UBS On-Air: Paul Donovan Daily Audio 'Tax facts'
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美国总统特朗普宣布对美国消费者大幅增税，对进口汽车征收25%的关税。官员们后来澄清，这也包括汽车零部件。这项税收将提高美国通货膨胀率并降低经济增长，但其全部影响需要时间才能显现。</context> <raw_text>0 早上好，我是瑞银全球财富管理首席经济学家保罗·多诺万。现在是伦敦时间3月27日星期四早上7点。美国总统特朗普昨天对美国消费者征收了一些大幅度的税收，宣布对外国汽车买家征收25%的税。随后，政府官员澄清了这项税收增加的相当不稳定的说法

它包括对外国汽车零部件征税，而且这项税收增加是在现有税收的基础上征收的。这将直接导致美国通货膨胀上升，美国经济增长下降，尽管这些影响可能需要一段时间才能显现出来，因为现有的汽车和汽车零部件库存不会受到这项高额税收的影响。

虽然将25%的税与自疫情开始以来美国新车价格上涨24%进行比较很诱人，但这并非一种同类比较。这项税是在汽车停靠码头时对进口价格征收的。之后发生的汽车购买的所有成本都不受关税影响。

美国消费者的汽车价格将会上涨，但它们不应上涨25%。对新车的征税将鼓励人们更长时间地保留他们的汽车，并可能转向购买二手车而不是新车型。这种供求效应将提高二手车的价格，从而加剧美国的通货膨胀。

新车和二手车价格上涨最终将增加汽车保险成本。这意味着那些原本不打算买车的人也会受到这项税收激增的影响。这些价格上涨将在未来一年内显现出来。汽车出口国将受到美国经济疲软的影响，特别是美国对汽车需求下降的影响。

然而，目前尚不清楚外国汽车生产商在美国的市场份额将会损失多少，甚至是否会损失。这将取决于美国制造的汽车价格上涨多少。对进口汽车零部件征税将对此有所贡献，但关税也为国内公司提供了扩大利润率而不是提高市场份额的机会。

因此，对美国经济的负面增长影响对世界其他国家的出口构成负面影响，但这并不一定意味着外国公司会遭受不成比例的损失。今天，我们将获得去年第四季度美国的最终GDP数据，这应该表明，如果使用年度化这一虚构概念，增长率约为趋势增长率。

这种情况不太可能持续下去，尽管在关税生效前囤积商品可能会增加美国第一季度的GDP。然而，有一些证据表明，民主党消费者将购买更昂贵商品的时间提前到了去年第四季度。我们还将获得美国零售和批发行业的库存数据。这些数据是2月份的，这些数据将变得更加重要。

库存是应对税收增加影响的一种潜在短期缓冲。今天的播报就到这里。祝您一天愉快。本材料由瑞银瑞士银行股份公司（受瑞士金融市场监管局FINMA监管）的全球财富管理业务编制和发布。其子公司或附属公司统称为瑞银。

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