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2021年，多达30万名临床医生离开了医疗行业。现在大型银行多达15%的员工从事合规工作。净利润率从5%跃升至30%。我们从未见过医疗保健领域如此迅速的技术采用率。如果你没有做好这件事，并且没有找到这些小型收购的可重复模式，那么建立一家大公司将非常具有挑战性。

我们愿意等多久才能解决这个问题？这个问题确实应该引起每个人的关注。

大家好，欢迎回到我们的“重大构想”系列节目。距离2025年仅剩几个小时了，这将是人类基因组计划完成近22周年、Gmail诞生21周年、Twitter诞生19周年、Instagram诞生15周年，甚至App Store诞生17周年。App Store上线时发布了500个应用程序，如今拥有数百万个应用程序，为开发者创造了超过万亿美元的价值。

这是一段非凡的旅程，而这段旅程远未结束。这就是为什么我们的合作伙伴——他们每天都会与正在构建我们未来的人们会面——正在分享他们对2025年的重大构想。

去年，我们预测……一个新的航海探索时代；对医学最后边疆的编程；永无止境的AI后计划；使奇迹药物民主化。在本年度系列节目的第一部分，我们探讨了不断发展的软硬件交叉点；在第二部分，我们探讨了大公司和初创公司如何争夺AI主导地位，以及各国如何考虑其对其主权的影响。

今天，我们将讨论应用AI以及这种平台转变如何改变医疗保健、金融科技领域的格局，甚至为重新思考传统服务行业的增长开辟新的机遇。如果您想了解更多信息，可以在a16z.com/bigideas查看完整的50个重大构想清单。

提醒一下，此处的內容仅供参考，不应被视为法律、商业、税务或投资建议，也不应被用于评估任何投资或证券，并且并非针对任何a16z基金的投资者或潜在投资者。请注意，a16z及其关联公司也可能持有本播客中讨论的公司投资。有关更多详细信息，包括我们投资的链接，请访问a16z.com/disclosures。

首先，我们将讨论应用于医疗保健的AI，这是一个充满不满的行业。它太慢、太贵、太笨拙，而且人员不足。医疗保健行业正面临着最严重的临床人员短缺危机。与未来五年临床服务需求的快速增长相比，我们短缺数十万名医生和护士。

这是Julie Yu的发言。我是Andreessen Horowitz生物和健康团队的普通合伙人。那么，以专业模型形式出现的AI能否真正扭转这种局面呢？以下是Julie的重大构想。

我的重大构想是我们所说的医疗保健“超级人员配备”。这意味着我们已经讨论过医疗保健行业中存在的巨大挑战。它有很多问题。但我们面临的一个根本性问题是临床供应与需求之间的错配，这里的临床供应指的是医生、护士和其他临床服务提供者，

而需求则是我们作为患者对该行业的需求。需求量大并不是唯一的问题，需求的性质也越来越复杂。我们已经多次谈到美国慢性病负担随时间推移而增加。每个人患有的疾病数量都在增加。我们每个人服用的药物数量也在增加。因此，不仅是劳动力短缺，而且工作的性质也随着时间的推移变得越来越复杂。

因此，让我们深入探讨一下。我们临床人员到底有多短缺？有很多不同的报告和统计数据，数字范围很广。但总的来说，如果你看看我们估计的医生短缺数量，目前的相对需求大约在6万到10万名医生之间，护士大约在7.5万到15万名之间。

但我认为，这里可能更有趣的问题是，我们所说的短缺究竟是什么意思？人们对这个问题主要有两种看法。一种是简单地看我们拥有的临床医生的数量。另一种看法是，考虑到我们拥有的护士和医生的数量，他们是否充分发挥了这些劳动力的全部生产力？

我认为最终这两种看法都是正确的，只是看待问题的角度不同。我们是怎么走到这一步的？是什么导致了这种短缺？如果你从宏观角度来看这个高度管制的行业，你会发现，在任何给定的时间基础上，我们对进入该行业的供应量都存在结构性和监管性限制。通过教育？教育是一个方面。当然，经认证的医学院的数量受到限制，这不仅体现在实际的认证方面，也体现在资金方面。

医学院的建立实际上是由联邦资金资助的，而且资金数量是有限的。另一个方面是许可证。因此，一旦你完成了培训，你就必须在州一级获得执照才能行医。同样，在任何给定的时间基础上，批准的执照数量也是有限的。你必须每隔几年更新一次。

因此，行业层面存在结构性限制，限制了供应方。除此之外，一旦你成为一名医生，就会面临各种各样的挑战，其中一些你已经提到了，这些挑战与工作本身有关。其中一个当然是人口老龄化。有一个令人难以置信的数据，在过去几年里，60岁以上医生的比例达到了45%，这太疯狂了。

太疯狂了。因此，当所有这些医生退休时，就会出现巨大的“银色海啸”效应。仅仅基于年龄因素，就会出现巨大的缺口。还有倦怠问题。特别是考虑到疫情期间发生的一切，我们给一线员工带来了巨大的负担，我们要求他们做的事情显然非常具有挑战性。因此，

由于倦怠问题，医生和护士大量离开了医疗行业。许多调查显示，多达80%的医生和护士表示，他们生活中最大的问题是工作带来的倦怠。还有一个令人难以置信的数据，多达30万……

2021年，临床医生离开了医疗行业。这是指美国吗？仅在美国。即使在过去几年里，全国总活跃执业医生队伍中约有7%的人离开了他们的临床医生日常工作。

即使我们能够培训出医疗系统、许可系统100%的容量，人们也不会继续留下来，因为工作本身就存在很多额外负担。最后我要说的是，医生越来越多地承担着越来越多的行政职能和学术职能。另一个惊人的数据是，我以前住在波士顿。波士顿实际上是全国医生密度最高的地区，但他们的医疗服务可及性最差。

因为那里绝大多数医生都在学术机构工作。因此，他们可能有一半以上的时间用于研究，而不是实际的临床活动。我可以继续说下去，但这些都是即使你考虑医生和护士的数量，还有许多其他因素会影响该劳动力库中实际的产能。也许我们也可以快速谈谈患者的感受。是医院的等待时间更长了吗？是手术费用更高了吗？是在某些情况下甚至无法获得医疗保健吗？你能谈谈对普通人的二阶、三阶影响吗？我认为最明显的问题是等待时间。有研究表明，全国范围内，例如专科医生的平均等待时间约为50天。最低端为27天，高端可达90天，某些次专科甚至更糟。

这本身就是一个问题。另一个相关的问题是，即使你能够预约一个月后的预约，也有数据显示，两周后，也就是14天后，缺席率会大幅上升，对吧？因为你实际上遵守约定而不取消或不出现的机会大大增加了。因此，一个加剧的问题是，这些预约都被预订了，因此医生节省了时间。

但很多时间都被浪费了，仅仅是因为患者没有出现，因为他们已经等了这么长时间才预约。关于你的第二个观点，如果我有什么问题需要立即去看医生，我等待的时间越长，病情恶化的可能性就越大，对吧？我最终可能会去急诊室，这显然比初次就诊要贵10倍甚至100倍。

另一个问题，特别是考虑到当今消费者医疗保健领域正在发生的事情。另一个挑战是，你越难去看医生，你就越有可能上网进行自我诊断，并从可能没有医学资格的人那里获得建议。没错。因此，这些是一些主要问题。但我认为，等待时间问题是导致所有这些负面结果的根本性挑战。

是的。我的意思是，你刚才谈到了“谷歌医生”的概念，这表明技术可能没有发挥正确的作用。但这听起来像是技术可能在解决整个问题方面发挥更好的作用。我知道这有很多不同的方面，但我只想听听你对此的看法。技术能否真正介入并解决其中一些问题，这是否现实？

我的意思是，我认为思考这个问题的方法是，如果没有技术，我们将如何解决这个问题？我认为这归结为，我们愿意等多久才能通过简单地增加市场的供应方来解决这个问题？以及要付出什么代价才能花7到10年时间来培训一名医生，这可不是一件便宜的事情。因此，我认为技术的机会就在这里，那就是说，听着，如果我们假设我们的系统中临床医生的数量是固定的呢？如果我们只能使用今天拥有的医生和护士的数量，我们该如何增加供应？

供应和产能。有两种方法，这就是“超级人员配备”的概念，是如何通过使每个提供者能够在日常工作中提高生产力来实现超级人员配备？这可以通过诸如副驾驶之类的形式来实现。

我该如何确保给定医生在护理点实时做出任何给定决策所花费的时间能够缩短，以便他们能够更有效地做出决策，并且所做出的决策的质量能够与他们同行的最佳水平相当，这是基于大量数据和良好的决策支持。因此，我认为副驾驶是一种可以想象在现有临床医生队伍中释放额外产能的方法。

然后是第二个途径，这是另一种形式的超级人员配备，是如何用自主代理来增强当前的劳动力库？今天采取的形式主要是，如果你要分解医生或护士的工作，他们每天做的很多事情与病人护理无关，与他们独特的临床判断无关。那么，你能否承担这些任务，主要是行政性质的任务或基于沟通的任务，并

将它们分解，然后交给一个自主代理来以更大的规模、更高的精度、更高的可靠性来完成，以便临床医生能够专注于他们最擅长的事情。你对这部分的比例有什么感觉吗？我知道这会因专业和医生而异，但我们是否在谈论这个行政部分是3%还是30%？你有没有

你有什么感觉吗？是的。实际上，有一些研究调查了临床医生多少时间花在了非临床、面向患者的护理上。这可能高达50%。他们一半的工作都陷入了这些文书工作中，这些工作又会占用他们进行实际护理的时间。想象一下，仅仅通过采用一些这些分解策略，就能将给定临床劳动力库的产能几乎翻一番。是的。

是的。我们现在是否已经看到市场上出现了这样的工具？特别是LLM或AI进入该行业并真正重塑该行业的轨迹在哪里？是的。现在令人兴奋的是，我们正处于医疗保健技术采用黄金时代。我们认为推动这些新的AI工具快速采用周期的一个因素是我们过去谈到的这种“跨越式发展”动态。

在过去，医疗保健在基于软件的技术方面一直落后。我们一直认为这对我们的行业不利，而其他行业则拥有这些出色的工作流程工具，这些SaaS产品。

因为我们没有这样做，所以我们实际上并没有其他行业现在面临的沉没成本偏差，他们说，我们刚刚花费数十亿美元部署这些工作流程工具。我们培训了一代又一代的员工来使用这些工作流程工具。现在我们面临着一个决定，好吧，天哪，我是否需要再花费数十亿美元购买这些新的AI产品，完全替换上一代技术能力，并让我的员工重新学习他们如何工作的全新模式？

与医疗保健相比，我们只是从“我们无法投入足够的人力来解决这个问题”转变为“我们如何真正增强我们的人力并通过这些AI能力来扩展”。因此，我们认为这正在推动我们现在看到的快速采用周期。这里有一些例子。一个是，我提到了副驾驶与自主。在副驾驶方面，有一类产品

称为环境记录产品，这是一种让医生和患者进行会诊的方式。有一个环境记录器正在倾听。因此，医生实际上可以与你进行眼神交流。他们没有坐在他们的笔记本电脑上。该AI记录器经过专门调整，能够将对话翻译成符合规定的医疗文档，以适当的方式促进计费，完全捕捉该

特定会诊的临床背景，然后可以直接保存到电子健康记录中。因此，这是一类真正兴起的产品。我与之交谈的医生朋友都在使用其中一种产品。它彻底改变了他们的生活。

他们每天又获得了几个小时的时间，这些时间不再花在手动记录上，这是他们工作的一项要求。另一个例子是一类自主通信平台，医疗系统与我们沟通的最大方式之一是通过呼叫中心，对吧？

我认为，在老年人群体中，人们往往希望获得某种程度的个人联系。显然，他们更习惯于使用电话模式。因此，像我们投资组合中的Hippocratic AI这样的公司已经建立了一支由超级员工组成的团队，他们实际上可以扮演外呼中心代理的角色，他们接受过非常具体的协议培训。

他们无限耐心，实际上可以执行许多原本需要人工完成的任务。我们看到的结果非常显著。首先，大多数医院在任何给定时间都有大约10%到20%的职位空缺。

他们根本找不到足够的人来填补这些职位，尤其是在呼叫中心。因此，他们说，天哪，如果我们无法足够快地招聘到人，那么能够启动不仅仅是一个或两个，而是10个或20个这样的自主AI代理，这有多么令人惊奇，这些代理实际上也在做着与人类相同的工作。

同样非常有趣的是，为什么我们认为这种趋势将达到临界点的原因是，他们开始说，好吧，为什么我们不能直接从我们的劳动力预算中支付这笔费用，而不是从我们的IT预算中支付呢？医疗保健技术的一个历史性限制是，例如，医院用于IT的那部分预算只是其他行业的一小部分。平均而言，医疗保健的预算中只有2%到5%用于IT，而银行业或金融服务业则高达15%到30%。因此，现在我们有了一个巨大的解锁机会，那就是，与其受制于那微不足道的IT预算，不如利用60%、70%的劳动力预算，并

实际上能够通过这种方式部署AI来创造额外的杠杆作用。因此，这些是我们已经看到正在市场上发生的令人着迷的趋势，这些趋势表明了这些新的AI产品的快速采用周期。仅仅是因为有如此明确的需求来填补这些职位，我们今天才看到一些不同的东西吗？或者为什么在过去的技术浪潮中我们没有看到这种采用或参与AI浪潮的意愿？最终，整合的负担非常高。

归根结底，如果你要将新的软件工具引入某人的工作流程中，它必须与EHR类型系统或他们可能拥有的任何其他实践管理系统深度集成。而这些系统已经有40年、50年的历史了。它们并不总是拥有出色的API。因此，过去要实现这些集成所需的工作量、时间和定制化工作一直是采用的巨大障碍。我要强调的第二点是，这些产品简直是神奇的。

我们投资组合中有一家名为Ambience Healthcare的公司，该公司创建了其中一种Ambience Scribe工具。当你查看他们从医生用户那里获得的推荐视频时，你会感到难以置信。我的意思是，这些人简直是泪流满面地说，他们做了30年的医生。这就像他们第一次真正享受做医生的工作一样，因为它让他们能够专注于病人。

过去提供给他们的技术产品增加了他们工作中的复杂性，而这些产品恰恰相反。你是否在现场看到了挑战，无论是今天的工具还是你未来看到的挑战？我们正在谈论医疗保健，所以可能是监管或其他你认为可能实际上正在阻碍我们实施这些措施的事情。

我认为很明显的是，在医疗保健环境中，风险要高得多。在一般基础模型中看到的幻觉问题，如果你在这种特定环境中出现这样的问题，那根本行不通。因此，我们已经看到，也许与一些通用的基础模型相比，医疗保健领域的采用可能存在一些滞后，但这些我所描述的公司已经构建了专业模型。

医疗保健模型。通用基础模型的一个问题是，我的意思是，这并不是一个问题，它显然是一个巨大的特点，它们是在互联网数据上进行训练的，就像所有公开可用的知识一样。但医疗保健的现实情况是，大多数深奥的

特定协议、特定合规信息往往不仅仅是在网上。它往往存在于防火墙后面的专有系统中，嵌入到纸质活页夹中等等。因此，由于这个原因，这些公司有必要构建系统

专业模型，这些模型是在不同的数据集上进行训练的，然后它们可能会扩展一些这些记者模型，但它们确实需要摄取不同的信息，并专门针对安全性进行调整。因此，人们确实需要一种专业的方法来调整基础模型，以便它们能够在这种环境中适当地执行。

另一个问题正是你所说的，特别是与使用自主AI相关的监管合规问题，以及这如何与FDA批准标准相冲突。在什么情况下你需要获得FDA批准AI工具，或者不需要？你需要吗？

是的。事实上，医疗保健的一个好处是，我们是唯一一个实际上拥有批准产品（尤其是在临床环境中）现有监管框架的行业。因此，已经有数百个AI放射学模型或其他模型可以帮助自动化对给定患者组（基于特定医学领域）的评估和诊断。

但这如何适用于通用AI模型？FDA目前正在开展大量工作，以真正扩展这些模型，使其适用于这些更具动态性的系统，这些系统比标准的ML预测模型模式具有更大的不确定性，而这正是该系统的设计目的。

最后我要说的是报销。有一些早期迹象表明，保险公司正在为AI创建实际的计费代码，他们现在表示，AI辅助就诊或AI辅助诊断现在可以进行差异化报销。你可以通过不同的方式获得使用这些AI系统的信用，而不是不使用它们。因此，看到这些新的模式持续存在，这确实令人兴奋。

但我认为，在我们能够说，好吧，如果我有一个完全自主的AI治疗师，Slingshot AI（我们投资组合中的一个公司），我们该如何确保这些治疗师能够系统地获得报销，至少与人类治疗师获得的报销相当？这在我们行业中尚未定义。所以……

我认为有很多良好的早期迹象表明，该系统愿意接受这些新的模式，但在定义一套全面的方法来实现这一点方面，还有很多工作要做。你认为这是否具有重塑现有生态系统而不是仅仅增强它的潜力？

是的，我认为有很多非常令人惊奇的事情需要考虑，例如，这在现有临床路径方面以及我们今天甚至没有做到的、现在可以做到的事情方面解锁了什么。一个非常有趣的是，我们当前临床供应的限制之一是，我们确实有州一级许可证。对。因此，如果我成为一名医生，我基本上受到我的地理位置的限制。

如果蒙大拿州有一位贫困患者需要我的服务，而我没有在那里获得执照，但我确实有能力，我就无法为该患者提供服务。我认为，整个AI领域解锁的是，想象一下，你拥有全国范围的产能。

这种路由挑战成为一个真正独特的挑战，实际上可以利用AI，对吧？因此，你拥有这种全国范围的路由机会，可以简单地利用系统中未被利用的产能。我们投资组合中的一家公司引入了一个新的概念，称为异步医学。

这意味着，好吧，我们看待医生的典型方式是你出现在他们的办公室，这是一次30分钟的会诊，是面对面的实时会诊，尽管它高度依赖交易，对吧？你来了又走了，然后几个月甚至几年后才会再次就诊。而异步护理则完全颠覆了这种模式，并表示，如果你的医生在云端呢？

一天中的任何时间，全天候，你都可以给他们发短信，你可以给他们发消息，他们会回复。但是，你可以进行的持续参与的程度，例如与你的医生进行任何会诊的摩擦都大大降低了，因为你可以在一天中的任何时间给他们发短信。这是一种新的模式，同样，它完全是由这些AI驱动的诊所模型实现的。

在那里，你可以拥有这些全天候可用的医生，他们使用AI作为副驾驶，使他们能够对收到的任何问题做出高度响应。因此，我认为，也许医生如何接受培训以及今天不存在但在后LLM世界中完全可用的专业，我认为这些轮廓正在动态变化。

也许特别关注2025年，因为这是你明年的重大构想，你有什么特别期待或兴奋的事情吗？我们从未见过医疗保健IT领域如此迅速的技术采用率。我们一直在等待这些时刻，利用我们所知道的问题，我们知道解决方案可能是什么样子，但仍然存在，再次，问题空间和解决方案之间存在某种障碍。

我认为我们现在看到的是，也许这堵墙已经被打破了，我们正处于一个临界点，行业需要这些解决方案。因此，我们将看到比以往任何时候都更高的采用率。我认为这将以这些超级员工的形式出现。我认为我们将越来越多地看到这些AI工具的采用，这些工具将以劳动力形式出现，并来自完全不同的预算、完全不同的买家、开发者。

Julie刚刚谈到了应用于医疗保健的AI，它引发了对买家和预算的根本性改写。但AI也可能具有改写合规性的潜力。

这是Andreessen Horowitz普通合伙人Angela Strange的发言。以下是Angela的重大构想。

在2025年，法规将成为代码。法规是现有公司（特别是银行、保险公司和医疗保健公司）最大的成本之一，也是新进入者和创新面临的巨大负担。

我认为在这个国家，我们有一个高效增加监管但从不取消监管的体系。因此，这个问题越来越严重。最后，随着人工智能的出现，技术可以帮助解决这个问题。如果你像我一样，你可能总是在寻找改进晨间例行程序的方法。无论是早起（这当然是一场战斗）、吃一顿丰盛的早餐，还是收听一个快速且内容丰富的播客，就像《晨报每日播客》一样。

在工作日的《晨报每日播客》中，尼尔·弗里曼和托比·豪厄尔会在30分钟或更短的时间内，对商业、经济以及几乎所有其他方面最重要的新闻进行解读。那么，为什么不把它添加到你的例行程序和收听队列中呢？在Apple Podcasts、Spotify或你收听播客的任何地方关注《晨报每日播客》。

你提到了每年都会增加监管条例的事实。这些条例究竟有多么繁琐？如果你只看看联邦银行监管，现在不同机构有5万多条不同的规章制度，而1970年只有1万条。合规性一直都这么繁重吗？是什么导致了这种增长？

这就是目前的操作方式。你有一份长达一千页的PDF文档。一家软件公司会制作一个相当脆弱的工作流程工具，然后你必须雇佣很多人来使用这个脆弱的工作流程工具，并弄清楚这是否符合规定。例如，反洗钱。

使用合规监控工具工作，如果他们认为斯蒂芬妮在洗钱，它就会发出警报。然后，在合规部门工作的人员必须对大量网络资源和其他不同数据库进行大量研究，并撰写一份简短的报告。是或否。如果出错，后果将非常严重。最近，头条新闻是TD银行因积压了大量的合规警报而被罚款30亿美元。如果你真的分解一下是什么

他们未能监控的内容。我们说的是数万个检测警报，数千个调查案件。这些数字非常庞大。正如你所说，对于初创公司来说，这类事情很难管理。所以也许我们可以谈谈这个。这将如何影响经济，无论是他们需要雇佣的合规人员，还是处理这些罚款？这究竟是如何运作的？大型银行目前最多有15%的员工从事合规工作。

你提到了过去20年美国增长速度排名第四的工作：合规人员。不出所料。我引导证人作证了，对吧？所以你招不到足够的人。他们完全处于水深火热之中，对吧？我相信TD的合规团队非常努力。所以我们需要一个技术解决方案。那么这将如何实现呢？

我相信每个白领最终都会有一个副驾驶，其中一些角色将被代理人取代。但我们谈论的是监管。我们不会让大型语言模型在野外不受约束地运行。我们将利用它们来增强非常努力工作的合规人员的能力。这正是某些公司正在进入的领域。例如，你会收到一个警报，说：

我们认为某人是洗钱的。他们可以进行网络搜索。他们可以检查数据库。他们可以将所有这些信息整合在一起。现在，合规人员不必花费数小时进行研究，他们可以查看由他们友好的合规副驾驶生成的这份报告。是或否，这是一个五分钟的任务，而不是几小时的任务。你认为大型语言模型为什么特别适合这项工作？

因为它们能够运用某种形式的判断。让我们举一个与我们息息相关的具体例子。每当我们想发一条推文时，我们都是注册的投资顾问。我们有一个很棒的合规团队。我们必须发送我们的推文，他们会告诉我们我们是否符合美国证券交易委员会的营销规则。对。我想没有一个听众真正读过那条规则。它有400页。对。

所以我们的选择是：你可以有一个软件来创建一个如果-那么-这样-那样类型的决策树。或者你可以让大型语言模型吸收这条规则，它们将能够根据文档中的内容做出判断，我的推文是否符合规定，然后它可以给出具体的修改建议。好的。

而且有一些公司，例如Norm AI，正在做 exactly that。它正在将具体的法规编纂成代码，这样你就可以向它发送内容，它会告诉你答案。你是否觉得，从你所看到的那些产品来看，它们已经能够充分解释合规性中有时存在的灰色地带？

对于我的消费者同事来说，大型语言模型的幻觉是一个特性。它会产生一些很棒的、有创意的、有趣且增强的功能。在合规领域，这绝对是一个错误。更聪明的企业家正在通过两种不同的方式解决这个问题。首先，它更像是一个副驾驶，而不是一个完整的代理人。然后他们能够测试足够的边缘案例，使得根据他们对模型针对特定法规的微调，幻觉的可能性非常非常低。

另一部分是合规性很大一部分在于能够证明你已经完成了所有合规步骤。因此，与其说是一个黑盒子返回“是的，我们已经以特定方式入职了这家企业”，不如说它会准确地显示你所做的所有检查、你获得的所有文件以及你从中提取的内容。因此，它清楚地描述了所做的事情。但同样，它节省了官员必须完成所有这项工作的时间。他们只需勾选方框即可。

这说得通。你是否看到市场上出现了这些工具？给我们一些已经存在的例子。众所周知，银行、保险公司，甚至金融科技公司在销售方面都可能比较缓慢。我认为这里面有两件事。首先，

这个问题已经变得如此繁重，以至于买家对新工具持非常开放的态度。其次，各种规模的公司都已意识到人工智能可以为他们的业务带来显著的改变，因此销售周期正在加快。它们从考虑与合规人员一起使用的副驾驶开始。我之前提到了一些例子。正在发生的事情是这些旧的记录系统工具，例如交易监控。

这些工具是在人工智能之前构建的，过去人们认为它们太冒险，无法进行拆卸和更换。而现在我们看到的是，新一代人工智能优先工具比以前好10倍，而不是好2倍。例如，Sardine公司拥有一个更现代化的交易监控系统，他们看到客户正在拆卸和更换已经存在20年的Actimize系统。这是五年前我们不会看到的事情，但这是因为它只是

好得多。我想，正如你所说，许多这些行业在采用技术方面有点缓慢。在可能真正阻止这种采用的方面，有什么特别之处吗？

它的发展速度比我想象的要快得多。在过去的10年里，我一直投资于这个领域及其周边领域，其势头甚至是一些早期公司获得的ACV都相当快。我认为出现阻碍的两个问题是，聪明的创始人已经解决了这两个问题：一是，如何防止出现幻觉？我认为有两种方法：一是展示工作，二是证明你已经对你的模型进行了足够接近该法规的微调，以至于实际上不会发生这种情况，而你的人工备份计划实际上确实可以解决这个问题。对。

但我认为最重要的是能够在与合适的买家非常严重的痛点上楔入。以前很少被销售的对象现在变得非常受欢迎。哦，比如什么？首席合规官，比如BSA官员。我想所有这些潜在买家现在突然都对非常技术性的解决方案产生了浓厚的兴趣。这很好。如果我们认为……

也许是关于这里机会的更长远一点的思考，对吧？鉴于今天存在的开销，由于所有这些合规性问题，我们无法做些什么？所以想想金融服务中消费者的生活，以及一些新的进入者如何让你的生活变得更好。现在交易是免费的。我认为这很大程度上是因为Robinhood出现了，使交易免费，并给所有大型经纪公司带来了压力。是的。

对于美国大部分人口来说，获得免费支票账户非常困难。Time出现了，使这成为可能，并给现有企业带来了压力。因此，对于新的进入者能够进入这个领域，这对每个人都有好处。这将有利于企业。当我们展望2025年时，你特别关注什么？是的，我喜欢两类。一类是旧的记录系统。

你可以做得无限好，尤其是那些对经济产生极大影响的系统。我之前提到过小型企业贷款。许多企业从美国小型企业管理局获得贷款。平均需要90天。

为什么？部分原因是有一千多页的文档说明如何使这笔贷款符合规定，对吧？那么在这个过程中，LOS是什么？它将极大地简化这一过程。对于我们的中小企业能够获得所需的信贷来说，这对经济来说是件好事。记录系统，第一点。然后第二点是任何需要雇佣的公司，你知道，

十多个人来完成一项任务，而这些人宁愿做一些更具战略意义的事情。这对于副驾驶类型的机会来说可能是一个非常有趣的切入点。然后你可以开始扩展并完成我的任务。

因此，当我们关注这些变化时，对于像TD这样的大型银行来说，这如何改善其运营可能显而易见。但普通人为什么应该关心这件事呢？普通人真的应该关心这件事。主要有三个原因。首先，这是新创新公司进入该领域的一大障碍。我已经提到了像Robinhood、Chime以及其他真正颠覆大型银行的一些商业模式并提供免费交易、免费支票以及更好消费者服务的例子。是的。

然后，它是企业或消费者日常生活中隐藏的成本。由于有很多法规，而且很难遵守，因此企业获得贷款的时间更长。由于需要有人接受一千多份抵押贷款服务指南的培训，以便他们能够决定你是否可以获得抵押贷款修改以及他们将如何操作，因此获得你迫切需要的抵押贷款修改以支付抵押贷款更加困难。

因此，改进监管，使其成为代码，使其易于遵守，将改善经济中每个人的生活。但如果你只看图表，它只会越来越大。因此，这个问题会越来越糟，而不是越来越好。这只是联邦的。每个州都遵循完全相同的趋势线。

企业运营方式被颠覆的机会并不止于合规性。人工智能正在自动化传统服务行业的各种工作，例如保险、法律、房地产和IT。尽管这些企业历史上利润率低且难以扩展，但有些企业现在正在利用大型语言模型，特别是自动化涉及语音、电子邮件或消息传递的角色，将其转变为高利润率、可扩展的模型。

那是乔·施密特。我是Andreessen Orwitz应用团队的合伙人。这是他的大创意。我的大创意是浪漫化有机增长。这实际上意味着我认为私募股权的下一个发展阶段是可能的，小型企业可以利用技术基本上自动化其服务组织的部分，然后使用更好的商业模式来收购其他小型企业。

显然，大型语言模型是城里的话题，它正在渗透到各个行业。但是，请告诉我，你在地面上看到了什么，这些大型语言模型是如何重塑行业的。看到横向应用或纵向应用的采用速度如此之快，真是令人惊叹。就本次对话而言，也许我们将关注纵向应用。是的。显然，我们最近宣布了对11X的投资，该公司正在自动化销售职能。

我认为我从未真正见过像我们现在看到的这种需求，即基本上自动化SDR的角色。因此，你已经在销售组织中看到了这一点。如果你甚至从更垂直的特定角度考虑，你知道，我在像Happy Robot这样的公司中看到了它，它基本上自动化了货运经纪人所做的呼叫中心运营，无论是打电话预订货物还是处理货运经纪人必须处理的新承运人。

我们在医疗保健领域看到了这一点，我们的另一个投资组合公司Tenor正在自动化与小型医疗保健诊所相关的后台流程。因此，我认为我们看到许多此类应用程序出现，坦率地说，它们的增长速度是我见过的任何东西。我认为现在是构建软件和构建初创公司的真正激动人心的时刻。是的，我喜欢这些例子，因为你触及了这么多不同的行业。也许如果我们稍微放大一点，考虑一下也许像一个破坏框架，你如何考虑这可能被应用的地方？

如果你感兴趣，请阅读我们的博客，因为我们有很多想法。我们会链接它。但我认为，放大并思考这个机会的方式是，有多少人在处理语音或纸质流程，他们需要基本上综合大量非结构化数据，然后理解这些数据，然后生成某种输出。显然，大型语言模型非常擅长这一点。

因此，考虑这个问题的一种非常常见的方式可能是，嘿，某个地方有一个呼叫中心，对吧？就像医疗保健或保险示例或销售示例一样。或者你可能有一些我们称之为“凌乱收件箱问题”的东西，其中有很多不同的纸张进来，你需要将它们综合起来并放入某个数据库中。但通常情况下，这就像一个内部TIPA

团队。但你也可以寻找任何可能存在BPO支出的地方，例如业务流程外包支出，也许咨询公司正在为你做这件事。所以这些都是热点，就像寻找这样的工作一样，它基本上是，你知道，有点不属于亚当斯行业，就像你在处理纸张，而不是物理世界的东西，并且易于被大型语言模型自动化。是的，我必须承认，当我阅读你的大创意时，我想，这难道不就像私募股权吗？所以说服我，这与传统私募股权有何不同？

首先，什么是私募股权？为了简化，私募股权是指买方使用某种组合的股权和债务（传统上是相当多的债务）购买一家公司，然后基本上试图在相对较短的时间内提高收益。通常，私募股权公司有3到5年的持有期，然后将其出售给下一个买方。私募股权公司通常会优化IRR（内部回报率），并且不太关注最终的资金回报倍数。

基本上说他们不关注他们可以建立的公司的最大可能版本。相反，他们专注于在这个时期进行增量改进，因为这就是他们考虑流动性的方式，也是模型的工作方式。问题在于，它会产生一种有点不正当的激励机制，通常情况下，他们专注于两种赚钱方式中的一种。首先是最明显的，就像人们听到私募股权时一样，就像，“哦，不，人们会被解雇。”但显然他们想说的是，嘿，这并没有以可能的方式以最精简和高效的方式运行。

所以，嘿，会计部门不需要这么大，或者也许我们可以合并这两个不同的团队，或者其他什么。这是第一个类别。

第二个类别通常是说，嘿，我们将收购其他小型企业或大型企业。没关系。我们将收购其他公司。我们将使用更多的股权和债务。我们将以较低的倍数购买下一个增量公司，将其并入我们的公司，并实现倍数扩张。所以这些是私募股权公司赚钱的两种非常常见的方式。这些并不是为了让这些企业成为它们最好的版本而设计的。它旨在赚钱。

短期内。它确实做到了。因此，我认为这个模型的有趣之处在于，它实际上解决了在我看来是凳子的第三条腿，而传统私募股权并不关注从根本上改变业务运作方式。我谈论的是实际上将技术业务和技术核心构建到传统的服务公司中，对吧？所以过去，私募股权公司会说，嘿，我们不需要那么多人在会计部门。我谈论的是

自动化公司的大部分业务。为此，你需要对回报有非常不同的看法，并且你需要对短期收益有非常不同的看法，因为最终会发生的事情是，事实证明工程师，

相当昂贵，对吧？它需要大量的投资才能使这家企业达到更自动化的状态。因此，你不必考虑未来两三年内的IRR。相反，你需要考虑的是，我能建立的最大的长期有价值的企业是什么，以及我该如何投资于这个未来？所以这就是构建企业的非常不同的方式。我认为你必须从一开始就将这些企业构建成，而不是私募股权公司，而是像长期永久性的

我们将建立有史以来这个公司的最佳版本，以及可以上市的公司。坦率地说，我认为这个公司的最佳版本，像公开市场上有一些更像控股公司传统软件版本的例子，但是

一个是家非常著名的公司，叫做Danaher。另一个是总部位于德克萨斯的Tyler Technologies。这些可能是历史上这类企业的最佳例子。但同样，它们不是人工智能原生企业，它们基本上专注于前两类，即财务工程或运营效率。不在他们的业务中构建人工智能。

这非常有趣。我认为对于听众来说，让我们在这里真正具体一些，并描绘一下这个想法或机会的画面，即“人工智能驱动的、垂直特定服务初创企业”。是的，这是一个长句。是的，我要说的是，有很多S，但这会是什么样子？让我们在这里真正描绘一幅画面。好的，所以让我们想象一下

斯蒂芬在密苏里州哥伦比亚市拥有一家保险公司。太好了。好的，所以我们称之为小型保险公司。你的毛保费收入为300万或400万美元。这通常意味着你的收入为几十万美元，我们称之为50万美元。假设你的收入利润率为个位数。所以你在密苏里州哥伦比亚市过着美好的生活，但这只是一家小型企业。是的。在美国各地有数千家甚至数万家这样的企业。你正在销售，想象一下房屋、汽车、人寿保险和少量商业保险。

在你的员工保险公司，你可能在后台有1、2或3个人。可能有一个CSM负责处理你正在撰写的净新业务。后台有人负责处理所有文书工作，对吧？因为当你撰写保险单时，就像，嘿，我必须从客户那里获得大量信息。我必须从我的遗留系统中获得报价，我必须把所有这些东西写下来，我必须处理所有这些后台流程。

这很痛苦。很多人都在搬动纸张。这就是你的利润率如此低的原因。你试图解决这个问题，对吧？你试图购买软件，但该行业中唯一的软件确实是遗留软件，对吧？保险业有两家大型企业。你这里并没有一个很好的系统。因此，你一直在雇佣这些人，你一直在过着这种

坦率地说，你一生都在经历地狱。所以我现在谈论的是，我来到你这里，我说，嘿，斯蒂芬，如果我能给你提供基本上可以处理你一直在支付5、10、15%以上净利润的文书工作的自动化，那不是很好吗？我们需要什么？它需要你从技术方面进行深入集成，深入集成到核心记录系统中，对吧？利用人工智能代理人基本上与客户进行一些对话，无论是关于新业务、续保还是客户服务，然后实时解决这些索赔或实时解决这些服务问题

我认为这是一个非常有趣的机会，因为然后你开始考虑，好吧，现在斯蒂芬的保险公司不需要四个人了。它可能只需要两个人。它可能只需要一个人。你的净利润率从5%上升到30%。你可以去建一个游泳池，或者其他什么。坦率地说，我认为真正令人兴奋的是，你利用这笔额外的现金去收购街对面的约翰保险公司。现在你看到了运行这个策略的机会。是的，因为你基本上说的是，你投入的技术可以复制到

插入其他业务。请告诉我更多关于为什么你需要收购这家公司的原因。我不能创建一个只向约翰保险公司、斯蒂芬保险公司销售的工具吗？是的。我认为你刚才所说的话中有一个非常好的观点，那就是，嘿，这可以应用于下一个业务。如果你以正确的方式、在正确的行业垂直领域构建这个软件，一旦你构建了我们刚才所做的例子中的那些核心集成，它就进入了应用Epic系统或任何核心记录系统

存在于你正在考虑的小型企业中。在许多情况下，在这些遗留行业中，这些系统相当普遍。因此，你可以将这项技术重新用于这些小型企业中的每一个。我并不是说这会很简单或容易。它需要实施，但这里的机会是保持垂直特定性，并建立这种深入的系统理解。

但关于为什么不只是向这些公司销售软件，这是一个很好的问题。坦率地说，如果你曾经与美国中部的某个小型企业交谈过，就像这些夫妻店一样，他们并不是最精通技术的用户。这并不是说他们不是伟大的企业或受过高等教育。只是他们不习惯以这种方式经营公司。

如果我是一家软件供应商，坦率地说，我已经做过这件事了，就像我去过，我试图向密苏里州哥伦比亚市的一家夫妻店保险公司销售软件。试图推动采用非常棘手。因此，在收购企业时，而不是试图进行业务发展练习并说服某人，嘿，彩虹尽头的金子值得你拥有。相反，我们现在可以说，实际上，这就是我们将经营业务的方式。从运营角度来看，这是我们的新节奏和新工作流程。这就是我们将如何进入下一阶段的方式。

所以你基本上说的是，在收购企业时，它让你能够从根本上改变事情，这正是这篇文章所表达的。另一个问题可能是，你似乎认为这是一个非常大的机会。PE本身就是一个巨大的行业。那么，为什么你认为这实际上可能比传统私募股权更大的机会呢？所以我认为这一切都归结于资本效率。例如，购买我刚才描述的这些小型公司实际上并不是一件非常昂贵的事情。而且

如果你能做到我所说的那样，你就能影响收益。突然之间，像前一两个或三个，也许你不会立即用现金偿还。但在进行这些交易的前几次之后，你开始产生现金，然后这些现金可以用来收购越来越多的这些小型企业。因此，它变成了一个美丽的飞轮效应活动。

你可以进行的收购，以及你收购的新业务。因此，与传统私募股权不同，你不断地筹集债务，也许你需要更多的股权。同样，它更像是财务工程。相反，你实际上可以长期积累你的投资并以此来创造价值。所以我认为这就是这里的机会。是的。我想你指的是利润率

变化如此之大，以至于你可以做到这一点。但是，如果你正在进行传统PE所依赖的一些财务工程，你通常不会将利润率从5%提高到30%甚至在某些情况下提高到50%。是的。我认为这里有一个细微的差别，再次强调，如果你在正确的垂直领域做对了，你就会

而你最终收购的企业对你来说比对任何其他买家更有价值，那时你就可以开始做一些非常有趣的事情了。对。我不知道这是否说得通，但让我们假设我正在做某事，而马克正在为那些保险公司做同一领域的事情。我们都在运行相同的策略。他是一家私募股权公司。我经营一家科技公司。

我走到你面前说，嘿，我有一个很棒的技术平台。你不想和我一起成长吗？我可以将你的收益从 5% 提高到 20%，而马克却说，嘿，我会付给你一大笔钱，你的收益仍然是 5%，也许我会解雇管理你会计工作的苏珊，对吧？哪个价值主张听起来更好？因此，这样一来，你可以一、你的业务对我来说实际上更有价值。

当然。对。因为我可以根据我的技术在短期内影响收益。第二，你想与我合作，因为你看，嘿，我不必去从根本上做很多这些非常残酷的事情。显然，也许有些人有点多余。所以我并不是说不会发生这种情况。当然。但我确实认为这是一个更好的故事，是一个增长故事，而不是一个传统的效率故事。是的。说到这个增长故事，听起来

很多增长在这种情况下是非有机的。至少这就是这个故事的主题。所以告诉我更多关于这方面的信息。为什么选择非有机增长战略而不是更具机的策略？是的，我认为思考这些更传统的服务业务的方式是，它们通常是地方性企业，对吧？所以，就像在密苏里州哥伦比亚，你作为值得信赖的保险服务来源而享有盛誉。所以人们想因为这个原因而与你的员工合作。实际上，这传统上很难。这不仅仅是保险，还要考虑

房地产、法律，所有这些行业，它们传统上都是地方性的。因此，如果你这样做，增加新客户和有机增长非常困难，这相当特别。在我看来，这种非有机增长战略的最佳版本是，你收购了一个非常粘性、非常本地化的特定地理区域的客户群。然后你改进为他们服务的业务，并解放那个已经在他们所在的任何领域拥有所有这些良好联系的人，让他们去做更多的事情。

对。所以现在你不用再专注于，嘿，我必须处理后台的所有这些事情。我可以去小联盟球场或任何你销售保险的地方，结识人们并开展业务拓展。因此，现在我们不仅影响了收益，实际上还影响了净新增有机增长率，这非常巧妙。在我看来，或者我思考这个问题的方式是，嘿，如果你经营一家企业软件公司，对吧，你在公开市场上，

并且你说，嘿，我可以在一个优秀的企业客户标识上获得 18、20、24 个月的投资回报。这就是思考这些小型企业的方式。你能否找到一种方法，在这些新的业务收购上获得强劲的投资回报，并将它们更多地视为企业软件销售模式，而不是传统的私募股权公司收购一些小型企业并在其上进行大量财务工程？但这显然并不容易。不。这在运营上并不容易。所以告诉我更多关于

那方面的信息。当我坐在我的风险投资象牙塔里时，所有这些小型企业都很容易实现自动化。我迫不及待地想看到我的推文回复我。好吧，告诉我更多关于这方面的信息。当你考虑这些挑战时，什么最突出？什么最清楚地表明追求这一目标的人需要解决的问题？是的，我认为最大的一点是理解，在处理这个问题时，会有很多人为问题。所以你必须睁大眼睛。你必须成为一名优秀的运营商，并且你必须处理规模化的人力驱动型业务。

我认为这是第一个问题，以及围绕它的所有实施问题。将会有很多棘手的遗留系统。你需要处理所有流程挖掘，并弄清楚我需要在这里构建什么才能真正创造增量价值。这是第二部分，人为问题。一旦你克服了这些问题，你就可以开始进行流程映射，这也很令人兴奋。然后是第三点，我之前已经谈到过这一点，但是很多这些遗留服务业务，虽然它们可能是

位导向的。就像在某些时候涉及到原子一样。当然。有人必须去做业务拓展。这不像你可以完全自动化这些公司一样。是的。但这可能更复杂。想象一下，你以保险为例，也许你收购了一家第三方管理员，该公司负责处理保险索赔。因此，你可以处理围绕处理保险索赔、接受所有文件、弄清楚是什么的所有后台工作。但人工智能不会将卡车开到事故现场。

人工智能不会弄清楚所有这些事情。所以我认为这些领域中的另一个棘手部分是确定位和原子（主要希望是位）的正确组合是什么，然后尝试弄清楚如何解决一些人为问题和实施问题。但这绝对会很棘手。我认为，如果你没有正确地做到这一点，并且没有为这些（再次强调）较小的收购找到一个非常可重复的动作，我认为建立一家大公司将非常具有挑战性。所以这就是这里的机会。

你特别关注什么？是某种类型的创始人吗？是你看到有人正在做的一种特定的动作，你认为这非常有趣，并且你认为，好吧，他们走对了方向？你真正寻找的是什么？首先，我正在寻找一种或多种类型的企业家，他们

拥有自下而上的理解，而不是自上而下的理解。这是什么意思？我想找到那些在这个市场上获得了秘密的企业家，对吧？所以，也许是向这家盗窃保险公司销售过产品的人，或者经营过盗窃保险公司的人，或者每个市场中的类似情况。

很难进来就了解简写。你必须相信我会进来帮助你提升你的业务，并将你的业务提升到一个新的水平，如果我是那个收购者的话。所以我认为你在这方面需要成为一个非常特别的人。第二点是理解，嘿，这个行业可以自动化吗？它是否足够面向位，以至于人工智能实际上可以对它产生影响？比如百分比是多少？对，就是这样。它是否是适合由人工智能自动化的正确类型的工作？这是另一部分。

然后我认为第三点是，希望有一个非常庞大且分散的收购目标市场，这样你就不必与大型中型和大型传统私募股权交易竞争。因此，如果你能够找到其中一个终端市场，在这个市场中，有大量夫妻店，你可以去那里运行以客户获取成本为导向的收购、实施和构建可重复动作的策略。

我认为这里有无限的增长空间，可以建立大型企业。所以我正在寻找这些因素的组合。希望有人正在考虑这个问题。我会运行它的方式是，我会找到一个设计客户，开始构建软件，然后向你自己以及其他人证明，你实际上可以开始推动收益增长。我认为那时你已经抓住了老虎的尾巴，是时候快速奔跑的时候了。

好的。我希望这些宏伟的想法让你为 2025 年做好准备。请继续关注我们的最后一部分，第四部分，我们将深入探讨来自我们的 A16Z 加密团队的宏伟想法，他们提交了 14 个，是的，14 个新年宏伟想法。我们到时候见。