Closing Bell Overtime: Affirm CEO On Consumer Spending; Rivian CEO On Challenges 11/7/24
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好的，这是纽约证券交易所和贝克·阿科普公司CAC国际收盘钟声的结束。S&P 500 和纳斯达克指数再次创下历史新高。随着美联储降息 25 个基点，选举后的反弹势头持续增强。

我们正在关注双重因素，以及它目前所处的位置，因为现在正处于收盘阶段。也许你们没有看到，这是华尔街的成绩单，但行动才刚刚开始。欢迎收盘后的额外时间。我来自布兰登。约翰·波特今天休假。

在本小时内，我们将有专家帮助分析美联储的决定以及当前市场状况，包括杰弗里斯的高塔公司斯蒂芬妮·林克和戴维·泽沃斯，以及前美联储经济学家瑞安·哈特和朱利安·阿西兹。此外，还有更多重要的收益报告，其中包括Affirm、Airbnb、Block、Rivian 和 DraftKings。但还有更多公司将公布数据，并与首席执行官进行访谈，以应对分析师的电话。让我们直接进入行动。

高塔首席投资策略师斯蒂芬妮·林克和杰弗里斯首席市场策略师戴维·泽沃斯，两位CNBC撰稿人。非常荣幸能有你们两位在此开始本小时的讨论。

戴维，我想从你开始。你和我一起在现场。今天最大的新闻无疑是美联储降息 25 个基点。

但在过去几年中，美联储一直是市场最大的推动者。并非如此。我们仍在谈论市场情绪，因为S&P 500 指数今年年初以来已经创下了第 49 次收盘纪录。

绝对的。我认为这绝对算得上是美联储会议中近年来最无聊的一次，这对市场来说可能是个好消息。市场也确实这么认为。

我认为在问答环节中有一些细微之处，人们对通货膨胀充满信心。鲍威尔先生非常有信心，认为住房服务正在支撑核心通货膨胀率略高，并且通货膨胀率正在下降。他谈到了通货膨胀率的下降。

你认为他的说法有根据吗？或者你认为他的说法也包含了政策和政治方面的考虑？

不，我认为有根据。他总是小心地说，鲍威尔先生，我不想过早地宣布胜利。这对他来说很重要。

但在他的分析中，他认为信心可能从未如此强烈，并重申他们处在一个良好的位置。我还觉得，在就业方面，我们真的不想让就业率进一步上升。我们觉得我们已经处在一个合适的水平。

我们不想再让市场失去任何优势。因此，我认为从边际来看，债券市场对此有所解读。我们看到债券收益率略有下降。坦率地说，我认为我们过去两三天里最令人惊讶的事情，就是将选举和美联储会议结合起来，十年期国债收益率实际上几乎没有变化，可能只有 4 或 5 个基点。

如果你问我会定期与之交谈的投资者，他们会认为十年期国债收益率会比现在高 20 个基点，甚至更高。因此，债券市场确实保持得很好，我认为这有助于股票市场。我认为股票市场看到了这一点，并想，“我们不必担心债券收益率过高而拖累我们。”

这是一个非常关键的观点。我想听听你对美联储降息以及鲍威尔先生的评论。我认为美联储主席的新闻发布会很无聊，尽管记者向他抛出了关于选举和政策的问题，但他巧妙地回避和回答了这些问题。

一些总统顾问建议你辞职。如果他让你离开，你会走吗？你能跟进这个问题吗？你认为他是否有权要求你离开？

不，呃。

这是一个关键点，对吧？因为尽管外界存在各种试图影响或政治化的言论，关于美联储政策和货币政策在特朗普政府下会是什么样子，以及当选总统是否会参与其中，我们已经看到了一些沉默的交易。

而其中大部分权力实际上掌握在总统和行政部门手中。当你谈论货币政策时，大部分权力掌握在国会手中，这是鲍威尔主席今天回答这些问题时信息的关键部分。那么，这将如何影响 2025 年的货币政策？

我认为新闻发布会上最有趣的部分是他斩钉截铁地回答了“不”。所以，我认为他只是试图专注于他能控制的事情，以及如果总统要求他离开，他是否在法律上可以继续留任。他会留任，他会完成工作。

坦率地说，他在将我们带到目前这个阶段方面做得很好。无论我们称之为软着陆还是经济温和增长，通货膨胀率下降，但并非达到理想水平，但它确实取得了进展。我认为他对观察三个月、六个月和十二个月的 PCE 数据（个人消费支出）的评论很有意义，三个月的数据几乎接近 2%。

所以这就是他关注的，而不是十二个月的年化数据，也就是核心通胀率约为 2.7%。所以，他专注于基本面，并且我们将继续依赖数据，不幸的是。在下次会议之前，我们将收到两份通胀报告和一份就业报告。

因此，我认为我们对他们 12 月降息的可能性大约有 65% 的把握，但我们必须拭目以待。我认为他听起来非常谨慎，而且相当中立，有点无聊。

但这没关系。我认为市场喜欢无聊。顺便说一句，我想再补充一点，本周我们已经完成了三项主要事件中的两项。我们已经完成了选举，完成了美联储会议。现在我们必须关注中国，看看他们是否会宣布更多刺激措施，但本周确实非常精彩，市场表现非常出色。

好的。那么，Airbnb 的收益报告出来了，迪尔·罗伯茨已经为我们提供了这些数据。

嘿，摩根，这些股票上涨了近 12%。波动性有点大。股票最初下跌了多达 5%。

但很快扭转了局面。它已经触底反弹。每股收益（EPS）为 3 美元，2 美元 13 美分，2 美元 14 美分。

它在营收方面超过了预期。营收为 37.3 亿美元，而预期为 37.2 亿美元，我认为这符合预期。季度毛预订价值、住宿和体验以及息税前利润均超过了市场预期。

这是关键的展望。公司对第四季度营收的预期中值是 24.2 亿美元，这与市场预期一致。这可能是股票上涨的原因。

此外，公司还发表了一些评论，对需求的改善前景感到乐观，并表示他们今年早些时候看到的一些疲软迹象已经得到改善。Airbnb 今年一直表现出色，因此正在弥补一些损失。股票仍然上涨了超过 10%。

谢谢，接下来是 Expedia 的收益报告，我们继续关注旅游业。

摩根，Expedia 第三季度业绩报告已出炉。每股收益为 6.13 美元，比市场预期高 9 美分，住宿数量为 9740 万，高于市场预期的 9608 万，但营收略低于预期，为 40.6 亿美元，而市场预期为 41.1 亿美元。

朱莉·韦兰将辞去首席财务官的职务，她还将辞去 Expedia 董事会职务。这是新任首席执行官戈恩上任以来的首次领导层变动，他今年早些时候出任了这家在线旅游巨头的首席执行官。

在电话会议中，我们将关注戈恩关于并购、有关 Uber 交易的传闻以及他是否正在寻找公司战略机会的评论。我们看到股票在额外交易时间上涨了超过 6%。

好的，谢谢。Rivian 的业绩报告出来了？菲利帕，你已经有了这些数据吗？

摩根，Rivian 的业绩报告在营收和利润方面均低于预期。该公司第三季度每辆车的亏损为 0.99 美元，比市场预期低 7 美分。营收为 8.74 亿美元，低于分析师预期的 9.9 亿美元。

这不太好。情况正在朝着错误的方向发展。第三季度，每辆车的亏损为 39130 美元，比去年同期亏损高出近 9000 美元。

毛利润为 -3.92 亿美元，而去年同期为 -4.77 亿美元。净亏损为 11 亿美元，而去年同期为 13.6 亿美元。第三季度末的流动性为 81 亿美元，而第二季度末为 91.7 亿美元。

然后是指导问题。这可能会给 Rivian 股票带来一些压力。该公司现在预计全年亏损在 28.25 亿至 28.75 亿美元之间。该公司此前预计全年亏损为 27 亿美元。

它确认了全年资本支出为 12 亿美元，并预计第四季度将实现盈利。该公司此前已多次表示，他们有望实现盈利。他们还确认了全年交付量为 4.7 万至 4.9 万辆，全年交付量为 5 万至 5.2 万辆。

我们将与 Rivian 的创始人兼首席执行官 R.J. 斯卡林奇进行深入讨论，他将在几分钟后在 Rivian 的最终组装厂（伊利诺伊州诺曼）进行讨论。但再次强调，摩根，这在营收和利润方面都低于预期。

迫不及待想听听他的说法。股票目前略有上涨。谢谢。我们有 Affirm 的收益报告，朱莉·伯森已经提供了这些数据。

摩根，Affirm 的业绩报告在营收和利润方面均超过预期。调整后的每股收益为 0.4 美元，比预期高 6 美分，营收为 8.98 亿美元，仅比预期高 300 万美元。月活跃用户数为 5.37 亿，比预期高 400 万。

第四季度营收预期中值为 13.5 亿美元，略低于预期。该公司在新闻稿中表示，“人工智能投资正在推动业绩，为广告客户提供更好的个性化体验和更高效的性能。”但我需要指出的是，股票目前上涨了近 12%，这可能是由于运营支出指引。

该公司表示，预计第四季度非经常性运营支出将在 4.95 亿至 5.1 亿美元之间，同比增长 11% 至 14%。此外，在第三季度业绩优于预期，特别是利润方面，人们不禁要问为什么第四季度的指引更强。但似乎是运营支出在支撑这一点。

是的，与人工智能相关的支出和投资。我们已经看到人工智能在整个科技领域的影响。谢谢，朱莉。Affirm 的收益报告也出来了。

是的，Block 的业绩报告喜忧参半，股票下跌超过 12%。调整后的每股收益为 0.88 美元，略高于市场预期的 0.87 美元，但营收为 59.8 亿美元，低于市场预期的 62.4 亿美元。

我之前与首席财务官米歇尔·胡贾库交谈过。她说，Block 更关注毛利润而不是营收。她指出，公司的利润增长了 19%，并创下了季度盈利的新纪录。现在，市场关注的关键指标是总支付额，它低于市场预期，为 624 亿美元，而市场预期为 643 亿美元。

但更大的图景是，该公司正在通过更严格的成本控制和改进的成本结构来弥补总支付额的不足，这正在推动利润和利润增长。无论如何，该公司表示，预计 2025 年的利润增长率至少为 15%。Affirm 的股票也在本小时下跌了约 4%，此前报告在营收和利润方面均超过预期。该公司每股亏损 0.31 美元，低于分析师预期的 0.4 美元。

营收为 6.98 亿美元，超过市场预期（6.64 亿美元）。预计总商品交易额（GMV）将增长 35%，超过预期。

与苹果、亚马逊和 Shopify 的合作正在推动其营收增长，特别是那些大额交易，这使其区别于其他公司，这就是为什么该公司继续获得市场份额的原因。展望下一季度，营收和 GMV 指引大致符合市场预期。然而，Affirm 表示，还需要三个季度才能实现盈利。Affirm 的股票目前下跌超过 7%。

现在回到你这里，摩根，谢谢。接下来我们将与 Affirm 的首席执行官兼创始人马克·列文钦进行独家 CNBC 访谈，在分析师电话会议之前，敬请关注。我想问你，我们刚刚听到了各种行业的业绩报告，以及很多评论。

是的，我认为旅游公司非常有趣，因为预期非常低。我认为Expedia的表现优于预期，但预期确实非常低。尽管从数据来看，预订量增长了7%。

B2C增长了3%。这是两点的加速。B2B增长了19%。

这也超出了预期，住宿预订增长了8%。IT交易的收益率是预订量的五分之一。因此，是8.5倍，而预订持有量是15倍。

因此，我认为Airbnb可能会出现一些追赶。大家都担心预订量和提前预订时间以及利润率，因为他们正在积极投资。因此，指导结果在预期范围内，非常令人鼓舞。

我的意思是，他们还有很多工作要做，我认为毛利润数字和听到的19%的数字，略低于预期，交易量有所不足。然后，运营效率弥补了这一点，因为这是大家在海岸线关注的重点。因此，我认为我们将在电话会议中获得更多细节，但不能错过。

我认为我们都在等待公司进一步的卡活动和增长，以及现金应用的加速。所以目前还没有看到IT的加速。因此，我认为我们必须获得更多细节，但这些是我觉得比较突出的三点。好的。

大卫想了解您目前投资的看法，因为我们经历了选举的影响。现在市场正在消化可能出现的红色浪潮。您现在有降息的市场，并正在走向中性，无论最终是什么样子。您有季节性因素和收益。

我认为对我来说，故事正在发展，红色浪潮虽然还没有确定，但看起来很有希望，这给了债券投资者信心。正如我在之前的环节中所说，我认为人们担心赤字支出和失控的财政状况，这导致债券市场陷入困境，并反馈到股市。我们看到选举后，在美联储降息后，债券保持稳定。

我认为美联储在一定程度上给了我们一个鸽派但稳定的前景。我有点喜欢这个故事，即我们将获得一些财政节俭，一些在红色浪潮下不那么花钱的国会，可能不像一个分裂的政府那样，因为分裂意味着他们每个人都需要一份工作。如果您有一方，特别是共和党，通常是削减成本的一方，一旦政府规模缩小，我认为市场可能会对此有所响应。

埃隆·马斯克的讲话在这方面非常重要，他说他可以节省两万亿美元，我不认为他能做到，但他肯定有机会。而且，至少就市场而言，在推特事件之后，他可能是唯一一个值得我们听到他正在考虑这一点的人。闪讯，是的，我觉得这个故事是正在发展的重要故事。

我感到非常乐观。我对可呼吸的交易一直持乐观态度，对股市一直持乐观态度。我变得更加乐观。

我喜欢今年年底一切的发展方向。我正在关注史蒂芬妮的圣诞树。我正在关注今年圣诞节的市场。我只是觉得圣诞节会有反弹。

我只是对IT、GBS和链接感到兴奋。谢谢。我们现在开始这个小时的节目。

纳斯达克和标普500指数收盘创下历史新高。看起来我们没有创下新的历史新高，基本持平，略微下降。现在让我们转向资深市场评论员迈克·桑恩·托伊，更深入地了解反弹。在一些市场中，一些股票正在追赶。

是的，摩根可能正在追赶，可能预计会进一步追赶。这里有一个关于标普500指数高质量成分与高贝塔指数（更波动、质量稍低、更周期性、更活跃的股票、稳定性较低的股票）的比较。

您现在看到的是高质量股票的溢价，这绝对与大型科技领导者等因素一致，但这并非全部。很明显，在宏观经济动荡时期，人们倾向于选择更稳定的公司。因此，您现在看到的是一些追赶行情，正在缩小差距。

这种高波动性板市场的想法很有趣。一个新陈代谢更高的经济体可能会通过这种类型的股票过滤。现在，谈到价值股，长期受苦的价值投资者再次表示，他们预计新当选的政府最终会让价值股相对于成长股复苏。

更悲观，更务实的做法。我想指出的是，以前有人说过，并且尝试过，那是在2016年选举之后，您确实看到了大量资金从成长股转向价值股，然后它就消失了。这并不意味着没有股票下跌那么多，只是意味着成长股只是在微观层面上接过了接力棒。

昨天和今天都发生了这种情况，今年迄今为止所有赢家都在昨天价值股之后推动了指数。因此，很明显，价值股的债务水平更高。很明显，价值股的估值比近年来更低。但这是一个我们继续关注的动态。摩根。

对吗？我们稍后在这个小时会看到，迈克尔。谢谢。让我们回到伊维安。

在营收和利润双双不及预期后，股价涨跌互现。每辆车的亏损接近4万美元。这与去年同期每辆车的约3万美元相比。

现在加入我们。现在，我们有与Rivian创始人兼首席执行官R.J. Scaringe的独家访谈，以及我们自己的菲尔·阿博夫。

谢谢，摩根。RJ，你在这里。埃隆，是的，你看起来，摩根已经准备好了。

你们第三季度的亏损比预期更糟糕，全年亏损也比预期更糟糕。就每辆车的亏损而言，你们的发展方向是错误的。发生了什么？

是的，我的意思是，我们的核心重点是朝着盈利方向发展。我们谈到了实现盈利目标。第三季度是一个很难透过噪音看到很多东西的季度。

我们刚刚对我们的第一代R1车型进行了重大更改。这涉及到大量成本变化，大约有数十亿美元的材料成本发生了变化。因此，我们引进了这些供应商。

这与之相关。我们还在供应链短缺中，作为这次扩张的一部分。这确实影响了本季度的整体产量，这影响了所有不同车辆的固定成本吸收。但我们对整体表现仍然持乐观态度。并且，我们继续朝着盈利目标发展。

您将如何做到这一点？在亏损之后，您如何在第四季度实现盈利？

是的，我的意思是，当您有很多变化时，我们谈论如何决定这一点，并透过噪音看到真正的信号是什么。

我想要强调的是，如果我们比较今年第四季度与今年第一季度，我们会发现车辆材料成本降低了20%。这有助于我们看到在车辆整体材料结构方面取得的真正进展。当然，我们还在继续推动工厂的效率改进。我们还在继续推动工厂在各个方面的进步。

关于R1，RJ。很高兴您能参加节目。我想问您一个关于政策的问题，因为我们刚刚经历了选举。

我们知道，在竞选期间，特朗普总统一直公开呼吁削减《通胀削减法案》的补贴，尽可能多地削减。但另一方面，他也是电动汽车先驱之一，特斯拉和埃隆·马斯克也参与其中。那么，您预计电动汽车投资环境和这些补贴会发生什么变化？

我的意思是，当我们考虑开发未来的产品，甚至现有产品时，最重要的事情是确保车辆本身非常令人兴奋，具有出色的功能、性能和能力，以及强大的价值主张。因此，展望未来，我们将与政府合作，但我们的重点是确保车辆能够吸引客户，从内燃机过渡到电动汽车。

RJ，你们与沃克斯豪的合资企业仍然存在，金额高达50亿美元。你们现在有足够的资金在2026年实现R2的生产吗？

我之前说过，我们对合资企业非常兴奋。我们与沃克斯豪在各个层面上建立了非常良好的关系，重要的是，我和沃克斯豪首席执行官之间的关系也很良好。因此，我们很高兴看到这种关系在第四季度得以实现，并能够宣布。有了这种关系，加上我们今天手头上67亿美元的资金，这不仅足以启动R2的生产，而且足以在我们的乔治亚州工厂建立R2平台，并为R2和R3铺平道路，最终实现盈利。谢谢。

好的，RJ，我们现在要结束采访了。

RJ Scaringe，感谢您接受我们的采访。谢谢。我喜欢从工厂车间进行现场直播。DraftKings的收益数据即将公布。布雷特有这些数据。

你好，摩根。预期的营收为11亿美元。因此，这基本上与预期一致，每股亏损的预期也一致。每股亏损为60美分，而市场预期为42美分。看起来，EBITDA亏损为5850万美元，而市场预期为7110万美元。

因此，这超出了预期，月度独特玩家数量也超出了预期。他们正在确认今年和明年的指导，但他们降低了今年的EBITDA和营收指导。这可能是为什么潘娱乐首席执行官杰森·诺特今天在财报电话会议上谈到，在足球方面经历了五周的厄运，这似乎对公司产生了影响。客户的赔偿问题，我们得看看杰森明天在财报电话会议上是否会谈到这个问题。他今晚在白宫。

好的，布雷特，谢谢。是的，接下来还有什么？核心ISS在7月份发布了一份报告，预测2025年中期标普500指数的目标价。他将加入我们，讨论这个数字，以及他所说的市场“动物精神复苏”的原因。休息后，前美联储经济学家文斯·瑞安·哈特将加入我们，对美联储的决定进行解读。

我们稍后回来。

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欢迎回来，Cloudflare。收益数据已经公布，股价目前上涨了约10%。这比每股20美分预期高出2美分。

营收也超过了预期，达到4.3亿美元，但第四季度营收指引低于预期。因此，我们明天将了解更多信息。不要错过与Cloudflare首席执行官马修·普林斯进行的独家访谈，该访谈将于东部时间下午4点开始。

与此同时，美联储今天宣布降息25个基点，各市场均创下历史新高。现在加入我们的是文斯·瑞安·哈特，他是Drive＆Melon的首席经济学家，也是前美联储经济学家。很高兴您能参加。谢谢。

谢谢您邀请我。

您对美联储的决定和今天的市场反应有何看法？看起来美联储非常努力地避免制造新闻，包括不评论未来降息的轨迹以及中性意味着什么。

首先，我们了解到美联储主席没有自我毁灭，没有理由让他谈论选举。他的机构在未来几个月将面临来自政治家的压力。他无需对此做出回应。因此，他坚持自己的领域，即经济政策制定，并且他很满意。目前，他对经济活动持乐观态度，对通胀并不那么担心，并且真的有能力考虑何时放缓货币政策，并非立即，而是明年某个时候。

他还需要谈论通胀目标。他还谈到了劳动力市场的情况，指出它不像之前那么紧张。我很好奇，考虑到劳动力数据可能是一个滞后指标，并且可能很快朝着不同的方向发展，我们应该如何解读这一点。

因此，您确定了几个要点。首先，他强调了劳动力市场的状况。在杰克逊霍尔演讲中，他非常关注的是不想让市场比当时更糟糕。

然后，今天回答问题时，他说，我们不想让情况变得更糟。他实际上是温和的。其中一部分是，您是对的，经济数据总是变化的，总是波动的，变得越来越难以预测。劳动力统计数据确实很难。就业情况的衡量存在很多不确定性，我们经历过罢工，经历过风暴。他们必须对这些信息进行平滑处理，才能获得潜在的趋势，但他们对潜在趋势持乐观态度。

David 指出，十年期国债收益率基本上经历了从选举反应到最近几天消化结果的循环。他想知道大家对债券市场有何看法。信号力量显然不愿就财政政策的可能性及其如何可能反馈到货币政策上进行讨论。但是，当谈到移民变化、贸易变化、潜在关税的应用、税收改革和减税时，这些措施变得更加永久化。这如何可能反馈到货币政策方面？

好的。过去一周推动长期收益率变化的因素有三点：首先，市场正在变得更加现实，认识到溢价应该更高。其次，市场经济运作的基础更高。

其次，我们今天了解了一些关于货币政策的信息。美联储并非单向地朝着宽松的方向前进。他们会考虑数据，并在某个时候停止宽松，并肯定会放缓速度。

关键的关键词是“耐心”，这意味着并非立即需要做出决定，并且很快会有决定。最重要的是关于政府政策，即财政政策。我们将面临巨大的预算赤字。

我们将继续增加赤字。我们可能会采取一些具有侵入性和成本高昂的措施，例如潜在的关税。因此，投资者继续增加对国债的需求，存在许多长期担忧的理由。

细节将决定最终结果。

感谢您抽出时间。

接下来是佩珀·史蒂文斯。

嗨，摩根。当选总统特朗普表示，他相信他的胜利是对国家恢复常识的呼吁。在与新闻主持人克里斯蒂安·沃克交谈时，特朗普还表示，他上任后优先事项之一将是加强边境力量，包括实施大规模驱逐出境。他表示别无选择，只能实施这些措施。高盛今天宣布了新一批合伙人，共有 95 人，这是在戴维·萨洛蒙担任首席执行官期间最多的人数。2024 届合伙人班也包括最多样化的合伙人，以及有史以来最多女性晋升，共有 26 人。在给员工的备忘录中，萨洛蒙写道，今年的晋升反映了高盛全球银行业务及其资产和财富管理业务的增长。

稍后我们将与 Affirm 首席执行官马克·列文进行对话，了解他关于收益的初步评论，然后再与华尔街分析师通话。请继续收看。

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欢迎回来。Affirm 的股票在公布第一季度业绩后下跌。我们现在将与 Affirm 首席执行官马克·列文一起分析这些业绩。马克，欢迎您再次来到节目。

欢迎。对于你们来说，这是一个超出预期并有所提升的季度。毛交易额增长了 35%，营收增长了 41%。请您介绍一下业务的整体情况。

目前，所有指标都非常出色。我非常高兴和自豪于团队在这个季度取得的成就。我们取得的成果令人兴奋。产品层面，我们触及了 2000 万活跃消费者，平均每个用户完成超过 5.1 笔交易。

因此，我们构建的生态系统的所有部分都在不断增长，我们对未来充满信心。我们开始推出 Lex 账户凭证卡功能。有很多事情正在发生。

我们刚刚从伦敦回来，看起来很疲惫。那是因为我们去那里推出了我们在大西洋地区的扩张。很多事情发展得非常好，我们很高兴能够交出一份超出预期的业绩，并期待在接下来的季度中取得积极的成果。

让我们谈谈国际扩张，因为在美国，你们继续占据市场份额，现在是美国最大的后付费玩家。国际化能够带来什么，特别是当你们继续朝着盈利目标前进时？

我们到哪里都能看到对我们产品的需求。在伦敦的会谈中，一个可能令人惊讶（但并不令人惊讶）的收获是，不仅仅是美国商户，其他商户也对此表示非常满意。

我们计划将我们带到英国的商户，但英国本土商户也表示非常期待。

玩家们表示，他们迫不及待地希望我们能够到来，因为对这种更长期、更完善、更符合消费者需求的交易方式的需求一直没有得到满足。我们很高兴能够将这种方式带到那里。然后在美国，我们正处于其他玩家所预期的位置。我们估计，我们占所有纯后付费服务市场的 32%，现在已上升至 34%。我们在美国的营收超过了整个行业的半数。

随着股票上涨，现在是 2%。如果你们与亚马逊、苹果和 Shopify 等公司建立合作关系，这将有助于推动你们的增长。

然而，摩根士丹利在其报告中指出，Affirm 与方向性支出联系得更紧密。我想知道这是否属实，因为我看到营收数字高于交易量数字。如果是这样，您现在看到消费者状况如何？

我认为 Affirm 不是适合所有人的选择。我们建立的品牌和客户关系非常棒，我们帮助人们为通常昂贵的东西（例如价值 7 万美元的自行车）融资。自行车并不便宜。

分期付款 18 个月是我们的强项，并且对各个信用等级的人都有帮助。从几百美元到分期付款三个月，都能让现金流更轻松，对信用状况两端的人都有帮助。因此，对于一些人来说，我们一年有四次重要的交易渠道。

他们会仔细计划支出。对于其他人，特别是我们的卡持有者，我们每周有 2 到 3 次交易。我们建立了良好的关系，因为我们不收取滞纳金，我们不会欺骗客户，我们不会使用不同的利率。因此，该产品对各种规模的客户都有吸引力，大型信用卡发行商可以自豪地拥有。

那么，特朗普政府对公司意味着什么？您认为这对消费者和后付费业务意味着什么？

我认为趋势...

我们正在撰写的是一个完全独立的趋势，即后付费服务，我们认为后付费服务占整体电子商务的 7% 到 7.5%。因此，电子商务和线下交易的比例为 93%。线下交易正在迅速增长。

线下交易占卡交易量的一半，目前来看，情况大致如此。这仅仅说明了市场规模有多大。因此，我认为这种趋势与白宫的领导者无关。

红州、蓝州和紫州的人们都从我们这里借钱，并以令人瞩目的稳定性偿还。我们对这一点充满信心。因此，我认为我们拥有的增长机会几乎不会发生变化。

Affirm 的马克·列文，感谢您与我们交流。

感谢您抽出时间。

（后续内容关于 S&P 500 指数、零售投资者情绪、市场预测等）

嗯，标普500指数创下历史新高。收盘价为559.73。纳斯达克指数也创下历史新高。道琼斯指数基本持平，下跌约半个点。我们将继续关注这个市场，因为我们看到一些因素正在推动我们所看到的反弹，这在延时交易中带来了新鲜感。快钱现在开始。