The Rally and the Rate Cut 11/7/24
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我是Scott Wapner，欢迎收听CNBC午间快报，播客节目中交易日最赚钱的一小时。我们会在每周工作日的东部时间中午12点进行现场录制。请收听。

大家好，非常感谢大家收听节目。我是Scott Wapner，今天我们来讨论股市上涨以及今天可能发生的降息。投资委员会正在辩论这个充满活力的市场可能上涨到多高。今天和我们一起进行一小时的讨论，有Post-9 Just Brown、Liz Young、Thomas、Jenny Harrington和Jim Laban。我们查看了昨天的市场，发现市场涨跌互现。正如您所看到的，纳斯达克指数表现突出。它上涨了近1.5%，Josh认为未来还有更多上涨空间。

S&P 500指数到6月将达到6600点。瑞银认为，股市上涨的势头可能会持续。Wolf表示，特朗普效应已基本反映在股价中，但可能仍有进一步上涨空间。

Tony，您怎么看？您在与我们小组成员一起回顾选举之夜后，已经有了时间消化信息。现在您怎么看？

我注意到，那些不相信年初股市上涨的人，现在大多是看空者。所以他们肯定不希望股市继续上涨，这看起来越来越荒谬，而且转为看多变得越来越困难。所以，如果你之前是看空的，现在你必须加倍下注。

市场上存在一些怀疑情绪。无论你如何描述它，我认为这里需要强调的是，在得到这个结果之前，周二下午市场就已经处于一个令人难以置信的牛市中。特朗普的意外出现，符合已经形成的趋势。

让我们看看S&P 500消费类行业板块，这是一个很好的例子，因为它实际上在2021年达到了高点。过去三年来，我一直关注这个板块，试图寻找其复苏的迹象。它连续467天下跌。

该板块在低点下跌了约41%。我们刚刚创下了新高。这通常不会发生在市场顶部。

我们看到了一些内部数据，在选举前，S&P 500指数的51%超过了50日移动平均线，71%超过了200日移动平均线。

今天的选举，这些数字更高。但重要的是要指出，从方向上看，这已经开始了。当然，人们对延长减税政策的兴奋情绪很高。但重要的是要指出，这不是像闪电般突然发生的事件。这几乎是2024年过去10个月的故事。

中断数月。好的，那么，瑞银提到的乐观情绪和顺风，您如何看待已经发生的事情以及它对未来股市上涨的影响？

现在，我的意思是，我们经历了历史上最好的选举后股市上涨。你可以忽略它。我会用一句话来说，不要对抗它，顺应它。我认为股市可能还有上涨空间，但并非每天都是一样的。今天...

是一个完美的...

...例子。所以，我们还有很多交易机会，美联储会议，谁知道呢？但我们今天看到的，仅仅从板块行为来看，几乎就是昨天的完全反转。

所以，这并不意味着我错了，或者我们必须全部收回，但这确实告诉我，我们会有一些这样的日子，以及短期内我们可能高估或低估，就像市场通常一样。但是，现在一年只剩下不到两个月了。我认为我们仍然可以保持乐观。

我们将看到情绪的提升。所以，情绪将会变得更好。因此，我们从调查数据中获得的经济数据，无论是消费者情绪还是对公司招聘和并购活动的调查，这些数据可能会在今年，甚至到2025年初继续改善。我认为在2025年初，当我们试图弄清楚这些政策是什么，它们实际是什么样子，以及它们何时将付诸实施时，我们会看到一些冷却，一些暂停，并且可能找到一个更好的入场点。

我不知道，Jim。我的意思是，您看到的情绪或乐观情绪是什么？

我听到了刚才所说的话，但我不同意。原因如下：今年第一季度将发生一件非常糟糕的事情，那就是债务上限将于12月31日达到。

现在，我知道这听起来很枯燥，但这非常重要。当这种情况发生时，财政部将无法再发行国债，必须动用其财政部一般账户，该账户位于美联储，为商业银行体系注资。这是毋庸置疑的。每次债务上限问题发生时，都会发生这种情况，除非在12月31日之前以某种方式巧妙地解决了债务上限问题，但我对此表示怀疑。

商业银行体系将看到更多的存款流入。这意味着两件事之一：要么将这些资金贷出去，这极有可能发生；要么他们将用这些额外的存款购买国债，从而降低利率。无论哪种方式，流动性都会增加，这通常会推动股价上涨。

所以，我认为在接下来的两个月里，由于Josh列出的因素，股市将继续上涨，但之后将继续上涨，这将是由于财政部一般账户的支出减少。最后，我想对那些说“但看看，股市正在创下新高，它还能上涨多少？”的人说：我们已经连续232年在股市中创下新高。这没什么新鲜的，这并不是不参与股市的理由。

您之前在选举日之前说过，您怀疑我们能否维持当前市场估值水平。现在，我们正在努力证明这一点，其他人也认为我们将做到这一点。您是否根据过去24小时的事件改变了您的观点？我的观点在过去8小时内没有改变。

但也许我发现了一些有趣的事情，Josh说，看空者从一开始就没有预料到这次上涨。你知道，这正是我一直没有预料到的，没有预料到会创下新高，而且新高不断出现，我不想让它结束。我非常享受这一切。

所以，当我们谈论我的观点如何变化时，我真正没有预料到的是减税的全面实施。因此，当我展望2026年及以后时，我当时认为，消费者将在2026年之后受到影响，公司可能也会受到一些影响。

所以，现在的情况是，这并非提升2025年收益，因为明年不会有税收变化，而是提升2026年收益。所以，这有点遥远，但我认为我的长期观点有所改善。嗯，昨天那种热情让我有点不安，因为有很多...

...但基于，好的，更少的监管，放松管制，这需要一段时间。所以，减税很好。

...但你希望感受到它，Sarah，并非...

...一定。这需要一段时间才能在2025年的收益中得到显著体现。好的。我认为明年不会发生如此美好之事，因为放松管制。如果我们预计2025年收益增长15%，我认为它突然增长到17%或18%是不可能的。

您正在忽略...

...所有类型的创新和交易，这些都需要到2026年和2027年才能开始。

我认为这可能需要时间才能开始，但可能需要时间才能体现在收益中。所以，是的，我们现在都期望，好的，并购周期将开始，我们对它开始的速度持乐观态度。

...它实际上会在多快时间内体现在收益中？我不知道，可能在未来6个月内。

所以，我就像，好的，减税对收益的影响，我会说在18个月后，放松管制，降低...

...监管，税收，我同意。

我认为人们对2026年收益的预期较低。

...他们说，嘿，减税。我的意思是...

...可能很快就会到来。

...可能会有进一步的...我的意思是，可能会有进一步的企业税率降低。现在，你可能不会将其降至15%，这可能不太可能。但任何企业税率的递减，即使没有进一步的递减，也会是一个相当不错的环境，对吧？但再次强调，2025年...

...已经计入了当前的税率。现在我们说，你将在2026年和2027年看到这些。所以，我只需要调整...

...今年S&P 500的有效税率为19%。市场中有一些行业的有效税率已经达到16%。

许多高股息股票往往来自有效税率较低的行业，在整个市场中也是如此。我们不会说16%降到12%。好的？这是S&P 500消费类行业板块的最高有效税率，我在本节开头谈到了它。那些股票上涨并非巧合，因为正如您所说，没有人对此进行定价。

小心我们如何看待方向性板块。好的，特斯拉以下的板块。我的意思是，过去几天特斯拉的涨幅是传统的。

显然，那里有...

...但也很大。但是，如果您想谈论恐惧，然后想谈论方向性，然后想谈论一些人提出的建议，例如美国零售联合会，如果增加关税，美国消费者的支出能力就会下降，您首先要关注的领域就是零售业。

绝对的。我认为昨天发生的事情就是如此。昨天定价的是，一切都会像第一届特朗普政府时期一样。

他将提高关税，这将增加消费者的成本。我认为人们甚至预期通货膨胀会因此而上升，但今天我们正在弥补一些损失。所以，我们还不知道的是，预期的增长变化和增长增加是否足以抵消这些消费类公司（由于关税）可能面临的损失。

所以，关于高价商品的需求最终会下降，今天十年期国债下跌了17个基点，回到了4.35%。30年期国债下跌幅度最大，因为我认为昨天人们非常兴奋。所有这些举动中，黄金、美元、比特币、特斯拉、俄罗斯和2000家银行...

...我认为，如果让我选择最离谱的资产类别，并且需要回落，那么它们将通过收益率来实现，因为这些举动最终将对需求产生破坏性影响，并损害增长前景。可能不足以抵消监管和减税，但足以...

...但是，如果我们想展望未来四到五个月，我会建议，在当前拟议的特朗普政府体制下，美联储将再次转向加息。我知道我这么说不是为了煽动，但我认为通货膨胀必须再次抬头，这与正在进行的所有资本支出以及其他因素有关。我不会对美联储在六个月内转向加息感到惊讶。

...这就是美联储转向加息的所有因素。

伙计们，谢谢。

我说的是六个月。我还说了未来四到五个月。游戏开始。

毫无疑问。您说游戏开始了吗？Stephen说，这是您的指挥官。火车正驶向疯狂之城。这好吗？S&P 500指数，嗯，我会告诉您，如果它既好又坏，他说S&P 500指数上涨到6000点附近，几个月后，可能下跌1000多点，一年后可能下跌50点。

你知道，当Edr Danny三年前发出警告，称股市将出现暴涨时，每个人都在嘲笑他。当2021年科技股出现大幅回调时，他坚持了自己的观点。这看起来和感觉就像我们正进入一个动荡的时代。

我的意思是，现在，您基本上拥有当今的Peter Thiel、Elon Musk，他们了解人工智能，了解高科技，并且对这些巨大技术浪潮的结果感兴趣。我认为，您必须说，我们可能会进入疯狂之城，但这可能还没有完全反映在股市中。所以，如果你是成长股投资者，并且有成长偏见，那么疯狂之城可能并非坏事，因为这些公司现在面临着更少的限制。

今年迄今为止，并购额为1万亿美元。三年前，它为3.3万亿美元。那里还有很多空间，还没有像疯狂之城那样出现IPO。所以，很难简单地说，一切都很疯狂。

我的意思是，如果您查看昨天金融股的表现，例如，某些股票上涨了巨大的幅度，例如黄金、摩根士丹利和JP摩根，以及一些私募股权公司，它们将在几秒钟内出现。但我们今天收到的电话，是关于JP摩根的。

JP摩根说，是的，他们知道这是最好的，他们说，是的，我们知道，我们同意，它拥有规模、技能和主导市场份额，以及所有其他使公司出色的因素，包括管理团队。

尽管如此，我们发现这里的风险回报并不吸引人，并建议投资者获利了结。他们理解人们对更宽松的监管环境和更积极议程的乐观情绪，但他们只是说，现在的预期很高。Josh。

我在2017年3月买入了该股票，并且一直持有至今。人们当时说的话和现在完全一样。当时，我们进入第一届特朗普任期一年左右，每个人都说一切都结束了。

它对其他银行的溢价过高，对该行业的溢价过高。所有好消息都反映在价格中，与此同时，该股票在2017年3月上涨了213%。XL股票上涨了一半。

2025年，该股票的年化复合增长率为16%，尽管当时它对该行业的溢价很高。为了好玩，我让我的助手查看了彭博社的数据，该股票自2017年3月以来被下调了多少次。

自那时以来，华尔街对该股票的评级有更多上调和下调。但所有这些都是错误的预测。我并不认为JP摩根是一只便宜的股票。我建议对其他两家银行进行获利了结，原因是合理的。没有任何理由相信这种情况会改变。

您想...

...我认为我持有该股票五年了，虽然没有Josh那么久，但也足够长，可以享受...

...成果。好的。

非常感谢。但这里有一个基本点：如果您要卖出JP摩根，您必须看空金融行业。

我做不到。我对金融行业非常乐观。我们谈论过交易、收益率曲线变陡和信贷质量提高。现在是投资金融股的时候。

如果您要投资金融股，我认为很多人都会这样做，那么毫无疑问，JP摩根将是其中之一。

这个建议听起来与风险管理完全相反。如果您在市场上卖出JP摩根，请记住，大约一年前，瑞银实际上建议做空该股票。您还记得吗？这简直是糟糕的风险管理。

我认为这可能是第一波士顿公司带来的。但如果想激进，这并不是一种好方法。这是一种以最糟糕的方式激进的方式。

我的意思是，该股票今年迄今已上涨了40%。我听到您在说...

说，市盈率是十倍。我的意思是，你们在这里说，我不会反驳你们，我只是说，这根本不是一个好的风险管理者。这不是你们想冲锋陷阵的山头。

像黑火箭这样的私募股权公司呢？卡罗尔，对于乔什来说。我的意思是，显然，围绕交易和待动资金的乐观情绪有所回升，所有这些都可能刺激这些企业。

我非常兴奋。当你们问到关于阿波罗的问题，以及这只股票是如何飙升，也许有人会说，现在是卖出的时候了，看看，阿波罗，整体市场上的金融状况，这是一个上涨的市场。现在估值如何并不重要，好吗？我们已经创下了多少新高也不重要。

这正像节目一开始乔治所说的那样。这是一个经济表现极佳的时期。美联储降息，中国正在刺激其经济，坦率地说，没有人想在未来一个月内卖出。

没有人想参与税收游戏，就像之前的特斯拉一样。昨天有一段时间，优步的价格下跌了，今天又下跌了。是的，因为优步与权力中心的接近，换句话说，他与权力的接近，现在他拥有进入椭圆形办公室的通道，据推测，无论他想要什么，他都会在即将上任的总统耳边。我们如何看待这对优步等竞争对手可能产生的影响？

我认为这并非优步股票发生特定变化的原因，因为我的证据是看看Lyft，今天Lyft的股价上涨了25%。所以，我认为这里发生的主要事情可能只是某些人对优步的短期交易。优步的跌幅并不大。

我认为未来发展方向是，优步最终将成为连接作者与特斯拉出租车以及其他产品（如名为Wave的视频产品）的平台。我认为我们将看到多家自动驾驶出租车公司胜出，我认为优步将成为连接所有这些环节与最终用户的枢纽。也许人们并不...

事情就是这样。我相信达拉正在努力做到这一点，并且考虑到他来自巴里家族，我认为他明白，迫切需要向华尔街证明，这对于自动驾驶汽车时代来说是一个可行的答案，并且对于拥有所有乘客等待连接的应用程序的公司来说，这将非常有利可图。

让我们不要忘记，我们从一个无法被邀请参加电动汽车峰会的个人，变成了一个可以坐在能源部门的办公桌旁，直接与总统讨论政策的个人。我的意思是，我感到惊讶，没有人告诉我，在短短两天、两天半的时间里，特斯拉的股价上涨了20%。我感到惊讶，没有人告诉我他们正在买入这只股票。

你们知道为什么吗？为什么不是？这只股票上涨如此之多，这真的很有趣，因为，是的，你们完全正确。这就是埃隆·马斯克的位置，这是一个非常强大的位置。

但与此同时，电动汽车面临着巨大的监管和补贴风险。顺便说一句，如果他真的获得内阁职位，你们知道会发生什么吗？他可以卖掉股票，因为这会获得免税待遇。

所以对我来说，我发现这些股票的风险大于收益。收益只是故事和派对的一部分。但现实是，我认为这正是马斯克的有趣之处。

他并不那么有争议。我说过，他总是做对他有利的事情。他做他认为对世界有利的事情。所以，我知道有些人对此不以为然，但无论如何。

祝大家玩得开心。

实际上。

想象一下，我认为。

但我这么说，因为我...

D，那本书。

我读了埃克森美孚的报告，我认为这很有趣。埃隆·马斯克所做的大部分事情都与造福世界有关。如果我们假设他进入白宫是为了让世界变得更好，而不是为了推高特斯拉的股价，那么他就会支持取消电动汽车的补贴。

这对于石油公司来说，可能与乔治·W·布什时代的情况略有不同。我认为这有点...

但是我的意思是，不，我认为蒂尔森先生当时并非世界上最富有的人，也没有运营当今世界上最重要的社交媒体平台。说得很好。所以，我认为这有点苹果和橘子的比较，但我明白你的意思。

我确实...我的意思是，哈里伯顿，我们有一些例子，但它们没有那么夸张。这个例子恰好是...

今天我们的头条人物。他现已加入我们。当然，他是管理合伙人兼研究主管，也是一位贡献者。再次见到你，再次感谢你帮助我们引导投资观众度过选举。很高兴有你。现在你已经有机会消化昨天的事件，你对此有何看法？

是的，首先，斯科特，感谢你邀请我参加选举。这很有意义，我真的很享受昨天的节目。我认为选举后市场表现最好的举动值得尊重，因为它突出了两件事，或者两者兼而有之。一是选举过程本身非常不寻常，充满了风险。

我们实际上在选举日两周后就感觉到了这一点，这大约发生在三分之一的时间。二是由于人们对放松管制和支持企业环境的兴趣和信念，市场情绪可能会被释放出来。所以，我认为这是一个非常值得尊敬的举动，我认为这预示着市场将上涨5%到10%。

不过，在什么时候你会认同巴伯的观点，即我们可能正处于火车驶离车站，以全速驶向疯狂之城的阶段？

好吧，他结构正确，我知道这个市场顶峰不会是因为有人对市盈率或即将到来的经济衰退有担忧。我认为在接下来的六个月里，很可能出现顶峰，原因要么是市场力量耗尽，要么是市场预期变得不切实际。

我们可以通过多种方式衡量这一点，我们可以看看过去四个月的利润率一直保持不变。所以，市场一直在上涨，大多数投资者都在冒险。这对我来说是外部燃料。

当你查看情绪指标时，它并不极端。事实上，情绪指标昨天有所提升，但只是恢复到正常水平。所以，我认为情绪并不极端。

我正要问你关于疫苗的看法。你这么说很有趣。我看到本周股价下跌了30%。

我感觉就像是一场彻底的崩盘，对吧？别忘了，上周我们一度超过20，现在勉强超过15。

是的，实际上，查看VIX期货曲线非常有趣。但在选举日，VIX期货曲线一直保持在20以上，直到明年8月，预计应该在15到16之间。市场在将近9到10个月的时间里都在计价，并对不确定性进行定价。所以，我认为现在正在进行大量的重新评估，我认为人们昨天和今天并没有获得他们的预期回报。

我的意思是，看看，我知道你认为我们可能要过几周才能知道选举结果。我认为这是你最初的预期。所以，我认为随着我们展望市场可能走向何方，我们会有很多新的思考。

说到这一点，你有一个新的ETF，我想谈谈。它被称为PhoneStrat GraniShot，一个美国大型股票ETF。既然你认为这些更容易实现，对吧？是的。

没错。你如何构建它？

我们正在谈论一些名称。我希望我们能展示这一点。我认为我们已经做到了。

特斯拉、高盛、摩根大通、约翰逊控制、卡特彼勒、艾默生、运输、时间、甲骨文、英格索尔。这是前十名。但是你如何构建它？

GraniShot ETF实际上是建立在我们过去在功能部门使用的研究模型之上，这是一个主题核心股票投资组合，我们自2019年以来一直在使用。所以，在连续六年中，它采用了我们认为相关的七个市场主题，并找到了与这些主题最相关的股票，无论是人工智能、千禧一代、美联储宽松政策还是PMI改善。然后，在这些主题中出现频率最高的股票就是我们的GraniShot。GraniShot的名字来源于一位名叫里克·韦的篮球运动员，他投篮很准。

我们中的一些人确实记得，我们确实进行了测试。这只股票的市盈率是3.25%。你想谈谈本周这只股票的走势，以及这对你的构建方式和未来走势意味着什么吗？

是的。特斯拉在我们研究产品中一直存在，自2020年以来一直如此，因为该公司拥有一个隐藏的优势，即其人工智能和知识产权，当然，现在围绕其拥有的所有基础设施而构建的知识产权。所以，对我们来说，这只股票看起来被低估了，因为人们将其视为一家汽车制造商，并关注其当前的利润率和收益。但我们知道，它有很多新举措，无论是机器人出租车、机器人，当然，现在还有你们讨论过的政治角度。我认为我只能帮助特斯拉走得更好。

很快就会谈到。感谢你。接下来是每日图表，这是今年表现最好的股票。

我们已经多次谈论过，接下来还会再次谈论。

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现在回到我们的每日图表。维斯特拉的股价在营收超预期后飙升，他们宣布了一项10亿美元的股票回购计划，这已经是本周表现最好的股票。再看看它。

今天的表现不错。罗布·谢坎，他拥有这只股票，现在通过电话加入我们。所以，当这个消息传出时，你立刻给我发了短信。我知道你在关注它，告诉我更多，这真是令人难以置信...

营收增长，显然对于公用事业来说，基本面仍然强劲。规模扩张，利润率增长，得益于更高的销售价格和利润率。我们继续看到一个引人注目的组合，即由紧张的能源网络驱动，对可靠能源的需求来自这些云计算巨头。这是一家同时产生大量现金流、拥有强大资产负债表和真正保守的财务状况的公司。

因为围绕建设用于为数据中心供电的自动驾驶汽车的兴奋，是否足以抵消收益率的任何波动？你们知道，昨天，两大板块在一天中大幅下跌，即公用事业和日用品。为什么收益率会飙升？

是的。我的意思是，这显然存在风险，对吧？但我认为，从总体上看，政府的更替应该对维斯特拉和其他电力生产商有利。我认为重点是能源生产。低监管负担和减少官僚障碍的可能性很高，以及对投资的增加。

我认为我们在这个水平上不会增加电网，但是我们没有减少我们的头寸，你们知道，随着你们所谈论的数据点的出现，我认为可能会出现短期整合。但最终，这仍然是一家非常高质量的企业，它拥有巨大的长期增长机会。它并不贵。它以略高于该行业平均水平的价格交易，拥有巨大的自由现金流利润率，债务水平大约是该行业的一半，而且他们不是大手笔花钱的公司。所以，如果你要在这个领域寻找最好的公司，我认为这与你祖母时代的公用事业公司不同。

是的，让我们在这里结束，因为我想...我想感谢你，并...享受，享受今天看到它上涨的整个过程。罗布·谢坎加入我们，所以这很有趣，你知道吗，在拜登总统任期内，能源板块是表现最好的板块，而在特朗普总统任期内，能源板块是表现最差的板块。这显然是新的。但是，关于这个领域，现在又有什么新的看法？

我们已经听到很多关于“钻井，宝贝，钻井”的讨论，对吧？所有这些都可能成为能源板块的催化剂。我仍然看好这个板块。

我一段时间以来都看好它。今年它在指数中的表现是第四差。所以，它比其他一些板块要差一些。我认为现在是它反弹的时候了，特别是如果我们看到活动增加。我认为这是一个在2025年可能出现大量活动的板块。

首先，投资者将开始寻找增长机会，而不是那些已经取得巨大增长的板块。如果我们不想离开股市，你就会开始关注能源领域，因为它非常有周期性。你看看医疗保健，看看原材料，看看一些在特朗普时代之后需要追赶的交易。我认为现在这是一个很好的机会。

我今天谈谈这些能源股，能源传输创下52周新高，金德摩根昨天创下52周新高，今天创下52周新高。威廉姆斯昨天创下52周新高。

这很有道理，对吧？这些都是中型能源公司，他们所依赖的只是化石燃料将继续通过他们流动。

贝克休斯，这是我上周提到的公司。它在两周前创下新高。所以，这更多地取决于简提到的活动，这更多地取决于整体钻井活动及其许可情况。很明显，它昨天创下了新高。如果你查看三年图，你会看到它非常清晰地突破了2020年初的高点。但是，如果你再深入一点，查看十年图，你会看到这些钻井服务公司类型的潜在机会。

他们都会起作用。他们都会起作用。但是，如果我们回到斯科特你之前的评论，关于在特朗普任期内表现不佳，而在理论上，监管环境应该对所有这些股票非常有利，这很有趣。

但这需要时间，而且非常微妙，不会立即发生。你可能还记得上周我提到我为投资组合购买了德文。德文是一家石油和天然气生产商。

有趣的是，今天他们被投行下调了评级。当你查看投行数据时，他们表示，即使在当前情况下，我们预计你的收益会略低于之前的预期。我正在查看它，并说，嘿，我一周前就买下了它，无论谁当选，我都买下了它，不是因为监管环境可能会出现，而是因为数学计算正确，即使在评级下调的情况下，你仍然有13%的上涨空间。

价格开始模拟模式，并有头条新闻...

一个尺寸适合所有人的总统，在唐纳德·特朗普赢得总统选举后，向全国发表讲话，承诺秩序和力量，并敦促美国人接受国家的选择。他告诉支持者，用他的话说，“重新站起来”。朱利安·阿波罗现在正在纽约法庭出庭，向联邦法官解释为什么他没有按照1.48亿美元诽谤判决的要求交出财产。朱利安错过了交出财产的最后期限，包括他在纽约的公寓，以支付赔偿金。两名前乔治·W·布什政府的选举工作人员被错误地指控在2020年选举中犯有舞弊行为。

朱利安称整个过程是“荒谬的迫害”。前FTX高管和奥利维亚·塔研究公司首席执行官卡罗琳·埃利森被判处在康涅狄格州丹伯里的一所最低安全监狱服刑两年。她因参与导致加密货币交易所FTX破产的大规模欺诈和串谋罪而被定罪。今天，FTX创始人萨姆·班克曼·弗里德的审判也开始了。这个故事今天传到了你这里。

我明白了。谢谢。我明白了。接下来，我们有委员会的行动，今天有几家大公司正在行动，这些公司由我们桌上的团队持有，我们将在下一期节目中讨论。

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回顧一下，讓我們看看股票和委員會成員的動態。讓我們從 IT 開始，本週上漲 16%，今天上漲 8%。這是您最近最看好的股票之一，對吧？

你知道為什麼你知道這會成功嗎？因為當我上節目時，他們說我正在買入少量。我想我會在更低點時增持 IT。這就像是我個人的死亡案例，我應該聽聽我錄音中說的話，然後增持更多，無論如何，很高興看到這一點。

我真心相信社交媒體的外部動能正在向 Reddit 傾斜。而且，我想他們上次報告季度盈利，只是為未來更多盈利奠定了基礎。因此，對價格走勢感到相當鼓舞。

是的，百分比的漲幅值得關注。我們正在關注外匯。我告訴你，顯然，中國股票備受關注。考慮到增加的刺激措施的討論。你說，別急著放棄這些股票，對吧？

是的。我的意思是，這是一個誘人的觀點。首先，我理解中國將面臨巨大的壓力。

他們已經在努力了。但是，如果我移動，我們顯然在第一輪刺激措施後經歷了大幅上漲。然後，IT 回撤了大約 18%。

我開始持倉。然後我想觀察會發生什麼。我一直在增持 IT。今天上漲了 5%，我在回應特朗普的言論時昨天增持了。

事情是，不要低估中國刺激經濟的能力和意願，也不要低估他們目前在經濟上被逼入困境的事實。他們可能不得不談判，可能不得不放鬆一些措施。這可能只是一個非常短期的交易。

明天或至少在週末可能會有關於更多刺激措施的公告。而關於 FX 的是，更大的行業是 IT，方向是消費品。第二大行業是金融業。所以這不是……

很高興看到今天 Under Armour 的股價在財報發布後大幅上漲。這就是為什麼這支股票會這樣嗎？你認為這是正確的嗎？

我的意思是，我認為這是合理的。但我還認為，市場的狂熱情緒有所回落，人們正在尋找相對較便宜的股票，與兩週前或四週前相比，以及哪支股票一直是市場的強勢股，出現在許多螢幕上。所以人們想，如果不是現在，那什麼時候，他們就買入 IT。

我們最近一直在談論迪士尼，但今天對 ENI 的目標價被重申為 115 美元。你認為……

這是一個堅定的重申，沒有什麼太令人興奮的。所以這真的不是一個巨大的增長故事，事實上，明年的盈利預計不會有很大增長，但我們今年有大約 4 個季度，12% 的增長來自今年巨大的盈利增長。但事情是，以 19 倍的市盈率計算，有 5% 的自由現金流收益率。所以我認為這更像是一個重新評估的故事，而不是一個巨大的增長故事，但我認為他們目前處於穩固的基礎上。最後。

好的，接下來是午盤節目，我們馬上回來。

我們回來，我們的市場評論員邁克和托伊加入我們，討論午盤市場。我想人們會試圖弄清楚，我們是否正在走向承諾的土地，貝里·本薩說，在昨天的事件和未來可能發生的事件之後，這些市場瘋狂了。

現在，當然，在一定程度上，我們可能正在接近瘋狂的狀態。但我現在認為，現在談論這些還為時過早。這對我來說很有趣。

我們在標準普爾 500 指數中看到兩年來 1.5% 的上漲。

在實際上出現 2% 以上的上漲，並達到歷史新高，這非常罕見，通常這類強勁的積極時刻出現在回撤或類似情況之後。如果你想談論瘋狂的市場，我們在 2000 年就經歷過一次。但有趣的是，歐洲上漲了 6%，羅素 2000 指數上漲了 2%。

昨天和今天，它只是在休息，因為 IT 需要休息，而老式的 100 指數開始接手。所以它仍然是輪動的。我想指出另一個主題，以及你們實際上一直在討論的一些股票，例如 Lift、Dutch Bros、Read IT，在這些股票中，每支股票的融資比例都在 10% 或以上，空頭們正在被狠狠地打壓。這不是一個你一定想反對市場上強勢股票的環境，因為人們會相信……

今天有任何風險嗎？你正在考慮這個問題嗎？我們甚至已經談論了 IT，現在已經播出了 47 分鐘。

我不知道。有很多風險。我認為其他最受關注的因素可能會反對任何被認為是鷹派言論，在這個季度結束後，或者你知道，它只是在等待，我們將會見見或類似的事情。

我們已經超越了我們認為市場會上漲 IT 的階段，因為人們會非常積極地削減利率。我們已經數百次談論過利率削減週期通常更具緩和性，我們甚至不再討論軟著陸，對吧？是的，我們沒有真正著陸。

是的，沒錯。我明白了，邁克。謝謝。

這是邁克和托伊，接下來我們將討論喬什的股票。我們有喬什的兩支股票，它們在收盤後報告。

讓我們來看看喬什的一些在收盤後報告的股票。Sweetgreen 的交易價格為 82 美元，創下歷史新高。我們怎麼看？

是的，我持有一小部分，但這是一個相對較新的股票，我希望能夠了解事情的進展情況，就像其他人一樣。但這支股票今年顯然一直在瘋狂上漲。如果他們再有一個好季度，就像上次一樣，我不明白為什麼……

IT 必須停止。是的，大約有 5 天的連漲，我想。是的，Toast 也在報告，你上週一在 29 美元左右買入了 IT。現在 IT 的價格是多少？現在是 32 美元，所以它上漲了一點。今天又上漲了。有趣的是，你看到 52% 的買入，45% 的持有，3% 的賣出，但買入和持有之間的比例相當平均。

我會告訴你空頭們在說什麼，因為我想他們可能錯了，我也可能錯了。我沒有今晚的答案，但我們會看到。空頭們說支付空間擁擠，每個人都會爭奪市場份額。好吧，也許吧，但事實是，在科技領域，我們擁有的大多數市場基本上都是贏家通吃。

Toast 最關注的是餐飲行業，他們談論 10 萬用戶，每次他們將支付流程和技術引入另一家餐廳或餐廳連鎖店，這都是他們銷售所有相關服務的工具，從員工薪資到廚師的點餐系統，到飽和。他們現在在全國各地擁有飛輪市場，他們可以橫向擴張，這將使這家公司在未來成為一個有利可圖的企業。這就是我的看法，祝我今晚好運。我不知道數字會是多少，但我認為團隊會完成吉米的工作，他真是個紳士。

為什麼我愛你，紳士們。吉米，好的，我們下次再回來討論最終結果。

好吧，今天有美聯儲的決策。美聯儲主席將舉行新聞發布會。然後，在之後，傑弗里·格林將加入我，進行收盤討論。這將帶你一直到收盤，我希望你幾個小時後能加入我，進行農場健身。最後的交易。

西屋，西屋公司，在週期性環境中，在技術和網絡技術方面，它能比鐵路設備做得更好嗎？

昨天這支股票上漲了很多。

是的，他確實說創下了新高。

好的，想知道為什麼今天可能會下跌？有時這並不複雜。傑特·赫林頓，顯然是能源。

這就是他們昨天在能源相關的所有事情中受到打壓的原因，收益率為 6.2%，業務應該完全沒問題。

這個年輕的托馬斯……

我認為，在某些時候，公司開始在軟體方面投入更多資金，這可能很難證明如此多的 AI 投資是合理的。

最後，喬什·布朗……

繼續持有 Toast，直到財報發布。願上帝保佑我的靈魂。

對吧？1.5%。我們將看到發生了什麼，這對我們來說意味著什麼。

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