How to Safeguard Your Finances Amid Rapidly Changing Economic Policy
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为了应对动荡的经济时期，您需要积极的财务规划和明智的投资策略。今天的股票和主题：AUR - Aurora Innovation Inc.，TOL - Toll Brothers Inc.，如何保护您的财务免受快速变化的经济政策的影响，EQH - Equitable Holdings Inc.，VST - Vistra Corp.，通货膨胀，ALL - Allstate Corp.，CDE - Coeur Mining Inc.，证券交易委员会 (SEC) 的打击。我们的赞助商：* 查看 Fabric：https://fabric.com/INVESTTALK* 查看 Indochino：https://indochino.com/INVEST* 查看 Kinsta：https://kinsta.com* 查看 ShipStation：https://shipstation.com/INVEST* 查看 Trust & Will：https://trustandwill.com/INVEST广告咨询：https://redcircle.com/brands</context> <raw_text>0 在广播、YouTube 上，在 investtalk.com 上进行直播，以及为我们的播客订阅者提供服务，这就是 InvestTalk。独立思考，共同成功。InvestTalk 的实现得益于 KPP Financial，这是一家注册投资顾问公司，为美国各地的客户提供服务。以下是 KPP Financial 投资组合经理 Luke Guerrero。

下午好，各位投资者，欢迎回到 InvestTalk。我的名字是 Luke Guerrero，今天是 2025 年 2 月 19 日，星期三。我们已经过了二月中旬，二月本来就是一个短月，这意味着我们已经超过 2025 年第一季度的一半了。而第一季度给我们带来了很多。它给我们带来了政府更迭。它给我们带来了，就像每个季度一样，

新的收益报告，不过，2025 年第一季度和每年的第一季度往往特别重要，因为您可以看到公司的年度报表。但总的来说，趋势已经发生了变化。随着这些变化，出现了新的挑战。而最大的挑战是努力保持知情，让自己处于一个

实现财务目标的有利地位。我们希望 InvestTalk 至少能在您生活中扮演一小部分角色，为您带来每日市场总结，回答您的财务和投资问题，并真正讨论正在发生的事情以及它对您为什么重要。所以今天和其他任何一天一样。我们将完成所有这些事情。我们将回顾今天的市场表现。我们将回顾那些主题对您来说是什么。我认为其中一些特别重要，尤其是我们的焦点。

但最重要的是，您的财务和投资问题。所以现在让我们来解决一个来电者的提问。你好，节目很棒。我只是想知道你对 Aurora（A-U-R）的看法，它是否是一项不错的投资。感谢您的付出。再见。好的，让我们来看看 A-U-R。那是股票代码。它是 Aurora Innovation, Inc.，

这是一家规模相当大的公司，市值约为 164.8 亿美元。它们的债务不多，约为 1.21 亿美元，但它们确实发行很多股票。仅仅四年多时间，流通股数量就从 11 亿股增加到 18 亿股。那么它们做什么呢？这是一家自动驾驶技术公司，它正在开发 Aurora 驾驶系统，

这是一种用于货运和客运的自动驾驶系统。过去一年，它上涨了 206%。今年迄今为止上涨了 41%，过去三个月上涨了 43.27%。至于收入，嗯，几乎没有多少收入可言，但预计今年将达到 44 亿美元，同样，这是基于预测，分析师的预测。

因此，如果您没有很多收入，那么几乎不可能有任何利润。它们当然也没有。运营现金流非常非常负面。事实上，越来越负面。自由现金流也是如此，非常负面，而且越来越负面。所以问题是，为什么这家公司涨幅这么大？好吧，根据他们的时间表以及与 NVIDIA 的合作关系，他们正在尝试部署……

今年 4 月在达拉斯和休斯顿之间进行无人驾驶货运运营。现在，请记住，这比他们 2024 年底的目标有所延迟。所以我的问题是，至少对我来说，我从轶事中知道，如果我错过了最后期限，没有人会给我更多钱。因此，如果这家公司错过了它自己设定的最后期限，在我看来，它今年迄今上涨 41%，过去三个月上涨 43% 似乎很有趣。

这是一家不赚钱的公司。它从未赚钱。那里有很多自动驾驶货运公司，其中一些已经倒闭，其中一家是由我朋友的兄弟推出的，那家也倒闭了。这是一个很难进入的行业。由于工会、卡车司机工会以及与可能希望转向自动驾驶领域的公司进行谈判，它将变得更加困难。

所以对我来说，这是一家规模相当大的公司，以令人难以置信的高倍数交易，因为他们不赚钱。它的市净率为 8.8 倍，不算太高。但对于一家没有赚钱的公司来说，我认为对于 AUR，我不得不放弃。感谢您的来电。看起来我们收到了今天的第一通直播电话，我甚至还没有要求他们。所以让我们接听来自夏威夷的 Richard 的电话。Richard，你真幸运。有一个关于 TOL 的问题。你拥有它还是想购买它？

我持有一小部分仓位，事实上，我记得，我认为是你，不是 Justin，我认为是你，在四五个月前谈到了 Toll Brothers，并给予了肯定。它在五、六个月前，大约是今天的价格。它大幅上涨，然后下跌，我认为收益公布了，而且略低于预期。

这可能是受木材影响的。我们有关税。我认为它是一家相当不错的公司。它的基本面相当不错。但你认为作为一项长期投资，目前这仍然是一件值得投资的事情吗？

是的，这是一个很好的问题。我认为我现在回顾一下它的基本面，看看它的资产负债表。它是一家市值 121.9 亿美元的公司。它是一家美国豪华住宅建筑商。

所以，你知道，它的资产负债表看起来相当稳固，在 121 亿美元的市值中只有 27 亿美元的债务。我可能喜欢的一件事是他们回购了很多股票。过去五年，它们的流通股数量从 1.3 亿美元下降到 1 亿美元。因此，它们正在向投资者返还资本，这是我们喜欢的事情。现在，自 2021 年以来，它们的盈利能力一直在上升。它有所停滞，对吧？我们昨天确实收到了第四季度收益。我们昨天确实收到了收益。

正因为如此，这只股票今天下跌了 5.87%。这是因为这些收益表明利润率已经有点停滞了。增长也停滞了。所以六个月前当我们看到这一点时，我们看到，好的，增长正在放缓。它在大流行期间从 2021 年到 2022 年达到顶峰，并在去年开始回升，但再次放缓。

因此，从基本面来看，我仍然喜欢这家公司所处的位置。现在你已经说到了它可能存在的一个问题，那就是潜在的关税。现在我们看到对加拿大和墨西哥的关税公告，显然加拿大木材对这家公司非常重要，这些关税被撤回了，我会说，让步并不多，因为在大多数情况下，它们已经是正在实施的计划。

因此，我对对加拿大进口商品征收关税的可能性变得更加怀疑。这似乎更像是一种获得微小让步的简单方法，并说，我赢了。因此，如果你在两个月前问我，我会更加怀疑。我现在稍微不那么怀疑了。总的来说，我仍然喜欢这家公司所处的位置。我认为

从多周期角度来看，它的资产负债表使其能够承受我们刚才讨论的一些逆风。但总的来说，我认为它仍然拥有良好的地位。从相对估值的角度来看，它看起来相当稳固。它的市净率仅为 1.6 倍，市销率仅为 1.2 倍。所以几个月前，我可能会给予它肯定。此后它有所下跌。但你知道吗？不可能总是正确，但从长远来看，我们可能是正确的。感谢您的来电。

我们将休息一下。休息之后，我们将预览今天的主题并讨论今天的市场活动。请记住，您可以随时致电并在 InvestTalk 语音信箱 888-99-CHART 上留下您的问题。

当听众添加他们的声音时，InvestTalk 会变得更好。我的名字是 Robert，我来自佛罗里达州。节目很棒。我只是听你说话就学到了很多东西。你好，我是来自新泽西州的 Susan。我打电话询问 AXOA。今天发布的关于 AI 与深度搜索等所有内容的信息有多少，你能真正信任多少信息？

Justin Klein 和 Luke Guerrero 总是乐于提供公正的答案。我是一个非常不信任中国数据的人。净收入正在增长，利润率保持相当稳定。让我们接听一个直播电话。来自棕榈沙漠的 Paul。让我们接听来自圣马特奥的 George 的电话，他有一个关于指数基金的问题。告诉你的朋友们，活出精彩，活出精彩。工作日下午 4 点到 5 点（太平洋时间）致电 InvestTalk。

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我还想提到的关于我们刚刚接到电话的那只股票的一件事是，因为在我们休息之前我时间不够了，那就是在 2024 年，尽管它在过去三个月下跌了 24%，但它仍然比其行业高出 21.5%。在我看来，总的来说，这是一个广泛的行业问题，而不是个别公司问题。当然，随着新的收益公布，该公司下跌了 5.87%，但仍在跑赢大盘。

我认为它是一家稳健的公司。现在我们还有大约 45 分钟的时间要处理很多事情，所以这里有一些我计划在时间允许的情况下要处理的事情。我的主要焦点关注这个主题。如何在快速变化的经济政策中保护您的财务。为了应对动荡的经济时期，您需要积极的财务规划和明智的投资策略。所以我们将讨论所有这些以及更多内容。我们还将讨论通货膨胀开始看起来……

比以前更令人担忧。它看起来越来越粘性。这对美联储意味着什么？这对经济意味着什么？我们还将讨论 SEC 对 ESG 的打击以及这对被动型管理者及其参与公司治理意味着什么。如果节目结束时还有时间，我们将讨论微软的一个故事，该公司声称在量子计算方面取得了突破。

我们还准备播放语音邮件问题，包括一个关于 VST（Vistracorp）的问题和一个关于 CDE（Core Mining Inc.）的问题，以及一些来自 InvestTalk YouTube 频道评论部分的问题，并希望收到您更多的直播电话。

让我们直接进入当天的市场总结。美国股市普遍上涨，收盘价略低于最佳水平。道琼斯指数上涨 16 个基点，标准普尔 500 指数上涨 24 个基点，纳斯达克指数上涨 7 个基点，罗素 2000 指数下跌 34 个基点。表现优异的股票包括航空航天与国防、航空公司、石油和天然气勘探与生产公司、大型石油公司、太阳能和杂货店。

大型科技股大多上涨，特斯拉是当天的突出表现者。在周二打破其 20 天涨势后，Meta 再次下跌。表现不佳的股票包括迷因股和像 Palantir 和 MicroStrategies 这样的零售热门股、住宅建筑商、家居装修公司和建筑材料。曲线在周二收益回升的部分逆转中趋于陡峭，债券市场整体看起来相当坚挺。

美元指数上涨 10 个基点，黄金收盘下跌 40 个基点。原油也上涨了 40 个基点。最近真正搅动市场的更广泛的叙事并没有什么新内容。市场仍在等待有关特朗普政策的更多明确信息以及美联储对 2025 年政策路径的信号。现在，特朗普已经暗示对汽车、芯片和药品征收 25% 的关税。

但至少在短期内，市场可能会因缺乏细节、延迟实施以及似乎为谈判敞开了一扇大门而得到缓冲。头条新闻继续强调共和党在就特朗普的立法优先事项达成共识方面遇到的困难，尽管他们控制着国会的两院，但其第一任期内的《减税与就业法案》的延期是市场面临的最大问题。

不过，最近关于乌克兰战争的美俄会谈并没有特别新的内容。值得注意的是，人们非常关注特朗普对乌克兰越来越尖锐的批评言论。今天真的没有任何有意义的宏观经济头条新闻。而且从最新的收益数据中也无法看出任何东西，真的在等待周四的沃尔玛和下周的英伟达。

在美联储方面，1 月份 FOMC 会议纪要与预期基本一致。会议纪要重申，美联储可以耐心等待以评估经济前景。然而，一些官员确实指出，通货膨胀仍然有些高，而一些人认为，与劳动力市场方面相比，双重目标的通货膨胀方面面临的风险再次增大。我已经提到了，但利率有所缓解。会议纪要早些时候指出，另一个关注领域是，除了他们可能在利率方面采取的措施外，考虑暂停或放慢资产负债表缩减可能也是合适的。然而，所有这一切并没有多大改变今年的预期。市场继续将 7 月份的下一次降息定价为今年年底的约 40 个基点降息。现在我们即将进入另一个休息时间，接下来还有我的主要焦点、许多我们要讨论的故事以及更多问题的答案。请致电 888-99-CHART。

Luke Guerrero 在这里，随时准备解答您的问题。我想就苹果向您请教一下。您对他们的财报电话有什么看法？现在是增加我的仓位的好时机吗？致电 InvestTalk。888-99-CHART。几乎每个人的生活中，在某个时刻，

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InvestTalk。您的问题是免费的。答案是公正的。Luke Guerrero 现在在这里。888-99-CHART。我今天的主要焦点非常重要，因为我们在节目的开头经常谈论即将发生的所有变化。因此，鉴于经济政策的变化，您如何保护您的财务？

唐纳德·特朗普总统的政府以惊人的速度实施了经济政策，几个主要公告在其发布后的几小时内就面临挑战、逆转或延迟。现在，围绕关税、联邦预算削减和与收入相关的政策的不确定性使许多美国人质疑，我该如何保护我的个人财务免受这些冲击？那么，所有这一切对您、投资者、消费者为什么重要？

他的政策变化为什么重要？好吧，关税可能导致消费者物价上涨。对中国进口商品征收 10% 的关税以及对墨西哥和加拿大征收关税的威胁可能会增加从电子产品到食品再到汽车零部件等各种商品的成本。贸易政策带来的通货膨胀压力可能会挤压家庭预算并减少支出，这反过来可能会影响公司盈利、股市表现，并最终影响整个经济。现在，这种来自反复无常的政策变化的不确定性

这些变化的速度也可能会加剧波动性。回想一下 2018 年，当时实施了关税，当时的市场是什么样的。快速变化的政策会给企业带来不确定性，对吧？它会影响投资决策，会影响市场情绪。因此，作为投资者，您应该为股票的波动性加剧做好准备，尤其是在受全球贸易影响的行业，如制造业、科技业和消费品行业。现在削减预算会影响联邦工作人员，也会影响福利计划。

联邦招聘冻结、工作买断和支出削减可能会影响数百万工人和数百万政府计划的受益人，例如 SNAP、学生贷款减免、学生贷款计划。退伍军人，所有联邦雇员的三分之一是退伍军人。就业和社会保障体系突然发生变化的可能性可能会再次影响经济。因此，由于所有这些原因，存在经济放缓的风险。

如果关税仍然存在，如果联邦支出被削减，我们一直都在讨论这个问题。长期以来支撑经济的东西实际上是财政推动力。如果这被削减，如果企业放缓招聘，那么经济上可能会出现一些问题。因此，鉴于所有这些，鉴于所有这些风险即将来临，您如何保护您的个人财务和投资？有很多方法。首先，您可以建立现金缓冲。鉴于不确定性水平，将紧急储蓄增加到足以支付 6 到 12 个月的支出是

可以提供这种财务保障，以防失业、成本上升或福利减少。您可以评估那些大件商品的购买。如果预计关税会推高汽车或电子产品等必需品的物价，那么在价格上涨生效之前加快计划中的购买可能是有意义的。现在，在某种程度上，这可能会有所帮助。我们不希望任何人恐慌性购买，因为从长远来看，供应链调整可以减轻这些长期成本。

但这当然值得考虑。当然，我们一直都在说，这是投资中唯一免费的午餐，那就是多元化。您想减少对容易受到关税影响的行业的过度敞口。您想减少对容易受到贸易中断影响的行业的整体敞口。您可以关注商品。您可以关注通货膨胀保护证券，某些 TIPS，

当然，如果您年事已高，并且已经远离资本增值，您的投资期限更短，您需要更快地获得资金，那么您的主要关注点不仅仅是保持资本，而是确保它保持其支出能力，其购买力。因此，国债通胀保值证券在这里非常有用。并且通过这一切，您需要做的是密切关注政策发展。

像我说的那样，市场波动性政策变化正在以前所未有的速度发生。因此，及时了解贸易谈判、预算提案和监管变化可以帮助投资者预测风险并相应地调整其投资组合。特朗普对经济政策的快速反应方式创造了一个高度不确定性的环境，投资者和消费者都必须积极主动地维护其财务福祉。

让我们继续前进，并回答来自 InvestTalk YouTube 评论部分的一个问题。如果您还没有查看它，您应该去查看一下。我们将节目分解成多个部分。也许您想查看市场总结。您想查看来电者提问部分。您想查看主要焦点部分。您不必观看全部 45 分钟。我们将其分解成单独的视频供您观看。当您在那里时，如果您有任何问题，您当然可以留下它。这个问题是关于 EQH 的。

来自我们的朋友 Carter Erickson，他说，您认为 EQH 现在是买入时机吗？让我在这里调出来。实际上，我们必须休息一下。所以当我们从休息回来后，我们将深入探讨 EQH。在下一个 Investop 中，我们将探讨这个主题，如何在新年降低医疗成本。为了避免财务意外，了解您的医疗计划的承保范围、网络和潜在的自付费用至关重要。

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休息之前，我们开始深入探讨 EQH，即 Equitable Holdings。它是美国一家著名的金融服务公司。它通过其主要特许经营权运营，通过人寿保险公司和 Alliance Bernstein。它所做的是提供一系列产品和服务，包括变额年金、税收递延投资和退休计划，以及人寿保险单。它是一家相当大的公司，市值 173.9 亿美元。

它有一些债务，虽然不多，只有大约 38.33 亿美元。现在，在过去五年中，他们一直在持续回购股票。他们从这个数字开始，4.5 亿股流通股，一直下降到 3 亿股。因此，他们当然正在向股东返还资本。

他们支付稳定的股息。目前，股息收益率为 1.7%，这与过去五六年一直保持的水平大致相同，范围从 2.1% 到 2.6%。在过去 52 周中，它上涨了 62%。今年迄今为止，它上涨了 18%。过去三个月，它上涨了 19%。

从估值角度来看，它看起来很便宜，市盈率为 7.6 倍，但这在过去五年中是最高的。市净率约为 10.6 倍。是的，市净率也为 10.6 倍。现在，我们正在关注这只股票。它已经在我关注的股票列表中几个月了。从动量角度来看，它仍然看起来相当稳固。2024 年，它比其行业高出 24.4%。2025 年，它比其行业高出 25%。

到目前为止为 12.1%。现在业务收入细分相当分散，对吧？20% 来自个人退休。24% 来自他们的保险。31% 来自投资管理。因此，由于这家公司对投资管理的敞口如此之高，并且因为他们是年金产品的销售商，鉴于未来会有很多人转向退休，他们更关心稳定的收入流

并且可能会欢迎年金，无论是否公正，我认为持续增长的潜力不应被忽视。

因此，就过去五年的情况而言，它现在有点贵。在过去 12 个月中，它一直呈上升趋势。我会期待它回落，找到一些阻力位，找到一些支撑位。也许我会在 45 到 50 之间买入。但就目前而言，我把它放在我的观察名单上，等待可能的回落。感谢您的收看。

我们很快就会进入下一个讨论点，但一如既往，这是关于您的财务和投资问题的。所以现在让我们再回答一个问题。

嗨，我是来自拉斯维加斯的克里斯。我有一个关于 Vistracorp 的问题。股票代码是 Victor Sierra Tango VST。只想了解您对它的总体看法。我还没有持有 Vistracorp 的股票，但我正在考虑买入，我知道他们的大概两周后就要公布收益了，但是……

我阅读的大部分分析都非常乐观，预计未来一两年价格目标很高。所以只想听听您的看法。谢谢。Vistracorp，股票代码 VST，是一家综合电力和发电公司。他们有几个业务部门。

在我看来，这些部门的名字都很有趣，因为其中一个是零售部门。这大约占他们业务的 50%。下一个是东部部门，大约占他们业务的 20%。最后一个部门就叫德克萨斯州部门，大约占他们业务的 18%。正如您所料，零售部门向住宅、商业和工业客户销售电力和天然气。德克萨斯州部门和东部部门参与电力生产。

在过去 52 周中，该公司股价上涨了 271%。自 2022 年以来，它的表现优于其所属行业和标普 500 指数。它的相对强势看起来相当稳固。事实上，自 2021 年以来，它的表现就优于其所属行业。今年迄今为止，它已经上涨了 22%。所以问题是为什么？好吧，

就像很多这类公司一样，我们已经讨论了很多次了，人工智能和数据中心的快速扩张大大提高了电力需求。因此，作为主要的电力供应商，Vistra 从这一激增中受益匪浅。另一个原因是对其股票的大量需求。

对冲基金一直在试图进入与人工智能相关的领域。因此，如果您查看他们的图表并查看他们的股票成交量，您会发现 2024 年的成交量确实开始增加。话虽如此，对于一家发电公司而言，它的价格水平相当高。预期市盈率为 23.9 倍，市现率为 14.5 倍，市净率为 19.5 倍。

因此，鉴于这种上涨，它确实看起来很贵。最近它在 190 左右被拒绝，跌至 140。现在它正试图在 160 左右找到新的支撑位。从技术角度来看，它可能朝任何一个方向发展。因此，鉴于它处于过去五年相对估值范围的高端，这是另一个我现在将保留在我的观察名单上的名称。

我们看到，几周前我们看到的深度搜索新闻带来的最大好处之一是，不太密集的模型可能会导致能源需求下降。这可能会导致像 Vista 这样的公司回落，从而提供可靠的买入机会。所以现在，把它放在观察名单上，股票代码是 VST Vistacorp。您可能知道，杰罗姆·鲍威尔的联邦储备委员会正面临着通胀预期飙升带来的新的压力。

通胀预期飙升是由消费者担忧加剧、关税威胁和工资增长推动的。1 月份核心消费者物价指数同比上涨 5.5%，重新燃起了人们对长期通胀时期的担忧，挑战了价格压力正在降温的普遍说法。密歇根大学的调查显示，消费者的通胀预期从

自大选以来大幅跃升，表明公众正在为新一轮价格上涨做准备。这对您意味着什么？首先，通胀预期上升可能会使利率保持高位。押注降息的投资者可能需要重新评估。我经常听到，无论是朋友还是上个月在不同的高尔夫球场上听到的三个人，他们都想买房，他们只是在利率下降时进行再融资。这种情况似乎短期内不会出现。

长期债券和利率敏感型行业（如科技和房地产）持续承压可能是利率上升的次要结果，就像抵押贷款利率上升一样。关税可能会加剧通胀并削弱市场信心。还有另一个副作用。特朗普的贸易政策已经影响了预期，企业和消费者都在根据他们对这些潜在成本增加的预期进行定价。如果关税推高进口价格，

通胀可能会超过目前的预测，这可能导致美联储采取更激进的政策，进一步收紧政策，甚至加息。另一个是这种工资价格螺旋的概念，这可能会真正改变股市领导地位。1 月份工资同比上涨 5.9%，表明企业面临相当持续的成本压力。长期来看会怎样？好吧，这会损害酒店和消费者服务等劳动密集型行业的利润率。

但也利好大宗商品、能源和能够真正转嫁这些成本的特定行业等通胀对冲投资。我认为最重要的是要注意的是，各政党对通胀预期的巨大差异。从历史上看，通胀担忧可能会变成自我实现的预言。如果人们认为明天东西会更贵，他们今天可能会买。如果更多的人今天购买，这就会推高对商品的需求。

如果对商品的需求增加，价格就会上涨。如果供应保持不变。因此，这种不确定性、这些预期、对未来成本增加的预期可能会导致市场波动加剧，因为投资者正在权衡这些风险，特别是关于美联储的独立性和美联储对通胀的重视程度。那么这里的投资要点是什么？

好吧，投资者应该预计随着通胀预期变化，国债收益率将持续波动。长期通胀预测缺乏明确的下降趋势表明，如果您正在考虑投资长期债券，则应谨慎行事。另一个考虑因素是，如果通胀持续存在，拥有强大定价能力的公司，尤其是在大宗商品、工业和能源领域，可能会跑赢大盘。随着对持续通胀的预期，黄金、大宗商品和它

对不起，随着对持续通胀的预期，黄金、大宗商品和 TIPS，正如我们已经提到的那样，可能会继续看到强劲的需求。因此，投资者应该为推迟或缩减降息的情况做好准备，因为美联储在控制通胀方面的能力对于塑造长期市场趋势至关重要。如果通胀预期持续上升，美联储可能不得不重申其对价格稳定的承诺，

破灭了对短期降息的希望。现在，我们已经深入探讨了 InvestTalk YouTube 问题库一次，所以让我们再次深入探讨。这是来自我们朋友兰迪·拉莫斯（Randy23Ramos32）的问题，关于 Allstate，股票代码是 A-L-L。他说，我很想知道您对开始持有 Allstate 股票的看法。现在买入好吗？现在，当我们调出这家公司时，咳咳，

Allstate，正如你们大多数人所知，是美国领先的保险提供商。他们提供一系列财产和意外险产品。在过去一年中，他们上涨了约 18%，尽管今年迄今为止，它基本持平，下跌了约 60、62 个基点，看起来是这样的。在过去三个月中，下跌了约 2.54%。

现在这是一家相当大的公司。它的市值约为 510 亿美元。就其业务部门而言，它实际上分为三个部分，对吧？它有其财产、责任和保护服务部门，它还有其健康和福利部门。但大部分是关于财产责任保险的。看看他们的资产负债表，或者实际上让我们先看看他们的增长，对吧？所以他们的增长看起来相当稳固。他们的净收入虽然在 2022 年和 2023 年为负，

但在 2024 年恢复为正，达到 46 亿美元，预计 2025 年将达到约 49 亿美元。现在，就资产负债表而言，正如我提到的，他们是一家市值约 500 亿美元的公司。他们的债务很少，只有大约 80 亿美元的债务。他们的现金流在 2024 年大幅上升，此前在 40 亿到 50 亿美元的范围内徘徊了大约三四年。他们支付稳定的股息，约为 1.9%。

不高不低，与过去六年的情况相比，恰到好处。而且股息相当稳定。他们的派息率只有约 21%。空头比率没有太多可说的，而且他们确实回购股票。因此，这里需要注意的一点是，鉴于所有州对美国的总体风险敞口，每当您查看财产保险时，您都应该特别注意区域风险敞口。

现在，据我所知，他们对加利福尼亚州或北卡罗来纳州的任何住房政策都没有过多的风险敞口。保险公司通常正在撤出一些风险过大的地区。现在，从相对估值的角度来看，它看起来相当便宜，对吧？预期市盈率只有大约 10 倍。低于其五年平均水平。

股本回报率看起来相当稳固。市净率只有大约 2.6 倍。对于一家保险公司来说，这有点贵。您往往会看到保险公司像银行一样，更接近资产价值进行交易。从技术角度来看，它看起来相当稳固。自 7 月以来，它一直呈上升趋势。它在约 190 美元的水平上波动。总的来说，我认为 Allstate 是一家稳健的公司。他们的增长看起来也相当稳固。

从相对强势的角度来看，自 2019 年以来，它基本上与标普 500 指数保持一致，而且它看起来并不太贵。因此，如果您想获得一些保险敞口，一些多元化的保险敞口，他们在地理多元化方面做得相当不错。我认为 Allstate 是一家稳健的公司。感谢您的来电。我们将无法回答它，但让我们听听这个 InvestTalk 听众的问题。您知道号码，888-99-CHART。

我今天打电话询问股票代码 CDE Co-Ower Mining 的情况。我以前拥有 Silvercrest Metals 的股票，它们被这家公司收购了。所以我现在拥有这家公司的股票。我希望您能看看基本面和图表，让我知道，指导我应该做什么，我是否应该继续持有这只股票，或者将其转移到其他股票。我确实拥有其他一些白银公司。

我明天也要报告收益。因此，当我听到广播时，可能为时已晚。但至少它会，我不知道，在接下来的几天里它会有点波动。也许我可以得到一些指导，告诉我该怎么做。非常感谢您，祝您今天愉快。正如承诺的那样，我们将在休息后回答这个问题，因为我们没有时间，因为我们必须进入最后的休息时间。这是 InvestTalk。我是卢克·格雷罗。我们在这里只有一个目标，那就是帮助您实现财务自由。

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这是一家总部位于美国的采矿公司，专门从事贵金属（包括黄金和白银）的勘探和生产，其大部分业务，事实上，所有业务都在北美，约 61.9% 的收入来自美国，约 38.1% 来自墨西哥。现在，它是一家市值处于小型股上限的小型股公司，市值约为 41 亿美元。

资产负债表上没有太多债务，我认为这对于矿业公司来说有点罕见。大约 6.1 亿美元。但它已经有一段时间没有赚钱了，考虑到黄金价格上涨，这似乎有点可疑。自 2020 年以来，它一直没有盈利。现在预计 2025 年的净利润率将跃升至 24.8%。这些矿业公司往往波动很大。任何一家

其价格取决于来自波动性商品的收入的公司，其利润必然会波动。但尽管没有盈利，它今年迄今为止上涨了 11%，过去 52 周上涨了 141%，其相对估值与过去六年的情况相比看起来相当平均，销售价格为 2.6 倍，市现率为 14.7 倍。最近，在去年 10 月，

宣布计划收购 Silver Crest Metals，因此他们正在进行战略收购。在需求转向黄金和白银作为通胀对冲工具、作为不确定性保护工具的时期，这确实表明了对业务的再投资。但我质疑这家公司，其相对强势在过去六年中一直表现不佳。

有 10% 的空头比率，这真的是玩黄金和金属领域正确的方式，所以对于核心采矿股票代码 cde，我不得不放弃，感谢您的来电，在我们结束一天的工作之前，让我们快速谈谈美国证券交易委员会关于投资者行动主义的新指导意见，以及它如何为贝莱德和先锋集团等主要资产管理公司制造了巨大的不确定性

此举反映了特朗普政府更广泛的监管转变，该转变旨在遏制大型基金经理对公司治理的影响，尤其是在 ESG 方面。此前，拥有公司 5% 以上股份的资产管理公司可以在不被归类为激进投资者的情况下参与公司讨论。他们将提交一份细节较少的 13G 表格，表明被动投资。但新的指导意见拓宽了需要更复杂的 13D 表格的条件，从而创造了更多……

合规负担和更多成本。因此，通过引入这种额外的监管负担，您所做的是降低这些公司参与的可能性。听着，我对 ESG 的关系值得怀疑，不是因为我不认为社会考虑、环境考虑，如果对个体投资者很重要，我不会质疑为什么对某人很重要。投资是关于您的偏好的。因此，所有这些都可以在其中发挥作用。

我对 E 部分的问题是，数据并不好。没有统一的分析方法。您无法真正做出判断。但是，在 E、S 和 G 中，最重要的部分是 G 部分，即公司治理。为什么？好吧，被动型经理做什么？被动型投资者做什么？他们长期持有股票。激进投资者倾向于做什么？对冲基金倾向于做什么？短期。因此，我认为，在座的各位非常重视

更关注长期业绩和长期增长，而不是短期股价波动。因此，随着这些变化，可能会发生什么？好吧，经常倡导政府改进（例如高管薪酬监督）的大型资产管理公司将被排除在谈判桌之外。因此，可能会从长期业绩考虑转向短期股价上涨。

我是卢克·格雷罗，这完成了另一个 InvestTalk 节目。感谢您的收听，我们鼓励您告诉您的朋友和家人关于我们免费播客下载的信息，他们可以在 iTunes、Google Play 和 Spotify 上获得。请记住，我们可以帮助您更好地了解您的投资组合动态并计算您的投资者风险数。只需访问 investtalk.com 并点击投资组合审查按钮即可。这是一项免费且保密的服务。当您与我们聊天时，我们还可以帮助您优化 401k 的潜力并为您制定完整的财富计划。

独立思考，共同成功。这是 InvestTalk。晚安。

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