UBS On-Air: Paul Donovan Daily Audio 'End the Fed'
2025/3/31
UBS On-Air: Market Moves
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Paul Donovan
@Paul Donovan : 我认为虽然美联储主席鲍威尔可能犯了政策错误，例如对美国经济数据的依赖程度过高，但这并不意味着废除美联储是正确的选择。马斯克和特朗普的言论，以及2025计划中关于废除美联储的提议，尤其是在即将实施具有破坏性的贸易税收的背景下出现，这让我非常担忧。这些言论可能会对美元在全球金融体系中的地位造成严重冲击。美元的储备货币地位是在美联储独立之前获得的，虽然美联储的存在对美元的地位有影响，但废除它将带来巨大的不确定性和风险。
此外，特朗普政府近期威胁要对购买俄罗斯石油的国家征收额外税收，这虽然对金融市场的影响可能并不显著，但也凸显了他为了更广泛的政策目标而增加美国消费者税收负担的意愿。这种策略的风险在于，虽然与美国的贸易对许多经济体都很重要，但它并不是任何经济体中最重要的一部分经济活动。
我关注到达拉斯联储制造业商业情绪调查的评论部分，这部分比以往更重要。经济学家需要观察经济现实是否正在突破美国无疑存在的党派媒体泡沫。上周修订后的密歇根大学消费者信心指数数据显示，党派媒体泡沫目前依然难以攻破，共和党人在3月底变得更加乐观，而民主党人则达到了悲观情绪的极端水平。达拉斯联储调查的评论部分提供了一些关于美国经济中可能特别容易受到贸易税影响的领域的共和党倾向性思维的见解。
最后，尽管德国公布的GDP数据为负，但德国消费者的消费意愿却相当强劲，过去12个月中有11个月的德国零售额数据都被上调了。这与德国消费者物价通胀数据形成对比。