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本和戴维通过考察一个经典案例——eBay 在 2002 年收购 PayPal——重返科技收购领域。 赞助商： Statsig：https://bit.ly/acquiredstatsig24 Vanta：https://bit.ly/acquiredvanta Crusoe：https://bit.ly/acquiredcrusoe 节目中提到的内容： 《“PayPal 黑帮”如何重新定义硅谷的成功》——Tech Republic 《分析师预测 Instagram 今年将成为 30 亿美元的企业》 《奥巴马总统和比尔·西蒙斯：GQ 访谈》 《剥离》： 《反脆弱：从混乱中获益的事物》——比尔·西蒙斯播客——克里斯·萨卡</context> <raw_text>0 是的，事实上里面有德雷克的歌词。“我有很多敌人，有很多敌人。”很多人试图阻止我……是的，我不知道剩下的部分，但它很棒。谁掌握了真相？是你吗，是你吗，是你吗？现在谁掌握了真相？
欢迎收听 Acquired 的第 11 集，我们将讨论那些真正成功的科技收购案例。我是本·吉尔伯特。我是戴维·罗森塔尔。这是我们的节目。今天，我们将讨论 eBay 收购 PayPal，这是一起较早的收购案。什么
一个在某种程度上为许多现代科技收购定下基调的案例，它永远地改变了硅谷，催生了 PayPal 黑帮，还有很多精彩的内容即将到来。但首先我想提醒你，如果你还没有这样做，并且你喜欢这个节目，我们真的会感谢你在 iTunes 上留下评论。是的。和往常一样，在 Twitter 上联系我们，acquired@acquiredfm。
或 Gilbert 或 DJ Rosen。我们喜欢反馈。我们确实喜欢。我们保证我们会倾听，我们会努力做得更好。我们听说过一些关于音频的传闻，过去音频有点小。所以我正在努力确保我们发布的音频具有合适的收听音量。现在我们正在迭代。是的，我们正在迭代。我们自己也是一个小小的创业公司。这很可爱。
另外，我为上个月没有更新节目而道歉。有些人说，终于有新节目了。我做了 ACL 手术，但我现在是一个真正的人了，我已经完全戒掉了羟考酮，所以我们又开始行动了。应该知道本一直是一个真正的勇士。我们上次录音的时候，你是什么时候，手术后五天？我记得对吗？是的，是的。我刚戒掉羟考酮。是的。
但是，是的，孩子们，远离麻醉品。这是我的建议。好的，听众们，现在是时候感谢我们在 Acquired 的一个重要合作伙伴 ServiceNow 了。是的，ServiceNow 是一个用于业务转型的 AI 平台，它可以帮助自动化流程，改进服务交付，并提高效率。85% 的财富 500 强企业都在使用它，它已经迅速加入微软和英伟达的行列，成为世界上最重要的企业技术供应商之一。而且
而且就像它们一样，ServiceNow 在其平台的各个方面都集成了 AI。它们也是微软和英伟达的主要合作伙伴。今年早些时候，我参加了英伟达的 GTC 大会，詹森在主题演讲中多次提到了 ServiceNow 及其合作伙伴关系。
那么，为什么 ServiceNow 对英伟达和微软（我们在过去一年中在这个节目中深入探讨过的公司）如此重要呢？好吧，现实世界中的 AI 只有在其构建的基石平台上才能发挥作用。因此，无论您是希望使用 AI 来增强 IT 部门的开发人员能力，还是希望增强和简化客户服务，或者希望使人力资源部门能够提供更好的员工体验，ServiceNow 都是可以实现这一目标的平台。
有趣的是，员工不仅可以获得问题的答案，还可以获得他们可以立即采取的行动。例如，通过 AI 驱动的聊天直接更改 401k 缴款的更智能的自助服务，或者开发人员使用 AI 驱动的代码生成更快地构建应用程序，或者服务代理可以使用 AI 在人们甚至与您聊天之前通知您需要更换的产品。
借助 ServiceNow 的平台，您的企业可以立即将 AI 应用于工作。ServiceNow 直接在其平台中构建 AI 令人难以置信。因此，所有准备工作的集成工作（否则需要数年时间）都已经完成。因此，如果您想了解有关 ServiceNow 平台的更多信息以及它如何为您的企业加快 AI 部署时间，请访问 servicenow.com/acquired。当您联系他们时，只需告诉他们本和戴维让您来的。感谢 ServiceNow。
好的。你，呃，是的。收购历史和事实。收购历史和事实，伙计。我对这一集感到兴奋。这里有很多内容需要深入探讨和解开。嗯，我会快速地介绍收购历史和事实，但是，呃，首先要快速说明一下，呃，我们将把这个节目重点放在 PayPal 的第一阶段。嗯，成立，呃，被 eBay 收购，然后，呃，
然后是此后的第一个历史时期。呃，我们可能会做一个关于去年发生的剥离的后续节目，呃，PayPal 从 eBay 剥离出来，但是，呃，我们也可以做一个关于 PayPal 作为收购方的节目。这是真的。他们自己也做了一些有趣的收购，尤其是在最近。关于这家公司有很多，呃，有很多有趣的事情，但我们肯定还有一整集可以做。这里至少还有一集的素材。呃，
因此，有了这些，好的。所以 1998 年 12 月，彼得·蒂尔、马克斯·莱夫钦和卢克·诺齐克创立了一家名为 Confinity 的公司。他们决定为 Palm Pilot 制作一个应用程序，一个支付和加密服务。
太棒了。就像我们今天使用的 PayPal 一样，它开始在 Palm Pilot 之间转移资金。很快，他们意识到这是一个小型市场。他们在 1999 年决定转向并开始开发他们想出的一个资金转移服务。他们将该产品命名为 PayPal。
同样在 1999 年，一位名叫埃隆·马斯克的人，你可能听说过他。呃，他，呃，在创立并出售 Zip2 后，创立了一家名为 x.com 的公司，这是一家在线金融服务和电子邮件支付公司。当时的域名很便宜。是的，是 x.com。呃，
2000 年 3 月，不久之后，他们决定合并。显然是由红杉资本的迈克尔·莫里茨策划的，他是 Confinity 的投资者。既没有证实也没有否认，但这就是互联网上所说的。来自 x.com 的埃隆最初仍然担任公司首席执行官。这种情况很快发生了变化，彼得·蒂尔重新担任合并后公司的首席执行官。而且
在 2000 年 10 月，埃隆仍然是首席执行官，他做出了决定，PayPal 产品做得非常好，他们将合并后公司的所有精力都集中在 PayPal 上。然后在 2001 年，他们将公司更名为 PayPal。是的，这是一个埃隆做埃隆最擅长的事情的经典案例，那就是专注。是的，不再有 Palm Pilot 了。是的。
然后在 2002 年 2 月，PayPal 上市。实际上，有趣的是，这是 2002 年 2 月。这是在互联网泡沫破裂之后。这是 18 个月来第一家上市的消费互联网公司。而且它做得相当不错。在 IPO 当天的收盘价中，PayPal 的市值约为 12 亿美元。
然后很快之后，仅仅几个月后的 2002 年 7 月，eBay 宣布他们将以全股票交易的方式收购 PayPal，具体取决于您如何计算交易，介于 12 亿到 15 亿美元之间，这比前一天的收盘价高出约 20%。
所以很有趣。我们将对此进行更深入的探讨，但是，嗯，很快整个团队就离开了，呃，我相信这一点，在收购后的四年内，超过一半的 PayPal 员工，呃，都离开了。嗯，
而且，呃，而且，而且有趣的是，呃，PayPal 在 eBay 内部的总裁，呃，一直处于，呃，
我不我不想说是一个热门职位，但一些有趣的人物已经担任过这个职位，包括斯科特·汤普森，你还记得他吗，本？这是离开 PayPal 总裁职位去担任雅虎首席执行官的那个人，然后很快就被发现他完全伪造了他的简历，他 PayPal 之前的简历。是的，我相信那是他
我相信我可能在这方面错了。是他声称自己拥有计算机科学学位，结果他根本没有大学学位。嗯，这是一个很大的争议，呃，然后玛丽莎·梅耶尔后来加入了雅虎。嗯，
戴维·马库斯，他实际上是从收购 Zong（他创立的一家支付公司）加入 PayPal 的，是下一任总裁。他现在负责 Facebook Messenger。有趣。所以，
所以，呃，是的。然后，呃，PayPal 作为 eBay 的一部分存在了 13 年，呃，在此期间经历了迅速的增长。呃，然后在 2015 年 7 月，如前所述，eBay 在卡尔·伊坎的股东压力下，呃，将 PayPal 剥离出来，再次成为一家独立的上市公司。而且，呃，当他们这样做的时候，呃，
PayPal 在开始交易时的价值约为 eBay 的 1.5 倍。因此，它的价值大大超过 eBay。如今，PayPal 作为一家上市公司的市值约为 460 亿美元。我们今天要解决的问题是，考虑到他们今天的状况，eBay 支付所谓的 13 亿美元收购 PayPal 是否是一个好决定？
有很多内容需要解开。毫无疑问，从财务角度来看。是的。我的意思是，我们应该从 eBay 股东的角度来看待这个问题，我们假设他们最终获得了一股 PayPal 股票和一股 eBay 股票？这就是剥离时发生的事情，是的。是的，是的。我觉得这很合理。我认为我们可以谈谈它对 eBay 核心市场业务的实际影响，但我认为看看它如何促进市场业务以及为什么
PayPal 业务是如何增长的？如果 eBay 没有收购它，PayPal 业务会像我们看到的那样增长吗？是的。让我们开始吧。我们应该从收购类别开始吗？是的，我认为在我们进行分类之前，我还想问几个问题。这里有一些有趣的小细节。我认为最有趣的一个是，在交易时，eBay 交易产生了 PayPal 支付额的 2/3。所以这是 PayPal，他们终于找到了产品市场契合点，因为人们似乎一直在为 eBay 的事情使用它。而且，你知道，他们在点对点支付方面并没有真正取得成功。他们正在嵌入一些网站，但这项业务很大程度上取决于 eBay 卖家……
在他们运营的其他网站上使用它，eBay 实际上是他们的整个细分市场，也是他们进入新市场的渠道。所以……本向我提到过一句引言。是彼得·蒂尔说的吗？PayPal 本质上是在 eBay 之上构建的应用程序？是的。
也许我在某个地方读到过。是的。无论如何，它本质上就是这样。是的。对于一家公司来说，这是一个岌岌可危的处境。eBay 正在内部构建一个非常类似的解决方案，他们正在与富国银行合作。我认为它被称为 Billpoint。在查看……
eBay 在这一点上面临的决策方式是，好的，我们喜欢我们平台上的电子支付。我认为在收购 PayPal 时，大约有三分之一，让我们看看，40% 的 eBay 交易。当时的首席执行官梅格·惠特曼说，她希望这个数字会大幅增加。因此，eBay 非常有动力促成这些非常快速的电子交易。他们已经在内部构建了 Billpoint。
它本身就是一个有趣的业务，显然，正如 PayPal 所证明的那样。eBay 面临这样的决定：好的，我们平台上四分之一的拍卖都是通过 eBay 解决的。他们几乎完全依赖于我们。通过 PayPal 解决。对不起，通过 PayPal 解决。他们几乎完全依赖于我们。我们可以收购他们。
我们可以内部构建这个东西，他们确实这么做了，叫做 BuildPoint。我们可以切断与他们的联系，但这会使他们面临监管压力的风险。所以这里存在一个有趣的动态，就像一场胆量游戏。更不用说 PayPal 团队构建的这个产品非常、非常难了。
是的，除此之外，例如他们实际上是如何被归类为非银行，但我认为是一种资金转移服务的。他们做的事情有很多监管方面的事情非常困难，但从产品的角度来看，让人们在互联网上安全地使用
资金，当互联网仍然是这个不成熟的东西时，然后用欺诈检测来支持它。我的意思是，在当时那些没有成功，因为他们无法控制欺诈检测的 PayPal 式服务中，到处都埋藏着尸体。是的，绝对的。有趣的是，我们稍后会更深入地讨论，你知道，PayPal 欺诈检测技术的核心成为了 Palantir 的灵感来源。哦，有趣。我的意思是，我知道是彼得·蒂尔，但是
那是其他人吗？是的。一些在 PayPal 从事欺诈检测的核心工程师与彼得·蒂尔一起创立了 Palantir。很多这项技术都来自 PayPal 的欺诈检测时期。有趣的事情。我的意思是，如果您考虑机器学习特别适合的类型的工作，欺诈检测就在最前面。是的。是的。
让我们进入类别，我认为我们可以讨论很多这些事情，并在我们前进的过程中解开它们。酷。所以我将首先进行分类。我将在这里说业务线，但这是一条意外的业务线。在不知道当时 eBay 高管的想法的情况下，
我可以想象他们会把这看作是一项功能收购。电子支付是我们产品和市场的重要组成部分。我们一直在尝试自己做这件事。这些 PayPal 的家伙做得更好。我们应该买下他们，并将他们作为……
作为网站上的功能来实施。然后随着时间的推移，事实证明，这本身就是一个比 eBay 本身更大更好的业务。是的，这很有趣。我认为 eBay 没有试图进入点对点支付领域。我的意思是，我认为，是的，这是一件非常苹果公司会做的事情。这是我们希望通过确保我们控制产品的所有关键组件来创造最佳用户体验。而且，你知道，我认为……
这需要倒退一分钟来思考。在收购时，你说大约 40% 的 eBay 结算是通过电子方式进行的。这是正确的。总共。这意味着 60% 的 eBay 交易不是通过电子方式结算的。是的。我试图弄清楚这一点。这意味着他们正在邮寄支票吗？我不知道。这太疯狂了。是的，很容易……
忘记我的意思是 14 年前是什么样的世界，我的意思是，你不能只是转账，我当时还在上高中，人们正在购买豆豆娃，我当时在 eBay 上出售豆豆娃，我认为我赚了大约 500 到 550 美元，我以 350 美元的价格卖掉了一只杰里·加西亚熊，哦，伙计，我记得那只。是的，还有一只尺蠖之类的，售价 100 美元
让我们，我认为我们也应该退一步，在这里做更多场景设置。嗯，你知道，这，这，这很难让我们记住。我的意思是，我们，你知道，我喜欢认为自己相当年轻。呃，但是，嗯，你知道，这些日子，我的意思是，我当时像，呃，戴维，我有一段时间没有收到你的快照了。呃，我喜欢 Snapchat。嗯，你只是不在我的，呃，你没有关注它。不，一定是这样。嗯，
但我当时在上高中，我当时是大一或大二的学生。这些日子，我的意思是，就在泡沫破裂之前，我记得我的同学们在大课间休息时交易互联网股票，我大一时。我记得我的一位朋友买了一大堆西部数据股票，这是一家硬盘制造商。是的。
最好的硬盘。只是，你知道，我现在在我的电脑上没有使用很多硬盘。我认为你说的很对。我的意思是，我认为最终这是一个控制策略，PayPal 存在风险，你知道，他们的很大一部分业务依赖于他们无法控制的东西，他们想把它内部化。这是一个……
他们认为这可以加速他们的业务，使其更可靠，你将通过在 eBay 上进行交易获得报酬。他们显然正在自己构建它，并且将这个内部化的机会可能是正确的，他们接受了。现在它变成了什么，我认为，是一个他们拥有……
当时没有计划的庞然大物。看看梅格·惠特曼的想法，以及他们是否真的认为这可以成为他们独立发展的东西，这将非常有趣。因为我认为从那以后有很多讨论，有点像事后诸葛亮，那就是一直以来的愿景是发展这个新的互联网业务，我们可以随时随地转账。我认为这是 PayPal 最初的愿景，但他们很快意识到……
哇，当人们需要转账时，有一个非常具体的需要，而这个非常具体的需要是在 eBay 拍卖之后。所以今天它已经发展成为一个非常庞大的东西，我认为这不是他们看到的。所以我认为他们认为他们正在收购一项功能。我认为这很可能是真的。而且也很有趣。科技界的一个格言是，你不能在别人的平台上建立一家大公司，一家真正的大公司。而且……
这是一个既证明又打破规则的例子，你知道，像 PayPal 显然成为了一家巨型公司，并且是在 eBay 平台上做到的，但最终不得不卖给 eBay，因为他们对该平台的依赖性太大了。你知道吗，我想这有点涉及到，你知道，否则会发生什么。但是，嗯，
你能想象在那些脆弱的早期吗？我的意思是，记住，在收购和剥离之间有 13 年的时间，而 PayPal 的大部分现在价值是在这段时间内创造的。如果在那些早期，当它如此依赖 eBay 时，它是一家独立的公司，而 eBay 可以做出改变来完全削弱 PayPal，那会发生什么？是的。
我认为我们现在已经进入“否则会发生什么”的部分了。是的，绝对的。正式地。但也很有趣，想想这个。我正在考虑这个问题，即在别人的平台上建立一家大公司。我认为也许你可以争辩说……
如果你基本上可以掠夺这个平台，从它那里获得所有用户，然后将他们迁移到你的平台，你就可以做到这一点。所以我正在考虑 Pinterest 在早期发展很快的原因有很多，但其中一个原因是
我不知道大家是否记得，他们真的想出了病毒式 Facebook 用户获取方法。我一直在收到 Facebook 的消息，电子邮件，我的朋友本刚刚加入了 Pinterest。你是否也想要加入？Pinterest 成功地将这些用户迁移到了他们自己的生态系统，并且
现在我正在考虑 PayPal 在早期，当时它确实是 eBay 的主要用例。我认为他们并没有将任何人从使用 PayPal 来结算他们的 eBay 交易迁移到进行点对点资金交换，这是 PayPal 随着时间推移而建立的巨大业务。是的。但是如果他们不是 eBay 的一部分，他们能够成功地做到这一点吗？我不知道。是的。
是的。那些做得很好的公司对此非常狡猾，并且，像及时逃脱被压垮一样成功。我的意思是，你甚至可以看到一个很好的例子实际上是 LinkedIn，对吧？他们，他们在窃取你的整个通讯录并向所有人发送电子邮件的基础上发展壮大。几年后，当针对此行为提起巨额集体诉讼时，这只花费了他们大约 1 亿美元或其他什么。而且你知道，它，他们，
他们是一家真正成功的公司，因为他们，他们搭上了这个现有网络的便车。或者，想想 Airbnb。嗯，有很多文章在谈论这件事，Airbnb 没有太多谈论这件事，但在早期，你知道，他们会自动发布到 Craigslist，并将大量供需从 Craigslist 拉到他们的平台上。是的。嗯，
但同样，我认为关键是你必须将用户转移出去，然后将他们限制在你的生态系统中。对。我当时还年轻，但我并不一定记得曾经。当我再次出售豆豆娃和童子军徽章作为我在 eBay 上交易的方式时，PayPal 只存在于我的脑海中。它从来没有真正像它的目的是……其他任何东西。是的。是的。是的。
有趣。所以如果 eBay 没有在 2002 年 7 月到 10 月收购 PayPal，PayPal 是一家上市公司。两家公司会发生什么？所以也许我们一直在谈论 PayPal。也许这对他们来说会很难。eBay 本可以让他们很难过。eBay 会怎么样？好的。
你之前谈到 PayPal 为 eBay 市场带来的价值是什么？好吧，同样，PayPal 能否让 eBay 很难过？PayPal 能否做一些……PayPal 能否启动一个附加到 PayPal 上的市场？哦，哇。是的，我的意思是，这似乎……这几乎听起来很牵强。这是一个如此不同且庞大的业务。是的。
是的，我的意思是，我认为 PayPal 对 eBay 的影响力不大。除非他们消失了，否则人们可能会对 eBay 提供的电子平台感到不舒服，因为它还不够安全。但我敢打赌 eBay 会很快解决这个问题。是的，我的意思是，想象一下你可以……我认为这是一种不太可能的情况，但你可以想象一种情况……
PayPal 找到了除了 eBay 之外的其他市场。他们今天已经发展壮大的资金转移市场，人们最终变得非常习惯，但在当时却感到不舒服。所以如果他们离开 eBay，他们可能不得不度过一段艰难的时期。而 eBay……
也许没有弄清楚并弄清楚欺诈检测，然后人们在 eBay 上交易感到不舒服，他们从未让每个人都加入到他们自己的支付平台，人们不喜欢使用 eBay，因为他们仍然必须使用模拟系统，然后有人出现并构建它，实际上，我谈论得越多，就越像是他们实际上会在 PayPal 离开之前就弄清楚这一点，我的意思是，那是
那是摇钱树。他们终于找到了产品市场契合点，实际上就像……是的，可能是 eBay 的供应商。那么 eBay 会发生什么？我无法想象 eBay 在这里不会获胜的情况。我认为唯一……好吧，不是唯一，但你可以为 eBay 描绘的一幅潜在的负面图景是，如果你考虑……
在收购和剥离之间的 13 年里，PayPal 的增长如此之快，以至于它，你知道，占公司总价值的 60%、65%，甚至 70%。嗯，
当然，也是公司的所有增长引擎，如果 eBay 没有这个真正性感的增长型业务附加在其身上，它是否能够招聘、吸引和留住高质量的人才？eBay 是否会更早地停滞不前？这是一个很好的观点。是的。我的意思是，我认为这是基于这样一个想法，即它实际上……
这种状态或这种状态实际上可以持续多年。他们作为独立业务的状态，以及他们都需要彼此。这种共生关系。这似乎很难。我的意思是，我们受到了历史和这里实际发生的事情的影响，但很难想象这两家公司分别存在。是的。是的。
直到你到达你现在的位置，PayPal 已经成为一家真正的大型且可行的企业，而 eBay 只占其中一小部分。是的，在我看来，情况是这样的。如果 eBay 没有在 2002 年 7 月到 10 月收购 PayPal，eBay 将在不同的时间以不同的价格收购 PayPal。我认为这不是必然的。思考这是否会更高或更低很有趣。是的，是的。两种情况都有可能。
这是真的。
这有点疯狂。当我们第一次开始与 Vanta 合作并遇到克里斯蒂娜时，我的天哪，他们只有几百个客户，也许吧。现在他们已经有 5000 个客户了，其中包括一些最大的公司。太棒了。是的，他们现在为更复杂的安全性需求提供了大量的定制。因此，如果您是一家更大的公司，并且过去您向您的合规部门展示了 Vanta，您可能会听到类似这样的说法：
本和戴维通过考察一个经典案例——eBay 在 2002 年收购 PayPal——重返科技收购领域。 赞助商： Statsig：https://bit.ly/acquiredstatsig24 Vanta：https://bit.ly/acquiredvanta Crusoe：https://bit.ly/acquiredcrusoe 节目中提到的内容： 《“PayPal 黑帮”如何重新定义硅谷的成功》——Tech Republic Instagram 今年将成为 30 亿美元的企业：分析师 奥巴马总统和比尔·西蒙斯：《GQ 访谈》 “剥离”：《反脆弱：从不确定性中获益的事物》——比尔·西蒙斯播客——克里斯·萨卡</context> <raw_text>0 哦，好吧，我们已经有了合规流程，我们无法整合这个新事物。但是现在，即使您已经拥有 SOC 2，Vanta 也能让您更有效率、更稳健地维护合规性。他们推出了供应商风险管理。这使您的公司能够以标准化方式快速了解您选择的供应商的安全态势，从而缩短安全审查时间。这很棒。
然后在定制方面，他们现在还支持围绕您的控制和策略构建的自定义框架。当然，这还包括这样一个事实：使用 Vanta，您不仅可以一次性实现合规，还可以通过从所有系统（现在包括所有合作伙伴系统）提取的实时数据保持合规，并获得信任报告页面来证明这一点
给您的客户。如果您点击此处节目说明中的链接或访问 vanta.com/acquired，您可以获得免费试用。如果您决定喜欢它，在您成为付费客户时，您还将获得 1000 美元的折扣。请务必访问 vanta.com/acquired。好了。我们应该继续讨论科技主题吗？是的。是的。我认为这很有趣。是的。我有一些，好吧，我真的很想深入探讨这个问题，这是……
与收购有些相关，但我认为如果我们不真正谈论它，我们会失职的，我的意思是，对我来说，这就是 PayPal 黑帮。你知道，我的意思是，我认为你可以提出一个非常有效的论点。甚至可能很难反驳这样一个论点，即 eBay 收购 PayPal 的这一单一事件是创造的催化剂
我们现在所知的硅谷和科技创业生态系统。我们将对此进行分解，但仅仅是由此次收购引发的事件链就令人难以置信。当你想到那些在 PayPal 工作的人……
而且，有一篇很棒的……嗯，有一篇很棒的文章，在 Tech Republic 上，链接在节目说明中……关于……它的标题是……我相信是《“PayPal 黑帮”如何重新定义硅谷的成功》。而且……
PayPal 的许多创始人谈到他们都是这些非常年轻、雄心勃勃的人，他们刚刚在 PayPal 度过了这段非常艰难但令人兴奋的经历，他们必须弄清楚很多以前从未做过的事情。
就像我们说的那样，这真的很困难。然后他们赚了很多钱，然后他们出现在 eBay，就像完全的文化冲突，他们讨厌在那里，他们都很快离开了，但他们仍然非常年轻和雄心勃勃，想要证明自己。所以，就像你只需浏览一下公司列表。所以，
我将讨论……我将讨论两组公司。第一组是由 PayPal 校友创立的公司。LinkedIn、Yammer、Yelp、YouTube、Palantir、SpaceX、特斯拉，然后……
Reddit 不是由 YouTube 校友创立的，但 Reddit 的首席执行官曾担任过一段时间。Yishan Wong 是 PayPal 的校友。所以这些公司实际上是由这群人创立的。然后是硅谷及相关地区的其他公司，PayPal 黑帮校友是这些公司的早期投资者、顾问或在公司创立中发挥了重要作用。Facebook。
Uber、Airbnb、Square、Pinterest 和 Stripe，而且还在继续，是的，我的意思是，你说的几乎是……几乎是自那次收购以来硅谷创造的每一间公司，其历史都可以直接或间接地追溯到 PayPal 黑帮，是的，我的意思是，我在节目开始前对戴维开玩笑说，我当时正在阅读，我想，嗯，我们
我们可以邀请一位嘉宾来参加这个节目，但是所有在那里的人都非常富有，他们为什么还要费心来参加播客呢？我认为有趣的是，这并不是来自……
这并不是来自他们在 PayPal 赚的钱，不，我的意思是，人们变得富有，人们变得百万富翁，或者至少是高收入者，但是别忘了，PayPal 已经有很多稀释了，我的意思是，他们筹集了，我相信是 1.8 亿美元，我认为这包括他们在 IPO 中筹集的资金，已经发生过公司合并，有很多创始人，我的意思是
不可能那些人中的任何一个在收购后都变得非常富有。是的，更多的是一群非常聪明的人……
在那之后认识到并做了什么，以及他们因为发展 PayPal 的方式而看到的机遇。我的意思是，PayPal，实际上，这是一个很好的过渡到我一直在思考的内容。PayPal 创造了许多我们今天在初创企业中看到的范例。绝对的。我的意思是，首先，他们是第一家做“如果你邀请朋友，你就能获得免费钱”这件事的企业。现在这就像免费钱一样。就像，哦，酷。如果我邀请朋友使用 Uber，我的 Uber 账户就会获得 15 美元。PayPal 真的给了你 1 美元。是的。
1 美元，5 美元。他们真的给了你钱。就像如果你……他们会给他们的朋友发电子邮件，说：“恭喜你，你获得了免费美元。”他们发明了病毒式收购。是的。所以是的，我的意思是，我刚才只是在谈论公司创立和投资部分。现在让我们谈谈那些现在已经司空见惯的实际策略。他们基本上发明了增长黑客。所以病毒式用户获取嵌入。你可以嵌入……PayPal 是第一个……
如果不是第一个的话，也是第一个可以嵌入其他网络应用程序的应用程序。而且，你知道，想想，然后想想，你知道，PayPal 的直接公司成果是 YouTube。YouTube 如何成功？你知道，它是嵌入式。太有趣了。我这里有一个很好的故事。我为我的朋友尼尔斯建立了一个网站，嗯……尼尔斯，如果你在听的话……
你的名字，我们当时在卖 T 恤，我是一个非常早期的网络开发者，我不太了解在线商店的最佳方法。我们建立这个 T 恤网站的方式是为每个 SKU 生成一个唯一的 PayPal 按钮。我只是在我的网站上每个 T 恤页面（这是一个子目录）上嵌入了这个小小的 PayPal 表单。而且
它奏效了。我的意思是，它完全奏效了。我没有商店。就像我们没有使用它进行库存管理一样。没关系，因为我们没有卖那么多 T 恤。但最终，就像我们通过一堆 PayPal 按钮嵌入建立了一个有效的网站。这就是很多小型商店长期以来运作的方式。
我认为，你知道，他们主要成功是因为他们是 PayPal 的重要组成部分。但即使在那之后，当他们长期以来一直在 eBay 上发展业务时，我认为这就是很多人所做的事情。我们接受 PayPal。或者是的，对不起，在 eBay 上。对我来说，它们现在是一体的。我知道。很难在你的脑海中将它们分开。我还有另一件事。我也是，但是你先说。好吧，我来谈谈这个。这个……
关于支付的有趣之处是我们今天在广告中看到的，我将在这两者之间做一个类比。在过去的 10 集节目中，我们一直在讨论 Facebook 和 Google 作为广告平台的兴起，以及它们如何从广告中窃取大量广告支出。
非社交广告，例如展示广告，并了解特别是品牌广告和整个在线广告是一个赢家通吃的市场，在与大公司竞争之前，您真的需要规模，因为现在有如此出色的定位
你必须能够选择任何可能非常狭窄的类别，你知道，华盛顿的 24 岁跳踢踏舞者，名叫本，而不是名叫本，但是 Facebook 可以找到这些人。对，对。并且拥有足够深的水井。因此，这些企业的固定成本相对较高，需要大规模才能使业务真正运转。
支付也是如此。我的意思是，PayPal 真的需要大量的交易量才能获得广泛的采用。他们有一个令人难以置信的飞轮，每个拥有 PayPal 账户的人都可以成为资金的发送者或接收者，并且可以舒适地使用该平台。因此，当他们第一次让某人发送或接收资金一次时，他们就会使其他每个人的体验更有价值。因此，这是一个规模平台，其支付的利润率非常低。
并且固定成本非常高，尤其是在他们建设数据中心的日子里，他们需要大量的交易量才能使其发挥作用。这是他们在 eBay 上看到的东西，他们……他们做得非常好。而且，那个……那个信念……
这可能是完全疯狂的。而且，正如我们所讨论的那样，如果 PayPal 保持独立，可能就不会奏效，但这种信念，即你可以达到那个规模来实现那个愿景，就像疯了一样，你必须完全疯了。而且，想想……
再次，我们刚才只是列举了一堆名字，这些名字属于 PayPal 之后的一代，那些变得非常非常大的公司是那些下了同样的赌注并赢了的公司。Uber，对吧？想象一下，在 Uber 之前，如果你描绘了一个这样的世界：会有足够的司机驾驶汽车成为你平台的成员，并且在任何特定地理区域（不仅仅是旧金山，而是像……你知道，偏远地区，以及……你知道，一些非美国的……一个非美国的国家）会有足够的人……
你的平台上的交通消费者，你可以按下一个按钮，那个司机就会在街区附近，并在几分钟后出现，你会被嘲笑的。是的。是的。
是的。这和 PayPal 一样。我的意思是，你可以想象在用户之前推销 PayPal，就像，好吧，这是任何人向任何人汇款的方式。有人说，你的意思是？你说，好吧，当每个人都有 PayPal 时，每个人都应该非常舒服。这是一个递归论证。是的。
而且，你知道，这是许多人完全失败的相同递归论证，对吧？你在每次初创企业活动中都会听到这个，对吧？就像有人去，他们唯一能想象的世界就是他们的服务无处不在的世界。他们谈论的是，为什么它现在不存在？
你知道，我不知道是否有人推销过 Uber，但就像你可以听到有人在 10 年前的创业周末推销 Uber 一样。我说，好吧，是的，就像，为什么它不存在，任何人都可以在任何时间接你？因为你看到每个人都在他们的车里拥有这个，并且可以互相搭车。你说，
你怎么会到达那里呢？PayPal 的魔力在于他们找到了到达那里的方法。好吧，我认为这是一个很好的过渡到我想谈论的关于 PayPal 黑帮的另一件事，我认为这可能会……
再次，你可以争论说，这可能是他们对创业生态系统贡献的最大影响。即使超过我们已经讨论过的所有其他事情，YouTube 上还有一个非常非常好的视频，当然，嗯，是红杉资本的合伙人吉姆·盖茨。
很棒，很棒的……风险投资家……在斯坦福大学商学院演讲……这在我心中占有特殊的地位。而且，他正在谈论红杉资本会投资的伟大公司是什么样的。而且，他谈到了 PayPal 黑帮，他说，你知道，对他来说，真正让 PayPal 校友与生态系统中其他人的区别在于
是他们在 PayPal 学会了这种能力，既有能力也有意愿以非常快的速度迭代产品，推出一个……
离完成还差得很远的产品，并根据真实的市场反馈疯狂地对其进行迭代。他说，你知道，不要对自己撒谎，比如市场上的实际信号是什么。这就是你可以创建一个递归的……你知道，递归的论点，就像那样，你知道，你不能从……
最终状态开始，你必须从一个非常非常小的想法开始，然后根据市场反馈一点一点地进行工作。是的。上帝，市场反馈这件事太难了，你写的每一行代码或你做的每一个小小的产品思考，然后以任何形式凝固下来，无论是物理的、设计的还是代码的……
这就像你从那时起就背负的负担，你创造的东西越多……
它就越重，你就越觉得难以摆脱它。所以我非常尊重像这样的公司的员工，他们可以编写一些东西并将其发布出来，并快速理解市场信号，并在几天内说：“这实际上不是那件事。”然后撕掉其中的一半，放进一个新的部分，然后说：“这也不是那件事。”然后继续重新定位，因为我认为
你知道，我们只是对我们所做的事情产生了情感上的依恋，人们会对他们的愿景产生强烈的情感依恋。如果你，如果你只是不断地回应，这是一种非常不可思议且非常宝贵的技能。我认为这种技能是，借用我妻子的一个说法，同时掌握这两件事。一个是绝对的奉献和对未来愿景的承诺，你知道，你递归的……对未来的愿景。二是，
完全缺乏偏见或……或……嗯……或……你知道，对如何到达那里预先设定的想法，并愿意采取……你知道，你需要采取的产品和产品市场匹配发现的随机游走才能到达那里。是的。这是一个挑战。是时候给它评分了。是的。我认为我们可以给它评分。嗯……
所以这是一个非常有趣的评分对象，因为我认为在我们所做的节目中一直存在的一个主题是，我们给予最高评分的最佳收购是那些收购者遵循“放任团队不管”的信条的收购。这都是关于人的。是的。
让他们做他们的事情。不要搞砸魔法。你知道，我们在皮克斯那里听到过，那是相反的。就像皮克斯进来并说，
让迪士尼的人们不管，你知道，你让迪士尼重新感受到创造的魔力，你知道，Instagram……Ed Freeze 谈到的 Bungie。这完全相反。就像 eBay 进来并真正地搞砸了一切，然后每个人都离开了。我想知道这是否只是那个时期的特征。我的意思是，其他……我们已经拆解过的其他收购……
也有那个时期的特征，那时一切都与整合有关。一切都与……太好了，我们喜欢你的产品。现在是时候按照我们的节奏行事了。我认为直到最近，公司才意识到“放任不管”这件事。是的，“Facebook 式”收购。Tech Republic 文章中还有 David Sachs 的另一句精彩引言。
他谈到收购后举行的第一次会议，整合会议。eBay 团队将 PayPal 的所有关键人物聚集在一个房间里，他们预订了一个三小时的会议，他们带着一份 137 页的 PowerPoint 演示文稿出现。
PayPal 的人说：“A，我们一生中从未开过三小时的会议。B，什么是 PowerPoint？”最后，David Sachs 说：“伙计，如果我们留在这里，我们将不得不创建一个全新的部门来做 PowerPoint，这样我们才能与这些人沟通。”哦，我的天哪。
谈论他们需要的一个产品和一个与他们的文化完全不相容的团队。所以，对这个评分的有趣之处在于，它打破了所有规则，但却为 eBay、eBay 股东以及整个……你知道，整个硅谷创业生态系统创造了巨大的价值。嗯……你知道，考虑到所有这些……
这几乎就像……你知道，我认为我的最终评分是……
B+，eBay 的收购。非常好。我的意思是，创造了数十亿美元的股东价值。但是，如果他们处理方式不同，他们能否实现更大的价值？是的。但是，如果他们那样做了，我们都会因此而变得贫穷得多。由于人才外流，由于 PayPal 黑帮，我们在生态系统中拥有了更多其他东西。是的，我的意思是……
好吧，我这样看待它。就像当我们谈论时，所以我看到你，我很欣赏这些事情。我听到了。我现在感觉非常受重视。是的。好的。让我们从 eBay 公司的角度来看待这个问题，对吧？就像这次收购对 eBay 公司来说是好事吗？通常我会尝试从……的角度来构建这个框架，
好吧，让我们看看，你知道，苹果收购 AuthenTec 并能够以这种方式在他们的现有产品中使用 Touch ID 传感器，这种方式比 AuthenTec 自己所能做的任何事情都更有价值，对吧？就像一些能够整合到产品中并创造……你知道，两个产品之间的协同效应，这样他们就可以改进他们的核心产品，使其成为
你知道，收购的倍数更好。在这种情况下，我不知道它是否对 eBay 的市场产生了巨大的影响。实际上，Keith Rabois 指出的一点是，他们可以了解 eBay 的增长情况，他们预测 eBay 的增长将趋于平稳，他们实际上需要进行出售，因为他们说：“我们还没有其他增长策略。”
人们会担心。我们是上市公司。如果我们的……我们完全依赖于 eBay，人们会担心我们。而它的增长正在趋于平稳。我们已经看到，eBay 确实是一家大型公司。从 2004 年开始，他们的净收入为 32 亿美元。今天，他们的净收入为 179 亿美元。他们已经发展壮大了。他们做得很好。但是……
他们不是一个超级巨无霸，我认为他们的增长不能归因于 PayPal。但是，我们是从拥有……的角度来看待这个问题的。
PayPal 或 eBay 股票在收购时的人。就像，对 eBay 公司来说，这样做是好事吗？我的天哪。绝对的。绝对的。eBay 像杂草一样疯长，规模超过了他们现有的业务。所以，你知道，作为一个公司，这是一个杀手级的赌注，因为他们有效地收购了一个产品，当他们的初始业务线不再是主要业务时，这个产品给了他们一个完整的第二条业务线。这是一个 A+。就像……是的。这很有趣。就像，你知道，如果你……
如果，如果我们的预测，让我们假设它是正确的，那么……当时 eBay 的高管们并没有将此视为一条业务线。我们认为这是一个……你知道，一项功能性技术收购。嗯，那么是的，也许我的……你知道，我的 B+ 评分仍然成立。嗯，但是就……你知道，这是实际的财务结果，对吧？巨大的全垒打。嗯……
更不用说我们一直在谈论的整个生态系统的所有附带好处了。是的，是的。eBay 的收购总体上对世界有益，对吧？就 GDP 而言，它总体上对美国有益。对通用汽车有利的事情对美国有利。这不是事实吗？Cruise 收购将在未来的剧集中出现，也许吧。我希望如此。是的，是的。我的意思是，我……
我试图思考其他例子，是的，这几乎就像我们如何评价皮克斯一样。不，因为这实际上确实反馈到迪士尼业务中，以重振迪士尼并使其再次伟大。你能想到其他哪些例子，一家公司当时发展势头良好，进行了收购，然后事实证明该公司的核心产品将不再是该公司的主要产品，然后他们收购了一家巨无霸？
是的。或者成为巨无霸。他们，是的。他们当然推动了它的发展。我认为 eBay 不会，或者我认为 PayPal 不会自己做到这一点。我认为在某些时候，就像我们讨论的那样，他们会被收购。是的。
这很有趣。我的天哪，也许是 Instagram。我的意思是，杰里仍然对此持怀疑态度。是的。尽管要检查一下我们之前关于此的数字，他们，我认为是另一份分析师报告。我认为我们没有关于此的硬性数据，但它预测今年的收入将达到 30 亿美元。我只是，我只是看到了一些东西，你知道，关于几年后的一笔 10 亿美元的收购，还不错。这是一笔很棒的收购。
但并非没有挑战。我的意思是，你知道，嗯，有趣的是，嗯，我们可以在某个时候做一个关于 Snapchat 的剧集，关于 Snapchat 失败的收购。是的，我们应该这样做。那将是一个有趣的剧集。是的。我们可以比较和对比 Instagram 和 Snapchat。我们可以，我们可以，但是在此之前，你想做“剥离”部分吗？哦，是的。“剥离”部分。让我们开始吧。嗯，你想先来吗？我想。我想。所以，嗯……
既然我们知道你们喜欢听播客，我觉得我应该选择一个播客。本周是比尔·西蒙斯播客的一集精彩节目。为了跟进我推荐阅读《The Ringer》的建议，他邀请了克里斯·萨卡。哦，不错。而且……
哦，这很好。世界碰撞。太棒了。是的，因为比尔就像一个杀手级记者。我的意思是，他写了一篇关于奥巴马的采访文章。我认为是在《GQ》上。这太棒了。比尔可以谈论体育。他可以谈论政治。他可以谈论科技。而且……
他采访克里斯·萨卡真是太精彩了。我认为我在几分钟内就被完全……完全吸引住了。他们谈论的一切，从克里斯与科比·布莱恩特的会面，科比投资初创企业，克里斯让他经历了严峻的考验。就像，没有双关语的意思。就像克里斯真的……就像，好吧，酷。就像一个想进入投资领域的明星运动员。而且，揭示了很多有趣的东西。就像我没有，我必须对此进行更多研究，但是科比实际上不睡觉。
就像科比，他们透露的是……我敢肯定他可能睡了几个小时，但他们描述的方式是……
这个人，你知道，他的日常生活，然后整晚都在熬夜阅读，并试图学习并完成克里斯给他的所有练习。所以有这个科比部分。他们谈论 Uber 的创立，以及他们坐在一起时的即兴创作，以及这一切是如何发生的。谈论 Twitter 的早期，克里斯做出的赌注，克里斯一贫如洗然后开始做日内交易并赚了 400 万美元，然后输掉了所有钱，然后负债累累。然后整个……就像，
这是一集很棒的节目。所以我会在节目说明中添加链接，但是……比尔·西蒙斯播客的克里斯·萨卡部分非常出色。非常出色。我必须听一听。是的。嗯……
所以我本周的“剥离”部分，我需要说明一下，我只读了大约三分之一，但是……是一本几年前出版的书，一直都在我的阅读清单上。嗯，我终于读到了……多亏了有声读物的魔力……嗯……一本名为《反脆弱》的书，作者是纳西姆·尼古拉斯·塔勒布。嗯，我刚读完《黑天鹅》。哦，不错。嗯，这是我读的第一本纳西姆·尼古拉斯·塔勒布的书，而且……
我想读完这本书之后再读其他的。它很棒。你对《黑天鹅》有什么看法？很好。像很多这样的书一样，我觉得前半部分涵盖了它。是的。但非常有趣。我也强烈推荐它。好吧，有趣的是，我还没有读过《黑天鹅》，但是关于《反脆弱》的一些事情。首先，纳西姆就像一个高手。他很有趣。他非常聪明，但他写作的方式……
他还拥有巨大的自我，雷说：“这是一个完全不在乎任何事情的人。”他的自我也在《黑天鹅》中表现得相当明显。是的。嗯，有趣的是，他实际上……所以，《反脆弱》的整个论点是……
有这个……你知道，它让我想起了很多关于零到一以及恰如其分地针对彼得·蒂尔的这一集的想法，关于……你知道，关于秘密的想法……关于世界的一些事情，就像支配它的基本规律一样，人们只是
不理解或没有意识到。所以纳西姆谈到了反脆弱的概念，就像我们知道脆弱的东西一样，几千年来，人们认为脆弱的反义词是稳健。你知道，耐用且不脆弱的东西
当暴露在压力下时不会崩溃，但这只是一个中性的事情。就像脆弱的反义词是，当暴露在压力下时会变得更强大。嗯，呃，所以举个例子，在某种程度上，人体就是这样，你知道，你锻炼，呃，然后你就会变得更强壮。嗯，另一个例子是，嗯，
也在生物学领域，你知道，疫苗的概念，接触少量毒素、毒药或病毒，呃，就会让你对病毒更有抵抗力。嗯，无论如何，如果你开始这样看待世界，就会有所有这些例子。嗯，呃，呃，呃，然后还有一个例子，回到，呃，
纳西姆的自我。他说，实际上信息是反脆弱的。如果你仔细想想，他会说，嗯，让你的信息尽可能多地被人们听到的最好方法是什么，你应该告诉每个人这是一个秘密，然后你应该尽量让它尽可能具有争议性。你应该尽量让尽可能多的人讨厌你，因为那样
然后人们就会听到它，它会非常有趣，人们会想要阅读它。这就是你传播信息的方式。如果你想确保你的信息不会被传播，你想要变得非常讨人喜欢，呃，并告诉每个人它非常重要。然后没有人会阅读你。哈？这太有趣了，因为它可能是一件非常不寻常的事情，因为，呃，
作为人类，我认为这是一种防御机制，是我们用来生存的东西，但我们不喜欢人们不喜欢我们。我们不喜欢人们想要向我们发泄。所以我们非常不愿意树敌。想想你的剥离，帕尔帕尔的人和你的剥离，所有这些人，克里斯·萨卡，科比·布莱恩特，比尔·西蒙斯，所有帕尔帕尔黑帮，脸书，
他们不仅不在乎人们不喜欢他们，他们还欣然接受了。我们本集的赞助商是一个对我们来说全新的赞助商，Statsig。你们很多人在听到他们的首席执行官维杰在 ACQ2 上的讲话后就联系了他们，所以我们与他们合作，成为 Acquired 的赞助商。是的，对于那些没有听过的人来说，维杰的故事令人惊叹。
在创立 Statsig 之前，维杰在 Facebook 工作了 10 年，在那里他领导了他们的移动应用广告产品的开发，正如你们都知道的那样，它后来成为他们业务的重要组成部分。他还亲眼目睹了所有令人难以置信的产品工程工具，这些工具让 Facebook 能够持续地试验并将产品功能推广到全球数十亿用户。是的。
所以现在 Statsig 是这个承诺的现代版本，并可供所有构建优秀产品的公司使用。Statsig 是一个功能管理和实验平台，它可以帮助产品团队更快地发布产品，自动化 A/B 测试，并查看每个功能对核心业务指标的影响。该工具提供了由强大的统计引擎支持的可视化效果，解锁了实时产品可观察性。
那么这实际上意味着什么呢？它允许你将你刚刚发布的新功能与你业务中的核心指标联系起来，然后立即知道它是否对你的客户如何使用你的产品产生了影响。这超级酷。Statsig 允许你立即做出关于产品更改的实际数据驱动型决策。
使用世界各地的不同用户群体对其进行测试，并获得关于影响的统计准确的报告。客户包括 Notion、Brex、OpenAI、Flipkart、Figma、Microsoft 和 Cruise Automation。还有很多其他的我们可以列举。我的意思是，我正在查看列表，Plex 和 Vercel，节目的朋友 Rec Room，Vanta。他们现在真的有数百个客户了。此外，Statsig 是一个很棒的平台，用于
用于推出和测试 AI 产品功能。因此，对于任何使用过 Notion 令人惊叹的生成式 AI 功能并观察该产品发展速度的人来说，所有这些都是使用 Statsig 管理的。MARK MIRCHANDANI：是的。如果你正在为你的产品试验新的 AI 功能，并且想知道它是否真的对你的 KPI 产生了影响，那么 Statsig 就非常棒。
他们现在可以从数据仓库中提取数据。因此，它可以与你公司的任何存储位置的数据一起使用。因此，无论你今天如何设置功能标记，你都可以快速入门。你甚至不必从你可能拥有的任何现有解决方案迁移。我们很高兴与他们合作。你可以点击节目说明中的链接，或者访问 statsig.com 开始使用。当你这样做时，只需告诉他们你是在 Acquired 上从 Ben 和 David 这里听到他们的。
好了，各位。感谢收听。如果你有机会，我们非常非常希望你可以在 iTunes 上给我们评分，祝你度过美好的一天。我们下次再见。