Nvidia Earnings On Tap, Meme Stock Mania & DEI Demands
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丹·内森和盖伊·阿达米讨论了英伟达即将发布的财报，包括潜在的市场反应和投资者预期。他们还探讨了更广泛的市场走势，分析了收益率下降的原因，并推测了经济衰退担忧的影响。主持人还谈到了美国主要公司中的多元化、公平与包容 (DEI) 政策，重点介绍了美国银行的撤回以及苹果公司在外部压力下的承诺。节目最后讨论了特斯拉和AppLovin等主要的迷因股，详细介绍了最近的股价走势以及预测其未来表现的做空报告。参考文章 Anthropic最新的旗舰AI的训练成本可能并不高昂 (TechCrunch) Meta讨论了可能耗资2000亿美元的AI数据中心项目 (The Information) —关注我们YouTube: @RiskReversalMediaInstagram: @riskreversalmediaTwitter: @RiskReversalLinkedIn: RiskReversal Media</context> <raw_text>0 选择Betterment进行投资，意味着相信“更好”。无论是为今天储蓄还是为明天创造财富，他们都能帮助个人和小型企业让资金发挥作用。他们通过自动化简化储蓄流程。他们通过优化使投资更明智。他们构建由金融专家支持的创新技术，面向所有曾说过“我认为我可以做得更好”的人。因此，投资自己，投资您的企业，与Betterment一起投资“更好”。请访问Betterment.com开始。

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春天并没有我们希望的那么近。我认为盖伊想告诉你的是，纽约市这里的气温是宜人的55华氏度。阳光明媚。我在网上看到了这个，所以一定是正确的，盖伊，从，我不知道，从现在起几周后的三月中旬开始，太阳将在晚上7点之后开始落下。它会这么做。我

我不知道，也许一直到十月。我们期待着这一点，不是吗？这是因为我们现在要“春假”了。我以为他们以某种方式取消了这个夏令时，或者他们称之为夏令时，但显然没有。但是请……

是的，他们可能会取消一分钱。我认为这些事情非常有意义。好吧，我们今天有一项工作要做。我们想谈谈英伟达今晚的财报。这将在收盘后立即发布。我认为有一些相互矛盾的标题非常有趣，这些标题可能会决定这只股票在发布财报后的表现以及他们给出的指引。我还想谈谈一点

这是我们在昨晚的《快速金钱》节目中讨论过的事情。听到里克·桑特利说的话真的很有趣，并且基于他在几个月前对收益率的看法。所以我们可以谈谈这个。那里的推动力和拉力是什么？然后是最后一个，是DEI。那里有一些标题。我们已经看到许多美国主要公司取消了之前的计划。一家得到股东支持的公司正在坚持下去。也许来自特朗普的一些压力。最后一个，你不会相信的。有一份关于苹果公司的做空报告

关于AppLovin。我们一直在谈论这个名字。这是去年市场上表现最好的股票之一。今天由于几份做空报告，股价下跌了近20%。我们将讨论这个问题。好吧，伙计们，让我们谈谈英伟达10%的隐含波动

任何一个方向。我知道每个人都在谈论这个。我今天早上读过的每一份通讯，我访问过的每一个网站，头条新闻都是英伟达。你会认为这就像超级碗一样。跟我谈谈你对什么的期望，因为昨天，你知道，我们下跌了3%左右，而今天开盘后不久，股价上涨了3.5%。所以至少一些投资者对财报发布感到兴奋。是的，这是有道理的。

确实有一部分人显然不想错过这艘船，如果他们真的能够超出预期并提高业绩，让这只股票创下历史新高的话。如果你从事这项业务，如果你是一位对冲基金经理，如果你是一位任何类型的经理，而你没有做多英伟达，并且股价出现了这种幅度的波动，你将不得不回答很多问题。

如果你做多并且股价下跌，那么这些问题很容易回答，而不是如果你没有做多并且股价上涨。这只是业务的性质。所以我想你开始看到人们在财报发布前进行调整，首先。其次，我们应该提到的是，你知道，围绕英伟达的所有指标，就支出而言，就资本支出而言，就所有已经

已经确定并告诉我们他们将在今年资本支出多少的大公司而言。这在数字中。所以人们必须问自己的问题是，好吧，还剩下什么？他们还能做些什么来获得让这只股票创下历史新高的必要动力？这就是问题所在。现在，它将通过两种方式之一出现。它将出现在对未来收入的指引中。我们昨晚邀请了吉恩·蒙斯特参加《快速金钱》节目。他认为他们会超出预期

所以这就是我认为我正在寻找的两件事。

是的。而对于380亿美元的预期，20亿美元的收入超出预期是5%。我的意思是，你想想看，除非他们能够对当前季度给出超过5%的指引，否则我根本看不到股价上涨那么多。你可能会看到反弹，因为股价一直在下跌。如果你想想过去几周的情况，嗯，从它在1月份创下的高点来看，这是一个短暂的、短暂的新高，但我们已经讨论过图表，一系列较低的高点。嗯，

在较低的低点，以及自6月份以来股票没有取得任何进展的事实。我认为这是你必须注意的事情之一。盖伊，你知道，昨晚在《快速金钱》节目中，他们几次为这家公司的首席执行官詹森·黄做了宣传。今晚7点在CNBC播出。如果你愿意的话，这就像一个特别节目。这就像市场动荡的时刻，对吧？当我们过去在股市大幅下跌后进行这些特别节目时。当你看到

像这样的首席执行官出现，真的像是在CNBC的节目安排中开辟了一个空白空间。这是否让你觉得，哦，伙计，你最好不要做空这只股票，因为他要再次出来讲话？好吧，完全正确。我认为这也是这个等式的一部分。你知道，人们会对自己说，这就是人们进行的计算，这在某种程度上是显而易见的，但我还是要说，除非它不是。

他唯一会这么做的原因是他知道这将是一个伟大的季度，并且他知道股票随后的反应将会很好。他想能够在一个电视节目上谈论这件事。我理解这种想法。现在，他可能相信所有这些事情，但这实际上是市场所相信的，对吧？所以他可能认为20亿美元的超出预期和随后20亿美元的收入增长将足以。也许它会。市场可能有其他的想法。所以

这对我来说将是非常有趣的事情，看看这只股票在可能被他认为是一个伟大的季度和一个伟大的指引之后的反应。但是市场可能不会那么着迷。好吧，这是最吸引人的部分。所以在2023年到2024年，你知道，超出预期和提高业绩的情况比任何人的预期都要大，对吧？它们比预期数字还要大。现在，当你这么说时，好吧，也许对于5%的收入超出预期之类的期望很低。

但这个故事在这个时候已经被过度解读了。就像，我们都可以对此达成一致。所以这就是我想说的。你在《快速金钱》节目中称之为什么是——你知道的，通常就像蒂姆和我一样。我们开始争论一些事情。我们说什么？分屏。把他们分开，对吧？分屏。如果你现在正在YouTube上观看这个节目，我们都被分开了，盖伊和我。所以我觉得很有趣。今天早上这里的分屏，Anthropic，好吧，他们是Closet的制造商。

Claude是这些大型语言模型之一，它是一个界面，你知道，就像chat GPT或perplexity等等。所以这里是TechCrunch的头条新闻。Anthropic最新的旗舰AI的训练成本可能并不高昂。他们谈论的可能是数千万美元。好吧，所以让我们把它归入某种深度挖掘的类别。

阵营。三周前，有一个头条新闻导致英伟达股价下跌了17%。其想法是，如果这些，你知道，制造这些大型语言模型的人，他们不必在GPU、数据中心等等方面花费数十亿美元，那么这将改变英伟达的游戏规则。然后

然而，出现了这样的想法，好吧，也许这对英伟达来说是件好事，因为那些需要赶上一些创新的人，你知道，他们将不得不花钱。好吧，另一个标题来自The Information。这是Meta。这就是你所说的Facebook。Meta讨论了可能耗资2000亿美元的AI数据中心项目。我们将把这个故事放在节目说明中。所以这就是这里的推动力和拉力，对吧？我们有这种创新，它的成本将比市场意识到的要低得多。然后一旦我们进入推理阶段，计算成本就会下降，你就不需要所有这些高端GPU了，再加上中国的……你知道……你知道……出口限制等等，所有这些都可能对英伟达不利，另一方面，我们已经听到了所有这些资本支出，然后你开始听到Meta谈论更大的数字，就像这就是这里的推动力和拉力一样，跟我谈谈你认为哪个会胜出，我认为两者都可能是真的，我认为两者都是真的，我认为

这个领域的尴尬是我们现在正在看到的。我认为这是不可避免的。这是你在深度挖掘新闻之前的几个月里谈论过的事情。所以所有这些事情都是真的。但是为了回答你的问题，你的问题是对的，什么会胜出？我认为它将更多地以以下形式出现，我应该说，

它的成本将比市场意识到的要低得多。而且我认为英伟达不一定能以77%的毛利率获胜。从定义上来说，这对整个行业来说都是一件好事，但我认为这对行业领导者来说不一定是件好事。

包。所以我认为这对许多其他公司、行业中的第二、三、四名玩家来说将是一件好事，但我并不认为这对领导者来说是一件好事，尤其是在领导者以其交易的估值进行交易时，它以市销率的形式出现。

当他们享受他们所享受的利润率时，在一个几乎从定义上来说，如果竞争出现，这些利润率将会恶化的领域。是的。我想重点是关于指引，对吧？如果他们不能有意义地提高指引，你知道，吉恩·蒙斯特，他一直是这个行业的忠实朋友，他经常参加《快速金钱》节目。我和他在本周早些时候的Rich Russell播客中谈到了这件事。我的意思是，他仍然预计像

相当合理的增长。我们预计今年每股收益和销售额将增长50%。他认为这些数字偏低。如果是这样的话，那么这只股票将有更大的上涨空间。但是，如果你没有继续超出预期并提高业绩，并且你无法对这种情况的发生获得更大的信心，那么这只股票就会像你说的那样价格过高。好吧，你快速地谈到了你在许多节目中谈到的这一点，我们也将在节目中谈到这一点。我的意思是，真正引起每个人注意的超出预期和提高业绩是，他们将70亿美元的指引提高到了115亿美元。所以这是在70亿美元的基础上超出预期45亿美元。现在你谈论的是在480亿美元的基础上超出预期20亿美元。数学变了，对吧？

这个数字是原来的一半，但它与原来基础的7倍相比。所以我的意思是，这就是围绕它的数学。所以20亿美元的超出预期似乎很多，但与几年前我们看到的情况相比，我们真正看到的是

百分比的下降。是的，你知道，这很有趣。那是2023年5月。它让每个人都措手不及。该股经股票分割调整后，价格为32美元，达到近期高点。该股上涨了400%。好吧，所以我们明白了，你知道，投资者已经全力以赴了。这已经成为一项非常狭窄的交易。我认为它作为纯粹游戏的集中度是潜在问题之一。如果再次，如果这些超出预期和提高业绩的情况在百分比上继续越来越小。好吧，伙计们，让我们在这里谈谈收益率。10年期。好吧，所以让我们说

谁在乎价格？好吧。让我们谈谈我们认为它移动的原因。所以我们刚刚在10年期国债中达到4.8%。现在我们处于4.3%。我回到春天，你知道，我们当时在4.8%左右，里克·桑特利，我们俩都很尊重他。他可能忘记了关于宏观领域、国债、收益率以及推动它们变化的因素的知识。然后，嗯，

我将永远不会知道。 但是当时，我们正在谈论这个5%的门槛，以及在它之上建立一个新的区间，以及新的常态和长期更高。他当时这么说，他今天、明天、明年都没有这么说，但他可以看到未来某个时候的两位数收益率。

好吧，我们知道发生了什么。这是卡特·布拉克森·沃思的信条。一旦你开始听到太多这样的说法，那就是顶部。那是顶部。现在，由于粘性通胀，我们在过去一年左右的时间里开始上涨。那是你的说法。你说的很对。所以我现在的问题是，

从4.8%到4.3%的变动，是否与人们再次谈论“R”字有关？我们已经很久没有听到对经济衰退的担忧了。也许在9月份美联储降息50个基点的时候，但这似乎非常非常超前。我认为没有人认为我们正处于经济衰退的边缘或门口。或者这仅仅是对我们在过去几周看到的这种动能消退的反应，

因此，正如你所说的那样，是对“优质”资产的避险，如果你愿意的话。这是旧的策略。但我只想说的是，标普500指数今年仍然上涨了2%。纳斯达克指数今年持平。所以由于动能消退而导致的避险似乎有点奇怪。所以想法，你认为在这种辩论中哪个会胜出？

毫无疑问，这看起来非常奇怪。但你必须将比特币这一因素也纳入等式中，比特币是一种刚刚进入市场的风险资产，它的价格从106000美元（或最近的高点）下跌到大约86000美元。所以我认为这是部分原因，你必须把它也扔进大锅里。这就是我的看法。我认为就较低的收益率而言，这是

小心你所希望的。这也是丹尼·摩西斯谈论的事情。所以在我看来，收益率正在下降，原因是你提到的那些原因，即在市场温和抛售后对优质资产的避险，这并没有什么意义。但我认为这在一定程度上是正在发生的事情。我认为除此之外，对安全的避险，以经济衰退或经济放缓或消费者信心为形式，这是我们昨天看到的几年来最糟糕的数据。我的意思是，这也让大家感到意外。所以显然在经济方面正在发生一些事情，人们不想承认，但它正在再次发生，就在地表之下。所以我认为收益率正在下降，不是因为美联储或其他人似乎已经控制住了这种情况。我不认为是这样。我认为它正在下降，因为，再次，

你知道，在加密货币和其他一些风险资产发生的事情之后，人们纷纷涌向国债。也因为我们在消费者、消费者信心以及它可能如何渗透到更广泛的经济中所看到的情况。休息后继续收听，我们将通过分屏讨论DEI和一些做空报告，在一个备受喜爱的东西上，你看我做了什么？备受喜爱的名字，AppLovin。

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他们也是另类投资行业最大、最令人兴奋的线下活动的幕后推手。要了解更多关于iConnections活动和仅限会员平台的信息，请访问iConnections.io。我想在这里点击分屏。你看这里有什么主题，盖伊，正在发生什么？所以这个DEI，好吧，多元化、公平与包容，这显然是新政府关注的事情，无论是在政府部门，还是在私营部门。

对我来说，这有点奇怪，我不知道你怎么样，你和我都显然有我们自己的公司，我们有一个很棒的小团队，这不是我们考虑的事情，如果你在一个大公司，这些主题在过去几年里一直在上演，有些人对此感到不满，其他人则从中受益，诸如此类的事情，我只是觉得专注于这一点很奇怪，感觉有点像文化战争之类的东西，但是你

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为了安抚特朗普政府，诸如此类的事情。好吧，另一方面，今天早上，我醒来看到苹果。我猜这是昨晚的事，苹果公司在股东大会上对苹果公司的股东说，他们投票决定保留这项计划。今天早上的标题是特朗普正在向苹果公司首席执行官蒂姆·库克施压。现在，这里有很多利弊，我们不必都讨论。但是当你想到贸易战时，你会想到关税，你会想到这些放松管制和税收。

有很多事情是许多首席执行官希望看到的。他们之所以支持政府的这种促进增长的议程，原因之一就是如此。所以你对此怎么看？这是我们将继续看到的事情吗？因为再次，我认为政府不会放弃它，直到他们让每个人都加入他们的阵营。但这确实表明，政府将在私营部门挑选赢家和输家。我认为如果你是一位投资者，你必须对此保持警惕。

如果那是完全正确的，通过你交易、投资的方式来看，你必须意识到正在发生的事情。而且，你知道，你提到了美国银行。美国银行被我认为是当时的特朗普总统，我认为当时他不是特朗普候选人，在某个会议上，他基本上说达沃斯，在他看着布莱恩·莫伊尼汉之后，他谈到他们对共和党人不公平。我是在概括，但那是很明显的。所以

我认为我们在这里看到的是，你不想让这个政府把你当成目标。如果你能做一些事情来让他们离开，那么作为一名首席执行官，你的生活就会轻松得多，顺便说一句，当你是一名首席执行官时，你不仅对你的员工有受托责任，而且

对你的股东也有受托责任。我认为就苹果公司而言，你知道，他们刚刚宣布在德克萨斯州进行大规模投资，在工厂建设等方面进行投资，我认为总额为4000亿美元，这显然，你知道，

它符合政府的要求。因此，就DEI而言，这显然已经成为这个政府的一个禁忌词。为了能够，再次，避免成为目标，你会尽你所能让你的生活更容易。现在，我并没有争论这是否合理，或者这是否是好的商业行为。

就我个人而言，我不认为是这样。如果你从历史上看，我的意思是，多元化的公司似乎比其他公司做得更好。坦率地说，就投资而言，当你的投资团队拥有多元化的思想和多元化的人才时，你通常也会做得更好。尽管如此，我的意思是，这就是正在发生的事情。

是的，在我看来，这似乎非常愤世嫉俗，你知道，对于这些公司来说，在过去几年里，他们一直倡导这些理念。我认为这是从……你知道……从他们的利益相关者角度来看，这是一件值得庆祝的事情，对吧？无论你是员工，还是客户，你知道，也许从受托责任的角度来看，这并不重要，直到现在，直到你成为……你知道……目标。我之所以提出这一点，是因为，你知道，苹果公司下跌了2%。

你知道，开盘时基于这个标题。那是唯一的标题。好吧，在我们离开之前，快速地说一下，你知道，我们在市场上经历了那种非常糟糕的一天。如果你只是看看主要指数，那看起来并不那么糟糕。那是昨天。但是一些像之前的领导者或主要领导者，我们可以称之为迷因股，如果你愿意的话，昨天真的受到了打击。

最大的一个显然是特斯拉。一度下跌了10%。我们不必说明所有原因。我们知道，在埃隆·马斯克试图对政治施加影响的地方，销售额正在下降，包括在美国，我们知道他们在中国有很多问题。所以在这里，盖伊，它今天开盘上涨了一点，呃，

今天开盘后，现在下跌了2%。它已经跌破了昨天的低点。它比最近的高点下跌了近40%。在我开始之前，这里有一个，AppLovin，我们刚刚谈到的，是过去几年中表现最好的股票之一。今天由于一份做空报告，股价下跌了近20%。你准备好听这个了吗？以下是做空报告的机构名称。其中一个是Fluffman。

Fuzzy Panda，这不是开玩笑。另一个是Culper Research，这似乎更合理。上周的另一个是The Bear Cave。所有这三家公司都发布了做空报告。该股较近期历史高点下跌逾40%。这就是这类市场中发生的事情。另一个是Palantir，我们谈到了这一点。它开盘上涨了一点，昨天表现非常糟糕，现在当天几乎持平。

但特斯拉我认为是最有趣的，因为我们可以把它与我们刚刚讨论的其他一些主题联系起来。对。所以埃隆·马斯克，他在……你知道……在总统的……你知道……他就在他身边，诸如此类的事情。你会认为我们一直在谈论的所有这些事情都会使埃隆·马斯克能够管理这一切。

在真正复杂、不确定的环境中。但同样，它变成了一个迷因股票。从选举到最近的高点，股价几乎翻了一番，对吧？所以当你考虑这一点时，他正在摆弄他的狗狗币。我认为大多数情况下，他们真的会一无所获。所以他在做这项与政府相关的无用功。

而当罗马正在燃烧时，他却在磨洋工。他的房子就在这里燃烧着。所以对此有什么想法，因为我认为这是特朗普交易的典型代表。此外，除了你刚才提到的比特币之外，比特币也崩溃了。是的。我的意思是，显然会有反弹，会有很多人认为，你知道，就他们将要取得成功的狗狗币交易而言。

就他们无法成功而言。我认为很多人认为，你知道，他们基本上揭露了一些我认为我们一直以来都可能想到的事情，就政府而言

政府浪费和需要做的事情。但我理解你的意思。也许他的注意力不在他的公司上，但我并不认为特斯拉的举动是由于他缺乏关注造成的。我认为这是因为该公司正在意识到事情正在放缓。如果你看看他们上个季度报告的业绩，你会发现，就利润率而言，这是我们五年来看到的最低利润率。当时，如果你还记得的话，股价大约在400美元左右，而该股在上个季度的业绩推动下上涨，希望

在这些机器人出租车上实现全自动驾驶，他们似乎多年来一直在承诺这一点。如果你只是从基本面的角度来看待股票的走势，那么目前的股价走势实际上是有道理的。坦率地说，在300美元以下，我认为确实有机会重新回到245美元或250美元，这是我们几年前达到的峰值水平。所以对我来说，这是基本面起作用。快速地，就Applovin而言，就你所说的，

我的意思是，这很有趣。我会读的。该公司声称，我认为这是其中一家做空的Culper Research公司声称，人工智能驱动的广告平台Axon 2.0在很大程度上是一个“促销工具”，旨在掩盖其移动游戏和电子商务业务背后的实际机制。所以，

你知道，很多人会关注这样的股票。顺便说一句，你需要做空者来指出潜在的缺陷和盔甲中的裂缝，因为如果没有他们，这些股票似乎可以无限期地上涨，直到每个人都被淘汰。所以，你知道，我并不是说他们是正确的，他们是错误的，但是你对一些股票的荒谬程度。在我看来，在它达到顶峰的时候，我认为可能只是一周，或者是在情人节那天

Applovin是一只500美元的股票，它的市值可能超过1500亿美元。即使股价跌至310美元，根据许多不同的指标来看，它可能仍然很贵。是的，你知道，另一个名字，我知道这是你过去关注的一个名字，那就是Trade Desk。这也是一家广告技术公司，他们一直在谈论人工智能，你知道，在这里。由于业绩不佳，该股在过去一个月左右的时间里已经腰斩。所以也许这给了那些做空报告的人更多机会

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