EP503 | 👶
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其实我自己本来不想公开，因为我不太习惯去宣告我们现在在做什么。只是我老婆想说，因为很多人开始注意到她肚子变大，可能想说她怎么变那么胖，所以自己先公开比较好。所以我们公开宣布了，我们切了一个性别揭露蛋糕。其实我自己不太喜欢，我不是说蛋糕不喜欢，蛋糕是很好的朋友帮我们做的。我是说我不喜欢惊喜，其实我当时就非常希望自己可以马上知道是男是女。在看妇产科的时候，因为我们上次有经验，我们知道大概怎么看会知道这是男的。但这一次那个妇产科医生，也是我们自己听众很幽默，他说小朋友是头下脚上，我这个姿势看起来不太好，有点难看出来。

然后这边开始跟我们闲聊，最近要去哪里什么的，这个角度照不到怎么办的，突然间想说，哈哈，我刚刚转移了你们的注意力。其实我已经知道是男是女了，因为我老婆跟他讲说，你千万不要告诉他这是男是女，即便你是她的听众，就会问到他泄露，因为他很烦，他就是不喜欢惊喜。对，没错，我真的很讨厌惊喜。但这个医生就非常配合我太太，所以大家看完之后，就请他打电话给我们在林口做蛋糕的朋友，然后跟他讲是男是女，就里面把那个馅料换成那个颜色。

我觉得最意外的是我一直都以为是女生，虽然我们本来就知道说要开除之后才会知道是男是女。他只是在过程中有很多莫名其妙的人帮我说话，像我老婆自己，然后我儿子就讲说那是妹妹，我整天问他说那是妹妹，然后我们就直接套他话。我说小朋友不是说怎么讲，就是马上会通灵。他们可能妈什么天灵盖门关起来之类的怎么样，那应该是小婴儿。对，反正我们就想说他应该会有点感应。所以就是问他说你觉得那是男是女，或者说像朋友教我们这样说，你问他说你在天上最好的朋友是男生还是女生，那他只有在开始，所以后来发现说一开始是最准的，因为后来全部都讲女生，可能是因为我们有意引导他。

他一开始是讲说我必须第一抢我玩具，他第一次知道说她妈妈的肚子里面没有 baby，说他是这样讲，所以看起来非常准，小朋友真的非常准。但是因为我后面可能一直潜意识中去诱导他还要讲是女生，所以他就全部都讲的是女生，然后岳母也说是女生，然后每个朋友知道都说那一定是女生，这边是一个男的，我觉得没有像第一胎这么失望。我第一胎我想女生，然后最后面出来是男生，我当时难掩失望。然后我老婆直接讲说你再这样，我现在才跟别人生。

后来第二胎现在虽然想要是女生，但是男生并没有觉得失望了。因为已经经历过第一胎之后，就知道说其实小朋友快乐健康就好，我真的很不会想太多。在我们还是有那种拼手抽的感觉，我自己还好，但我老婆她说这胎生完要再生一个，她要再拼一个。我说现在不是可以可以直接选性别什么的，他说不能用选的，用选的不行，一样抽的。我想说你这种就是开卡包，然后开到破产的人，反正他就是想再赌一个了。那这个我就觉得要再认真评估看看，因为你知道搞到五个的话，经济能力够不够？然后再就是出去吃饭的时候，四人桌一般是比较低，那些什么船舶、票券、搭飞机，五个人以上，车子是不是要换过？所以我觉得那是一个大工程，对吧？

就是我发现我老婆那个奥担心他起来了，所以我可能再跟她沟通一下。然后昨天也蛮可爱，当我贴完之后带小朋友去公园玩，然后小朋友在爬溜滑梯的时候，就有一个妹妹也在爬，然后他爸爸就突然走过来。我想说所以你贴文是真的还是假的？我说对对对，是真的。就是又在撞一个男生，然后在回家的路上遇到另外一组听众，应该男女朋友或是老公老婆，这样期末就过去了。恭喜，叫超大声。

每次我看这种热心听众，然后好像妈跟自己朋友一样，都不用先打个招呼什么的，然后就直接开始对话，我觉得很爽。我觉得说我们节目一定是做对了一些事情，然后才会跟这些人变成是朋友，是有点拍摄，就是这样子，因为你们一直问我一样的問題，问到后来我就觉得说你知道有些东西对我来讲是超简单的观念，然后一直问我，我就觉得就是慢，听不懂。真的真的很低端。然后我用低端这个形容词好像戳到一些人，有些人就受伤了，千万不要受伤，因为低端这个字我不知道大家有没有看。

Faker，Faker 就在这 Carry，跟鬼一样，Faker 在超帅，但桌面那个兔子也很屌，直接把阿狸撬走。反正对没有看那个 low 比赛不知道，但我很喜欢这个人叫 Faker，他是一个非常强的中路。我们以前在打仗的时候，我们就很喜欢去讲人家你知道就是那种观念跟你不一样或者表现不好的。我们讲说你是低端的，然后不敢讲说你是铜牌的，童言童语这样。所以那是一个形容词，然后很多人对这个低端很敏感。因为我想说喜欢抽奖的人真的真的很低端。不是我真的没有骗你，其实是真的为了大家好。因为你看就连这种什么国家等级的抽奖，你看看国税局上面那个抽奖在搞什么抽奖，他也可以上下其手。

其实这个答案太简单了，因为我身边的几个朋友，我为了确认我要去问一下身边几个比较好的朋友，然后我还问 A 军，就是关于这个票券的东西，真的每个人想法都跟我一样。所以我就很直觉的就认为说，我不知道为什么有些人想法跟我们不一样。因为完全没有道理。一个是你可以自己决定，另外一个是完全靠天靠晒，而且别人还是可以作弊，要作弊还是可以作弊，就这么简单的选项，你们怎么不知道他骂低端这样，然后很多人就受伤。

但我觉得从下开始我要修正我讲话的方式，就是不管我要去做什么样的批评，我觉得就是我的节目接下来还是要维持想讲什么就讲什么，因为这是很多听众喜欢的。如果说妈的讲话都很客气的，那妈谁要听？你就是另外一个播报员，跟 AI 一样。所以我们会去讲一些自己真正想法。

但是讲真正想法，有时候我们用一些形容词可能会刺激到一些人。虽然你知道有些想法本身就会刺激人，可是形容词加上去干不得了，真的会刺激到人。然后我就不想刺激到，你知道搞不好你知道有些让很受伤的听众，其中一个会跟我说嗨的，我就觉得这样我很不好意思，从现在开始，我们两个快乐的宝贝好了。就是那些听不懂人话的，就是骂一群快乐的宝贝，我觉得这样他不会受伤。而且因为虾也要当二宝爸了，所以我们在用词上真的我们要注意。就是我还是会去很直接的讲很多我的意见和想法，但是我们就讲说听不懂的你就是骂一个快乐宝贝，我就不再讲什么低端、低能什么的，这个真的。不知道，我那天也蛮难过的，因为我注意到说，原来这么多人想法跟我一样。我还跟一个朋友讲说，你知道我现在才知道说韩总基讲的是对的，勿忘世上苦人多。

真的很多人可能就是像对我来讲就是很多理所当然的事情。然后我你知道在在过程中，不管你那时候未接是怎么样的，或者说你那时候是学生之类的，很多东西在过程中那个对你来说就理所当然的。可是原来对很多人来讲，那是一个很难的事情。所以我们可能默默的变成是某种那种国中的时候不知道有这种同学，我都没念书，你最后会发现说他真的没有念书。

对，有些这样讲是骗人的，可是又等于是他真的就没有很刻意在念书，他就是都会考第一，因为那个科目对我来讲可能很简单之类的，那可是他这样讲，人家讲说你优越你膨胀可能不太好，然后也会刺激到人。所以这个我自己后面要小心一点。因为我觉得在公布第二胎的性别中，然后遇到这些听众，我又再一次的想一下那些事情。就觉得从现在开始我们讲话这样客气一点，不要让一些人难过，不要让一些人受伤。好了，反正大概就是这样跟大家交代一下最近的近况。

然后在礼拜六的时候，因为我人应该是在纽约，我觉得我去纽约个几天，所以那个 Q&A 我不知道。因为假设我跨区的话，所以我的 NordVPN 离开台湾了，不然我跨下去的话，我就想我 Q&A 看到应该都是美国的版本。所以如果是美国听众的话，我们可不可以再 Q&A 见面一下。在礼拜六的节目，我这边视频跟大家讲一下。

好，接下来我们进入今天节目主题。首先先来看一下任天堂的第二季财报，这个财报的数字真的像是一个大型法会。我们在笑说在美国这边那个数字有时候 miss 个一两啪，大家吓得要死。然后任何这个 miss 操多就看起来大家好像反应是还好，但我认为还在预期的范围内了。

因为在过去我们就已经很明确的知道说我的 Switch 它已经走入第八年，它数字就在慢慢往下掉。只是在今年掉的速度可能比原本预期的还要快，但我觉得是因为大家都知道说你在今年的这个财年，也就是 2025 年第一季之前，你就会出新机。所以一些等等党可能现在已经把自己的卵蛋握住，就是他要直接等新机，所以数字掉得快一点，我觉得合情合理。那稍微看一下它的数字，它的营运获利是 671 亿日元，这个相较去年同期是减少了 29 亿，那也是地区分析师的预期的峰值，大概 720 亿日元。因为这样子它下去，全年的营业利润的一个 guidance 到 18，然后在机子它下调了 78 到 1250 万台。这个相较于去年同期，是下嗅了 28%，那去年同期是卖了 1570 万台，这个数字在 OK，因为这个机子到现在已经八年了，它真的是一个非常长寿的机种。那明年，应该没有意外的话会推出他的新机。

虽然虾开始市场上有些人讲说，他到现在都没有任何的风声，会不会到明年会大体内或是甚至是不出了。旧门面在供应链上看到的状况，是已经一直有在备货了，一些 forecast 都已经给出来了。好，所以我们是非常的乐观地期待，就是在明年任天堂的机子会出来。但我这边稍微讲一个我认为是比较偏中性到负面的一个消息，就是它实际上给出的 forecast 的数字，因为我们现在已经综合几个供应链都有看到这个数字。

那我们发现这个数字是有一点低于预期。因为原本在市场上我认为已经有很多买方的资金是看到大概 2200 到 2500 万台以上，我们讲的是年度的出货数量，就是说 2025 年可以出这么多一个任天堂的 Switch，不管是 1 或者 2 的这种，我们不确定它是不是不叫 2 了，反正就是说它的后继机种。那只是现在实际上看到 focus，我觉得大多数的数字是落在 2000 万台左右。这 2000 万台其实包含了一代和二代。一代我们想想看大概 700 到 900 万台，所以你用 2000 万去减，就是 1100 到 1300 万台是二代的预计 forecast。那这个数字好不好？其实蛮烂的，这个是有点低于买方很多资金的预期。因为我们在市场上稍微问一下就知道，大家其实看大概 2200 到 2500，甚至更高的一个数字。

因为他第一代其实那时候是在前一个机种表现不好状况之下推出，然后很快的获得好评，成为任天堂史上最长寿的机种。所以你真的很难相信他二代在第一波会卖不好。如果是说要雷的话，那也是第一波卖不好，那时候可能才开始去做修正，但是你现在你的背后就只背这个数字，好像说你已经预期说第一波可能不会冲得特别远。就会让我们觉得有点怪怪的了。

但老实讲，如果我们今天静下心来去想的话，我还是会认为说可能就是说任天堂他在产能的规划上或许是比较保守一点。外加另外一个重点是任天堂他习惯性地除了有大量本家埃批在自己的游戏机中之外，再来就是他们本身在机子的使用上会用很多，所以成熟制成的东西，它并不是最先进、最酷或者说什么良率很低的东西。所以我们是相信它在供应链的产线上比较不会遇到卡关的状态。所以他有可能想说就是亦步亦趋。我今天可能先做出这样的量。等到我们第一波销售出来就是说四月，那在 5、6 月的一个销售预购成绩之后，我们再去马上做追加，这其实也是有一些市场人士有预期到这样的一个块，有可能就是要走这样的一个模式。那我们可能就等到明年的机子推出之后，我们再去做后续的一个追踪。

过去一段时间追踪那天场，就是因为我知道在市场上，这个对我们来讲会是一个在话题性，跟在这个题材上面是还蛮丰富的東西。确实在过去一段时间相关的类股都有去做做动，就是大多都有啊，少部分可能没有动到。我们会相信说，如果有下波的话，那应该就是要等到 forecast 的数字开始更加的确认，然后外加之后销售状况角色很好，说不定有机会再一波。只是按照我们认知的惯例，然后就是等到机子正式推出之后，除非要有极好的那种好到不可思议的消息丢出来，不然其实市场预期都一波早就已经走到那个位置去了。所以大家要稍微小心一点，尽量不要说等到某个事件已经正式发生了，然后才去做布局，因为股票都会走得比较前面。

稍微跟大家更新一下任天堂目前的情况，再更新另外一个公司的状况，就是 Super Micro 美超微。那美超微最近在新闻上开始有传出说他可能出现调单。然后调单可能调给台系的某些供应链，像是 2376 技嘉或者说华擎之类的，那这个是我们确实在市场上，以及在产业端有 check 到类似的消息。我们不会讲说他的单会掉光光，也不会觉得说他应该会直接吓死我们，我们先稍微讲一下我们知道的一些 rumor，当然这是比较偏向 rumor，比较偏向八卦的部分。我觉得这个财报应该还是会出来，那只可能会有某些令人惊喜的数字，我们有没有认知这样，当然后面会不会这样，我们也没有办法很确定。

再来就像我那时候在 hinder research 进去放空的时候，就跟大家分享到其实他在做的事情，在台湾的供应链上很多人都是这样做的。那我不是要 justify 他，就是说因为大家都是这样做的，所以他没问题。曾经说你看有些东西就是在台湾这边，可能因为我们长期习惯看很多这样的观念，我们知道说这样的一个做法是无伤大雅。有时候可能也是为了客户和上下游之间关系，帮忙这边筛一下货，这边弄一下什么的，这个还蛮常见的。虽然这不应该是一个常态，可是蛮常见，我们不会觉得很惊喜的意外。但在美国这边人家不给你这样搞，就像是有些台系的厂商去美国设厂，他们其实遇到超多问题。

一开始在第一年，真的是被震撼教育。因为美国人在法规的要求上，公安的要求上是比他人高非常多。所以我在想虾梁老板帮我们有一点后悔，我那时候如果在台湾上市的话，搞不好就不会这样了。但是他至少在美国上市，他曾经股价要飞到天上去了，所以他就会面临一个比较严格的检验的。那就在我们产业端这边看，我们不会觉得这家公司有很明显的什么徒弟，贪污，做什么奇怪的事情，应该没有这样子的一个状况。当你讲什么塞个货，然后可能帮忙大家这样做个账什么的。这个就是说应该都是有的，只是说有没有办法在财报里面很明确的被人家点出来，然后这个是不一定的。而且我觉得如果真的有这样子做的话，其实在所谓的痕迹上面都会非常注意。

另一个八卦，其实比较偏向美超微这边，就像之前的研究那边提到的，他们有内部人员检举他出货给中国。这个我们就不直接针对这家公司做评论，但我们稍微回顾一下，过去我们跟大家聊大家中心的时候，不是跟大家提到说有两件事我想不通。一个就是猴子都看得出来新加坡不可能需要这么多服务器，新加坡怎么可能学到这么多私服系，你们不去查一下，我那时候如果这样提一下，然后另外一个就是说算力租借很明显，他的很多n user就是在中国这边，你们这边不要封一下吗？我会觉得我感觉这两条路，一个出货给新加坡，然后另外一个算力租借好像故意放一条生路，就是太明显了。因为那白痴都知道说那个量绝对不会是什么哪一个他妈路边小国，那一定是中国人。只是在过去好像都没有针对这个要去做封杀跟打击。

好，现在大家好像隔了几个月之后看到了，如果是因为这样子要去弄他的话，我感觉问题会比较大。就是我还是觉得在公司财务上面问题可能相对是小。如果说真的被抓到手，可能拨给中国或者说间接怎么样的话，那会是一个比较大的问题。所以所以在要去抄底上面，我是不会去做这样的一个选项了。就算好你抄到了，我能够恭喜你艺高人胆大。只是你要注意的一个点是，如果这方面在财报真的有难产的可能性，或是有一些东西无法交代的话，他是有可能下市的。而且他以前有类似的经验，所以一些投资者自己要非常小心。这样子的一种状态。

然后在过去一段时间，就是我们在产业这边了解是有知道他确实是有发生一些转单的状况，然后转战的对象，对就是这些台系的厂商。所以有人跌倒，就是有人吃饱，他的对手可能就会有一波爽的机会，然后甚至是在他一些相关的散热零件的供应链上面，也会产生一些额外机会。这是大家可能在接下来短线上可以注意的。就是当一个巨人稍微的受到质疑，或许他可能等到几个月之后，终于验明正身，我发现没有什么太大问题。过去那些东西可能有一些瑕疵，有一些误会，然后把它处理掉，他有可能可以继续出货。只是在短期内我们就有注意到，真的已经发生这样子订单转移的一个状况。所以这边也稍微的跟大家分享一下。

在接下来我们聊一下intel在电话会里面讲的一些内容。上次我们在节目中跟大家聊到说在lunar lake上面，他们是走一个marion package的模式。当时会聊这个东西，是因为我们本身有在关注一些ddr5模组厂相关的生意机会，像是ckd芯片，这个可能是在后面一个，虽然它tm并不是太大，不过可能毛利然后跟获利贡献都不错的，一个小芯片。这个芯片是可能在市场上会产生一些机会。以及低调5本身的渗透率，如果说拉高的话，其实也会产生很多有趣的空间。所以其实当时我们去追踪这样一个题材，只是因为lunar lake的一个评价是在市场上，在一些评测上面看起来都还蛮不错的，像是一颗豌豆直接把它吹到天上去了。所以当时是有去做一个测算，如果说这个模式是ok的话，会不会之后我就会去持续推出更多这样子的一种产品。

继续推出这样子更多产品的一个问题就在于说，因为它直接把memory放进去它的芯片上面。所以本身我们去看的一些片面，或者说所谓的什么ckd芯片，那些它的供货商就高几率不会是台厂。我目前看起来有烟进去的片名应该是renosaaS，是瑞萨的东西。所以台商要打进这一块应该比较困难，也就是说我们的生意可能比较聚焦在模组的部分。如果说你是直接把它放进去芯片里面那种芯片级封装的话，那可能就不是我们的一个生意。

所以当时是有去做这样子的一种计算。好在这次的电话会议里面，还算是直接表明了lunar lake就是一个one-off，就是一次性的产品。那之后的pena lake跟novalake应该都不会去走这种把memory去封进去，整个芯片的一个做法。

虽然这个有一点开倒车的感觉，怎么说？虽然理论上对，没错，你要这样风云之去，你要做一个轻薄笔记本，但我想象是你轻薄笔记本应该要持续推下去。因为现在ai笔记本的时代，你你不要讲说是ai笔记本，你其实你看到的中心也知道，他们都尽量去把记忆体做离运算源很近，像是hbm。为什么这样子做？因为最主要原因是因为你记忆体靠得越近，你那个效率是越好的，延迟是越低的，表现会更好。所以大家都在往这个趋势去做。

然后你妈你大英你大英特尔竟然决定要开倒车。就是你终于做出一个看起来在评测上面大家很喜欢的东西。结果你竟然在电话会里面很骄傲的跟大家宣布说，大家不要担心，因为这个luo lake我们家走marionpage，所以它的毛利可能比较低一点。但我们知道pencil lake跟novalake就直接把这个数字拉回来。看起来好像给大家一个好消息，可是同时也给大家一个坏消息，就是奇怪你一个看起来成功的一个赌注，为什么你你不要继续的做下去？

这边大概有可能有几个理由了。我自己讲一下我的猜想有两个。一个是你知道oemodm的老大哥，他们其实在笔记本端这边，他们是有一些话事权的。所以有可能说因为我本来有一个很大的mark跟去去增加公司整体获利空间，就是我可以去采购这些机体。那你现在把机体拉回去，你自己要去做采购的话，那是不是我赚到的钱就变少了，那是不是以后配合度就低一点之类的。我觉得有可能是有收到oem或者odm这边的一些评价。

另外一个可能比较偏向他自身本身的财务问题，就是因为他如果要把它直接封进去的话，会他需要去采购dram。这些dram的价格其实是很贵的。lpddr有可能就是说因为他不想去扛。以及他自己的电话会里面讲到lunar lake本身它规划是一个niche market小众的东西。意外的达到aip变成是一个其实有放量的东西，放量到会影响到公司的毛利率。因为这个memory直接放进去，外加外包给别人代工，所以毛利是比较低一点的那这样的一个产品，就是因为它需要去采购大量机体，所以有可能会去遭受到机体。你知道那个价格波动是很大的，那如果说那个价格掉下去的话，那公司可能就会非常暴晒，手上拿来的库存会出问题。

所以应该是这两个原因，我觉得八九不离十，而不是那种很很白目的就是说妈这个产品做得好，好，然后大家也喜欢我，就是故意不要做，我觉得一定没有这么白目了。应该比较偏向财务，或者说在供应链上面有有受到上下游的一些压力，所以最后面就决定说可能这个产品我们就只做一代。虽然这样子看起来一个保守的决定，好像听起来合情合理，但我不知道，我就觉得说有时候你该赌的时候你要冲一发，就是这个东西是可行的，你应该就是要继续的去推它，而不是我我只出一代，那后面我就不做。

我要回去到本来那个dim的模式。虽然本来的那个模式，因为我们在追供应链来讲是比较好吧一点。因为台供应链那样的一个模式比较有赚钱的机会。但是因为我自己本身也是持有一些intel，我就觉得说奇怪，一个看起来会work的东西，而且大家很喜欢，你为什么不要继续推？你那个牙膏终于挤出来了，他想要把牙膏收回去就你到底在干嘛？但看起来公司他也是很高兴的。

这个东西因为很棒，大家也喜欢，但重点是我们就要出一代，所以你们不要担心有这个毛利数字会回去。大家应该不想要看这个短期的毛利数字，而是你到底有没有成功地去推出一些产品线，然后是真的受到大家喜欢，然后重新地重返荣耀。而不是说短期的这个数字要维持住。

其实这个也是我觉得蛮多公司会掉入了一个陷阱，就是他过度的去追求一些短线上的一些数字。因为有一些投资者就是只要看这些数字，可是你未来要去满足这些投资人的想法，或者说老板追求自己的所谓kpi，然后去满足这些短线数字，你公司会忽略掉一些长线布局。所以有一些看起来现在会痛的东西，你说毛利差一点或什么，你就是应该要继续做下去。所以唯一我觉得比较有可能性的是因为他可能去扛这个低调库存，他会觉得压力太大，所以他才决定不要这样子做，因为他自己去采购。

那如果我现在是把它下放给oeno的的话。他们也高兴，对我来讲我压力也没有这么大，应该说是这个几率比较大一点，不然没有道理。一个看起来是很成功的产品，我终于要重返荣耀，然后你直接受到喊停。不知道还是说他们其实觉得就算记忆体没有靠这么近，然后在后面也不会有什么显著的差距。我不知道这个可能我们要在后面再来观察看看。但我确实相信对大多数的消费者来讲，就是那些很追求登峰造极的，你说什么延迟要再少个一些什么的，其实真的大多数人感觉不出来，所以说不定他们真的在下个很大的一个盘棋。

他知道说在这样的状况之下，我们的财务是ok好，那我的供应链也是ok，然后外加其或者感应也不会太明显，然后他就做出这样的决定，说不定之后看也是一个ok的决定，所以我们再稍微观察一下。好，但现阶段我们可以稍微的忽略，就是在过去忘记是一级还是两级。那时候有聊到如果说他去走lunar lake这样的一个模式，那并且放量，并且可能其他的厂商周围都全部往这个方向推的话，你要小心一些台积供应链他可能吃不到这个，这样的一个说法下，就是可以直接把它划掉。因为没事的，intel这边已经宣布说这个东西我就要做一代，所以稍微跟大家更新到这边。

下面一位浙北溶剂，打我老大可以提倡礼让行车大拇指运动。大家好，我发现台湾开车的气氛好像都是不会礼让，像是塞车时右侧车道缩减，要切进来的话抵死不让挂号，尤其是计程车。但有次在关岛的自驾经验，对方都会让你为路径随俗的去礼让别人。没想到对方摇下车窗，帅气潇洒的对我说个大拇指，点头就开走，的行为让我失了地，体验极好。回台也想提倡这个风气，若换我被礼让的时候，也是摇下车窗比个大拇指，对方莞尔一笑的反应让我塞车也是有个好心情，觉得此风必须涨，所以想借来大影响力，将礼让行车大拇指运动风气扩散出去，感激不尽。

对好，下面一位成大投资研习社一辈子兴趣。37年前19岁时靠家教收入参与股市，与舍友读报划线猜测高低点。到33岁时知道98的散户亏钱而离开股市。2020年3月股市大跌时再次投入，心态已经完全不同。现在我是股东，不是做股票的人。很喜欢你的节目，一直都准时收听。11月11号是我的老公jason跟好友sarah a的生日，请您祝他们生日快乐，生日快乐。

(This section contains listener questions and comments, and the host's responses. I've omitted the full text of this section as it is not a single coherent piece of information.)

最近看一本书，作者提到让资本增长最大化的方法是找到一个高 Sharpe 比率的策略，避开过高的杠杆，然后长期持有，然后短期持有，这很违反一般长期持有少用杠杆的观念。全台大的看法，这里面存在很多盲点。我觉得这样子，就是说以你讲的这个东西什么 Sharpe 比率，或者说 Ino 比率都是一样。如果你真的可以找到某个东西，然后有很漂亮的走势的话，那当然理论上最好的方式就是你重复地去刷它，所以就会变成是短期然后跟人去打杠，然后这个杠的部位因为你有所得，所以就会变成说你也不能够去承受太大的一个阻碍，不然会有危险，就是尽量地去把它刷爆。

可是这个人向他说，你知道最好赚钱的方式就是你去找一个现金流很好的工作，然后你慢慢地储蓄去买大盘去赚钱。不是，你先跟我讲哪里可以找到这个现金流很强的工作，这样子你要怎么样去找到一个锁定行动，或者说是很好的策略。其实难的是难在这块了。但是后面的执行确实像是他讲的，就是用够高的杠杆去弄。当然这个杠杆不能够太高，因为太高遇到极端事件你照样会死。那短期持有就是因为你要去重复地刷它，就是说一个东西真的有效的话，你重复地刷它，大数法则之下它就是会有效。

所以我不不会说他讲的是有问题，只是这有点像他说的，你知道他说什么？其实女人要的不难，不是很多时候在网上看到这种鸡汤文干，然后其实明明超难，他跟你讲不难，可是你仔细一想却发现说超难。或是你就去找一个手听说 Sharpe 比率，或者说 Shop Rao 超好的东西就好了。超难找，好不容易找，所以听听就好，参考就好。但是理论上如果说你找到的话，这样子做是没有问题的。

下面一位悠悠晃晃五星吹吹，准时收听挨打的恋人档，想请各位用石头的语气祝晚期10月6号生日以及交往600天快乐，爱你们哟啾。我们祝晚期10月6号生日快乐，交往600天快乐，爱你们一周好了。今天先聊到这，因为这个喉咙也不舒服，49分钟差不多啦，今天不用到50分钟，对不对？不对，刚好答应前面朋友，这一期节目就到这，拜拜。