Peter Boockvar on Global Crosswinds: Japan, Europe, and the US Treasury Market
2025/3/13
On The Tape
P
Peter Boockvar
作为Bleakley Financial Group的首席投资官和《The Boock Report》的编辑，Peter Boockvar提供深入的经济和市场分析。
我观察到，尽管通货膨胀数据有所下降，但仍徘徊在3%左右，这对于美联储来说仍然是一个问题，因为他们希望通胀率持续稳定在2%。美联储加息的影响并非同时作用于所有领域，且影响具有滞后性，因此现在判断美联储是否成功应对通胀还为时过早。美国经济的增长依赖于政府过度支出、高收入人群的消费以及人工智能领域的投资，而这些因素目前都面临挑战。投资者低估了大型科技公司（MAGA7）在投资界的影响力及其潜在风险，这些公司的市场主导地位可能已经结束。对大型科技公司（MAGA7）的投资并非仅限于美国，大量海外机构投资者也参与其中，这可能会对美元汇率产生影响。市场对日本央行政策转变以及由此可能对美国国债市场产生的影响关注不足。日本国债收益率上升对美国国债市场构成风险，因为日本是美国国债的最大海外持有者，收益率上升可能导致资金回流日本。日本和欧洲债券市场的变化以及关税政策都可能导致美国国债收益率上升。关税政策对通货膨胀的影响存在不确定性，其影响可能并非一次性的，而是会持续数年。美国就业市场存在隐忧，失业率可能上升，市场对此准备不足。美国就业市场正在显示疲软迹象，企业裁员意愿降低，但招聘速度也在放缓。美国U6失业率（包含兼职人员和停止求职人员）上升至8%，为多年来高点，显示出劳动力市场疲软。人工智能的应用短期内可能会导致失业，企业可能学会用更少的人做更多的事。大型科技公司（MAGA7）的市场主导地位可能不会恢复，国际市场份额的转移可能是一个长期趋势。市场对大宗商品价格上涨关注不足，而这可能会加剧通货膨胀。金价持续坚挺，这反映了全球对美元的依赖性降低以及对地缘政治风险的担忧。所有这些看似独立的故事实际上是相互关联的，当一个因素发生变化时，会对其他因素产生重大影响。