BONUS PODCAST: How Northvolt Collapsed And What It Means For EVs
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Northvolt曾经是欧洲最有前途的电池制造商，也是挑战亚洲在电动汽车电池领域主导地位的最光明希望。在经历了数月的财务困境后，它于3月12日星期一在瑞典申请破产。这家瑞典电池制造商此前曾在2024年11月在美国寻求第11章破产保护。

但最终未能获得继续运营所需的资金。尽管自2016年成立以来筹集了超过100亿美元的资金，并与主要汽车制造商签订了合同，但Northvolt还是屈服于生产挑战、市场压力、战略失误以及来自亚洲制造商日益激烈的竞争的综合影响。

破产不仅代表着一家公司的失败，也可能代表着欧洲建立电池制造独立性并加速向电动出行过渡的雄心壮志的重大挫折。欢迎回到播客的特别加餐版。我是马丁·李，今天我们将探讨Northvolt——欧洲的电池冠军——的倒闭及其对行业的影响。让我们开始吧。

该公司由前特斯拉高管彼得·卡尔森和保罗·切鲁蒂于2016年创立，目标远大，旨在创造历史，并将欧洲确立为全球电池行业的竞争力量。该公司迅速成为欧洲减少对亚洲电池制造商（特别是中国制造商）依赖的最佳希望，从而引起了人们的关注。

Northvolt总部位于瑞典，其愿景是创建一个可持续的、垂直整合的电池生产生态系统，完全由可再生能源驱动。该

公司在早期发展中似乎很有前景。它在瑞典北部的舍莱夫特奥建立了其旗舰制造工厂，计划每年生产足够的电池，为超过一百万辆汽车提供动力。这个雄心勃勃的项目吸引了大量的投资，通过股权、债务和公共资金筹集了超过100亿美元。大众集团、高盛、贝莱德，甚至Spotify的联合创始人丹尼尔·埃克。

然而，2022年公司出现生产延误时，警告信号开始出现。到2023年，Northvolt的亏损已从1.13亿美元激增至9.5亿美元。尽管在2024年初获得了50亿美元的绿色贷款用于工厂扩建，但随着公司问题的加剧，这笔资金后来被取消了。

早在2024年6月，宝马就通过取消一项20亿美元的购买协议对Northvolt造成了沉重打击，此前他们未能履行自2020年以来的一份合同中的供应承诺。去年9月，情况进一步恶化，Northvolt宣布解雇1600名员工，占其全球员工总数的20%，并削减运营。

到去年11月，该公司银行账户中只有3000万美元现金和储备，债务为58亿美元，该公司在美国申请了第11章破产保护。彼得·卡尔森随后辞去了首席执行官的职务，称这是令人难以置信的激动人心的一天。

尽管努力进行重组并获得新的投资，但Northvolt的债务已超过参与第11章破产的实体的80亿美元，迫使该公司昨日在瑞典申请破产。

临时董事长汤姆·约翰斯顿宣布，这是一个我们并非轻易做出的决定，并补充说，尽管付出了巨大的努力，但破产是利益相关者前进的唯一途径。那么出了什么问题，这对电动汽车行业意味着什么？

Northvolt的利益相关者格局反映了行业和欧洲各国政府对该公司的重视程度。大众集团成为最大的股东，我认为拥有大约21%的股份。自2019年以来投资了14亿欧元，高盛通过投资银行的持股比例也差不多，我认为大约为19%，据报道计划注销价值9亿美元的

到去年年底降至零。

瑞典政府和欧洲机构非常支持。他们认为这对欧洲在绿色转型中的产业主权至关重要。欧洲投资银行是主要的资助者之一，提供了大量的资金。我提到的塑造了公司发展历程的关键高管彼得·卡尔森拥有特斯拉的经验，保罗·切鲁蒂在今年1月早些时候辞去了北美部门负责人的职务。他们也有

一位经验丰富的首席财务官和首席运营官，以及一位经验丰富的首席重组官。那么有多少人将失业呢？破产将使5000个工作岗位面临风险，其中大部分在瑞典。其影响不仅限于Northvolt本身，还波及到更广泛的社区……

倒闭背后的多次失败确实很有趣。邦戈·鲁普西不能简单地归咎于某一件事。至少在我看来，这是许多不同挑战的累积，这些挑战压垮了公司。了解它们对于任何想要做类似事情的人以及欧洲电动汽车行业来说都至关重要。

问题的核心是持续无法规模化。该公司的旗舰工厂Northvolt Ett计划在2021年实现16吉瓦时的产量，但即使到2024年末，他们的年产量也勉强达到1吉瓦时。

现在，内部文件显示，Northvolt始终未能达到可交付电池的每周生产目标，到去年11月中旬，每周仅生产20,000至26,000个可运输电池。他们有通往10万辆汽车的路线图。顺便说一下，这是每周100,000个电池。因此，您可以看到他们在质量方面与目标相差多远。这些不足源于多种因素，例如机器故障，

经验不足的员工被内部人士描述为目标过于雄心勃勃。大规模电池制造的技术复杂性比预期的更具挑战性。IF Metall工会的领导人玛丽·尼尔森说：“很明显，很多事情都出错了，现在我们的成员正在为此付出代价。”

让我们来看看Northvolt失败的财务层面。这确实意义重大，不是吗？因为尽管筹集了超过100亿美元，我今天也读到160亿美元是其中一个数字，但该公司发现自己完全无法获得建立业务所需的财务条件。据一些人说，

这是欧洲最大的单一企业失败，不仅在电动汽车领域，而是100亿到160亿美元，这取决于我今天早上查看的研究这篇文章的文章。

然而，他们仍然无法使其发挥作用。由于公司的时间安排与市场状况有关，财务压力加剧。资本成本上升、地缘政治不稳定、供应链中断，以及欧洲电动汽车市场多年来发生了巨大变化。整个全球电动汽车市场都发生了巨大变化。

很多。回顾一下通过所谓的SPAC（特殊目的收购公司）、反向并购进行融资的时代。公司已经损失了数十亿美元。看看Fisker和Nikola之类的公司。当时人们试图快速赚钱，就像淘金热一样，但这并没有奏效，对吧？

彼得·卡尔森在辞去首席执行官职务时说的一件事是：“最终迫使董事会做出这一决定的原因是，它没有看到解决短期流动性需求的方案。”但他们有这么多钱。这就是我不明白的地方。他们责怪说，我们缺乏流动性。我们没有足够的钱来做这件事。他们仅需额外12亿美元就能恢复业务。当然，他们无法获得这笔资金。

那么是否存在过度扩张？为什么它会失败？是市场吗？是什么因素导致了失败？该公司积极地进行垂直整合，试图同时开发电池单元生产和正极活性材料制造。

以及回收业务，以及先进的电池技术，例如锂金属负极。他们还在研究钠离子电池。这是一个广泛的重点，这可能会分散对完善其核心业务的资源和注意力。

正如一位分析师指出的那样，Northvolt的远大愿景永远不会奏效。该公司在意识到这一点后被迫缩减运营规模，但这为时已晚。该公司挑战亚洲制造商（中国宁德时代和比亚迪，从远处看，它们似乎很容易做到）的雄心壮志极其困难，因为一些中国公司拥有先发优势和规模优势，以及在中国获得财务支持的优势。

中国不断增长的电池生产能力使竞争格局变得复杂。众所周知，中国目前电池生产产能过剩。他们能够生产的电动汽车电池远远超过当今2025年世界所需的数量。这正在压低价格。

并进一步增加了Northvolt将自己确立为中国品牌的可靠替代品的难度。随着破产程序的开始，很明显，Northvolt一直在努力应对一些人所说的高度复杂的电池行业，而他们根本无法理解。

那么，这对欧洲、美国和亚洲的其他电动汽车制造商，也许还有韩国品牌的影响是什么呢？我们又能从中学习到什么呢？好吧，我告诉你，我有一些想法。如果您感兴趣，请继续关注，我稍后会回来。好的，欢迎回到播客。希望您喜欢这些，或者至少享受，或者至少稍微享受一下我一直在制作的这些加餐节目。我喜欢阅读和撰写这些内容，并且有一些作品我从未真正向任何人展示过。

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《纽约时报》的梅丽莎·埃迪说：“几年前，该公司似乎是欧洲与中国竞争对手竞争的最佳机会，它已经申请了第11章破产保护，试图争取更多时间并筹集更多资金。”您认为有人会尝试介入并做些什么吗？好吧，这是有可能的。

我稍后会谈到这一点。此次倒闭使欧洲汽车制造商更加依赖亚洲。欧洲汽车制造商的主要电池来源是韩国的LG和三星，以及全球最大的电动汽车电池生产商中国的宁德时代。这种依赖显然是欧洲一些人关注的战略问题。一些主要汽车制造商也有电池。

多年来与Northvolt签订了供应协议。这次破产迫使他们寻找替代方案。这不像您今天可以出去获得电池供应一样简单。但正如我提到的，中国目前供应过剩，这正在压低价格。如果需要，我们确实拥有全球产能。因此，这可能不像走进超市从货架上取下商品那样简单。但不需要建造全新的电池工厂，或者

因为我们不再受电池限制。因此，大众汽车是Northvolt最大的股东，但他们公开声明总是很谨慎，很有趣。他们始终与Northvolt保持联系，并且他们没有对破产或任何类似的事情发表评论。

因此，除了直接的供应问题之外，德国经济部长罗伯特·哈贝克还表示希望Northvolt能够被投资者拯救，这将至少确保德国工厂的未来。他们说，谈判正在进行中，并且存在这种可能性。然而，欧洲电池项目面临延误或取消的更广泛模式确实让人对这一点产生了怀疑。

我们能学到什么？Northvolt的失败为反对派（即其他汽车制造商）提供了几个重要的教训。首先，它突出了在没有既定的供应商生态系统、技术专长和制造基础设施的地区，这有多么困难，但他们已经知道了这一点。对于欧洲来说，拥有本土电池产业仍然是关键，但这是一场马拉松，而不是短跑。

这需要耐心和长期的承诺，这是中国不得不再次面对的事情。但我自2018年以来就在这个播客中告诉过你们，中国几十年来一直在投资这项事业。你不能一夜之间做到这一点。破产也突显了电池行业的财务挑战。在你获得任何看起来像利润的东西之前，它需要大量的资本投入。

它需要极其有耐心的投资者。或者，如果您在中国，则需要一个支持战略计划并乐于投入资金的政府，因为他们看到了拥有供应链的未来。好吧，我不能说这对他们来说有点奏效。Northvolt的经验也证明了过度扩张的危险，因为它试图建立完全整合的电池供应链。

并扩大生产规模，开发下一代技术。我认为他们只是分散了精力。未来的电池初创公司可以从中学习，专注于一个狭窄的细分市场，坚持你擅长的事情。是固态电池吗？是其他什么东西吗？是一种新技术吗？是改进现有技术使其更好吗？对于更广泛的电动汽车行业来说，Northvolt的倒闭……

当然会引发人们对某些地区供应链弹性的质疑。在欧洲，在关键时刻显然依赖于亚洲的电池供应。2025年是许多汽车制造商希望开始生产更便宜的汽车的时候，因为他们希望避免即将到来的二氧化碳罚款，我们认为今年可能会出现这种情况，也许会给予三年的时间来实现这一目标。那些显然是大众汽车，

深受影响，实现拥有欧洲有竞争力的电池开发商的目标似乎比以往任何时候都更加遥远。

那么我们能学到什么？Northvolt的破产标志着欧洲寻求电池独立性的这一特定篇章的结束。但是，这当然不是故事的结尾。随着法院指定的受托人接管出售Northvolt资产及其义务的过程，该公司技术专长和设施有可能被新的所有者收购。斯堪尼亚就是其中一个名字。您会从卡车行业了解他们……

抬起头说，我们非常感兴趣。他们拥有的技术肯定有很多兴趣，这些技术可以立即商业化，而不一定是他们对更长期下一代技术的投资。瑞典本身将对其工业和社会经济造成巨大损失。

以及舍莱夫特奥地区及其将受到严重影响的员工。显然，我们的想法与他们同在。

对于欧洲的电池雄心来说，这是一个现实检验。这令人清醒，但这当然不是故事的结尾。随着电动汽车转型继续加速，欧洲将不得不作为一个社区，也许是欧盟本身，重新评估他们将在哪里投入支持和资金的战略。但是，他们是否可以做更多的事情来帮助Northvolt，或者他们是否已经用尽了所有方法？这提醒我们。

我认为这提醒我们，向这种可持续交通方式的转变不仅仅是技术创新。它复杂且具有工业规模，并且具有财务可持续性以及全球竞争力。最终，即使您为某件事投资了100亿或160亿欧元，它仍然可能失败。

当然，已经吸取了教训。您认为它最终对欧洲电动汽车行业有何影响？我很想听听您的意见。有人会接手吗？斯堪尼亚之类的公司表示，我们对业务的某些部分感兴趣。我很想听听您的意见。感谢收听。并且请记住，一如既往，没有所谓的自充电混合动力车。