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Shownotes Transcript
您好，各位有限合伙人，欢迎收听另一期 LP 节目。再次感谢大家一如既往地收听。David，我们今天开启一段新的旅程，为 LP 节目推出一系列新的迷你剧集，这些剧集涵盖了我们在节目中讨论过的许多其他内容，但我们想更正式地进行一下梳理。那么，我们今天要做什么呢？
首先，Ben，感谢你们所有作为有限合伙人的支持，这对我们来说意义重大。我们在 LP 节目上正式推出我们的风投基础系列，呃……所以我们认为，呃……
一直都在思考这类事情，这可能很明显，并且贯穿了所有已播出的剧集。例如，成为一名风投意味着什么？你如何成为一名风投？你，你作为一名风投所做的工作是什么？你如何提高这些技能？你如何不断学习？我们知道你们许多人也在思考同样的事情，在哪里，
无论你是投资者还是有志于成为投资者的，或者像孙子说的那样，知己知彼。我认为，即使你是企业家或在公司工作，你也应该了解风投的思维方式和工作内容。或者用一种不那么敌对的方式。是的。
了解你上游的激励因素和工作内容，无论是什么。在这种情况下，上游资本。所以，你知道，如果你在做销售，要知道你，你的客户的动机是什么。最好的销售人员是那些为客户解决问题的人。如果你是一个，你知道，运营人员，你可以弄清楚风投的目标是什么，并深入理解这一点，那么，你知道，你
至少会有更好的推销时间，但可能会有更好的与上游资本的合作关系。我认为成功率也会更高。我们也认识到，风险投资，嗯，传统上，直到今天，系统性地排斥了，嗯，许多不是白人男性的人。呃，所以我们想这么做的部分动机只是为了打开，嗯，
一些关于从事这项工作是什么样的内部知识，并让每个人都能获得这些知识。那些，嗯，有兴趣进入我们行业的人。我们希望让它更容易获得。是的。所以，我们一开始是这样考虑的。今天的剧集将讨论资源获取，呃，风投活动自然周期中的第一个环节，呃。我们考虑的大致提纲是：今天讨论资源获取。下一集将讨论挑选和，呃，
以及“赢得”交易，这将是一件很有趣的事情。那是赢得交易吗，David？是的，赢得交易并试图避免赢家诅咒，但这实际上是关于判断力的。下一集将讨论公司建设，在你赢得交易并在第二天早上醒来后，你与公司之间的关系会发生什么。我真的很期待下一集，也就是投资组合管理。这是
在我从事风投职业的头七年里，我几乎没有花时间去思考的事情。而现在我认为它至少与成为风投的其他方面同样重要。是的，这是一个。所以这前三个，资源获取、挑选和，以及显然的赢得交易和，以及，
公司建设是风投的前台工作。这有点像创始人经常看到的情况，风投的工作是什么。然后剩下的，从投资组合管理开始，我不会剧透接下来的两个，是后台工作。相信我，我们所有的听众都非常期待最后一年。当然。但是，是的，就像投资组合管理一样，我们与 Charles Hudson 深入探讨了种子轮和种子轮前的投资组合构建是什么样的。但我认为这将是一个很好的机会，让我们更正式地讨论它。
是的。然后我们认为最后两个将是风投自身的融资。每隔几年，他们都必须像你们一样，向有限合伙人发起挑战。最后一个是公司管理，例如，你如何考虑构建、管理公司、人员、人力资本以及品牌的所有方面？这将非常有趣。
是的。各位听众，我们不打算一下子完成这六个主题。我们将把它们与 LP 节目上的其他主题混合起来，但每隔几集就会有一个迷你剧集。好吧……
我们应该深入探讨……是的，在我们深入探讨之前，David，我需要给你一个简短的更新。猎鹰已经发射升空。我们现在正在录制，他们说什么，星期三，在 Demo-2 任务之后。是的，猎鹰带着 60 颗星链，我认为是 60 颗，但星链卫星在整流罩里。
在 SpaceX 的一次宣传力度很小的发射中，考虑到几天前的一次发射获得了多么大的关注，这简直令人难以置信，而他们却在几天后毫无预兆地发射了另一枚猎鹰 9 号火箭，这太常规了，就在龙 2 号载人测试之后，那是官方名称吗？我知道那次任务是 Demo 2，但 Demo 2，是的，超级酷
好的。那么，我们应该发射升空了吗？让我们开始吧。好的。所以首先，我们要讨论的所有内容，都是从早期风投的角度来看的。其中很多也适用于后期和增长型风投，但有些则不适用。例如朋友创办公司之类的事情。其次，在我们开始讨论资源获取之前，先声明一下。
实际上，这适用于风险投资和生活中的所有事情，但我认为在这里尤其如此，资源获取投资没有一个正确的答案。有很多规则，其中一些我们将会讨论。
所有这些规则都是为了打破而存在的。你知道，这让我想起了，在我的职业生涯中，我实际上有两个导师分别在不同的时间给了我一些类似的建议。一个是 Andy Ratcliffe，当然，Benchmark 的创始 GP 之一。他退休后成为 GSB 的教授。我很幸运在读研究生时上过他的课。我问他……
你知道，像，如何，呃，我如何成为一名伟大的风投？他给了我很多答案，我们稍后会在节目中讨论，但他说道，你看，归根结底，你必须找到适合你的方法。而且，呃，适合你的方法会适合你。它不适合其他人。是的。David，当你提到规则是为了打破而存在时，提醒大家，风险投资是一种完全由异常值和非共识押注构成的资产类别。所以在很多方面，
学习以前是如何做事情的以及其他人是如何做事情的目的是，你可以选择性地选择何时以及为什么想要与众不同。另一条很好的建议来自一位前红杉资本合伙人，你知道，基本上说了同样的事情，Don Valentine 给他的最好的建议是，带领 Don 投资思科和带领 Mike Moritz 投资谷歌的方法，不会与
带领他获得他将要获得的任何重大胜利的方法相同。所以，这始终是一个需要记住的好东西。好的，有了这个免责声明，为什么资源获取很重要？我认为这是一个很好的起点，因为我记得当我第一次加入 Madrona 担任助理，也是我第一次在风投行业工作时。Ben，我不知道你是否也有这种感觉，但是……
我记得当时想，好吧，真正有趣的事情和真正的工作是在你已经投资公司之后与他们合作，成为董事会成员，并帮助他们做出战略决策和招聘。这感觉像是重要的，你知道，资源获取。是的，这很重要。当然，新的投资很重要，但是，
那只是漏斗的顶部。感觉有点像销售。你进行了很多对话。很多对话都无疾而终。我记得当我刚开始从事风投工作时，我觉得这是工作中最不有趣的部分。它也可能令人沮丧，因为很多时候它就是……
是的。
它会为每个人，或者至少为你在这两种情况下创造一种负面情绪，除了那种非常罕见的情况，你正在抓住机会，你们都觉得，是的，让我们一起做这件事。这种情况很少发生。而一旦你开始与一家公司合作，那么，好吧，你们属于同一个团队，就像你们在，你们在同一个战壕里。但是
我开始学习，再说一次，我不是说我是对的，但我认为这是一种相当错误的思维方式，也是一个需要消除的重要误解。原因有几个，但我认为红杉资本一直都在更雄辩地说，道格·利昂我认为在我们与他的那一集中也说过，那就是我们只有在下一笔投资中才能做得更好。而这从根本上来说，你必须作为一名风险投资者，尤其是那些专注于建立公司的人所必须具备的思维方式。无论你过去取得了多少成功，就像这个行业总是在变化一样。过去的成功可能会让你有机会看到好的投资。
未来的投资，但如果你变得懒惰，如果你放松警惕，你就会错过其中一些，其他人会来获得它们，然后你就会开始落后，就像这是一个积累回报的行业，如果你开始错过一两个，那么回报就会很快分散。另一件重要的事情是，像
最终，基金是什么？基金是一组 20 到 40 笔投资。决定这些投资是什么的东西是漏斗的顶部。就像，这是一个巨大的漏斗，不可能有什么东西会从漏斗底部出来，而不在漏斗顶部。所以漏斗顶部至关重要，因为它是你可能投资的整个世界的决定性因素。
完全正确。完全正确。然后关于这一点的最后一点是，你知道，我会说的，这始终是一个很好的提醒，作为一名风投，那就是，像，我们的行业的原材料是企业家。而这
这是你亲自动手并与广大企业家互动的地方。你不能认为即使，你知道，Ben，正如你暗示的那样，像你最终不会在大多数这些方面取得成功，在投资你遇到的大多数企业家方面。
但这并不意味着他们仍然没有在创业的道路上，对吧？就像，他们正在给你时间。你需要尊重这一点。就像你说的那样，很容易对这件事感到厌倦。但是，就像，只需要被证明是错的几次，如果你花费，你知道，超过 6 到 12 个月的时间在风险投资行业，你很快就会被证明是错的，从而开始改变你对这件事的看法。
我们要感谢我们节目的长期朋友 Vanta，领先的信任管理平台。Vanta 当然会自动化你的安全审查和合规工作。因此，像 SOC 2、ISO 27001、GDPR 和 HIPAA 合规性和监控这样的框架，Vanta 会为你组织处理这些原本极其耗时和耗费资源的工作，并使它们变得快速而简单。
是的，Vanta 是我们在这里经常谈论的 Acquired 的那句话的完美例子。杰夫·贝佐斯，他的想法是，一家公司应该只关注真正能让你的啤酒味道更好的事情，即只将你的时间和资源花在真正能推动你的产品和客户发展的方面，并将其他所有不相关的方面外包出去。每家公司都需要与其供应商和客户建立合规性和信任。这是一件好事。
它在实现收入方面发挥着重要作用，因为客户和合作伙伴需要它，但它却不会为你的实际产品增加任何味道。Vanta 会为你处理所有这些。不再需要电子表格，不再需要分散的工具，不再需要手动审查来拼凑你的安全和合规性要求。它是一个单一的软件面板，通过 API 连接到你的所有服务，并节省无数个小时的工作。
为你组织节省时间。现在有 AI 功能使其更加强大，它们甚至与 300 多个外部工具集成。此外，它们允许客户与其内部系统建立私有集成。也许最重要的是，你的安全审查现在是实时的，而不是静态的，因此你可以监控并与你的客户和合作伙伴共享，以增强他们的信心。因此，无论你是初创公司还是大型企业，你的公司都准备好自动化合规性并简化安全审查，就像
像 Vanta 在全球的 7000 多个客户一样，并回到让你的啤酒味道更好的工作中来，请访问 vanta.com/acquired，并告诉他们 Ben 和 David 派你来的。感谢节目的朋友 Christina，Vanta 的 CEO，所有 Acquired 的听众都可以获得 1000 美元的免费积分。vanta.com/acquired。David，我必须给你一个更新。我们现在正在看一艘无人机船。摄像机画面一直保持着。猎鹰 9 号正在下降。
它有点偏左，但很稳定，我们给它打 8.5 分，是的，8.5 分，所以评委们给了一些 8.4 分，但是，是的，好吧，差不多，我喜欢它，我喜欢这些实时的更新，很高兴提供
好的。这就是为什么它很重要。所以我们将讨论广泛的策略。这主要由公司驱动。尽管我认为风投公司，其中许多公司确实为公司内部的合伙人和投资者留有不同的风格空间。所以这里有一些偏差。但这主要与你的公司战略相一致。然后我们将进入……
实际的资源获取策略，但在高层次上，如果你觉得还有其他策略，我认为有三种广泛的策略，你可以作为风投公司来获取资源，这些策略范围从完全通才和机会主义的一端，我
我会投资任何有趣的项目。这与网络驱动非常相似，因为如果你是一名通才，并且没有做主动工作，那么出现在你面前的东西将是内向驱动的。
你可以成为一名优秀的通才投资者并进行外向工作，但随后你必须在你的论点上增加另一件事，那就是，我们是通才投资者，我们寻找公司的方式是，并定义你的……如果你是一名营销人员，可以把它想象成一个巨大的漏斗，你的全渠道策略是什么。我们在 Facebook 上，我们正在制作内容，但我们没有 Twitter 策略。对于通才基金来说，这可能是……
是，你知道，我们正在主动与这两家公司的资深高管会面，以了解这些公司中哪些优秀的人才我们可能想要资助，但我们不会参加聚会。在那里选择你的战斗。关于通才的一点是，它还需要一个额外的层次，好吧，但是，你的意图是什么？默认情况下，你知道，这样做的一种方式是，你已经认识很多优秀的人，他们将创办很多优秀的公司。所以，像，
我会投资他们。我认为，长期以来，这都是风险投资行业的传统。你知道，我会分类，就像我说的那样，每个合伙人之间略有不同，但我通常会将 Founders Fund 分类为通才基金，你知道，它起源于 PayPal 黑帮和 Peter Thiel。我认为是 Brian Singerman 在 Patrick 的 Invest Like the Best 节目中谈到了他的主要资源获取策略，并且
他只是问他遇到的每个人给他推荐公司，然后他开始调整，好吧，谁给我推荐好公司，谁给我推荐不太好的公司，如果你开始给我推荐好公司，我会更关注你，如果你给我推荐不太好的公司，我会少关注你，但我对 Ben，就像你说的那样，这可以奏效，因为他拥有一个令人难以置信的网络，Founders Fund 的所有成员也一样，好的，所以这是一端
接下来，我们为什么不去讨论光谱的另一端，然后我们将讨论中间的策略。光谱的另一端是作为一家公司完全以论点为导向。对我来说，以论点为导向的公司的经典例子是 Union Square Ventures，USB，他们一直在发展他们的论点。但我认为，我一直认为，
在我的脑海里，经典的 USB，那是 2000 年代中期，2000 年代后期，当时他们投资于，嗯，在 Twitter、Tumblr、呃、Foursquare、呃、Zynga 的早期轮次，以及这些，你知道，呃，
在 Flickr 和类似公司之后，第一个真正，真正突破性的新互联网公司，这些公司是规模较小的互联网 2.0 公司。他们当时的论点是，他们投资于大型网络，我引用一下，由用户体验区分并通过网络效应进行防御的参与用户。
所以他们对世界有非常具体的观点。这并不是说，我们稍后会谈到，中间的类别，我称之为主题投资，就像，我认为数字媒体将会成为一种趋势。这就像，它甚至不是，我正在关注一个特定的领域。
是我有这个非常具体的观点，任何符合我的观点的东西都是我要做的。即使我看到一些我感兴趣的领域的项目，如果它不符合我的观点，那么我将不会投资它。
你知道他们坚持得有多好吗？因为当你真的这么严格的时候，当你对某件事施加超过两个约束时，你会说，它必须具有网络效应，它必须具有参与的用户，它必须通过用户体验来区分。我的意思是，每次，你知道，这是一个……
什么，n 立方问题，对吧？你正在缩小范围，每次都砍掉，我不知道，很大一部分，90% 的符合所有先前标准的可能性。我认为他们对它非常自律。Fred Wilson 实际上已经写了很多关于这方面的文章，我非常尊重他的想法。他非常坦率地说，如果你正确，如果你对你的论点是正确的并且自律，那么你
这可能是你获得最大成功并获得最大回报的方式。时机也很重要。所以问题是，你知道，当他们有这个论点时，你知道，现在听起来都像是，当然，像投资大型网络，参与用户，通过用户体验区分，通过网络效应进行防御，对吧？
回想一下，我认为是 2006 年，也许是他们在 Twitter 投资的时候，2006 年，2007 年左右，Zynga 也是那个时候。人们并没有考虑这一点，你知道，网络效应。如果你对街上大多数人说这句话，他们会看着你，就像你，你知道，有两个脑袋一样。你说的是像 ABC 和 NBC 这样的广播公司，大型广播公司。所以你是一个科技投资者。是的，完全正确。嗯，所以他们只是抓住了时机。他们就在那里。
并且在正确的时间做到了这一点。因此，即使是一个非常小的合伙企业，你知道，我认为在这段时间的大部分时间里，只有 Fred 和 Brad，他们能够领导并，嗯，获取资源，嗯，并领导对这些巨大、巨大的公司的投资，这些公司将为他们带来巨大的成果。你需要对你的世界观非常确定，呃，才能做到这一点。
是的。这就像你放大的越多，你对你的，你的论点就越有信心。是的。是的。所以这就引出了中间的类别，主题投资。它不是微笑曲线或倒置的。我当时在想倒置的微笑曲线，因为有一些例子。你可以作为投资者和公司，通过这三种方法都取得巨大的成功，但是大多数，
大型风投公司，我认为，属于主题类别。主题和通才，有很多通才公司，但我认为大多数属于主题类别。主题类别是……
我们之前已经暗示过，就像有一些泳道。这些泳道可能像企业与消费者一样宽泛。它可能是像开发者工具。它可能是像未来的工作。它可能是像你可以根据需要设置得尽可能具体或宽泛。但这些是我们作为一家公司拥有的领域。
类别，这些主题，公司内部的不同合伙人和不同团队，子团队专注于这些类别的不同方面。然后我们把所有这些都整合到一个公司中。是的。David，只有你才能看到我。但我之所以在这里咧嘴笑，是因为我不想泄露他的或她的身份。所以我不会说这是哪家风投公司，但一位非常优秀的、高回报的风投告诉我，我们绝对是主题型的。我们有，我不知道他们有多少，五到七个主题，他们投资于这些主题，但他们
真的，所以我们可以更容易地说不。如果我们喜欢某个项目，我们会投资它。我们绝对相信这少数几个主题胜过其他任何东西。就像我们想出它们是因为我们认为它们将是未来，但它们故意设置得足够宽泛，让我们眯着眼睛或不眯着眼睛来计算某个项目是否属于该主题。你知道，这很有趣。我实际上还没有完全考虑过这一点，但我怀疑有很多
公司，甚至公司内部更多投资者，他们说自己是主题驱动的，甚至相信自己是主题驱动的，并且正在投资，但实际上他们是通才，他们只是在寻找一个可以支持的理论依据
当你想到这些主题时，有一些主题，例如未来的工作或边缘计算，或者像，这个麦克风的吊杆？如果我投资了那个吊杆公司，我可以称之为未来的工作吗？也许吧，因为像我一年以前不会把它归类为那样，但世界已经发生了足够的改变，所以你可以眯着眼睛说，只要我能进行硬件投资，我就会进行投资。我不知道，也许这个吊杆有什么特别之处，因为它
这是一个有点糟糕的例子，但你可以说明有多远，是的，你可以在这些主题领域眯着眼睛，是的，所以这就是高层次的策略，然后就像我们说的那样，这些策略往往是在公司层面制定的，我认为 Jake 在我们与 Emergence Cap 的 Jake Zapper 的采访中称它们为什么？他们有三个优先主题，哦，是的，嗯
哦，糟糕。我不记得他叫它们什么了。我相信 Jake 现在可能正在对着他的 AirPods 对我们大喊大叫。Jake，去睡觉吧。他可能需要休息。嗯，
好的。然后在策略方面，我会说有，我们将在这里介绍许多不同的资源获取策略。总的来说，你可以把它们分成四个类别，并且无论你的策略是什么，你都可以应用所有这些策略，你可以将所有这些策略应用于不同的策略。第一个是内向型。所以这是……
直接来找你，无论是作为一家公司还是作为一名个人投资者。第二个，显然是外向型。
你直接去找企业家。Catherine Gould 有一个非常好的名言，她是几代人之前的传奇风投之一，是 Foundation Capital 的联合创始人之一，几年前不幸因癌症去世。但她有一句很棒的名言，基本上说的是，归根结底，在她看来，这并不是你
作为风投接到的电话决定了你的职业生涯。是你打出的电话。她非常擅长用词，但我没有把她的确切名言放在面前，但是，嗯，
她说，你知道，如果你把你知道的 10 个最聪明的人列个清单，并且你养成一个习惯，总是定期给他们打电话，那么在任何给定的时间点，其中一到两个人都会创办公司。你可以就这样做，并在你的风险投资生涯中做得很好。我会把我们在 PSL 的定位描述为主题型的。我们就像……
显然，我们是太平洋西北地区为基础的，因为我们非常坚信这个地区在某些关键方面会表现出色。我们在那里有这三个主题。所以我不会称我们为完全通才。我会把我们放在你提到的大多数人中间，David，介于主题型之间。当人们问到，你如何为工作室找到创始人时？我知道我可能有点超前了，但是我的合伙人 Greg，David 显然从 Rover 和 Madrona 非常了解他，他总是回答说，是的，
如果有人来找你，说我正在创办一家公司，你会说，我愿意用我的个人现金作为天使投资者。但是。
在我了解这个想法之前，它就像……我认为这和定期关注那10个人非常相似，在某个时刻抓住他们在创业的时候，这是……这是这样一种想法，在你创业前几年，你想在脑海里想好，好吧，我认为谁会成为一家很棒公司的创始人，我该如何关注他们？
是的。待在圈子里。围绕外联还有很多其他不同的策略，但是的，这只是……
每当我想到外联时，我总是想到凯瑟琳。好的，下一个类别是推荐。所以这是有人向你推荐一笔交易。可能是另一个企业家，可能是另一个风投，也可能是其他人。但我把它与内联和外联分开。然后最后一个，本，你是世界级的专家，在很多方面都是
对有限合伙人来说，最理想、也总是最难以捉摸的交易来源和采购方式是自产/专有交易来源。传统上，这是通过企业家驻留安排等方式完成的，尽管如今这甚至不是专有的，但它可以涵盖从这一点到你在内部运营一家风险投资工作室的所有范围，这是
本有很多经验。这绝对是投资PSL Ventures的优势之一，正如大卫提到的那样，工作室每年都会创建几家公司。我认为去年是八家。该基金拥有其中
每一家的所有权，并可以参与其最早的融资轮次。因此，虽然风险投资基金并没有领导工作室公司的这些交易，但它默认情况下会接触到一种专有的公司渠道，正如你刚才描述的那样。任何接近过私募股权投资的人，都会在这里露出笑容。就像专有交易来源一样，圣杯。这是……
如果你能得到它，那就是好工作。好的，让我们来谈谈这些大类和策略中如何进行采购的具体方法。所以，当我还在GSB的时候，我去找安迪·拉特克利夫，请求他给我一些知识时，他立刻给了我六种策略。他说，看，你知道，
你应该尝试所有这些。你会弄清楚你喜欢哪一个，擅长哪一个，不擅长哪一个。但这里有一些广为接受的途径。他说，其中一种是公关和公众形象，而且是在
当然，在他那个时代，甚至在我和他谈论这件事的2010年代初期，这确实意味着公关。你知道，博客已经出现了。弗雷德·威尔逊正在写博客。但从那时起，已经有了很大的发展。是的。我的意思是，风险投资生态系统的爆炸也意味着营销作为风险投资公司核心竞争力的爆炸。
现在人们普遍认为，当你看到像Andreessen Horowitz这样的大型平台时，思想领导力和营销是风险投资家日常工作的一部分。这只是最近才成为现实。它可能不是投资GP的职责，但它可能是公司的核心竞争力。想想A16Z播客就是一个很好的例子，它不是……
弗雷德·威尔逊写博客。这是一个由公司员工开发的项目，是公司的核心竞争力。但是大卫，你说的没错。就在不久之前，这还仅仅是看看你能不能在《华尔街日报》上被引用。也许雇佣一个外包机构来帮你做这件事，或者去CNBC之类的。虽然，实际上，现在去CNBC已经是一个完整的循环了。看看查马斯和杰森。他们正在以此为生。但是，当安德森开始……
他们带来了……我不记得是不是真的……我不认为她一开始是公司的全职员工，但她很快就成为了合伙人。我认为玛吉特·温马克斯是这样念她的姓氏的，她是Outcast的创始人，一个非常著名的公关公司。他们把她请到公司内部来设计围绕……
博客，以及在其他新闻媒体上写作的部分。我的意思是，马克·安德森的“软件正在吞噬世界”在《华尔街日报》上的专栏文章，这篇文章在全世界都被听到，你知道，播客，所有这些。所以辉煌已经成为该公司的代名词。完全正确。为了更进一步，每当有什么东西从差异化产品转变为商品时，你就会
营销将变得越来越重要。因此，我们不会贬低自己太多，大卫，在创业资本商品化的过程中，你知道，你拥有大量的创业资本。你知道，很多钱和其他的钱一样绿。那么，你该如何区分呢？就像珠宝行业或消费品品牌行业一样，这个清洁剂和那个清洁剂是一样的。
但消费者可能不知道细微的差别。因此，至关重要的是宝洁公司如何建立其整个公司，那就是对这些事物的营销以及展现差异化的能力。因此，许多资金来源确实与其他许多资金来源有所不同。你在董事会层面合作的人对一家公司至关重要。
但随着它的商品化程度比过去几年更高，2010年代需要营销来创造资本的感知差异是有道理的。好吧，我认为这方面非常酷的一点是，很多人都不屑于这种营销风险投资公司的想法。这感觉很俗气。当安德森开始的时候，我的意思是……
老派的风险投资家们扔了很多炸弹，这非常有争议。我认为现在非常有趣的是，预示着我们将要讨论的一些现代采购策略，包括播客和这个播客，它实际上已经成为一个自我实现的预言，我认为拥有……
好吧，我一会儿会用不同的方式来描述它，但是拥有强大的营销能力以及围绕该能力的一切，实际上可以帮助你投资的公司，因为你会放大它们。你既放大它们，又可以获得你原本无法获得的资源来使这些公司变得更好。
完全正确。但在过去，这是公关。此外，你刚才是不是暗示这个播客可能是Venturefront的内容营销？大卫，你真敢！不。我们一会儿会详细讨论这个问题。我一会儿会狠狠地批评你。我一定会狠狠地批评你。这绝对不是内容营销，因为我对此有不同的分类。
好的。安迪告诉我的下一个是，嗯，你可以成为一只小白鼠，就像他说的那样，嗯，
就像今天，人们会把这样的投资者称为深度科技投资者。但你想和科学家们一起玩。你想和计算机科学家们一起玩，无论你的爱好是什么，无论是物理科学、工程还是其他什么。就像成为一个技术海绵，待在那些处于技术前沿的人身边，因为他们可能……
他们中的一些人会创业并想创办公司。是的。你会看到很多工作室都在这样做。一个很好的例子是吴恩达的AI基金，或者西雅图的AI2。两者在其组织内部或组织外部都与AI研究人员有着深厚的联系，并积极寻求创办公司并投资这些研究人员正在推出的工作。
是的。好的。下一个与主题投资策略密切相关，这只是被称为特定领域的投资者或公司。那么，这方面的一个例子是什么呢？比尔·格利在市场领域。
没错。比尔·格利和市场。现在已经有整个公司围绕这个了。比如，我知道Bolton Hardware或几家优秀的金融科技公司，Ribbit Capital等等。你不仅缩小了采购范围，而且还在向全世界广播。嘿，这就是我们所做的。我们是专家。如果你正在做，如果你是一位在X领域的企业家，你
你需要来和我们谈谈。这实际上非常有效。是的。现在所有听众一定都在想，等等，这听起来有点像我们之前谈到的公司战略。是的，当然，听众们，你们是对的。这需要大量的协调。因此，从你的战略到你的策略，选择你将如何
为自己创造交易流程，来进行这种漏斗顶端的采购，这完全符合你想要投资的战略，以及你为什么认为这会为你的投资者带来超额回报。
我认为这实际上是一个非常好的观点，本。有一些，我不会点名，但肯定有一些公司，他们的战略是围绕主题或某些领域，但他们不擅长与之匹配的策略，即让全世界知道这就是他们所做的，要么是因为他们没有看到它的价值，要么就是他们不擅长。
好的，下一个，利用特定的才能网络。我会说，你知道，这就是创始人基金。实际上，在很多方面，我认为红杉资本做得最好，因为有一些人，无论出于什么原因，都有肥沃的创业基因。所以，PayPal黑帮，显然，无论出于什么原因，我们在节目中已经讨论过很多次了，PayPal的许多前员工和其他参与者都继续创办了非常棒的大公司。大卫，这不仅仅是那些管理着数亿美元或数十亿美元的大公司。我最近和Backend Capital的创始人之一交谈过。这是一家非常小的种子前基金，现在正在进行他们的第一笔基金。而
那里的创始人之一，我认为两位创始人都在MHACS工作过，这是最大的，我不想说密歇根大学，因为这让我这个俄亥俄州立大学的学生很痛苦，但这是世界上最大、最成功的大学黑客马拉松之一，它始于……
什么，八年前，十年，也许没那么久，五到八年。所以他们在那里的才能网络是，你知道，组织成千上万的大学生黑客来构建产品、原型和副项目。你知道，他们中的一些人会去创建大公司，并且拥有这种……成为一个社区中现有的领导者，然后你可以……社区中那些处于顶尖地位的人……
你已经认识他们了，他们信任你，你对他们来说是一个权威人物。他们想要你的资本和人脉，这是完全有道理的。是的。我的意思是，我想知道你是否可以说
这实际上是Y Combinator在创业初期最主要和最成功的策略，那就是那些还在上大学的有天赋的工程师，尤其是在最初几年在波士顿地区，但很快就在全国各地和世界各地发展壮大。在当时，他们与其他投资者相比非常独特，你知道，在2000年代中期到后期，
对那群人说，你们可以成为企业家。我们会资助你们。是的。是的，我认为这是一个很好的例子。这对我个人来说意义重大，我是在创业周末运动中成长起来的，并且在那里担任组织者。如果把所有在创业周末开始创业的人的公司加起来，已经有数十亿美元的
市值或私营公司估值，比如Rover，或者那些非常参与创业周末的人，他们与其他创业周末的人组队，创办了像Hightower这样的公司，几年前它与VTS合并，这是一家价值数亿美元的大公司，还有很多这样的公司，比如Branch Metrics……
我投资的一家公司，既因为他们是我们在GSB的同学，也是因为我们在创业周末开始创业。在创业周末和实际公司之间发生了一系列事情。但核心产品是……但你认识这些人，你通过一起参与这些项目来建立这些关系。我认为在我的20多岁期间参加了30个创业周末，这对我了解这些人并投资于我所投资的人来说是一个有意义的部分。是的。
完全正确。大卫，我要指出的是，你提到了认识他们来自GSB。商学院是一个很棒的人才网络。我认为在某个时候，我们会专门做一个关于我是否应该去读商学院的节目？这只是一个极好的才能网络的例子，我知道你一直在你的投资生涯中反复利用它。不仅仅是一个人才网络，而且是一个……
网络，仅此而已。但那是另一集的内容。好的。安迪给我的最后两种策略很有趣，因为第一种，当时的公关，现在少一些，但现在仍然如此，在业内被认为是不体面的。但是，它们绝对有效。第一个是，对品牌公司进行后期投资。
公司来启动你的声誉，并与那些你花钱进入的成功公司建立联系和关联，一旦它们已经明确成功，然后开始迁移到早期……是的，我们是在挑选标志，我认为是的，挑选标志，是的，你知道，这很有趣，这个行业可以是如此……
如此孤立……就像中学一样，你知道，在很多方面。而且对自己的事情很小气和刻薄。我认为它正在变得更好。我认为它正在变得好得多。我认为新一代人不像这样。但是，是的，这被认为是……
你知道，你在作弊，或者你没有做到。但这绝对有效。因为你不能在你的网站上展示每个公司的IRR，但你可以在你的网站上展示标志。所以，你知道，你永远看不到，你当然可以做一些研究，弄清楚是什么轮次，如果在公开论坛中提到了他们投资的时间，但如果没有宣布你投资，那就好像，谁知道是什么阶段，谁知道支票大小是多少。是的。是的。我认为，嗯，
显然，如果试图利用它来衡量业绩，他们的投资者会知道，但你可以在必须展示业绩记录之前很久就建立起炒作。对。那是关于与有限合伙人进行融资的。这是一项不频繁的活动。如果你是一位资历较浅的风险投资家，你根本不需要担心这个问题。你真正需要担心的是你与企业家的声誉，
他们不会太了解或关心，但这与……这实际上有什么价值有关。当然，来自成功公司的声誉品牌光环是巨大的，但是，
但如果你这样做，你也可以从这些公司的经验中学习。那里有真正的内在价值。有真正的内在价值。你可以学习。你可以接触到他们内部的人，这可以帮助你建立人才网络。我认为这是一种非常好的方法，特别是对于年轻的风险投资家来说，
来启动你的采购策略和策略。是的，完全正确。好的，所以关于这一点的最后一个原因，为什么这是一个好策略，特别是对于年轻的风险投资家来说，你不仅会从公司那里学习，并接触到人才网络，而且
但如果你能加入董事会，无论是作为成员还是观察员，你都可以向董事会上的其他风险投资家学习。这实际上是我在职业生涯中受益匪浅的事情，尤其是在
并且继续下去，我认为这并没有被充分讨论，那就是你可以从你经常在一起工作的公司其他成员那里学到很多东西，但你也可以从你与之共享董事会的其他公司的所有董事会成员那里学到同样多，甚至更多的东西，因为你接触到了不同类型的
是的。我的意思是，我认为我们在企业投资LP剧集中直接从查坦的口中听到了这一点，他说，我认为他与彼得·芬顿一起在Elastic的董事会，或者可能仍然是。这是查坦在他前公司EA加入Benchmark之前的时候。显然，这种学习，这种相互学习，导致的结果远不止是学习，他们实际上后来在Benchmark联手了。但是
这是一种非常普遍的事情，尤其是在这种相互的背景下。大卫，我认为你指出的是，对于年轻的风险投资家来说，要向更有经验的合伙人学习。但我认为这对于人们想要共同投资、一起在一个公司工作来说是一件很常见的事情。完全正确。如果你正在进行后期投资，你就会得到这种乘数效应。因此，你进行的每一次后期投资，可能已经有三四五位优秀的早期和中期风险投资家已经在那个董事会上了。
好吧，就是这样，你只需要建立关系并向所有这些人学习。好的。然后安迪用一种半开玩笑的方式告诉我最后一点，但这绝对有效，那就是乞求。他用他那个时代另一位著名的风险投资家的例子来说明，他轻蔑地说，乞求，进入他所有早期的成功案例，然后建立了声誉。真的吗？我认为这意味着乞求企业家，以及
也与之前的策略有关，就是支付更高的价格。但这也可以在早期阶段奏效，那就是如果有一笔热门交易，而你愿意支付最高的价格，那么
你很有可能赢得这笔交易。大卫，为了进入我们的下一部分，听众们，我们想加入这一部分，我希望我们可以在所有这些事情被揭露以及上周发生的抗议（这是理所当然的）之前加入这一部分。但在我们刚才提到的所有这些策略以及我们下一部分中即将出现的所有策略中，我相信你们很多人
都听过我们谈论过这个问题，然后说，哦，我的天哪，这太孤立了。这是一个多么大的回音室啊。哇，这是另一个资助白人男性的好方法，比如来自现有成功科技公司或顶级学校的人才网络。我在这里用引号括起来“顶级”。就像有很多，
只是反复在同一个池塘里钓鱼，因为A，没有人因为购买IBM而被解雇，B，每个人都存在大量的偏见，以及不同程度的深埋的缺乏走出舒适区的愿望，至少这是最慈善的描述方式。所以……
每一个策略都有方法可以打破这些网络。当你认为你在投资中赚钱的方式是非共识和正确的时，我们刚才描述的很多事情都是基于共识的方式。
所以，我认为如果你做与其他人相同的事情，如果你试图写博客谈论软件如何吞噬世界，但做得更糟，或者你试图谈论一些即将兴起的新技术，并将其作为你的利基市场，那么可能还有很多人也会这样做。所以，你会试图投资PayPal黑帮，但你并不对。对。就像什么，什么，
一种真正有效的方式是非共识。我们永远不知道我们是否会正确，但找到一个机会去，你知道，投资那些其他人因为历史原因而没有急于投资的人。正如你可能已经猜到的那样，大卫和我对谈论这个话题感到不舒服，并且正在尝试，嗯，
不要在这里一下子就讨论它，而是把它更多地融入我们的谈话中，因为让自己感到不舒服是我们解决我们所面临的一些系统性问题的方式。但如果我们没有在这集节目中讨论如何为人们带来漏斗顶端资金，我会感到很痛苦，不会让它在这里被揭露。阿门。我很高兴你，你说了这些，并把它提了出来。而且，嗯，
这也很好，因为并非所有，但大多数我们刚才谈到的老式策略，并非因为它们不再有效而被称为老式策略。它们当然有效。它们还有其他一些东西，那就是大多数策略都需要你在一家成熟的风险投资公司工作。比如，
如果你不是一家大型成熟的Sandhill风险投资公司，很难做到像对品牌公司进行后期投资那样的事情。或者拥有大量的公关资源，可以帮助你建立公众形象，并在CNBC等媒体上露面。
甚至这也有助于将那些本来会成为优秀投资者的很多人排除在行业之外。大卫，你说的很好。这在很多方面都是一种策略，对于那些已经拥有
或成功或某种业绩记录的人或品牌。某种平台。利用它来产生更多的未来。是的，这是一个非常有趣的事情，需要考虑这种冷启动问题。你如何自己进行新的公司建设或新的声誉建设？是的。所以这就是很酷的地方。当然，有很多这种动态
显然，这种动态仍然存在于行业中，你知道，成功会聚集到那些已经取得成功的公司和平台，以及那些已经取得成功的投资者等等。但现在与我问安迪如何才能在风险投资领域取得成功时的2013年、2014年相比，已经大不相同了，你知道，我们将在这里介绍一些这些策略，但从广义上来说，我认为，嗯，
如今，你作为一个人拥有声音并使用它，并将其作为你作为一个人和风险投资家的身份的一部分，并将其作为你的采购策略的一部分，这不仅变得容易得多，而且我认为至关重要。所以你会看到像，你知道，即使是，你知道，我认为Benchmark也做得很好
接受了这个新的现实。比如，你有Benchmark，对吧？比如，最大的，是的。访问他们的网站。如果你从未访问过他们的网站，试图了解我们谈论过的沉默程度，以及我们试图将其称为过去的……
是的。或者我甚至认为是最大的品牌，最成功的，最大的平台，尽管他们品牌的一部分是保持沉默。但如果你回顾……
几年前，除了比尔，他一直在写博客，回到他的，嗯，他的，嗯，作为股票研究分析师的传统和时代，合伙人们也很沉默，并且在幕后。现在，他们都在播客上，你知道，杰森在推特上做得很好。
你知道，嗯，风险投资推特。这是一个采购策略吗？哦，天哪。风险投资是推特，但是的，它是。这实际上是我想说的重点，那就是今天在推特和
博客、Medium和播客之间，有很多方法可以表达你的想法，并对事情有自己的观点。当然，是的，如果你……如果你是一家NEA、Benchmark、红杉资本或Index等公司的投资者，这会有所帮助。但这不会让你在推特上获得数千粉丝。这不会让你拥有一个顶级播客。这不会让你拥有一个广为流传的博客或通讯。让你获得这些的是真正地去做这项工作，并制作优秀的内容，这会让你获得粉丝，这会给你带来机会。这是一个很好的观点。我的意思是，像节目的朋友特纳·诺瓦克，就是一个很好的例子。他是在Gelt VC。它绝对不是像Benchmark或红杉资本那样的一种品牌，但是
是的。所有这些都是策略，无论是推特、博客还是播客。是的。
它们非常有效。我认为对我们自己有点偏见，而且，嗯，嗯，关于我们在Acquired这里，我认为这实际上是朝着建立一个社区的方向发展。嗯，我认为这就是我们在Acquired这里真正想要做的，嗯，通过主要节目、Slack、LP节目、LP电话以及我们所做的一切，都是为了围绕共享互操作性创建一个社区。
对……就Acquired而言，对伟大公司的理解、研究、建设和学习的兴趣和热情。这自然会形成自己的重心，并产生伟大的事情。所以我认为这就像这个最进化的版本，它甚至完全独立存在。我好吧。我刚刚获得了最佳自吹自擂奖。现在给我一个银河大脑表情包。也许我们应该剪掉这个。不，不，它保留在里面。不，我喜欢它。哦，该死。
不，但戴维，你说的很有道理。就像我的合伙人格雷格一样，他在过去20年里一直是西雅图科技生态系统中令人难以置信的社区建设者。我认为，像我们所有在创业周末开始创业的人一样，也许我们会和格雷格见一面，因为他总是创业周末的评委。他总是来这里。他总是参加各种活动。他平易近人。从某种程度上来说，有很多东西来自于……
成为一个平易近人的人，愿意随时随地与任何人交谈，我知道这不是很多ECS的品牌，这里有多种策略，你以不回邮件而闻名，你甚至不回我的邮件，但我的意思是，你只是选择你想要活跃的地方，不是让你坐在椅子上，但就像你只是选择你想要以何种方式参与社区，而收购的Slack就是一个巨大的例子，但是……
我只是想说你通过电子邮件无法联系到。这是真的。我认为这是防御性的。我实际上会把它放在这个主题的另一个话题中。对我来说，这就像，我认为我发现沉迷于我不擅长发邮件这件事是
你知道，我们在本集中真的揭开了帷幕。对我来说，随着时间的推移，我发现，当我刚开始我的职业生涯时，我对电子邮件的反应非常非常迅速。我认为这在我工作的首要任务是
并支持他人并帮助他们实现他们想要实现的目标时，这对我非常有帮助。但随着时间的推移，随着任何职业的发展，尤其是一旦你开始投资和领导投资，
我意识到，哇，现在完全是另一回事了。至少对我来说，当我思考事情时，我就像超级超级不擅长情境转换。所以我需要大量的时间来……
专注于任何事情。它可能是平凡的事情，但就像，嗯，像寻找资源或思考一家公司或一个董事会或一个董事会问题等等的事情。我开始发现，通过让自己远离电子邮件和相关的事情，这给了我空间去做这些事情。我想也许我走得太远了。我想我只是沉迷于此。现在我总是找借口推迟几天甚至几周才处理电子邮件。
嗯，这很有趣。我的意思是，要把它带回到资源寻找上来，它基本上是一个资源管理问题，其中
你不能做所有的事情。那么，你将采取哪些策略来最好地支持你的战略呢？这对每个人来说都是不同的。对每种策略来说都是不同的。一天只有那么多小时。所以，就像我一样，你从电子邮件中抽身出来，我也从活动中抽身出来。我认为对我来说，晚上有时间来处理工作和人际关系很重要。在很多方面，就像实际上做这项工作一样，因为白天都充满了会议。你知道，我过去参加过大量的活动，我喜欢那种感觉，你知道，
“平易近人”这个词用错了，因为我认为没有人会认为很难接近我。但我喜欢一直待在社区里，四处闲逛。这对我来说变得不可持续了。所以就像，好吧，你想如何分配你时间的资源？你能执行哪些最高杠杆的活动来支持你的战略？哦，顺便说一句，寻找资源只是优秀风险投资家和优秀创业工作室人员的众多工作之一。
你用资源分配击中了要害。我认为这是……
在这里关于寻找资源的完整循环。这就是它。所有这些更广泛的公司战略，各种不同的资源寻找类别，然后是具体的策略。它们都是你掌握的工具。你必须弄清楚哪些适合你，哪些你喜欢使用，以及对任何人的组合。这将是其中多种。几乎没有人只使用一种策略来寻找资源，但随后你需要考虑什么将是，什么将是最有效的。是的。
我刚刚意识到的一点收获是，它就像任何其他渠道一样，在进入风险投资之前，你会无意中进行资源寻找，你会故意进行资源寻找，但这些事情的总和是你唯一可以投资的可能世界。
我认为我们应该在这里深入探讨另一件事，我们没有在笔记中准备这件事，但在风险投资公司中，谁负责寻找资源？我认为我们很早就做了一集名为《风险投资公司如何运作》的节目，并讨论了这些角色。但我认为值得讨论一下风险投资公司中谁负责哪种形式的资源寻找，以便人们能够理解这一点。
是的。在不同的公司中，情况非常不同。在一个极端，你有一家像基准这样的公司，基本上只有GP，他们自己做所有事情。事实上，我认为随着时间的推移，行业
和公司运作得越来越像这样，即使它们有不同的结构。然后在另一个极端，你有了像萨米特、TA和增长型股权这样的公司，它们开创了这样的模式：从最底层的助理到所有的人都在进行资源寻找。然后合伙人只是筛选，进行最后的会议。是的，完全正确。进行高级尽职调查电话，致电……的首席执行官，
现任公司询问他们是否认为这是一项对新兴公司的良好投资，但没有进行任何客户尽职调查或……我们现在正在讨论风险投资公司的不同工作，但它们是从私募股权世界和更传统的金融公开市场投资者世界中产生的结构。然后还有一些看起来完全不同的结构，就像你用基准或任何只有GP并且GP做所有事情的公司所描述的那样。是的。
介于两者之间还有各种各样的情况。还有团队资源寻找模式。好吧，当然，我认为Meritech在我在那里的时候就是这样。Madrona也差不多是这样。随着Madrona越来越大，我认为它变得更加个体化，但仍然具有非常强大的团队精神，那就是，嘿，我们都在一起。
本，你可能在一个特定领域拥有更多专业知识，但我，戴维，可能会遇到某个人或某个公司或某个适合该领域的人。好吧，太好了。让我们进行交接，或者让我们一起努力。这也很有趣。
是的。是的。我的意思是，一个很好的例子是，每当我收到一家数字健康公司的推介时，我都会立即抄送我的合伙人TA，我说，太棒了。TA是世界上最好的人之一，可以讨论这个问题。我不是，但在某些情况下，我喜欢，因为我们有牢固的关系，我想和TA一起做这件事，或者如果是一封冷邮件，我会说，呃，我在这里毫无价值。所以直接交接。
是的。酷。好吧，本集比我们想象的要深入得多。希望这对LP有所帮助。当然，实际上，这对我来说很有帮助，可以对所有这些进行编码和思考，并思考我如何分配我的时间。就像我们做的许多剧集一样，我认为如果我们决定
增加或减少这五到七集的VC基础知识剧集，就像所有事情都将处于一个范围内，并且每家公司都将做不同的事情。你只需要决定你在每个范围中的位置。是的。酷。好吧，LP，非常感谢你们加入我们，我们下次再聊。下次再聊。