你把它给你的孙子孙女，这样你的家族在250年后会更富有。这就是我对比特币的看法。

你知道，帕特里克，当你观察一代人时，你知道，当你到了你的六七十岁时，你知道，你有很多时间，你想要尊重，你想要获得，你想要繁荣，你想要在生活中有所成就。我需要赚钱，这样我才能买房子，组建家庭，买车，做任何我想做的事情。所以你花时间投资赚钱。

这就是为什么千禧一代，Z世代他们得到加密货币，他们得到比特币？因为他们有一百个小时或两百个小时或一千个小时。现在，当你到了六七十岁的时候，有多少人你认识超过55岁的人会花一百个小时来学习一个深刻的新投资来弄清楚，非常罕见，因为你已经成功了。

你组建了家庭，如果你要生孩子，组建家庭，买房子，买任何东西，你已经做到了，你通过运用你的技能做到了，因为你擅长某件事，你对你的世界观有信心，就像沃伦·巴菲特的世界观一样。所以我并不责怪人们，只是当你成功地度过你的一生时，你知道你……你知道是什么让你成功的。你不需要知道，当你处于人生的开始时。

你没有成功。你没有得到尊重。你没有未来。你必须找到新的东西，对吧？这就是为什么，这就是为什么LED样本。你知道，他们拿起电吉他，他们演奏摇滚乐，因为贝宝和摩托罗拉做其他事情太晚了，对吧？新人们得到新事物。

所以偶尔你会发现一个三十岁、四十岁、五十岁或六十岁的人会接受这个新想法，但这就像，它是什么，你必须非常，你知道，求知欲强，拉里·芬克就是这样，这就是为什么贝莱德会在这个上面赚很多钱，或者你必须非常绝望，沮丧，没有什么可以失去的。我的意思是，事实是我把自己归类为那样的人。在2020年，股票价格是每股6美元。

企业价值，公司的企业价值，每股6美元。而我的选择是出售公司并退休，或者冒险并打开我的思想。记住，我坐在我的泳池边，旁边是我的朋友埃里克·怀斯，那是三月，封锁开始了，利率降至零，你知道，股市正在暴跌，你知道，所有这些都崩溃了。

我说，再告诉我关于比特币的事情，所以这就是你会发现的，你知道，当你观察人们时，他们要么是这个，要么是那个，但这需要一段时间才能发生范式转变。你知道，你需要它或想要它，这就是为什么这是一个指数级过程。所以你……

坐在2020年，他说，再告诉我关于比特币的事情，和埃里克·怀斯在一起，是的，然后从他告诉你那一刻起，你的研究步骤是什么？那是一个熬夜到凌晨四点的通宵达旦吗？你设置了……我不敢相信这是正在发生的事情。你在给朋友打电话吗？你做了什么阅读，你……你的过程是什么？

我说，给我五个最……互联网上对比特币影响最大的。你给了我一个名单，然后我去，我看他们所有的YouTube播客，然后我去，我读了所有的书，我读了《比特币标准》这本书。我读了安德烈亚斯·安东诺普洛斯的关于比特币的书。

我看过辩论，你知道，埃里克·沃尔和彼得·希夫关于比特币的辩论……一旦我完成了所有这些，我做了一个深入的思考，然后我开始进入执行模式。我如何获得账户？我如何购买这些东西？KYC，他们对我说……然后在那之后，就像大规模的……教育我的公司也是。

一部分是我的个人轨迹。我要做什么？我要带我的公司去哪里？这变成了，这变成了，我发送了一条短信，给公司所有高管和所有……所有董事，我说，我希望你们观看YouTube上的这三个视频，我希望你们阅读这篇关于比特币的论文。

你知道，约翰·费雷尔写了一篇论文，机构投资者对比特币的看法。我说，阅读这些东西，然后他们会谈谈。所以当他们阅读完之后，我和他们每个人进行了一对一的谈话。我就像，基本上是在公司之后，每个董事，公司，逐渐形成共识。我们组建团队，我们开始全力以赴。

你向客户介绍，嘿，这就是我们正在考虑做的事情。我们前进的方向……

是下一步。你知道，从三月一直持续到2020年8月10日，在2020年8月10日，我们所做的是，我们说，嘿，我们要购买2.5亿美元的比特币，但我们还要回购2.5亿美元的股票，进行要约收购。

股票价格大约是120美元。这是拆分后的12美元，我们提供了溢价。我们说，如果你不喜欢比特币策略，你可以提交你的股票。

所以这花了20天。所以我们实际上调整股东基础并让股东接受比特币策略的方式是，我们说我们正在这样做。我们知道这是有风险的。

我们知道你们中的一些人可能不喜欢它，如果你们不想参与进来，我们会以溢价买断你们，20天后。只有大约6000万美元被提交。所以我们还剩下1.75亿美元的现金。

所以我们从2.5亿美元增加到4.25亿美元的比特币。然后股价上涨产生了更多来自股票期权发行的现金。我们购买了50000个比特币，很快我们就……基础和策略正在奏效。我们所有的投资者都在董事会。他们……他们想投资一家采用比特币策略的公司，而不是投资一家将继续采用传统低……

增长方法。让我问问你，当他谈到红色浪潮、特朗普获胜以及今天的环境会有多不同时，这是一场多么大的胜利？比特币现在在九万一千、九万二千、八万九千，无论数字是多少，九万零七百一十一，会有多不同，如果我是一个。

相机胜利？我认为，如果你看看红色浪潮和蓝色浪潮的区别，嗯，我先说说蓝色浪潮。如果我处于蓝色浪潮，比特币将缓慢上涨 20%、25%、30%，而其他数字资产行业将下跌 20%。

就像每个数字交易所都是数字代币、数字证券、数字货币一样，它们都会贬值，而比特币会缓慢上涨。并且会出现你现在看到的这种紧张关系，在过去四年里，大型货币逐渐被接受，你知道，是在抗议下。但其他货币一直在受到攻击。

但我认为，呃，红色浪潮是逆风变成了顺风。比特币飙升，不是上涨 20%，而是可能上涨 50% 或 60%。我认为，你知道，我们从那样到这样，然后数字资产行业从下跌转变为飙升，你知道，它从负 20% 变成了现在正在回升。

现在数字资产领域存在更多不确定性。这是因为我们还有一年时间来弄清楚框架将会是什么样子。但基本上，极性从对整个数字资产经济的负面极化转变为红色浪潮下的正面极化。

我认为，在接下来的四年里，你对增长、繁荣和创新的看法会比在蓝色浪潮下更加乐观。好的。那么……

在特朗普任期结束时，情况会如何？你好，你说 21 年后大约 2000 万。你说到今年年底将达到 10 万。你认为……

到 20 年会是多少？知道我有一个比特币 2024 年模型，实际上发表在 GitHub 上。你可以去查看它。

如果你去，你可以下载它，然后你可以输入你的假设，看看我们的基本假设。我认为我的基本假设，它实际上会每年吐出比特币的价格。说实话，我不记得具体数字了。

我记不清 2028 年底的确切数字了。但我可以告诉你，该模型基本上表示，每年增长 55% 到 52% 到 50%。所以未来四年每年增长 50% 到 45%。这就像每 18 个月翻一番，或者不到 18 个月。

我知道了。我知道了。所以大约 350 万，你知道，如果我们说 30 万到 40 万小时。大约是这个数字。

我不会感到惊讶。

如果你说的是这个数字，你不会感到惊讶。但因为你是长期投资者，你真的不在乎是多少。你，你，你是在玩 21 年。

你不是在玩四年。

不，我了解你和你所有的客户。你如何说服他们永远持有它？如果你，迈克尔，你明白我的意思。

我的客户是我的投资者客户，是的，软件公司的客户，他们正在使用 MicroStrategy 软件。他们很高兴……

那个软件。让我指的是投资者，是的。

好的。那么，投资者投资这家公司是因为他们想要更多比特币。他们不想要比特币的表现。他们想投资这只股票以超越比特币。所以我们是一家比特币资产公司。

考虑我们的方式是，如果你只想直接接触比特币，你可以从贝莱德购买比特币，这就像隔夜存款一样，我正在购买，你知道，一百万美元的比特币。而比特币每年上涨 50%。我每年获得 50%。

我承担了风险。上涨方面，嗯，MicroStrategy 将发行债券。我们基本上是市场上领先的比特币发行商。

那么，如果你想要比特币的上涨而不想要下跌呢？你知道，我想要 75% 的日上涨，但没有下跌，或者类似的东西。你可以购买可转换债券。

所以我们很多投资者，我们的债券持有人，他们想要的是低风险、低波动性的比特币。你可以通过这些固定收益工具做到这一点。然后是股权持有人，他们想要高波动性的比特币。

他们想要 1.5 倍或 2 倍的比特币。所以你可以想象，当我给某人提供债券中比特币的回报时，我可以给，我可以给股权持有人差价。所以我正在剥离风险和债券的收益，我把它交给股权持有人。

嗯，然后你有了期权市场中的衍生品。他们想要更高的杠杆，他们想要 10 倍多头和 10 倍空头。所以最终，你有了不同类型的投资者。

你有 10 倍空头、10 倍多头、3 倍……实际上有两个有趣的 ETF，MSTU 和 MSTX。好的，我认为 MSTU 从零增长到 20 亿美元的资产管理规模只用了三周时间。而 MSTX，我查了一下，超过了 10 亿美元。所以想象一下，一个 ETF 在几周内就筹集了 20 亿到 30 亿美元的资金，没有营销。他们提供的是 2 倍 MicroStrategy 的敞口。

所以当我想到，如果我们达到，如果 MSTR 是 1.5 倍比特币，那么这些东西就是 3 倍比特币，然后其他债券就像 0.75 倍比特币，真正要做的是提炼这种粗资本。我用的是标准石油炼油厂的比喻。你把原油放入炼油厂的一侧，结果是汽油，你知道，还有沥青。

当然，你把煤油放进喷气发动机，但你不会把原油放进去。所以人们想要的是精炼的石油化工产品。或者你可以把我们想象成一个变压器。

我想要高压电力，我也想要我女儿吹风机用的低压电力。而你，你知道，你正在损失，你知道，如果我把低压电放入电池，然后放入我小孩的玩具中，效率非常低。它有巨大的溢价，但关键是，家庭需要儿童玩具的电池。

我不想要选择性低压电，对吧？所以我们正在提供低压比特币和高压比特币。而做到这一点的唯一方法是拥有 100% 的比特币资产负债表，因为我必须拥有 300 亿美元的比特币才能卖给你 30 亿美元的债券，这些债券是过度抵押的，也能给你比特币的回报和比特币的波动性。

你知道，其中一半是回报，但另一半是波动性。这些工具之所以有价值，是因为它们是波动的，因为我可以套利它们并解决波动性问题。所以很多时候人们认为波动性是一件坏事，但我，但我认为它就像放射性和热量一样。

很多人害怕火，他们害怕放射性。但没有放射性，你就无法获得核能，没有火，你就无法获得内燃机。所以 MicroStrategy 把这个小型反应堆放在中间，公司。

因为我们有这种高波动性、高能量的反应堆，而人们就像，你不会分散投资吗？这就像把水泼到火上。当然，我不会分散投资。

就像我给你火，你却冻死了。而你首先想到的是往火上浇水。所以我们实际上是在运行反应堆，而这，这确实是我们的独特价值主张，对所有这些投资者来说。他们无法从其他地方获得它。除非是一家 100% 致力于……

支持它，让我问一下，有传言说 XRP 的首席执行官会见了特朗普，对，瑞波币。我认为如果你们想查一下，会有一个记录。

我以为我看到了一些东西，瑞波币的首席执行官与特朗普会面，引发了 XRP 的飙升和投机，首席执行官布拉德·加兰德的言论，在 XRP 飙升和燃料投机中，特朗普，所以如果摩西在里面，面具，你知道，我的观点，我可能是错的。面具指的是硬币，摩西指的是加密货币，比特币。在大多数情况下，他对这个想法持开放态度。

他不是针对某一件事。A，社区会写下瑞波币。自从上次我们一起工作以来，你对瑞波币的立场有什么变化吗？

是的，我今天要说的是，这是一个争论。我们有一个亲加密货币的总统。他们都支持加密货币。

他们都支持比特币。他们很进步。他们都是关于自由的。而自由意味着在 20 世纪的安全制度中，你必须花费 4000 万美元用于合规才能让一家公司上市。

但如果我只想筹集 400 万美元的资金呢？我必须花费 4000 万美元购买保险，这怎么可能说得通？我想承担 400 万美元的风险。

所以我认为，实际上，当我们来到 1 月，取决于谁领导 C，C，我认为你将拥有一个亲加密货币的，亲加密货币的财政部，亲加密货币的白宫，亲加密货币的众议院和参议院。现在，如果你想让加密货币行业在美国发展壮大，你需要数字化其框架，使其在道德上、技术上和经济上都合理。

这意味着这是一个数字商品，这是一个数字证券，这是一个数字代币，这是一个数字货币，这是一个数字 NFT。这是一个数字资产支持型代币，如果你定义所有这些。顺便说一下，我在上周四的 Mickey Note 中提到了 Jerry，这已经疯传了，我说这是你的数字资产类别。

现在我们需要监管机构为我们提供这个框架，告诉我们如何发行、如何运营、如何拥有、如何交易，如果他们这样做，那么我认为，实际上，我们将看到这个国家数字资产的大规模爆发。没有理由为什么马自达的一半股权不能开始数字交易。为什么苹果股票不能 24/7/365 数字交易？

为什么，你知道，为什么凯蒂·佩里不想发行凯蒂·佩里代币？这不是一个，这不是一个。或者乔呢？或者你的公司呢？PBD。

为什么你不能上市并发行你自己的数字证券或数字代币？应该有一种道德的方式来做这件事。我认为法律应该更简单，应该只是不要说谎、作弊和偷窃，对吧？

如果我们回到这一点，对，如果你相信自由市场，自由市场的观点是，我将为人们提供一种进行这些活动的方式，并提醒他们不要说谎、作弊和偷窃。有多少人会给他们一个切实可行的法律框架？如果你这样做，我认为有 40 万家大公司。

有私营企业，有 4 亿家公司。我认为我上周提到的笔记是，美国只有 0.6% 的企业能够进入资本市场。所以我们，我们有一个压倒性的、过度监管的资本市场监管制度。

它们始于 1933 年。我认为，呃，你需要白宫、参议院和众议院的协调，才能建立一个自由、创新导向的数字经济。所以我会说现在，我很乐观。

我认为他们想这样做。我认为，你知道，再说一次，我不推荐任何特定的证券或任何特定的投资，除了比特币，但我确实认为，如果我们有成千上万的数字资产被创建和推出，这对世界来说会更好。我希望看到这个行业从数万亿美元的数字资产增长到 500 万亿美元的数字……

资产，到时候你会支持瑞波币，甚至可能推荐客户使用它，这是有可能的。

我是比特币，只有 100%。事实是，我甚至不会推荐苹果股票，就像……不，没有证券。我不会推荐……

百分百……

是的，就像我不会推荐证券一样，因为证券有交易对手，但是，这个立场就像，如果你上市，你拥有你自己的证券或代币，或者任何你拥有的东西，我也不会推荐你。但这并不是因为我不喜欢你的业务。我只是认为，我认为你必须坚持你的领域，对吧？

我不会就饮食、政治或任何特定的投资给出建议，除了说我认为比特币是数字资本，它是长期价值储存手段。因此，尽管如此，我非常支持数字资产。我希望看到数字货币、数字代币、数字 NFT、数字 ABS 以道德上、经济上和技术上合理的方式商业化。我认为……

那是为了储存目的而储存比特币的原因。但是，当涉及到交易时，人们通常会为交易……提出论点。

关于比特币的情况，我认为数字货币存在巨大的机遇，这就像稳定币一样。如果你看看人们如何在世界上进行交易，他们都想以光速转移数字美元，而美国面临的挑战是：没有常规的监管制度来允许公司、银行或任何人发行这种稳定币。我的意思是，他们必须解决两个问题。

例如，我该如何用美国国债来支持它？然后，作为一个KYC问题，我在转账方面有多少自由？我认为，在一个，你知道，红色政府领导下，你可能会获得更多的自由。

但最终，这超出了我的职权范围。我只想说，现在大约有1500亿美元的资产类别，很明显，人们已经说过了，他们想要它，他们需要它。如果你住在委内瑞拉或古巴，拥有或可以使用数字美元是一件人道主义的事情。

但我认为，如果有一个得到政府认可的数字货币数字框架，我认为它会从1500亿美元增长到1万亿、2万亿甚至10万亿美元。事实上，我认为这会为美国创造10万亿美元的需求。主权债务，它会创造，这对美元有利。

但我认为这也会波及到中国、俄罗斯、南美洲和非洲。最大的地缘政治问题是我们的敌人。而我们的朋友可能会抱怨，因为没有人想使用美元以外的任何货币。

看，没有人想在欧洲使用欧元。他们想在欧洲使用美元。所以你实际上会让各种各样的政客抱怨，国务院，我们的公民正在使用美元。但如果你想把美元传播到全世界，你必须以数字方式做到这一点。我认为这有利于美国价值观，最终也会有利于世界，如果我们确实支持它的话。

我想过渡到下一件事。你和斯科蒂·皮蓬有过一次有趣的时刻，我觉得很有趣。你们俩并排坐着。

罗布，如果你能播放这段视频，当你们并排坐着的时候。这是他，采访者问他，我不知道。这是一个抢劫。

我给你发了一个比这个短得多的。这是33分40秒。我给你发了一个，呃，让我看看。我不知道我是否给你发过，但有一个实际上在这里，如果你想看的话，我会发短信给你，嗯，你坐在斯科蒂·皮蓬旁边。

斯科蒂·皮蓬作为一名篮球运动员，曾经与迈克尔·乔丹一起打球，他被问及中本聪，彼得声称他从90年代初就认识他。迈克尔，如果有什么面部表情应该成为表情包或用于所有视频，那就是你的。因为重点是，我希望你关注迈克尔的脸色。

我的，你不会做出很多面部表情。你通常非常专注于主题，但在这一刻你无法控制自己。我想知道为什么。继续，罗布。你提到你在1993年在西雅图遇到了中本聪。他还出现在你的梦里，你和中本聪的关系很好，我觉得是的，我觉得我有故事要讲，绝对有机会回顾一下，嗯，在1993年你提到现在发生了什么，之前说过，之后发生了什么，他说1993年，他是否把中本聪和1993年在西雅图的迈克尔·乔丹搞混了？他是否认为乔治·卡罗纳·萨托在93年出现在俱乐部？

他在说你吗？你看，我喜欢斯科蒂，你知道，他来到我家，我们在我的院子里吃了一顿美餐，我们聊了所有的事情，这太棒了。我对他非常尊重，我认为采访者可能会问他一个不公平的问题，我有点不舒服，因为我说的是最大限度的比特币。

我们，我们非常保护中本聪，我们都，是的，我们不喜欢，我们除了与中本聪的追随者之外，我们不谈论中本聪。所以，嗯，是的，我不对此多说什么，除了，嗯，你知道，我们知道中本聪在2008年万圣节出现在世界舞台上，我们喜欢让我们的评论从2008年万圣节白皮书开始。否则，我认为这是运气。我认为斯科蒂·皮蓬，有史以来最伟大的篮球运动员之一，与中本聪有关系，谈论比特币，这很好，这表明，你知道，中本聪是普罗米修斯，他给我们带来了健全的货币，我认为这太棒了。

但你们在后台有交谈吗？

是关于你，关于我和中本聪的关系，是反向的。

对他来说是分散的，这和？或者你是在对你说的。

我只是认为，我认为中本聪非常特别。

但你们有过五分钟的谈话吗？

是的，他那天晚上来我家。一段美好的时光。一段美好的时光。

讨论。你有没有什么，你知道，像。

酷。他创造了数字黄金。我对这个话题没有其他见解。

我明白了。好吧，听着，当斯科蒂这么说的时候，全世界都很好奇，我担心你的脖子，我认为当你转动兄弟的时候，你会扭伤你的脖子，我不知道你是否看到了，你做了一个非常快速的移动，在第二部分，每个人，再播放一次，罗布，再次，只看脖子的反应，伙计们，别的东西都不要看。但看看这个，你提到你在1993年在西雅图遇到了中本聪，他还出现在你的梦里，你和……

采访者问他这个问题是不公平的。

在世界上，这合适吗？在世界上问这个问题，你为什么？

有点生气？你为什么这么认为？我认为这是合适的，这是合适的，一个大，是的，我就像一个合适的。中本聪在2008年万圣节带着白皮书出现，问任何人他们在那个日期之前与中本聪的关系，这是一个不公平的和不合适的冲突。

这几乎就像，嗯……

这很尴尬，但我只能这么说。我是斯科蒂的忠实粉丝。他是最伟大的。我是中本聪的忠实粉丝。我宁愿不，也许我处于尴尬的境地，我说……

你不必说什么。我觉得，在那个领域，有没有一种把中本聪看作神，看作耶稣的因素？就像有些人那样看待他，他不仅仅是一个神秘的匿名投资者发明家？比特币是，你知道，你几乎像一个战争领袖式的人物。

所以中本聪是比特币社区中的一个精神人物。我的意思是，这相当于普罗米修斯。普罗米修斯给了我们火，所以他给了我们金钱，因为什么是第一种完美的货币，人类历史上第一种完美的货币。

我花我的空闲时间阅读经济史，我已经阅读了数千年的经济史和数万页的资料。这是一列混乱的，你知道，灾难性的列车残骸，我们使用贝壳，我们使用球和烟草，我们使用银和金。我们铸造硬币，我们经历了通货膨胀和崩溃，我们有了法定货币，我们有了债务危机，没有人拥有过不缺陷的货币。

我的意思是，我可以向你展示过去3000年来每30年一次的货币崩溃的例子，在每一个文化中都是如此。所以他来了，这是第一次。他说，你们所有的纸币都是坏的，这太深刻了，就像你看这水一样，你知道，你坐在桌子上，穷人认为我必须喝水，而富人想喝1000美元一瓶的香槟或葡萄酒。

但10万年来，人类没有干净的水。如果你读过文明史，人们在30多岁、40多岁和90多岁就死了，因为水不干净，因为他们被感染了。如果你亨利八世，你没有干净的水。

他们都有痛风的原因是他们不得不喝葡萄酒，酒精，它，他们最终导致他们的四肢退化，因为他们没有干净的水。所以我们只有干净的水。干净的水更干净，干净的食物不会杀死我们。

我们只有过去100年才有它。从公元前300万年到2009年1月30日，我们一直有脏钱。

我们有脏钱。只有一个家伙最终给了我们干净的钱，非通货膨胀的，不会杀死我们的钱。所以这是一个精神上的，是的，这是一个精神上的，就像当我给我的孩子注射毒药和毒素时会发生什么？他们会死。

这就像强迫一个12岁的运动员进行化疗。你知道，这就是问题所在。所有这些公司都有10到15年的预期寿命。

你知道为什么吗？因为资本是有毒的。因为资本化的钱是有毒的，它正在吸走他们的生命。

中本聪来了，他给了你无毒的钱。在他之前还有谁做过吗？没有人。没有人。所以，所以你必须真正尊重那个实际上给了人类第一种干净、完美的货币的人。你看，在那之后，你就像，哦，伙计，我们不会再死了。

是的，你的婴儿死亡率在干净的水出现之前是40%，就像你的10个孩子中有4个会死掉。我给你干净的水，我说，这是，拿着这个，它不会杀死他们，你就像什么？所以重点是，这是一个相当深刻的范式转变，对于我们这些最大限度地持有比特币的人来说，这实际上是一个伦理上的必要。

它是一种经济和权力工具，我们非常保护中本聪。我们不喜欢，我们不喜欢任何人戳中本聪。所以，看，对。

你现在有五个孩子。

我没有。

有一个家庭，孩子，孩子，好的，有趣，嗯，我想知道，我想知道你的信念程度，这非常有趣。你对中本聪的反应，因为它以一种非常有趣的方式改变了，而我，所以我在和你说话，我很感激你与我分享这一点，因为但我不知道你那样看待它。

嗯，这在那个领域很常见吗？这很常见吗？像你这样的比特币信息员，他们有类似的感觉吗？

最大限度地持有比特币的人，是的，就像我说的，如果你是一个交易员，是10个小时，如果你是一个投资者，是100个小时，如果你是一个最大限度地持有比特币的人，是1000个小时。你认为它是一个，你认为它是一个经济赋权工具。对于80亿人来说，这是一个伦理上的必要。

所以，例如，你认为世界有了电力会更好。那么，如果我把你的家人带走呢？我带走了电力。

干净的，女王，食物，你知道，和金属，是的，啊，你是否觉得你被带回了石器时代？就像也许是石器时代。是的。

你会为此生气吗？那么如果我现在转过身呢？如果我说，操作，我不认为你应该拥有这些东西。如果我说我不认为你应该拥有干净的空气、干净的食物或钢铁或玻璃呢？

如果我或者内燃机和一辆汽车，带走你的汽车，你不会对我有点生气，有点恼火，有点恼火吗？过去，法律剥夺了你的权利，你写了电力、玻璃和飞机，对，从你的家人和所有朋友那里，你就像你在说什么。好吧，当我们……这就是我们对比特币的感受，在这种情况下，是对数字货币的感受。

完善的数字货币，就像你要把这个从人们那里拿走，或者如果你对我说，如果我说，你知道，我对你孩子有这个想法，我们会在他们最初的五年里获得干净的水和食物，然后我的另一个朋友说这并不重要。你不需要那个。我只是，你会怎么样？你知道，沼泽水，我们会吃泥巴，这也没关系。

我们会多样化，你知道，我就像我不喜欢我的孩子模式，不要给他们沼泽水，顺便说一句，他们会，你知道，这里有抗生素，你知道任何生物学，没有抗生素就会死，这没什么大不了的。重点是，是的，我们为此感到不安，因为我们认为这是一种关键技术，在下一个千年里，你不会推动人类向前发展，没有电力，没有数字能源，对吧？比特币是数字能源，就像你的电能一样，就像你拥有的那样。

这就像，你知道，如果我们现在拿走原油，地球上95%的人都会饿死或冻死。世界将陷入停滞。所以当人们攻击石油，或者他们攻击核电，他们攻击电力时，你会认为，你一定恨人类。当你攻击比特币时，你是在攻击数字能源，对吧？你一定恨人类。

那么，你要做什么？你要找一个歹徒吗？或者是你想要对付那些挡路的人？这就像你说的那样，如果你认为，你认为是谁阻止我们驱逐，所有这些事情是谁在做，像加里这样的人经常挡路吗？

我认为这只是传统。有一些相当的……有一些传统主义者。他们只是坚持十八世纪。然后我认为，嗯，你知道，有一些人分心了，或者……或者思想封闭，并且反技术，或者实际上还有另一组人，传统主义者，他们想要宣称二十世纪的制度，比如股市就是这样运作的。

这是在teg buffs中。

在类别中撒谎者，他们只是在错误中长大。这就是他们一直以来的方式。还有一方面是集体主义的、权威主义的答案。

我只是不想你拥有自由。

这是一年反对……我不会这样描述，我会说可能再次或更多地属于一个被要求的传统主义者的阵营，就像他……他对三十三法案和四十法案以及弗兰克和罗斯做了什么以及资本市场运作方式有一个参考。所以，是的，你知道，就像股市在九点半到四点交易是可以的。

好的，还有另一种观点，那就是为什么我实际上不能全天候交易？为什么我不能……为什么我不能在我的iPhone上交易苹果股票，并且自己保管，而不是交给中国的一个家伙在星期六下午？为什么不能……没有什么不道德的。

这是未来。但我……但我认为有三个维度，那就是我是否想以二十世纪的方式做生意，比如纳斯达克是唯一的地方。我的股票在九点半到四点交易，但在银行假日不交易。

这就是你的传统。然后你有了反技术的观点，即没有创新，比如我现在可以在四个小时内以四十美元的价格发行代币，或者你可以在四个小时内以四千万美元的价格在甲板上上市。而那些人则认为，好吧，为什么我不能以更便宜、更快的速度做一百万倍的事情？为什么我需要四千万美元的律师和四年时间？所以这是一种……创新。

有些人理解这项技术，他们会保护它，而有些人则不会。然后我认为你有了权威主义者，你知道，中国就是一个例子，我们想给你钱，但我们想让人们在九十天内花掉这笔钱，如果你不是一个好公民的话。所以我认为有一些控制的力量。他们不想要自由。

在美国，我们就像……我们来回走动，我们就像……我们希望你拥有自由，但我们……我们有……你知道……我们不想你像……我现在甚至不能带着两万美元穿过机场，尽管我们是自由之地，所以……所以，在世界各地，这种爱恨交织的关系都在持续着。然后是与技术的爱恨交织的关系。然后你有了有效的系统。

Visa和万事达卡以及纽约证券交易所和DTC和托管人，你有了来自二十世纪的有效系统。如果你想保护这些系统，我理解为什么，因为你担心会把一万亿美元付诸东流。然后你可以做一些新的事情，比如我可以在一秒钟内移动一百万次资金，每次只需几便士。

如果我想让八十亿……以十亿次每秒的速度通过一百亿台电脑移动，那会吓到一些人。但那是未来。

所以我认为，我给每个人都带来了好处。有些人只是不进步，因为他们想保护过去。有些人只是不明白未来的希望。但有一些权威人士通常不希望你拥有自由。我的意思是。

我记得在比特币大会上与特朗普的这段对话，当时他做了那番评论。如果罗宾你想播放……

这段视频有一天，我会解雇加里·根斯勒。或者在新的C点。

我没有……

知道他这么不受欢迎？

为什么他在这个社区中如此不受欢迎？

我认为你所面临的是二十世纪和二十一世纪之间的斗争。我认为，我认为根斯勒的观点是，我们现有的规则和法律是足够的，它们足够好，你应该遵守它们。

我认为加密社区和比特币社区认为，为什么我不能在星期六晚上在我的iPhone上以更聪明、更快、更强大的方式做所有事情？为什么我不能？我想做一些新的事情。为什么一万个有影响力的人……如果你有一万个粉丝，你有一百万粉丝，为什么一万个有影响力的人不能发行他们自己的代币，并拥有他们自己的……他们自己进入资本市场的机会？如果对我来说只值四百万美元，为什么我必须花四年时间和四千万美元来做这件事？

这种紧张关系……如果根斯勒提出了一个数字资产框架，他说，好吧，看，这是你如何合乎道德地发行代币。这是你如何合乎道德地发行证券。这是你如何合乎道德地证明你的商品。

这是你如何合乎道德地证明你是一种货币。顺便说一句，不要说谎、作弊、偷窃。如果他这样做，并给人们一个注册的途径，我认为95%的行业都会遵守，因为行业中没有人站起来争论说我们想说谎、作弊和偷窃。

但事实上，没有框架。没有流程可以做到这一点。另一方面，我认为该行业无法通过国会或参议院获得支持，我认为政府并没有采取建设性的措施。

所以我认为，这是一场非建设性的对话。加密行业的那些人，他们的立场是，好吧，你知道，你不尊重我们，所以我们也不尊重你，对吧？整个关系都破裂了，变成了相互辱骂。

第四，加密行业应该问的正确问题是，为什么凯蒂·佩里发行凯蒂·佩里代币给一百万人是不道德的，如果她没有说谎、作弊和偷窃的意图，为什么这是不道德的？为什么乔·罗根不能以诚实的方式从公众那里筹集资金？

嗯……更便宜。为什么他必须花无限的钱来做这件事？然后为什么我不能在星期六在iPhone上交易苹果股票？这有什么不道德的？如果你相信我，你知道，SEC，只需注册。但如果我注册了，在星期六交易就是非法的。所以重点是MicroStrategy注册。你可以在周日交易MicroStrategy股票，一旦我们在Balance交易所上市。

德国监管机构让他关闭它，对吧？所以，我们真正需要的是，我们需要将对话提升到建设性、乐观、进步的层面。我们如何才能让事情变得更便宜、更快、更好、更高效一百万倍？对话演变了。它一开始在21世纪初是乐观的，然后它演变成了双方……相互辱骂。它变成了僵局……

非常不建设性。看这个交流。

罗宾？是的，我说过我必须……

播放这段视频给观众看。

是的，他违法了。你的回报是轻率地提交给法庭，而且在华盛顿特区，你的领导层中没有人为此负责。这似乎是华盛顿特区的常态，好的，让我们快速转换话题。最近有报道称，副总统哈里斯最终表示，如果她当选总统，她将制定明确的数字资产领域规则。

这是你的方法吗？或者你认为她是在谴责你，因为她认为你在过去三年里没有很好地建立这些明确的规则？我认为现有的法律已经到位。

如果国会希望改变它们，我们就会改变它们。但我们正在执行法律，而且有很多法律……占用我的时间。嗯，你这样看待你的表现非常有趣，因为我们有大量的诉讼案件，市场上存在极大的混乱，数百万美国人渴望你给予他们清晰的解释。

你滥用了机构的执法工具，你甚至引诱渴望遵守你规定的公司，然后又对他们采取执法行动。你报复那些来到这个委员会谈论美国下一代金融的企业和个人。也许最糟糕的是，你编造了“加密资产证券”这个词。

这个词在法令中找不到。是你编造的。你从未提供任何解释性指导，说明如何在你的机构内部定义“加密资产证券”。然而，你做出了广泛的声明。你认为大多数代币都是加密资产证券。

你做了这件事，你故意使用这个编造的词作为你过去三年执法行动的基础，只是为了让你的律师在上周给法庭的一个脚注中撤回它。先生，你在这个问题上的前后矛盾已经让这个国家倒退了。我们不可能有比这更具有破坏性或无法无天的SEC主席了，我将发言权交还。

你同意他们的说法吗？

我会说，民主党的政府在过去四年里并没有在提供任何类型的数字资产框架方面采取建设性措施，这将允许该行业发展。我认为……我认为埃默说的意思是，我们需要清晰度，但他们需要的是……他们需要一种建设性的经营方式。

我认为这个答案比……我认为，如果你把他的传统观点与伊丽莎白·沃伦的……你知道的消极情绪结合起来，我的意思是，他在各种事情上都没有采取建设性措施，这些事情主导了政府的政治观点。看，我读过关于货币和银行的历史以及美国的罗斯巴德的书。罗斯巴德写了《伟大的解放者》，一位奥地利经济学家，他指出，在1933年，三十三法案实际上是一个……

第四，为了限制资本市场，阻止企业家能够筹集资金和信贷。卡特尔……这是在1933年。因此，一方面，政府和枪支……非常赞扬三十三法案。

但更大的问题是，在这些辩论中没有人解决的问题，也没有任何一方解决的问题是，为什么……为什么发行代币要花费四万美元，或者四万……你如何才能让四千万家企业而不是四千家企业能够进入资本市场？我的意思是，现在房间里还有十一人……美国上市公司正在消亡。二十五年前，我们在美国有1万家上市公司。现在只有4000家。所以事实是，我们有一个窒息性的监管制度，这使得参与资本市场变得非常繁琐、冒险、困难和昂贵。

没有人能负担得起。

如果你选择这样做，那么做任何有趣的事情都是非法的。因此，最有可能提供该框架的人是SEC的负责人。

而根斯勒……拒绝了。你听到他说，他认为这不是他的责任。

他把它推给了国会。但我认为在过去四年里，共和党和民主党之间存在着一种不正常的关系。并没有真正进行任何建设性的对话来创建这个数字框架。是的，这阻碍了我们的发展。

马库斯·安德森对这份工作很感兴趣。但如果你记得，他想成为SEC主席，他在一次采访中明确表示了这一点。当我1991年考取我的七级证书时，一位来自卡普兰的人……我认为是卡普兰……不能解决这个问题吗？不，是迪尔伯恩。

迪尔伯恩，我不知道。还记得迪尔伯恩的学习或手册吗？你上课时，这位女士讲述了SEC的故事。

她说，你知道，SEC的第一任主席是约瑟夫·肯尼迪。

哦，我的上帝，太有趣了。就像约瑟夫·肯尼迪，啊，约瑟夫·肯尼迪。

嗯，你知道我们为什么进行指纹识别吗？为什么？你知道，他曾经问过所有人，如果你想卖股票，你必须来纽约注册，所有这些……没有人出现，因为，你知道，如果你不想进行指纹识别，你仍然可以继续前进，你不需要来纽约。

这是她今天仍在讲述的故事，我们进行指纹识别是因为你控制着金钱。我们如何对今天的求职申请或填写客户计数表格的申请进行指纹识别？这是一个非常过时的系统。

SEC是……看看特朗普会对我们做什么会很有趣，他说他想解雇他。这将再次发生。我们还有几天时间。我不知道他会用谁来代替他。

我认为值得注意的是，我的公司在1998年上市，在1998年，我们的股票在纳斯达克交易，从早上九点半到下午四点，银行营业时间，节假日不交易。

在接下来的二十六年里，没有任何一项功能升级，没有任何一项创新，你会认为在二十六年拥有无限资金之后，我们会想出如何在周六下午四点交易股票的方法。没有，对吧。所以你所拥有的是，你拥有的是一个二十世纪，我称之为过时的寡头垄断，它得到了监管制度的强化。

好吧，我再举个例子。你想买一堆苹果股票，你并不真的想要它。

你可以保管它。就像你的银行，你知道摩根大通和摩根士丹利有它。他们可能会把它借出去，但你可以直接保管它。

我的意思是，保管的想法，自由的想法，公开竞争的想法，如果你认识新加坡的某个人，他们给你苹果股票提供3%的收益呢？我怎么才能把它从银行取出来给他们呢？只有一个垄断网络在四处移动股票。

所以我们有一个在二十世纪可能说得通的系统，但罗斯法案的重点始终是限制贸易。它是为了创建一个卡特尔，并将权力集中起来，集中获得资本市场的渠道，只给少数几家大公司。他们正在排斥企业家、银行家和企业家。

自1933年以来，它一直在不断收紧螺丝，让它越来越难。房间里的大象是，如果世界上有4亿家公司，那么……怎么会只有4万家上市公司呢？

当你是上市公司时，为什么你不在周六晚上上市呢？有什么不道德的？想要保管有什么不道德的？

我想，我想我可能会考虑纽约证券交易所发生的事情，你知道，纳斯达克，你看看德克萨斯证券交易所正在做什么。我们不会去关注ESG的那些废话，你们一直在做。这是我们的工作，请进。

一切都是为了利润增长业务。也就是说，我不知道。显然，我们将看看会发生什么。

我认为破坏出现了。他们不再有选择了。他们可以尝试玩尽可能多的游戏来包装。

我想播放几段关于崩溃和能力说唱的片段，大约在30到50分钟内结束。这是一段几年前我谈论比特币的片段。记住，年轻人一直在看这些东西。

这是丹·潘纳，他标记了年轻人。他多次走红。这是他一次关于比特币的评论，如果你想播放这个。

我知道是谁在背后操纵比特币，一些该死的日本人要垮台了，我认识那个人。当那件事出来的时候，你在这里先听到，比特币将归零。我知道是谁在背后操纵比特币。

这就是为什么我们要保护中本聪，因为人们会说这些话来攻击网络。这就像我说，你知道，我知道是谁创立了你的宗教，一旦我把它公之于众，人们就会意识到你在说谎。这就像，但是重点是。

当今市场最棒的一点是，每个人都可以说话，有人会是对的。有人会是错的。当他们错了的时候，每个人都会知道。

我们以前有过这种情况。它发生在我身上。它发生在你身上，发生在我们所有人身上。当你像这样在公开场合说你知道它会发生什么，并且市场看到了它，我不知道会发生什么，市场对哪种方式的反应是什么。在我们结束之前，最后一点，我喜欢迈克尔·伯里。

你有没有想过，你对迈克尔·伯里在某个时候持有的比特币仓位有什么看法？他说他建议卖出。我不应该说你遵循迈克尔·伯里所说的。

我想迈克尔·伯里会处于我的交易员级别。他，他，他是一个交易员。我不认为他是一个比特币投资者。一个比特币最大主义者肯定是一个家伙，也许他有时认为他应该买它，但我没有。

没有其他选择。好的，迈克尔，很好。我们每次见面，我都变得更聪明，变得更好，人们也购买了更多比特币。所以感谢你做你的，正如你所说的。

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