Earnings Need To Stand & Deliver + Investopedia's Caleb Silver
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欢迎收听本周一的《On The Tape》播客。我是Guy Adami。

伊丽莎白·杨·托马斯（E, Y, T），你好吗？我很好。

另一场大胜。

另一场精彩的比赛，目标达成。我们将深入探讨。但很高兴见到你，今天荣幸地邀请到Danny Moses加入我们。丹尼。

你好吗？我喜欢这个周一的内容。我喜欢周一开端。我们也看到你们。

以及其他很多要讨论的话题。顺便说一句，稍后我们将与Caleb Silver交谈。他是Investopedia的总编辑，请留下来听听。随着我们进入选举季，有很多有趣的事情正在发生。

当然，市场上有很多事情正在发生。但让我们从那里开始，伊丽莎白，因为现在你谈论超级碗周以及类似的事件，从收益的角度来看，你会认为这已经是最理想的情况了。我们有许多重要的公司正在报告，标普500指数实际上达到了历史最高点。所以，从收益的角度来看，你认为本周有多重要？

我总是说超级碗周对我来说是会议密集期。我三年里得到了八次这样的会议，有点被宠坏了，但本周是最忙碌的一周。我认为上周大约有112到115家公司。

本周有170家公司要公布业绩，其中许多是大型科技公司，我认为它们对市场情绪非常重要。因此，它们至少需要达到预期，最好超过预期。我们仍然可能出现过去几个季度所见的反应，如果它们没有大幅超过预期，股票可能会受到一些惩罚。

但我认为，只要它们保持稳定，市场情绪就会保持稳定。但是，我们所看到的，我指的是市场今天明显上涨，三大主要指数均小幅上涨。过去几周我们看到的，是上涨趋势的暂停。

所以有点犹豫不决。我认为这很大程度上是因为我们没有在选举季获得通常会出现的波动性。这并不是说我们本周一定会出现这种情况，而是因为股票在通常情况下不会出现如此大的上涨，所以我们可能提前体验了一些。

现在出现了这种暂停。让我们等到度过下一个阶段再说。这并不是说收益会退居次要地位，但我认为本季度的收益将面临许多新闻周期和各种不同新闻头条的挑战，它可能不像往常那样成为新闻焦点。

是的，让我们谈谈这一点，因为我在彭博社的一篇文章中看到，标普500指数中，公司实现收益估计的比例降至近两年来的最低水平，这一趋势可能预示着美国股市基准的未来走势。我们拭目以待。

但是，伊丽莎白说上周有111家公司，其中75%的报告好于预期，顺便说一句，如果你关注或收听或阅读约翰·巴特勒的作品，这表明本周可能也是如此。大型公司，每个人都会关注Alphabet（谷歌）、Facebook、微软（周三）、亚马逊和苹果（周四）。所以，从收益图的角度来看，你认为有什么特别突出的吗？我认为这是一个屏住呼吸的时刻，在接下来的选举和下周的联邦储备委员会会议之前。所以，这可能是一个很好的机会，在公司公布业绩时深入研究其基本面，看看对下行或上行的反应是否过度。我认为人们不会像往常那样关注，因为宏观经济或微观经济的焦点可能被其他事情所掩盖。

但是，你们这些幸存者将深入探讨利率以及他们的想法，这对我来说是更大的背景，收益还不错，但我们开始关注2025年的日历，而不仅仅是第四季度。所以，我认为这更多的是关于指引。嗯，谈论2025年，就是本周公司将要报告的内容。

毫无疑问，本周有一些令人着迷的公司。

我们只是根据本周麦当劳的情况，他们上周出现在新闻中。我认为，考虑到新闻，这只股票的交易表现实际上相当不错。星巴克显然本周也出现在新闻中。

本周，丹尼，Visa和万事达卡。现在，你可能会问，为什么它们很重要？当然，它们是交易处理公司，不承担信用风险。但是，我们看到美国运通的情况，至少从边际来看，违约率似乎有点恶化。

所以，你认为万事达卡和Visa能从任何事情中受益吗？或者它们完全超出了需要承担信用风险的公司范围，因此不应该与像美国运通这样的公司混为一谈？是的。

它们不承担信用风险，更多的是关于支出和零售销售，你已经看到它们一直很强劲。所以，这将是一个真正需要深入探讨的方面。背景中当然有政府干预，发现一个盖帽，一个交易创造另一个支付网络。

竞争可能是潜在因素？所以，这实际上是目前推动这些股票上涨的主要原因。我认为，原因相当可预测。我认为，万事达卡的数字将是合理的。

所以，伊丽莎白，你提到超级碗，这显然与联邦储备委员会会议有关，但我们有一些你总是非常感兴趣的经济数据。我们周二有Jolts数据，周五（11月1日）有非农就业数据，周三有第三季度GDP数据。所以，它们本身我认为都很重要，我们稍后会谈论利率，但你是否关注这些数据？我认为，对我来说，Jolts数据是最有趣的。

所以，在最近几份报告中，Jolts数据有可能会推动市场，我们曾经历过一次令人担忧的结果，结果下降幅度相当大。现在我们谈论的是职位空缺，即失业工人可以填补的职位数量。

当劳动力市场如此紧张时，正是因为有如此多的职位空缺，但没有足够的人来填补这些职位。现在我们几乎处于平衡状态，我们经历过一次职位空缺大幅下降的短暂恐慌，所以它们对下行有所惊讶。但现在我们看到Jolts数据比平时高，所以它有点来回波动。

我认为市场仍然比关注通货膨胀更关注劳动力。所以，如果Jolts数据出现重大意外，特别是如果数据低于预期，我认为这可能会让市场不知所措。所以，这将很有趣。

消费者信心持续保持良好。上周我们有密歇根州的数据，表现不错。所以，我认为这周不会有大的波动。

然后是GDP，我认为它很重要，但我们一直保持着相当健康的增长速度。如果GDP出现任何意外，我会感到惊讶。然后，当然，周五公布的劳动力数据也很重要。

同样，就像Jolts数据一样，我们曾经历过一次失业率比预期上升得多的报告。但此后，我们收到了几份不错的报告。

所以，如果数据继续保持良好，甚至好于预期，你可能会看到利率预期出现重大变化。你可能会看到收益率出现更多波动。我们显然经历了收益率的大幅上涨，我们稍后会深入探讨。但我认为，本周的数据不太可能导致收益率出现很大波动。

是的，我同意你的看法。收益率本身就是一个完全不同的故事，我认为。我们稍后会谈论这个问题。

但是，本周你认为还有什么值得关注的？我不知道GDP有多重要。显然，在接下来的选举之前，可能会有关于阿尔伯特的新闻头条。你对本周的经济数据有什么看法？

是的，不仅仅在美国。中国数据也正在公布，顺便说一句，他们昨晚又进行了一次创新，开放了新的设施。这是一个完全不同的问题。

英国的预算也在进行中。当然，有一些特定股票受到影响。

但请记住，他们两年前所做的事情导致了所有这些问题，所以英国的情况值得关注。

我们将谈论日本。当然，那里有新闻。日本央行本周也开会。

所以，有很多事情正在发生。但让我们回到美国。我认为本周的数据并不重要。将来人们回顾时，它可能会很重要，但我认为选举和联邦储备委员会会议，或者只是过度解读，可能会对未来两三年交易产生影响，而不是对单一数据点进行每月报告。

但我认为，目前经济趋势仍然很稳固，我们看到越来越少。我认为，从现在到明年年底，降息的次数总共可能只有四五次。我们距离800个基点还有800个基点。

所以，情况正在发生变化。我想说的一点，就是你刚才提到的，现在我们将讨论收益率，即通货膨胀。情况表明，通货膨胀可能停止下降，并开始上升。我认为市场对此毫无准备。

让我们谈谈，因为我们一直谈论这个问题，对吧？当美联储在9月中旬将利率下调50个基点时，十年期收益率基本上一直在直线上升。

我认为我们可能在3.60左右触底。你知道，我们已经接近4.27了，但涨幅非常显著。同样，这实际上取决于你如何解读所有这些信息。

我认为他们会说，或者像我一样说，债券市场正在下跌，收益率正在上升，至少部分原因是通货膨胀可能重新加速，以及各种不同的因素。我认为乐观主义者会说，你知道，盖伊，你忽略了这一点。这是因为经济基础不稳固，收益率上升是正确的。所以，关于债券市场走势的看法是什么，因为市场显然对此毫不关心。

嗯，你知道，我认为上次丹尼和我们一起讨论这个问题时，我们谈论的是关系问题，即股票上涨、收益率上涨、利率上涨，这不可能永远持续下去。今天早上，十年期收益率实际上略有下降。它在接近4.30时停滞了24个小时。

所以，收益率市场仍然存在波动。所以，我认为，到目前为止，收益率之所以上升，是因为经济数据表现强劲，并且出现了这些意外。但俗话说，树木不可能长到天。

所以，如果情况继续下去，我们继续收到强劲的经济数据，那么通货膨胀的讨论可能会再次出现，人们开始对此担忧。我认为十年期收益率达到4.25是一个心理门槛。

至少股票，停顿了一下，说我们还能承受多少？或者至少让我们等到选举之后，也许等到这份就业报告之后，也许等到大部分收益季之后，再真正尝试找到下一个上涨动力。我不知道收益率的下一个门槛在哪里。

我相信从技术角度来看，这个问题有答案。我不是技术分析师，但我不知道下一个门槛在哪里。我只知道人们谈论十年期收益率达到5%的讨论多了起来。这似乎离我们很远。但是，如果我们开始接近5%，我认为股票将在现在和那时之间经历相当大的痛苦。

是的，我同意你的看法。我们上周在快速财经节目中请到了凯蒂·斯托克，她认为，至少目前，利率可能已经停止下降，可能在利率上达到平衡，这表明这个外汇水平可能是一个短期高点，我们可能有点回落。

这是从技术层面来看的，从基本面来看。丹尼，你请来了特里·琼斯，我认为他上周在Squawk上谈论债券市场，他做空了国债。然后，你请来了斯坦·特鲁克和米勒，他目前将20%的投资组合做空债券，毫无疑问，这是一个相当大的赌注。我认为这反映了他对当前局势的看法。

我认为他们都持相同观点，无论谁赢得这次选举，通货膨胀和我们已经讨论过一段时间的问题（债务问题）可能会持续存在，而市场似乎对此毫不关心。所以，我们从收益率曲线上的牛市陡峭转变为熊市陡峭，两者都表明债券市场面临熊市。我想明确指出，这与股市无关。

但是，正如伊丽莎白多次所说，关键不是逆转，而是收益率持续上升。所以，这有很多，我知道，但你对此有什么想法？

所以，我们正接近季度收益率公告改变期限到曲线短端发行，可能总体上略少一点的周年纪念日。所以，这周三，顺便说一句。

所以，这是一个重大的事件。一年前，十年期收益率刚刚低于4.9%，两年期收益率刚刚超过5%。

所以，我想把这个放在语境中，我认为期限收益率的方向是两者兼而有之，实际上可以满足需求。我的意思是，我认为现在交易不是危险的。我认为我们已经讨论过，人们最近谈论的5%是加拿大无法承受的点。

但是，随着你向上移动，从经济增长到潜在发行或期限溢价，这些都是为了让收益率明确风险所必需的。这就是一切看起来都好的时候。这就是为什么收益率在经济增长时略有上升，现在在信用风险方面又略有上升。

但是，这里融合了另一个因素，我认为这是被忽视的，那就是石油。石油对消费者来说是直接的税收。我们本周在周末之后看到，情况似乎有所好转，但石油价格下降，显然是通货紧缩，对消费者来说是好事。所以，我认为所有这些事情中，石油是关键因素，我知道我们可以深入探讨，但我认为这是我们需要讨论的。

让我们谈谈。现在，石油期货大约上涨了6%，或者从我们的角度来看，在WTI中大约上涨了4个小时。你很少看到这种情况。我的意思是，这可能一年发生几次，显然是基于丹尼刚才谈论的内容。

但这暗示着一些不同的情况。要么全球经济放缓，要么这仅仅是最初石油供应过剩。

但很明显，情况有所不同。人们会认为这会对消费者产生一定的影响，我想。但我并不确定情况是否如此，因为正如你所知，原油价格可能会迅速下降。汽油价格则不太会发生这种情况，通常比较稳定。那么，关于原油市场的重要性，您怎么看？

我认为，当我们回顾新闻周期时，这一点非常重要。上周，我们看到了一些地缘政治紧张局势升级。因此，我们看到原油价格大幅下跌。再次，上次丹尼在这里时，他谈到了原油价格与黄金价格之间的关系。

因此，如果商品价格和原油价格下跌，而黄金价格上涨，这应该有利于黄金矿业公司。上周也是如此。因此，当我们观察原油价格时，这只是当前叙事中不完全符合逻辑的因素之一。

因此，当前的负面因素是，各个行业的状况正在恶化。一些行业正在承担一些大型科技股不再承担的重量，从回报角度来看，甚至可能开始从收益角度承担这些重量，因为这些公司在S&P中的占比正在下降。

但与此同时，原油价格却无法突破某个水平。我认为这实际上与小盘股属于同一类。因此，小盘股无法创下新高。

因此，以及原油等应该非常敏感的价格点，如果需求如此强劲，全球需求如此强劲。如果中国也刺激了原油价格，例如，原油价格应该会上涨，但事实并非如此。因此，我认为短期来看，这将被解读为对消费者有利。消费者有更多钱可支配。这将有利于假日购物和零售销售，因为我们不必为一些必需品而苦恼，我们已经多次讨论过这个问题。但如果我们回顾这段时期，我知道我一直在谈论这个问题，我总是问自己，六个月后，当我回顾这些数据点时，我会希望我更加关注，或者我会谈论市场没有关注这一点，而原油价格可能是早期信号之一，表明实际情况并非我们想象的那么健康。

我同意你的看法。我认为密切关注这一点非常重要，因为它不仅反映了地缘政治因素，我认为它也反映了美国经济以及全球经济的健康状况。

丹尼之前提到过，中国继续在不断加剧的问题上投入资金，这显然仍在持续。我不认为他们一定会解决这个问题。但我们会发现这一点。我不会参与到关于单一股票的讨论中。但我认为过去几周，甚至过去几年中，一个重要的故事是股票回购。

这是一家公司，我认为在2001年2月，丹尼的股票价格大约是425美元，当时市值大约在3000亿美元左右。而今天，它的股票价格是152美元，市值不到1000亿美元，进行了一次190亿美元的二次股票发行，这是有史以来公开上市公司中规模最大的之一。他们基本上发行了9000万股股票。如果你考虑他们是如何出售的，如果超额认购，应该是210亿或220亿美元，但显然，这是一次大规模的股票发行，并且大量资金流入了他们的账户，这对于在困境中挣扎的波音来说很重要。显然，一些评级机构对他们的看法并不乐观。

丹尼，我提波音只是想问，你认为它对市场情绪有多重要？更重要的是，政府需要做些什么，如果需要的话，因为波音对美国来说是一家如此重要的公司。

对此有何看法？他们有三个评级机构，我们之前谈论过，因为如果评级机构下调评级，他们可能会面临更高的利息支出。

就在一周前，他们表示将在未来三年内筹集250亿美元的股权和债务。现在，在未来几天内，它变成了190亿美元，所以我们可以看到事情的进展。这是一家非常重要的公司，从失业率的角度来看，我们正在谈论出售国防业务。

我认为他们正在尽一切努力来保持评级机构的满意度。我认为他们的业务中存在隐含的政府担保，这就是为什么他们的债券交易价格略高，但股票价格没有反映出来。我认为该公司在所有方面都面临着巨大的挑战。

因此，实际上我会持有优先股和债券，但我不会持有股票。我可以说，这笔交易显然在上周完成。如果你看看股票在最初提出这个想法时的情况，它在40多美元左右。

因此，盖伊，我认为他们还没有定价，但我估计它在140美元到145美元之间。我现在无法确定股票的当前价格，但它应该会维持下去。但让我们看看，他们的现金储备降至100亿美元以下，现在在550亿美元到600亿美元之间。

因此，这家公司显然需要度过这个周期，在崩溃、复苏和再崩溃之间。他们面临着许多挑战。但他们也给自己带来了许多问题。老实说，我认为它现在更像是一个政府支持的实体。所以，数字会发生变化。

但我不会持有股票。但今年1月，丹尼的股票价格大约是140美元，顺便说一下，在去年感恩节左右，它在150美元左右。然后，它从140美元上涨到大约161美元，并在7月初左右，然后在9月初暴跌至约138.5美元至139美元。而现在，它在153美元左右。作为全球第四大经济体，其货币交易就像发达市场货币一样，显然，他们的债券市场存在很多问题。我知道丹尼对那里发生的事情以及政府方面的事情有一些想法。

但8月5日，那周一是，我认为，由于日元汇率和收益率的急剧变化而导致的。然后，我们看到了美国发生的事情。但波动性不会消失，债券市场也不会消失。关于这一点的重要性，或者市场是否完全忽略了日本正在发生的事情？

我认为许多其他事情已经占据了中心地位。因此，在某种程度上，它已经忽略了这一点，但我们应该关注它。正如我周五发出的最后一条推文一样，有一张图表显示，日元的多头头寸大幅增加。

你可以看到图表上的绿色阴影。但是随着日元升值，多头头寸大幅下降。你也可以看到图表，就在那场灾难性的8月5日之前，日元的多头头寸处于低位。

因此，如果日元继续下跌，现在我不确定人们是否会像8月5日之前那样重新押注。但这已经跨越了一个门槛。显然，投资者已经放弃了日元的多头头寸，我认为值得关注。

从长期来看，在过去两年中，我认为这一直是白银价格上涨的原因之一。仅仅是全球货币波动以及各国央行对货币波动的控制力不如以前，特别是日本央行，我认为这是问题所在。我认为这值得关注。这也是我认为黄金交易仍然是一个好选择的原因。

我完全同意。你知道，我们这里没有日本，虽然谁知道未来十年会发生什么。但丹尼，日本有某种选举，我们已经看到了一次。关于日本政治动荡，日本央行以及整体政府可能意味着什么，如果有什么的话，因为我们现在坐在S&P 500上，似乎完全不受影响。

因此，自民党，他们称之为15年来首次失去多数席位。再次，在我们今天开始之前，我一直在想，本周的主题是什么？这是收益报告的标准交付。

然后，来自几乎所有评论员的评论，他们说，负面因素，负面股价。你看看日本，他们没有多数派政府来控制通货膨胀，现在可能不会加息。所以我们稍后会处理这个问题。

因此，作为两个负面因素，会发生什么？市场一夜之间下跌了2%，对吧？所以我不打算预测，但这确实对宏观经济环境有影响。

它确实对全球利率有影响。它确实对黄金价格有影响。我认为人们在8月5日醒来时，看到了最终结果，以及由此可能意味着什么。

我们现在处于152到155美元的区间。我想你会这么说，但听着，他们本周有央行会议。他们本周有日本的通胀数据。

所以，有很多新闻，可能因为每个人都关注美国发生的事情而被掩盖了，对吧？我们并没有真正关注。但再次，这些都是你需要关注的事情。

记住，他们显然会进口能源。当日元走弱，原油价格在80美元左右时，这对他们来说非常有利。现在原油价格在70美元左右。

因此，日元走弱对经济的影响不如原油价格高时那么大。所以，有很多因素在起作用，我不会尝试预测。但再次，所有选举都会对未来产生一定的影响，无论是在英国、日本还是其他地方，我认为人们需要关注中国，并考虑长期的影响，而不是短期的反应。

你提到的黄金，这真是令人惊讶。显然，在8月5日，我们经历了一场相当大的市场调整，黄金也没有幸免。

但从那时起，它继续在低位徘徊，在高位徘徊，原因有很多。但正如你之前所说，关于我们开始讨论日本经济的讨论，所有道路都通向黄金。再次，美元上涨，美元下跌，日元上涨，日元下跌，似乎无关紧要。

黄金继续上涨。那么，如果有什么的话，会阻碍这种趋势吗？因为显然，当你处于交易中时，你总是需要考虑你可能出错的情况。我一直在寻找黄金上涨的理由，但我很难找到。对此有何看法？

嗯，首先，我认为这并非由你通常会预期的许多因素驱动。因此，我认为这与美元走势无关。我们几周前讨论过这个问题。

情况仍然如此。这是央行，中国大量购买黄金，许多机构购买黄金。因此，首先，如果我们持有太久，我们如何才能出错？当交易持续太久时，我们如何知道何时是这种情况？如果你看看黄金ETF的资金流入情况，零售投资者如何进入黄金市场，随着黄金价格上涨，他们已经成为讨论中越来越重要的一部分。但它仍然是讨论的话题，而不是实际的仓位。我认为我们需要看到仓位增加。

除此之外，它如何消失？我认为央行突然达成共识。如果政治家突然达成共识，我不认为这会在短期内发生。而且，日本、中国以及亚洲的货币波动必须真正平息下来。再次，我不认为这会在短期内发生。

今天，我们周四有失业金数据。我认为周五的数据将是23.5万。这是在选举前公布的最后一份就业报告。

市场预计失业率为4.1%。我认为在可预见的未来，这将是最低值，因为我们度过选举。我认为情况将开始好转。对我来说，这一直是我最担心的问题。顺便说一下，另一个担忧是毫无根据的，但劳动力市场在这个我们过去半个小时一直在编织的整体故事或拼图中非常重要。

但是，如果可以的话，我想对黄金发表一些评论，并呼应丽兹的观点。对它的情绪反应，所有类型的微小波动。你知道，一年前，黄金的潜在跌幅可能达到8%到10%。

当宏观经济与之背道而驰时，现在我们看到的是1%到2%的波动，每一次下跌都是买入机会。我正在关注比特币，它最近的表现比黄金好一些。我想补充一点，埃默里大学，我不是说我同意他们的观点。

我的意思是，他们的捐赠基金现在正在购买比特币ETF，这实际上是一笔非常大的投资。所以，除非有人评论说零售投资者停止购买黄金，否则比特币正在进入投资组合。我不认为黄金的想法是，我只是想补充一点。

因此，比特币继续保持着与黄金相关的某种地位。与劳动力市场相关的，是美联储现在关注的焦点，即劳动力与他们愿意冒的任何其他风险（通货膨胀或轻微的通货膨胀）相比。简而言之，这对于经济来说非常重要。再次，这本周并不重要。

我认为选举之后，它将变得重要。因此，人们是否信任这些数字，以及它将如何发展，盖伊，我完全同意你的观点。我认为失业率本身不会跌破4%，我不认为自己会出错。

但我认为这是错误的方向。因此，如果情况如此，如果六个月后每个人都保持原样，那么这将是信号，如果就业形势有任何恶化，那么美联储将降息。我认为人们正在关注这一点。因此，人们对4.2%、4.3%甚至4.4%的失业率感到满意，因为他们知道美联储会在这段时间内支持他们。再次，这对黄金有利。

在讨论黄金之前，我们讨论了5000美元，任何你本周关注的东西，从更广泛的市场或经济数据来看，都将是单一股票。

其中一件事情是，我问自己，六个月后，我们是否应该更加关注？盖伊，你和我已经多次谈论过这个问题。即使本周劳动力市场没有引起太多关注，因为有太多其他事情需要讨论，但波音最近大规模裁员的事实。

在过去几周，我们听说大众汽车也进行了裁员。当你在工业部门看到一些重要的制造业公司时，即使我们的经济不再那么依赖制造业，你仍然需要提高警惕。因此，如果这种趋势持续下去，如果我们开始听到其他大型行业也进行裁员，我认为这值得关注。

因此，如果制造业部门真的出现问题，我认为这值得关注。我同意丹尼的观点，我认为4.1%的失业率仍然非常健康。但它是否会再次降至3%、3.5%或3.4%？我不认为它会再次降到那个水平。

我说，我们会在哪里看到第一波影响，你认为首先会看到工作机会增加，然后我们才会看到失业率下降。但我认为这不会是趋势。但现在，我认为每个人都绝对致力于坚持强劲经济的叙事。而仅仅是某个数据点略微上升或下降百分之一，就足以让我们脱离这种叙事。

我知道，萨姆正看着爸爸。你最后想说什么？我一直在……

思考2006年至2007年这段时间在交易环境中的经历，亲眼目睹了金融世界的终结，甚至可能是世界的终结，这很难忘。过去十五到十六年里，我经历了所有政府干预、对全球央行的依赖以及所有发生的事情。

我们所做的只是尝试，为了从正确的平衡中获得风险，将风险转移到公共资产负债表上。在某个时候，这将变得重要。所以我无法忘记我们所看到的。

我看到了2007年和2008年以及随后的所有波动，等等。但这就是我在一段时间内看待事物的方式。你能忽略它吗？当然可以。

我们能忽略现在这个世界正在发生的一切吗？也许可以，但我觉得地缘政治和金融风险仍然存在于系统中，市场可能在未来一周左右得到一些清晰的信号，但我并不期待。所以我预计会有很多机会，很多股票选择。

当市场出现这些大波动时，尤其是在波动期间，很多小盘股会被抛售。这些是你想要关注并购买的股票。所以我认为机会……

在两边都有。这里有很多意见。我会说，你知道，丽莎提到过去一个季度或三十年来的情况，我同意，我想说，你知道，丹尼刚才谈到的，我完全同意，这是我认为收益率还会继续上涨的原因之一。

显然，如果我正确的话，它们上涨的原因是错误的。所以我们将看到整个事情是如何发展的。但伊丽莎白，你一直很棒。

丹尼尔真是太棒了，能有你参与真是荣幸。然后我与凯勒·西尔弗谈过话。所以请继续收看。

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欢迎回到 On The Tape 播客。有一些……

我期待见到的人。我期待听到，以及与之互动。凯勒·西尔弗就是其中之一。凯勒是 Investopedia 的主编。

凯勒，我念对了吗？现在我要说，你已经参加过 Fast Money 无数次了。我相信这是你第三次参加 On The Tape，但能有你参与总是令人高兴。欢迎。

谢谢。第三次了，很高兴能再次见到大家。听着，我非常喜欢你们，喜欢在 Investopedia 和这里与你们一起工作。而且，就像见到你们一样，我感觉很好。

Investopedia 真是一个令人难以置信的平台。所以花几分钟时间，因为最近，我说的最近是指过去一个月左右，你们庆祝了 25 周年。如果你了解任何业务，那么在这么多年里取得这样的成就，真是令人难以置信。

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所以，它不仅仅是平台上存在的静态内容。谈谈它的演变，因为你们也有自己的播客，Investopedia Express。你们与很多非常相关的市场参与者进行了对话，我指的是现在。

我们必须不断发展，因为我们希望出现在我们的受众所在的地方，而不仅仅是读者在寻找定义。这源于加拿大阿尔伯塔省的两位创始人，他们说：“嘿，我们应该创建一个投资词典，因为互联网泡沫正在发生。”CNBC 正诞生，与 CNBC、彭博社等媒体竞争，没有人知道任何人谈论的是什么。

除了极少数人。让我们这样做。顺便说一句，加利福尼亚州山景城有一家名为谷歌的公司。

这两位在草地上的人正在尝试索引互联网。如果我们创建词典，也许人们会认为这是一个好主意。顺便说一句，我们还可以提供一些严肃考试的备考材料。

所以，如果人们想进入股票交易领域，他们可以这样做。这是一个非常好的演变想法。他们最终卖掉了它，并经历了几次易手。

现在，我们是一家通过 Dotdash Meredith（一家大型出版公司，包括 Dotdash 和其他资产）运营的互联网公司。我们谈论结果，并将其与人们简单的生活方式联系起来，例如食物、旅行、休闲等。

所有这些都是我们大家庭的一部分。但我们必须改变我们的做法。所以我们做新闻，我做播客，我们做视频。我们更活跃地参与社交平台。我到处走动，在 CNBC、会议等场合与大家见面，试图打破 Investopedia 的互联网壁垒，因为我们希望在这里待 25 年，继续教育投资者。

毫无疑问，在进入一些具体工作之前，华尔街历史上一直是一个相当单一、同质化的群体，无论你想怎么说。但你似乎以一种截然不同的视角看待这个世界，我认为这非常令人耳目一新和引人入胜。

你滑板，你经营餐厅，你真是个了不起的人。从你的背景和你在这个高度专业化的世界中如何找到自己的位置来看，这真是令人钦佩。

这太令人赞赏了，非常感谢。你说你一直在做这些事情，这就是我为什么一直回来。在某种程度上，我是一个偶然的商业记者。我在墨西哥城长大，在餐饮业工作。

那是我在大学毕业后所知道的一切。在大学毕业后，我来到加利福尼亚州，然后回到墨西哥城，在餐饮业工作。但我知道我的目标是利用媒体的力量与人沟通，帮助他们。对吧？

我知道我想做这件事。这可以有很多不同的形式。但对我来说，我从制作纪录片开始。

所以我用我的积蓄买了一台摄像机。我成为一名纪录片制作人，成为一名新闻摄影师。我走遍了中南美洲，为不同的环保组织工作，在纽约读了研究生，爱上了……所有这些事情。

然后我成为一名摄像师，在 CNBC 的早期阶段，作为一名副摄像师。所以，当我攻读新闻学学位并看到互联网泡沫开始形成时，我正进入这个行业。在早期阶段，彭博社聘请我作为研究生，最终成为一个关于互联网股票及其如何投资以及如何理解雅虎等公司的节目制作人。

就像……

是的，没错，这很有趣。我以这种方式进入这个行业，并在彭博社的早期电视节目中工作，这非常有趣，因为我们试图将终端带给更广泛的受众，包括机构投资者和散户投资者。以一种能够向人们展示其潜力的方式，即使它如此复杂且昂贵。

这就是我们试图在 CNBC 这样的老牌媒体面前做到的，作为新兴媒体。这就是我学习商业新闻、学习商业新闻写作以及学习市场的方式。

这就是我如何在这个行业中找到自己的位置，并经历了几次周期。现在我从事这个行业已经大约三十年了。所以，我的职业生涯是从摄影记者、摄像师开始的。现在我在这里，这就是我所做的。是的。

保持有趣。你谈到你的演变。这很有趣。就像你提供的核心内容一样，它仍然是一个非常棒的资源。你访问网站，有很多不同的方式可以参与内容，并且它还在不断发展。

所以，我们现在所处的时期，盖伊和我对此感到非常兴奋，这是财报季，对吧？所以，让我们看看。每家上市公司每年都要公布四次财报，其中大多数还会提供未来展望。

谈谈流量是如何增加的？一些查询是如何增加的？我知道你们做了很多调查工作，我们稍后会谈到，但对你们来说，财报季是什么样的？

让我带你进入个人投资者（大部分是自营投资者）的世界，因为他们正在寻找很多信息。他们可能有一个顾问或计划，但他们想聪明地行事，他们想学习。因此，我们随着时间的推移了解了他们想学习的内容。

我们也知道这一点。我们做新闻，我们报道财报，但我们不会成为机器人，以至于我们发布第一篇报道，而我们并不关心。那将是一篇非常短暂的文章，流量非常少。

我们知道我们擅长解释。所以对我们来说，真正有效的是对预期和关键指标的解读，而不是财报的详细分解。为什么这适合我们？因为这迎合了受过教育的投资者。

我们不谈论股票可能走到的水平或轨迹。我们可能会通过我们的图表报告和技术分析新闻通讯进行一些技术分析。但我们试图教育人们关注的关键指标，因为当他们进入并阅读这些内容时，特别是那些新手，他们正在学习这些术语以及这些术语的含义。

所以他们会成为更聪明的投资者，他们会对这些公司的发展历程更有兴趣。然后，你知道，真正有效的是第二天或反弹的故事，我们有时称之为，例如亚马逊。它如何赚钱？现在每个人都认为他们知道它如何赚钱。

但实际上，每家公司的盈利模式都在不断变化，你希望教育自己了解公司的基本面，在事后学习，而不是以交易的方式，而是以使他们更聪明的方式。他们正在持有或考虑购买。他们对公司了解得更多，并见证了公司的发展历程，这非常有趣。

但这也是有趣的部分。我们不想像其他人一样做新闻。我们希望成为受过教育的投资者，为那些想了解更多知识的投资者提供新闻。

有时，你知道，你试图向人们解释，经济和股市并非一回事。很多时候，你会说“你必须相信我”。

相信我，最近有两种相互排斥的事情，你不需要向人们解释，它就在他们眼前发生。我们有股市，标普 500 指数处于历史高位。而与此同时，政府对经济的认可度却处于历史低位。你怎么看待这种差异？这是我见过的最明显的差异。

这是一个两极分化的国家，这是一个两极分化的经济。你可以使用任何你想要的隐喻，因为那些属于投资阶层和拥有资产的人做得非常好，而且已经持续了一段时间。

但尤其是在过去几年里，很多人并没有感受到这一点，他们感受到的是保险费上涨、杂货店商品价格上涨以及医疗保健费用上涨。当人们试图带家人去度假时，你可以在我们的流量中看到这一点，每月有数百万甚至数千万人来寻找答案。所有这些问题都非常不同。

不是每个人都在寻找相同的东西。人们提出的问题非常不同。所以我今天一直在看人们在寻找什么，你看到人们关注财报，他们正在寻找对特斯拉等公司的预期、故事。

但还有其他人正在寻找不同的方式来利用他们的资金，例如，如果他们需要，他们需要获得最好的个人贷款。还有其他人说，我看到利率下降了，我看到高收益储蓄账户和市政债券的收益率下降了。

我应该现在锁定吗？对吧？有各种各样的人带着各种各样的问题。但它反映了这个国家几乎所有人的需求。

你知道，我们显然每天都在关注每一笔交易，我们评论、录制播客，然后在 Fast Money 节目中进行报道，之后会有新闻出现。所以我们必须非常迅速地发表我们的看法。

当你想到人们去哪里寻找这些分析师提供的这些故事的分解时，你们是否能看到这些查询是如何改变人们关注重点的？你们做了很多调查工作，但我想这显然是你们与听众、读者和观众互动的方式。你们是如何监控这些变化的？例如……

大约三周前，我认为投资界相当一致地认为美联储已经开始降息周期。如果我们看看十年期国债收益率，它确实大幅下降，虽然它与联邦基金利率没有那么密切相关，但它更直接地反映了情况。几个月前，十年期国债收益率为 5%，而当他们降息时，十年期国债收益率降至 3.5% 左右。这有意义吗？

他们几乎保持在 3.5% 左右。所以这是一个巨大的变化。

现在我们到了这里。我们把它调整回了四分之四。我必须假设，如果你是一个股票市场人士，而且，比如说，你不太了解债券市场，以及国债收益率和美联储基金利率如何影响股市。

现在情况变得如此不确定，你们看到这些数据了吗？或者你们看到人们开始迷茫了吗？你们又是如何报道这些情况的？

是的，我们看到的是你们看到的情况，以及人们出于显而易见的原因正在寻找的东西，无论是锁定一定利率的储蓄账户，还是想知道抵押贷款利率再次攀升以及购房市场放缓的原因。我们曾以为我们即将进入购房市场冰层破裂的时期，但事实并非如此。

所以人们想知道这些收益率是如何运作的，对吧？美联储基金利率实际上是如何影响国债收益率的？这是一个人们经常问的问题，尤其是在他们不知道发生了什么的时候。

我们还有另一个多年来一直存在的问题，那就是焦虑。它根据人们在股票市场、经济和个人理财方面提出的焦虑相关查询来衡量人们的焦虑程度。我想我之前在这里谈过这个问题，但这确实很有趣，因为它衡量的是非常明确的一组关键词，这些类别中有大约 18 个。当人们在寻找熊市、修正或反转时，我们可以真正感受到温度，他们根据这些数据来衡量投资者的焦虑程度。

而猜猜怎么样，他们变得稍微活跃了一点，焦虑感也稍微强了一点，但在股市不断创下新高之后，相对来说还是比较平静的。我们谈论情绪调查，那就是我们实际上走出去询问我们的通讯录读者，我们有数百万个每日通讯录用户，并且他们的打开率相当不错。我们询问他们，你最担心什么？你最看好什么？你最害怕什么？你认为三个月后、六个月后、一年后的回报率会是多少？你打算如何利用额外的资金？我们经常在快钱节目中谈论这些问题，当我每次出现时，这也很有趣。

他们很乐观。他们已经很长时间了，也许对乐观情绪有点晚，因为我花了很长时间才到达那里。但可以肯定的是，即使选举越来越近，他们还是相当乐观的。

我们来谈谈选举，因为现在有各种各样的赌博市场围绕着这次选举，可能比以往任何时候都多。我想我的第一个问题不是要谈政治，而是人们对选举的担忧是什么，如果有的话，在你们看来，他们正在搜索哪些与候选人获胜相关的关键词？这会发生什么？这类问题。

是的，他们正在从政策和税收的角度思考这个问题。我认为税收可能是我们最关注的领域，因为它对人们，特别是投资群体来说是最重要的。可能会有减税政策的延长。如果特里姆最终获胜，富裕美国人的减税幅度可能会更大，如果海尔获胜，富裕人群的税收可能会更高。大多数时候，他们关心的是自己资金的影响。

但是我们也写了很多文章，我们一直在关注总统的债务、总统的支出、总统任期内的股市表现，你知道，由于在市场中待了很长时间，摩纳哥的股市也教会了我们这一点，这实际上并不重要，随着时间的推移，它会趋于平衡，尽管政策可能会影响市场的走向。想想 2017 年，当特朗普当选时，每个人都认为股市将大幅下跌，我们将陷入经济衰退。但 2017 年的减税政策确实在相当长一段时间内推动了市场发展，直到卡夫斯成为世界……

……你看到它们出现得越来越频繁，或者只是突然出现，然后又消失。我们看到恐怖袭击事件时有发生，左突右突。恐怖袭击事件的影响是什么？

现有的恐怖袭击事件是什么？哪些国家对美国发动了恐怖袭击？现在的情况是，这总是出现。还有恐怖袭击背后的机制，也就是控制这些事件的政府机构，以及这些事件是如何发生的，这些事件是如何发生的。所以人们不仅仅想知道这些定义意味着什么，因为你知道，定义本身并不重要。我们发现，随着人们越来越接近，人们变得越来越，要么谈论自己的钱，要么谈论自己的决定，他们想要更深入地了解这些事件是如何发生的。

你知道，我们一直想知道这个问题，我们可以查看我们自己的播客数据，我们可以从 CNBC 那里获得一些感觉。但是，你知道，当市场持续上涨时，就像我今年大部分时间所做的那样，很明显，我们经历了 7 月和 8 月的小幅下跌，然后市场触底反弹，对吧？

然后我们继续上涨，然后 9 月份出现了一点抛售。但我认为今年，我们在标普 500 指数中创下了 47 个新高。

我认为我们发现，在这样的市场中，人们很容易变得自满。所以他们对股市也变得有点自满。他们已经习惯于逢低买入。

这又回到了盖伊，2018 年末股市下跌，跌至低点时的情况。在 19 点时，情况如何？是的。然后，很明显，美联储改变了政策，然后市场开始上涨。所以，我只是好奇，在像这样市场持续上涨的时期，你们看到了什么？你们提到了焦虑指数，但你们也会得到一种狂喜指数，或者某种感觉。

是的，就像 CNBC 一样，就像你们在这里发布的所有格雷格材料，以及任何涵盖金融媒体的网站一样，一个缓慢的市场，这种持续上涨的趋势并不是吸引大量流量的理想状态，对吧？波动性，无论你如何看待，都是驱动我们业务兴趣的关键因素。当人们感到担忧时，他们会更积极地寻找信息。

但我最近和布朗法官谈过这个问题，他的书很棒，我把它加到了我的播客中。我知道你们很了解他，关于这种相关性竞标的概念，对吧，这种自满情绪，我们每两周都在为我们的投资、我们的 IRA 或我们的四个孩子投入资金。他将这种现象比作温暖的缓冲区，你认为巴菲特为什么成为有史以来最伟大的投资者，也是有史以来最聪明的企业家之一，因为他有这些担忧。

他们每月都会检查一下。他们每月都会检查一下。他们每月都会检查一下。这有点像市场在大型机构和内部基金经理身上变得越来越普遍。但我认为我们已经习惯了这种方式。

而且，个人投资者很难从市场中撤出资金，尤其是在他们的退休账户中，或者他们根本不想这样做。从市场中撤出资金比投入资金更难。

投入一点，再投入一点。所以我可以从两个不同的角度来看待这个问题。第一个角度是，这是一件好事，因为很明显，资金无论如何都会进入市场。

另一方面，资金无论如何都会进入市场，而且它会忽略估值、逆风、地缘政治，以及你可以想到的任何事情。在被动投资环境中，市场会忽略这些因素。所以，关于这些担忧，你们有什么看法？你们是否看到任何担忧，即被动投资的本质正在创造一些……我不想说泡沫，但有点过于热情。

我自己作为被动投资者也担心这一点。我现在有一个顾问，为我的家人进行更多积极的管理，但我对此也感到担忧。而且，作为一名教育工作者，作为一名投资教育工作者，我担心告诉人们应该怎么做，因为我回顾了 100 年的历史，无论如何，我们现在都在持续上涨，我们经历过下跌，而且有充分的理由。

当你想到市场上有很多资金时，对吧？我说的不是闲置资金，我指的是投资群体，他们做得很好，而且很难让他们考虑除了我们多年来一直被金融服务行业、我们的雇主和我们的政府训练去做的事情之外的其他事情。它们通常被捆绑在一起，很难真正摆脱这些事情，除非出现重大事件。

我们知道这些事情发生时会发生什么。我们经历过一些相当大的事件。而现在，我们又回来了。所以我一直担心这些事情。同时，还有什么选择？

我想到我自己的职业生涯。我在 1997 年进入市场，当时有一个新成立的对冲基金，即使在那时，你也知道，在文本税中存在这种问题，对吧？但实际上，其他部分的股市需要一段时间才能真正加入进来，我认为这有点像最后一波，你会有，但是我们从 2000 年到 2002 年经历的熊市是令人痛苦的。

但从那时起，我们没有经历过感觉如此糟糕的情况。盖伊，你可能也能从这个角度获得一些见解。你到达了金融危机时期。

不同之处在于，当时确实存在一些感觉如此的潜在风险，但市场从那次危机中恢复的速度并不慢。然后你还有 2020 年，这是一个可以称之为黑天鹅事件的事件。我们触底反弹，在六个月内回到了之前的峰值，然后又经历了一场泡沫。

2022 年的修正幅度为 22.5%，非常有序，你知道。我的意思是，我想说的是，关于这种持续上涨的趋势，人们经常问我们，我的回答通常是，如果你喜欢交易，如果你喜欢故事，如果你喜欢所有这些，那么你们可以来学习期权、期货，但大多数人，你知道，不应该这样做。你是医生、邮递员，或者任何其他职业。

你有一份工作，你可能应该设置并忘记它。所以我们也是美元成本平均法的人。我不认为这样做存在很多风险。如果我回顾我近 30 年的职业生涯，你将经历一些感觉非常不舒服的时期。但黑天鹅事件很少发生。

它们确实如此。而猜猜怎么样，道德风险已经不存在了。我们也通过时间观察到，政府以某种方式介入，向市场投入资金。

利率，你知道，货币政策调整会以某种方式解决问题，消除市场上的焦虑和恐惧，让人们感觉一切正常，但它只是在道路的后期加剧了问题。但正如沃伦·巴菲特所说，那是一个后来的问题。如果你担心未来会发生什么，而没有投资，你错过了有史以来一些最伟大的牛市。所以我也担心这些事情。同时，还有什么选择？这有点像我们被训练去做的事情。

投资百科发布了一些很棒的文章，我认为几周前有一篇，列出了 15 个市场可能南下的术语，例如债券收益率、逢低买入、电路中断或隐含波动性。

但这里有一个问题，你很好奇，这些搜索词是否可以预测趋势？换句话说，如果你开始看到某些搜索词在历史上出现，这是否会预示着某些事情，或者仅仅是一种反向的总体趋势？换句话说，如果你看到越来越多的人开始搜索修正，这通常是预示着某些事情，还是在某些事情发生之后？

这个问题很好。我们实际上跟踪了这些趋势，并且与一家研究公司合作，发现这些趋势通常在事件发生之前出现。所以人们先看，然后才做，但它主要针对的是零售和个人投资者，他们正在寻找这些信息，对吧？投资百科不是那些受过训练的人，无论他们是否与行业一起工作，他们都知道发生了什么。所以你知道，这个词“修正”可能直到某个机构投资者在 CNBC 上发布了它，或者在某个笔记中提到了它，然后它在 Twitter 上传播开来，突然间它就成为一个热门话题。然后，如果个人投资者、散户投资者采取行动，它可能不会像机构投资者那样产生同样的影响，除非你进入整个 meme 股票的世界，最终是尾巴摇动狗。

你能给我一个问题吗？根据你过去一年的研究，美国梦的成本正在显著上升。与一年前相比，它可能上涨了 30% 或更多。

所以我想，越来越多的人意识到，为了实现美国梦，我需要在 23 岁到 65 岁之间赚多少钱。所以，关于这个数字的看法。但更重要的是，这个数字包含了什么，人们在这个框架内想要做什么。

是的，这个问题很好。我们去年开始对美国梦进行定价，因为我们注意到 2023 年，我们一直在关注整个星期、每天、每月以及全年最热门的术语。我们每年都会发布年度热门术语。

这个词“美国梦”不断出现，它是有史以来最热门的术语之一，因为当时我们正经历着严重的通货膨胀，正在试图通过提高利率来对抗它。我认为这并不是因为人们想知道那是什么，顺便说一句，这是一个作家在 20 世纪 30 年代的一本书中描述的当时美国梦的概念。

但我认为，这种感觉是越来越遥远了。它不再是人们追求的目标。它不再是纯洁的。所以我们开始对它进行定价，然后我们对价格进行了调整。去年，我们第一次定价为 330 万美元，但今年我们对一些内容进行了调整，并对这个概念进行了更深入的思考，它不仅仅是需求，而是渴望。

所以我们用今天的美元对各种事物进行了定价，例如拥有房屋，如果你考虑 40 年的媒体和房屋付款以及当前的抵押贷款利率，这将接近 100 万美元。如果你考虑几年换一辆新车，那将花费数十万美元。在一生中拥有几只宠物、抚养两个孩子、送他们上公立大学，对吧？我们正在考虑这些价格。

这些事情不是你必须做的，对吧？这些事情不是你必须做的。这些事情是你可能想做的。

不是每个人都想要这些。你的梦想价格是不同的。你的生活梦想价格是不同的。但你必须知道这些合理期望的价格。创造你自己的梦想。

我们现在正在开发一个计算器，这样你就可以计算出这个数字，这基本上就是财务规划中所做的事情。你的目标数字是多少？让我们从那里开始。

这就是我们试图告诉人们的事情。所以，这不是要恢复它，我们只是说，如果你想知道它是什么，这里有一些我们一生中可能合理想要做的事情。

而猜猜怎么样，如果你在 40 年的工作中获得中位数收入，你可能会获得大约 330 万美元。如果我们列出的梦想成本为 440 万美元，那么差距在哪里？差距将通过投资来弥补。我们认为这就是我们想告诉人们的事情。所以，我们也在努力向人们展示，你必须让你的钱为你工作，同时你也在工作，除非你赚得足够多，或者你与双职工家庭合作，因为双职工家庭一生中大约能赚到 520 万美元。

所以，当你考虑弥合这一差距，实现美国梦时，你就会想到获得这种财务自由。我认为我们三个人都非常清楚的一点是，不同代际的人们以不同的方式实现这一目标。

我想一下过去五年，以及2020年下半年发生的事情。突然之间，有一群可能以前没有投资资金的人，得到了资金。他们没有太多地方可以花掉它。

他们把资金投入市场。他们开始关注某些故事，无论是游戏驿站还是一些其他事情，例如加密货币或太空币。

我想，那些更聪明的人可能只是把资金投入比特币，在过去十五年里，它一直是一个不错的投资。无论你如何看待它作为一种实际工具，以及它的未来是什么。所以，让这些人关注这些故事和它们的叙述。

特斯拉就是一个很好的例子。你几乎已经变成信徒了。这对你如何报道市场和故事，以及如何报道个人投资者有什么改变？最重要的是，因为根据你刚才所说，你们似乎做了很多工作，试图帮助人们实现这些目标。是的。

我们总是知道哪些股票在我们的读者和市场中最为流行。对于任何人来说，了解哪些股票最活跃交易，并不难。我们每次进行情绪调查时，都会询问他们的前十名股票。

它们看起来与标普500指数，以及大多数投资组合非常相似，对吧？我们还问他们，如果要持有十年，他们会持有哪些ETF。

而它们是市场上最大的ETF，对吧？它们被指控有所有这些事情。所以，我们听到，作为个人投资者，人们做了很多这样的事情，但是他们喜欢故事，股票和故事。狗狗币在股票媒体中发生的事情，在教育人们了解正在发生的事情方面非常出色。但是你同时也看到了所有热钱的流动。

现在，甚至今天，你知道，我们有一个市场，在过去几天里有点波动，但是我们看到人们开始变得有点贪婪，寻找做空的方法，寻找可能买入一些小盘股来使其上涨或下跌的方法。当波动性上升时，你总是能看到贪婪的迹象。这很有趣。

但是我们也知道人们最感兴趣的前25只股票。我们写了很多新闻，并且基于很多分析，基于这些信息。但是，当我们看到一些东西出现时，我们会将其重新纳入讨论范围，因为我们知道当这些股票获得金融媒体（我们都是其中一部分）和散户投资者的关注时，它们本身就会变得非常有趣。

我一开始说你庆祝了你的25周年纪念日，这再次令人瞩目。在未来一年、五年或十年里，你最兴奋的是什么？你正在努力做的事情，你几年前可能甚至没有预料到的事情？是的。

我们一直在寻找方法来接触下一代读者，下一代投资者。所以，我们从那个词典开始，那个心理测量学词典，你可以找到所有事物的定义，并且很长时间以来一直如此。但是，现在这个空间已经被机器人和运行这些机器人的那些人完全占据了。

所以，我们必须找到其他方法来多元化我们的流量和受众。这带来了增长。播客（已经运行了两三年），以及我们现在正在为所有不同的平台和不同的方式使用视频来吸引我们的读者所做的很多新视频工作，但是我们也在思考如何应用人工智能，学习语言模型来帮助我们。

我们网站上有数千份文件。我们有来自读者的数据，持续了很长一段时间，以了解人们需要学习新知识的方式。我感兴趣的是，我们如何采用这些技术，因为我们经常收到这个问题，每月有3万次访问量。

我如何投资一万美元？这就是为什么我们在调查中加入了这个问题，答案因人而异。我们需要知道更多，对吧？

我们不想做你的财务规划，但是我们想在互联网上提供最好的答案，以及互联网上最好的答案（社交媒体或播客）的呈现方式正在发生变化。我们希望走在最前沿，确保我们能够抓住这些变化。所以，我们已经有了另外25年，但是我们认为，专注于成为所有金钱事物的纯粹教育者，是一个很好的位置。就像我说的，当人们说谢谢时，这可能是世界上最棒的感觉之一。他们很高兴能找到有用的信息。

我很高兴他们说谢谢，因为你很少遇到如此兴奋于自己工作，每天都充满活力的人。我当然不是每天都看到你，但是我知道你醒来时，对自己的工作，对将要继续做的事情，以及你正在构建的东西感到兴奋。再次感谢你加入我们，非常感谢。

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