Best of Caller Questions - 3/12/2025
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在这个汇编节目中，贾斯汀·克莱因和卢克·格雷罗解答了来自美国各地和世界各地的来电者提出的各种金融和投资问题。今天的股票和主题：401k、如何分析ETF、租赁物业保险、新兴市场-巴西、大麻ETF、中国的DeepSeek、罗斯403b与罗斯IRA、加密货币、通货膨胀性财政政策、利润、长期国债、股票和税收、新兴市场-巴西、黄金、通胀保值债券(TIPS)。我们的赞助商：* 查看Kinsta：https://kinsta.com* 查看ShipStation：https://shipstation.com/INVEST* 查看Trust & Will：https://trustandwill.com/INVEST广告咨询：https://redcircle.com/brands</context> <raw_text>0 这是一个特别的InvestTalk最佳来电者问答汇编节目。请记住，InvestTalk电话线路永不关闭。请致电提问。888-99-CHART。888-99-CHART。它们将在即将播出的InvestTalk播客中播放和解答。

让我们接听一个现场电话。来自纽约的詹姆斯询问他的401k。是的，我经常听到你说雇主有受托责任向其雇员提供充分的服务。

最佳计划。如果我是一个拥有数万人的工会成员，并且只是说有一个人发现该计划不足或不合他们的意，并且可以做得更好，这是否足以在个人的情况下做出改变？这有可能吗？好吧，那个人可以起诉，对吧？而且这方面有法律成本。

你知道，这可能更像是一群，你知道，一群员工起诉并为此找到理由。再说一次，我不是这方面的律师。但是，是的，我的意思是，他们确实有受托责任。所以有人可以因违反受托责任而起诉雇主。通常情况下，这是围绕着。

你知道，提供一个计划，如果它的费用太高，没有为你提供足够的投资选择，你知道，这不仅仅是投资费用。它可能是关于……的费用，呃，

如何维持计划的维护成本并将其转嫁给你。所以，你知道，你可能不想只起诉一个人。你知道，你可能想向管理层施压，并指出，你知道，这是我们计划的问题。这些成本太高了，或者我们没有这些投资选择，或者我们没有能力做X、Y和Z。然后你可以向他们施压，你知道，

并提醒他们，他们确实有受托责任倾听你的意见，并做出必要的改变。好的，非常感谢。没问题。感谢你的来电。

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嘿，卢克和贾斯汀，我是来自拉斯维加斯的罗布。我想知道你是否能阐明你如何分析ETF。例如，我正在关注两只公用事业ETF，Invesco标普500等权重公用事业ETF，RSPU，以及First Trust公用事业ETF，FXU。我很难解释和分析ETF。我想看看你是否能提供一些

关于你们使用的指标的见解，不仅是针对这两只，也可能是所有ETF。如果你不介意提供你的分析，我很乐意听到。我会在下一个播客中收听。谢谢。好的。让我们深入探讨这个问题，因为它可能是一个复杂的问题。因此，我们将讨论我们如何广泛地看待它，以及这如何告诉我们我们将走向哪个方向。因此，当您查看ETF时，第一个问题是，您的目标是什么？

您正在寻找什么资产类别？它如何交付该资产类别？与公司类似，您还需要知道您拥有什么，对吧？它实际上是如何交付的？它是透明的吗？最后，我为此付出了多少？我会将其分成这三类。因此，显然您正在寻找的是公用事业敞口。

所以第一个是RSPU。它是Invesco标普500等权重公用事业ETF。所以我们在这里勾选了它应该交付公用事业，并且它的敞口看起来确实如此，对吧？能源公用事业是他们主要敞口的公用事业。现在，第二个，也是公用事业ETF，First Trust公用事业Alphadex基金，同样主要敞口于这些能源公用事业。

现在，接下来是了解哪些通常会随着时间的推移而表现更好。小型股、中型股、大型股、小型股溢价，这就是所谓的。它往往是单调的。

倾向于更小型公司、更盈利公司、那些价值型公司的基金指数往往表现更好。因此，我们对ETF的期望是，您是否正在以一种攻击预期回报驱动因素的方式来攻击该资产类别？对吧？所以我们会看看他们的市值敞口，看起来FXU相对于基准而言相当轻仓大型股，你会在

另一个基金RSPU中看到同样的情况，因为它是一个等权重指数。等权重会做什么？好吧，许多指数，标普500，人们正在跟踪的东西，罗素3000，这些都是市值加权的，这意味着公司的规模将与其在基金中的敞口规模成比例。这是等权重，这意味着每个名称的权重相同。现在，本质上，这将导致向小型股倾斜，尽管这里没有那么明显。

对，你会看到大型股在这里大量敞口。好的，我们知道它在做什么，我们知道它在攻击什么。那么，它是如何做的呢？等权重，非常简单。这只会跟踪大型公用事业公司的等权重指数。非常直接。好吧，另一个，FXU，它是一个基于数量的模型，选择预计将跑赢大盘的股票。

在我看来像个黑匣子。所以关于我是否理解它是如何做到这一点的，FXU要复杂得多，更像是一个黑匣子，而不是一个等权重指数。它也更贵，64个基点。

而大约40个基点。所以如果我必须在这两者之间选择，我总是会选择我理解的那个，RSPU，Invesco标普500等权重公用事业。因此，当您查看这些ETF时，它们的成本是多少？它是否真的交付了我试图获得的资产类别？我甚至理解它是如何做到这一点的吗？他们是否甚至使其透明？感谢你的来电。

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好的，我必须认真对待我的财务状况。我已经工作很长时间了，我知道我仍然可以做更多的事情来更快地积累财富。我不想永远工作。如果您没有最大限度地利用您的雇主赞助的退休计划，KPP Financial可以提供帮助。在我们的专业监督下，您可以将投资业绩平均每年提高3%。好的。

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我的问题与投保住宅租赁物业有关。我想知道只对它们进行责任保险。由于税收越来越高，保险费率也越来越高，利润似乎越来越少。

所以我试图弄清楚我们是否可以减少租赁物业的保险金额。有人说只承担责任。你的意见是什么？喜欢你的节目。谢谢。再见。我认为您遇到的问题是许多房东都在处理的问题。我们在洛杉矶的火灾中看到了这一点，而且，你知道，仅仅是增加了……的风险，你知道，敲诈勒索。

极端气候。您可能会在佛罗里达州看到这种情况，该市场正在苦苦挣扎，因为许多人正在将他们的房屋上市，因为他们要么无法获得保险（由于飓风），要么支付的费用太高。所以这是一个挑战。现在问题实际上是它在哪里？建筑物被火灾或飓风或其他……摧毁的风险是什么？

自然灾害等。然后是您的风险，因为请记住，您始终在土地上。因此，当您获得房屋保险时，它与您房屋的价值无关。它是建筑物的价值。重建该特定建筑物的成本是多少？所以，再次，

这就是您需要保险的范围。所以也许您的保险范围太广了。我不知道重建您的房产结构的实际成本是多少，但这就是您必须弄清楚的事情。然后您必须弄清楚您是否愿意承担不为建筑物投保而只承担责任保险的风险。但是您还面临其他风险。

您也可以为此投保。使用损失保险。例如，如果正在维修租赁物业。好的，如果由于某种原因无法出租物业，您可能需要获得该保险。然后是个人财产保险。如果物业上的某些设备损坏，您还拥有

如果为租户支付医疗费用，如果他们在您的物业上受伤，那就是医疗支付保险，还有其他类型的保险，但很多都取决于您愿意承担哪种类型的风险，另一个问题是您是否仍然想成为房东，我认为我们经常看到这种情况，我们的现有客户，嘿，他们年龄越来越大，很多时候，您可以在例如

公司债券市场中获得的收益率，我们经常看到这种情况。人们正在用他们的资本回报率为3%或4%左右的租赁物业进行交易，并且他们能够在公司债券市场中获得6.5%或7%的收益率，而无需做任何事情，无需动手。

您无需处理租户，无需处理由于气候事件造成的财产潜在损失，无需处理洪水或火灾或可能发生在该财产上的任何其他事件。所以这是一个非常普遍的问题。

我看到许多婴儿潮一代都有这种趋势。因此，不要害怕说，也许我只是不想再做房东了。这可能是您的答案。如果您需要帮助做出决定，请随时安排投资组合审查。这是我们进行投资组合审查的一部分。我们查看是的，投资组合，但也确实

完整的财务审查，即您拥有的其他资产，从您的个人住宅到租赁房地产，再到养老金，再到，你知道，社会保障规划，进行罗斯转换规划等等。这也是我们为客户所做的一切。因此，请随时联系我们并安排投资组合审查。看起来我们已经有了一个现场电话。来自圣何塞的蒂姆，他问了一个关于巴西的问题。您有什么想法？

是的，卢克。比尔，自从奥运会以来，我已经投资了很多年，我一直认为它将成为一个新兴市场，但它并没有出现。实际上，它一直是死钱。所以我很想知道你对一个拥有大量自然资源，特别是石油的国家的看法，但在短期内是否有可能

对巴西来说。我有EWZ和EWZF，这是它们的大型股和一部分中型股。好的。我可以问一下，您在这里的敞口水平是多少？这占您总投资组合的百分比是多少？

是的，对不起你问了这个问题。10%到20%。太多了。好吧，让我们深入探讨一下。所以您说得对，巴西是一个非常富含资源的国家，对吧？他们有很多石油。他们有很多农业和矿产。正因为如此，他们在全球商品领域扮演着非常重要的角色。

他们还有另一个优势，那就是他们的人口众多，而且相当年轻。对。因此，这推动了对金融服务、技术和基础设施发展的大量需求，这与我们在欧洲看到的趋势背道而驰。稍后我们将讨论一下欧洲的人口，以及这对他们未来的发展意味着什么。但也有缺点，对吧？有货币波动。有。

政府政策变化会影响投资回报。而且那里真的没有多少稳定性。对。我们在巴西遇到过这种情况，前总统试图推翻选举，巴西最高法院不得不介入。所以那里有很多政治功能障碍。

很难在一个政治功能障碍严重的国家看到积极的投资回报。尤其是在新兴市场和国际市场落后于美国市场的时候，对吧？您通常会看到新兴市场在较长时期内获得更高的预期回报，因为您承担了额外的风险。而我们并没有真正看到这一点。现在，年初至今，EWZ上涨了12.97%，但过去一年下跌了15.93%。

因此，我想对您说的是，我认为拥有新兴市场敞口没有问题。我认为，当您投资于新兴市场广泛ETF时，一个问题是它高度集中在中国。中国需求尚未回升，中国市场目前面临着很大的风险。因此，当您单独挑选这些国家时，我认为这可能是一种更好的方法。

现在，我没有看到任何短期或中期催化剂，这真的会让我相信巴西会真正脱颖而出并在此突破。但我确实认为，如果您正在考虑长期投资于新兴市场，我认为对巴西进行较小规模的配置没有问题。我说的是5%，最多5%到10%。所以……

我认为20%太多了。我认为您可能也知道20%太多了。但在短期内，为了回答您的问题，我没有看到任何真正能让巴西脱颖而出的催化剂。然而，从长远来看，他们拥有良好的人口结构，年轻的人口，庞大的人口，以及大量的矿产。因此，如果我是你，我会减少我对巴西的配置。但我认为从长远来看，它仍然是一个值得投资的好市场。感谢你的来电。

您正在收听InvestTalk最佳来电者问答汇编节目。您的评论和问题始终受欢迎。随时致电，888-99-CHART。

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你好，伙计们。我打电话询问大麻行业。最近，它一直非常非常低迷，一直在下跌。我们是否应该考虑开始购买ETF，大麻ETF？当每个人都在考虑其他事情时，大麻可能是一个开始投资的好时机。谢谢。

有时，当事情低迷时，事情低迷是有原因的。当然，随着政府更迭，对大麻行业的整体看法发生变化，情况可能是，好吧，您会看到执法政策的变化，联邦政策的变化，这些肯定会影响许多公司，其中许多公司没有运营在强劲的利润率上，许多公司实际上无法承受政府更迭对未来四年可能出现的政策带来的监管审查。

因此，随着这种回调，这是否使其成为购买的好时机？不，我认为这种回调很有道理。再次，有很多风险。您必须在这里考虑三个层面的事情。市场是如何消化它的？在微观层面上，个别公司发生了什么？在全球层面上，宏观经济发生了什么？因此，宏观因素，逆风，我认为，可能不利于大麻ETF。因此，即使它们看起来很便宜，再次，也可能变得更便宜。感谢你的来电。

现在让我们接听一个现场电话。来自棕榈泉沙漠的保罗询问中国人工智能新闻。你在说DeepSeek吗？是的，贾斯汀。好的。我的问题是，今天关于DeepSeek及其所有人工智能的全部信息有多少是可以真正信任的，有多少已被验证？你对此有什么感觉吗？我没有。我

非常不信任中国的数据和信息。现在，这可能意味着两件事。它可能意味着他们对所有事情都在撒谎，无论是芯片硬件还是输出，或者他们可能对其中一部分撒谎。也许他们确实有一个比

ChatGPT或OpenAI更好的模型，但他们是在已被禁止的硬件上完成的，对吧？他们找到了其他方法来规避制裁。我认为这可能是最有可能的。说不仅我们的软件比你们的更好，而且我们是在

更糟糕的硬件上完成的，这是一个相当大的飞跃。历史告诉我，制裁效果并不好。英伟达可能将其卖给了印度，印度通过后门将这些芯片卖给了中国。我认为这更有可能，类似的事情。

也许是印度。可能是另一个国家，或者他们通过另一种方式获得了这些芯片。也许他们走私了它们。谁知道呢？关键是人工智能名称的价格已经达到完美。任何一点暗示，也许OpenAI和英伟达不是领导者，不是在该领域取得所有突破的人，都会开始将这些名称重新定价为更低。

这就是这里的现实。是否存在一个世界，创新不仅在于这些模型有多好，还在于其他模型的效率有多高？因为如果您能够以比OpenAI更少的计算能力做同样的事情，那也是一种改进。这也是一个优势。未来有多种途径。

今天所谓的“赢家”并非明天的赢家。因为再次，即使软件跟不上，效率跟不上，或者两者都跟不上。所以这就是这里的新闻。无论他们是否说实话，我认为都会对整个领域产生一些怀疑。

这有道理吗？是的，当然有道理。感谢你的见解。是的，没问题。感谢你的来电。让我们现在挤进另一个语音信箱问题。嗨，我正在寻找一些关于罗斯403b与罗斯IRA的信息。好的。

我目前正在通过我的雇主使用罗斯403b。作为参考，我快30岁了，我将在未来几年内离开这份工作。您认为继续投资罗斯403b还是开设一个外部罗斯IRA账户更好？谢谢

谢谢，这取决于您想贡献多少，罗斯IRA每年最多可以贡献7000美元，这是您的限额，您不能超过这个限额，但如果您想在罗斯403b或任何403b上节省更多，您可以每年节省高达23000美元，如果您未满50岁

如果您超过50岁，则可以再增加7500美元。她听起来不像超过50岁。我相信她说她20多岁。哦，20多岁。好的。所以是的，所以23000美元是您的限额。因此，这取决于您想要做出的贡献。现在，好的一面是……

罗斯IRA的灵活性，您可以投资任何您想要的东西，403b您将被锁定在403b中的那些投资选择中，但您说您可能会在未来几年内离开工作，当您这样做时，您想在那时将罗斯403b转入罗斯IRA，所以我的答案是取决于他的贡献限额，对吧，或者您错过的贡献，您认为您错过了一个关键部分，那就是您是否获得匹配

是的。如果您在403B中获得匹配，而您将其放入IRA，那么您将放弃那里的免费回报。因此，你知道，人们总是问这个问题，我应该向我的401k贡献多少，或者我的IRA或经纪账户？我一直宣扬在这里拥有税收多样性的好处。但是您应该始终支付

到您的401k，以便您获得该雇主匹配，对吧？否则，您只是放弃了免费回报。是的，在这种情况下是403b。在这种情况下是403b。是的，所以如果您获得雇主匹配，我会在您的403b中最大限度地利用它，好吗？然后从那里开始，我会向您的罗斯IRA捐款。如果您想再增加一些，想节省更多，那么向您的罗斯403b再增加一些。然后当你离开那份工作时……

将它们合并。将罗斯403b转入您的罗斯IRA。这是一个InvestTalk最佳来电者问答汇编节目。您的评论和问题始终受欢迎。随时致电，888-99-CHART。

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现在，让我们接听另一个现场电话。这是来自圣地亚哥的阿里亚斯。他正在谈论加密货币。是的，你好吗，贾斯汀？我必须说，我不知道史蒂夫去世了。愿他安息。感谢。是的，我记得和他谈过很多次。事实上，我记得史蒂夫第一次上节目的时候，我从90年代杰里在广播节目中开始收听InvestTalk。

我喜欢这个。我喜欢你还在收听。太好了。是的。好吧，我喜欢与你们联系。我记得史蒂夫来的时候，杰里讲述了他如何成为客户的整个故事。然后我喜欢他为节目增添了很多东西的方式。所以他肯定会被人怀念。关于加密货币的问题是这样的。我根本没有投资它。但我知道沃伦·巴菲特从来都不太关心加密货币。查理·芒格。

杰克·博格尔甚至从来都不太关心加密货币。但是史蒂夫的观点是什么，他如何看待加密货币？

他也不是加密货币的忠实粉丝。现在，这部分原因是锚定于价值投资以及您可以触摸和握住的东西，而不是对加密货币最终可能是什么，比特币可能是什么的这种模糊的想法。我理解它的精神以及它的来源以及加密货币的去中心化潜力。但我认为业内人士可能低估了

低估了风险，而批评者则低估了该行业试图做的事情，你知道，在许多方面已经做到了。但我认为现实介于两者之间。好的，你知道，特朗普显然有利于该行业的采用，但它也可能造成比解决的问题更多的问题。

看看最近的模因币。我认为特朗普币，我就在节目开始前读到这个，在几秒钟内就下跌了30%，因为特朗普说他不知道特朗普币的任何事情。基本上，它不是他本人。他并没有真正评论过它。所以没有人真正知道。所以它不是他本人。他并没有真正参与其中。所以你会看到那里的风险，瞬间下降了30%。

而且，你知道，你有，我认为是主持就职典礼祈祷的牧师。他有一个模因币，梅拉尼娅币，所有这些东西，你知道，真的对这个行业不好。

并使该行业整体上缺乏可信度。我认为，令人担忧的是，监管将变得如此轻触，以至于它允许操纵市场者和骗子横行，并嘲笑真正加密货币爱好者试图构建的东西。

我认为这是未来四年的一大担忧。另一个方面的担忧是更周期性的。加密货币通常是流动性的代表。

我们认为，基于我们稍后将讨论的内容，今年下半年到明年，流动性周期可能会变得更具挑战性，这意味着加密货币可能在今年上半年达到顶峰。这可能是会发生的事情。我会这么说。我读过关于加密货币的文章。我不认为我会把我的钱投进去，因为我不太了解它，即使我正在学习更多关于它的知识。但是

至于唐纳德·特朗普，他在第一任期内完全反对它。所以现在他反对它，你必须谨慎对待。你知道我的意思吗？因为它现在很流行。它很流行。所以他正在考虑创造财富。所以我并没有真正关注总统在说什么。只是

我听那些了解它的人说话。但对我来说，我认为这只是最基本的股票，我能理解的公司，让加密货币成为它将要成为的样子。我们在KPP所做的是寻找那些将从该行业增长中受益的公司，这些公司正在进行交易，并将资产转移到该行业。所以你并不是押注一家公司。

特别的硬币或其他什么。它只是说有更多的兴趣，有更多的资金流向那里，等等，以及那些收取交易费用的公司，等等。我认为，这比试图猜测什么更好的投资加密货币的方式

正确，下一个要流行的硬币是什么等等。如果你想深入研究并承担这种风险，你可以这样做。但是，你知道，这是一个非常非常具有挑战性和危险的游戏。这对某些人来说是正确的，但对大多数人来说是错误的。让我们这么说吧。但感谢你的来电。感谢你对我的祖父以及史蒂夫的赞扬。加密货币将会有一个有趣的四年。我认为

尤其是在未来12个月内。现在我们有很多时间，所以让我们回到InvestTalk YouTube评论区的问题库。解决一下关于通货膨胀财政政策的问题。它说，即使通货膨胀财政政策正在减缓降息速度，我们仍然可以在第四季度为小型企业获得减税，并且可能在26年之前对他们的资产负债表进行某种预期利率债务重组。

假设这是这种情况，市场不会预期到这一点并给我们带来2025年的重大假日上涨吗？好吧，事情是这样的。宏观形势很复杂。它非常复杂。如果你回顾特朗普的第一任期，关税对……的影响并不大。

损害经济。原因是什么？因为操作顺序，对吧？你进行了减税、放松管制，然后是关税。这一次，你得到了通货膨胀的财政政策，可能是关税，然后是减税，对吧？我们不知道减税的程度会有多大。当然，减税至少会延长，但市场只能预期情景的可能性，对吧？所以如果市场现在正在定价相当强劲的减税，

那么，市场现在已经反映了这些减税，任何关于可以完成的事情的积极或消极方面的意外，都更有可能改变当前的市场方向。随着你越来越接近这些事件，它会对整体情绪产生更大的影响。但我们现在看到的是操作顺序的另一面，那些可以更快完成的事情，关税、贸易政策。所以这不仅仅是我们，也是市场参与者的一个关键焦点，

今年。但我想要说的一般性问题，因为我需要强调这一点，市场有数万亿美元的资金在流动，人们在毫秒内采取交易立场并消化大量信息。它不像归结为一个驱动价格行为的事情那么容易。所以为了回答你的问题，

减税是否会在2026年前推动市场上涨？2026年还很遥远。很多事情都可能发生变化。我相信2025年也会有很多事情发生变化。感谢您的观看。让我们接听另一个现场电话。来自弗里蒙特的戴维。他有一些关于利润的问题。再次，在KDOW AM 1220收听。

是的，你好。感谢你接听电话。我听你们说话。我真的很感激你们所做的事情。我的问题是，我从一家经纪公司那里找到一个报价，他们保证你锁定6.9%

没有可能损失你的钱。所以我的问题是，他们能否保证这种钱，因为他们得到了特殊的定价？你说他们买什么了？或者他们拥有股票、债券，什么？他们说这是一个装满……的篮子。

不同的公司债券。是的。所以他们正在做的事情，是的。所以他们，他们正在做的是，呃，我不确定，这里的方案是什么。你必须给我更多细节，也许是私下里。如果你想访问我们的网站并提交一些内容，我们可以更详细地讨论一下，但是，呃，他们投资的只是高收益债券，你现在可以很容易地获得高收益债券，收益率在6%以上。呃，

相当容易。所以很有可能它没有保证，尽管你可能锁定了收益率，但这笔钱的安全可能不像你希望的那样有保证。所以我真的必须看看这个。所以把你的任何细节都发给我，我可以看看它并告诉你优缺点。感谢你的来电。

嗨，贾斯汀和卢克。我是来自纽约的詹姆斯。我有一个一般性的问题。20年期国债最近达到约5%。我想知道，如果你30岁出头，你会不会将你投资组合的5%到10%分配给长期国债？或者我应该继续投资指数和股票？只是想知道，这是否值得？你还有30年、40年的时间来投资吗？如果以5%的价格购买这些长期国债是否值得？谢谢。这是一个好问题。

你知道，旧的规则是120减去你的年龄就是你想要的股票比例。现在，这只是一个经验法则。这不是你需要铭记在心的事情。它也只考虑你拥有固定收益和股票比例。

分配。但这意味着，如果你考虑一下，一般原则告诉你，当你年轻的时候，因为你的时间范围更长，因为你不会很快需要这笔钱，希望如此，你可以承担额外的风险来积累资本。拥有高股票配置的主要目的是积累你的资本。因此，通过将你的股票配置设置为120减去你的年龄，

这意味着随着你年龄的增长，你在股票上的投资越来越少，在固定收益上的投资越来越多。因为随着你年龄的增长，你更关心的是使用这些资本，保护这些资本。现在你的问题是关于10%的分配，让我们假设是长期国债。现在这条规则告诉你，好吧，120减去30，

90%的股票，因此10%的固定收益是完全合理的。但我必须说，你的期限有点长。长期国债往往在较长时间内跑输通货膨胀。如果你认为我们正在进入一个通货膨胀率更高的环境，并且你认为收益率将向上压力，那么你将锁定在可能较低的收益率，至少从历史角度来看，在较长时间内。你可能会在那里看到一些损失。

我们也处于一个你可以获得相当不错的公司债券收益率的环境中，风险相对较低。所以我会说，如果你想将10%的资金分配给固定收益，这是完全合理的。我认为这是可以的。我认为没有必要，但我认为这是可以的。

但我不会这样做，也不会达到收益率曲线的远端，并将它锁定在一些会让你面临大量期限风险并让你在通货膨胀环境中处于不利地位的东西上。感谢你的来电。来自弗吉尼亚州的比尔，我有一个税务问题。假设我买了一支股票，投入10000美元，最终它涨到了20000美元。如果我提取我最初的税款，

10000美元的投资并出售

这是需要纳税的吗，即使我提取了我最初投资的金额，并且基本上没有资本收益？在这方面有点困惑。我期待着听到你们的答案。非常感谢。股票和税收。我真的很希望你刚才说的是事实，但不幸的是事实并非如此。这是因为资本收益是在批量水平上衡量的。什么是批量？

好吧，当你出去买200股某种东西，或者说你拥有200股某种东西时，也许你一周前买了100股。你今天买了100股。你买的头100股是98美元。这是一个批次，一个购置成本为98美元的批次。第二个，你以100美元的价格购买了它。这是第二个批次。

所以当你出售股票时，你应缴的税款是基于售价和购置成本之间的差额。所以即使你投入了10000美元，现在你又将10000美元存入你的支票账户，那么，在你的例子中，股票翻了一番。

所以你仍然卖掉了半数的股票。那么你买半数股票花了多少钱？你卖了多少钱？这就是你评估应缴资本收益的方式。再说一次，我希望事实并非如此，但税务员，税务员总是赢。

感谢你的来电。圣何塞的蒂姆问了一个关于巴西的问题。你在想什么？是的，卢克。我从几年前的奥运会就开始投资巴西了。我一直认为它将成为一个新兴市场，但它并没有出现。实际上，它一直是死钱。

所以我很想知道你对一个拥有大量自然资源，特别是石油的国家的看法，但短期内是否有上涨的可能

对于巴西。我有EWZ和EWZF，这是他们的大型股和一篮子中等规模的股票。好的。我可以问一下，你的风险敞口水平是多少？这占你总投资组合的百分比是多少？是的。我很抱歉你问了这个问题。它

10%到20%。太多了。好吧，让我们深入探讨一下。所以你说的对，巴西是一个非常富含资源的国家，对吧？他们有很多石油。他们有很多农业和矿产资源。正因为如此，他们在全球商品领域扮演着非常重要的角色。

他们还有另一个优势，那就是他们的人口众多，而且相当年轻。对。所以这推动了对金融服务、技术和基础设施建设的需求，这与我们在欧洲看到的趋势背道而驰。我们稍后会谈谈欧洲的人口，以及这对他们未来的发展意味着什么。但也存在缺点，对吧？存在货币波动。存在。

政府政策变化会影响投资回报。那里真的没有多少稳定性。对。我们在巴西遇到过这种情况，前总统试图推翻选举，巴西最高法院不得不介入。所以那里有很多政治功能障碍。

很难在一个政治功能障碍严重的国家看到积极的投资回报。尤其是在新兴市场和国际市场落后于美国市场的时候，对吧？你通常会看到新兴市场在较长时间内的预期回报率更高，因为你承担了额外的风险。而我们并没有真正看到这一点。今年迄今为止，EWZ上涨了12.97%，但过去一年下跌了15.93%。

所以我想说的是，我认为拥有新兴市场敞口没有问题。我认为，当你投资于新兴市场广泛的ETF时，一个问题是它高度集中在中国。中国需求尚未回升。中国市场现在面临着很大的风险。所以当你单独挑选这些国家时，我认为这可能是一种更好的方法。

现在，我不认为在短期到中期有任何催化剂会让我相信巴西真的会脱颖而出。但我确实认为，如果你正在考虑长期投资新兴市场，我认为对巴西进行较小的配置没有问题。我说的是5%，最多5%到10%。所以……

我认为20%太多了。我认为你可能也知道20%太多了。但在短期内，为了回答你的问题，我没有看到任何催化剂会让巴西真正脱颖而出。然而，从长远来看，他们拥有良好的人口结构，年轻的人口，庞大的人口，以及大量的矿产资源。所以如果是我，我会减少我对巴西的配置。但我认为从长远来看，它仍然是一个值得投资的好市场。感谢你的来电。

您正在收听InvestTalk最佳来电者问答合集节目。您的评论和问题始终受到欢迎。随时致电888-99-CHART。即888-99-CHART。

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您好，InvestTalk。我打电话来询问有关TIPS的问题，想知道现在是否是进入TIPS以对冲通货膨胀的好时机？所以我想听听你们的看法，我会收听你们的播客。谢谢。

是的，是的。我认为现在是进入通货膨胀保值债券的好时机。如果那是，你知道，现在有很多方法可以对冲通货膨胀。现在，TIPS就是其中一种。你可以直接购买TIP，这是iShares网站。

TIPS债券ETF或STIP，这可能是我最喜欢的，它是短期类型的，从零到五年，所以你不会有期限风险，所以这就是我会采取的方式，如果你试图购买TIPS并将它作为广泛投资组合的一部分，我认为它就像债券的一部分，可以对冲通货膨胀，因为通常情况下，债券是糟糕的通货膨胀对冲工具，除非你拥有像TIPS这样的东西

所以，如果你的投资组合中有债券，你的风险承受能力相对较低，但你仍然想要对冲通货膨胀，TIPS是很棒的。现在，它们是最好的通货膨胀对冲工具吗？不。我的意思是，股票的表现更好。如果通货膨胀上升，那么你将获得TIPS，但它风险更大。对。而且，你知道，如果你进入通货紧缩的环境，下行风险更大。对。股票往往会下跌。

所以它对通货膨胀的押注更不稳定，而TIPS，当你遇到某种衰退或通货紧缩的萧条时，你不会有下行风险，但在通货膨胀时期，你仍然可以获得通货膨胀对冲。

感谢你的来电。让我们谈谈通过我们的YouTube频道提交的另一个问题。Nicholas Collins说，我有一个关于黄金的问题。然而，黄金可以被描述为一种通货膨胀对冲工具，波动性较小，风险较低，并且是一种很好的多元化方式。多年来，黄金似乎跑赢了标普500指数。我一直被告知，平均而言，股票的长期收益会更高，但波动性会更大。情况似乎并非如此。

我是不是错过了什么？另外，如果我要在我的投资组合中添加黄金，现在是否是购买的好时机，哪种类型最好？黄金矿商，实物黄金等等？

这是一个很好的问题。这取决于你谈论的时间范围。如果你谈论的是从2000年到今天，黄金的表现超过了股票。但你是在挑选市场顶部，你知道，2000年3月的顶部。所以你是在选择一个糟糕的时间来购买股票。而当时的黄金非常非常低。所以它比股票好得多。

自2000年以来，股票的表现。但如果你将这个日期回溯到95年，甚至回溯到80年代初股票的长期底部，股票的表现就超过了黄金。所以这取决于你的时间范围。现在，你说得对。它是一个很好的通货膨胀对冲工具，投资组合多元化工具。这当然是正确的。但现在有一些不错的顺风，这实际上是地缘政治的。你已经看到我们没收了俄罗斯的资产。我们显然有，我们正处于这种第四个转折点类型的环境中，我们正在

事情正在发生变化。你显然在中东和东欧仍然有战争。所有这些都意味着人们正在寻求安全。随着中国房地产市场越来越难以投资，中国正在进行大量购买。而且黄金价格有很多不错的顺风。所以。

我再次将其用作投资组合多元化工具。你应该有很好的敞口。现在，这是完美的时间吗？不，我的意思是，市场已经上涨了。你宁愿情绪有点更消极，但我不会过于挑剔，尤其如果你没有多少黄金配置的话。我可以看到黄金从目前的2900盎司上涨到3500盎司。然后黄金会下跌15%到20%，你就会回到你现在的位置，或者在下一次下跌中可能会略高一些。

所以这取决于黄金在这个周期中达到峰值的点。现在，它正处于牛市周期中。所以我会在低点买入。现在，哪种类型最好？好吧，问题是，你想承担多少风险？黄金矿商历来风险较高。但如果黄金价格真的飙升，它们的收益将大幅增加。黄金矿商有所谓的经营杠杆。

所以这就是为什么我们非常喜欢它们，许多公司也支付股息，但你必须找到那些拥有优质矿山、良好管辖区和良好领导层的公司，这可能更具挑战性。现在你可以购买像这样一种广泛的ETF，一位来电者询问的是工业类ETF，如果你不想调查个股，这可能是一种不错的做法，购买实物黄金，我不介意，我只是认为它有点

有点矫枉过正。我不认为金融体系会崩溃。如果金融体系崩溃，你无法从你的GLD或其他什么地方获得你的黄金，我认为你还有其他问题需要担心。我不认为你会陷入那种情况。拥有一点实物黄金，很好。我不反对，但我认为这不一定是获得黄金敞口的最佳方式。

你可以购买GLD或IU，这些是追踪黄金价格的黄金ETF。这比购买黄金矿商的风险要低一些，但这取决于你的风险承受能力。这里还有一个可爱的小例子或可爱的想法。每种都买一点。多元化。多元化你的多元化。感谢你的提问。

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