UBS On-Air: Paul Donovan Daily Audio 'Trade taxes and the US Treasury'
2025/1/17
UBS On-Air: Market Moves
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Paul Donovan
Paul Donovan: 我是Paul Donovan，GBS全球财富管理公司首席经济学家。就美国财政部长提名人Besant的确认听证会发表一些看法。Besant的证词整体清晰，但在贸易税的经济影响方面，一些回答令人担忧。Besant似乎倾向于将贸易税纯粹作为一种谈判工具，而不是本身就是一件好事。然而，关于通货膨胀影响的一些说法令人担忧。认为货币升值可以限制贸易税影响的观点，并没有得到近期证据的支持。认为工人不会直接或间接地因相当于销售税的贸易税而支付更高的价格，这是值得怀疑的。这让我担心，对贸易税经济学的不重视，反映了新政府的整体做法。
关于中国经济，官方数据显示2024年增长率为5%，达到了官方增长目标。这并不令人意外。学者们过去曾认为，中国的经济规模以及经济增长大约只有官方数据的三分之二。但即使增长率约为3%，由于人口持续下降，中国的整体生活水平仍然会提高。
至于金融市场，像GDP这样的抽象概念实际上并不重要。投资者更关注中国实际的经济活动及其与世界其他地区的互动。积极消费外国商品的较小规模的中国，比相对封闭的较大规模的中国在全球更重要。
英国12月份的零售数据显示，食品店的销售非常疲软，但其他领域却表现强劲。这种模式与消费者因近期预算案而减少消费的想法并不一致。严重的季节性流感可能会削弱一些消费行为，但季节性调整过程确实考虑到了黑色星期五购物热潮的灵活时间安排。
英国固定收益市场经历了一周的波动，债券收益率下降了约0.2%。英国央行行长贝利今天将发表讲话。英国的经济前景在过去三个月没有太大变化。企业抱怨增多，但这似乎缺乏实质内容。欧元区12月份的最终消费者物价通胀数据即将公布，但这无关紧要，因为数据几乎从未被修正过。
欧洲央行还有一些发言人要发言，虽然作为经济学家我应该对此感到兴奋，但在经历了14位欧洲央行发言人和上次政策会议纪要之后，在星期五很难提起多少热情。
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