New RMD Rules for Retirees in 2024!
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在广播、YouTube 上的现场直播以及 investtalk.com 和我们的播客订阅者，这里是 Invest Talk，独立思考，共同成功。Investor K 由 KPP Financial 提供支持，KPP Financial 是一家注册投资顾问公司，为美国各地的客户提供服务，Justine Line 和 Luke Eros 随时准备回答您的财务和投资问题，并分享他们公正的答案。

下午好，各位投资者，欢迎回到 Invest Talk 的 2024 年 11 月 18 日星期一版。在这个星期一，我们有一个特别的节目，因为 Luke 回来了。通常我们轮流主持节目，而今天 Luke 和我一起主持。所以欢迎回来，将会是一个有趣的节目。

是的，肯定的。很高兴和你一起回来。这是我们一起做的第一集 Invest Talk……

我留着胡子。就是这样，我留着胡子。那是两周前的事了，我万圣节打扮成勃艮第人，所以我不得不留着胡子一段时间。也许我会加入你。你……

现在是十一月。你本不应该在这个月刮胡子，尽管我想你现在需要刮掉除了胡子以外的所有胡子。

但我仍然违反了这里的规定。

违反规定，违反规定的精神。

规定的精神。好吧，好吧，我会看看，我会感觉。但尽管如此，无论我们留着胡子还是胡须，我们都会继续进行这个小时的节目。对于你们所有在外面的人，你们可以通过访问我们的 YouTube 频道并在那里查看我们来看到我们，看到我们的图表、我们的脸、我们的面部毛发或缺乏面部毛发。

但是，如果您正在收听播客或广播，您可以听到我们的见解，这就是我们在这里的目的，即为您提供一些视角和一些关于您问题的资料，并提出一些我们认为对您用钱做出良好决策过程很重要的主题，现在以及将来。这就是这个节目的真正意义所在，即解决您心中所想。而我们心中所想是次要的。

所以不要害怕拿起电话给我们打电话。现在，稍后我们将讨论今天的市场表现并简述节目主题，但像往常一样，我们将首先回答一个听众来电。现在我……

Justine，我想听听你对 KKR Financial 的看法，代码是 KKR。你对进入这个行业有什么看法？一个好的切入点是什么？谢谢。我们正在收听……

你的来电，好的。看看 KKR，这是一家最大的另类投资管理公司之一，通常向全国市场和政府推销他们的基金，他们的业务发展得非常好。今年的收益将增长 38%，达到 4.72 美元。

这低于他们 7.31 美元的历史最高收益。但股票处于历史高位。Luke，你为什么不给听众提供一下你对这个领域的整体看法呢？

我认为我们经常讨论这个问题，因为我们收到的来电不一定是关于像 KKR 这样的公司，但可能是关于黑石或景林资本的。所有这些公司的商业模式基本上都是基于他们获得的费用。因此，很清楚的是，随着资产管理规模的增长，随着资金流入，如果您的费用水平没有变化，那将如何实现收入增长。

但我们看到整个行业都出现了费用压缩。所以这是我们也必须关注的事情。但即使考虑到这一点，从 2023 年到今年，到今年年底，管理费用预计将从 30 亿美元增长到 34 亿美元。

所以这当然是一件令人印象深刻的事情。我看到他们的现金流在过去四年中一直在稳步改善。但我认为我看到的一个可能让我犹豫的事情是，看看市盈率，市净率是 25 倍，市盈率是其区间上限的 5.5 倍。所以这可能是一种情况，即这是一家在表现良好的行业中表现良好的公司，但可能有点被高估了。你怎么看？

是的，我担心的是，我之前和 Luke 讨论过这个问题，那就是存在的私人投资、私人股权、私人债务工具，人们对它们的结构和所涉及的风险并不十分清楚。因此，虽然信贷市场总体上运行良好，我认为这种情况会继续良好发展。

但如果出现任何动荡，你知道，警报，你知道，看到桥水基金大幅削减赎回，我认为这对私人股权领域来说是一个危险信号。现在，你没有看到很多关于私募股权基金以及 KKR 所处理的大量问题的头条新闻。

所以我认为现在还不错，但我担心在这个领域有很多配置的资本，最终会浮出水面。现在，我不知道它会在一年、两年、三年或四年后浮出水面，谁知道呢？而且这些技术肯定对它有利。

所以我认为从动量的角度来看，还不错。从收益的角度来看，就像你说的，他们的现金流正在改善，他们的业务正在改善。我只是认为在这些价格水平下风险非常高。

我不会长期持有它，也许可以作为短期交易，止损位可能在 100 日移动平均线。感谢你的来电。让我们快速接听一个电话，和住在北卡罗来纳州的 Sit 谈谈 Uber。

Justine，谢谢你的来电。是的，我一直在阅读一些关于 Uber 的新闻。

另一家总体上不错的公司，每年都在进步，你认为一个好的切入点是什么？看起来一些数据还不错，但我希望听到你的意见。非常感谢你的时间。

我们正在关注 Uber，我认为我们需要告诉大家 Uber 是做什么的。现在，我要说的是，从技术角度来看，这与 KKR 有些相反。实际上，在过去的六七周里，我看到一个相当看跌的走势，现在已经达到约 86 美元，现在跌至 69 美元出头。在 2022 年夏季跌至约 20 美元/股后，这看起来像是长期上涨后的回调。

从收益的角度来看，今年的收益看起来是 7.09 美元，明年的收益是 2.37 美元，这将是历史最高水平。但 7 美元的股票市盈率是 13 倍。你怎么看？

Luke，我想说的是，这是一家令人印象深刻的公司，对吧？去年是他们首次实现盈利的一年，很多人长期以来一直在坚持，试图获得一些盈利。

而且，在过去五年中，现金流有所改善，收入也大幅增长，从 2018 年的 110 亿美元增长到今年的约 430 亿美元。正如我提到的，他们的利润率显然正在改善，因为他们现在开始赚钱了。

他们大约有四年的净利润率为负。然后去年是 5.1%，今年预计约为 8.8%。因此，利润率的扩张也是我喜欢的一点。可能在过去几天，一些利好消息可能推动股价上涨。

今天股价下跌可能与前高管未入选交通部部长候选名单有关，他们宣布了另一个人，而不是 Uber 的前高管，而是一个前议员。这可能与今天股价下跌有关。但我确实认为，就像你说的，存在一些风险，因为 Uber 变得这么贵了。

是的。我不喜欢将高估值与技术指标相结合的情况，它告诉你市场正在开始降低估值。我希望这种情况能够稳定下来，收益能够变得更加稳定。

我认为这里积极的一面是，人们普遍越来越习惯于使用 Uber 和 Uber Eats。因此，从消费者习惯的角度来看，我通常喜欢这个领域，因为它正在成为常态。Uber 往往是一个“赢家通吃”的平台。

但我对 Uber 会持观望态度，我会等它回调。它可能需要跌至 50 美元左右。这就是我关注周线图的地方。

尝试放大或缩小。对不起，在周线图上，让我给你一个主要的支撑位。是的，大约在 45 美元到 50 美元之间。我认为从技术角度和基本面角度来看，这就是我的买入点。但现在先暂停 Uber，我们将稍作休息，然后预览今天的主题，并讨论今天的市场活动。请记住，您可以随时致电并留下您的问题，我们的语音信箱号码是 888-992-4278。

Invest Talk 在听众参与时会变得更好。

他们的声音……

你能评论一下目标吗？GO……

Justine Line 和 Luke Eros 随时准备提供公正的答案。请耐心等待。

不要错过任何东西。

明白你的意思。这就是为什么来电……

非常重要，但自发的提问也很重要……

在投资者中。

给我打电话，如果你……

你在等什么？

让我们接听另一个电话。

告诉你的朋友们……

一点生活……

每天下午 4 点到 5 点。

太平洋时间。

有意义的食谱。

99 图表。

Invest Talk 的下载量已超过 6000 万次。Justine Line 和 Luke Eros 随时准备全天候回答您的财务和投资问题，我们的号码是 888-992-4278。

在接下来的 45 分钟左右的时间里，我们有很多内容要涵盖，我们的主要关注点是这个主题：2024 年退休人员的新 RMD 规则，退休人员将受到《SECURE 2.0 法案》中对 RMD 规则重大变化的影响，我们还将介绍该法案中的其他规定。除此之外，我们将简要讨论特朗普政府对比特币的影响，比特币正在飙升。

但这根据掌握的事实是否真的有意义？最后，公司正在争先恐后地抢在特朗普政府之前，在公司债券市场为自身融资。我们也将关注这个故事。

就是这样。我们还有其他主题。一个是关于平台的语音信箱问题，还有一些来自 YouTube 评论区的问题。

当然，我们现在欢迎您提出财务和投资问题，我们的号码是 888-992-4278。Luke，让我们快速看看今天的市场。总体而言，今天是积极的一天。

标普 500 指数上涨约 40 个基点，纳斯达克指数上涨约 6 个基点。我们还有什么……你看到了什么？你在市场上看到了什么？

小型股仅上涨 11 个基点，市场底部没有大的波动。我认为总的来说，这只是对上周的回弹，上周在周末出现了一些相当负面的抛售。如果你还记得的话，标普 500 指数和纳斯达克指数下跌了 2% 到 3%。

所以你可以看到，在我们进入改变联邦政策的风暴前的平静期时，出现了这种反弹，对吧？在这个时候，人们只是试图解读这些举动可能对未来政府政策意味着什么，以及这可能对利率路径、利率的路径有何影响。所以在我看来，这似乎意味着我们更有可能在进入新的一年时出现顺风而不是逆风，因为季节性因素有利，股票回购等等都可能在进入 2025 年时提高估值和股价。

是的，我同意。没有很多经济数据，我知道我们将公布一些 CPI 数据。我知道，11 月的就业数据对政策路径来说将非常重要。我们还有视频游戏公司的财报。那是明天吗？

22 日，不是，是的，即将到来……

因为视频游戏显然是……是的，20 日。好的，所以是后天，所以将会有所有大型大型科技公司的视频游戏财报，我认为这可能是最具波动性的，因为它规模很大，而且对收益的预期很高。

而且，如果市场没有达到这些市场预期，那么股价可能会下跌，或者继续上涨，出现更多空头回补，并出现大幅波动。我认为市场正在消化这种短期波动，无论朝哪个方向，它可能不会移动那么多，但市场正在消化这种波动。所以这将是未来的一件大事。

就像你说的，我们开始进入……一周后，也就是从星期四开始，是感恩节。所以，你知道，一旦你度过感恩节，你就会进入那种轻松的假期，呃，交易和市场往往会上涨，尤其是在股市上涨的年份。人们不想在年底之前获利。

他们经常等待，所以缺乏卖盘，然后你就会持续买入到年底。所以这就是我们现在看到的情况。很多市场结构性问题可能会让市场持续正向移动到年底，直到出现回调。他们会在口袋和广播节目中谈论这个问题。首先，我会处理更多你的语音付费电话，以到达主要焦点。请继续关注我们，但请在8899拨打我们的电话。

9年。

你只需花一份钱就能得到两份。看看，Kero在这里，他们现在正在解答你的财务投资问题，8899图表。

现在让我们转向我们的主要焦点，那就是关于SECURE 2.0法案及其如何影响2024年的RMD。最初的SECURE法案是在五年前通过的，它将RMD年龄从72岁半提高到72岁。

但是很多立法者认为这还不够，所以他们最终提出并通过了SECURE 2.0法案。主要的改变是RMD，即退休金账户的强制最低提款额，不仅将其提高到72岁，而且在2023年提高到73岁，然后在2033年提高到75岁。现在RMD是73岁。

是的。另一个变化是，它将RMD罚款降低到25%，如果在两年内纠正则降低到10%，并且还调整了诉讼时效，从纳税申报到期日开始，而不是从申报日开始，这可能会帮助一些人避免处罚，如果IRS评估被延迟的话。

从罗斯方面来看，罗斯401k一直有RMD要求，这总是有点奇怪。因为RMD的目的是政府最终想要他们的钱，他们想要你的钱，RMD是一种强制从账户中取出资金的方式。你已经缴税了吗？呃，对于罗斯账户来说，你已经缴税了，所以这没有意义。

但是SECURE 2.0法案允许罗斯401k在账户持有人去世之前不受RMD规则的约束。

你知道，另一个问题是复杂性，对吧？所以，这试图简化退休账户的RMD计算，允许从年金和非年金账户的提款合并，并且通过提供具体的支付调整和解释合格寿险年金合同（QLAC）的使用，使年金更具吸引力，将限额提高到20万美元，并取消25%的上限。

是的，是的。我认为这是对年金行业的馈赠，他们很可能为此游说。然后，呃，另一个变化是关于遗属配偶的RMD。

基本上，如果账户持有人在需要RMD之前去世，而遗属配偶是受益人，则从继承账户中提取RMD的要求要等到账户持有人达到72岁的年份。

SECURE 2.0法案的一个调整是，它将RMD年龄向前推移。所以这基本上会将其提高到73岁，因为它是基于已故账户持有人的年龄，显然在2033年，RMD将超过75岁。然后这将成为继承该账户的人的RMD所需年龄。

最后一个变化实际上是关于合格慈善捐赠如何有效降低RMD。它所做的是将每年10万美元的QCD限额调整为通货膨胀，将其提高到2024年的10.5万美元，并且还允许一次性向某些慈善信托或捐赠年金支付5万美元，从2024年开始。

2024年，是的，是的。

是的，呃，是的。

这就是我认为除了提高RMD年龄之外，我最喜欢的部分。我喜欢他们将这些东西与通货膨胀挂钩，因为你知道，你制定了一项规定，而通货膨胀显然会随着时间的推移改变该规定的有效性。所以将它与通货膨胀挂钩，我认为这也很重要。现在，我将转向一个通过我们的YouTube频道评论区提出的问题。

Chanel CGM问道，你好，我想听听你对戴尔的看法？现在是一个好的买入点吗？戴尔电脑。

这是一家在2018年私有化后再次上市的公司。它上市后成为一个大赢家。每股20美元。

现在是每股136美元。呃，相当大的涨幅。看看，你在估值方面看到了什么？

在估值方面，我认为需要退一步看看收入和盈利能力。在过去五年中，你看到收入停滞不前，这实际上将决定估值相对于公司改进的情况。市盈率约为14倍。对于电脑硬件行业的公司来说，这相当低。市现率为15倍，接近其五年高点。所以总的来说，在每个估值指标上，你都可以看到它处于或低于其五年平均水平。

这很好。这意味着即使它上涨了，它仍然相对便宜，对吧？

是的，这就是它的意思。但是，你也要记住，这是一个五年平均值，在过去五年中发生了很多事情，对吧？部分原因是疫情。

很多人都在升级他们的技术，很多人都在升级他们的家庭办公室，很多人都在花钱。然后你必须考虑购买这些东西的周期，对吧？硬件会进步，直到达到软件需要改进才能产生新硬件的地步。所以消费者对这些东西的周期性购买也会影响到这一点。

是的，这里一件好事是，即使你正确地指出疫情期间对它的需求激增，但自2018年再次上市以来，它的盈利能力也达到了历史最高水平。所以，我喜欢这一点，尽管这显然是由人工智能投资和服务器推动的，这些是许多大型科技公司大量资本支出的部分原因。但我不喜欢的是技术面实际上正在走弱。

它在5月份达到峰值，当时我将其定为每股150美元左右，此后有所反弹，但仍未突破任何主要支撑位。主要支撑位是……所以你知道，从技术上来说，我仍然不喜欢它，尽管我长期看好这家公司，但我认为现在不是买入的好时机。感谢你的来电，我们遇到了一些问题。我只是在爬坡。好的，准备在8899接听你们的电话，芝加哥。等等，黑色星期五提前促销现在已经开始了，所有家居用品七折，尽早购物，像弗莱德一样在EZ和Line商店购物。

每种风格，每个家庭。每个投资者都在努力创造安全的财务未来。你对市场运作方式了解得越多，成功的几率就越大。投资者8899图表。

接下来我们将讨论这只股票。我们的收入最终赶上了死亡率。死亡率比率下降，因为自疫情以来，平均收入每年增长了6.2%。

我们明天会深入探讨这个故事，但首先，我们将转向另一个现场电话。来自丹佛的保罗正在询问AAON，并在我们的播客上收听。保罗，你有什么问题？

嗯，我有一小笔股份，大约在一年前买的，从那以后，他们进行了股票分割，然后在过去一个月里股价上涨了。我想知道，增加我在这方面的仓位的好时机是什么时候？

嗯，这是一个很难回答的问题。首先，让我们说说AAON的优点。优点是它盈利能力很强，非常盈利。股本回报率为25%，投资资本回报率为24%，五年平均股本回报率为23%。

所以它持续盈利，并且拥有相当稳定的正自由现金流。这很好。几乎没有债务，资产负债表非常好，债务很少，这些都是优点。但是，你看，你在估值方面看到了一些负面因素，对吧？

是的，对。因为这不仅仅是找到好公司的问题。而是以合理的价格找到好公司。

这只股票的交易价格几乎在其五年区间的上限。这家公司的市盈率为46倍。市净率为13.6倍，市销率为45.6倍。

之所以这样，是因为人们预期过去五年的增长势头（年均增长率为21.9%）将持续下去。但对我来说，这看起来像是一个已经赚取了其过去一年涨幅的股票。但增长预期对我来说似乎有点过高。你的想法是什么？

是的，我认为这轮上涨已经让这只股票处于严重高估的境地。它在2022年初触底，约为每股32美元，现在已经涨到了每股131美元。所以，自那以来，它已经上涨了很多。

所以我认为，基于预期收益的估值在这里已经过高了。如果他们明年每股收益接近3美元，就像我们预测的那样，94美分……你说的就是一家市盈率超过40倍的成长型公司。但是，这种增长能否持续下去？我不这么认为。如果你看看自由现金流，它只有1亿美元，这很好。

但这在过去几个季度有所下降。你说的基于企业价值的自由现金流收益率为1%。这不太好。

市盈率为36倍，市销率约为9倍，对于一家高增长公司来说，这太高了。所以，增加仓位的好价格是多少？从现在开始降低50%到60%。

这可能是我唯一会考虑卖出这只股票而不是买入的时候。你知道，它上涨了，在过去几周有所走弱。对我来说，这更像是一个卖出时机而不是买入时机。

非常好。非常感谢。

没问题，保罗，感谢你的来电。现在，人们花时间在iTunes上评价我们的播客，我们很快就能解答他们的问题。AZ说，我在URI持有股份。

我持有的股份上涨了，我想知道是否应该卖出。URI是联合租赁公司，最近表现非常好。它创下了历史新高。

但今年每股收益不到3美元，明年预计为46美元，股价为832美元，你从估值方面看到了什么？嗯……

自2021年底以来，他们的现金流稳步改善。我非常喜欢的一个趋势是，在过去三年中，他们一直在持续回购股票，流通股数量从2020年的7500多万股减少到现在的约6500万股。他们目前的股息收益率为78个基点，但市盈率只有约16倍。

所以，就债务而言，他们还有很大的上涨空间。债务为140亿美元，市值为540亿美元，而且我注意到债务正在上升。他们的债务水平比疫情期间的100亿美元有所上升。

那么，从相对估值的角度来看，情况如何呢？它再次处于其区间的上限，现在很多公司都是这样，对吧？目前的估值非常高。

所以它的市净率约为6.4倍，市现率约为11倍。这肯定在其区间的上限。所以我认为这似乎是另一家我目前不会卖出，但最多只能持有的公司。

是的，我同意这一点。从技术上看，你看到的是所谓的MACD背离，这意味着它在周线上创出新高，但动能指标却没有。这表明动能正在减弱。

如果你看看收益，收益增长也在减弱。因为一年前，他们的收益增长率在20%甚至30%的范围内，在2022年第四季度和2023年第一季度。但在上一季度，收益增长仅为1%。

根据SECURE 2.0法案，退休人员将受到最低提款额(RMD)重大变化的影响。今天的股票和主题：KKR - KKR & Co. Inc.，UBER - Uber Technologies Inc.，市场综述，2024年退休人员新的最低提款额规定！，DELL - 戴尔科技公司C类股，AAON - AAON公司，URI - 联合租赁公司，比特币，ALV - 奥托立夫公司，TDG - TransDigm集团公司。广告咨询：https://redcircle.com/brands隐私和退出：https://redcircle.com/privacy</context> <raw_text>0 销售增长只有6%。如果你展望未来，明年的销售增长预计只有4%左右，而收益也只有5%到6%的范围。呃，这不太好，尤其像你说的那样，看，呃，交易价格接近历史最高倍数。

因此，你将这与基本面变化联系起来，原谅我，以及这种增长预期。我认为这已经准备好进行倍数收缩了。所以我至少会在这里削减IT，并且我会对IT设置一个严格的止损位。

让我告诉你止损位，是的，说实话，如果跌破大选之夜的低点，大约是每股708美元左右，这对我来说将是卖出信号。我认为技术面肯定会在那时被打破。嗯，你想把基本面结合起来。

除非上涨势头增强，否则我实在看不出继续持有IT的理由，对吧？感谢你的来电。

现在，让我们谈谈比特币。比特币在大选后显然飙升，接近历史高点。让我们看看这个币现在是多少。

现在是21000吗？

91000，这接近历史高点？是的，90000。现在是56000，历史高点是在上周某个时候，大约是25000。所以你知道，自疫情以来，它的表现非常好。许多爱好者对特朗普新政府可能带来的某些变化感到兴奋。

首先是改变对加密货币的态度，盖瑞·根斯勒不是加密货币的忠实粉丝，加密货币上市、交易所、挖矿等等，在特朗普政府下都可能发生变化。所以，你看，你认为这个社区的看法正确吗？或者你认为他们的热情过高？

为什么会有这两方面呢？你看到关于特朗普政府想要对美国本土项目免征资本利得税以及战略性囤积比特币的传闻。市场似乎正在定价，现在是最佳情况，自大选以来，IT指数级飙升，市场普遍上涨。

然后问题是，在最佳情况下，IT可能达到什么水平？美国联邦政府是一个难以驾驭的机构。所以即使他们试图朝着这种情况发展，这也会需要时间。所以这可能有点言过其实。IT的第二部分是，如果你在听，这种监管本身会帮助新的加密货币，但比特币并不是那些被SEC攻击的东西，对吧？所以我真的不明白，监管与加密货币市场的关系如何能像对其他项目那样使比特币受益那么多。

是的，如果他得到……我认为这里最好的论点是，比特币已经被视为一种商品，它避免了……这意味着它避免了很多直接的SEC监管。它有与之相关的期货。它显然有每个ESG指标与比特币价格相关。

是那些其他加密货币，在特朗普政府期间可能会受到更宽松的监管。所以除了狗狗币，如果你看看其他的加密货币，它们的涨幅都低于比特币。所以总的来说，你会认为这对这些加密货币本身更有利。

但是有一些论点认为这可能并非如此。首先是，你知道比特币是品牌名称，是最大的加密货币。因此，如果这对加密货币有利，那么……当然，比特币没有基本估值，所以……是一种加密货币。

所以它完全取决于情绪。所以情绪驱动购买，当人们对这个领域感到兴奋并购买比特币时，你怎么看待这个论点？不。

我认为这完全公平。但我认为我提出的第一个论点更是我所依赖的，那就是我们正在为加密货币领域的广泛采用定价。不仅是广泛采用，而且是政府支持的广泛采用。

不仅是政府支持的广泛采用，而且基本上没有监管机构。我只是认为美国政府仍然是一个庞大而难以驾驭的机构，更不用说快速行动了。所以我认为这有点不理性，有点过分。

说到这一点。另一个关于比特币飙升超过其他加密货币的论点是，特朗普竞选活动承诺建立一个战略性的国家比特币储备。正如你所说，由于政府官僚机构的混乱，这可能不会发生。但是，一个大问题是，这些钱从哪里来？

特别是如果特朗普和他的……呃……政府，以及甲板试图削减开支并试图精简政府，他们真的会转移美国的资源，也就是本来可以用来减少债务的资金来购买比特币吗？我认为这是一个大问题，优先级是什么？因为众所周知，我们的财政状况很艰难，把这件事放在优先事项列表的顶部，以便让我们的财政状况好转，我认为这很难。

嗯，我知道仍然很难预测新政府会做什么。关于比特币飙升的第三个论点是，比特币是通货膨胀的对冲工具，市场正在定价，特朗普政府将更加通货膨胀。这里的一个强有力的论点是，从历史上看，比特币实际上是一个糟糕的通货膨胀对冲工具。

它的走势更接近投机性股票，如纳斯达克，而不是通货膨胀，如果你想押注这一点，你可能想押注黄金。你怎么看待这个？

啊，我当然同意你的观点，我从来不明白比特币是通货膨胀对冲工具的论点，你可以称之为数字黄金。但这并不意味着它是数字黄金。据我所知，比特币没有像黄金那样的工业用途。

没有国家在囤积……相反，他们可以使用他们的储备……比特币除了在一个支付网络上进行交易之外，什么也做不了。所以我从来没有完全理解它作为通货膨胀对冲工具的论点，仅仅是因为只有2100万个……是的，永远只有2100万个……

百万个比特币。无论如何，我认为我们都可以同意，价格主要基于市场情绪，而不是任何严谨的经济分析。现在让我们继续前进，回到最佳股票选择。我认为号码是8899。

我想这是凯文从加利福尼亚州洛杉矶打来的。我打电话是想询问一家公司，奥托立夫或奥托利夫，代码是ALV，就像维克多一样，他们供应安全设备，如安全气囊，并为许多不同的汽车公司提供服务。我知道它对经济状况很敏感，但似乎处于或低于……

它的长期平均水平，想知道这是否是长期持有的好股票。感谢你的建议，一如既往。谢谢。

你正在关注奥托立夫吗？它是汽车行业被动安全部件的全球领导者？想想看，安全带、前安全气囊、侧撞安全气囊、方向盘和座椅。他们最大的客户是雷诺。

日产占其销售额的10%，大众也占10%。所以，较小……但两者都占9%，好吧，34%来自美国，来自美洲，然后是欧洲27%，中国20%，其余世界。

它的市值约为70亿美元。然而，技术面并不理想。它在5月份达到每股约128美元的峰值，现在跌至98美元。技术面，我会说很糟糕。你在收益评估方面看到了什么？

你想要收益吗？他们已经看到收益增长，从2020年的每股45美分增长到今年的每股8.15美元，明年为每股10.06美元。他们的利润率普遍从2020年的2.5%左右扩大到今年的6.2%。

你知道，从技术上讲，你是对的。它看起来确实很糟糕。我感兴趣的一件事是，鉴于它对中国的敞口以及中国在电动汽车市场中的作用，这家公司如何才能从竞争对手那里获得战略优势？

是的，我认为这是一个很大的问题。呃，我喜欢他们回购股票。我认为他们有理由在资产负债表上这样做。

自由现金流不错，约为4.93亿美元，接近其十年区间的上限，但它是一家盈利能力良好的稳健公司。我只是担心技术面。它仍然疲软，显然，如果利率继续上升，这可能会损害汽车销量。

所以我目前不会选择它。我认为这是一家优秀的公司。我只是想看到技术面改善，然后我才会……我今天与ERA的贾斯汀·克莱恩一起调查。我们每年都有一个目标，周末，帮助你实现你自己的财务自由版本。我们的工作在最后的广告之后继续，现在在8899处提问。

投资谈话，告诉你的朋友们，他们可以现场收听，下载免费播客，或在我们的YouTube频道上观看投资谈话。

这是来自我们投资谈话YouTube频道的另一个问题。兰迪，23岁，说，我很想听听你对TDG，TransDigm集团的看法。感谢你所做的一切。你正在关注TransDigm或TransDigm吗？我会说，看。

TransDigm。让我们看看那个听起来更专业的。

对吧？好吧，它制造和服务各种各样的商用和军用飞机的专业零部件，所以它有三个部分：动力控制、机身和小而非航空部分，主要是越野车和采矿设备。有趣的是，他们做得非常好。

如果你看看收益，它们在疫情期间相当不错，每股18美元。现在今年预计为每股37美元，明年为每股43美元。但是，该股票已经下跌，从大约1450美元的峰值跌至现在的每股1252美元，尽管所有主要移动平均线都……我绝对喜欢技术设置。你在基本面方面看到了什么？

好吧，过去五年的收入增长相当稳定，理想情况下约为8.7%，大部分是平均分配的。他们在2021年疫情期间有所下降，但从那以后增长率相当稳定。利润率相当稳定，最近一个财政年度的净利润率约为18.7%。

债务很多。他们有240亿美元的债务，市值70亿美元的公司，他们的利息保障倍数约为2.87倍，这仍然不错，但可能比许多其他公司拥有的呼吸空间要小一些。我认为从主题的角度来看，对吧？它看起来只有2%的收入来自非航空领域，50%来自飞机系统的动力控制，28%……或者48%来自机身。

而且，你知道，我认为在未来四五年里，你可能会看到航空航天国防公司做得特别好，因为欧洲的一些国家正在重新武装。当然，空军是其中很大一部分。所以我认为从主题上来说，他们拥有它，但我认为我担心这里的债务水平。

好吧，如果你在听，市场上，你看看洛克希德·马丁。自大选以来，洛克希德·马丁的表现实际上非常糟糕。所以市场实际上是在押注相反的情况，你知道，呃，如果说特朗普政府试图做他们所说的，那就是削减……呃……政府开支。嗯，我当然认为军事开支可能会被削减，这可能是关键部分，但……

此外，如果你看看TransDigm，37%的收入来自海外。所以是的，如果美国削减军事开支，这还有待观察，如果我知道每次领导人说他们要削减军事开支时都在虚张声势，我可能可以把10亿美元装进口袋里，但是，如果美国……

削减军事开支，他们确实削减了外国……必须重新武装，对吧？那些通常在美国保护伞下的国家。

因此，37%的收入来自美国以外的市场，来自欧洲市场，来自亚洲市场，如日本，通常在二战后已经进行了一些程度的重新军事化，我们使他们非军事化。因此，增长并不一定来自美国。它来自……外国市场。

对，我绝对同意这个论点……但我正在关注估值，它看起来……市销率为9倍，我们知道任何超过10倍的通常都非常非常极端，如你所知，这些通常是为科技公司保留的，显然，科技公司的自由现金流约为20亿美元，市值89亿美元，不，你说的约为2%到2.5%的自由现金流收益率，说实话，没有什么疯狂或令人兴奋的地方。

所以，价格在2023年左右处于高位，从历史上看，这接近其长期范围的高点，范围从大约8到30。所以，你知道，我不喜欢它在那里，我不喜欢技术方面，所以我只是不害怕这个。我只是不喜欢今年和明年的趋势和收益。

这些都在下降。因此，有很多，呃，强烈的例外被内置在其中，我只是认为这个名字不会达到预期。呃，最后，在我们结束之前，我想谈谈一个关于……哦，我没有时间打字。我们快结束了。

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