The US Economy and Trump Administration Policy with Apollo's Torsten Slok
2025/1/30
Masters in Business
B
Barry Ritholtz
知名投资策略师和媒体人物，现任里特尔茨财富管理公司董事长和首席投资官。
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Torsten Slok
@Barry Ritholtz : 我认为@Torsten Slok 对过去几年经济形势的判断比大多数经济学家更准确,他准确预测了通货膨胀的飙升和回落,并且对经济衰退的可能性判断更为谨慎。他认为美国经济强劲,并且对就业、信贷和股市持建设性观点。
我与他今年对经济衰退几率为零的预测有所不同,但我仍然认为他的分析非常有价值。他拥有丰富的经验,曾在IMF、OECD和德意志银行工作,现在在阿波罗全球管理公司担任首席经济学家。
他的观点对理解美国和全球经济至关重要,他解释了美国经济强劲的原因,以及为什么美国比欧洲、中国和亚洲其他地区更有优势。
Torsten Slok: 我认为美国经济目前运转良好,GDP增长强劲,失业率低。通货膨胀率虽然略高于目标水平,但正在下降。经济强劲的原因是:利率敏感性降低(由于大部分抵押贷款是固定利率)、数据中心和人工智能领域的繁荣以及财政政策的支持。
疫情期间的财政支出也对经济增长起到了重要作用,导致家庭储蓄率上升。住房、劳动力和汽车等领域的供应短缺对经济增长和物价上涨都产生了重大影响。
许多经济学家预测经济衰退,但他们低估了财政政策、超额储蓄以及其他因素对经济的支撑作用。美联储降息的决定可能为时过早,因为通货膨胀仍然存在风险。高利率对高负债人群的影响不容忽视,特别是低收入和年轻群体。
欧洲的通货膨胀率高于美国,部分原因是中国的经济放缓以及欧洲自身的工资和物价动态。美国和欧洲的抵押贷款市场存在差异,这导致两国对货币政策的敏感程度不同。
日本经济的复苏是由于汇率贬值、治理改革以及地缘政治因素等多种因素共同作用的结果。美国经济的独立性使其能够在全球经济下行时保持强劲增长。
特朗普政府的关税政策可能导致滞胀,移民限制政策可能导致特定行业的工资上涨,而减税和放松管制政策可能对经济增长产生积极影响。政策的不确定性会抑制企业和家庭的投资和支出决策。人工智能、能源转型和国防开支等因素将推动企业资本支出。
目前股市估值很高,投资者应考虑分散投资,避免过度集中于少数大型科技股。我更青睐价值型股票,尤其是在中型股领域。私募市场在经济中扮演着越来越重要的角色,而我过去对这方面的关注还不够。