Trading the Post-Election Surge 11/11/24
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我是 Scott Wapner，欢迎收听 CNBC 半场报告，这是交易日中最赚钱的一个小时的播客。我们会在每周工作日的东部时间中午 12 点进行现场录制。请收听。谢谢！欢迎！

在 Scott Wapner 之前，我们来讨论一下大选后的股市上涨，以及它可能持续多久。我们将会询问投资委员会对此问题。Joe，请把 Nova 调到这个频道。Amo，所以 Jim，劳勃·西雅图，恩，带你进入市场，伙计们，只是说说，我的意思是，股市创下历史新高，今天小幅上涨。

标普 500 指数突破 6000 点，大幅上涨，自选举日以来上涨近 40%。美元指数创下 8 月份以来的最高水平。债券市场，嗯，由于退伍军人节，今天一天都关闭了。

所以我们并没有特别关注，尽管它们一直是热门话题。Joe 今天在 Hymir 发表了评论，他们将今年年底的标普 500 目标提高了。这是他们第三次这样做。

他们将目标定为 6200 点，今年的涨势还有很大的空间。上周的大部分报告都建议，从选举日到就职典礼日，至少在一定程度上，你都有一段机会窗口。

我完全同意这种看法。我认为我们正处于一场追求业绩的浪潮中。Jimmy，你先来。

感谢所有观看节目的退伍军人。感谢你们的服务。

说的好。

你真是太好了。Jimmy，你一直在追求业绩，你谈到了追求业绩。祝贺你。

这正是现在正在发生的事情。我还认为许多基金经理拥有我所说的灵活的仓位，因为 Scott 提到的 10 月份的抛售。那次 10 月份的抛售确实让很多人离开了股市。

因此，随着我们进入年末，我看到这波上涨还有很多上涨空间。我认为这波上涨正在显著地扩展到市场的高波动性、高贝塔区域。自 2021 年以来，我们还没有看到这种情况。但这并不意味着在另一边，你会得到 2022 年那样的市场，尽管有人说估值现在已经拉高了，仓位拥挤，我不知道是不是真的。我们如何看待情况？你是否同意那些建议从选举日至少到就职典礼日，你都有机会看到你选择的任何资产类别几乎都会上涨的人？

我同意，我认为你应该顺应上涨的趋势，看看，市场上有一种兴奋感。但我认为这是合理的，因为我们不仅关注未来几个月，还关注未来两到四年，关注国会换届，以及新政，希望减少监管，并实行减税或延长减税。这就是市场关注的焦点。

但正如 Scott 所指出的，也有一些季节性因素，你不想提前预测，你不想与之对抗。你不想与季节性因素对抗，Joe 是对的。一些仓位已经调整，现在波动率实际上低了不少。

这使得人们能够重新投入，例如，风险对等基金可以增加其股票敞口。因此，我认为我们确实有一个美好的冬季机会，但我要说，即使长期来看是积极的，如果你考虑当特朗普总统上任时会采取的第一项行动，那不太可能是减税，更有可能是移民。所以，你必须注意这些。

路上的颠簸，实验室。我们感谢你们的服务，并很高兴能有你们。海军勋章，海军成就勋章，美国海军前核潜艇工程师。

你总是很客气，Scott。谢谢。我只能说，这真是一个莫大的荣幸。

我们很荣幸。我们每天都感谢你，但今天尤其感谢你。谢谢。请在...

市场上，我要说一些可能听起来令人惊讶的事情，各位，但这与估值无关。你不会听到我说市场贵或便宜，因为这无关紧要。Joe，你说的完全正确。

而且你补充了这一点。这是一种追求业绩的浪潮。这与估值完全无关。这可能实际上与你说的 Scott 一致，用我的话说，通过一个有针对性的方法来解决这个问题。现在，让我尝试用一些清醒的头脑来思考这个问题。

如果你担心估值，如果你说我不太确定，有很多股票提供不错的股息收益，以合理的倍数交易，无论是根据收益还是账面价值。但这并不意味着你必须购买具有最高市盈率的股票，闭上眼睛。但我只是想说，当我们翻开新的一年时，不仅仅是情绪，还会有一个强大的力量，即美联储将从其一般账户中撤回资金，这将增加流动性。

我必须感谢 Dan Clifton 在比率方面的工作。他一直强调，当我们触及债务上限，财政部开始从美联储提取资金，支付公司员工，并将其投入商业银行系统时，流动性会增加，利率会下降。

股票会上涨。Rob，我的意思是，你似乎有点谨慎，我认为这是公平的。你如何评估这一点？我的意思是，一个星期前可能出于所有正确的原因而谨慎的人，现在如何重新调整预期，一些人认为这将是一个非常好的上涨机会，至少持续到就职典礼日？你的看法是什么？

你知道，我们仍然倾向于谨慎。但现实是，这还没有体现在仓位上，因为估值、情绪和仓位都已达到高位，正如我们节目中所有人所知，你需要一个催化剂来引发这种转变。

我们还没有看到你需要疲软的盈利报告，你需要疲软的零售销售，你需要任何会让人们质疑这种增长是否能够持续下去的事情。你必须认识到，就像其他人说的那样，他们处于一个强劲的季节性时期。有趣的是，当股市在一年中的这个时候上涨 20% 时，80% 的时间，它们在最后两个月都是积极的。

我们没有忽视这一点，但我们没有追逐业绩。现实是，所有这些都将提前到 2025 年，并带来业绩增长。在我看来，最大的风险是盈利风险，因为未来的盈利指引正在下调，但股价却继续上涨，这意味着这一切都建立在估值扩张的基础上。Scott，所以我们在这里，但我们正在等待，看看何时会放缓，希望今年的大部分收益能够推迟到明年。这样我们就可以避免给客户带来税务上的冲击。

对吧？这很好。我想讨论一下，因为坐在我旁边的人正在摇头，不，不，不。所以，让我们用表情来表达这些话。

城市正在创造，并且这不会带来一些在现有周期性市场中的基本收益。已经有一个非常强大的力量，围绕着放松管制，这正在推动一些之前在市场上处于停滞状态的行业，例如工业和金融行业。公司税率稳定在 21% 的水平，它可能会降低，但至少我们有...

在 21% 的水平上，这支持了市场上许多领域，例如过去一直处于停滞状态的金融行业。因此，我认为总体环境，我们喜欢使用“动物精神”这个词。我知道 Mixin Toli 正确地指出，它们已经在市场中存在。

我同意，但我认为你看到了企业活动的增加。你会看到很多并购。你会看到很多研发。我认为这将为我们带来积极的一年，可能不会像我们现在这样快。Rob，我同意你的观点，但我认为我们不想进入 2025 年，并期望市场出现负增长，Rob？

是的，我会说你对放松管制、对更宽松的监管立场、对公司税收的看法是正确的，但这需要一段时间才能启动。这些事情可能会迅速发生，并可能造成破坏。移民可能会迅速发生，这也会扰乱劳动力供应。

所以，Joe，我认为你必须保持纪律，在各个资本化层面上保持质量、支付和估值纪律是有意义的。让我们记住 2016 年的教训。对特朗普当选的最初反应非常积极。

你已经看到了价值股的周期，但它持续的时间太短了。一旦 2017 年开始，所有这些上涨都消失了。领导力也大相径庭。所以我们不应该指望其他 93% 的公司，而不是 7% 的公司，在明年实现显著的盈利增长。随着白宫的更替，这种可能性无疑增加了。

同意你的观点，OK，是不是有点过分乐观？

我的意思是，其中一部分是激励，但其中一部分是基本的，即使没有选举，如果我看看 2026 年的盈利前景，预计盈利为 300 美元，在某个时候，市场将开始关注这个数字。

顺便说一句，如果我们没有出现红潮结果，盈利预测可能已经变差了，因为我们可能已经失去了企业行动的可能性。所以，这实际上可能使我们对基本盈利前景更有信心。但我同意 Rob 的观点，我认为特朗普政府的首要任务将是移民，将是恐怖主义。这就是为什么如果你还没有做好准备，你应该重新配置到国内导向的股票。

问题是，如果你专注于移民和移民问题，在最初几天占据主导地位，你应该在多大程度上计入减税？

所以，首先是全面，然后...

通过放松管制和其他可能出现的措施来刺激增长，你不想对负面因素过于悲观，因为正面因素有可能完全超过负面因素。所以，这是正确的观点吗？

完全正确。就半导体而言，我会说，除了视频之外，看看半导体设备公司，无论是 Lam Research 还是 Applied Materials，他们已经计入了潜在的负面影响，可能还没有完全计入，但他们已经开始计入。他们已经开始计入减税的影响。顺便说一句，我必须回应 Rob。

Rob，我会选择 2017 年。那一年波动性很低。VIX 从未超过 20。

VIX 交易至 8，我们在标普 500 上获得了 17% 以上的回报。那年很棒。

你从一个完全不同的基础出发，利率为 1.8%。

我的意思是，没有人知道高到什么程度，因为标普 500 指数达到 6000 点。但这并不意味着这是顶峰。

但你说 22 倍的市盈率无关紧要。你让我听起来像一个看跌者。我没有完全投资。

这实际上是标志性的。但现实是，如果你不关注风险，你就是在坟墓里吹口哨，伙计。市场上存在着酝酿中的风险。毫无疑问，那些风险管理者自己会对情绪和仓位进行定价。如果你不至少关注其中一项，以保护自己免受价值和立场的影响，你就忽略了投资的核心原则之一。对不起，还有几件事。

首先，我要批评 Rob，因为他是理性的声音，但有几件事与 8 年前大相径庭。首先，当时的降息与现在完全相反。他们当时没有办法降息。

他们想让利率更高。其次，我们当时正处于 2015 年中国货币贬值的末期。现在中国正在刺激经济。

这是一个很大的不同。现在我知道，你可能在想，就像今天寓言故事中那样，蚱蜢和蚂蚁，蚱蜢比蚂蚁更接近蚱蜢。也许这对于我们来说是角色的某种逆转。我会接受这个侮辱，但我认为我们至少还有四五个月的时间，在鸡到来之前。

好的。问题是，如果你认为你有这样的空间，你想投入到哪些顶级行业？根据今天的开盘锤，金融、工业和科技行业。金融行业刚刚经历了一年中的最佳一周。

像高盛这样的公司上涨了 17%，今天创下历史新高。摩根大通也创下历史新高。JP 摩根在过去 52 周内创下历史新高。

Jimmy 提到，城市上涨了。杜邦上涨了 12%。JP 摩根上涨了 9.5%。

这至少对我来说是有意义的。首先，监管会减少，成本会降低。我们听到 Jamie Dimon 谈论过他的公司面临的数十亿美元合规成本多少次了？你可能会有更低的资本金要求。

你还会看到一个蓬勃发展的经济。现在我们必须在几个月内解决通货膨胀问题。但你马上就会看到交易、IPO 和信贷质量的提升。我的意思是，有很多理由看好这里的金融行业。顺便说一句。

估值还不错。是的，富国银行今天的目标价从 75 美元上涨到 84 美元。巴克莱重申了他们的评级。他们称之为财富方面最好的风险回报。

是的。我想说，我们，就像金融行业一样，对软着陆和收益率曲线走势的最终受益者持超配态度，这将推动他们的利息收入更高，斯科特。但是你知道，我们现在关注的是边际上价值没有完全体现出来的公司，比如杰夫·里斯和教练，威尔斯在管理费用方面做得很好，你知道，相对于他们的一些竞争对手。但是，如果你能降低市值，我认为你的投资回报会更高。

好吧，乔，我的意思是，这也许是区域性银行的转机时刻。俄罗斯显然拥有大量这样的银行，而罗素指数的表现也超过了预期。自ATI金融、第五、第三次提升银行主席、充满热情的金融以来，你拥有大量这样的银行。

你认为我认为该策略在过去几个季度中做得非常出色，将仓位放在了选举前的正确位置，对金融资产管理公司、私募股权公司和保险公司以及区域性银行的敞口达到28%。随着在区域性银行的仓位不断增加，我自己也对这些规则的影响表示怀疑。但是现在，显然，28%的敞口是否适合我们？你可以看到我们过去五天的操作，我认为在机遇方面，这是正确的选择，最强大的催化剂，从根本上来说，将来自新政府对该行业的政策影响。

私募股权。你提到UBS在过去一周内上涨，阿波罗上涨了1095%，这是2021年10月以来的最佳周表现，并创下新高。你今天对它做出了积极的评价。你最近卖掉了KKR，但我们正在谈论的是卡罗尔·布莱克唐等地区。阿纳·斯泰格，你对这个群体的看法，如果你能将私募股权纳入现在许多人看到的该业务背后的顺风因素，该业务一直持有大量未使用的资金，并正在寻找许多回报，他们可能在监管环境不那么严格的情况下获得机会。

我认为应该关注这个行业。对于私募股权，尤其有一种新的乐观情绪，因为正如你所说，交易量并没有很多，但这种情况甚至在我们进行选举之前就已经开始逆转。

例如，如果你看看所有不同策略的交易活动，今年的交易额有望达到约2万亿美元，这将超过2021年。如果你看看退市活动，你提到IPO和并购活动。实际上，今年第三季度，退市活动有所增加，并且已经超过了2022年和2023年的交易量。

这还是在选举之前。因此，随着监管环境的放松，我应该说，以及这些私募股权公司持有期延长，我认为这将是一个完美的资本市场活动环境。这就是为什么我们看到这些股票创下历史新高。我认为还有进一步的上涨空间。

机器人关于工业的最佳周表现出现在2022年10月。该群体中有一些公司表现得相当不错。

是的，我们欠了很多，但我们对这个行业有点犹豫。我的意思是，你可能在谈论RM，它对我们来说一直是一个真正的赢家。但是你知道，这些公司非常昂贵。它们以24倍的未来市盈率交易，实际上比标普500指数高。而且，它们是周期性业务，通常这些较高的估值意味着未来的回报会减少，这让我们在选择我们持有的股票时非常谨慎，以三家令人惊叹的例子为例，这确实是一个扭转乾坤的故事，这让我们启动了该头寸。我确实认为，是的，什么……

如果……如果会发生什么？可能会发生什么？我的意思是，没有人真正知道，但是你可能听说过一些估计，你知道，你可能会使这个市场的盈利能力翻倍，这将允许估值扩大，因为你将用强劲的经济增长来证明它。因此，今天看起来昂贵的股票明天可能看起来并不那么昂贵。

今天上午，公司投资委员会就这个问题进行了激烈的讨论。我认为毫无疑问，新政府将提高盈利能力的可能性，并可能将未来的盈利预期向上调整。因此，这些可能性已经发生了变化。

这些变化是否足以让股票价格与预期一致？你知道，这些故事还没有写完。我们这些全职投资者当然希望如此。你知道，这些可能性更高。

因此，我认为，从边际来看，你知道，如果价格没有下降，我认为你仍然需要关注价格，因为你可能会看到明年一些非常好的盈利表现，因为新政府有雄心壮志。我提醒大家，这需要一段时间才能显现出来，当然。但是，得到……

这就是重点，对吧？这就是市场运作的方式。你们每天都在关注市场。你们比我更了解市场，但事情就是这样运作的，对吧？我们开始预测可能发生的事情。

你认为市场上涨是因为选举数据，还是因为任何发生的事情？不，这是对可能发生的事情的预期，即使不是很有可能发生的事情。让我把乔带回工业领域，因为你这里有一些公司。

你的敞口是22.5%，所以企业上涨了42%，一周内上涨了42%。联合租赁上涨了14.8%和12%。格兰杰上涨了11.5%。我刚才重新记录了所有这些。

也包括一些盟友。我们增加了联合日联盟，并且在交易中也获得了两位数的增长。嗯，我对看到新政府对工业本身产生如此根本性影响的乐观和信心程度没有那么高，是的，我们的敞口是22%。

很多都是由当前政府的政策和《通胀削减法案》带来的势头推动的。它的影响是，嗯，我对工业的看法不如我对金融的看法。我对金融的看法要好得多。

我正在听罗伯特的讲话，我总是关注价格。价格可能是我最关注的事情。我认为罗伯特和铁人基本上表达了同样的观点，罗伯特是全职投资者。

他喜欢这种环境。但我认为罗伯特从战术上看，我们正处于可能出现修正的时点。我完全同意这一点。但在另一边……

我会买入。我的意思是，我们是否会看到一些大幅上涨的股票，比如加密货币，出现修正？我不知道。

Coinbase再次上涨了20%。比特币达到85000美元。这非常了不起，但肯吉，塞加在这里，在9点之后。我的意思是，我们知道，我想我们知道原因，但是你买入的细节是什么，比如市场对这些股票的预期是什么。对加密货币的投资来说，这是一个改变游戏规则的因素。

斯科特，加密货币市场中如此强劲的涨势，很大程度上归结于特朗普对该行业的四项承诺。第一天，他说他将解雇一些人，SCCG。这很有可能。

为什么股票和监管机构的诉讼在Coinbase身上出现，今天上涨了20%，而上周收盘时上涨了50%？第二件事是废除2021年，这是SEC的一项细分会计规则。

这实际上阻碍了银行保管加密货币，如比特币。特朗普还希望启动一个国家加密货币对冲基金试点项目，利用政府已经持有的价值160亿美元的比特币，并永久将其从供应中移除。

最后，我与一些比特币矿商交谈过。这些公司的首席执行官们在与谁会面？他们说他承诺在全国范围内大力投资能源生产和输送基础设施的快速建设。这些矿业股票的涨幅都超过了两位数。

我在这里想说的是，人们真的认为这仅仅是……我不一定认为复兴是正确的视角，但这是一个更加开放、更加广泛接受和可接受的环境，这可能是我们过去几年听到的一些非常疯狂看涨预测的最初阶段，由于你提到的各种原因，这些预测未能实现。

没错。这实际上归结为一项名为“Fit One”的法律。你拥有超过284名加密货币立法者，他们构成了即将召开的国会会议。如果通过2021年，这将是一项加密货币市场基础设施法案，并取消SEC的规定，即银行必须将其持有的比特币计入资产负债表。突然之间，所有这些现金机构都打开了大门。

乔，当谈到Coinbase时，你坐在这里。看着它在2023年1月的最佳周表现中出现，并在10月底被添加。

从那时起上涨了83%。嗯，添加它的原因与对即将发生的事情的深刻见解无关。我只能说，Coinbase的资产负债表有了显著改善。

他们在这方面做得很好。我还认为，自特朗普当选总统以来，加密货币的整体环境和影响在一定程度上已经得到了验证，它现在被视为一种传统的资产类别。这是该行业多年来一直在寻求的东西。我认为这就是现在发生的事情，但我仍然认为有些人仍在质疑其基本用途，质疑它是否会在个人和企业层面产生交易。但我认为它已经得到了验证，是的。

我的意思是，市场当然对此表示赞同。看看Coinbase又上涨了20%。麦肯，谢谢你，我的意思是，这里有来自9点之后的ZCIA。我们有一个承诺要告诉你们关于吉姆的，他今天在压力下抛售了一只股票。我接下来会告诉你们是什么。

CNBC在每个工作日的开盘、中午和收盘时间提供快速易懂的商业新闻更新，从华尔街到普通民众，涵盖市场、金钱等更多内容。我看到NBC的杰西卡正在添加关注和收听NBC商业新闻更新，无论你从哪里收听播客。

好的。回顾一下，你是否想告诉我们关于这件事？今天在农业领域，有一只股票受到了冲击。Evy在实验性开放式新药失败后，股价下跌。吉姆·莱文考虑了更多关于为什么利用这种回调来增加仓位的原因。

你的仓位。显然，这不是好消息。他们也没有预料到这种情况。但在制药研发领域，情况就是这样。你推出的每一种候选药物都不一定有效。现在，这种特定药物预计四年后销售额将达到11亿美元。这是在总营收约为750亿美元的基础上。

所以你可以看到，这甚至不到未来四年营收的2%，这只是说明，在艾比公司，有很多事情正在发生，尽管今天价格下跌不是好消息，但这种下跌幅度对于该药物的贡献来说实在太大了。我在个人账户中买入了这只股票，原因是，对于一般客户来说，他们已经持有足够的股票。我愿意在我的个人账户中持有更多股票。如果价格进一步下跌，我可能会在客户账户中增加更多仓位。

但我认为这只是交易下行风险过大的情况，明年市盈率约为14倍，股息收益率为3.9%。我认为这是一只被低估的好公司。关于这个人，最后我想说的是，有些人可能会说，他们几年前收购了生产这种药物的公司，并且以37亿美元的价格收购了它。因此，作为经理，他们所做的事情，是的，经理知道他们在做什么，我说，有时在这个行业，事情会出错。他们拥有长期成功收购的记录。

好的，这个周末，有人来找我，开始谈论……我正在考虑……我正在考虑你，因为你是我们节目中持有该股票的人。它将加入道琼斯工业平均指数，取代美元，今年11月18日。今年迄今为止上涨了600%。难怪它成为谈话主题，但我谈到的那只股票是今年最受关注的股票。

现在在许多地方都是谈话主题，完全是热门话题。当我们第一次将这只股票纳入策略时，我看了看它，感觉就像是一家完全被低估的公司。它到底做什么？所以，对于那些观看的观众，他们做什么？好的，他们从事广告技术业务。

他们从事移动应用程序开发。因此，如果您是移动应用程序开发人员，您就需要他们。他们拥有14亿用户。他们拥有一个人工智能广告引擎。

而它正在对这家公司的增长率产生惊人的影响。Compass在所有移动应用程序开发人员中处于有利地位，无论是游戏还是其他任何东西。凭借这14亿用户，嗯，这家公司将在未来几年继续存在。

你现在看到这只股票，今天下跌了3%，价格为280美元，正在纳入纳斯达克100指数。它最终是否会达到我预计未来几年将达到的400美元的目标价？我认为会。

但是，如果您购买这只股票，请注意，它波动性很高。未来几个季度，这只股票的波动性将会很大。请记住这一点。因此，在购买时，请谨慎控制仓位。你必须小额持有。

目标价从95美元上涨至140美元，这指的是最近对美国和欧洲市场上市同行进行重新评估后的2025年盈利。吉米。

你持有这只股票。我的意思是，这是一家相当周期性的公司，对吧？它为各种类型的建筑提供材料，无论是住宅还是非住宅资本支出。

听着，我们知道住房市场已经处于衰退状态有一段时间了，但利率下降应该会有所帮助，这应该会帮助建筑业。与此同时，所有基础设施支出和供应链都表明，它将直接受益于此。它最近的表现良好，预计将继续下去。

我们这些天一直在讨论很多零售商，仅仅是因为如果你谈论乔·特夫，你根本不知道消费者购买力的成本会是多少，国家零售联合会谈论过这一点，但不是我。嗯，今天原材料商店下跌了，从1.64美元跌至1.72美元。他们仍然喜欢摩根士丹利，但他们根据销售前景疲软降低了他们的预测。

你认为每个人都喜欢我们的商店，因为它们在自身价格方面做得非常出色，与TJX非常相似。但在我们认为经济正在降温的夏季，我却经历了非常强劲的反弹。

现在，另一方面，我们有迹象表明，经济可能并没有像我们预期的那样降温。正如你所说，你引入了可能性的因素。因此，许多非价格类股票开始面临困境。

Ross商店就是其中之一。顺便说一句，TJX在非价格类股票中表现优异。因此，我会比其他股票更看好它，因为Ross股票目前已经失去了势头。

好的。Adobe今天在Barclays维持了“增持”评级。他们有积极的观点。他们表示，在管理层会议上，他们认为增长不会加速，并且他们认为该股在当前交易估值下不需要加速才能实现盈利。你对此有何看法，罗伯？

绝对是一次艰难的表现。你必须对它有耐心，但我们最终认为这将是一个双位数的增长，拥有健康的财务状况，斯科特。嗯，他们正在看到其AI平台的货币化进展缓慢。

鉴于OpenAI和其他公司的竞争压力，这是一个需要关注的故事。所以，听着，我们持有IT股票。今年我们对IT股票的看法有所下降，但我确实认为在当前水平持有它绝对是值得的，对吧？

现在，斯科特，有关于军事法庭的新闻。

军事法庭推迟了被指控策划“9·11”袭击事件的嫌犯及其两名同伙的认罪听证会，以便检察官能够继续努力达成认罪协议。这一裁决是在法官驳回被告律师对奥斯汀部长辞职决定的几天后做出的。如果协议达成，这三人将被判处无期徒刑，而不是死刑。

最高法院今天将听取口头辩论，讨论是否可以继续执行一项针对堕胎的精确战争时代禁令。1849年的法律规定，除挽救母亲生命外，杀害胎儿的人犯有杀人罪。最高法院由自由派法官控制，这表明堕胎权利倡导者有很大的胜算。

一家名为PrevAiling的酒店在包装其娃娃（支持NBC环球公司（我们公司的姊妹公司）的新电影《邪恶》）时，错误地印上了成人内容网站的地址，因此面临强烈反弹。Mattel表示，该网站原本旨在将读者引导至有关该电影的宣传资料。Mattel深感抱歉，并建议家长们将包装纸遮挡或丢弃。访问wickedmovie.com，该电影将于11天后上映，斯科特。

感谢鸟叔，接下来将有关于特朗普交易对ETF世界的影响的讨论，之后是今天的ETF Edge。

CNBC会在每个工作日的开盘、午盘和收盘时间提供快速易懂的商业新闻更新。从华尔街到普通民众，市场、资金和更多信息。我是CNBC的杰西卡，请关注并收听CNBC。无论您在哪里收听播客，都能获得商业新闻更新。

凯特，关于波莉的一些突发新闻，我们从凯特·德尔斯那里了解到了什么？

波莉今天下午宣布，鲍特·赖特将接任其新任首席执行官。此前，他于8月被任命为临时首席执行官，在此之前，他曾担任公司首席运营官，直接向前任首席执行官布莱恩·尼科尔汇报工作。波莉表示，鲍特·赖特一直是改善公司整体客户体验的关键人物，除了为公司的战略和增长做出贡献外，他还领导了新技术的整合，真正将体验融入餐厅，建立了与组织价值观相符的强大文化，并实现了行业领先的留存率。

令人印象深刻的结果和改进正在显现。尽管新闻报道显示该股在过去三年中略有下降，但其股价已上涨超过60%。鲍特·赖特表示，我热衷于我们的菜单，并为我们的员工感到振奋，我相信我和我们经验丰富的资深领导团队将实现我们的优先事项，并实现我们的长期增长目标。这里没有什么意外。许多分析师预测，在被任命为临时首席执行官后，他很可能会最终担任该职位，但他在公司工作已有一段时间了。这对于波莉来说是一艘稳健的船。

继续讨论，各位。凯特，罗伯，感谢你，乔。

你对这只股票的看法。现在让我们看看赖特先生能否做到像尼科尔那样。

如果你看看凯特提到的三年时间，上涨了60%，让我们看看会发生什么。现在，我知道。从一开始，你想要从这里得到什么？

8月他被任命为临时首席执行官时，我就说过需要给他永久的职位。是的，他已经和布莱恩·尼科尔一起工作了六年。员工们在这里做出了一个很好的购买决定。

我认为，波莉目前面临的唯一挑战是星巴克的复苏，因为它提供了一种替代方案，并进入快速服务领域。很明显，Shake Shack的表现良好。此外，星巴克的图表目前看起来非常不错。我只是想知道，你是否认为波莉会继续保持这种横盘整理的态势。如果看到很多人从波莉那里转移到星巴克，那会怎么样？

现在，波普·佐恩，今天ETF Edge的讨论，我明白了。

看到它。随着选举结束，ETF世界正在热议特朗普的总统任期将如何影响ETF业务，我们对减税、减少监管和更多支持措施的希望将如何影响投资者在2025年的购买行为。让我们和马特·巴利谈谈。

他是美国ETF的负责人，研究过州街全球设备，当然，也是我所说的ETF流动性最好的蜘蛛ETF业务的所有者。你看到的一切，你都告诉我。你最近几天看到了一些大的变化。告诉我是什么。是的，我的意思是。

就在选举后的第二天，美国的ETF吸收了超过220亿美元的资金，这是选举后单日资金流入量创纪录的水平。它几乎达到了2020年创下的先前的纪录，当时资金流入超过50亿美元。

因此，ETF市场出现了大量的资金流入。一些受益者是美国股票的整体敞口。他们在这一天吸收了170亿美元的资金。

其中，小型股的资金流入更多地集中在国内，这可能受益于我们从竞选活动中看到的对美国制造业的信心和保护。

但金融银行股也受益匪浅。我们看到银行ETF的资金流入超过20亿美元，因为这些政策可能具有通货膨胀复苏的作用，但也可能减少监管。因此，大量的资金被部署到ETF市场的股票敞口中。

我想回到银行股，因为你管理着蜘蛛区域银行，拥有KRE。上周三你告诉我，KRE的资金流入占基金资产的36%！

我从未见过这种情况。这必须是创纪录的水平。这对你来说意味着什么？投资者在想什么？

我的意思是，这绝对是一个创纪录的水平。当天，有18亿美元流入ETF，基金本身上涨了13%，这是过去一年中7个标准差的涨幅。这表明市场对这些政策以及银行所处的基础设施充满乐观情绪。你拥有盈利增长的支持，你拥有强劲的消费者，他们正在推动贷款增长，现在你拥有可能导致银行平衡表上更少限制或更少所有权规则的政策，这可能会提高投资资本回报率。

对吧？我想谈谈加密货币。你之前也提到过，我们来回发邮件，所以我们看到了加密货币ETF的大量资金流入。

州街运营着Galaxy Digital ETF。9月份推出的。但似乎这里的最大赢家是Cathie Wood的ARK ETF。她被称为特朗普的代言人，希望她持有特斯拉、Coinbase和Robodox。前五名中，有2.5倍的涨幅，但Cathie Wood的基金在过去两年中出现了巨大的资金流出。我的问题是，像Cathie Wood这样的与投机性科技相关的个人是否会再次吸引资金流入？这是否是一个机会，让Cathie Wood的基金能够卷土重来？

我认为你正在从更大的角度看待这个问题。当我们谈论加密货币和数字资产时，我认为既有赢家也有输家。我认为很多新闻都集中在现货市场。

但值得注意的是，加密货币行业将迎来一个更支持加密货币的政府，这将导致更少的监管或更少的障碍，从而促进加密货币在金融机构中的更大采用。因此，我认为在这个领域，无论谁是积极看待这一领域的经理，他们都会看到加密货币的监管逆风和顺风，随着该行业不断成熟并成为金融市场更大一部分，这将是值得关注的。我认为这实际上应该成为每个人关注的焦点。我知道现货市场占据了大部分头条新闻，但该生态系统中还有很多潜在的机会，特别是支持整体数字资产的生态系统。

我们将在东部时间晚上10点10分继续讨论更多关于特朗普ETF交易的信息，届时马特将与约翰·多比（Storis Portfolio Advisors的创始人兼首席执行官）一起进行讨论。

好的，感谢你，鲍勃·皮森。接下来我们来设置。

现在是设置时间。本周的收益报告，明天在开盘前，吉姆·莱本塔尔，你持有那只股票。

绝对是一只价格昂贵的股票，我总是从它开始，因为它在估值方面有点超出了我的舒适区。然而，它的增长速度很快。人们喜欢它的鞋子，喜欢它的外观。

他们在地理位置上不断扩张，他们正在增加产品种类。我认为这将在未来一年内成为一个非常不错的投资。

罗伯·西森明天在开盘前将讨论Home Depot。

是的，我认为我们正在寻找的是，从住房改善支出的角度来看，最糟糕的情况已经过去，利率正在下降。未来利率下降的前景开始鼓励投资者投资于Home Depot，因为利率下降。我还认为，由于极端天气导致消费者支出减少，你将看到销售趋势出现下滑。

我们是否处于对住房的看法转变阶段？我的意思是，我们可能将处于一段时间内利率可能上升的环境中，部分原因是新政府的议程。你知道，抵押贷款利率可能会进一步上升。我认为目前它们已经接近7%了。这对住房市场有什么影响？

没错。我认为住房市场不会出现复苏，因为正如我们刚才提到的那样，我认为十年期国债收益率可能将保持在4%或4.3%的区间内，因为我们必须关注预算赤字。除非有强劲的增长和减税，否则我们必须关注这些问题。

因此，我们可能在一段时间内都面临着高利率。对住房和许多消费者来说，好消息是他们已经积累了大量的房屋净值，因此他们可能会利用这些净值来帮助他们购买房屋。但我确实想指出，如果你看看例如Excell Life，消费者在这一问题上表现出色。

我认为这是在火星订单之后的发展方向。

这只股票在创纪录高位，估值非常高，需要超越一个非常高的标准。过去两年，它实现了19%的营收增长。你需要看到20年来的营收增长。自由现金流也在不断增加。再次强调。

你需要关注吉姆·迪斯尼，周四开盘前。

是的，实际上，迪斯尼上周的表现有点糟糕。现在，我们知道它经历了一年艰难的时期，股价一度达到123美元，现在又回到了100美元左右。我认为，从估值角度来看，这只股票绝对值得持有。当你在寻找收益报告中的信息时，你可以考虑一下流媒体业务的表现如何？主题公园，在今年早些时候曾出现问题，现在情况如何？有很多事情可能会朝着正确的方向发展，我认为这不会对股价产生压力。

我的午间评论将在休息后立即播出。

好的。资深市场评论员迈克尔·萨纳托伊在这里，他将对今天的市场进行分析，看看我们是否只是在经历同样的老式牛市，或者由于选举，我们是否迎来了新的变化。

你认为怎么样？我认为你可以说这是同样的老式牛市，但你可以说，我们已经讨论了数月的一些现有主题，现在增加了更多内容。首先，市场以两年的牛市估值进入，公司债券利差处于创纪录高位。换句话说，这不是一个需要大量帮助的市场，但我们仍然得到了帮助。

所以，你看到的情况很有趣。这主要是一种轮动，即使是今天，资金来源也是大型科技股，正在进入市场中更投机的一部分。然后，你看到一些中小型股开始活跃起来，比如GameStop今天上涨了5%，远超平均水平，原因仅仅在于现在有一部分资金正在积极地流向该方向。

当然，政策变化很重要，但今天不是重点，对吧？我的意思是，目前摆在你面前的是一个略微增加风险偏好的健康市场，这可能会让你对我们一直在关注的许多趋势抱有更多的信心。我认为通货膨胀或美元的国债收益率等限制因素，人们一直在讨论这些问题，但现在还没有真正出现。

也许在未来会发生。道琼斯指数今天上涨了1.2%。没有人关注这些问题，因为市场表现良好。

我的意思是，即使在收益率和美元的水平上，我认为你可以在一段时间内对这些问题保持宽容态度。

但是，我们会在这之后做一些最后的总结。

真的很喜欢复活节的服装，在汽油价格上涨的部分，开始关注卡西·丹尼斯和步骤，今天会在我们这里出现。所以希望你们几个小时后加入我们。我们将利用这段时间来完成这项工作，看看市场今天对学生期末考试的反应。罗伯特·C·阿奇，你先来。

CRM，所以他回来了。不，我看到你了。

好的。C、R、M，真是太好了，我们说了两次IT。看来不需要解释。

对吧？IT一直在等待空气锅。一切都好。农民吉姆，一个幸运的Y。马丁。

虽然我不情愿这么说，但世界仍然会是一个充满暴力的地方。我知道我们即将上任的总统有崇高的目标，呃，减少海外许多军事活动。我不确定这真的……

在他的权力范围内，以及规模较小的股票。

一直很难对小盘股有信心，直到现在。但是，如果你看看它们目前的情况，这已经持续了三年。但我认为我们正在突破这种国内导向，关注金融，关注救济。呃，现在还来得及。

你喜欢的那些小盘股，你认为会涨到什么程度？所以你打算在市场上广泛地买入吗？我的意思是，这可能终于是……

百分之九。我同意IT的观点。好的。

在……之后，我的意思是，你知道。

会来找我。

这么快？我同意。

我一直都在敲桌子，好的。太好了。谢谢。

表现最好的金融股票，呃，对我们来说是互动经纪，在ETF中。我认为他将继续支持交易环境。

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