Strategies and Systems Want Your Money
2024/11/13
Money For the Rest of Us
D
David
波士顿大学电气和计算机工程系教授，专注于澄清5G技术与COVID-19之间的误信息。
H
Howard Marks
M
Michael E. Porter
S
Seth Godin
Howard Marks: 资产配置是一个相对较新的概念,过去投资组合结构很简单,主要投资于美国股票和债券,遵循经典的60/40比例。如今,投资者面临更多选择,资产配置变得更加复杂,需要考虑各种资产类别、市场、风险和杠杆等因素。从根本上讲,只有两种资产类别:所有权(股票)和债务(债券)。投资的关键在于决定在两者之间如何分配,平衡资本保值和资本增长的需求。债券和股票的风险和回报特征不同,债券的回报范围更窄,但风险也更低。
David: 我早期作为理财顾问的经验是,客户通常使用两到三个基金经理管理股票和债券账户,投资组合主要由大盘股和传统基金构成,并关注通过基金经理选择来增值。早期基金经理选择策略令人沮丧,因为基金经理的表现经常不佳,导致不断更换基金经理,但效果不理想。因此,我在2002年提出了“机会价值”投资策略,专注于资产配置、投资组合结构和费用最小化,主要使用ETF,并根据市场机会进行调整。我的投资策略是基于对债券和股票预期回报的评估,以及对风险的考量。在Boglehead社区,对静态和动态资产配置存在不同的观点,一些人坚持静态配置,而另一些人则更倾向于动态调整。我的观点是,股票和债券的配置比例应该根据预期回报和风险偏好进行动态调整。
Michael E. Porter: 战略的关键在于差异化,选择不同的活动组合以提供独特的价值。
Seth Godin: 战略是一种关于“成为”的哲学,关注我们想要成为的样子、服务的对象以及我们寻求的改变。
Tim Cook: 即使面临挑战,也要坚持自己的信念,并持续努力。系统会不断变化,我们的策略也需要相应调整。
Deep Dive
This chapter explores the evolution of asset allocation strategies, highlighting the shift from simple 60/40 portfolios to more complex approaches involving various asset classes and investment vehicles. It also discusses the challenges and frustrations associated with traditional manager selection.
- Asset allocation was a relatively new concept when the speaker joined the industry in 1969.
- Traditional portfolios often consisted of a 60/40 split between US stocks and bonds.
- The increasing number of investment choices led to the rise of dedicated asset allocation departments and processes.
- Early advisory approaches focused on manager selection, often leading to underperformance and manager rotation.
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