cover of episode UBS On-Air: Paul Donovan Daily Audio 'Tariffs may not “solve” everything'

UBS On-Air: Paul Donovan Daily Audio 'Tariffs may not “solve” everything'

2025/1/23
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UBS On-Air: Market Moves
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Paul Donovan
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我分析了日本12月份的贸易数据，发现进口疲软，出口强劲，这与预期相反。对美国的出口实际下降，这引发了人们对美国潜在贸易税之前的囤积程度的质疑。如果美国没有进行大规模囤积，那么贸易税的影响将很快反映在消费者身上。 英国企业对经济的悲观情绪可能更多地反映了对企业税增长的不满，而非真实的经济状况。虽然英国12月份的非食品零售额强劲，但这并不能完全排除冬季流感对1月份经济活动的影响。 美国初请失业金数据即将公布，加州大火的影响将体现在数据中，这使得解读数据变得复杂。服务业从业人员，特别是为洛杉矶县居民服务的从业人员，将面临更高的失业风险。 特朗普总统威胁要对俄罗斯商品加征关税，除非普京总统开始谈判以结束俄乌战争。然而，考虑到美国消费者对俄罗斯商品的需求有限，以及战争的持续性，这项措施的实际影响可能有限。 对俄罗斯实施额外制裁可能更有效，但制裁的有效性会随着时间的推移而下降。

Deep Dive

Shownotes Transcript

Japan’s December trade data had weaker imports and stronger exports than had been expected. Exports to the US declined, which rather argues against pre-trade tax stockpiling in the US (though there may still be time for that). The absence of stockpiling would likely speed the impact of trade taxes on US consumers.