Viewpoints with Burkhard Varnholt - A global markets podcast (Ep. 30)
2025/3/28
UBS On-Air: Market Moves
B
Burkhard Varnholt
@Burkhard Varnholt : 我最近与一家大型全球物流公司首席执行官交谈，他描述了公司空运业务的激增，原因是企业为了避免即将实施的关税而改变物流策略，将海运改为空运。这与疫情期间的情况类似，当时企业从即时制供应链转向备货制供应链。现在，企业在关税生效前就采取行动，这成为了新的即时制。美国自去年10月以来进口额大幅增加，达到3.5万亿美元。其他例子包括福特汽车公司囤积加拿大制造的发动机，以及铝材从加拿大转运到欧洲或澳大利亚等。铜价也因提前购买而上涨30%，这可能预示着中国经济的强劲复苏，但仍需进一步观察。在第二季度，市场将充满噪音，投资者需要区分噪音和实质内容，避免被夸大的信息所误导。一些人会强调关税对通货膨胀的影响，另一些人则会强调关税如何提高美国制造商的竞争力。用关税替代税收来资助政府是不现实的。
@Dan Cassidy :鉴于市场波动，投资者应该关注哪些投资机会？在当前形势下，我们仍然不认为经济会衰退。尽管消费者情绪低迷，但生产力仍在上升，中美之间的AI竞争对经济发展有利，大部分就业和收入水平仍然良好，婴儿潮一代的净资产也处于历史高位。服务业消费强劲，长端债券收益率下降，银行表现良好，这些都表明经济并未陷入衰退。欧洲和中国的消费者拥有大量储蓄，中国政府的刺激措施也对经济增长有积极作用。比亚迪等企业的强劲增长也印证了这一点。人工智能、能源和基础设施等主题仍然具有吸引力，服务业（如银行、医疗和旅游业）也值得关注，尤其是在亚洲和欧洲市场。尽管存在地缘政治风险，但美国政府正努力控制油价，油市目前供过于求，美国政府正积极采取措施避免石油供应中断，以保持油价稳定。
Deep Dive
Companies are employing various strategies to mitigate the impact of the upcoming tariffs, including increased air freight, stockpiling goods, and rerouting materials. The surge in air freight is compared to the pandemic's impact on supply chains, highlighting the urgency of avoiding tariffs. Copper prices have also risen significantly due to preemptive buying.
- Increased air freight due to tariffs.
- Stockpiling of goods by companies like Ford.
- Rerouting of materials to avoid tariffs.
- Copper prices up 30% this year.