Deep Dive
Shownotes Transcript
根据CreditCards.com的一份新报告显示，五分之一的美国人正在囤积商品并进行“末日消费”，这种行为源于对未来的焦虑。今天的股票和主题：TEM - Tempus AI Inc.，市场综述，POWL - Powell Industries Inc.，ATKR - Atkore Inc.，BALT - Innovator Defined Wealth Shield ETF，五分之一的美国人正在进行末日消费，FNV - Franco-Nevada Corp.，空头持仓量，CMCO - Columbus McKinnon Corp，价值投资，KVYO - Klaviyo Inc.，量化紧缩 (QT)。我们的赞助商：* 查看Fabric：https://fabric.com/INVESTTALK * 查看Kinsta：https://kinsta.com * 查看Trust & Will：https://trustandwill.com/INVEST 广告咨询：https://redcircle.com/brands</context>
你知道，他们获得了一定比例的地底黄金，但他们仍然以更高的价格出售。因此，它具有相关性，而且这是一项非常好的业务，远优于你可能在外面看到的许多纯粹的矿业公司。这就是我们喜欢Franco Nevada的原因。你知道，黄金持续……
富兰克林，我确实对他们的一家矿业公司有一些问题，但他们是一家多元化的公司，因为他们拥有许多不同的矿业公司股份。因此，他们确实有一些中美洲的矿业公司处于……
只是遇到了管辖权问题，也就是说，我不想说得太细，但他们正在解决这些问题，并希望解决这些问题，我认为他们最终会解决。这就是为什么它在过去一年左右的表现不佳，但它正在开始反弹，坦率地说，我认为黄金还会继续上涨，我认为矿业公司将继续获得更多资金流入，所以我不会太……我不会等太久……如果你想这么做的话，就投资Franco Nevada，谢谢你的来电。
现在，我希望你一直在告诉你的朋友和家人，你可以在我们的YouTube频道上以视频形式查看我们的节目。我有图表。你可以看到我的脸。你可以真正看到我在说什么，以及上下文。我们每周都在那里获得数百甚至数千的新用户。
我们感谢你们所有人。我们可能会在评论区收到一些问题。所以我们总是尽量解答这些问题。现在让我们来看其中一个。大家好。来自克莱顿的查克。感谢你们的节目。
空头持仓。你们几乎会讨论你们简要介绍的每只股票的空头持仓。我自己也做了一些研究，但没有找到一个真正的……什么数字是不好的？我们想要避免什么数字？这是否取决于我们正在关注的股票类型？或者6%的空头持仓比例是否很高？你们对空头持仓有什么看法？谢谢大家。好的，很简单。空头持仓是指有多少股票被借出，好吗？好的。
如果一只股票上涨，这可能会火上浇油。好的？因为记住，当你做空一只股票时，你的损失是无限的，潜在的损失是无限的。所以股票上涨，你可能会被迫回购股票，这会火上浇油。那么，我在寻找什么水平的空头持仓被认为是过高的，可能会引发某种程度的空头回补反弹呢？
流通股的15%、20%或更高。流通股是指正在交易的股票。可能还有其他未流通的股票被锁定。但是，积极做空的流通股的百分比是多少？这就是我要寻找的。再说一次，15%、20%或更多。这些都是过高的水平，可能会……
嘿，这有被挤压的风险。希望这有帮助。希望这能简化你对卖空和空头持仓的理解。让我们连续接听两位来自888-99-CHART的听众的电话。
你好。我是来自康涅狄格州的马特，打电话询问股票代码CMCO，哥伦布麦金农公司。这是一家工业机械公司，在盈利公布后以及收购另一家公司的消息传出后，股价暴跌。我的股票从大约36美元跌至20美元一股，只是想知道我应该怎么办。它不是我……
投资组合中很大的一部分，只有大约3%，所以损失并不太大，但只是想知道你们对哥伦布麦金农的看法，以及当一只股票一天内下跌约40%时该怎么办。谢谢。哇。
这是一个巨大的损失。让我看看这里。这是一个小型股，市值5.28亿美元。不久前，市值约为10亿美元，但显然大幅下跌。他们做什么？设计制造市场智能运动解决方案。好的。所以是的，他们在自动化业务中。这通常是好的。我喜欢他们所从事的业务。哦，这里的问题与债务有关。
和现金流。所以你需要学习的第一课是，这些负债累累的小型股。当他们的现金流趋于消失时，股价也会消失。好的。问题是现金流有变成负数的危险。可能已经在季度基础上这样做了。
是的，季度现金流从2023年的6300万美元的高点下降到600万美元。好的，大幅下降。我不确定他们的预期如何。这可能是另一个问题，嘿，情况不佳，而且短期内不会好转。市场表示，好吧，如果你不开始产生不错的现金流，那么你就无法支撑这笔债务。
这意味着破产。你看看上一季度，营收下降了8%，盈利下降了24%，今年和明年的预期继续下降。所以如果它没有负债表上的任何债务，那么我会说，好吧，我想深入研究一下。但很明显，市场现在担心破产。所以除非你相信现金流会反弹，除非你相信过去几个季度业务的变化会……
扭转为正数，我会放弃，我会卖掉它，承担损失，然后找到一家资产负债表良好的公司，所以你知道，这是一个完美的例子，说明为什么小型股往往风险更大，因为它们的资产负债表更糟糕，现金流情况更不稳定，所以当你玩小型股时……
你必须非常了解资产负债表风险，因为它们不像大多数大型公司那样，可以很容易地与摩根士丹利或高盛等公司建立良好的关系，并轻松发行更多债券或更多股票。他们获得资金的机会不同。
因此，当你投资小型公司时，至关重要的是，它们拥有良好的资产负债表。这就是你应该吸取并付诸实践的教训。希望其他人也能从中学习。现在，让我们稍微谈谈一下。让我们转向价值投资。价值投资在其……
与过去几年相比，特别是随着利率上升，价值投资的表现开始好于增长型投资。但人们没有足够关注的不仅仅是账面价值。这是价值投资的经典指标。公司以接近清算价值的价格交易。问题是，发表的那篇论文，是尤金·法玛在1992年发表的。所以是30多年前。
它表明，那些以低账面价值交易的公司表现优于那些以高账面价值交易的公司。问题是他们查看的是50年前的数据。显然，自那以后，企业发生了巨大的变化，因为公司的价值不仅仅在于品牌，还在于知识产权。
这更难以估值，但一些最近的分析已经更新了这一点，并表示，从长期来看，账面价值很重要，但更重要的是现金流和现金流收益率。所以为什么沃伦·巴菲特……你知道，在许多方面仍然是一位伟大的投资者，购买接近账面价值的东西的旧格言已经过时了，当你……
当你购买与最低自由现金流收益率相比具有最高自由现金流收益率的公司时，你谈论的是从1991年到2024年，你谈论的是前十分位数，前10%，17%。这是平均回报率。最低十分位数为3.7%。
所以你可以看到巨大的差异。这就是为什么当你寻找购买时，成为价值投资者，不仅仅是关于账面价值了。它实际上是关于现金流。现在这是InvestDoc。我是贾斯汀·克莱因。我们每天都有一个目标，那就是帮助你实现你自己的财务自由版本。我们的工作在最后一次休息后继续。所以现在就拨打888-99-CHART提出你的问题。
Invest Talk。告诉你的朋友们，他们可以现场收听，下载免费播客，或在我们的YouTube频道上观看Invest Talk。现在，在我们结束之前，让我们再回答一个来自我们YouTube频道的听众问题。Frozo5525说，对KYVO，Klaviyo有什么看法？六个月的图表让我关注它们。在我开始谈论我的一个论点之前，让我们……
抱歉。好的，让我们看看。Klaviyo。我们在哪里？在那里。Klaviyo。这很有趣，因为这实际上是一家我做过生意的公司。我们过去订阅过Klaviyo。很久以前了。可能是10年前。所以我会这么说。
作为一名使用过他们产品的人，我不是他们的粉丝。现在，情况可能已经改变了。已经十年了。我们实际上与他们有过不好的经历。可能是新的管理层。我不知道。但这是第一点。第二点，它是在2023年9月上市的相对较新的公司。所以超过……大约一年半。现在，它肯定处于上升趋势。它已经回落。
至100日移动平均线。所以从交易的角度来看，这里有支撑。问题是，估值简直是过高。回到我上一个主题，自由现金流收益率。现在它不到1%，不到0.5%。110亿美元市值的自由现金流为1.48亿美元。实际上，抱歉，我们称之为1%。大约是1%。非常低，极低，没有股息。
随着股票上市后发生了什么？好吧，它们继续上涨。流通股。在很短的时间内，流通股从2.51亿股增加到2.73亿股。所以你被稀释了。今年和明年的盈利增长预期正在下降。上一季度，作为上市公司……
首次，盈利同比实际下降了22%。营收仍在增长，但盈利下降了22%。这是一只41美元的股票，预计今年将赚取50美分，市盈率为84。所以这不是一个好的投资，作为他们以前的客户，以及仅仅查看股票的估值。这简直是过高。
就像我说的，技术面还不错。这是一个上升趋势。它处于支撑位。如果你想把它作为交易来买入，那很好。但这并不是一个好的投资。真的不是。最后，让我们谈谈QT，量化紧缩。我甚至不知道这个，但是美联储的资产负债表一直在缓慢萎缩。他们允许抵押贷款支持证券到期。这很可能在今年某个时候发生变化。美联储会议……
1月份会议纪要显示，他们正在讨论放慢资产负债表缩减的速度。然后，即将上任的财政部长斯科特·贝森表示，他们希望将债务发行保持在目前的期限内，而不是将其扩展到长期证券。这说明了什么？他们是否担心债券市场长期端崩溃？
他们想防止任何意外发生。就这么说吧。现在，如果收益率下降，他们可能会改变主意，并为发行长期证券留出一些空间。但显然，这是他们担心的问题。这表明，在表面之下，他们担心系统内的流动性。这当然是一个合理的担忧。现在，他们希望，政府希望……
经济增长以及来自狗狗币的减税可以抵消通过减税可能让债券市场担心的因素。这里的问题是，狗狗币表示他们已拨出550亿美元用于储蓄，但实际上只有大约85亿美元是真实的。因此，马斯克承诺的万亿美元储蓄仍然遥遥无期。这就是为什么我们的债务状况……
今天与一个月或两个月前相比，并没有走上可持续的道路。好吧，我是贾斯汀·克莱因。这是另一个InvestTalk节目。感谢您的收听。您可以在iTunes、Spotify或Google Play随时找到您的播客。请务必在iTunes上评分和评论。如果您需要帮助更好地了解您的风险承受能力以及您投资组合中的风险，以及这如何与您更广泛的投资目标或财务目标相符，我鼓励您访问investtalk.com并点击投资组合审查按钮。
独立思考，共同成功。这是InvestTalk。晚安。
具体来说，任何说法都不能被视为投资建议，本节目中的陈述也不应被视为买卖证券的要约，因为此类建议仅在个体基础上提供，有时需要投资者在投资前查看招股说明书。
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