Top of the Morning: How are Asian economies impacted by tariffs?
2025/4/7
UBS On-Air: Market Moves
J
Jing Chen
@Jing Chen : 我对近期关税公告的反应是复杂且多面的。一方面，关税规模和影响范围的扩大在意料之中，因为这延续了之前的趋势。但另一方面，其规模和广泛性超出了市场预期，尤其对亚洲经济体造成了显著冲击。亚洲许多贸易导向型经济体，例如台湾、韩国、泰国和马来西亚，都高度依赖对美国的出口，因此特别容易受到关税的影响。我们预计，这些关税将导致亚洲经济增长放缓，中国GDP增长可能损失约200个基点。此外，美国经济的潜在调整将进一步加剧亚洲经济的放缓。考虑到这些因素，我们预计受影响的经济体将采取多种应对措施，包括中国可能侧重于刺激国内消费和科技创新，而其他国家则可能通过降息等货币政策来应对。
从投资角度来看，我们对亚洲股票市场采取选择性策略。尽管存在关税相关的不确定性，我们仍然看好台湾和印度市场。台湾在人工智能领域的结构性增长前景依然具有吸引力，尽管我们已将其评级从"最具吸引力"下调至"具有吸引力"。印度市场也值得关注，因为其国内导向型经济使其能够更好地应对关税不确定性，我们看好其金融和消费领域。在固定收益方面，我们建议投资者持有亚洲资产和信贷敞口，并继续对美元投资进行对冲。
@Dan Cassidy : 作为主持人，我没有表达具体的观点，而是引导Jing Chen阐述了瑞银首席投资办公室（CIO）对关税对亚洲经济影响的看法，以及相应的投资建议。讨论涵盖了关税对亚洲经济增长的负面影响，特别是对出口导向型经济体的影响，以及各国政府可能采取的应对措施，例如刺激国内消费、科技创新和货币政策调整。最后，Jing Chen还提供了CIO在亚洲股票和固定收益市场上的投资建议，包括对台湾、印度等市场的偏好，以及对冲美元风险的建议。
Deep Dive
This chapter explores the initial reactions to the latest tariff announcements from the White House, focusing on the unexpected magnitude and wide-reaching impact on various Asian economies. The discussion also touches upon the differences between the current situation and previous tariff implementations.
- The magnitude and wide-ranging nature of the reciprocal tariffs surprised experts.
- Four countries are now subject to 10% baseline tariffs, and many economies face higher tariffs.
- Asia is at the center of the tariff impact.