Warren Buffett's 2025 Letter to Shareholders Arrives Soon: Watch This Number
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在广播、YouTube 和 investtalk.com 上直播，以及为我们的播客订阅者提供服务，这是 InvestTalk。独立思考，共同成功。InvestTalk 由 KPP Financial 提供支持，KPP Financial 是一家注册投资顾问公司，为美国各地的客户提供服务。以下是 KPP Financial 投资组合经理 Luke Guerrero。

下午好，各位投资者，欢迎回到 InvestTalk。我的名字是 Luke Guerrero，今天是 2025 年 2 月 21 日星期五。现在，如果您一直在听我主持的大多数星期五的节目，您就会知道，就像其他人一样，我非常享受周末。原因是，它为您提供了放松、恢复精力、应对一周压力、与家人、爱人和我的猫共度时光的时间。

但这并不意味着您可以掉以轻心。因为时间不会停止，世界不会停止旋转，事情不会停止发生。因此，仅仅因为我们放松两天并不意味着我们会忘记。这一点非常重要，因为事情在不断变化。市场在不断变化，而且不是直线变化。我们已经说过一段时间了，

过去两年并不代表市场通常发生的情况。随着政策变化，您可以预期波动性会上升，投资体验也会与过去几年我们习惯的不同。因此，在 InvestTalk，我们努力帮助您消化世界上发生的事情。我们通过我们的教育和实际项目来做到这一点，但最重要的是，我们通过直接与您，我们的听众，

并倾听您的财务和投资问题来做到这一点。现在，我们将回顾一下今天市场上发生的事情，至少可以说，这是一个非常糟糕的一天。我们将回顾我提出的那些节目主题。但由于本节目是关于您的，让我们现在来解决这个来电者的提问。嗨，大家好。节目很棒。我打电话是想问问你们对 PayPal 的看法。我的平均成本大约是 90 美元。我想知道它是否值得保留，或者是否该止损了。谢谢。

PayPal，股票代码 P-Y-P-L，我想大多数听众都很熟悉。即使您不直接使用 PayPal，也可能使用 Venmo。Venmo 是 PayPal 旗下的公司。它最初作为一种安全的互联网交易方式而兴起。它最初的合作伙伴之一是 eBay。现在它已经发展壮大，并且

拥有 5 亿用户，即 5 亿活跃账户。不一定是 5 亿独立个人，而是活跃账户。它仍然是最常用的支付处理公司之一。他们的技术无处不在。随着时间的推移，他们从单纯的支付处理转向了信贷。同样，他们的 Venmo 部门也进入了加密货币领域。因此，他们一直在扩张。在过去 52 周中，他们上涨了约 30%。30%。

现在，他们的股价远未达到约 310 美元以上的历史高点。但这讲述的是一家正在重建的公司的故事。在过去 16 个月左右的时间里，他们有了一位新的首席执行官，他再次做了足够的事情来向股东表明，增长和改进是存在的。在过去六年中，其收入以年均 12% 的速度增长，尽管增长速度有所放缓。

从 2022 年的 8.9% 的低点有所改善。预计 25 财年将达到约 14.9%。现在，今年以来，该公司正在苦苦挣扎。原因之一是……

最近的季度业绩未达预期，对吧？他们的结账增长率约为 6%，低于预期的 7-8%。由于 2024 年第四季度的收益，这导致了相当大的下跌。但我们为客户持有 PayPal，幸运的是，我们没有像您那样以 90% 的收购成本购买它。但您必须明白，PayPal 正在重建。因此，如果您是一位像我们一样的长期投资者，

那么您会看到 PayPal 的市盈率仅为 15 倍。其五年平均值为 27 倍。其市现值比率为 10 倍，市销率为 2.5 倍。它拥有稳健的资产负债表。其债务仅约 110 亿美元。在过去三年中，他们一直在回购股票。一切……

在过去 12 个月中，总体而言，都显示出改善的迹象。也许不像有些人希望的那样快，但仍在改善。这是一个重建过程。如果您愿意忍受它，我认为 PayPal 可以成为一个不错的选择。这就是 PayPal，股票代码 P-Y-P-L。

因为看起来我们收到了第一个直播电话。来自凤凰城的威廉，他有一个关于……我不知道的问题。你告诉我。你好。国际海运。国际海运。就是这样。好的。那么您拥有它吗？您想购买它吗？我持有一小部分仓位。是的。我知道这是一项非常周期性的业务。所以。

是的，它们往往是周期性的，对吧？因为当您进行国际航运和运输，尤其是在原油和能源领域时，它将完全取决于需求，对吧？取决于石油需求、原油需求等。

因此，它的走势将与它所运输的标的商品的走势类似。今天它下跌了 1.69%。我们稍后会谈谈今天市场上发生的事情。但石油今天表现不佳。而且它已经有一段时间表现不佳了。它现在的价格约为每桶 70 美元。现在这家公司的市值约为 18 亿美元。所以它是一家小型公司。

它相对于其规模而言负债相当多，约为 6.65 亿美元，但我认为这没有什么令人担忧的。在过去一年中，它下跌了 28%。同样，我们知道石油价格也在下跌。尽管如此，您确实会看到至少在 2023 年之前的一些相当强劲的增长。他们尚未公布 2024 年的收益，但在 2023 年之前，他们取得了稳健的增长。现在，记住这一点，他们预计 2024 年的收入将比去年下降。

然后在 2025 年再次下降。因此，您的收入正在下降。与此同时，您还看到利润率大幅下降。现在，在大流行期间它们是负数，同样，需求不多，但他们在 2022 年的净利润率为 44.8%，去年为 51.9%。今年预计将下降到 47，对不起，46，明年将下降到 37。现在，由于所有这些原因，由于增长正在下降，由于利润率正在下降，

您也会看到相对估值下降。他们的市净率为 1。他们目前以其资产价值进行交易。因此，当我看到这一点时，我看到，好吧，它可能是一个相对安全的股息支付者。它的股息收益率仅为 1.2%，但派息率约为 55%。但市场告诉你，好吧，我们认为价格仍然有点高。它大约有 8% 的空头比率。

现在，它最近在过去 12 个月中达到了约 32 美元的局部低点。它从那里反弹，试图在 35 美元左右找到支撑。我不知道它是否会。这里有一个明显的下降趋势。因此，对于这家公司，国际海运公司，是的，它是周期性的。也许随着时间的推移，需求将会回升，油价可能会再次上涨。它可能会改善。但我从我所看到的情况来看，没有什么告诉我现在是进入的好时机。这就是国际海运公司。找到它花了一段时间，但我们做到了。

I-N-S-W。所以我们将进行短暂休息，在另一边，我们将讨论今天的计划主题以及市场活动。请记住，您可以随时致电并在 InvestTalk 语音信箱上留下您的问题。如果您在我们的直播或硅谷 AM 1220 广播电台收听，请立即拨打 888-99-CHART。

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看起来我们收到了来自加利福尼亚州埃里克的电话。看起来我们失去您一会儿了，但我很高兴您回来了。您对沃尔玛有什么问题？

更多关于核心持仓的信息。所以我持有沃尔玛五年或六年了。我认为这是一个核心持仓，但我本周早些时候卖掉了它，因为我觉得它有点被高估了。我持有它很长时间了。但我现在有点害怕错过机会。我想知道，你们在遇到这种情况时会怎么做，你知道，当你们认为自己有一个核心持仓并将其卖掉时，你们会怎么做，你们知道，我并不想把握时机再买入，但你们只是将其保留在观察清单上，还是干脆放弃它？是的，这是一个很好的问题。你知道，我认为……

这非常依赖具体情况。当您谈论像沃尔玛这样的公司时，显然它是世界上最大的一家零售商之一，对吧？在过去几年中，他们已经超越了实体店，实体店在全球拥有广泛的网络，并且还接管了在线零售业务。

我知道，至少通过我的信用卡之一，我获得了沃尔玛 Plus 订阅。我越来越频繁地使用它。令我惊讶的是，我过去在亚马逊上购买的一些相同商品也在那里以类似的价格和质量出售。因此，他们已经发展成为一个庞大的巨头。因此，我认为您处理这样的公司的方式是……

可能与您对一家小型中型公司的处理方式根本不同，在小型中型公司中，您的投资论点是增长将来自这个微小的细分市场，并且它可能无法满足您的预期，因此您将其放弃。因为沃尔玛的资产价格、股价以及该公司的价值更多地与消费者的整体宏观经济状况相关，而不是一家真正的小型公司，这家小型公司取决于一种产品的成功。

因此，我想对您说的是，考虑一下您放弃它的原因。您认为它的相对估值可能有点高。现在他们公布了今天的收益。令人失望。该股下跌了 2.5%，这不仅是因为这一点，还因为我们看到了一些糟糕的宏观数据，我们稍后会深入探讨这些数据以及这些数据可能对消费者意味着什么。

因此，我想说的是，对于这类公司来说，始终将它们放在心上是件好事。如果出现这种情况，您出售它的原因发生了变化，对吧，您对它的感觉、您对它的想法、您对它的投资论点发生了变化，我认为没有理由不重新买入它。但您所说的意思是您感到有点害怕错过机会。这对我来说听起来有点情绪化。所以不要因为情绪而重新买入它。重新买入它是因为您不再想要持有它的原因

不再成立了。感谢您的来电。我们今天有很多事情要谈，我们已经接听了两个直播电话。如果您两次都算上埃里克·科林的话，那就是三个。但我们还有很多事情要讨论。因此，我们今天的重点是关于这个人本身，沃伦·巴菲特，以及他 2025 年，也就是他致股东的信，这封信应该很快就会到来。

伯克希尔·哈撒韦的股东们很快就会了解该公司的业绩、市场前景，并可能得到这个问题的答案：“你为什么持有这么多现金？”此外，我们还将讨论老年住房市场的变化。我们知道，婴儿潮一代将继续退休。在某种程度上，这将是历史上最大的财富转移之一。

但随着他们的年龄增长，他们的需求也在变化。那么老年住房市场发生了什么变化呢？我们还将讨论欧洲的增长以及它看起来不太好。这对欧洲经济意味着什么？如果我们在节目结束时还有时间，我们将讨论微软及其所谓的突破以及这对他们在量子计算中的作用意味着什么。

我们还准备播放一些语音邮件问题，包括一个关于吉利德科学公司（股票代码 G-I-L-D）的问题和一个关于富兰克林内华达公司（股票代码 FNV）的问题，以及一些来自 InvestDoc YouTube 频道评论部分的问题。当然，我欢迎您现在或在节目中的任何时间提出您的财务和投资问题。现在我们进入短暂休息。接下来，我的重点是，每当沃伦·巴菲特做任何事情……

每个人都需要关注。因此，我们将深入探讨他一直在做什么以及投资者今年希望听到什么。我们将回答更多您的投资问题。我们将解决那些 YouTube 问题、更多语音邮件，希望有更多直播电话，是的，还有今天的市场总结。所以请拨打 888-99-CHART 给我打电话。

Luke Guerrero 在这里，准备解决您的问题。在 Roth IRA 中卖出您的亏损并只使用您剩下的资金重新投资于更好的股票是个好主意吗？我只是想问你一个我正在关注的股票，InterGETR。致电 InvestTalk，888-99-CHART。

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2025 年继续进行，您对 Justin Klein 和 Luke Guerrero 提出了财务和投资问题。致电 InvestTalk 888-99-CHART。好吧，我们比平时晚了一点，但让我们深入探讨一下今天的市场。

美国股市今天普遍下跌。道琼斯指数下跌 1.69%，标准普尔 500 指数下跌 171 点，纳斯达克指数下跌 2.2%，罗素 2000 指数下跌 2.94%。因此，标准普尔指数创下 2025 年以来最糟糕的一天，主要股指均结束了本周的下跌。

现在，就大盘股而言，就大型科技股而言，英伟达和特斯拉今天跌幅很大。其他表现不佳的股票包括管理医疗、联合健康保险（今天表现非常糟糕）、医院、半导体公司表现也不佳。市场上没有太多积极因素，但相对表现较好的股票包括制药、生物技术、食品饮料和烟草类股票。美元指数上涨 20 个基点，黄金收跌约 10 个基点，原油

表现非常糟糕，下跌 2.9%，收于每桶 70 美元以上。那么是什么真正导致了这场大规模风险规避呢？好吧……

宏观经济数据恶化，对吧？您看到了 2 月份的初步 PMI 数据，以及服务业实际上都跌入了收缩区域。这是继上周预期第一季度 GDP 下降 60 个基点之后，这是对第一季度预期 GDP 增长的追踪。因此，您将此与

零售额看起来不太好。密歇根大学消费者情绪调查看起来也不太好，比预期疲软。您对关税、税收和地缘政治等方面存在不确定性

今天市场只有一个方向，那就是在坏消息以及沃尔玛和其他一些公司的坏消息的影响下下跌。因此，随着市场重新评估我们今天获得的所有宏观数据，您正在经历这种收缩。现在，二阶效应是什么？谁知道美联储将如何对此做出反应？他们就在昨天说。

他们现在比担心劳动力市场和增长更担心通货膨胀。那么这是否会重新校准？我认为不会，但肯定的是，在下周开始之前，每个人都会关注周五的 PC 数据。让我们看看它是否与本月初我们看到的 CPI 和 PPI 数据相符。现在改变话题，保持事情的进展，让我们谈谈我们今天的重点，这可能是最受关注的投资者。

那就是来自奥马哈的先知沃伦·巴菲特。我们在这个节目中经常报道关于沃伦·巴菲特先生的故事。我们并不是真的以名字相称。我不认识他。他不认识我。最近，这些故事都集中在伯克希尔一直在筹集现金的事实上。因此，他们筹集现金的原因是有争议的。这里有几种不同的观点。

一个阵营认为市场被高估了，这可能是事实。尽管从历史上看，他从来都不是最好的市场择时者，但有些人认为他一直在持有近 3000 亿美元的现金储备，以便在情况开始好转时进行再投资。还有一种观点认为，即使是他也不能战胜时间之父，时间之父会来找我们所有人。因此，通过筹集这笔现金，为他的继任者做好准备，

这使得伯克希尔能够更积极主动地寻找良好的投资和收购机会。但事实是，对吧？在过去九个季度中，伯克希尔一直是股票的净卖出者。在此期间，他们持有的苹果股票比例已从 6% 降至 2%。而且似乎没有急于投资，对吧？

根本没有将资本重新注入市场的迹象。因此，我认为这可能是两者兼而有之。也许他认为所有股票的估值都非常高。也许他知道，你知道，他很快就要向格雷格·阿贝尔过渡，他和他和他的团队应该能够将这家公司引领到比沃伦更长久，已经比查理更长久地延续到本世纪更深处。现在，你知道，这里有一些，

支持估值论点的证据。我有几位客户，他们喜欢伯克希尔·哈撒韦，并询问，我是否应该购买更多伯克希尔股票？我总是说同样的话，因为沃伦·巴菲特比我更擅长投资，并且会做他做的事情。他是否正在购买伯克希尔股票？答案是否定的。伯克希尔的回购在第三季度停止了。因此，这强化了这样一个观点，即至少他认为伯克希尔被高估了，如果他停止回购的话。

并且二阶效应的可能性是，那么他的看法是，大部分市场都被高估了。但我想要谨慎，对吧？我还想确保您不要过于认真地对待一个人的行为。尽管他是一个非常认真的人。它所告诉你的，它真正应该告诉你的就是更加谨慎。同样，我们知道，从历史上看，如果你回顾 30 年，他从来都不是最好的市场择时者。市场择时非常困难。

但每当像他这样重要的人做这样的事情时，它都应该让我们所有人退后一步思考并重新考虑，如果情况开始迅速变化，我们是否正在尽最大努力将我们的投资组合置于防御地位？现在，在下一个 InvestTalk 中，我们将研究这个话题。五分之一的美国人正在进行末日消费。

根据 CreditCards.com 的说法，一份新的报告指出，五分之一的美国人正在进行囤积和末日消费，这种行为是由对未来的焦虑驱动的。我不知道末日消费是什么，但我们将在星期一一起找出答案。那是星期一，但现在，我是 Luke Guerrero，准备在 888-99-CHART 接听您的电话。来自圣地亚哥的马克，请稍等，您将是下一个。我们将讨论 Oxy 和 CVX。

让我们面对现实吧，InvestTalk 听众们。生活是不可预测的，但确保您家人的财务未来并不一定如此。这就是 Gerber Life 旗下的 Fabric 的用武之地。

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让我们去圣地亚哥的马克那里，他有一个关于 Oxy 和 CVX 的问题。您想购买其中一种吗？您持有这两种股票吗？这里发生了什么？哦，我已经有一些石油仓位了，但我知道石油价格已经下跌了，我厌倦了追加投资。我知道 Oxy 比雪佛龙小得多，但我希望了解您对这两家公司的看法。现在是追加投资的好时机吗？

好吧，让我问你，如果你已经有石油仓位了，那么你的整体投资组合中有多少是石油和能源？大约 10%。10%。好的，所以不算太多。您持有的是哪些股票？哦，我持有像基本防护之类的主要 ETF，它们做石油和能源。好的。好的，是的，听起来不错。

我想说的是，您是否持有任何其他类似于这些的个体石油公司？因为这些是两个非常不同的名字，对吧？现在，Oxy，西方石油公司，深受沃伦·巴菲特的喜爱，我认为伯克希尔拥有该公司大约 28% 或 29% 的股份。他们自 2019 年以来一直在购买它，是……

有点不同，对吧，他们是碳捕获和过渡技术的领导者之一，他们的资产负债表并不那么强劲，他们是一家 480 亿美元的公司，负债 270 亿美元，他们确实支付股息，约为 1.84% 是他们的股息收益率，现在他们的现金流有点停滞，可能趋于下降，他们的盈利能力正在下降，但是

但他们会接触到油价，对吧？石油商品。任何时候你买卖、运输、精炼商品，你的利润都取决于商品的价格和需求。因此，这两者之间的经验在某种程度上非常相似，你知道，过去三个月价格是如何变动的，对吧？西方石油公司下跌了2%。雪佛龙下跌了约2.9%。几乎相同。

另一方面，雪佛龙公司是一家非常大的公司，对吧？市值2860亿美元的公司。他们的长期债务只有大约240亿美元。所以资产负债表要强得多。他们的自由现金流要强得多。据预测，他们今年的自由现金流将达到210亿美元。他们的股息是两倍，约为4.4%，而西方石油公司为1.84%。

他们是一家更成熟的参与者。他们是埃克森美孚的竞争对手。他们有收购战略。他们不像埃克森美孚那样过多地接触可再生能源技术，也不像西方石油公司那样过多地接触可再生能源技术。所以你必须问自己的问题是，你想拥有一家成熟的公司，你可能在这些ETF中有很多接触？

或者你想更多地转向西方石油公司的增长方面，该公司在可再生能源技术、碳捕获方面有更多投资，并且更侧重于转型？老实说，仅仅因为这两家公司都是石油公司，能源公司，它们有点不同。所以这完全是，你知道，我试图给你一个小画面。现在，就石油价格而言，今天肯定是不好的日子。它已经下跌了一段时间了。需求似乎并不存在。本届政府真的想提高供应量。

我不一定看到任何短期到中期的事情会让油价飙升。当然，如果人们被允许开始消费俄罗斯石油，并且制裁开始消失，那么俄乌战争的结束也会压低油价。所以我认为这只是取决于你想要哪一个？更注重转型还是一个大型成熟的品牌？感谢您的来电。

看起来我们还有另一个现场电话。来自纽约的雪莉，她正在问关于Ulta和Zebra的问题，因为她的一位朋友推荐了这个播客，我认为你应该相信她。我该如何帮助你？是的，你好。感谢您接听我的电话。我喜欢你的节目，我对两只股票有两个问题。第一个是Zebra。看起来在盈利之后，股价一直在下跌，所以现在是一个不错的切入点。

好的，让我们来看看Zebra Technologies。我们实际上正在讨论这个问题。我和贾斯汀几天前谈过。而且，你知道，我认为斑马是一家……

自动识别数据采集产品的制造商。他们帮助使用移动电脑、条形码、扫描仪、二维码，所有这些东西。因此，他们的大部分收入来自其企业可见性部门的企业对企业业务。在过去三个月里，他们下跌了约20%。今年迄今为止，他们下跌了19%。

你知道，他们最近在2月13日公布了收益。他们今天下跌了3%。现在，他们已经开始转向更专注于软件方面，这可能会使他们受益。但我在这里看到的所有趋势都是负面的，对吧？现金流朝着错误的方向发展。

盈利能力朝着错误的方向发展。对于一家增长不如预期，实际上正在下滑的公司来说，他们的估值仍然相当高，对吧？他们在2022年的峰值收入为56亿美元，然后是45.9亿美元，然后是49亿美元。预计它会再次增长，但我的意思是，在过去的六年里，他们只增长了约2.3%。现在他们的利润率都是正数，但相当不稳定。

14.9%的大流行是他们当地的高点。从那以后它就下降了。它应该会稍微回升一点。现在，就债务而言，他们的资产负债表上没有太多债务，在一市值160亿美元的公司中只有约23亿美元。但坦率地说，我认为他们正在挣扎。所以你问的问题是，现在是进入的好时机吗？

好吧，我的意思是，从技术角度来看，这东西现在正试图找到一些支撑，对吧？它从1月份的每股420美元暴跌至现在的约311美元，311美元多一点。

所以对我来说，这是不要抓住正在下落的刀子的情况。所以我根本不会把这看作是进入的机会。如果你想把它放在你的观察清单上，我认为这完全没问题。但是，从这只股票的势头来看，它正在继续消化这些新信息，这并没有向我暗示现在是购买的时候。感谢您的来电。

现在我想简要提及我们最新的KPP高级时事通讯，该通讯将于明天发布。本周的KPP见解部分，我们讨论了查看消费者信贷以及如何从中推断市场信息的方法。鉴于我们从零售销售和所有这些宏观数据中获得的信息以及市场如何消化这些信息，我认为这是一个热门话题。在股票理念部分，我们提到了一家科技公司和一家玻璃制造公司

在投资组合管理部分，我们谈到了投资国际发达和发展中国家市场。如果您有兴趣了解更多信息，请访问investdoc.com并订阅。时事通讯将于周六上午发送到您的收件箱。另一个现场电话，来自俄勒冈州的汤姆。您有兴趣了解我对滞胀的看法。是什么促使了这一点，汤姆？

哦，嘿，卢克。嘿，首先，我喜欢你的节目。自从COVID开始以来，我一直都在听，那真是疯狂的时代。当然，现在也是疯狂的时代。所以我很感谢你的节目保持冷静的头脑。好吧，谢谢你这么说。你知道，随着时间的推移，你会意识到它们都是疯狂的。只是因为不同的原因而疯狂。

是的。无论如何，是的，我听到贾斯汀在上一期节目中简要地谈到了滞胀的可能性。我试图调查一下哪些行业，你知道，在潜在的滞胀和潜力方面会很好地关注。

它提到了医疗保健、金融以及一些REITs部门。但是，是的，我很想知道你们的想法，如果这真的成为现实，也许应该关注什么。是的，为了给滞胀是什么提供一些背景，以防万一有人没有听昨天的讨论。滞胀是这个……

1973年石油供应冲击导致的70年代的概念，当时通货膨胀很高，失业率很高，经济增长缓慢。通常情况下，你会看到劳动力市场和价格是推拉的，对吧？推动通货膨胀的主要力量实际上是我们获得更多报酬，对吧？是的，是政府印钞，政府花钱，但如果工资停止增长，对吧？

那么对价格的许多压力也会停止。这就是为什么美联储关注所有这些事情，并且在看到工资增长比预期更热时会有点担心，因为他们认为从长远来看，这可能会推高物价。所以这里的情况有所不同，工资没有增长。工资被压低了。你不能通过消费来摆脱困境，因为经济增长缓慢。失业率很高。通货膨胀就是不动。所以担忧源于我们现在看到

更顽固的通货膨胀，我们总是认为它比许多人认为的更顽固，但随后的经济数据显示出更顽固的通货膨胀。你从财政冲动方面来看，这在过去几年里支撑了市场，支出减少，公共部门裁员，这反过来可能会减缓增长，加上关税以及所有可能造成一些不良副作用的事情。所以，你知道，在这种情况下，

防御性行业、消费必需品、医疗保健、制药、公用事业。过去一年左右的主要驱动力之一是人工智能长期增长主题。科技公司有很多钱可以烧。他们正在数据中心上烧钱。对能源的需求很大。因此，即使在这种情况下，能源也可能是一个好去处。黄金。

如果市场存在很多不确定性，人们就会涌向避险资产，而不是国债，因为美国经济存在问题，但他们会涌向黄金。所以我认为当你考虑医疗保健、公用事业、必需品和黄金时，你处于正确的位置。这些是您可能希望增加配置的领域，因为在这些高通胀、低增长的环境中，这些领域可能会受益。感谢您的来电。我现在已经提了两次了，但我还会再提一次。今天是星期五。

在星期五，我们想花一点时间来简要介绍一下基准数字。所以我现在就给你看那个清单。今天两年期国债收益率为4.194%。作为参考，上周为4.25%。30周前为3.882%。68周前为5.05%。

今天10年期国债收益率为4.418%。作为参考，上周为4.472%。26周前为3.921%。68周前为4.63%。今天黄金价格为每盎司2941美元。我们越来越接近3000美元了。上周为2883美元。67周前，当我们都希望自己一直在购买黄金时，它为1935%。

今天白银价格为每盎司32.76美元。上周为32.27美元，54周前为22.80美元。今天石油价格为每桶70.57美元，比上周下降了18美分。22周前为67.79美元，64周前为74.30美元。普通汽油的全国平均价格为每加仑3.16美元，与上周相同。

90周前为3.56美元，138周前为4.25美元。在加利福尼亚州，平均每加仑4.84美元，比上周增加了30美分。比上周增加了30美分。68周前为5.32美元，144周前为5.87美元。为了比较……

对我来说，这始终是最令人沮丧的部分。为了比较，在北卡罗来纳州，汽油平均每加仑2.85美元。比加利福尼亚州的汽油每加仑便宜1.99美元。让我们继续前进，从InvestTalk YouTube频道的评论部分获得一个新的问题。我想提醒您，如果您去那里查看我们的视频，这些视频以不同的格式呈现本节目。而且你知道，偶尔改变一下总是一件好事。

但它们以不同的格式呈现本节目，因此当您在那里时，我们有很多视频，我认为有数千个视频，我已经记不清了。但在任何视频上，如果您有任何问题，您想让我们在节目中解决，只需将其放在评论部分即可。我们检查每个评论部分。这个来自泰勒·米克尔森，关于VXUS。它说：“我想增加我的外国股票敞口。VXUS是获得敞口的好ETF吗？现在是进入的好时机吗？”

如果您确实投资了这样的ETF，您会削减MTD和黄金等个股的头寸吗？或者VXUS是否足够多元化，以至于不会影响您对这些个股的权重？让我们来看看。

VXUS是先锋总国际股票ETF。它提供了一个广泛的、包容的美国以外全球股票投资组合。与一些同行基金不同，它以类似市场的比例覆盖小型股，也就是说投资组合中相对较小的一部分。他们基本上是在做的是，他们正在采用富时指数，或者像我们这个行业所说的那样，富时指数，富时全球股票指数系列，它涵盖了98%的可投资市值。

因此，查看一下，它是一个被动型基金，不仅仅是因为它说它是被动型基金，而且费用比率为5个基点。它的资产管理规模约为810亿美元。它横跨各个行业。它横跨各个国家。您在这里看到美国上市，这并不是因为该投资组合中有美国公司，对吧？它是美国以外的，

但这指的是收入。因此，即使您不拥有，这里有一个有趣的事实，即使您不拥有任何美国股票，如果您拥有没有美国公司的全球股票，全球ETF，没有美国公司，仍然有20%的收入来自美国。你真的无法完全摆脱这种美国敞口。现在您将此与MSCIAC全球（美国以外）IMI，即可投资市场指数进行比较，全面覆盖，再次，被动指数，正如您预期的那样，小型、中型、大型股票。

所以你的主要问题是，因为我持有这个投资组合，这个ETF，我在MDT和黄金中的权重会大幅上升吗？好吧，如果你在家看，我正在强调这个投资组合中有多少持仓。8469，8469。最大的股票占2.5%。

因此，除非您可能持有某些顶级股票，否则它不会大幅增加您对任何单一股票的敞口。但即使是这样，即使您持有台积电5%，现在它的敞口也只有7.5%。所以这是一个很棒的基金。

只要您是长期投资者，进入市场总是一个好时机。因此，如果您需要这种全球敞口，并且您不想持有任何美国股票，VXUS，便宜且可靠。我们正在进入一个新的休息时间，但今天现场电话的主题，所以我们还有来自沃尔纳特溪的丹的另一个电话。他想看看Palantir。这将在InvestTalk上出现。

好的，您有一个网站，管理该网站只是您的职责之一，对吧？因此，网站安全不是您需要担心的另一项工作。进入Kinsta。Kinsta成立于2013年，是一家托管服务提供商，致力于为依赖WordPress网站的企业提供卓越的速度、安全性和可靠性。

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您有财务和投资问题，卢克·格雷罗随时准备提供他公正的答案。现在或随时致电888-99-CHART。让我们去沃尔纳特溪的丹那里，他有一个关于Palantir的问题。你拥有它吗？你想买它吗？你好，卢克。感谢您接听我的电话。是的，我拥有少量，而且，你知道，

我想它在过去几天受到了轻微打击，因为政府合同可能存在问题，所有这些都被削减了。然后我认为之前它有点被高估了。所以我想知道你对此有什么看法。是的，对于那些不知道的人来说，Palantir是一家大型数据分析和人工智能解决方案公司。他们主要通过政府合同运营，对吧？他们55%的合同是政府合同。

在选举之后，在过去三个月中获得了可观的回报。显然，彼得·泰尔是现任总统最大的支持者之一，可以追溯到他第一次竞选总统。所以那里的联系很牢固，特别是对于一家公司来说，

其大部分收入主要来自政府合同，我认为这对他们来说可能是一件好事，对吧？我认为鉴于彼得·泰尔与埃隆·马斯克的联系，以及那些试图控制某些领域政府支出的人，不太可能削减

与Palantir这样的公司的合同。在过去几天里，他们今天下跌了4.63%，尽管他们在过去一年中上涨了345%。

其中一些可能源于Palantir首席执行官或董事会成员的评论，他们谈到能够出售一些被锁定的股票，这可能导致股价下跌了一点。但我倾向于同意你的观点。它非常昂贵。它的市盈率为232倍，市销率为90倍，市盈率为190倍。

当然低于市盈率385倍的高点。但这是一家共识目标价为95美元的公司，在过去五年中不断发行新股，从18亿美元增加到24亿美元。这是一家大型公司。是2.49亿美元，或者抱歉，是十亿美元。所以我并不太担心政府合同方面的问题，因为再次，这些联系非常深厚。

但我确实会有点担心这里的估值。现在，这并不意味着它不能继续上涨。我们已经一次又一次地看到这种情况。即使估值过高，事情也会持续运行、运行、运行。但是风险，风险对我来说似乎仍然更多地是下行风险。所以我认为我同意你的观点。这是一个相当昂贵的名称。它是Palantir Technologies，股票代码为PLTR。

看起来我们还有另一个现场电话。这是来自圣地亚哥的威尔吗？我们今天已经和威尔谈过了吗？是的。不是今天。感谢您再次来电。哦，不是今天。我们今天接到了很多电话，因为我问了，你们也回答了。你对RALA有什么问题吗？是的。注册指数挂钩年金。这是一个安全的投资吗？

好的，所以没有任何投资是100%安全的，这是首先要说明的，RALA，注册指数挂钩年金是一种年金，

它为您提供与市场挂钩的增长，但通常对上限有上限，对吧，在顶部，并在底部提供保护。因此，如果您是退休前人员或退休人员，并且您正在寻找一种可以为您提供一些类似市场增长的工具，同时也能对您可以增长的金额设置硬上限，同时也能为您提供一些下行保护，再次，它并非完美无缺。有一些保护。它并不完美。

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有兴趣投资现在有缺点额外的缺点再次它限制了你的增长它与市场挂钩但并不完全是他们昂贵的年金可能很昂贵嗯它并非完全没有风险当然存在风险所以从我的角度来看我通常会避开并建议避开年金因为如果你正在寻找类似市场的增长以及一些下行对冲保护

任何投资顾问或配置者都可以为您创建一个这样的投资组合，该投资组合比年金便宜得多，并为您提供更广泛的投资选择。所以它可能是适合你的东西。我只是认为那里有更好的选择。感谢您来电，威尔，祝您周末愉快。好吧，我们做到了。我们在节目中没有讨论任何超出我们主要关注点的谈话要点，因为我要求了很多电话，你们也做出了回应，我感谢你们。

我是卢克·格雷。这完成了另一个InvestTalk节目。感谢您的收听。我们鼓励您告诉您的朋友和家人关于我们免费播客下载的信息。随时在iTunes、Google Play和Spotify上获取您的播客。请务必在iTunes上留下评分和评论。请记住，我们可以帮助您更好地了解您的投资组合动态，计算您的投资者风险数字，为您制定完整的财务计划，并帮助您优化您的401k。这一切都始于investtalk.com。只需点击免费投资组合审查按钮即可。

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