Tariffs: What’s ahead and why it matters
2025/2/13
Goldman Sachs Exchanges
A
Alec Phillips
A
Alison Nathan
J
Joseph Briggs
K
Kamakshia Trivedi
@Alison Nathan : 我认为最近的关税言论暗示我们可能正在进入全球贸易战，我想了解这对经济和市场可能意味着什么。我们需要了解目前关税的具体情况。
@Alec Phillips : 我认为特朗普政府的关税政策经历了一个变化的过程。最初，我们预期会有大规模的关税公告，但实际上我们收到的是一系列需要研究和报告的建议。尽管如此，特朗普总统还是很快宣布了对墨西哥和加拿大的关税，并最终实施了对中国的关税。现在，我们正在等待下一轮关税公告，包括可能的对欧盟的关税。我认为重要的是要认识到，当前的关税行动在规模上已经与特朗普第一任期的贸易战相当，但市场似乎并未完全意识到这一点。我认为互惠关税可能是普遍关税的替代品，但这并不意味着我们不会看到进一步的关税讨论。如果国会需要更多的预算节省，特朗普可能会重新关注普遍关税或其他关税措施。此外，我认为除了普遍关税，另一个明确的风险是关键进口或大行业关税。
@Kamakshia Trivedi : 我认为关税的影响已经在货币市场上显现，美元走强，欧元走弱。我认为中国市场对10%的关税反应较为温和，因为市场预期会有更大幅度的关税。我认为关税的长期影响可能会随着时间的推移而增加，尤其是报复性措施可能会变得更强烈。我认为市场尚未完全消化所有关税的影响，但随着时间的推移，这种影响将会逐渐显现。
@Joseph Briggs : 我认为在基线情景下，关税对经济增长的影响是可控的。我认为关税会通过多种方式影响经济，包括收紧金融条件、增加不确定性、提高价格和影响贸易。我认为美国经济可能会受到轻微的影响，而中国经济可能会受到更大的影响。我认为其他经济体可能会受到贸易政策不确定性的影响。我认为关键商品进口将对高度依赖这些商品的经济体产生一定的影响。我认为关税对通货膨胀的影响是直接的，更高的进口成本最终将主要转嫁给消费者。我认为其他经济体的通货膨胀影响将取决于报复措施和货币变动。