Closing Bell 11/07/24
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CNBC 在每个工作日的开盘、午盘和收盘时间提供快速、易于理解的商业新闻更新。从华尔街到美国各地，市场、金钱和更多信息。我是 CNBC 的 Jessica，请关注和收听 CNBC。无论您在哪里收听播客，都能获得商业新闻更新。

好吧，这就是您的权力。在决定降息 25 个基点之后，主席表示经济继续以稳健的步伐扩张，劳动力市场状况有所缓解。他并未就 12 月再次降息做出承诺。

想看看主要指数的表现，几乎都在上涨。其中一些涨幅延续了昨天的强劲表现，在 SNP 指数中，一些涨幅超过了 1.5 美分，也成为赢家，欢迎收看收盘平衡。Scott Walter，来自纽约证券交易所的现场报道。现在让我们邀请双线资本的首席执行官兼首席信息官 Jeffrey Unlock。Jeffrey，欢迎您再次光临。

法官可能还会再次出现，很高兴见到你。

您对今天美联储的声明有何反应？他使用了我们上次谈论过的几个词，例如“校准”，以及描述经济复原力的“显著”。

是的，我们再次看到了“庆祝”这个词，这与上一次会议的最后一句话重复了。我认为鲍威尔先生现在感觉非常良好，因为自 7 月 31 日会议以来，两年期国债收益率上涨了近 60 个基点，而联邦基金利率下降了 75 个基点。

因此，他与债券市场的融合程度更高，通过联邦基金利率在两年内上涨了 135 个基点，这仅仅发生在两场会议中。所以我真的认为 12 月可能还会再降息一次，因为这将使联邦基金利率与当前的两年期国债收益率保持一致。所以，从上次美联储会议以来，股市表现如此强劲，而利率却上涨，这真是令人着迷，股票相对于至少是国债的超额表现，自上次美联储会议以来一直持续。

我主要归因于选举结果。所以我们有一个非常重要的选举结果，与几个月前许多人预测的基本情况大相径庭。今天的美联储会议也是最不重要的会议之一，基本上重复了这样的观点，即目标是使劳动力市场正常化，使离职率和就业率恢复到之前的水平。

因此，我认为美联储感觉自己正在朝着目标前进。他今天用相当直接的语言表达了这一点。所以，是的，令人惊讶的是，人们如此乐意忽视劳动力市场软着陆。

我的意思是，我知道人们希望看到 200 万个工作岗位，这就像飓风和罢工之类的事情。但我一直在关注家庭调查。在过去的 11 个月中，家庭调查显示就业岗位减少了超过 30 万个。

因此，这通常在经济转折点上更能反映实时情况。情况还不算太糟。家庭调查非常波动。所以我们必须密切关注。但它并没有显示出巨大的实力。

从我的角度来看，以及公开讨论中反复出现的问题，我认为美联储面临的真正问题是国债供应量令人震惊。过去 12 个月，我们有 2 万亿美元的赤字，约占 GDP 的 6%，而经济仍在增长，债务的利息支出也在增加，我三年前曾提到过，每年为 3000 亿美元。

现在是 1.3 万亿美元。而且，从五年前甚至三年前开始，大量债券的到期日临近，利率非常低。它们正在以大幅更高的利率进行再融资。

这将继续成为债券市场的供应问题。因此，尽管经济正在逐渐放缓，但我们对长期国债仍持谨慎态度。债券供应量令人担忧。因此，我们建议投资者关注国债市场的中期部分，而不是 20 年和 30 年期债券。

事实上，几周前，我们在许多债券基金中进行了另一次期限或到期日调整，因为我们不想暴露于这种财政融资问题，我认为这很可能会导致利率上升，尽管经济可能放缓。因此，收益率曲线不再倒挂，而是趋于平缓。

它不是非常积极的斜率，而是一个非常平坦的收益率曲线。我们预计美联储将在 12 月再次降息。

所以，从今天的会议中没有太多收获。这与鲍威尔先生在上次会议上发表的评论非常相似。但我认为他与债券市场更加一致。

而且，他正确地强调了他处于正常化状态，并正在朝着目标前进。通胀数据正在下降。当然，和平指数为 2.7。一些通胀数据在低位。

我们认为，如果油价保持在 70 美元左右，这在 70 美元附近遇到过很多阻力，我们预计未来四到五个月，核心通胀率可能低于 2%，基于当前的结构。因此，鲍威尔先生将能够宣布胜利。我还赞扬鲍威尔先生提到了租金规则。

通胀率仍然居高不下的部分是租金规则。新租金几乎没有通胀，但旧租金则大幅下降。因此，通胀图中的这一部分可能仍然会对 2025 年的通胀率构成一定的上限。我认为，在基本情况下，我们不会看到 12 个月内通胀率超过 3%。

Jeffrey，请稍等片刻。Steve Liesman 从他向美联储主席提问的房间出来。Steve，你如何评价他的声明？

不，我认为他就像在海滩上试图避免被任何可能拍打海岸的浪花弄湿的人。Scott，我这样描述。这些浪花包括新的选举，以及可能出现的重大新财政政策。

您和 Jeffrey，我们刚刚讨论了利率飙升以及赤字问题。我认为他今天不想过多地参与这些问题。他似乎说，所有这些都是未来的问题，但我只是想让你们知道。他说的关键是，我们仍然会保持中性。

我们将拭目以待 12 月的情况。我的意思是，我会这样说：我们正朝着更中性或中立的立场发展，这与 9 月份的情况完全一样，我们只需要看看数据会如何发展。

所以，Scott，这就是我们的方向。他听起来仍然像 Jeffrey 所建议的那样，12 月可能还会再降息一次。我认为有趣的是，现在市场似乎与美联储以及我们美联储调查的立场更加一致，而不是美联储与市场更加一致。市场在预期大量降息方面变得非常疯狂。

它回来了，现在，我不知道，实际上比美联储的立场更具限制性。但我认为我们现在需要做的，Scott，以及 Jeffrey 所说的，是保持警惕。情况可能会发生变化，可能需要时间，这会影响美联储。但我们只是不知道如何或何时。

是的，我的意思是，Jeffrey 提到了两年期收益率与美联储的立场更加一致。

我想问您对美联储主席在记者提问时，关于政治背景的回应。当然，人们对特朗普总统对主席任期（持续到 2026 年中期，大约 18 个月）意味着什么，有一些担忧。让我们听听他的回应，我们可以快速做出反应。

一些总统顾问建议您辞职。如果他要求您离开，您会走吗？

啊。

你能跟进一下吗？如果他认为他不需要离开，在法律上是否正确？

不。

Epic，您对他的回应有何看法？我认为……

他认为法律并未赋予总统解雇美联储主席的权力。我与大多数法律专家讨论过这个问题，他们认为，除非有充分理由，否则总统没有这种权力。任何充分理由都意味着对工作有严重的质疑，而他对此非常坚定。他受国会委托，由总统提名，如果国会想修改联邦储备法案，赋予总统解雇美联储主席的权力，那么我们就会看到。Scott，我们以前做过类似的事情。您还记得他曾说过美联储缺乏勇气和远见吗？

回到 2019 年，当美联储降息时，他曾说过他可能会罢免美联储主席。然后在 2020 年，他再次说过鲍威尔先生不会离开。今年，总统又说他可能会解雇他。然后他表示他将留任。对我来说，更重要的问题是，现在关注美联储变得更加有趣。

我不知道这是否会对政策产生任何重大影响。他将按照法律行事，总统将发表许多关于政策的评论。这将变得更加有趣。

我认为这是一次有趣的互动。Steve，谢谢，Steve Liesman，现在回到 Jeffrey Unlock。我的意思是，Jeffrey，我们谈到了收益率的回升。您当然谈到了。

您认为这可能对未来的政策方向产生什么影响？鲍威尔先生说，“我们正在关注这一点，我们将拭目以待。”这并不是一个主要因素。在我们的思考方式中，您认为这应该是一个更大的因素吗？

我认为，随着特朗普当选，参议院和众议院可能落入共和党手中，这将导致大量债务。

长期利率将更高，我们将拭目以待美联储将如何应对。因为特朗普曾表示，他将减税，至少在竞选中是这样说的，并且他非常支持刺激政策，这几乎是他的DNA。因此，我认为这将对利率，特别是长期利率，施加一定压力。我认为这次选举结果非常重要。

我认为大多数人对共和党取得如此广泛的胜利感到惊讶。也许这只是对所有法律的谴责。我认为这是选举中一个非常重要的问题。

人们对这些疯狂的法律感到厌倦，这几乎是在一年前发生的。人们不喜欢这种奇怪的操纵。

我认为特朗普的真实性吸引了人们。不幸的是，他非常公开地表示他想要实施的政策非常僵化，并且他总是非常固执。所以我对此非常担忧。

我很高兴埃隆·马斯克与本届政府有所关联。我的意思是，他们正在讨论寻找一些支出削减。这将非常有趣。

如果你们在听，请给我打电话。我可以帮助你们尝试找到数万亿美元的支出削减，因为我们确实需要这些。但我认为，我们面临着债券市场可能出现反弹的风险。股市在过去几个月表现出色，而债券市场则表现不佳。

这开始变得有点有趣，就像我之前在谈论未来回报以及债券在当前收益率水平下具有极强的竞争力，在未来几年可以获得 7% 的回报，这并非高风险，例如，双 B 级公司债券。我认为债券在未来将比以前更有竞争力。但有趣的是，公司债券的利差非常小，相对于历史水平而言，增量收益率与国债的利差几乎达到最低点，垃圾债券的利差比国债高出约 270 个基点，投资级公司债券的利差比国债高出约 80 个基点。

但我认为这并不意味着您应该避免公司债券。我从来不喜欢评级非常低的债券，例如三级债券等等。但在单 B、双 B 和弱三级债券中，我认为存在一个原因，即利差如此之小。

我认为，相对于国债市场，公司债券市场在相对基础上风险较低。这让我回想起我职业生涯初期，里根上任时，人们担心赤字。例如，当时我记得 IBM 等高质量债券的收益率甚至低于国债，因为人们认为 IBM 作为借贷市场中的借款人更安全。

我认为这是推动公司债券表现强劲的原因之一。回报率不高，但风险也不高。

这些公司债券很聪明。而且当利率如此之低的时候，我的意思是，三年前，高收益债券市场，信不信由你，甚至只有百分之三点五。因此，这些财务主管锁定了这些非常低的利率，并且在未来几年内没有重大变化。

因此，将很有趣地看到这些利差市场如何变化。我们已经看到，几乎所有利差都在收窄，非国债，国债市场。最近几个月，国债一直是表现不佳的，我觉得……

……这种情况会持续下去。你之前告诉我，在谈到减税时，你认为你更倾向于IT，你告诉我你不赞成重用特朗普的减税政策。所以他显然认为自己有权力。

他，他，他实际上可能在众议院拥有足够大的优势。但是，在所有事情都尘埃落定之后，你仍然坚持你的观点，认为他们不应该这样做。我还想听听你的看法，拉里。你前几天在报纸上看到关于赤字的文章，你显然对此很担心，你基本上认为你可以通过增长来解决赤字问题。你只需要更高的名义GDP增长率才能做到这一点。

我实际上同意这一点，但有一个前提，那就是我们必须停止赤字支出。如果杰伊·鲍威尔在新闻发布会上这么说，那真是值得称赞，他说我们不能继续支出比收入多两万亿美元。数学根本行不通。本杰明·富兰克林说过，世界上最伟大的自然奇观之一就是复利。

但是，当你不断累积你的债务时，你就会遇到一个规则，一个反作用于你的复利曲线。所以我们真的需要减少赤字。我认为在接下来的季度里，基于特朗普的胜利，这种情况不会发生。

嗯，我认为哈里斯实际上在几乎美国每一个县都表现不如拜登。很难相信这会如此普遍，但哈里斯缺乏真实性确实非常致命。当然，她脖子上挂着累赘，她老板的批准率在过去几年里一直徘徊在百分之四十以下。

所以他真的面临着需要克服的重重挑战。但我认为，在特朗普总统任期的头一两年里，我们不会在赤字问题上看到好消息。坦率地说，我并不希望经济有任何地方出现减税，因为我认为我们不能继续走这条路。

如果我们实施减税，那只会意味着问题解决的时间会更长。我实际上正在写它。大约一两周后，它就会在公众面前。

我正在撰写一篇关于债务危机开始引起更多关注的白皮书，我将介绍一些基本内容。这真的相当无聊。所以我并不喜欢长期国债。关于长期国债的最后想法是卖掉它们。

你之前曾预言某个时候会发生经济衰退。你仍然认为经济衰退是可能发生的，还是你认为唐纳德·特朗普当选会改变局面，因为他理论上将会有一个更深远的目标，如果你愿意的话？你当然会认为，在与其他事情相关的方面，会有大量的积压需求。你如何看待现在的情况？

是的，我认为这是正确的。我认为，通过股市的行为，特朗普是显而易见的，不仅仅是昨天和今天，而是过去几个月，随着对特朗普的支持在选举期间稳步上升，我们看到股票表现出巨大的超额收益，这有点过度反应了。

但我认为，将特朗普的胜利视为显著降低未来经济衰退的可能性是正确的。所以我真的不喜欢这种说法，因为我认为这会导致长期债券出现问题。但我们将拭目以待。当然，当这种议程在过去三个月里由特朗普先生以通俗易懂的方式宣传时，经济衰退的可能性就会下降。

这是否会改变美元的走势，这显然是所谓的特朗普交易之一？我们看到美元指数上涨，并且似乎正在朝着更高的轨迹发展。这是你看到的吗？

美元似乎与利率密切相关。如果你看看美元指数图，并将其与十年期国债图叠加，它们是相同的图。所以，我们的利率一直在上涨，这支持美元，如果我没错的话，并且长期利率仍然有可能因赤字担忧而下跌，那么美元可能会继续上涨。

因此，在今年大部分时间里，我们对美元都保持中立，并在100到110美元之间进行交易。结果，就在这个区间的中点附近，几乎是中点。十年期国债也是如此。

你知道，我把它降到了360，花费了大约5%左右。就在这个区间的中点。因此，美元受美国国债利率变动的影响极大。我相信这种情况目前仍然如此，因为在过去几个季度里，两者之间存在极强的相关性，并且没有理由认为这种情况会改变。

看来你认为，从我们开始进行这些采访的几年前到现在，在这一周期中，鲍威尔主席在此时宣布胜利？他今天明确表示他不会这样做。一些人，比如本周的邓肯·米勒，建议他们可能尝试过早地这样做。但是，考虑到通货膨胀的轨迹和经济状况，他此时有权宣布胜利吗？再次使用“显著”一词来形容它，他应该这样做吗？

我认为这完全取决于他，但我认为他可以在明年三四月左右做到这一点，除非商品价格，特别是石油价格出现某种冲击，因为这会影响头条新闻的CPI。考虑到商品市场的当前结构以及租金的走势，我们相当有信心。

我们认为，明年三四月，CPI的12个月头条数字将保持在个位数。如果发生这种情况，那么我认为那时你可以开始谈论宣布胜利。我认为现在还为时过早。

他过于谨慎，过于小心，是一位联邦主席，不会做出这样的假设。你知道，他在新闻发布会上说，我们不……

我赞扬他这一点。但是，他正在朝着这个方向发展，他正在越来越接近。你知道，我们从这些谈话开始。

联邦储备委员会在曲线图上落后太多，与明显的通货膨胀相比，他们过于宽松。然后他过于收紧。现在，他几乎与……斯科特自己可能有些不情愿，但他几乎与……

我几乎在每次谈话中都说过，斯科特，美联储遵循两年期，我知道人们会反驳我，但我可以用数学证明它。它绝对遵循两年期，他几乎完全符合它。所以鲍威尔处于正确的位置。

他说劳动力市场已经正常化。我同意。通货膨胀率一直在下降。我认为他应该得到对他在最终开始降息，现在降息75个基点，两年期利率上涨的情况下所做工作的认可。他的情绪、举止和新闻发布会都很好。

我认为他对特朗普问他是否会降级或辞职的回答很好。只是不。没有含糊其辞，只是不。他不会辞职。所以这是好的，我……

……认为……

……这有点……我不知道，戏剧性，但主席在会议上的表现，我的意思是，你怎么看待？我不知道这是否是一个变数。你知道，他显然认为自己还有空间继续降息，对吧？他明确表示了这一点。

他认为他们过于收紧，程度远超必要。这仍然未知。但他还可能要应对新总统的通货膨胀政策，而经济状况相当不错。我认为这会给双方的关系带来一些问题。

是的，我认为这是正确的。我的意思是，我认为存在通货膨胀政策的风险。我们不知道它会是什么样子。它们可能是渐进式的，但会很好，因为这是一种工作方式。或者它们可能非常强硬。

这显然会根据这些关税和当然他提到的减税政策，对通货膨胀产生潜在的影响。当然，赤字会增加。所以我们看到了这一点。我再重复一遍。

特朗普当选的可能性越来越大。我们看到利率上涨，尽管利率上涨，但股票仍在上涨。所以这显然是一种特朗普交易。

我不知道为什么人们应该期望这种情况在短期内发生变化。我希望能看到1月的情况，并在1月第一周密切关注。所以我会非常谨慎地对待特朗普，他可能会尝试让鲍威尔放松政策，如果可能的话。

所以，我认为这将是一个有趣的时间段。我们经历了一周，我认为很多人在星期二晚上熬夜了。我认为这次会议实际上并不重要。我认为我们将在12月和2025年第一次会议上看到一些非常……

……重要的东西，我想，是特朗普总统和鲍威尔主席之间的戏剧性。我们以前见过这种情况。我们将看看这次是否会同样戏剧化。

让我问你这个问题，关于特朗普交易。我们看到的一个负面交易是中国。你几个月来一直告诉我你喜欢印度。你今天更喜欢它，因为你预计中国会有更高的关税。你如何看待整个范式？

嗯，我仍然非常看好长期前景。我的意思是，很明显，他们不仅在人口方面（人口增长非常强劲），而且在生产从中国转移到其他国家（比如墨西哥）方面，他们显然是受益者。所以我认为，这不是我考虑的短期问题，我指的是长期问题。

我只是认为印度是长期投资的好地方。美元非常稳定。石油也非常稳定。黄金和白银的波动如此之大，这真是令人难以置信。现在比特币正在飙升，我想你星期二晚上有没有看到……

……一些……

不，不。我对加密货币没有兴趣，但我认为黄金和白银今年一直在持续上涨，我认为这反映了一种反赤字、反央行情绪。

央行疯狂购买黄金，零售商也在购买。甚至Costco也在出售黄金，他们可以继续存货。我认为人们现在不像五年前那样将比特币和黄金视为投机行为，而更像永久的投资组合配置。

我的投资组合中确实有黄金，所以我继续持有黄金。比特币对我来说太疯狂了。我无法忍受那种波动。

所以，我主要投资债券。你知道，让那些追求动能的人尽情玩耍。但我主要是一个价值投资者。因此，我没有评估恐惧、价值和规模的机制。我尽量避免这些。

好的，就这样吧。我认为我们已经涵盖了很多内容。我非常感谢你的时间。杰弗里，一如既往地感谢你。

希望在下次见到你。

现在是12月，对吧？是的，我将在大约一个月后看看会发生什么。好的。

好的。祝大家好运。

祝你们好运。是的，你也是。杰弗里·冈恩，再次加入我们。接下来，我们将对今天的市场反应进行更深入的分析，对美联储的决定和鲍威尔主席的新闻发布会进行分析。专家即时分析即将到来，以及阿比和贝的报道，在小时内提供所有关键主题和指标，以便在报告发布时进行关注。

CNBC在每个工作日的开盘、中午和收盘时间提供快速易懂的商业新闻更新。从华尔街到美国各地，市场、金钱和更多信息。我是CNBC的杰西卡，祝大家好运。请关注和收听CNBC商业新闻更新，无论您在哪里收听播客。

收盘钟声……

……市场……

……CNBC高级市场评论员迈克·托特利和维特斯·乔·特恩将在这里分析交易数据中的关键时刻。今天一天的交易情况，以及在ERP N、B盈利之前，您的工作情况。乔，首先，你对杰弗里·冈恩在回应美联储主席的言论时所发表的一些评论的反应是什么？

我认为杰弗里非常到位，他指出了长期利率可能反弹的潜在可能性，我认为杰弗里说得对。我们看到一些贵金属上涨，但我认为杰弗里的语气与我分享的观点是一致的，即我们必须对当前的投资环境持乐观态度。我认为我们在这里犯了一个巨大的错误。

我们听取了鲍威尔主席的新闻发布会，我们听取了这些信息。我认为，许多对市场当前状况持怀疑态度的人正在试图听到一些能够扰乱这种上涨的东西，但你不会听到。你不会从鲍威尔主席那里听到。

让我们记住，特朗普总统的成绩单是股市，当特朗普总统于2016年11月当选时。在12月，他的过渡团队正在工作，美联储将利率提高了25个基点，在2017年，他们连续三次会议将利率提高了75个基点，然后在2018年，他们连续四次会议将利率提高了100个基点。

现在的情况完全不同。美联储实际上正在降息。我们正在关注美联储主席和总统之间的争论，我认为根据今天的形势，这种争论并不真实。

对于那些一直希望低利率的人来说，这就像你做的事情以及你如何做。这就是你想弥补的东西。

也许是缓慢的步伐以及这种姿态，在某些时候会产生一些摩擦。但现在，我认为市场真正期待的是确认计划已经到位，而不是仅仅确认计划已经到位。他们认为利率对于目前的通胀水平来说过高。

你已经这么想了很长时间，他们正在尝试让它正常化。他们希望利率曲线正常化。人们不能被拉入对长期利率上涨的重大声明，因为说实话，我不明白为什么人们如此关注十年期国债的收益率是4.2%或4.3%。

你七月三十一日在这里，四月却迅速上涨。但那是因为我们进入市场后立即扭转了恐慌情绪。这与某种关键的转折点水平无关。

我认为所有这些对股市来说都是好事，我的意思是，看看，昨天过热的股票又回来了，银行股在经历了巨大的下跌后又回落了2%。否则，人们肯定会继续参与。你基本上是在最后一小时看到了上涨，这主要是因为拖延。

你没有足够的敞口。对于美联储政策轨迹，存在一个问题，即在美联储主席本人称经济状况令人瞩目的时候，回购和收益率可能发挥的作用。如果你有回购和收益率进一步上升的可能性，他们并不确定中性利率在哪里。你知道，他们过于严格。所以他们仍然有很多不确定因素。

在所有这些问题中，还有很多变数。我认为这可能要到明年才会变得更清晰，因为从这里再降息0.25个百分点，他们仍然不会达到中性利率。

他们仍然不会接近中性利率。他们认为，如果通胀数据或通胀预期开始真正加速，那将对经济、股权倍数以及美联储认为需要做的事情构成问题。但除非发生这种情况，我认为这并不是我们最应该担心的问题。

我关注的是仓位。让我们记住，我们仍然不确定从上一次美联储会议到目前美联储会议，是哪些基本面因素导致收益率出现波动。我认为这其中有很多技术因素。

我认为你有一个市场，与之相关的债券市场是投机者。他们认为经济正在降温，他们认为我们将在9月之后连续降息50个基点。现在，我认为债券市场上的投机者实际上对市场非常看空。所以，鲍威尔主席举了上一次十年期国债收益率升至5%的例子，他基本上轻描淡写地说，哦，是的，它又回到了5%，然后又回落了。

这就是他说的。但现在，这并不是我们考虑事情的主要因素。我们正在关注它，看看它最终会稳定在哪里。他并没有完全否定它，但肯定没有表现出担忧。让我问你一个问题，作为投资者，昨天市场发生了如此巨大的变化。

这是否会影响你对未来如何投资的看法？因为昨天市场很多地方都发生了巨大的变化，比如，我之前喜欢过，但等等，那就像超过75000美元。我喜欢增长型股票，比如测试拉，但我认为这周上涨了20%。

现在如何操作？我认为动能增强了，动能本身就是一种非常强大的力量。我认为你应该坚持下去。

但我认为我们也意识到投资美国本身的机会。因为你看看昨天的交易情况，你看到了美国市场的巨大力量。

但美国以外的情况并没有那么好。这并不意味着你不想在美股以外有所投资，但我并不确定你是否需要。

我还认为，昨天我们看到很多事情都源于人们的预期，即道琼斯指数终于摆脱了盈利衰退，可以看到利润增长。它昨天上涨了6%，今天略有回落。我认为你应该继续持有大型股，并关注中小型股和大型股的扩张，以及罗素指数真正证明自己将摆脱盈利衰退，并重回增长轨道。

现在，关于A、B和B以及O、T、D的预期是什么？

斯科特，一切都是关于预订和需求。预期下滑，可能要记住该公司曾警告称需求放缓。奥运会可能会对其最新核心业务提供助力。

但最重要的是，即将到来的假日季情况如何？几周前我与某位高管交谈时，他说他非常有信心，长期来看，需求将保持强劲。他看到了运输方面的积极信号。

他很想知道他打算如何利用这些趋势，以及公司进入增长模式后，他将如何继续发展。另一个值得关注的领域是营销支出，因为Airbnb正越来越努力地与其他在线旅游平台竞争，以及这如何影响利润率。斯科特。

谢谢。我们来看看你的老板怎么说。我转回你，想知道你对美联储的看法。美联储相当有信心通胀正在回归可持续水平，我认为这是他使用的词语。他认为通胀率将低于目标，他一直坚持这一观点。如果油价保持在每桶70美元左右，我们将看到通胀率在未来四到五个月内低于2%。

我的意思是，我认为在新闻发布会上，关于他们之前声明中删除“他们有信心通胀将达到目标”这句话，这一点很有趣。任何人都说，这并不是一个暗示我们失去信心或轨迹发生变化的信号。市场对此感到欣慰。

有趣的是，他还被问及他们是否希望通胀在一段时间内远低于目标，因为他们以前曾认为，当通胀过低时，你必须让它在2%以上一段时间才能平衡长期趋势。他基本上对此泼了冷水。

按照这个思路，我们不会玩这种游戏，即通胀率低于或高于目标。

所以现在，这些都是问题，一旦我们更接近目标，更接近中性利率。

我还认为杰弗里·冈拉克强调了一些重要的事情，即债券市场交易方式与公司债券市场交易方式之间的差异。公司债券市场交易非常好。发行量正在增加。

对新发行的需求非常强劲。他们将看到大量新发行。另一方面，我认为我们将在进入新的一年时经历一个时期，即市场情绪回归，你会看到市场情绪回归。

另一件事是，有人说，好吧，我们可能会降低公司税，但我们不会感受到实际的影响。是的，首席财务官们会看到这一点。他们会知道它即将到来，这将增加高收益交易的吸引力。

风险情绪回归的概念引入了更多风险承担。他很清楚，他不会过分深入地思考你想要采取的风险。

现在，如果出现问题，对吧？你知道世界。这不像你会出去发行大量AAA级的新债券。所以我想他基本上是在说，不要关注那些破损的商品。你获得了一个合理的风险回报，就足够了。

对吧？不必这样说。

这种市场情绪一直低迷的想法是笑话。对吧？市场已经上涨了很长时间。信用利差已经下降了很长时间。

资金流一直很健康。这是企业活动。

这可能...

对小盘股有利。

有很多...

那些离开指数的公司，他们感到无聊，这可能对投资有利。谢谢。顺便说一句，高盛股票一直在几乎垂直上升。

昨天我几乎是垂直上升的，对吧？所以这里不是探索领域。我们在这里，伙计们。这可能不是一个周期的开始。这可能是趋势加速。

嗯，这可能是趋势的开始，我认为...

这...

阿拉。在昨天。谢谢乔·陈，也谢谢你们。我们今天的节目到此结束。我们稍后将进行下午的节目。我们将看到标准普尔500指数是否会突破6000点。我们明天看看是否能达到目标，并与MB一起讨论。

CNBC会在每个工作日的开盘、中午和收盘提供快速易懂的商业新闻更新，涵盖市场、金钱以及更多来自华尔街和普通民众的信息。我是CNBC的杰西卡，请关注和收听ABC商业新闻更新，无论您在哪里收听播客。