Auto Parts Industry Warns Consumer Behavior Is Changing RAPIDLY
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这家公司的股票一路飙升，在2022年1月达到了创纪录的高点，远超之前的纪录。疫情、供应冲击以及消费者手中充裕的现金，都为这段好时光奠定了基础。然而，人们曾以为的好时光会永远持续下去，但过去几年，消费者却消失了。

该公司报告显示，同店销售额持续下降，股价下跌了约85%，跌至2009年以来的最低点。我指的是汽车零部件和IT行业，这些行业的经历象征着过去几年供应冲击带来的虚假繁荣正在逐渐消退。对一些人来说，这种虚假繁荣带来的打击比其他人更大。

这种趋势在各行各业都存在，只是程度不同。我们看到消费者支出持续下降，包括本周刚刚公布的10月份零售额数据。我们还看到工业生产也在下降。因此，不仅仅是高级汽车零部件行业需要关闭门店和裁员，管理层只是简单地表示，他们不愿透露具体裁员人数。

经济中充斥着这样的故事，因为高级汽车零部件行业所展现的，正是我们2024年末仍在应对的供应冲击的负面影响。美国经济并非软着陆，甚至可能面临经济衰退的风险。

这仍然是经济下行周期的表现，许多其他迹象也表明这一点。我们还有很多需要关注的方面，包括我最近几期视频中提到的美元汇率。因此，我们有零售额数据……

我们有消费者支出、工业生产，以及其他许多指标都表明，经济衰退不仅在美国，而且在全球范围内持续蔓延。

那么，史蒂夫，让我们从零售额开始。10月份的零售额数据公布后，一些人认为数据很好，另一些人则认为，就像GDP控制组一样，数据令人震惊地为负，人们一直在归咎于季节性因素。但总的来说，零售额数据，无论月度波动如何，趋势依然持续。

是的，绝对的。杰夫一直关注趋势。当我们谈到高级汽车零部件时，它实际上是全国各地零售商正在经历的事情的一个很好的例子，因为当你看看他们的业务时，人们对CD的需求真的消失了？还是因为人们没有钱去购买修理汽车所需的零部件？我认为这是一个货币问题，因为人们确实需要修理他们的汽车。

这并非突然间汽车变得如此耐用，再也不需要修理了。因此，高级汽车零部件的商业模式正在失败。但是，当你查看他们的报告中所述的情况时，他们将关闭700家门店，这是一个相当大的数字。

这并非只是这里裁掉几名员工，而是要关闭700家门店。这不仅会影响他们的员工，还会影响许多其他人。

你可能会认为他们只是要支付门店租金，但更上游，他们还要关闭一些仓库，因为他们也不需要这些仓库了。更上游，他们的供应商表示，由于需求下降，他们也需要调整预测。

我们都知道，当他们这么说时，这意味着他们将削减生产线，这意味着工作时间和工作岗位将会减少。因此，这一切都归结于消费者。我认为他们没有足够的钱，杰夫，这就是我们看到的零售额数据。我们看到趋势是，他们负担不起这些高价，这导致需求在供应增加的时候下降。

是的，对于高级汽车零部件，你说的没错，史蒂夫，这并非突然间我们不再修理汽车了。这并没有改变，或者说人们突然都去当地的修理店了。有很多自己动手修理汽车的人。

那些想自己动手修理汽车，并且负担得起的人呢？高级汽车零部件表示，特别是过去三个季度，在今年晚些时候和去年晚些时候，他们的客户发生了重大变化。

在他们开始挣扎之前，2021年一切都很顺利。每个人都有钱。他们的客户手中有大量现金，他们蜂拥而至。

但是，他们能够购买的所有昂贵商品，在2022年和2023年开始逐渐减少。但在2021年末发生了什么？当然，我们知道是什么。我们一直以来都在谈论这件事。

从去年开始，我们就告诉过你们，经济已经发生了转变，高级汽车零部件表示，我们看到客户发生了重大变化，现在他们真的不再光顾我们的商店，以至于我们不得不关闭数百家门店，以及其他所有史蒂夫刚才提到的情况。这与零售额数据一致。当你回过头来看这些数据，特别是同比数据，正如我一直在强调的那样，任何低于3%的数据都表明经济衰退的风险，并预示着零售额的下降。

过去七个月，零售额的增长率一直低于3%。事实上，截至10月份，过去六个月的平均零售额同比变化率仅为2.47%。这远低于3%的范围，与高级汽车零部件的描述一致。消费者确实面临着巨大的困境。

是的，绝对的，杰夫。许多人看到零售额数据后，都理解了这一点。我个人认为，这不仅仅是通货膨胀调整的问题。你提到，如果低于3%，那是有原因的，你提到过这一点，因为这里有一个因素，如果通货膨胀持续下去，你认为很多人会认为零售额正在上升。

零售额上升是因为更多人购物，正如高级汽车零部件所说，他们并没有在我们的商店购物，还是因为物价上涨？现在，如果我们根据消费者物价指数进行调整，这可能不是最好的方法，但这是我们唯一能做到的最简单的方法，你会发现，从2022年开始，事实上，在2021年末，零售额大幅下降，此后一直保持负值。

因此，我们已经看到近三年零售额的实际负增长。这对经济来说不是一个好兆头，因为你可能会想，作为一家企业，我的价格上涨了，我以更高的价格卖出了商品，但卖出的商品却少了，他们一直在坚持，一直在坚持。我们一直在讨论选举。

每个人都认为，一旦选举结束，需求就会回升。但如果情况并非如此呢？这就是这里的风险，因为这些雇主，他们不是大型公司。

他们没有庞大的信贷额度。如果他们开始……如果他们发现顾客不再光顾他们的商店，他们就会……

他们将不得不裁员更多。这正是我们现在在整个经济中看到的，人们负担不起这些高价，他们负担不起这些非必需品，他们的支出正在下降。

是的，你刚才提到了一些我们真正想重点关注的事情。首先，实际零售额。这绝对是事实。

你看看10月份的实际零售额，以及过去六个月的平均同比变化率，正如你所说，是负3.10%。因此，名义上，价格上涨了2.5%，但平均销售额下降了3.10%。这越来越落后，这正是人们一直感受到的情况。

这就是为什么选民一开始会转向特朗普的原因。唯一的问题是，如果特朗普代表着经济的重大转变或重大机遇，那么制造商和生产商就会提前进行生产。我们从美联储获得的最新工业生产数据显示了完全相反的情况。

你可能会说，他们不知道特朗普会当选，这可能太不确定了。但制造业和工业生产总体上已经下滑了大约六个月。今天的工业生产再次下降，这是过去四个月中的第三次。

制造业甚至再次下降。我认为这是过去四个月中的第三次，或者说过去五个月中的第四次。因此，经济中生产的部分实际上与零售额疲软相吻合，消费者购买的商品更少，尽管他们正在努力工作。

因此，高级汽车零部件表示，我们销售的商品数量不如我们希望的那样多。现在，我们正被迫削减许多产品。我们看到这种情况遍及整个商品经济，这与我们一直讨论的内容一致。

所以，这一切都指向同一件事，那就是2022年，实际上是2022年，所有看起来非常非常好的东西，都是一种错觉，是一种价格错觉。过去几年，这种错觉逐渐被揭露。

而被揭露的是，我们正在看到这些统计数据。这不仅仅是关于你的问题。经济衰退是经济需要以某种更稳定和更平衡的方式发展的地方。

是的，杰夫，这很有趣，因为我们谈论供应和需求需要在这里达到平衡。这很有趣，因为当你看看实际零售额和工业生产之间的关系时，你会发现一些非常有趣的事情。除了工业生产数据可能被下调之外，我们下个月看到的数据可能意味着本月的数据也会被下调。

但两者之间存在直接关系。因此，我们可以回到高级汽车零部件的情况。他们表示，我们的客户停止购买商品。这意味着我们停止向我们的供应商订购商品，我们的供应商也停止向制造商订购商品。

现在，如果我们看看工业生产数据，并将其与实际零售额数据叠加，我们可以看到，从2022年开始，实际零售额出现了大幅下降，并且一直保持负值。但是，你看看工业生产的走势，它一直在下降。因此，在制造业层面，他们认为，也许消费者会出来消费。

所以，我们会继续生产，我们会继续让渠道充满商品，实际上会增加库存。但是现在，工业生产已经趋于平稳，甚至可能已经转为负增长。

我不确定我需要查看数据。这告诉我们，制造业部门即将面临裁员。因此，你看到经济的整体方向并不正确。

人们可能会想，我们有新的总统，我们有一个人会扭转经济局面。但是，杰夫，你知道，我们谈论的是，即使你换了船长，转动方向盘，也不意味着船会动。

经济规模太大，一个人无法左右。这里的预测方向并不正确。根据我的判断，未来几个月经济下行趋势可能会加剧。

是的，当史蒂夫谈到这一点时，我的意思是，特朗普，他甚至要到明年1月才上任。这还有几个月的时间。因此，我们真正谈论的是，人们认为情绪足以扭转一切，对吧？现在每个人都高兴地看到共和党人进入了白宫、国会和众议院。

仅仅因为与过去几年不同，这显然并不顺利。这正是我们一开始需要改变的原因，仅仅因为企业领导人和公司经理们会感到安慰，因为国家层面的情况有所不同，某种程度上，这种情绪就足以扭转局面。这已经持续了两年，此前几乎没有迹象表明情况会好转。

我认为，当你用这种方式来思考时，它听起来越来越荒谬，因为它实际上只是对情绪给予了过多的关注。因此，如果你仅仅依靠快乐的情绪就能在很短的时间内扭转一切，我认为这就是为什么我们需要关注其他指标，例如美元走强，这表明这种情况不太可能发生。

事实上，无论你如何看待特朗普的政策，他接手的是一个比2016年更困难的情况。

我做了一个类比，将他的情况与2001年进行比较，这看起来更像2001年，而不是其他任何情况。因此，即使你相信特朗普政府，也存在非常困难的情况。他从一个更糟糕的起点开始，这意味着扭转局势的难度更大。

即使他能做到，这些政策也需要很长时间才能产生影响。因此，最早可能要到明年年中。与此同时，我们……我们正在关注数据，数据表明情况正在恶化。情况仍然在恶化，最终会恶化。

根据机构调查，制造业和制造业工作岗位在过去六个月里一直在萎缩，而且萎缩得相当严重。

是的，10月份的数据受到波音罢工的影响，存在一些扭曲。但即使没有波音罢工，制造业工作岗位也会下降大约2万个。因此，这艘船已经朝着错误的方向行驶，要让它转向正确方向需要很长时间。

是的，如果你用船和冰山来类比，假设我们正在乘坐泰坦尼克号，刚刚撞上冰山，正在进水，那么仅仅更换船长并不会改变情况。

这就是这里的问题，也许情绪确实有效，人们现在很兴奋，认为经济会好转，但真正能改变局势的只有一件事，那就是他们真正地将钱投入到经济中，我的意思是，不仅仅是购买比特币或股票，这些金融化行为不会创造经济增长。我们需要的是，人们说：“你知道吗？我对经济更有信心。”

我相信我将获得更多工作时间，或者机器将开始运转，新的订单将到来，我将出去花钱，因为我现在相信它。现在我们可以退后一步说，如果发生这种情况，那将是一件很棒的事情。然后情绪就能扭转经济，这就是为什么我们需要关注数据。事实上，最近他发布了一些数据，他说，甚至停车场都在下降。

你知道，我告诉你，杰夫，我最近去过一些地方，情况正在恶化。部分原因，这很有趣，是他们不断提高价格。我注意到人们对此非常反感。

现在，人们不再像以前那样来公园里闲逛了，我以前在那里会遇到当地人。他们不来了，因为现在太贵了。所以你开始观察经济，问自己，人们还会花钱吗？目前看来不是。更像是，嘿，我要去买一些比特币股票，希望你们出去花钱，然后我就能发财。

嗯，这就是重点吧？我们到了一个点，公司和企业在过去几年里一直在提高价格，因为他们认为可以这样做，最终他们会达到一个临界点，开始提高价格，突然人们就不来了。到那时，只有两种方式来平衡这种情况。

第一种是降低价格，大幅降低，重新刺激需求。在任何有活跃市场的商品中，例如石油价格，情况就是这样。不幸的是，在现实经济中，我们没有一个市场来说明你的商品价格过高，与实际基本面不符，情况并非如此。

所以，发生的事情正是我们看到的先进汽车零部件的情况。他们不得不，而不是降低价格，因为他们的投入成本基本上也是固定的，他们必须减少产能，这意味着关停业务，这意味着解雇工人，关闭产能、商店、工厂、仓库等等。所以，先进汽车零部件并非唯一面临这一选择的公司，我们一直强调的是，他们必须大幅减少产能，因为这是他们能够与现有业务相协调的唯一方法。

其他公司可能想削减成本，可能想降低价格，但他们无法做到。所以他们将不得不面临同样的选择，即削减成本，减少产能，减少产量和投资。我们在消费经济、工业生产、先进汽车零部件以及美国和世界其他许多地方都看到了这种情况，这正是我们看到的警示信号，几乎所有数据、市场和所有其他方面都显示了这一点。

你知道，杰夫，你提到产能，这真的很有趣，因为它与一个叫做产能利用率的东西有关。

我们在工业生产数据中看到了这一点，你指出了重点，因为先进汽车零部件的想法是，也许他们可以降低价格，对吧？也许他们可以向股东们说，嘿，你知道吗？我们在这里会承受一些损失，我们可能会降低利润率，以保持客户的到来。

但他们没有这么说，他们说要关闭商店。有趣的是，当我们观察伴随的公用事业，即一个因素的百分比正在被利用时，你可以叠加失业报告或持续失业索赔、更深层次的失业统计数据，你会发现，工厂利用率下降，而失业率上升，两者之间存在直接关系。所以，我们再次看到，归根结底，消费者没有足够的钱。

我们看到先进汽车零部件说，不幸的是，人们不再购买。我们将关闭一些商店。

正如你所说，仓库和配送中心。但是，如果你看看工厂层面，他们别无选择，只能减少产能。他们的最大成本是劳动力。如果你让员工待在那里，你只能扫地这么多次，然后你不得不让他们回家。我知道，杰夫，你笑了，但我真的认识一些人。

他们以前是制造商的检查员，我问他们当他们看到这种情况时会怎么做？他们说，我们会清理车间，我们会做这些事情。我问，如果都做完了会发生什么？他们说，我会解雇他们。

哦，是的，这就是我们希望避免的场景，我们真正希望情绪能够成为我们需要的解药。但是，让我们在这里结束产能利用率，我认为这是工业生产中最重要的一个数字，它达到了74.1%，这标志着新周期的开始，这意味着美国各地的工厂……我知道良好的经济状况是整体经济的一部分，但这是信号部分。

随着商品经济的发展，其他经济领域也会发展，因为这是消费能力的反映，不仅是商品，还有服务。所以，当他们受到压力时，首先会在商品经济中看到。随着产能利用率持续下降，一个周期规律告诉我们，制造业、商品经济中的企业已经到了不得不这样做的地步，我无法坚持下去了。

我扫了三十七次地，我做不到，我负担不起。我必须做出一些糟糕的决定，一些我不想做出的决定。当他们这样做时，它就会产生连锁反应，我们继续看到其他方面的疲软。

自夏季以来，劳动力数据一直显示这一点，宏观经济统计数据也显示了这一点。这是利率，是美联储。我喜欢美元如何，以前我这样想，美元太强了，因为美联储不会降息，然后美联储开始降息，美元又太强了，因为美联储降息不够快。这几乎就像你试图以某种方式将发生的一切都与美联储联系起来。